《2023年中央电大春季财务报表分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2023年中央电大春季财务报表分析.docx（7页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、01任务万科A一、偿债能力分析1.流动比率二流动资产流动负债2.速动比率二速动资产流动负债流动资产-存货流动负债3 .钞票比率=可立即动用的资金流动负债经营活动现金净流量流动负债4.1.资产负债率二负债总额 资产总额2.股东权益比率二股东权益总额资产总额钞票流量比率二历年数据2 023. 03. 3 12023. 1 2. 312023.09. 302023.06. 30流动比率（）1. 81241.91 491.96921.8967钞票流量比率（%）-8. 7481 3.59621 7.881415. 6798速动比率觥）0. 48080. 59 1 20. 58920. 5531钞票比率（
2、%）23,049733. 797442. 9135二、长期偿债能力负债总额经营活动中的现金净流量3 ,偿债保障比率二年份202 3.03. 312 023. 12. 312 0 2 3.09 . 30202 3. 06. 30资产负债率（%）68. 062867.001767. 2 8 766. 4271股东权益比率（）31.93723 2.99 832 6. 982333. 5729偿债保障比率（）18. 5212. 75219.5869. 853三、利率保障倍数利率保障叩净利润甯磊利息费用年份20 2 3. 03. 312023. 1 2. 312023. 09. 302023. 06.
3、30利率保障倍数1569.435 71 602. 13641282. 32451869. 58偿债能力分析：万科房地产的流动比率低,说明其缺少短期偿债能力。钞票流量比列逐年增 高，说明其当期偿债能力在逐渐增强,资产负债率较高,股东权益比率较低，也说明公司偿债 能力较差。但公司利率保障倍数较大,其支付利息的能力较强。0 2任务 万科A营运能力分析营运能力体现了公司运用资产的能力，资产运用效率高，则可以用较少的投入获取较高的收益。下面从长期和短期两方面来分析万科的营运能力：1.短期资产营运能力(1)存货周转率。存货对公司经营活动变化具有特殊的敏感性，控制失败会导致成本过度, 作为万科的重要资产，存
4、货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大，存货规模增长速 度大于其销售增长的速度，因此存货的周转率逐年下降若该指标过小，则发生跌价损失的 风险较大,但万科的销售规模也保持了较快的增长，在业务量扩大时，存货量是充足货源的 必要保证，且存货中拟开发产品和已竣工产品比重下降，在建开发产品比重大幅上升，存货 结构更加合理。因此，存货周转率的波动幅度在正常范围，但仍应提高存货管理水平和资产 运用效率，注重获取优质项目，加快项目的开发速度，提高资金运用效率，充足发挥规模 效应，保持适度的增长速度。(2)应收账款周转率。7年来万科的应收账款周转率有了较大幅度的上升(见表)，因 素是主营业务的大幅上升，较严
5、格的信用政策和收账政策的有效实行。年份2 0 232 0 2 32 0 232023应收帐款周转率1 3 . 901 6.0023.7628.073 .长期资产营运能力固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长 所致，说明万科保持了高度的固定资产运用率和管理效率，同时也反映了其固定资产与重 要业务关联度不高。总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低，该指标（见下表）近 年的下降趋势重要是由于存货周转率的下降，但其毛利率，应收账款和固定资产运用率的提 高使其下降幅度较小，万科要提高总资产周转率，必须改善存货的管理。年份202 320232 0232 0 23总资
6、产周转率0.620. 6 90.600 .57总的来说，万科的资产营运能力较强，特别是其应收账款、固定资产的营运能力非常 优秀，堪称行也典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多，存货管理效率下降较为明 显，因此导致了总资产管理效率减少，管理层应关注存货的管理。03任务万科A获利能力分析赚钱能力关系投资者的回报，是债权人收回债权的主线保障，是公司至关重要的能力。1 .营业收入分析营业收入是公司营销能力的综合反映，是获利能力的基础，也是公司发展的主线。从下 表可见，珠江三角洲及长江三角洲地区是其利润的重要来源。公司初步形成了以长江三角 洲、珠江三角洲和环渤海地区为主，以其他区域经济中心城市为辅的“
7、3+X”跨地区布局。 以深圳和上海为核心的重点投资以及不断推动的二线城市扩张是保障业绩获得快速增长的 重要因素。20 2 3主营业务收入净利润比例结算面积比例珠江三角洲区域27.03%37. 1 6%2 5.0 8 %长江三角洲区域3 2.3 8%3 6. 4 6%2 6 .06%京津以及地区32.0 1%1 8.77%36. 34 %其他8.58%7.60%12.52%2 .期间费用分析期间费用是公司减少成本的能力，与技术水平，产品设计，规模经济和对成本的管理 水平密切相关。在营业费用增长率有所减少的3年间，销售增速仍保持上升态势，除市场销 售向好外，还反映了销售管理水平有很大的提高。由下表
8、可见，管理费用的增长幅度不小, 良好的管理关固然是公司发展的核心，但也应进行适度的控制。由于房地产业需要大量资金 作后盾，银行借款利息大量资本化的同时也存在大量的银行存款。因此，万科在存在大量 借款的情况下，其财务费用却为负数，管理层应注意提高资金运用效率。各项目增长幅度表年份202 3 -20232023-20 2 32023- 2 02 3主营业务利润57. 0 1%39.04%56.79%营业费用6 6.48%5 5.99%41.8 3%管理费用43.1 7%0. 48%4 2.82%3 .主营业务利润及利润构成分析主营业务利润率分析：由下表可见，0 6 - 0 9年销售毛利率逐渐增长。
9、07年根据市 场供需两旺，房价稳步上升的变化以及对未来市场土地资源稀缺性的预期，公司调高了部分 项目的售价，项目毛利率明显增长。08年净资产收益率为近年来最高点，效益取得长足 进步。其项目阶梯形的收入，具有稳定性和较强的抗风险能力，抹平了行业波动带来的影 响。年份20 2 3202320 2 32 023销售净利润8.368.511.451 2 . 79销售毛利润2 0 .092 2.5125. 7 52 8.72利润构成分析：由上表可见，万科主营业务利润呈上升趋势，其中房地产业务为其重 要来源，毛利率保持稳定的增长态势，而物业管理业务获利能力有待加强。2 0 23年后 净利润的增长在很大限度
10、上靠营业利润的增长，同时投资收益的比重下降趋势明显。营业外 收支净额的比重逐渐减少。4 .赚钱能力指标(1)资产报酬率和净资产报酬率。这两项指标呈上升趋势(见下表)。说明公司赚钱能力不断提高。年份20 2 32 0 23202 320 2 3资产净利率4.6 5 %5.13%5.65%6.14%净资产收益率11.31%1 1 . 5 3%14.26%1 6.2 5 %(2)经营指数与每股钞票流量。经营钞票净流量与净利润的比率反映了公司收益的质量。 下表显示该指标波动幅度较大，说明钞票流缺少稳定性，存在较大的风险。这种不拟定性重 要是由于增长存货所致，因此，万科应加强钞票流的管理，减少市场风险，
11、提高运作效率, 保证业务开展的灵活度。例如,08年，加强对项目开发节奏的管理，加快销售，对不同的 采用不同的租售策略，进一步消化现房库存，加快项目资金周转速度；09年贯彻“钞票为 王”的策略，调减全年开工和竣工计划，以减少钞票支出，都取得了不错的效果。年份20232023202320 2 3经营指数0.621. 19-2.7 30.34每股收益07年的大幅下降是由于0 6年实行了 10增10的股票股利政策，因此，实 际股东的收益还是增长了。该指标一直保持较平稳的态势，在不断增资的情况下，仍能保持 一定的每股收益，说明万科有较强的获利能力。0 9年行业平均每股钞票流量为0.404。该 指标偏低，
12、重要是由于每年公积金转股使股本规模扩大，另一方面，反映了万科获取钞票能 力偏低。年份2 0 2320232 0 23202 3每股钞票流量0.2 6-1.060. 4 60.23通过以上分析可见，万科拥有较强的获利能力，且这种获利能力有很好的稳定性。在 行业沧海桑田变化的十年，万科一直保持了很高的赚钱水平，除了市场强大需求外，说明 其拥有很高的管理水平和决策能力，止匕外，规范、均好的价值观也是其长盛不衰的秘 诀。04任务万科A综合评价一.杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是运用各重要财务比率指标间的内 在联系，对公司财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该
13、体系以净资产收益率 为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示公司获利能力，资产投资收益能力及权 益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的互相影响作用关系。杜邦分析法中涉及的几种重要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率二销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二.杜邦分析数据。杜邦分析法中涉及的几种重要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率二销售净利率*资产周转率净资产收益率二销售净利率大资产周转率*权益乘数朴邦介析0. 7878%二资产总额/股东权益=1/（1 -资产负债率） =1/ （1-负债总额/资产总二
14、主营业务收入/平均资务利润率务利润率15.0111%0. 0525%产总额二主营业务收入/（期末1, 126, 579, 4491, 126, 579, 4497, 504, 969, 7551, 126, 579, 4497, 504, 969, 7551、净资产收益率=投资报酬率*平均权益成数权益成数=1 /1资产负债率时间 项目2023. 0 3 . 312 0 23. 0 3. 31备注权益乘数3. 1253.125实际操作中用权益成 数替代平均权益乘数投资报酬率(给7.86. 3 0 1净资产收益率(%)24.37519.69062投资报酬率寸间 项目20 2 3. 12. 312
15、0 23.09.302023. 06. 3 0销售净利率15. 66913. 1 5441 0 . 010914. 2156(%)总资产周转 率(%)0.05250.38 0 60. 2 3 750.1789投资报酬率 (%)1.861. 721. 681. 813资金结构分析时间 项目2 023 . 03. 312 023. 12.312023. 09. 30202 3. 06. 30资产负债率()6 8. 0 6 2867. 0 0 176 7. 2876 6. 4271股东权益比率(%)31.9 3 7232. 998326.982333. 5 72 9数据分析结果：(1)净资产收益率是
16、一个综合性很强的与公司财务管理目的相关性最大的指标，而净资产 收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。从上面数据可以看出万科房 地产的净资产收益率较高,并且从20 2 3年2023年的增幅较大，说明了公司的财务风险小。(2 )权益乘数重要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明公司有较高的 负债限度，给公司带来较多地杠杆利益，同时也给公司带来了较多地风险。该公司权益乘数 大，说明万科地产的负债限度较高，公司风险较大。(3)销售净利率反映了公司利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高公司赚钱能力的关键所在。万科房地产的销售净利率在这两年间有所提高，说明了该公司的赚钱能力有所提高。