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1、第三章第三章 资金筹集资金筹集企业财务通则企业财务通则第三章资金筹集共第三章资金筹集共8条，主要对企业筹集条，主要对企业筹集资本的管理及其决策，企业资本、资本公积、盈余公积管资本的管理及其决策，企业资本、资本公积、盈余公积管理制度，企业增资管理，取得财政资金的财务处理以及企理制度，企业增资管理，取得财政资金的财务处理以及企业筹措债务资金的管理作出了规定。业筹措债务资金的管理作出了规定。1.概述概述 6.盈余公积管理盈余公积管理2.权益资金筹集管理权益资金筹集管理 7.企业增资管理企业增资管理3.权益资金筹资决策权益资金筹资决策 8.企业取得财政资金企业取得财政资金 的财务管理的财务管理4.企业
2、资本管理企业资本管理 9.债务资金筹集管理债务资金筹集管理5.资本公积管理资本公积管理 10.新旧通则的对比新旧通则的对比 分析分析 概述概述（一）l资金筹集的概念与分类资金筹集的概念与分类权益筹资权益筹资权益资金权益资金=投资者的初始和追加投资投资者的初始和追加投资 =实收资本实收资本(股本股本)+资本公积资本公积+盈余公积盈余公积+未分配利润未分配利润债务筹资债务筹资债务资金债务资金=借款借款+应付票据应付票据+应付债券应付债券+应付应付(预收预收)款项款项l资金筹集的渠道和方式资金筹集的渠道和方式 渠道渠道:财政、银行、非银行（信托财政、银行、非银行（信托/融租等）、资融租等）、资本市场
3、（股票本市场（股票/债券）、其他单位和个人、外资、债券）、其他单位和个人、外资、留存收益。留存收益。方式：发股、发债、吸收投资、贷款、商业信方式：发股、发债、吸收投资、贷款、商业信用、融资租赁用、融资租赁概述概述（二）l资金成本资金成本l个别资金成本个别资金成本 留存收益成本留存收益成本=预期年股利额预期年股利额/普通股市价普通股市价+股利年增长率股利年增长率=无风险利率无风险利率+股票贝塔系数股票贝塔系数（市场预期收益率（市场预期收益率-无风险利率）无风险利率）=债务债务成本成本+比比债权债权人承担更大人承担更大风险风险的股的股东东所要求的所要求的风险风险溢价溢价 概述（三）概述（三）l加加
4、权权平均平均资资金成本金成本=第第j j种种资资金成本金成本第第j j种种资资金占全部金占全部资资金的比重（金的比重（权权数）数）l边际资金成本边际资金成本 =新增资金成本新增资金成本/（新增筹资额（新增筹资额-新增筹资费）新增筹资费）l资资金成本金成本的作用的作用选择选择筹筹资资方式，方式，进进行行资资本本结结构决策的重要依据构决策的重要依据评评价投价投资项资项目是否可行的重要目是否可行的重要标标准准衡量企衡量企业经营业绩业经营业绩的重要的重要标标准准l资资金筹集管理的核心内容是成本与金筹集管理的核心内容是成本与风险风险权益资金筹集管理（一）权益资金筹集管理（一）l企业财务通则企业财务通则第
5、十四条规定：第十四条规定：“企业可以接受投资者以货币资金、实物、无形资产、股企业可以接受投资者以货币资金、实物、无形资产、股权、特定债权等形式的出资。其中，特定债权是指企业依法发行的可转换债券、符合有关规权、特定债权等形式的出资。其中，特定债权是指企业依法发行的可转换债券、符合有关规定转作股权的债权等。定转作股权的债权等。l 企业接受投资者非货币资产出资时，法律、行政法规对出资形式、程序和评估作价等有企业接受投资者非货币资产出资时，法律、行政法规对出资形式、程序和评估作价等有规定的，依照其规定执行。规定的，依照其规定执行。l 企业接受投资者商标权、著作权、专利权及其他专有技术等无形资产出资的，
6、应当符合企业接受投资者商标权、著作权、专利权及其他专有技术等无形资产出资的，应当符合法律、行政法规规定的比例。法律、行政法规规定的比例。”l权益资本的特点权益资本的特点 -法定性，主动性，永久性法定性，主动性，永久性l对对出出资资形式的要求形式的要求以货币资产出资：对外币出资的特殊规定以货币资产出资：对外币出资的特殊规定以非货币资产出资：能估价以非货币资产出资：能估价,能转让能转让l以特定以特定债权债权出出资资的情形的情形可转换债券可转换债券国家批准的国有企业债转股：金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权（经批准）国家批准的国有企业债转股：金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权（经
7、批准）权益资金筹集管理（二）权益资金筹集管理（二）公司制改建或者资产重组企业的非银行债权公司制改建或者资产重组企业的非银行债权国有企业债权人将债权转给外国投资者国有企业债权人将债权转给外国投资者,企业通过债转股改组为外商投企业通过债转股改组为外商投资企业资企业公司制改建企业的欠发职工工资、职工集资款公司制改建企业的欠发职工工资、职工集资款法律法规规定的其他情形法律法规规定的其他情形l出出资资的最低限的最低限额额及期限及期限有限责任公司：有限责任公司：注册资本的最低限额注册资本的最低限额3 3万元，首次出资额不得低于注册万元，首次出资额不得低于注册资本的资本的2020，并不得低于法定的注册资本最
8、低限额，其余由股东自公，并不得低于法定的注册资本最低限额，其余由股东自公司成立之日起司成立之日起2 2年内缴足年内缴足(投资公司可以在投资公司可以在5 5年内缴足年内缴足)。一人有限责任。一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币公司的注册资本最低限额为人民币1010万元，股东应当一次足额缴纳公万元，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的出资额。司章程规定的出资额。股份有限公司：发起设立、募集设立股份有限公司：发起设立、募集设立外商投资企业的特殊规定外商投资企业的特殊规定权益资金筹集管理（三）权益资金筹集管理（三）l投投资资者非者非货币货币出出资资的的评评估作价估作价国有资产评估：国有资产评估管理
9、若干问题的国有资产评估：国有资产评估管理若干问题的 规定（规定（20012001年财政部令第年财政部令第1414号）号）其他企业的评估其他企业的评估:公司法公司法的规定，公司的规定，公司“对作为出资对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价低估作价”。l对对无形无形资产资产出出资资方式的限制方式的限制无形资产最高比例可达到无形资产最高比例可达到70%70%：公司法公司法要求全体股东要求全体股东的货币出资金额不得低于公司注册资本的的货币出资金额不得低于公司注册资本的3030.外资企业的工业产权、专有技术的作价应与国际外资企业
10、的工业产权、专有技术的作价应与国际 通常作价原则一致，且作价金额不得超过注通常作价原则一致，且作价金额不得超过注 册资本的册资本的20%20%:外资企业法实施细则外资企业法实施细则权益资金筹资决策（一）权益资金筹资决策（一）l企企业财务业财务通通则则第十五条第十五条规规定：定：“企企业业依法以吸收直接投依法以吸收直接投资资、发发行股份等方式筹行股份等方式筹集集权权益益资资金的，金的，应应当当拟订拟订筹筹资资方案，确定筹方案，确定筹资规资规模，履行内部决策程序和必要的模，履行内部决策程序和必要的报报批手批手续续，控制筹，控制筹资资成本。成本。l 企企业业筹集的筹集的实实收收资资本，本，应应当依法
11、委托法定当依法委托法定验资验资机构机构验资验资并出具并出具验资报验资报告。告。”l筹筹资资方案的方案的拟订拟订筹资目的，筹资规模筹资目的，筹资规模筹资方式和成本筹资方式和成本本次筹资对资本结构及现有投资者的影响本次筹资对资本结构及现有投资者的影响筹资风险分析和控制筹资风险分析和控制投资风险分析和控制投资风险分析和控制保障措施保障措施l企业内部决策程序企业内部决策程序:财务部和规划部制订筹资方案，报董事会、股东会审批（国企财务部和规划部制订筹资方案，报董事会、股东会审批（国企业为经理办公会）业为经理办公会）权益资金筹资决策（二）权益资金筹资决策（二）l企业外部报批手续企业外部报批手续国有企业筹集
12、权益资金国有企业筹集权益资金筹资用于固定资产投资的筹资用于固定资产投资的筹资用于设立企业的筹资用于设立企业的变更注册资本和实收资本的变更注册资本和实收资本的股份有限公司公开发行股票或上市公司非公股份有限公司公开发行股票或上市公司非公开发行股票开发行股票l验资验资企业资本管理（一）企业资本管理（一）l企业财务通则企业财务通则第十六条规定：第十六条规定：“企业应当执行国家有关资本管理制企业应当执行国家有关资本管理制度，在获准工商登记后度，在获准工商登记后3030日内，依据验资报告等向投资者出具出资证明日内，依据验资报告等向投资者出具出资证明书，确定投资者的合法权益。书，确定投资者的合法权益。l 企
13、业筹集的实收资本，在持续经营期间可以由投资者依照法律、行企业筹集的实收资本，在持续经营期间可以由投资者依照法律、行政法规以及企业章程的规定转让或者减少，投资者不得抽逃或者变相抽政法规以及企业章程的规定转让或者减少，投资者不得抽逃或者变相抽回出资。回出资。l 除除公司法公司法等有关法律、行政法规另有规定外，企业不得回购本等有关法律、行政法规另有规定外，企业不得回购本企业发行的股份。企业依法回购股份，应当符合有关条件和财务处理办企业发行的股份。企业依法回购股份，应当符合有关条件和财务处理办法，并经投资者决议。法，并经投资者决议。”l资本确定资本确定工商注册登记，国有产权登记工商注册登记，国有产权登
14、记l资本维持资本维持造成造成企企业资业资本本减少的特殊情形减少的特殊情形l企业因特定原因清查全部资产时，确认的资产损失企业因特定原因清查全部资产时，确认的资产损失l中外合作经营企业的外方依法提前收回投资中外合作经营企业的外方依法提前收回投资l未确认的投资损失未确认的投资损失企业资本管理（二）企业资本管理（二）股份回购问题：回购情形与财务处理股份回购问题：回购情形与财务处理财政部关于公司法施行后有关企业财财政部关于公司法施行后有关企业财务处理问题的通知（财企务处理问题的通知（财企200667200667号）号）l库存股成本的确认库存股成本的确认l注销库存股的财务处理注销库存股的财务处理l回购股份
15、用于股权激励的财务处理回购股份用于股权激励的财务处理l库存股不得参与利润分配库存股不得参与利润分配资本公积管理资本公积管理l企企业财务业财务通通则则第十七条第十七条规规定：定：“对对投投资资者者实际缴实际缴付的出付的出资资超出超出注册注册资资本的差本的差额额(包括股票溢价包括股票溢价)，企，企业应业应当作当作为资为资本公本公积积管理。管理。l 经经投投资资者者审议审议决定后，决定后，资资本公本公积积用于用于转转增增资资本。国家另有本。国家另有规规定定的，从其的，从其规规定。定。”l资资本公本公积积的性的性质质及其来源及其来源资本（股本）溢价资本（股本）溢价财政拨款财政拨款其他来源其他来源l资本
16、公积的用途资本公积的用途转增资本转增资本核核销资销资本性本性损损失失盈余公积管理盈余公积管理l企企业财务业财务通通则则第十八条第十八条规规定：定：“企企业业从税后利从税后利润润中提取的中提取的盈余公盈余公积积包括法定公包括法定公积积金和任意公金和任意公积积金，可以用于弥金，可以用于弥补补企企业业亏亏损损或者或者转转增增资资本。法定公本。法定公积积金金转转增增资资本后留存企本后留存企业业的部分，的部分，以不少于以不少于转转增前注册增前注册资资本的本的2525为为限。限。”l盈余公盈余公积积的性的性质质及其来源及其来源法定公积金与任意公积金法定公积金与任意公积金l公益金制度的改革公益金制度的改革全
17、面取消公益金制度全面取消公益金制度职工集体福利设施支出的衔接政策职工集体福利设施支出的衔接政策公益金结余或赤字的处理公益金结余或赤字的处理l盈余公盈余公积积的用途的用途弥补亏损弥补亏损转增资本转增资本 企业增资管理企业增资管理l企企业财务业财务通通则则第十九条第十九条规规定：定：“企企业业增加增加实实收收资资本本或者以或者以资资本公本公积积、盈余公、盈余公积转积转增增实实收收资资本，由投本，由投资资者履行者履行财务财务决策程序后，决策程序后，办办理相关理相关财务财务事事项项和工商和工商变变更登更登记记。”l企企业业增增资资的的财务财务决策决策企业是否具备转增资本的财务条件企业是否具备转增资本的
18、财务条件企业资本规模是否与经营规模相适应企业资本规模是否与经营规模相适应企业资本规模是否与发展速度相适应企业资本规模是否与发展速度相适应l企企业业增增资资的的一般程序一般程序内部决策与财政决定内部决策与财政决定工商变更变更登记与国有产权变更登记工商变更变更登记与国有产权变更登记企业取得财政资金的财务管理（一）企业取得财政资金的财务管理（一）l企企业财务业财务通通则则第二十条第二十条规规定：定：“企企业业取得的各取得的各类财类财政政资资金，区分以下情况金，区分以下情况处处理：理：l (一一)属于国家直接投属于国家直接投资资、资资本注入的，按照国家有关本注入的，按照国家有关规规定增加国家定增加国家
19、资资本或者国有本或者国有资资本公本公积积。l (二二)属于投属于投资补资补助的，增加助的，增加资资本公本公积积或者或者实实收收资资本。国家本。国家拨拨款款时对权时对权属有属有l 规规定的，按定的，按规规定定执执行；没有行；没有规规定的，由全体投定的，由全体投资资者共同享有。者共同享有。l (三三)属于属于贷贷款款贴贴息、息、专项经费补专项经费补助的，作助的，作为为企企业业收益收益处处理。理。l (四四)属于政府属于政府转贷转贷、偿还偿还性性资资助的，作助的，作为为企企业负债业负债管理。管理。l (五五)属于弥属于弥补补亏亏损损、救助、救助损损失或者其他用途的，作失或者其他用途的，作为为企企业业
20、收益收益处处理。理。”l财财政支持企政支持企业业的必要性的必要性 -深化改革，应对挑战深化改革，应对挑战 -调整经济结构，建设财政基础调整经济结构，建设财政基础l财财政政资资金的金的类别类别及其及其财务处财务处理理办办法法国家直接投国家直接投资资、资资本注入，增加国家本注入，增加国家资资本，超本，超过过注册注册资资本的增加国有本的增加国有资资本公本公积积投投资补资补助，增加助，增加资资本公本公积积或者或者实实收收资资本，由全体投本，由全体投资资者享有；者享有；拨拨款款时时规定规定权权属的，属的，则则按按规规定定执执行行企业取得财政资金的财务管理（二）企业取得财政资金的财务管理（二）贷贷款款贴贴
21、息、息、专项经费补专项经费补助助，形成形成资产资产的的，作，作递递延延收益；没有形成收益；没有形成资产资产的的，作本期收益，作本期收益政府政府转贷转贷、偿还偿还性性资资助，作助，作负债负债弥弥补补亏亏损损、救助、救助损损失或者其他用途，作本期收益失或者其他用途，作本期收益或者或者递递延收益延收益 l加强加强财财政政资资金金管理管理明确每明确每项财项财政政资资金的政策意金的政策意图图及及财务处财务处理方式理方式加加强强财财政政资资金的金的监监督管理督管理债务资金筹集管理（一）债务资金筹集管理（一）l企企业财务业财务通通则则第二十一条第二十一条规规定：定：“企企业业依法以借款、依法以借款、发发行行
22、债债券、券、融融资资租租赁赁等方式筹集等方式筹集债务资债务资金的，金的，应应当明确筹当明确筹资资目的，根据目的，根据资资金成金成本、本、债务风险债务风险和合理的和合理的资资金需求，金需求，进进行必要的行必要的资资本本结结构决策，并构决策，并签签订书订书面合同。面合同。l 企企业业筹集筹集资资金用于固定金用于固定资产资产投投资项资项目的，目的，应应当遵守国家当遵守国家产业产业政政策、行策、行业规业规划、自有划、自有资资本比例及其他本比例及其他规规定。定。l 企企业业筹集筹集资资金，金，应应当按当按规规定核算和使用，并定核算和使用，并诚诚信履行合同，依信履行合同，依法接受法接受监监督。督。”l债务
23、资债务资金的种金的种类类借款借款债债券券融融资资租租赁赁商商业业信用信用l债务债务筹筹资资与与权权益筹益筹资资的区的区别别不一定都要不一定都要拟订拟订方案，并方案，并经经投投资资者决者决议议法律法规以及债权人一般有较明确的规定法律法规以及债权人一般有较明确的规定长期负债会产生财务杠杆效应长期负债会产生财务杠杆效应债务资金筹集管理（二）债务资金筹集管理（二）债务筹资风险相对较大债务筹资风险相对较大l债务债务筹筹资风险资风险的管理的管理债务筹资风险的分析债务筹资风险的分析l现金性风险与收支性风险现金性风险与收支性风险筹资风险的控制筹资风险的控制l合理确定长短期负债结构与资产负债率合理确定长短期负债
24、结构与资产负债率l提高盈利能力提高盈利能力l选用合适的借款种类，实施债务重组选用合适的借款种类，实施债务重组债务资金筹集管理（三）债务资金筹集管理（三）l资资本本结结构及其决策构及其决策何谓最佳资本结构？何谓最佳资本结构？资资金需求量的确定金需求量的确定影响影响资资本本结结构决策的因素构决策的因素l企业的成长速度、资产结构企业的成长速度、资产结构l所得税率的高低、行业差别所得税率的高低、行业差别l投资者、经营者的态度投资者、经营者的态度l资本结构对企业信用评级的影响资本结构对企业信用评级的影响债务资金筹集管理（四）债务资金筹集管理（四）l筹集固定筹集固定资产资产投投资项资项目目资资金的政策金的
25、政策规规定定国家产业政策和行业规划国家产业政策和行业规划自有资金比例：自有资金比例：国国务务院关于固定院关于固定资产资产投投资项资项目目试试行行资资本金制本金制度的通知（国度的通知（国发发199635199635号）号）,国国务务院关院关于于调调整部分行整部分行业业固定固定资产资产投投资项资项目目资资本金比例本金比例的通知（国的通知（国发发200413200413号）号）l债务资债务资金的金的财务财务管理管理原则原则经济效益，安全使用，经济效益，安全使用，规范核算，诚实守信。规范核算，诚实守信。新旧通则的对比分析新旧通则的对比分析l筹筹资资管理理念管理理念的的变变化化l投投资资者出者出资资方式方式的的变变化化l增加增加对对投投资资者出者出资资或增或增资资行行为为的程序性的程序性规规定定 l增加增加对对企企业业回回购购股份的股份的财务财务管理管理规规定定l公积金管理的变化公积金管理的变化l增加了规范财政资金财务管理的统一规定增加了规范财政资金财务管理的统一规定