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1、我国旅游企业现行的五种投融资方式的比较标签：旅游业融资旅游企业投融资我国旅游业融资方式BOT 与PPP的比较核心提示：旅游业投资是指在一定时期内，根据旅游业或旅游区 开展的需要将一定数量的资金投入到其开展工程之中，以获取比 其投入资金数量更大的产出。目前，我国旅游企业可以运用的投 融资方式有成立旅游股份、建设旅游产业投资基金、旅游资产证 券化等。近年来，文化产业在国家政策的积极引导和文化体制改革的大力 推动下，得到了迅速的开展。文化产业在国民经济中扮演着越来 越重要的角色。文化部也将大力推进金融扶持文化产业工作，不 断完善文化产业中的金融体制机制，促进投融资方式多元化。文 化旅游作为文化产业中
2、的一个重要组成局部，对其的投融资方式 也越来越丰富。旅游业投资是指在一定时期内，根据旅游业或旅游区开展的需要 将一定数量的资金投入到其开展工程之中，以获取比其投入资金 数量更大的产出。目前，我国旅游企业可以运用的投融资方式有 成立旅游股份、建设旅游产业投资基金、旅游资产证券化等。 下面分两局部来分析我国旅游产业中的五种投融资方式及其在 各省市中的运用，第一局局部别介绍五种投融资方式，并且用SWOT法着重分析PPP融资方式，将BOT方式和PPP方式进展 比照;第二局部用SWOT法对我国旅游产业中四种投融资方式在 各省市中的运用进展探析。一、我国旅游企业现行的五种投融资方式有：（一）成立旅游股份，
3、上市筹集资金股份指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票（或股权证） 筹集资本，公司以其全部资产对公司债务承担有限责任的企业法 人。旅游企业可采取股份合作制、股份公司、股票上市的形式， 逐步走上股份制企业经营的道路，进一步促进旅游业的快速开 展。（二）产业投资基金产业投资基金是以个别产业为为投资对象，追求长期收益为投资 目标，不仅有为产业融通资金的目的，还有扶助该产业开展的目 的。在实际应用中，多见于基础设施建设。如果能将产业投资基 金应用于旅游业，不仅可以充分吸收社会闲散资金，还有利于分 散银行风险，为投资者开辟新的投资渠道。产业基金已成为国外 金融体系的核心市场经济兴旺的国家已形成“大基
4、金，小银行 的格局。到该方式是近年来我国各省市旅游业运用的较普遍的投 融资方式，目前为止，国家发改委一共批了三批共十支产业投资 基金。此外还有中比产业投资基金、一些经地方政府批准的产业 投资基金等。（三）旅游资产证券化（ABS）旅游资产证券化是指旅游企业单位或金融机构将其能产生现金 收益的旅游资产加以组合，然后发行成证券出售给有兴趣的投资 人。借此过程，旅游企业单位或金融机构可向投资人筹措资金。 它不分散企业控制权，而且相对债权融资又不会给旅游企业造成 固定的负担，是一种非常高效的融资方式，特别是在旅游工程的 前期投资中资金缺乏时。资产证券化有利于扩大旅游工程融资规 模，增强融资吸引力。旅游业
5、受到国家政治、气候、季节等多方面因素的影响，旅游景 区企业的信用等级不会太高，而旅游业的资源优势独一无二，具 有垄断性，通过ABS使旅游企业可以扬长避短，提高信用等级。 （四）B OT（B uild. Operate.Transfer）融资BOT,是工程融资的典型模式，即建设一经营一转让，是指政府 通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营 权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过 向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润; 特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。BOT融资的实质，是将国家的基础产业工程建设和经营管理民 营化，这样，可以把私营企
6、业的经营机制引入基础设施建设中， 提高基础设施工程建设和经营效率，减少工程对政府财政预算的 影响，使政府能在自有资金缺乏的情况下仍能上马一些基建工 程。BOT工程具有独特的定位优势、资源优势以及市场竞争地 位，这种优势确保了投资者获得稳定的市场份额和资金回报率。(五)PPP(Private Public Partnership)融资PPP融资是政府和私人合作的一种融资方式。该融资模式既不同 于单独的政府融资，也不同于单独的民间融资，它是一个完整的 项目融资概念，政府、赢利性企业、非赢利性企业基于某个项目 而形成相互合作的关系。政府在引导旅游产业开展方向的同时， 可以从民间筹集资金。级减轻了政府
7、的财政负担，又保证了旅游 产业的安康开展。PPP融资方式可以并且已经在我国旅游产业中得到广泛运用，并 且将扩大影响范围，下面以其自身在旅游业基础设施建设工程中 的可行性来分析。S (strength)优势：1、由于各方的合作始于工程确实认和可行性研究阶段，因而在 论证阶段就能共同商讨工程建设过程中应采用的技术方案和工 程生命周期中的风险分配问题，有利于私人企业的先进技术和有 效率的管理经验的引入。从而提高了工程的运行效率和服务质量。2、工程的风险由政府部门和私人企业共同承担，形成战略联盟, 减少私人企业的投资风险，二者可以取长补短，充分发挥各自的 优势，使风险合理分配。3、由于引入私人企业，因
8、而可以增加工程的资本金数量，弥补 财政资源的缺乏，使原本缺乏资金的工程得以实行;同时，私人 企业会严格管理资金使用，提高资金利用率，缩短工程建设周期、 降低工程本钱及资产负债率。4、政府可以给予私人企业相应的扶持及优惠政策，同时可以通 过对用户收费收回本钱。5、潜在的私人企业之间存在的竞争可以降低工程的本钱同时提 高投资效率。W (weakness)劣势：1、能够使用PPP模式的工程要求对私人企业的参加不存在法规 限制，并要求私人企业具有良好的资信及融资能力。2、工程的最终所有权不属于私人企业，可能导致工程后期的掠 夺式经营，公共部门将承担一定的政治金融风险。3、对政府部门的监管人员安排、措施
9、制定和执行力度的要求很 高。4、要求有设计合理的风险分担构造，要充分考虑工程参与各方 的获利情况，因而设定合理的回报率十分重要。同时政府在合作 中要有一定的责任，因而增加了政府的风险负担。O(opportunity)时机：1、我国旅游业的的快速开展对旅游基础设施的建设拥有巨大需 求。2、旅游业中公共基础设施的特性及政府的财政赤字严重要去引 入资本解决资金缺乏问题。3、政府对旅游业投资的缺点要去引入新型的投融资方式。4、随着改革开放的深入，我国私人企业迅速崛起，集聚了大量 资金，可以成为旅游业投资建设中的一员。T(treats)威胁：1、PPP模式的运作需要具有复杂的法律、金融和财务方面知识 的
10、人才;需要制定标准化、标准化的交易流程;需要专业化的的中 介机构提供专业化的服务。但我国缺少按国际惯例进展工程工程 管理的人才，这成为制约PPP模式成功的重要因素。2、我国的投资法律法规还不够健全完善，没有明确的法律文件 或可操作性的法律条款对私人企业参与基础设施建设给予指导， 这会使参与PPP工程私人企业得不到有效约束，容易在工程设 计、融资、运营、管理和维护等各阶段产生问题，发生公共产权 纠纷，同时影响了投资积极性。BOT与PPP的比较【共同点】1、这两种融资模式的当事人都包括融资人、出资人、担保人。 融资人是指为开发、建设和经营某项工程而专门成立的经济实 体，如工程公司。2、两种模式都是
11、通过签订特许权协议使公共部门与私人企业发 生契约关系的。3、两种模式都以工程运营的盈利归还债务并获得投资回报，一 般都以工程本身的资产作担保抵押。【区别】1、组织机构设置不同。以BOT模式参与工程的公共部门和私人 企业之间是以等级关系发生相互作用的。在组织机构中没有一个 相互协调的机制，不同角色的参与各方都有各自的利益目标一一 自身利益最大化，这使得他们之间很容易产生利益冲突;PPP模 式是一个完整的工程融资概念，但不是对工程融资的彻底更改， 而是对工程生命周期过程中的组织机构设置提出了一个新的模 型。它是政府、赢利性企业和非赢利性企业基于某个工程而形成 的以“双赢或”多赢为理念的相互合作形式
12、，参与各方可以 到达与预期单独行动相比更为有利的结果。综上所述，PPP模式是建设在公共部门和私人企业之间相互合作 和交流的基础之上的“共赢，防止了 BOT模式由于缺乏相互 沟通协调而造成的工程前期工作周期过长的问题，也解决了工程 全部风险由私人企业承担而造成的融资困难问题，公共部门、私 人企业合作各方可以到达互利的长期目标，实现共赢，能创造更 多的社会效益，更好地为社会和公众服务。2、运行程序不同。BOT模式运行程序包括：招投标、成立工程 公司、工程融资、工程建设、工程运营管理、工程移交等环节。 而PPP模式运行程序包括：选择工程合作公司、确立工程、成立 工程公司、招投标和工程融资、工程建设、
13、工程运行管理等环节。 从运行程序的角度来看，两种模式的不同之处主要在工程前期。 PPP模式中私人企业从工程论证阶段就开场参与工程，而BOT 模式那么是从工程招标阶段才开场参与工程。另外更重要的是在 PPP模式中，政府始终参入其中，而在BOT模式中，在特许协 议签订之后，政府对工程的影响力通常较弱。总结我国旅游业正突破传统的开展模式，向创新型模式转变，对旅游 业投融资方式的不断拓展和广泛运用将会使旅游业得到较好较 快开展，从而带动与旅游相关产业的开展，带来大规模的增值效 应。同时，我们也应结合各旅游省市资源的差异和经济条件，适 当地运用不同的投融资方式，调整旅游业开展构造，走旅游创新 型开展道路。