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1、21.投资基金:投资基金是资本市场一个新的形态，它本金融市场学名词解释及简答题答案一、名词解释.金融衍生工具是基于或衍生于金融基础产品（如货 币、汇率、利率、股票指数等）的金融工具。1 .完美市场:市场参与者数量庞大,任何单个参与者都 无法对市场产生重大影响；所有参与者都具有完全的信 息，有同样的市场进入途径，并作出各种理性行为；商 品是同质无差别的；不存在交易成本。3.货币经纪人: 货币经纪人又称货币市场经纪人，即在货币市场上充当 交易双方中介并收取佣金的中间商人4.票据:票据是指 出票人自己承诺或委托付款人在指定口期或见票时，无 条件支付一定金额、并可流通转让的有价证券。票据是 国际通用的
2、结算和信用工具，是货币市场的交易工具。5.债券债券是债务人在筹集资金时，依照法律手 续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息,并 在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证 券。6.基金证券:基金证券又称投资基金证券,是指由投 资基金发起人向社会公众公开发行,证明持有人按其所 持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分派权 的有价证券。由此可看出，基金证券是投资基金发起人 发行的一种投资工具。7.货币市场:是指以期限在一年 以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。8 .资本市场：是指以期限在一年以上的金融工具为交 易对象的中长期金融市场。9 .初级市场：是新金融工具发行的市场，乂称
3、一级市场“ 10.次级市场：印证卷流通的市场，又称二级市场。11 .同业拆借市场：是指金融机构之间以货币借贷方式 进行短期资金融通活动的市场。12 .回购协议:指的是在出售证券时.，与证券的购买商签 订协议,约定在定期限后按原定价格或约定价格购回 所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。13 .利率预期假说：长期利率相称于在该期限内人民 预期出现的所有短期利率的平均数。因而收益率曲线反 映所有金融市场参与者的综合预期。14.市场利率分 割假说:期限不同的证券市场是完全分离的或独、,的， 每一种证券的利率水平在各自的市场上，由对该证券的 供应和需求所决定,不受其他不同期限债券预期收益变 动
4、的影响。15.收入资本化法：认为任何资产的内在价 值取决于持有资产也许带来的未来钞票流收入的现值。 由于未来的钞票流取决于投资者的预测，其价值采用将 来值的形式，因此需要运用贴现率将未来的钞票流调整 为它们的现值。1 6 .股票行市：即股票流通价，是指股 票在流通市场上买卖的价格。股票行市并非直接取决于 股票价值，而是取决于预期股息收益和市场利率，因此: 股票行市二预期股息收益+市场利率17.银行承兑汇票: 在商品交易活动中，售货人为了向购货人索取货款而签 发的汇票,经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑” 字样并签章后，就成为承兑汇票。1 8 .利率期限结构：风险、流动性、税收因素完全相同的债
5、券，由于距 离债券到期日的时间不同，利率也往往不同。19.普通 盟普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票,股 份公司可发行多种股票,其中最基本的和最先发行的股 票即为普通股票。若公司只发行一种股票，则所有股票 都是普通股票。20.债券现值:投资人为获得这些未来货 币收入而购买债券时所支付的价款，便是债券的现值。 质上是股票、债券及其他证券投资的机构化，不仅有助 于克服个人分散投资的种种局限性，并且成为个人投资 者分散投资风险的最佳选择，从而极大推动了资本市场 的发展。22.远期外汇交易：是指外汇买卖成交时，双 方先签订协议，规定交易的币种数额、汇率以及交割时 间、地点等，并于将来某个约定的时
6、间进行交割的一种 外汇买卖方式。2 3.外汇套利交易：是指运用不同国家 或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地 区转到利率较高的国家或地区进行投资、从中获取利息 差额收益。24.保险:保险是具有同类风险的众多单位或个人，通过 缴纳保险费积聚保险基金，用于对少数成员因自然灾 害、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、 丧失工作能力给予经济保障的一种制度。2 5.生命表： 生命表是根据过去一定期期、一定范围内的一组人群， 从零岁开始，各种年龄的生存和死亡人数、生存和死亡 概率及平均余命记录数据编制的汇兑表，反映了特定人 群的生命规律。26.远期升水:是指一种货币的无期汇率 高于即期
7、汇率的差价。27.套期保值交易：是指为了对预 期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值而进行的无 期交易，也是就是在有预期外汇收入或外币资产卖出一 笔金额相等的同外币的远期,或者在有预期外汇支出 或外向债务时买入一笔金额相等的同一外币的远期，以 达成保值的目的。2 8.保险商品：是满足人们转移和分 散风险，减少经济损失的手段，保险商品的重要形式是 保险协议和相关的服务。29.基金资产净值:是指某 一时点上某一证券投资基金每一单位实际代表的价值 估算。它是衡量一个基金经营好坏的重要指标，也是基 30.远期利率协议：是买卖双方批准在未来一定期间,以 商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参
8、照利率之间差额的贴现额度付给别一方的协议。3 1.金融互换：是指交易双方按照事前约定的规则在 未来互相互换钞票流的合约。32 .金融期货：是指交易双方签订的在未来拟定的交割 月份按拟定的价格购买或出售某项金融资产的合约，它 与无期合约的重要区别是期货合约是在交易所交易的 标准化合约。33 .金融期权:指一种权利合约，它给予期权的持有人 在一定期间按照规定价格购买或出售一定数量的金融 资产的权利，也叫金融选择权。3 4 .市场组合：是指由所有证券构成的组合,在这个组 合中，每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值。 一种证券的相对市值等于该证券市场总市值除以所有 证券的市值的总和。35.债券期值
9、：债券可以带来的所有的未来货币收入(未 来的本金、利息总和)便是债券期值。36.看涨期权：指 赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权 卖方手中买入一定数量的金融工具权利的协议。37. 看跌期权;指期权购买者拥有一种权利，在预先规定色 时间以敲打价格向期权出售卖出规定的金融工具。3 8.资本市场效率：指资本市场实钞票融资源优化配 置功能的限度。39 .资产定价:资本资产订价模式(capital asset pricing mo del,简称 CAPM)：1 .为一套叙述性理论架构模式。2 .用来描写市场上资产的价格是如何被决定的。金单位买卖价格的计算依据。其目的在于：1.描述在证券供需达
10、成平衡状态时，存益有两种形式，一种直接表现为利息或者是股息、红利在于证券的市场风险与预期报酬的关系。2.协助投资人发明最佳的投资组合,评估与决定各种证 券的价值，使其能制定合宜的投资决策。4 0.金融远期 市场:金融远期市场进行远期合约交易的市场,交易按 约定条件在未来某一日期交割结算。常单指远期外汇 市场，因远汇是成交最活跃的远期市场之一。远期外汇市场指成交日交易双方以约定的外汇币种、金额、 汇率，在约定的未来某一口期交割结算的外汇对人民币 的交易市场。13、随着着远期、期货、期权、互换等金融工具创新而 派生的市场是（债券市场）14、”脱媒”已成为金融市场的新现象，（证券化）的 发展拉动了金
11、融衍生工具的创新。15、金融期权交易最早始于（股票期权）五、简答题1 .什么是金融市场，其具体内涵如何?答:简明的定义就是“以市场方式买卖金融工具的场 合”。对此可从四个方面理解。其一，是有形市场和无 形市场的总和。其二，是资金盈余者与资金短缺者之间 的资金融通的过程。其三，金融工具交易或买卖过程中 所产生的运营机制，核心是价格机制。其四，是个由 许多具体市场组成的庞大的体系。2 .金融工具的特性及其互相关系？金融工具通常具有4 个重要特性，即期限性、收益性、流动性和安全性。期 雌是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工 具的债务余额的约定。如政府发行的国债就有半年、一 年、三年、五年之分。
12、收益性是指金融工具可以定期是 不定期地给持有人带来价值增值的特性。金融工具的收 等；另种形式则是金融工具买卖的差价收益。流动性 是指金融工具转变为钞票而不遭受损失的能力。它解决 了投资者市场退出的问题。安全性又称风险性,是指投 资于金融工具的本金和收益可以安全收I可而不遭受损 失的也许性。金融工具通常存在着两类风险：一类是债 务人不能按期还本付息的履约风险，或称信用风险或违 约风险。另一类是市场风险，即因市场利率上升而导致 金融工具市场价格下跌的风险。3 .比较本票、汇票、支票之间的异同？ （ 1 ）汇票、 本票重要是信用证券；而支票是支付证券。（2）汇票、 支票的当事人有三个，即出票人、付款
13、人和收款人；而 本票则只有两个，即出票人和收款人。（3）汇票有承 兑必要；本票与支票则没有。（4）支票的发行,必须先 以出票人同付款人之间的资金关系为前提；汇票、本票 的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。（5）支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人;汇 票的付款人不特定，一般承兑人是主债务人。（6 ）支 票有保付、划线制度;汇票、本票均没有。（7）支票的 出票人应担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和 担保付款；本票的出票人则是自己承担付款责任。（8） 本票、支票的背书人负有追偿义务;汇票的背书人有担 保承兑及付款的义务。（9 ）支票只能见票即付,没有 到期日记载；汇票和本票均
14、有到期日记教，不限于见票 即付。（10 ）汇票有预备付款人、融通付款人；本票 只有融通付款人;支票则都没有。4 .股票与债券的区别 与联系？答:从股票与债券的互相联系看，重要表现 在：（1）都是筹集资金的手段。（2）都是资本市场的重 要交易对象。（3）股票的收益率和价格同债券的利率 和价格之间互相影响。从两者的互相区别看，重要表现 在：（1）两者的性质不同。股票表达所有权关系，债券表达 债权债务关系。（2）发行者不同。只有股份公司才干发行股票，任何 有预期收益的机构和单位都能发行债券。（3）期限不同。 股票一经发行只能流通转让而不能退股，债券则有固定 期限，到期还本付息。（4）风险和收益不同。
15、股票的 风险通常高于债券,收益也大多高于后者。（5）责任和权利不同。股票持有人有权参与公司经营 与决策，并享有监管权;债券的持a有人到期可收回本金 和利息,但没有任何参与决策和监督的权利5 .外汇在 世界经济中发挥哪些重要作用？答：外汇在世界经济中 发挥以下儿个方面的作用：（一）便于不同种货币的兑 换，促进国际贸易的顺利实现。（二）提供买方、卖方 信贷及担保，促进国际贸易规模的不断扩大和进出口商 的资金正常周转。（三）为保持外汇资金平衡，回避外汇 风险及进行外汇投机，提供了重要机制（四）外汇市场 促进了经济的国际化，使各国经济与世界经济融为一 体，互相影响。6.银行承兑汇票价值有哪些？答：（1
16、）从 借款人角度看:一方面，借款人运用银行承兑汇票较传 统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。另方 面，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有 利。（2）从银行角度看：一方面银行运用承兑可以增长 经营效益；另一方面，银行法规定出售合格的银行承兑 汇票所取得的资金不规定缴纳准备金。（3）从投资者角 度看：投资于银行承兑汇票的收益同投资于其他货币市 场信用工用的收益不相上下;投资于银行承兑汇票的安 全性非常高。最后,一流质量的银行承兑汇票具有公开 的贴现市场,可以随时转售，这就是具有高度的流动性。7.货币市场共同基金的含义及其特性。答:含义：共 同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专
17、门 的经理人进行市场动作，赚取收益后按一定的期限及持 有的份额进行分派的一种金融组织形式。而对于重要在 货币市场上进行动作的共同基金，则称为货币市场共同 基金。特性：1.货币市场共同基金投资于货币市场中高 质量的证券组合；2.货币市场共同基金提供一种有限 制的存款账户；3.货币市场共同基金所受到的法规限 制相对较少。8.债券发行利率的影响因素。答:发行利 率的影响因素有：1、债券的期限；2、债券的信用额度； 3、有无可靠的抵押或担保;4、当前市场银根的紧缩； 5、债券利息的支付方式；6、金融管理当局对利率的 管制结构。9.利率偏好停留假说的基本命题和前提假设 是什么？答:利率偏好停留假说的基本
18、命题是：长期债 券的利率水平等卜在整个期限内预计出现的所有短期 利率的平均数,再加上由债券供应与需求决定的时间溢 价。前提假设是：1.期限不同的债券之间是互相替代的， 一种债券的预期收益率拟定会影响其他不同期限债券 的利率水平。2.投资者对不同期限的债券具有不同的偏 好。3.投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不 是他偏好的某种债券的期限。4.不同期限债券的预期收 益率不会相关太多，因此在大多数情况下，投资人存在 喜短厌长的倾向。5.投资人只有能获得个正的时间 溢价，才乐意转而持有长期债券。6.偏好停留假说的基 本命题是长期利率等于该期限内预计出现的所有短期 利率的平均数再加上一个正的时间溢
19、价“ 10简述债券定 价原理。答:定理一:债券的价格与债券的收益率成反 比关系。定理二：当债券的收率不变，妈债券的息票率 与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债 券价格的波动幅度之间成正比关系。定理三：随着债券 的到期时间的临近,债券价格的波动幅度减少,并且是 以递增的速度减少：反之到期时间越长，债券价格波动 幅度增长,并且是以递减的速度增长。定理四：对于期限 既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度 大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅 度。定理五:对于给定的收益率变动幅度,债券的息票率 与债券价格的波动幅度之间成反比关系。11.影响股票 价格的不合法投机操作有哪
20、些类型？答:不合法投机操 作的类型有：1.转账;2.轮做;3.烘托；4 .轧空；5.套 牢;6.操纵；7 .串谋;8散布谣言；9卖空活动，10.大 户的买卖1.契约型投资基金与公司型投资基金有哪些 重要区别?答:重要区别有如下儿点：1.法律依据不同， 2.法人资格不同,3.投资者的地位不同,4.融资渠道不 同.5.经营资产的依据不同，6,资金运营不同.2.简 述外汇市场上的汇率机制。答:汇率机制是指外汇市场 中汇率升降同外汇供求关系变化的联系及互相作用.外 汇汇率的变化可以引起外汇供求关系的变化,而供求关 系的变化又会引起外汇汇率的变化.过高的汇率意味着 购买外汇成本过高，由此导致对外汇的需求
21、减少,外汇 供应相对过多从而促使汇率趋于跌落，当汇率跌落至均 衡点以下时,对外汇的需求会迅速增长,外汇供应会大 大下降,这时外汇汇率又会I /JI-,过低的汇率意味着购 买外汇成本低,会导致外汇需求过旺，给相对局限性，由 此将推动汇率的回升.因此,中央银行有必要干预外汇 市场,通过买卖外汇来调节外汇供求，以求得汇率的基 本稳定.3 .远期外汇交易有哪些特点？答:远期外汇交 易的特点有:一是买卖双方签订协议时,无须立即支付 外汇或本国货币，而是按协议约定延至将来某个时间交 割.二是买卖外汇的重要目的不是为了取得国际支付手 段和流通手段,而是为了保值和规避外汇汇率变动带来 的风险.三是买卖的数额较
22、大，一般都为整数交易，有比 较规范的协议.四是外汇银行和客户签订的协议必须由 外汇经纪人担保，客户需缴纳一定数额的押金或抵押 品. 4.简述购买力评价理论的基本思想。答:购买力评 价理论的基本思想是：本国人之所以需要外国货币或外 国人之所以需要本国货币，是由于这两种货币在各自发 行国均具有对商品的购买力。以本国货币互换外国货币 互换外国货币，其实质就是以本国的购买力去互换外国 的购买力，两国货币购买力之比就是决定汇率的基础， 而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。因此，购买力平价体现为一定期点上两国货币的均衡汇 率是两国物价水平之比。5.简述保险代位原则。答:保 险代位原则的含义是保
23、险人被保险人因保险事故发生 遭受的损失进行补偿后，依法或按保险协议的约定取得 向对财产损失负有贡任的第三方进行追偿的权利或对 受损标的所有权。保险标的损失是由负有民事补偿责任 的其他自然人或法人导致的，被保险人从保险人获得补 偿后，应将其向第三方追偿的权利转让给保险人，由保 险人在补偿金额范围内代位行使向第三方请求补偿的 权利，保险人对被保险人承担的补偿责任不应当是第三 方的介入而改变，被保险人从保险人处获得保险补偿金 后，就不能再从第三方获得补偿。许多国家法律通常限 制不得对被保险人的家庭成员或雇员行使代位追偿权。6.金融远期合约的特性。答:金融远期合约的特性如下： 1、金融远期合约是通过现
24、代化通讯方式在场外进行的， 由银行给出双向标价,直接在银行与银行之间、银行与 客户之间进行。2、金融远期合约交易双方互相结识， 并且每笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参 与者的相应风险。3、金融远期合约交易不需要保证金， 双方风险通过变化双方的远期价格差异来承组。金融远 期合约大部分交易都导致交割。4、金融远期合约的金 额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度作 出规定，到期日经常超过期货的到期日。7.金融期货市 场的特点。（参见所用教材2 7 0页）答：金融期货市场 的特点重要体现在其独特和严谨的交易安排形式上。1、 金融期货交易者2、金融期货交易3、经纪行4、结算 公司与保证公
25、司5、金融期货市场重要交易规则（1）规 范的期货合约（2 ）保证金制度（3）期货价格制度8.股 票指数套期保值的原则是什么？答:原则是股票持有 者若要避免减少股价下跌导致的损失,应在期货市场上 卖出指数期货，即做空头,假使股价如预期那样下跌,空 头所获利润可用于填补持有的股票资产因行市下跌而 引起的损失。假如投资者想购买某种股票，却又因一时 资金局限性无法购买，可么他可先用较少的资金在期货 市场买入指数期货，即做多头,若股价指数上涨,则多头 所获利润可用于抵补当时未购买股票所发生的损失。为 研窕市场有效性对投资者有什么意义？ 答：1、对管 理层的意义：建立个充足竞争的、高流动性和高效率 的资本
26、市场是任何一个国家政府追求的目的，任何管理 措施的变动和实行都将对市场的效率产生影响,对揭示 市场有效的限度和改善市场监管具有重大的意思2、对 投资者的意义：（1）假如市场达成弱式有效，说明技 术分析方法是无效的；（2）假如市场达成半强式有效， 说明技术分析法和基本因素分析法都是无效的；（3）假 额利润。（4）假如市场是有效的，在投资组合中的资 产选择应采用悲观策略，即只根据各项资产的风险收益 牲进行选择，而不用对其进行调整。（5）假如市场没有 达成弱式有效，说明市场上资产价格的变化有趋势,技 术分析方法可以获得超额利润。（6）假如市场没有达成 半强式有效，说明市场上的价格变化有趋势，这种趋势 不仅受历史价格信息的影响，也受基本信息变化的影响, 因此一方面采用技术分析和基本因素分析法选择资产， 另一方面再进行组合选择。（7）假如市场没有达成强 式有效,说明还可以运用内幕消息选择资产。如市场达成强式有效，说明打探内幕消息也不会取得超