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1、第四章 筹资管理(上)第一节筹资管理的主要内容第二节债务筹资第三节股权筹资本章考情分析题型2022 年2022 年2022 年单项选择题4题4分4题4分4题4分多项选择题1题2分1题2分1题2分判断题1题1分1题1分合计6)分7分7分第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机1 .筹资最根本目的：企业经营的维持和开展2 .筹资的具体动机：(1)创立性筹资动机：为了设立新公司而筹资(2)支付性筹资动机：为了满足经营活动的正常波动而筹资(3)扩张性筹资动机：为了扩大经营或对外投资而筹资(4)调整性筹资动机：为了调整资本结构而筹资产生该动机的直接原因：优化资本结构和归还到期债务(5)混合性筹资动机：
2、兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特征【例题判断题】调整性筹资动机是指企业因调整公司业务而产生的筹资动机。()正确答案错误答案解析调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。【例题单项选择题】当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结 构，仍然举新债还旧债。这种筹资的动机是()OA.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.调整性筹资动机D.创立性筹资动机正确答案C答案解析调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。当一些债务即将到期，企业 虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举借新债以归还旧债，这是为了调整资本结 构，所以此题的正
3、确答案是选项Co二、筹资管理的内容筹资活动是企业资金流转运动的起点。1 .科学预计资金需要量r正确答案c答案解析融资租赁每期租金的多少，取决于三个因素：(1)设备原价及预计残值；(2)利息；(3 租赁手续费。2 .租金的支付方式一一略3 .租金的计算一一大多采用等额年金法(1)后付租金的计算一一普通年金因为 P=A (P/A, i, N)所以 A=P/ (P/A, i, N)P是租赁设备的价款，i是租赁公司要求的报酬率，N是租赁期限 讲解：(2)先付租金的计算一一预付年金因为 P=A (P/A, i, N-l) +1所以 A=P/ (P/A, i, N-l) +1讲解：(五)融资租赁的筹资特点
4、1 .无需大量资金就能迅速获得资产2 .财务风险小，财务优势明显3 .筹资的限制条件较少4 .能延长资金融通的期限5 .资本本钱负担较高【例题单项选择题】以下各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是()oA.融资租赁8 .发行股票C.发行债券D.发行短期融资券正确答案AIl答案解析企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的现值，如足够的抵 押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。所以选项 A正确。四、债务筹资的优缺点1 .债务筹资的优点(1)筹资速度较快；(2)筹资弹性大;(3)资本本钱负担较轻；原因：筹资费用低；用资费用低；
5、本钱可抵税(4)可以利用财务杠杆；(5)稳定公司的控制权。2 .债务筹资的缺点(1)不能形成企业稳定的资本根底；(2)财务风险较大；(3)筹资数额有限。【例题单项选择题】与股票筹资相比，以下各项中，属于债务筹资缺点的是()oA.财务风险较大8 .资本本钱较高C.稀释股东控制权D.筹资灵活性较小正确答案A答案解析债务筹资的缺点：(1)不能形成企业稳定的资本根底；(2)财务风险较大；(3)筹资 数额有限。第三节股权筹资一、吸收直接投资(-)吸收直接投资的种类L吸收国家投资9 .吸收法人投资10 合资经营11 吸收社会公众投资(二)出资方式L以货币资产出资12 以实物资产出资13 以土地使用权出资1
6、4 以工业产权出资15 以特定债权出资三个要点：(1)以货币资产出资一一是吸收直接投资中最重要的出资方式(2)不得用于出资的无形资产：劳务、信用、自然人、商誉、特许经营权、设定担保的财产。(3)特定债权转为股权的有：上市公司依法发行的可转换债券；金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权；企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定， 将其债权转为股权；根据利用外资改组国有企业暂行规定，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业 通过债转股改组为外商投资企业;按照企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定，国有企业改制时，账面原有应
7、付工 资余额中欠发职工工资局部，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资； 未退还职工的集资款也可转为个人投资。【例题单项选择题】以下各项中，不能作为实物资产出资的是（）。A.存货B.固定资产C.建筑物D.特许经营权正确答案I）答案解析不得用于出资的无形资产：劳务、信用、自然人、商誉、特许经营权、设定担保的财产，所以 正确选项为Do【例题多项选择题】企业可将特定的债权转为股权的情形有（）。A.公司重组时的银行借款B.改制时未退还职工的集资款C.上市公司依法发行的可转换债券D.国有金融资产管理公司持有的国有控股企业债权I正确答案BCD答案解析特定债权转为股权的有：上市
8、公司依法发行的可转换债券；金融资产管理公司持有的国 有及国有控股企业债权；企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协 议和企业章程的规定，将其债权转为股权。根据利用外资改组国有企业暂行规定，国有企业的境内债 权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；1 安照企业公司制改建有关国 有资本管理与财务处理的暂行规定，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资局部，在符 合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为 个人投资所以正确选项为BCD（三）吸收直接投资的程序：略（四）吸收直接投资的筹资特
9、点L能够尽快形成生产能力2 .容易进行信息沟通3 .资本本钱较高4 .公司控制权集中，不利于公司治理5 .不易进行于产权交易【例题单项选择题】与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（）oA.资本本钱较低8 .产权流动性较强C.能够提升企业市场形象D,易于尽快形成生产能力I正确答案I）答案解析吸收直接投资的筹资特点：1.能够尽快形成生产能力；2.容易进行信息沟通；3.资本本钱 较高；4.公司控制权集中，不利于公司治理；5.不易进行于产权交易，正确选项为Do【例题单项选择题】与留存收益筹资相比，以下各项中属于吸收直接投资特点的是（）oA.资本本钱较低B.筹资速度较快C.筹资规模有限D.形成生产能
10、力较快正确答案Dr答案解析吸收直接投资的筹资特点包括：(1)能够尽快形成生产能力；(2)容易进行信息沟通： (3)资本本钱较高；(4)公司控制权集中，不利于公司治理；(5)不易进行产权交易。留存收益的 筹资特点包括：(1)不用发生筹资费用：(2)维持公司控制权分布；(3)筹资数额有限。所以选项D 正确。二、发行普通股股票(一)股票的特征与分类L股票的特点(1)永久性；(2)流通性;(3)风险性；(4)参与性。2.股东的权利包括(1)公司管理权；(2)收益分享权；(3)股份转让权;(4)优先认股权；(5)剩余财产要求权。【例题单项选择题】以下各项中，不属于普通股股东拥有的权利是()oA.优先认股
11、权B.优先分配收益权C.股份转让权D.剩余财产要求权(正确答案B答案解析股东的权利包括(1)公司管理权(2)收益分享权(3)股份转让权(4)优先认股权(5 剩余财产要求权，所以正确选项为Bo3.股票的分类(1)按股东的权利和义务分类：普通股股票和优先股股票(2)按是否记名分类：记名股票和无记名股票(3)按发行对象和上市地区分类：A股、B股、N股、H股、S股。(二)股份的设立、股票的发行与上市：略股票上市的利弊1 .有利影响(1)便于筹措新资金；(2)促进股权流通和转让；(3)便于确定公司价值。2 .不利影响(1)上市本钱较高，手续复杂严格;(2)公司将负担较高的信息披露本钱；(3)信息公开的要
12、求可能会暴露公司的商业机密；(4)股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；(5)可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。(三)上市公司的股票发行1 .首次上市公开发行股票(IPO)2 .上市公开发行股票一一包括配股和增发3 .非公开发行股票一一定向募集增发定向增发的作用：(1)有利于引入战略投资者和机构投资者；(2)有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司的资产通过资本市场放大，从而提升母公司资 产的价值；(3)属于一种并购手段，有利于集团企业整体上市并同时减轻并购企业的现金流压力。(四)引入战略投资者1 .提升公司形象，提高资本市场认可度2 .优化股权结构，健全公司法人治理3 .提
13、高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力4 .到达阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程(五)发行普通股的筹资特点1 .两权别离，有利于公司自主经营管理2 .资本本钱较高3 .能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让4 .不易及时形成生产能力三、留存收益1 .留存收益是留存在企业内部、未向外分配的利润2 .留存收益的筹资途径包括提取盈余公积金、未分配利润盈余公积的用途：用于企业未来的经营开展；转增股本(实收资本)；弥补以前年度亏损。不得用于以 后年度的对外利润分配。【例题多项选择题】以下各项中，属于盈余公积金用途的有()。A.弥补亏损B.转增股本C.扩大经营【).分配股利正确答案ABCr
14、答案解析盈余公积金主要用企业未来的经营开展，经投资者审议后也可以用r转增股本(实收资本) 和弥补以前年度经营亏损，所以选项A、B、C正确；盈余公积金不得用于以后年度的对外利润分配，所以 选项D不正确。3 .利用留存收益的筹资特点(1)不用发生筹资费用；(2)维持公司的控制权分布；(3)筹资数额有限。【例题单项选择题】与股票筹资相比，以下各项中，属于留存收益筹资特点的是()OA.资本本钱较高B.筹资费用较高C.稀稀原有股东控制权D.筹资数额有限正确答案J I)I1答案解析利用留存收益的筹资特点(1)不用发生筹资费用(2)维持公司的控制权分布(3)筹资数额有限，所以正确选项为Do【例题单项选择题】
15、以下关于留存收益筹资的表述中，错误的选项是()OA,留存收益筹资可以维持公司的控制权结构B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本本钱C.留存收益来源于提取的盈余公积金和未分配利润D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求正确答案Br答案解析留存收益不用发生筹资费用，资本本钱较低。并不是没有资本本钱。所以选项B的表述是错 误的。四、股权筹资的优缺点(-)股权筹资的优点1 .是企业稳定的资本根底2 .是企业良好的信誉根底3 .企业的财务风险较小(二)股权筹资的缺点1 .资本本钱负担较重2 .控制权变更可能影响企业长期稳定开展3 .信息沟通与披露本钱较大企业资金需要来源于两个根本目的
16、：满足经营运转和满足投资开展2 .合理安排筹资渠道、选择筹资方式(1)企业最根本的渠道：直接筹资和间接筹资(2)具体的筹资渠道:国家财政投资和财政补贴；银行与非银行金融机构信贷；资本市场筹集；其他法人单位和自然人投入；企业自身积累。(3)筹资方式：内部筹资方式：利用留存收益外部筹资方式：股权筹资和债务筹资股权筹资：吸收直接投资和发行股票债务筹资：向银行借款、发行债券、利用商业信用、融资租赁等。3 .降低资金本钱、控制财务风险资金本钱包括：资金筹集费用和资金使用费用三、筹资方式1 .企业最根本的筹资方式：股权筹资和债务筹资2 .具体筹资方式(1)股权筹资方式吸收直接投资一一适用于非股份制企业发行
17、股票一一适用于股份制企业留存收益(2)债务筹资方式发行债券；向金融机构借款；融资租赁；商业信用。四、筹资的分类(一)股权筹资、债务筹资及混合筹资一一按照取得资金的权益特性不同分类1 .股权筹资(1)股权资本：包括实收资本(股本)、资本公积、盈余公积、未分配利润。(2)股权筹资特点：财务风险小、资本本钱高。【例题单项选择题】以下各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是().A.发行普通股B.发行优先股C.发行公司债券1 ).发行可转换债券正确答案Ar答案解析财务风险从低到高：权益资金，发行可转换债券、融资租赁、发行公司债券，所以财务风险 最低的是发行普通股，优先股是介F债务和权益之间的，选项
18、A正确。2 .债务筹资(1)债务资本：包括向银行借款、发行债券、融资租赁等方式取得的资金。(2)债务筹资特点：财务风险大、资本本钱低。3 .混合筹资(1)可转换债券融资(2)认股权证融资(-)直接筹资与间接筹资一一按是否以金融机构为媒介分类4 .直接筹资(1)特点：不需要通过金融机构(2)运用：既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金。(3)方式：吸收直接投资、发行股票、发行债券。5 .间接筹资：是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金(1)特点：手续相比照拟简便；筹资效率高；筹资费用较低；容易受金融政策的制约和影响。(2)运用：主要筹集债务资金(3)方式：银行借款、融资租赁。(三)内部筹资与
19、外部筹资一一按资金的来源范围不同分类1 .内部筹资：通过利润留存而形成的筹资2 .外部筹资：向外部筹措资金而形成的筹资【例题判断题】企业在初创期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资。()正确答案错误答案解析J处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资，如发 行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。(四)长期筹资与短期筹资一一按所筹集资金的使用期限不同分类1 .长期筹资：吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、留存收益。2 .短期筹资：商业信用、短期借款、保理业务。五、筹资管理的原那么1 .筹措合法2 .规模适当3 .取得及时4 .来源经济5
20、 .结构合理第二节债务筹资一、银行借款(一)银行借款的种类1 .按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。2 .按机构对货款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。担保贷款包括：保证贷款、抵押贷款和质押贷款。【例题单项选择题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。以卜.各项中，不能作为 质押品的是()。A.厂房B.股票C.汇票D.专利权I正确答案A答案解析作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以使依法可 以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。 厂房属于不动产可以作为贷
21、款担保的抵押品而不能作为质押品。3 .按企业取得贷款的用途，分为根本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。(二)银行借款的程序1 .提出申请，银行审批；2 .签订合同，取得借款。(三)长期借款的保护性条款1 .例行性保护条款：大多数合同都会有的条款2 .一般性保护条款：对资产流动性和偿债能力的要求3 .特殊性保护条款：对特殊情况出现约定的条款(四)银行借款的筹资特点1 .筹资速度快2 .资本本钱较低3 .筹资弹性较大4 .限制条款多5 .筹资数额有限二、发行公司债券(一)发行债券的条件：略(-)公司债券的种类1 .按是否记名，分为记名债券和无记名债券；2 .按是否能够转换成公司股权，分为可转换债券
22、与不可转换债券；3 .按有无特定财产担保，分为担保债券和信用债券。(三)公司债券发行的程序 略(四)债券的归还1 .提前归还(1)前提条件：契约中有允许提前归还的条款(2)归还的价格一般要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降；(3)资金有结余或预测利率下降时会提前收回。2 .到期分批归还(i)为不同编号或不同对象确定了不同的到期日；(2)各自的发行价格和票面利率可能不同；(3)发行费用高，但是便于发行。3 .到期一次归还(五)发行公司债券的筹资特点1 .一次筹资数额大2 .募集资金的使用限制条件少3 .资本本钱负担较高4 .提高公司的社会声誉【例题多项选择题】与银行借款相比，以下各项中，
23、属于发行债券筹资特点的有()oA.资本本钱较高B. 一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响1 ).募集资金使用限制较多r正确答案ABC答案解析发行公司债券的筹资特点：一次筹资数额大、募集资金的使用限制条件少、资本本钱负担较 高、提高公司的社会声誉。三、融资租赁(-)租赁的根本特征L所有权与使用权相分2 .融资与融物相结合：具有融资与融物的双重性质，是银行信贷与财产信贷的结合。3 .租金分期支付(二)租赁的分类分为：融资租赁和经营租赁二者的区别：见下表工程融资租赁经营租赁业务原理融资与融物于一体只融物租赁目的融通资金，添置设备河时使用，预防无形损耗风险租期较长，相当于设备经济寿命的大局部较短租金
24、包括设备价款只是设备使用费契约法律效力不可撤销合同经双方同意中途可撤销租赁标的一般为专用设备，也可为通用设备通用设备居多维修与保养专用设备多为承租人负责，通用设备多为出租人负责全部为出租人负责承租人一般为一个设备经济寿命期内轮流租给多个承租人灵活方便不明显明显(三)融资租赁的根本程序与形式1 .根本程序：选择租赁公司，提出委托申请一签订购货协议一签订租赁合同一交货验收一定期交付租金 一合同期满处理设备2 .融资租赁的根本形式(1)直接租赁；(2)售后回租；(3)杠杆租赁：涉及三方当事人一一承租人、出租人、资金出借者。(四)融资租赁租金的计算1.租金的构成(1)设备原价及预计残值：买价、运杂费、安装调试费、保险费以及残值等；(2)利息；(3)租赁手续费：租赁公司的业务费用和必要的利润。【例题单项选择题】以下各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是()。A.设备原价B,租赁手续费C.租赁设备的维护费用D.垫付设备价款的利息