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1、1第一节 外汇与汇率外汇概述1.外汇的含义对于任何一个国家的居民，相对于本国货币而言，一切外国的货币都可以被称为外汇。外汇之所以能够作为实现国际间债权债务清偿的国际支付手段，是因为它具有以下三个基本属性。（1）可兑换性，即必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产。（2）可偿性，即外币必须是能够保证行使偿付或购买功能的货币债权。（3）国际性，即外币必须是以非本国货币计值、在国际市场上被普遍接的外汇资产。第1页/共22页22.外汇的基本功能3.外汇管理（1）促进国际贸易的发展。（2）促进国际交往，扩大国际经济合作。（3）稳定币值。外汇管理又称外汇管制，一般是指一国政府为平衡国际收支和维持本国货币
2、汇率而对外汇进出实行的限制性措施。第2页/共22页汇率1.汇率的概念3汇率是一国货币折算成另一个国家货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格，也可被称为汇价。汇率有双向表示的特点，既可以用本币表示外币的价格，也可以用外币表示本币的价格。也就是说，本币和外币都有同样的表现对方货币价格的功能。第3页/共22页2.汇率的标价方法3.汇率的种类4(1)直接标价法又称为应付标价法，是指以一定单位的外国货币为标准，折算为一定数量的本国货币的汇率标价法。(2)间接标价法又称应收标价法，是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数量的外国货币的汇率标价法。(3)美元标价法（1）按汇率的计算方法，可以划分为
3、基本汇率和套算汇率。（2）按汇率变动情况或汇率制度背景，可以划分为固定汇率和浮动汇率。（3）按银行买卖外汇的报价，可以划分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。（4）按外汇交易的支付工具，划分为电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率。（5）按外汇管制程度，可以划分为官方汇率和市场汇率。（6）按外汇交割期限的长短，可以划分为即期汇率和远期汇率。（7）按货币价值，可以划分为名义汇率、实际汇率、有效汇率。第4页/共22页汇率的决定与变动1.汇率的决定基础5各种货币所具有的或所代表的价值，是决定相互间汇率的基础；价值发生变动，外汇汇率就会相应变动。不同的货币制度下，货币所具有或代表的价值不同，致使汇率的决定基础也有所
4、不同。具体表现为以下几方面：1.金本位制度下汇率的决定基础。2.纸币本位制度下汇率的决定基础。第5页/共22页2.影响汇率变动的主要因素3.汇率变动对经济的影响6（1）国际收支（2）相对通货膨胀率（3）相对利率水平（4）政府的市场干预（5）市场心理预期（6）经济发展情况（7）政治因素（1）汇率变动对贸易收支的影响（2）汇率变动对资本流动的影响（3）汇率变动对国内物价水平的影响（4）汇率变动对产业结构的影响（5）汇率变动对外汇储备的影响（6）汇率变动对国际经济关系的影响第6页/共22页7第二节 外汇市场与外汇交易外汇市场概述1.外汇市场的含义外汇市场是指由经营外汇业务的银行等各类金融机构、企业及
5、个人参与的，通过中介机构或电讯系统联结的、以各种货币计价的票据等有价证券为买卖对象的交易市场，是金融市场的重要组成部分。第7页/共22页82.外汇市场的基本类型3.外汇市场的功能（1）有形外汇市场和无形外汇市场（2）自由外汇市场、官方外汇市场和外汇黑市（3）外汇批发市场和外汇零售市场（4）国际性外汇市场和区域性外汇市场（5）即期外汇市场和远期外汇市场（1）充当国际金融活动的枢纽（2）实现购买力的国际转移（3）调剂外汇余缺和供求（4）防范汇率风险（5）不同地区间的支付结算 第8页/共22页外汇交易方式1.即期外汇交易2.远期外汇交易9即期外汇交易又称为现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易
6、双方于当天或两个工作日内办理交割手续的一种交易行为，是外汇市场上最基本、最常用的一种交易方式，占外汇交易总额的大部分。即期外汇买卖的汇率被称为即期汇率。远期外汇交易又称期汇交易，是指外汇交易双方在买卖成交后并不立即办理交割，而是按照合同事先约定的币种、汇率、金额、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。通常，远期外汇交易的交割期限为112个月不等，也有超过一年的交易。远期外汇交易与即期外汇交易的主要区别在于交割日不同，凡是交割日在两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。第9页/共22页3.外汇期货交易4.外汇期权交易10外汇期货交易是指外汇买卖双方于将来某一时间，以在有组织的交易
7、所内公开叫价确定的价格，买入或卖出某一标准数量的特定货币的交易活动。外汇期货是产生最早、最重要的一种金融期货。外汇期货合约是一种交易所指定的标准化的法律契约，此契约是买卖双方通过公开叫价达成的、具有法律约束力的文件，买卖双方以此文件获得清算所的保证。外汇期货交易的基本制度包括：公开叫价制度、保证金制度、逐日盯市制度等。外汇期权交易就是指期权交易双方在规定的时间，按照约定的时间和汇率，就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行的交易。外汇期权交易中，期权买方的损失仅限于期权费，获得盈利的可能性无限大；期权卖方的盈利仅限于期权费，而损失则可能无限大。第10页/共22页外汇风险管理1.外汇风险的含义1
8、1外汇风险，又被称为汇率风险或汇兑风险，是指涉外经济主体在涉外经济活动中因汇率的变动，使其以外币计价的资产（或债权）与负债（或债务）价值涨跌而蒙受损失的可能性。外汇风险可能产生两个不确定性的结果：或是遭受损失，或是获得收益。构成外汇风险的两大因素是：不同的货币和时间。第11页/共22页2.外汇风险管理的原则和策略121.外汇风险管理的原则（1）全面重视原则。（2）管理多样化原则。（3）收益最大化原则。2.外汇风险管理的策略（1）完全避险策略。（2）消极保值策略。（3）积极的外汇风险管理策略。第12页/共22页13第三节 国际资本流动与金融危机国际资本流动概述1.国际资本流动的概念国际资本流动，
9、是指基于经济或政治目的，资本在国家（地区）和国家（地区）之间的单向、双向或多向流动，也即资本在国际范围内的转移。第13页/共22页142.国际资本流动的分类（1）从资本的使用期限划分，可分为短期资本流动和长期资本流动。（2）从资本的流动方向划分，可分为资本流入和资本流出。（3）从资本流动的方式划分，可分为国际直接投资、间接投资和国际信贷。第14页/共22页国际资本流动的原因国际资本流动的原因很多，归结起来主要有以下几个方面：15（1）利润的驱动（2）利用外资策略的实施（3）经济、金融的一体化（4）汇率与利率的变化（5）规避各种风险（6）国际游资的投机行为（7）其他因素。除上述以外的其他很多因素
10、，诸如政治及新闻舆论、谣言、政府对资本市场和外汇市场的干预以及人们的心理预期等，都会对短期资本流动产生极大的影响。第15页/共22页国际资本流动的影响1.长期资本流动的影响161）对世界经济的影响。（1）促进全球利润最大化，增加社会福利。（2）加速世界经济的国际化。（3）加深了货币信用国际化。2）对资本输出国的影响。首先，从积极影响来看：（1）可以提高资本的边际效益。（2）可以带动商品出口，改善经常项目的收支。（3）有利于提高国际地位。其次，从消极影响来看：（1）需要承担资本输出的经济和政治风险。（2）减少国内就业机会和政府税收，对输出国经济发展造成压力。3）对资本输入国的影响。首先，从积极影
11、响来看：（1）利于增加就业机会，增加国家财政收入。（2）利于引进先进技术与设备，获得先进的管理经验。（3）可以改善国际收支。其次，从消极影响来看：（1）增大了国民经济的对外依赖性和风险。（2）加剧国内市场竞争。（3）可能引发债务危机。第16页/共22页2.短期资本流动的影响17（1）对国际贸易的影响（2）对各国国际收支的影响（3）对国际金融市场的影响（4）对跨国公司的影响 第17页/共22页国际资本流动与金融危机1.金融危机的表象18一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数或金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化，便意味着金融
12、危机的发生。金融危机的基本表现是：基于未来经济更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。金融危机往往伴随着企业的大量倒闭，失业率提高以及普遍的经济萧条等，甚至有些时候会伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。第18页/共22页2.金融危机的分类3.金融危机与国际资本流动19一是货币危机，是指一国货币投机导致该种货币贬值或迫使货币当局通过急剧提高利率或耗费大量储备以保卫货币汇率的情况。二是银行危机，是指现在或潜在的银行汇兑或银行失败引发了银行停止偿还负债或迫使政府通过提供大量援助或进行干预，以防止银行失败出现的情形。三是外债危机，指一国
13、不能按时偿还其对外债务，不管债务人是政府还是私人。四是系统性金融危机，指对金融市场的严重破坏损害了市场有效发挥功能的能力，对实际经济造成巨大的负面影响。系统性金融危机中必然包含着货币危机、银行危机等，但货币危机、银行危机并不一定必然会引发系统性金融危机。中长期国际资本的流动是产生债务危机的根源。短期国际资本流动则是产生货币危机的根源。第19页/共22页金融危机的管理1.金融危机管理的含义20目前人们一般认为，最广泛的危机管理包括对危机事前、事中、事后所有方面的管理。因而有效的危机管理需要做到如下四个方面。（1）转移或缩减危机的来源、范围和影响。（2）提高危机初始管理的地位。所谓危机初始管理，是
14、指从第一个危机征兆出现到开始造成损失这段时间内，采取必要的措施以降低不利影响的活动。（3）加强对危机冲击的管理。危机冲击，是指危机事件对周围环境及当事人所造成的冲击或影响的反应管理。（4）完善修复管理，以能迅速有效地减轻危机造成的损害。据此，金融危机管理可以被理解为：对金融危机产生、发展以及应对进行系统研究，建立相应的预警与处置体系，以便尽可能地减少金融危机带来的损失。防范与管理金融危机需要遵循三个基本原则：维护金融安全，促进经济增长，维护投资者利益原则。第20页/共22页2.金融危机的管理211.金融危机的事前防范（1）适度的资金流动管制。（2）加强金融监管。（3）建立完善有效的金融危机指标体系。2.金融危机的事中控制指在金融危机爆发初期、破坏性不大时，或者是在金融系统预警指标还没有超过警戒线时，对金融风险加以化解和控制，可以尽量避免危机的发生。3.金融危机的事后处理（1）及时进行财政资金援助。事实证明，危机发生后，恢复公众的信心是降低危机影响的关键因素。（2）重组和整顿金融部门。危机发生后，金融部门会受到一定程度的打击，因此有必要采取措施及时对金融机构进行整顿和重组，注入新的活力。（3）国际援助。金融危机有很强的传染性，一旦一国遭受了金融危机，很快就会蔓延到其他国家，最终可能会引发全球金融危机。第21页/共22页22感谢您的观看。第22页/共22页