欧洲电力市场机制.docx

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1、电力市场：边际定价机制下高涨的天然气价格绑架电 价国外的电力市场可以分为集中式和分散式两类，美国是典型的集中式市场，欧洲是典型的分散式 市场。根据交易周期可以分为中长期和现货。分散式电力市场，中长期合同为主，现货市场为辅, 比方年度合约、月度合约、周合约，能够满足70-80%需求，有偏差时再参与电力市场。电力系 统比拟稳定，双方签订合约后，电网、调度可以帮助达成交易。集中式电力市场所有电量都要经 过电力市场的集中优化，典型的美国市场因为电网比拟薄弱，签订合约后也难以执行，所以需要 集中优化。图1 :电力市场模式及其比照图2；集中式和分散式电力市场调度与交易职能划分电力市场模式及其比照分析电力市

2、场模式及其比照分析电力市场横式主要是指电力批发市场（包括现货市场和中长期市场）以及其他电力产品交易市场的 组合模式.M中尤指电力批发市场搐式.现送交易全电竞价上网 强制件电力库中长肾韧 |自行确定发用电曲族日.日我地忖偏差电.调整、平衡自愿性电力库对冲现货市场风险两种市场模式下调度与交易职能划分电力交易所一金融交易务机构证监公监管负台监管也，才运行OR能源监管机构日前市场实时平衡 市场中长期电力（实物）交易市场夏及0J 初级市3&舱段.可以修 立令害束的电力中长期合网bW系.射成黑用电一3而结一体化辅助服务 市场电力交易中心华北电力大学，华北电力大学，电力市场从结构上分为批发市场和系统服务，批

3、发市场主要把电力进行商品化，更强调其经济属 性，包括场内交易和场外交易，场内又分为现货市场和衍生品市场，现货市场分为日前市场和日 内市场；而系统服务是输电网运营的市场，目的是维护整个系统的平衡与安全。虽然批发市场和 系统服务是两个不同目的、不同运营商运营的市场，但是所有市场主体都是有关联的。发电方要 在批发市场上交易电量，而它的资产也可以用于提供系统辅助服务，这两个市场也是联系在一起 的。图3:电力市场体系场景四：安装光伏和储能，储能容量覆盖全部用电需求场景五：安装光伏和储能，储能容量超过用电需求光伏年发电小时数1000小时，光伏投资本钱1.3欧元/w （折合人民币9.1元/w ）,储能投资本

4、钱 0.8欧元/wh （折合人民币5.6元/wh ）,居民电价0.3464欧元/kwh。根据我们的测算，安装光储 情境中，储能基本覆盖全部用电需求的场景（场景四）投资回收期最短，为7.6年。电价越高， 投资回收期越短，电价提高50% ,投资回收期缩短至5年。同时欧盟提案鼓励投资以光储系统为代表的可再生能源发电系统，叠加居民用电焦虑，户用光储 系统需求长期刚性存在。表1 :德国户用储能经济性测算场景一场景二场景三场景四场景五配置无光伏、无 储能有光伏、无储 能有光伏、有储能储能覆盖局部用电需求储能覆盖全部用电需求储能超过用电需求用电信息年用电量（kWh ）50005000500050005000

5、白天用电量（kWh ）20002000200020002000夜晚用电量（kWh）30003000300030003000储能配置储能功率（kW ）00345储能容量（kWh ）006810储能年存储电量（kWh ）00219029203650光伏配置光伏功率（kW ）05555光伏年发电时长（h ）01000100010001000光伏发电量（kWh ）05000500050005000光伏自用率0%40%84%100%100%费用信息购电价格（欧元/kWh ）0.3464光伏上网电价（欧分/kWh）0.1236年电网购电本钱（欧元）17321039281280光伏上网收益（欧元）0370.

6、8000年度总费用（欧元）1732668281280相比场景一节省电费（欧元）1064145117041732支出节省比例0.00%61.41%83.80%98.40%100.00%投资本钱光伏单位本钱（欧元/kW ）01300130013001300光伏系统本钱（欧元）06500650065006500储能单位本钱（欧元/kWh ）00800800800储能系统本钱（欧元）004800640080006500113001290014500光储系统总本钱（欧元）光储系统投资回收期（年）6.17.87.68.4Verivox ,注：相关本钱信息参考德国比价网站和市场动态进行调整，电价信息来自Ve

7、rivox投资建议欧洲能源危机下促使欧盟调控能源价格，新提案通过回收发电侧的超额收益补贴用户侧，将促进 欧洲户用储能市场需求开展。建议关注欧洲市场份额高、业绩弹性大的供应商，推荐家储收入占 比高的电芯供应商鹏辉能源（300438 ,买入），建议关注派能科技（688063 ,未评级）、德业股份 （605117 ,未评级7锦浪科技（300763 ,未评级）、固德威（688390 ,未评级）。风险提不政策风险。控制能源价格提案尚处于讨论阶段，未形成立法，需关注政策落地进程。 能源价格大幅波动的风险。天然气、煤炭价格波动会影响电力价格，从而影响户用光伏、储 能需求。 假设条件变化影响测算结果。经济性测

8、算中对装机规模、价格等条件进行假设，假设假设条件 发生变化，对测算结果将产生影响。EMIS电力市场峰会，欧洲电力市场属于典型分散式，主要以中长期实物合同为基础。发用双方在日前阶段自行确定日 发用电曲线，偏差电量通过日前、实时平衡交易进行调节。系统调度机构那么需尽量保证合同的执 行，并负责电力平衡调度，交易机构独立于调度机构。现货交易的主要目的是为了平衡中长期交易与实际负荷之间的偏差，市场成员根据中长期双边交 易合同协商确定用电计划，发生不平衡电量的市场成员往往面临较高的发用电本钱，在机组计划 安排和发用电平衡中承当很大责任。实物合同的买卖双方约定交易的物理量（电量或电力曲线）， 双方需要保证合

9、同约定物理量的刚性执行，调度机构需要将交易合同纳入调度计划予以安排。由 于实物合同约定了发电和用电的物理量，将影响开机方式和潮流分布，采用实物合同的国家往往 具有网架结构坚强、阻塞少等特点。图4 : 2022年9月28日EPEX SPOT欧洲电力现货价格EPEX SPOT ,现货价格反响短时间内电力市场方式的供需，欧洲电力市场采用边际定价方式。在现货电能交易 中：边际电价”作为批发电价定价机制，按照报价从低到高的顺序逐一成交电力，使成交的电力 满足负荷需求的最后一个电能供应者的报价称为系统价格。报价高于边际电价（即系统价格）的 发电机组的电力不能成交，竞价失败；报价低于边际电价的发电机组不按报

10、价与电力市场结算现 货电量，而是按照系统的边际电价结算。图5 :欧洲电力市场边际定价机制边际本钱欧洲碳市场推动电力减排的作用机制分析天然气价格“绑架”电力价格，电价随天然气价格水涨船高。在边际定价机制下，欧洲全市场的 发电电价由边际机组的报价决定。根据历史运行规律，一般是天然气机组作为边际机组。2022年 以来，受俄乌冲突影响，欧洲天然气面临紧缺，天然气价格飞速上涨，导致天然气机组的边际成 本提高，欧洲电价随之上升。图6 :欧洲基准荷兰TTF天然气价格（欧元/MWh ）图7 :欧洲月度电力批发价格（欧元/MWh ）电力设备及新能源行业深度报告一欧洲电力市场机制奥地利 比利时 法国 德国 意大利

11、 荷兰共 z肝 eOJoe 吹寸肝eeoe KOLNROe 灯肝&oe 吹淳。OCM 贝加Roz tnzOLHOeoa ,肝。a。 吹淳oOJoe 皿证oeoe 为 OLH6OCM tn?z 肝 637 祥比 6OCM klh68oj 共。LHSoe 叫Z-88e 贝淳 8OCM 皿加83OJ 皿 0LK8。 灯肝二。 共寸肝二oe 共l肝zse 共 0L 肝 95Z 叫ZN93CM 皿寸时93。 叫L肝93。 KOLHgoe KZNgoa 第整Loe 皿195。ember climate ,终端电价：发电价格+输配电费+税费，发电价格占比仅1/3居民电价主要由能源本钱、电网接入费用、相关税费

12、构成。以西班牙为例，通常居民电价高于工 业电价，能源本钱、电网接入费用、相关税费占比约为4:4:2或4:3:3。局部国家税收占比甚至达 到50%。但终端电价的构成比例会随各局部价格的波动而变化，其中能源本钱是波动性最大的部 分，电网接入费、税费相对稳定。图8 : 2011-2019年西班牙终端电价构成2011 2013 2015 2017 2019 2012 2014 2016 2018 2011 2013 2015 2017 2019 2012 2014 2016 2018Domestic 10 kW Domestic between 10SMEIndustrialkWand 15 kW20

13、11 2013 2015 2017 2019 2012 2014 2016 2018 2011 2013 2015 2017 2019 2012 2014 2016 2018Domestic gchoNatur24 Strom 100%OiioMfom TOctiA/ieHTVV ftexOto* OWwTerW7 20 Sc4o*t-6orxjs11 / 20 C Trkje-8cnus lOOHOfcOMwn,NftiMX dkMOh den TUV Nord,nexsio* Onfim Tarif s/TOCSoMcnu*11/1O TruBofXM H40C.Morwa2.179 10

14、0%Okoslr(xnVoile Pfe/Mazs hs31.1Z2023192cVorauM-chtlkher AbtcNagGrundpris pro MonatVerbrauchtprvrt pro kWh度电价格1年期套普价格2298.44欧元惮Mmdestveftf*9sUuQeit (ab BelferuMWeitere TarifdetailsbtsteUenVATTENFALL ,EnBW ,12.94 707 Cent12 Mg teOverall electricity demand10%A target for Member States to reduceoverall

15、 electricity demand by at least 10%An obligation for Member States to reducedemand durng peak price hours by at least 5%欧盟提案：降本节流，提高新能源发电占比是应对能 源危机的重要途经2022年9月14日，面对近期俄乌冲突导致天然气供需严重错位所带来的电价大幅度上涨问题， 欧盟委员会提出了一系列对欧洲能源市场的紧急干预措施。措施主要通过降低特殊用电需求减少 天然气发电量、限制非天然气发电企业收入的方式降低电价，通过向非天然气发电企业和能源企 业征收“暴利税”的方式对弱势用电终

16、端用户进行财政补贴，并用于可再生能源发电投资。欧盟提案具体措施措施1 ：降低电力需求由于欧洲电力现货市场定价机制基于边际定价，市场优先选择边际本钱更低的发电机组，因此用 电量越大天然气对电价影响越大。为防止昂贵的天然气作为峰荷电源进入市场，欧盟委员会提出 通过经济补偿的方式避开用电需求高峰，在电价最高的前10%时间降低5%的峰值用电量，在 2023年3月31日之前总电力需求降低10%的强制性目标。根据欧盟测算，依照上述控制用电需求的方式，可使冬天天然气消耗减少12亿立方米，即冬天4% 的天然气消耗量，显著降低费用。图13 :降低电力需求提案内容THE COMMISSION PROPOSES:D

17、emand during peak hoursMember States will be free to choose the measures to achieve this demand reduction. In particular, they should consider economically efficient and market-based measures such as auctions or tender schemes for demand side response or electncity not consumedBy reducing electricit

18、y demand by 5% at peak times, we reduce gas use for power by around 4% over the winter and reduce pressure on pricesBy reducing electricity demand by 5% at peak times, we reduce gas use for power by around 4% over the winter and reduce pressure on pricesEuropean Commission ,措施2：对非边际电力生产企业设置收入上限边际发电机

19、制使得天然气发电推动整体批发电价上涨，而发电本钱低的发电企业如可再生能源、 核能等低碳发电企业在其中获得暴利。欧盟委员会提议向非边际电力生产商设置临时的收入上限 180欧元/MWh ,超额利润将重新分配给成员国，用于弱势终端用电家庭和企业提供经济补偿。该措施假设年化执行，政府每年可收取高达1170亿欧元，该笔收入可用于向居民和工商业电力消费 者提供收入支持和退税，还可用于投资可再生能源、能源效率或去碳化技术。征收的超额利润可以用于补贴电力用户以降低消费，直接转移支付给消费者，补贴以低于本钱的 电价供电的企业，降低消费者的电力本钱，鼓励用户投资可再生能源等。图14 :对非边际电力生产企业设置收入

20、上限HOW DOES THE REMUNERATION LIMIT WORK? Electricity price EUR/MWhMcneer StMn will be AMetocotrct an nbmstr of upto LHed for end-uten to hcp bmg down ener 电 MbEuropean Commission ,措施3 :对化石能源企业超额利润征收暴利税欧盟委员会对石油、天然气、煤炭、炼油等化石能源企业的超额收益征税，对2022年利润中超过 2019-2021年平均利润20%的局部进行征税，税率至少为33%O欧盟预计该政策能带来约250亿欧元的收入，

21、该笔收入将用于扶持弱势用电家庭和受重创的企业, 支持能源密集型产业，以及对可再生能源和能源效率投资。措施4:放宽电力期货市场流动性在过去一年天然气和电力价格急剧上升的情况下，能源公司参与电力期货市场保证金要求大幅提 升，能源理事会呼吁设计紧急流动性工具，以确保市场参与者有足够的资金来应对。欧盟新措施影响：新能源及储能增长有望维持稳定发电企业：新能源发电企业盈利能力不受影响，新能源发电占比有望提高与俄乌冲突前，欧洲天然气价格未上涨时期比拟，欧洲各国批发电价远低于180欧元/MWh ,可 再生能源发电企业为欧洲发电本钱最低的企业，新能源发电企业盈利空间大，因此设置收入上限 不影响新能源发电企业盈利

22、能力。提高新能源发电等低本钱发电占比是解决能源危机的方法之一。2022年5月欧盟公布REPower EU能源计划提出2030年可再生能源占比到达45%的目标，风能、太阳能装机量显著增加。政府 从非天然气发电企业和能源企业收取的超额利润除了补贴终端用电消费者，还将用于投资可再生 能源。未来预计政府将加大对新能源发电站的投资建设，降低对天然气发电的依赖。图15 :欧洲各国批发价格及非边界发电厂临时收入上限（欧元/MWh ）800德国英国西班牙法国180欧洲天然气价格Bloomberg ,终端电力消费者：用电焦虑难以缓解电价仍将维持高位：由于欧洲电价构成中上网电价仅占终端用户电价一局部，在发电上网电

23、价定 价机制不变的情况下终端电价仍将维持高位。以德国为例，2022年终端电价0.37欧元/kWh ,其 中上网电价0.14欧元/kWh。2 ）获得政府经济补偿：补贴来自高峰用电时段降低用电需求补贴， 来自非天然气发电企业设置收入上限的补贴以及来自能源企业“暴利税”。虽然政府经济补偿能 一定程度缓解终端用电压力，但是能源短缺、电价难降等问题叠加，难以缓解居民用电焦虑。电网费增值税可再生能源附加费电力税10图16 ：德国能源价格变化欧分/kwh匚时出人/八 上网电价特许权费30 - 其他附加费lllllllllll肝 oeoe 6oe 肝 8OCM 肝 ZOCM H9OQ Hgoe 肝寸oe 肝cooe 肝 eoe 肝 Loe 肝 OOCM 肝 6。、 - 8。 肝 zooe H9。、noocoBDEW ,储能行业：新能源发电占比提高，户用光储系统装机热情不退，储能行业高速增长有望维持1）对发电侧来说，低本钱发电方式是欧洲缓解能源危机的重要方式，欧盟委员会的提案预示未 来将增加对光伏、风电等新能源发电企业的投资。2）对户用侧来说，电价预计维持高位，户用光储系统经济性长期存在。以德国为例，假设家庭年用电量4000kwh ,晚间用电60%。设置五个场景：场景一：基准情景，全部电网购电，无光伏、无储能场景二：仅安装光伏场景三：安装光伏和储能，但储能仅覆盖局部用电需求