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1、-.-企业改制中的股权价值研究企业改制中的股权价值研究摘要摘要：企业进行股份制改革，有利于拓宽企业的筹资渠道，分散风险，保障企业的生产运营和战略发展。越来越多的企业进行股份制改制，这也催生了对企业改制的股权评估的需求。在进行股权价值评估时，不同的计量方法，也会使最后的评估结果出现差异，因此在评估时，需要针对评估对象的具体情况选择合适的方法。本文针对企业改制的股权价值问题，引入资产基础法进行研究。关键词关键词：企业改制；资产基础法；股权价值评估1.1.引言引言在市场经济下，股份制公司在市场经济中的优势越来越明显，吸引了一大批企业进行股份制改革。企业进行股份制改革，可以分散风险，筹集资金，优化产权
2、结构，丰富产权主体。在企业改制过程中，股权价值的确定是整个股份制改革的重要步骤，关系到相关各方的利益分配和整个市场的正常运行。在进行股权价值评估时，不同的计量方法，会使最后的评估结果出现很大差异。由于企业改制的目的不同，企业自身的条件不同，对企业股权价值的评估方法的选择就有所不同，而如何选择恰当的评估方法成为了大批中外学者前赴后继研究的课题。2.2.资产基础法相关理论资产基础法相关理论2.1 资产基础法简介资产基础法类似成本法，又不同于成本法，它是在评估基准日重建一个与被评估企业相同的企业或者独立盈利实体所需的投资额来确定资产价值的一种评估方法，也称成本加和法，其基本思路是用企业的资产评估值减
3、去负债评估值来得出企业的权益价值。资产基础法以企业的财务报表为基础，通过核实、清查，对资产和负债进行重估。2.2 资产基础法评估步骤上文介绍到资产基础法的基本思路是用企业的资产评估值减去负债评估值来得出企业的权益价值，则资产基础法的评估步骤可分为以下三步：首先，确定评估对象的价值类型。从资产评估时所依据的市场条件、待估资产的使用情况及评估结果的使用 X 围来看，资产的价值类型主要分为市场价值和市场价值以外的价值，在实际评估中，以市场价值居多。第二步，对原有财务报表进行调整，并选择合适的评估方法对各项资产进行评估。根据实际情况的需要，重新评估原有的会计科目时，可以增加或减少一些会计科目。不同的资
4、产适合不同的评估方法，如固定资产科目中的房地产，有些房地产适合用收益法，有些房地产适合用市场法，这要根据不同资产的具体情况而定。第三步，用企业的资产评估值减去负债评估值。在本文中，计算企业的股权价值就是采用这一思路，用资产评估值减去负债评估值得到股权评估值，并将这个股权评估值与企业账面的股权价值进行对比，分析原因。-.考试资料-.-2.3 资产基础法优缺点资产基础法以企业的财务报表为基础，通过核实、清查，对资产和负债进行重估，这种方法具备以下特点：（1）资产基础法会对原有财务报表进行调整，根据实际情况，重新评估原有的会计科目，必要时还会增加或减少一些会计科目。以应收账款为例，评估时，首先要对申
5、报表、总账、明细账进行核对，审查原始凭证，核实申报表列金额。然后，向该公司财务人员等相关人员了解申报表中应收账款的金额、发生日期、业务内容等情况及欠款方的相关情况。了解相关情况后，进一步分析应收账款形成的原因，对公司外欠款单位发函询证，结合欠款方信用情况和应收账款发生时间，初步判断应收占款收回的可能性。针对没有回函的应收账款，可以用替代程序进行判断。（2）由于在资产评估中经常需要对房地产、机器设备等对象进行评估，这要求评估人员有较高的专业素质，有匹配的专业知识和实践能力。以机器设备评估为例，不同的机器设备有不同的型号、规格，在计算其重置价格及折旧时，需要评估人员对历史资料有较好的把握和对现行市
6、场有深入的了解，有时还需要借评估人员的评估经验进行评估，如在计算综合成新率时，就需要评估人员根据评估经验进行判断。在我国评估实践中，资产基础法已经成为非常广泛和重要的评估方法，原因在于资产基础法有其得天独厚的优点，具体表现为：（1）资产基础法操作简便，参数易得，评估结果也比较客观、真实。因而在评估时，多种方法均可行且评估结果相差不大的情况下，评估机构往往会选择使用资产基础法。不同于收益法，资产基础法评估可以省去对未来收益的预测，从而减少了不确定因素的影响，也不同于市场法，资产基础法无需寻找与评估对象相似的可比实例，降低了工作难度。（2）历史政策原因。在我国资产评估体系发展之初，主要是对国有资产
7、进行评估，而国有资产的评估，十分重视评估方法、评估结果的可复核性和可验证性，使用资产基础法比较符合国有资产的评估要求。（3）资产基础法使用条件的宽松性。资产基础法的评估思路是用资产的评估值减去负债的评估值，对资产和负债的评估所需的相关材料，一般企业都具备，使得资产基础法的适用 X 围十分广泛。由于使用资产基础法的条件比较宽松，故很多企业在改制、并购等行为中会优先考虑采用资产基础法。虽然资产基础法计算简单、数据容易获得、操作性强，但资产价值基础法没有考虑到企业未来的盈利能力，对财务报表中未显示的事项也没有进行考虑，如协同效应、组织问题以及契约、企业文化、人力资源、行业现状等因素，而仅仅从静态的角
8、度进行分析，从而容易使企业价值被低估。在我国的资产评估实践中，很多评估项目都采用了资产基础法的评估程序，只是未以资产基础法命名，也还没有很好地贯彻资产基础法的评估原则。另外，使用资产基础法进行评估时，容易忽略企业的无形资产，漏掉对企业无形资产方面的价值状况的披露和说明。-.考试资料-.-3.3.资产基础法在资产基础法在 XXXX 非上市公司股权评估中的实证分析非上市公司股权评估中的实证分析3.1XX 非上市公司资产价值评估3.1.1 货币资金（1）库存现金库存现金存放于 XX 算森公司的财务室，由出纳人员专人保管，出纳人员每日下午结账，进行盘点，核对库存现金数额与当日账面余额是否相符，并做出当
9、日现金盘点表。评估时，由公司会计、出纳、评估人员以及其他相关人员对库存现金进行现场盘点，将盘点结果按公式（3-1）进行计算，得出评估基准日的库存现金余额。评估基准日现金余额=清查盘点日现金盘点数+评估基准日后与资产清查日现金日记账贷方发生额评估基准日后与资产清查日现金日记账借方发生额（3-1）计算出的评估基准日库存现金余额与评估基准日账面余额相同，故XX 非上市公司库存现金的评估值即其账面价值，为4859.98 元。（2）银行存款XX 非上市公司银行存款的账面价值为9604167.47 元，开户行为中国建设银行泰兴七圩分行、中国建设银行泰兴支行、XX 银行泰兴支行和 XX 国际银行 XX 黄浦
10、支行。评估时，根据 XX 非上市公司提供的银行对账单、银行存款申报表和余额调节表，首先核对银行对账单的评估基准日余额，发现存在差额，再查阅余额调节表上的未达账项，寻找产生差额的原因，逐笔核对其是否影响净资产。经过仔细核实，XX 非上市公司各未达账项均非坏账，不影响净资产。对银行账户进行函证后，回函也相符。故XX 非上市公司银行存款的评估值也为其账面价值 9604167.47 元，无减值。（3）其他货币资金其他货币资金账面价值为301843.69 元，币种为人民币，为按规定存放的安全事故保证金，存放于中国建设银行泰兴支行。在核对银行对账单的评估基准日余额后，评估人员还对银行账户进行了函证，回函也
11、相符。故其他货币资金的评估值等于其账面价值，为 301843.69元。货币资金账面价值为 9910871.14 元，评估价值为 9910871.14 元，无增减值。3.1.2 应收账款、预付账款和其他应收款（1）应收票据应收票据账面价值 2095545.00 元，全部为银行承兑汇票。评估人员首先对应收票据进行现场盘点，对盘点日未承兑的汇票逐一盘点并做好统计工作，对已经承兑或支付的票据检查相关的财务记录。应收票据账面价值 2095545.00 元，评估值 2095545.00 元。（2）应收账款-.考试资料-.-应收账款账面余额为 12359064.01 元，坏账准备734368.99 元，净额
12、为11624695.02 元，全部为应收客户的货款。评估时，首先要对总账、明细账和申报表进行核对，审查原始凭证，核实申报表列金额。然后，向该公司财务人员及相关人员了解申报表中应收账款的金额、发生日期、业务内容等情况及欠款方的相关情况。了解相关情况后，进一步分析应收账款形成的原因，对公司外欠款单位发函询证，结合欠款方信用情况和应收账款发生时间，初步判断应收账款收回的可能性。针对没有回函的应收账款，可以用替代程序进行判断。完成这一系列的工作后，发现XX 非上市公司的应收账款没有确凿无法收回的证明，故应收账款计提的坏账准备评估值就为 0 元，应收账款评估值为12359064.01 元，增值为 734
13、368.99 元，增值率为 6.32%。（3）预付账款预付账款账面价值为 749382.68 元，为预付的材料款等。与应收账款一样，首先要对申报表、总账、明细账进行核对，审查原始凭证，对申报表列金额进行核实。然后，向该公司财务人员及相关人员了解申报表中预付账款的金额、发生日期、业务内容等情况及债务方的相关情况。了解相关情况后，根据相关法律法规，进一步分析款项的形成原因，判断相应材料的可能性。根据调查和分析，XX 非上市公司预付账款没有无法收回的迹象，其预付账款的评估价值等于其账面价值，即749382.68 元。（4）其他应收款其他应收款账面余额为 640000.79 元，坏账准备77279.9
14、7 元，净额562720.82 元，主要是关联方的公司往来款、预借工程款及员工个人借款等。评估过程与应收账款和预付账款一样，先对总账、明细账和申报表进行核对，审查原始凭证，核实申报表列金额。然后，向该公司财务人员及相关人员了解申报表中其他应收款的金额、发生日期、业务内容等情况及欠款方的相关情况。了解相关情况后，进一步分析其他应收款形成的原因，对公司外欠款单位发函询证，结合欠款方信用情况和其他应收款发生的时间，判断其他应收款收回的可能性。XX 非上市公司的其他应收账款没有确凿无法收回的证明，故其他应收款计提的坏账准备评估值为0 元，应收账款评估值为640000.79 元，增值为 77279.97
15、 元，增值率为 13.73%。3.1.3 存货存货账面余额为 30468484.96 元，跌价准备为 170579.81 元，账面净值为 30297905.15元，包括原材料、在产品、产成品。评估时，首先也是对 XX 非上市公司的存货现场进行勘查，通过实地勘查，XX 非上市公司的存货管理较为科学，各种存货标识清晰、陈列整齐，存货管理制度也比较科学，权责分明、管理严格，货物的收、发、盘点均比较方便，为保证账实相符，XX 非上市公司定期对存货进行盘点。接下来，评估人员与XX 非上市公司仓库实物负责人、供应部门负责人及财务实物负责人一同对存货清查明细表和存货实物进行抽查盘点，并一一记录，编制存货抽查
16、-.考试资料-.-盘点表，XX 非上市公司存货账实相符。（1）原材料原材料账面价值为 9559173.35 元。主要包括二甘醇、RIT-、壬二酸、甲醇等生产用材料，分布在材料仓库内，且堆放整齐、管理有序。评估时，对 XX 非上市公司原材料的有关账册、入库单、发票等进行查阅与核实，对主要材料入账依据进行了解，验证核实账面数量和金额，从而核实库存原材料数量，了解其品质状态。XX 非上市公司采用成本法对原材料进行计价，没有盘亏盘盈材料，账面成本构成基本合理。调查了评估基准日的市场价格后，发现XX 非上市公司的原材料基本都是近期购买的，其账面价值与评估基准日的市场价格差别不大，可按核实后的账面值确认X
17、X 非上市公司的原材料评估值。原材料账面值 9559173.35 元，评估值 9559173.35 元，无增减值。（2）在产品在产品主要为笨乙基酯、烷酮-NCT 等，评估人员首先了解企业成本核算的方法，根据被评估单位的成本核算程序，检验其核算是否合理、准确；对在产品进行抽查，并查阅有关账册，以验证核实账面数量和金额。对XX 非上市公司的账面成本进行核实后，进一步核实XX 非上市公司成本的核算及归集，对 XX 非上市公司在产品的成本资料进行分析。核实中发现 XX 非上市公司成本分摊和归集均正确，则其在成品的评估值确定为其账面价值。在产品账面价值为 3715179.40 元，评估价值为 37151
18、79.40 元，无增减值。（3）产成品评估人员首先了解企业成本核算的方法，根据被评估单位的成本核算程序，验证其核算的合理性和准确性；了解产成品的销售情况，查阅企业销售合同并对产成品进行抽盘，以验证核实账面数量和金额。在核实产成品数量的基础上按以下方法评估：按产成品的不含税售价乘以数量预计产成品的销售收入，然后扣除销售费用、销售税金、所得税和税后利润后确定产成品的评估值。产成品评估值=产成品不含税销售收入（1-销售费用率-销售税金及附加率-扣除的利润率-所得税率）（3-2）表 3-1 2013 年财务报表Table 3-1 Financial statements of 2013项目名称、期间收
19、入（元）销售税金及附加（元）销售税金及附加占收入的比率销售费用（元）销售费用率所得税（元）162899090.46743860.130.457%10718982.866.58%2737482.482013 年-.考试资料-.-所得税占收入的比率净利润（元）销售净利率1.68%8347244.055.12%以二氧六环的计算为例，二氧六环账面价值为2071330.48 元，数量有 182.29 吨，单价为 11330.07 元/吨，经市场询价，评估基准日二氧六环不含税市场价格为 14700.85 元/吨。则二氧六环的评估值为：二氧六环估值=14700.85182.29（1-0.457%-6.58%
20、-1.68%-5.12%）=2308894.25（元）经评估计算，产成品账面价值为 17194132.21 元，评估价值为 19946598.99 元，增值2752466.78 元，增值率为 16.01%。存货账面余额为 30468484.96 元，跌价准备为 170579.81 元，账面净值为 30297905.15元，评估价值为 33220953.56 元，增值为 2923048.41 元，增值率为 9.65%。3.1.4 固定资产（1）房屋建筑物纳入本次评估 X 围的房屋建筑为XX 非上市公司所有的房屋建筑物及构筑物共计93 项，其中：房屋建筑物 43 项，构筑物 50 项，账面原值为
21、52666522.63 元，账面净值为 37334004.99元。具体情况见下表：表 3-2 房屋建筑物情况Table 3-2 Building condition科目名称数量（项）面积（）账面原值（元）账面净值（元）房屋建筑物4324690.6433655739.8623510538.12构筑物5016739.4319010782.6713823466.87XX 非上市公司本次纳入评估 X 围的房屋 43 栋，建筑面积 24690.64 平方米，主要为办公楼、GMP 车间、烷酮车间、南仓库、仓库综合楼、锅炉房、多功能车间、门卫室等办公用房和生产厂房等，结构形式为框架、混合、砖木。房屋建筑物均
22、正常使用，整体状况良好。被评估单位的房屋建筑物是2003 年至 2012 年陆续自建完工的，本次主要采用重置成本法进行评估。评估值重置成本综合成新率（3-3）重置成本=建筑安装工程造价+前期费用+资金成本+其他费用（3-4）重置成本的确定在具体测算时，选择有一定代表性的典型建筑物进行测算，利用测出的典型建筑物的重置成本，同类建筑物根据建筑面积、层高、檐高、建材和施工工艺等进行类比分析，在典型-.考试资料-.-建筑物重置价值的基础上，调整差异求得其它所用建筑物的重置价值。A、建筑安装工程造价的确定由于 XX 非上市公司缺乏工程预算和结算资料，本次评估采用类似工程重置价格调整法评估。首先根据市场调
23、查确定使用功能和结构类型方面的同类建筑物的基准单方造价，这一价格反映了这一类型建筑物在所在区域常规的建筑质量、施工水平及普通装修规格下评估基准日的造价情况。然后，根据建筑物的具体情况和实地勘察情况，如装修特点、施工难易程度、层高、跨度等，调整相应的基准单方造价，进而确定待估资产建安综合造价，建安综合造价等于建筑面积乘以基准单方造价。B、前期费用及其他费用前期费用和其它费用指国家、XX 省和 XX 市政府规定收取的建设费以及建设单位为工程建设投入的建筑安装工程造价以外的费用。本次评估计取的前期费用及其他费用包括：招标代理费、建设工程监理费、环境评价费、勘察设计费、建设单位管理费等，取费标准见下表
24、：表 3-3 前期费用及其他费用Table 3-3Prophase fees and other fees12345678前期及其他费用建设单位管理费勘察设计费建设工程监理费招标代理费环境评价费白蚁防治费房产测绘费基础设施配套费建安工程造价建安工程造价建安工程造价建安工程造价建安工程造价建筑元/m2建筑元/m2建筑元/m27%1.5%3.12%2.26%0.07%0.05%2.3 元/m21.2 元/m270 元/m2财建2002394 号计价格200210 号发改价格2007670号计价格20021980号计价格2002125号文泰价房2003279号泰政发2010120号泰政发200022
25、1号C、建设期资金成本建设期资金成本是指在建设期内投入工程所需资金的贷款利息，贷款利率按评估基准日央行规定的标准计算，贷款资金按均匀投入计算，建设工期按正常情况建设周期计算。评估基准日公布的贷款利率标准如下：表 3-4 评估基准日贷款利率Table 3-4 Loan rate on valuation date贷款期限年利率（%）-.考试资料-.-一、短期贷款六个月（含）六个月至一年（含）二、中长期贷款一至三年（含）三至五年（含）五年以上5.60%6.00%6.15%6.40%6.55%资金成本=(建安工程造价+前期费用及其他费用)（1+利率）工期2-1（3-5）成新率的确定首先，使用年限法计
26、算各项建筑物的成新率。通过现场勘查，根据被评估建筑物的实际状态和维修保养状况，参照建筑物寿命年限的有关规定，结合评估经验，确定建筑物的尚可使用年限，然后考虑建筑物的实际使用年限，计算成新率。理论成新率=尚可使用年限（已使用年限+尚可使用年限）100%（3-6）然后，对房屋同时采用打分法综合确定勘查成新率。打分法是指评估人员借助于建筑物成新率的评分标准进行打分，汇总得出建筑物的成新率。在评估中，首先将影响房屋成新率的主要因素按结构、建筑、水暖电等项通过建筑造价中每栋房屋各项所占的比重确定标准分值，再结合被评估建筑物的使用状况、维护保养、修建年代、外观形态和内在质量等因素，对其水电配套设施、粉刷、
27、门窗、防水及地面面层、屋盖、楼面、墙体和地基基础等分别进行检测鉴定，并给出合理分数，再对各部分的评分结果进行修正，结合评估人员在建筑物成新率评定中的历史经验，确定勘查成新率。若两种成新率出入较大时，则重点勘察、分析原因，力求成新率的判断能准确地反映建筑物的当前真实情况。用这两种方法综合分析确定成新率，一方面可以降低主观因素评估的影响，另一方面，也可以待估对象实际新旧情况与使用年限法计算出来的成新率偏差较大，能更客观、准确地反映房屋建筑物的实际成新率情况。综合成新率=理论成新率40%+勘查成新率60%（3-7）评估值的确定评估值=重置成本综合成新率（3-8）以办公楼的计算为例，该建筑物位于XX
28、非上市公司院内，为二层框架混合结构建筑，局部三层，建筑面积为 653.2 平方米，层高 3.92 米，地砖地面、部分XX 石地面，塑钢窗，建成于 2006 年 6 月，配有动力及照明用电系统及消防系统。办公楼主体部分为框架结构，一共两层，局部有三层，第一层的层高为2.9 米，二、三层的层高为2.86 米，基础为混凝土基础，砖混墙体，屋面有保温层、SBS 防水卷材面层，楼板、屋面板为现浇板，墙内设有矩形柱。房间窗为塑钢推拉窗，内门为木质内门。总体而言装修档次一般，外墙面为铝塑板面层，内墙面为乳胶漆墙面，正门台阶为 XX 石，室内地面分别为地砖及木地板，石膏板吊顶。在计算办公楼的重置价值时，首先计
29、算办公楼的建筑安装工程造价。由于委托方缺乏建筑图纸、工程预算和结算资料，本次评估采用类似工程重置价格调整-.考试资料-.-法评估。首先根据市场调查确定使用功能和结构类型方面的同类建筑物的基准单方造价，这一价格反映了这一类型建筑物在所在区域常规的建筑质量、施工水平及普通装修规格下评估基准日的造价情况。然后，根据建筑物的具体情况和实地勘察情况，如装修特点、施工难易程度、层高、跨度等，调整相应的基准单方造价，进而确定委估资产建安综合造价，即：建安综合造价单方造价建筑面积（3-9）经市场调查类似工程非住宅房屋钢筋混凝土一级；造价指标类别为非住宅房屋，钢筋混凝土，多层；总造价指标为 1270 元/平方米
30、。土建工程包括：1.基础：钢筋混凝土基础。2、砌体：多孔砖墙。3、混凝土：现浇商品砼柱、现浇楼面。4、门窗：钢铝合金窗、木门。5、楼地面：地砖楼地面。6、外墙：瓷砖贴面。7、内墙：刮腻子喷刷涂料。安装工程包括：给排水工程，强电工程。根据被评估对象实际状况与非住宅用房基本一致，故单方造价取1270.00 元/平方米。接下来是前期费用的计算。前期费用和其它费用指国家、XX 省和 XX 市政府规定收取的建设费及建设单位为建设工程投入的建筑安装工程造价以外的费用。本次评估计取的前期费用及其他费用包括：招标代理费、建设工程监理费、环境评价费、勘察设计费、建设单位管理费等，取费标准见下表3-3。前期及其他
31、费用=单方造价相应前期、其他费用费率的合计（3-10）前期及其他费用=162.4（元/平方米）然后，是资金成本的确定。评估资金成本时，根据建筑工程的规模，参照建设部建设工程工期定额的规定，建设期按照合理年限考虑，半年期评估基准日银行贷款年利率为5.6%，按资金均匀投入考虑，其计算过程如下：资金成本=(单方造价+前期费用及其他费用)（1+利率）工期2-1（3-11）资金成本=（1270.00+162.40）（1+5.6%）14-1=19.65（元）重置成本单价=单方造价+前期、其他费用+资金成本（3-12）重置成本单价=1452.05（元/平方米），取整为 1450.00 元/平方米。重置成本=
32、重置单价建筑面积（3-13）重置成本=1450653.2=947140.00（元）最后，是成新率的确定。成新率按综合成新率进行确定。首先，对理论成新率进行计算。XX 非上市公司的办公楼于 2006 年 6 月建成，评估基准日为2013 年 12 月 31 日，与评估基准日相差7.5 年，由办公楼的已使用年限和总的使用年限，可计算出建筑物的理论成新率。XX 非上市公司办公楼总的使用年限为 60 年，则其理论成新率为：理论成新率=（607.5）60100%=87.5%-.考试资料-.-第二是勘察成新率，经现场勘察其结果如下表所示：表 3-5 办公楼勘察情况表Table 3-5 Office bui
33、lding survey项目基础柱梁板墙体小计屋面门、窗外墙装饰部分内墙顶棚楼地面小计电器、照明设备安装给排水消防小计有有有料地砖、XX石条形基础混凝土柱混凝土梁屋面板砖墙SBS 防水铝 合 金窗、木门铝塑板涂料吊顶、涂结构作法足够承载能力足够承载能力足够承载能力主体完好主体较好结构权重 0.6基本完好基 本 完好，污染基本完好局部污染局部污染完好，局部污染局部轻微污染局部轻微污染局部轻微污染结构权重 0.2现状3025201510100302010151015100404020100标准分272117127842617812913853636189085结构部分结构权重 0.2勘察成新率=结
34、构部分0.6+装饰部分0.2+安装部分0.2综合成新率=87.5%40%+85%60%=86%计算完重置成本和综合成新率后，可得到评估值：评估值=重置成本综合成新率=947140.0086%=814540.00（元）照此类推，整体房屋建筑物的评估结果如下：表 3-6 房屋建筑物评估结果Table 3-6Appraisal result of buildings科目名称账面价值原值净值原值评估价值净值增值率%原值净值-.考试资料-.-房屋建筑物类合计固定资产-房屋建筑物固定资产-构筑物及其他辅助设施52666522.6333655739.9637334004.9923510538.1243780
35、220.0032325180.0037220360.0028114430.00-16.87-3.95-0.3019.5819010782.6713823466.8711455040.009105930.00-39.74-34.13根据测算，房屋建（构）筑物账面原值为52666522.63 元，账面净值为 37334004.99 元；评估原值43780220.00元，评估净值37220360.00元，净值减值113644.99元，净减值率0.30%。（2）设备类固定资产本次评估 X 围为 XX 非上市公司所拥有的机器设备、车辆及电子设备，共 1917 台（套），设备大部分于 2003 年到 20
36、13 年间购置。具体情况如下：表 3-7 设备类固定资产概况Table 3-7 Equipment category of fixed assets科目名称设备类合计固定资产-机器设备固定资产-车辆固定资产-电子设备数量（台套）1899149710392账 面 原 值（元）账 面 净 值（元）20062479.0816684101.971486330.561892046.5542183434.1935731094.332420038.274032301.59机器设备主要为进行医药化工原料生产所用的蒸气锅炉、反应釜、蒸发釜、离心机、二氧五环精馏脱水系统、二氧六环精馏脱水系统、甲醇钠蒸馏、乙醇钠蒸
37、馏等专用设备，以及与其相配套的生产附属设备设施。车辆和电子设备主要为行政办公所用。各类设备分布在位于泰兴市 XX 非上市公司厂房内，使用状况相对较好。固定资产原值由 XX 非上市公司财务部提供，通过了解，2009 年 3 月 XX 市医药化工厂整体转让转入了部分机器设备类资产，该部分资产以评估值入帐，同时XX 非上市公司购置的部分以设备购置价直接入帐面原值，未记入设备安装、调试及其其它费用。这部分机器设备原值为非完全历史成本价格。设备类固定资产评估依然采用重置成本法，机器设备类重置全价的确定分为国产通用定型设备、非标、自制等特种设备、进口设备三种情况进行确定，车辆重置全价由购置价、购置附加税和
38、其他费用三部分进行确定，电子设备重置价通过市场询价进行确定。具体计算过程如下：机器设备重置全价的确定-.考试资料-.-A 国产通用定型设备重置全价的确定重置全价=设备购置价格+基础费用+安装调试费+运杂费+前期费及其他必要费用+资金成本（3-14）其中，前期费及其他必要费用包括联合试运转费、勘察设计费、工程监理费、建设单位管理费等。B 非标、自制等特种设备的重置全价的确定：重置成本制造成本相配比的期间费用安装调试费其他必要费用（资金成本、利润及设计费用等）（3-15）C 进口设备的重置全价的确定：进口设备指由境外直接引进的设备，通常以到岸人民币设备价为基础进行重置全价的计算。根据进口设备的技术
39、水平、技术性能和规格型号，结合待估设备进口时的外汇价，咨询了解相关信息后，进行综合分析确定到岸外汇价（CIF），按照评估基准日的外汇牌价，折合成人民币到岸价，再将关税、增值税、银行手续费、外贸手续费、商品检验费、国内运安费、前期费及其他必要费用以及资金成本等加总，计算进口设备的重置价值。关于国产设备，主要通过查询产品报价手册、市场询价和参考同类设备近期市场成交价的方式来确定其购置价。设备运杂费的确定：设备运杂费设备原价运杂费率（3-16）运杂费率按 国内设备运杂费概算指标 计算，如买卖合同中约定由供货商运输货物时，即在购置价格中已含此部分价格，则不加运输费。关于安装调试费，根据机械工业建设项目
40、概算办法及各项概算指标 第四篇国内设备安装费概算指标，计取安装调试费，例如订货合同中规定由供货商负责，则不另行计算。关于设备基础费，根据机械工业建设项目概算办法及各项概算指标 第五篇国内设备基础费概算指标，计算设备基础费，例如如果设备不需要独立的基础或者其基础已经在建设房屋时进行建设，则该设备无需计算设备基础费用。关于其它费用的确定，建设单位管理费根据财政部财建2002394 号文，参照该工程总的投资规模确定；工程建设监理费根据国家发改委发改价格2007670 号文，参照该工程总的投资规模确定；工程勘察设计费根据国家计委、建设部计价格200210 号文，参照该工程总的投资规模确定；可行性研究费
41、根据国家计委、建设部：计价格（2002）10 号文件，参照该工程总的投资规模确定；环境影响评价费根据计价格2002125 号文件，参照该工程总的投资规模确定。关于资金成本，资金成本按合理建设工期、评估基准日执行的银行贷款利率及资金均匀投入原则确定，计算公式为：资金成本（设备购置费安装工程费+运杂费设备基础费+其他费用）合理建设工-.考试资料-.-期贷款利率12（3-17）工期较短不超过 6 个月则不考虑资金成本。电子设备重置全价的确定XX 非上市公司的电子设备主要为无需安装和调试的办公设备，确定其重置全价时，可以查阅相关价格资料或通过市场询价确定。部分电子设备购置时间较早，在现行市场上已无相关
42、型号，但尚能继续使用，这些电子设备可以按相同或类似电子设备的同期价格变化幅度来修正类比，也可以参照二手设备市场价格，依据国家统计数据库发布的电子产品相关价格指数确定其重置成本。车辆重置全价的确定车辆重置全价由购置价、购置附加税、其他费用（如验车费、牌照费、手续费等）三部分构成。车辆购置价可以通过车辆所在地同类车型的最新交易价格确定，而其他费用可以通过所在地车辆管理部门的合理收费标准水平确定。关于车辆购置税，根据中华人民XX 国车辆购置税暂行条例的相关规定，增值税不包含在纳税人购买自用车辆的含税价里，则：车辆购置税应纳税额计税价格10%（3-18）购置附加税购置价（1+17%）10%（3-19）
43、重置价格确定后，需要计算综合成新率。具体计算过程如下：主要设备综合成新率的确定关于主要设备，通过实地勘查，了解设备的近期技术资料、现有技术状况、工作环境、有关修理记录和运行记录等，根据现场勘察结果，做出现场勘察评分值（满分100 分），该项权重 60%，再根据其已使用年限、经济寿命年限确定理论成新率，该项权重 40%，由两项结合来确定其综合成新率。即：综合成新率=理论成新率40%+勘查成新率60%（3-20）理论成新率（）由公式（3-21）确定，理论成新率权重取40%。=（经济寿命年限-已使用年限）经济寿命年限100%（3-21）关于现场勘察成新率（），主要通过现场勘察，了解生产加工程序，掌握
44、机器设备的性能结构、工作环境、主要技术指标、在生产中发挥的作用和目前的生产运行情况等，并向相关工程操作人员和技术人员询问这些机器设备的维修保养、大修次数和技术状况，分析汇总后对勘察结果进行评分，从而确定该设备的现场勘查成新率。车辆综合成新率的确定车辆综合考虑行驶里程和现场观察情况确定成新率整。仪器仪表设备、电子办公设备、一般小型设备成新率的确定上述设备的成新率一般按年限法来确定。以设备二氧六环蒸馏釜（不锈钢）的计算为例，二氧六环蒸馏釜的规格型号为容积5000L，泰兴市利源化工设备XX 生产，2008 年 5 月购置，共 3 台，2008 年 5 月开始使用，-.考试资料-.-账面原值为 246
45、030.00 元，账面净值为 137281.32 元，主要技术参数为容积5 立方米、设备总重量 4200kg、最高工作压力壳体 0.7MPa。该设备为通用定型医药化工机械设备，经评估人员咨询生产销售人员，该设备现在售价区间在 95000.00 元105000.00 元/套之间（含税及运费），评估人员确认该设备购置价为人民币 95000.00 元更为合理。设备购置价：设备购置价=95000.003=285000.00（元）。运杂费：运杂费由卖方负责，不予以考虑。设备基础费：设备基础在建筑工程中已包含，不予以考虑。安装调试费：依据资产评估常用数据与参考手册（第二版），取设备购价的 6%。资金成本：
46、该装备正常建设周期不足1 个月，不予以考虑。其费用（管理、勘察、监理、配套费等）：取设备购置价的 5%则重置价为：285000.001.17285000.00(6%5%)274950.00（元）接下来是成新率的确定，首先是理论成新率。该二氧六环蒸馏釜为不锈钢材质，理论使用年限为 14-18 年，由于企业三班倒，故设备理论使用年限取 14 年，该设备至评估基准日已使用5 年 8 个月。故理论成新率60%。然后是勘察成新率，评估人员会同企业设备管理人员及现场操作人员，对该套设备进行了全面详细的勘察，经与企业技术人员共同确定现场查勘成新率为55，为：综合成新率=则评估值为：评估值=274950.00
47、57%156720.00（元）以此类推，设备评估值的具体评估结果如下：表 3-8 设备类固定资产评估结果Table 3-8Appraisal result of equipment category of fixed assets科目名称账面价值原值净值原值评估价值净值增值率%原值-0.041.86-7.63净值19.8519.1122.7940%+60%57%=55%。故综合成新率设备合42183434.1920062479.0842168520.0024044445.00计机器设35731094.3316684101.9736396670.0019873180.00备车辆电2420038.
48、271486330.562235420.001825090.00-.考试资料-.-子设备4032301.591892046.553534430.002346175.00-12.3524.00由上表得，设备类固定资产评估价值为24044445.00 元。则固定资产评估价值为：固定资产评估值房屋建筑物评估值设备类固定资产评估值（3-22）固定资产评估值37220360.0024044445.0061264805.00（元）3.1.5 在建工程在建工程设备安装工程：主要为 XX 非上市公司储罐安装工程。工程为于 2013 年 12月开工，预计 2014 年 3 月完工。截至评估基准日，工程正在施工中
49、。对各项在建工程进行实地勘察，了解被估项目是否安装、使用等情况，根据工程形象进度、付款情况，在核实无误的基础上以其实际发生额确定评估价值。在建工程账面价值为292421.80 元，评估价值为 292421.80 元，无增减值变化。3.1.6 无形资产本次评估 X 围内的无形资产为利托那韦及中间体合成技术一项、财务软件一项及土地使用权，其中软件为财务软件，账面价值 53846.09 元，利托那韦及中间体合成技术账面值383489.66 元，土地使用权账面价值为9960748.89 元，共 3 宗，位于泰兴市七圩镇八圩村，使用权面积 58344.66 平方米。土地使用权类型为出让地，土地用途为工业
50、用地。（1）土地使用权土地使用权的委估宗地位于泰兴市七圩镇八圩村。土地用途为工业，土地类型为出让。经现场勘查，上述土地已实现宗地红线外“五通”（通路、通电、通上水、通下水、通讯）及红线内场地平整，为XX 非上市公司厂区占地。具体情况见下表：表 3-9 土地使用权概况Table 3-9Land use rights土地权证编号土地位置泰兴市七圩镇八圩村泰兴市七圩镇八圩村泰土地使用权类型土地用途取得日期土地终止年期面积（）土地权证编号土地位置泰兴市七圩镇八圩村泰兴市七圩镇八圩村泰泰国用（2009）第321657 号泰国用（2009）第321659 号泰国用出让20工09 年 3业月20工09 年