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1、2023/2/8西北大学精品课程1 本章阅读资料本章阅读资料 1 1 约翰约翰赫尔，期货、期权和其它衍生产品赫尔，期货、期权和其它衍生产品.北京：清华大学出版，北京：清华大学出版，2001.2001.2 2 Alan Alan McDougall,McDougall,互互换换市市场场.钱钱婵婵娟娟译译.上上海海:上上海海财财经经大大学学出出版社版社,2002.,2002.3 3 默默顿顿米米勒勒,默默顿顿米米勒勒论论金金融融衍衍生生工工具具,刘刘勇勇、刘刘菲菲译译.北北京京:清华大学出版，清华大学出版，1999.1999.2023/2/8西北大学精品课程2第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外
2、汇风险的防范与管理1.1 外汇风险的含义外汇风险的含义 指经济主体在持有和运用外汇的经济活动中，由于汇率指经济主体在持有和运用外汇的经济活动中，由于汇率的变动而的变动而蒙受损失蒙受损失或得到或得到意外收入意外收入的的可能性可能性。注意注意3 3点：点：风险发生：与外汇相关风险发生：与外汇相关 发生原因：汇率变动发生原因：汇率变动 风险结果：损失或收益风险结果：损失或收益2023/2/8西北大学精品课程3外汇风险的构成因素：外汇风险的构成因素：外币外币 本币本币 时间时间外汇风险外汇风险本币外币时间第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程41.2
3、1.2 外汇风险的类别外汇风险的类别 1 1、交易风险、交易风险(Transaction Risk)(Transaction Risk)运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇 汇率变动而承担的风险。汇率变动而承担的风险。出现的情形出现的情形：（1 1）进出口交易中）进出口交易中 （2 2）国际债权债务中（）国际债权债务中（见案例见案例1 1）（3 3）银行的外汇买卖中）银行的外汇买卖中第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程5案例案例1 1：19861986年年7 7月月1 1日，美国与苏联生效了
4、一项租约，美国租用莫斯科广场附近日，美国与苏联生效了一项租约，美国租用莫斯科广场附近的一栋大楼作为办公之用，双方约定租金用卢布结算，年的一栋大楼作为办公之用，双方约定租金用卢布结算，年7.57.5万卢布，万卢布，租期租期2020年（从年（从19861986年年7 7月月1 1日到日到20052005年年6 6月月3030日），当时汇率为日），当时汇率为1 1卢布卢布=2.7=2.7美圆；到美圆；到19961996年年6 6月月3030日，卢布与美圆汇率为日，卢布与美圆汇率为1 1美圆美圆=5769=5769卢布。卢布。试计算与思考：试计算与思考：（1 1）此时美国应付的租金折合多少美圆？）此时
5、美国应付的租金折合多少美圆？（2 2）为什么会出现这种现象？）为什么会出现这种现象？第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程62 2、会计风险（、会计风险（Accounting Risk)Accounting Risk)又称帐面风险、转换风险。又称帐面风险、转换风险。指：经济主体对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币指：经济主体对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币转换成记帐货币时，因汇率变动而呈现帐面价值变化的可能。转换成记帐货币时，因汇率变动而呈现帐面价值变化的可能。功能货币：经济主体在经营活动中流转使用的各种货币。功能货币：经济主体在经
6、营活动中流转使用的各种货币。记帐货币：经济主体在编制财务报表时使用的报告货币，通记帐货币：经济主体在编制财务报表时使用的报告货币，通常是母国货币。常是母国货币。（见示意图）（见示意图）第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程7母公司母公司（CNY）子公司子公司（USD）子公司子公司（DEM）6月月30日：日：净资产：净资产：1000万万USD 净资产：净资产：1000万万DEM 汇汇 率：率：USD 1=CNY8.30 汇汇 率：率：DEM1=CNY4.6012月月31日：净资产：日：净资产：1000万万USD 净资产：净资产：1000万万DEM
7、 汇汇 率：率：USD 1=CNY8.28 汇汇 率率：DEM1=CNY4.55第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程8资产负债表转换时的汇率选择：资产负债表转换时的汇率选择：流动流动非流动折算法非流动折算法 货币货币非货币折算法非货币折算法 时态法时态法 现行汇率法现行汇率法第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程93 3、经济风险（、经济风险（Economic Risk)Economic Risk)指：预料之外的汇率变动通过影响企业的生产活动指：预料之外的汇率变动通过影响企业的生产活动（包括成
8、本、销售数量、价格等），引起企业未来一定时（包括成本、销售数量、价格等），引起企业未来一定时期收益或现金流量变化的一种潜在可能性。期收益或现金流量变化的一种潜在可能性。第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程10 签定交易合同时的风险防范签定交易合同时的风险防范1 1、选择好交易中的计价结算货币选择好交易中的计价结算货币选择原则选择原则 （1 1）尽可能选用本币计价结算）尽可能选用本币计价结算 （2 2）选用自由兑换货币计价）选用自由兑换货币计价 （3 3）坚持）坚持“收硬付软收硬付软”原则原则 （4 4）中长期的大额交易时，采用蓝子货币计价）中
9、长期的大额交易时，采用蓝子货币计价第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理1.3.1 企业外汇风险的防范与管理企业外汇风险的防范与管理 交易风险防范与管理交易风险防范与管理1.3 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程112 2、选择适当的结算方式选择适当的结算方式 选择原则：安全及时选择原则：安全及时 具体方式：具体方式：（1 1）信用证（）信用证（L/CL/C）方式：即期信用证）方式：即期信用证 远期信用证远期信用证 （2 2）托收方式：承兑交单（）托收方式：承兑交单（D/AD/A）付款交单（付款交单（D/PD/P）3 3、调整进出口价格调
10、整进出口价格加价保值：新价格加价保值：新价格=原报价（原报价（1+1+计价货币预期贬值率）计价货币预期贬值率）压价保值：新价格压价保值：新价格=原报价（原报价（1-1-计价货币预期升值率）计价货币预期升值率）第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程12 合同签订以后的外汇风险管理合同签订以后的外汇风险管理 借款法（应收场合）借款法（应收场合）（中国某公司为例）（中国某公司为例）T0 T90 T0 T90 100 100万万USDUSD （1 1）向银行借外汇）向银行借外汇 100100万万USD USD （2 2）现汇交易）现汇交易 100100
11、万万USD USD CNY CNY （3 3）收汇还款）收汇还款 100100万万USD USD 100 100万万USD+USD+公司第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程13 投资法（应付场合投资法（应付场合）T T0 0 T T9090 100100万万USD （1 1）现汇交易）现汇交易 100100万万USD CNY （2 2）现汇投资）现汇投资 100100万万USD （3 3）收回投资付款）收回投资付款 100100万万USD+100 100万万USD公司第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北
12、大学精品课程14 福福费廷（费廷（ForfeitingForfeiting）交易法）交易法在延期付款的大型设备交易中，出口商把经过进口商承兑在延期付款的大型设备交易中，出口商把经过进口商承兑的、且经过进口方银行担保的、期限在半年以上到五、六年的、且经过进口方银行担保的、期限在半年以上到五、六年的远期汇票，无追索权的售予出口商所在地的银行（或大的的远期汇票，无追索权的售予出口商所在地的银行（或大的金融公司），提前取得现款的一种资金融通形式。金融公司），提前取得现款的一种资金融通形式。出口公司出口公司进口公司进口公司金融公司金融公司出口出口融资融资卖票据卖票据付货款付货款第第1 1节节 外汇风险的
13、防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程15福费廷交易的优越性：福费廷交易的优越性：对出口商：对出口商：可以通过延期付款出口商品，增强出口竞争力可以通过延期付款出口商品，增强出口竞争力 可以较快地收回货款，加快资金周转可以较快地收回货款，加快资金周转 可以实现外汇风险的转嫁可以实现外汇风险的转嫁对进口商：对进口商：可以通过远期付款进口商品，解决进口中的资金困难可以通过远期付款进口商品，解决进口中的资金困难 手续相对简化手续相对简化第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程16 背对背信用法背对背信用法两个跨国公司的母公司对等的
14、向对方子公司提供资金的一种资两个跨国公司的母公司对等的向对方子公司提供资金的一种资金融通方式金融通方式C1C2C2C1 1美元美元=120日元日元1亿亿美美元元本本金金本本金金120亿亿日日元元利利 息息利利 息息第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程17 利用外币出口信贷利用外币出口信贷类型：类型：买方信贷：出口方银行对进口商或进口方银行提供的信贷买方信贷：出口方银行对进口商或进口方银行提供的信贷 卖方信贷：出口方银行对出口商提供的信贷卖方信贷：出口方银行对出口商提供的信贷出口公司出口公司进口公司进口公司出口方银行出口方银行进口方银行进口方银
15、行 货款货款 贷款贷款还款还款买方信贷买方信贷出口公司出口公司进口公司进口公司出口方银行出口方银行货款货款贷款贷款还款还款卖方信贷卖方信贷第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程18第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理 折算折算风险防范与管理风险防范与管理 经济经济风险防范与管理风险防范与管理 经营多样化经营多样化 财务多样化财务多样化2023/2/8西北大学精品课程191.3.2 银行外汇风险的防范与管理银行外汇风险的防范与管理 外汇买卖外汇买卖风险防范与管理风险防范与管理 外汇信用风险管理外汇信用风险管理 对外借贷风险管理
16、对外借贷风险管理第第1 1节节 外汇风险的防范与管理外汇风险的防范与管理2023/2/8西北大学精品课程20第第2 2节节 国际金融中利率风险管理国际金融中利率风险管理2.1 利率风险的含义利率风险的含义2.2 利率风险的管理利率风险的管理 对外融资一般企业利率风险管理对外融资一般企业利率风险管理 银行利率风险管理银行利率风险管理 利率敏感性缺口管理利率敏感性缺口管理 存续期缺口管理存续期缺口管理2023/2/8西北大学精品课程21第第3 3节节 国际融资中的国家风险管理国际融资中的国家风险管理3.1 国家风险的含义与分类国家风险的含义与分类 国家风险的含义国家风险的含义 国家风险的分类国家风
17、险的分类3.2 国家风险的管理国家风险的管理 2023/2/8西北大学精品课程22第第4 4节节 国际投资中的政治风险管理国际投资中的政治风险管理4.1 金融机构的政治风险管理金融机构的政治风险管理 金融机构承担的政治风险金融机构承担的政治风险 金融机构的金融机构的国家信用评级国家信用评级 金融机构政治风险的额度管理金融机构政治风险的额度管理 4.2 4.2 对外投资企业的政治风险管理对外投资企业的政治风险管理 主动回避主动回避 分散风险分散风险 战略撤退战略撤退2023/2/8西北大学精品课程23 本章复习思考题本章复习思考题简要说明外汇风险的构成要素及其不同组合与外汇风险的简要说明外汇风险的构成要素及其不同组合与外汇风险的关系。关系。简述利率风险管理的一般方法。简述利率风险管理的一般方法。企业在签订涉外经济合同时，应从哪些方面注意外汇防范企业在签订涉外经济合同时，应从哪些方面注意外汇防范外汇风险？外汇风险？简述国家风险与政治风险的几种形式。简述国家风险与政治风险的几种形式。举例说明企业一旦遇到外汇风险，在金融市场上有哪些避举例说明企业一旦遇到外汇风险，在金融市场上有哪些避险方法可以选择？并说明其风险防范的原理。险方法可以选择？并说明其风险防范的原理。2023/2/8西北大学精品课程24 END