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1、理财及投资学入门培训第1页，本讲稿共22页提纲及重要概念uu相关性uu最优投资组合uu价值投资PE，PB（并购时机）uu趋势交易追涨杀跌uu个人理财（组合，复利）第2页，本讲稿共22页第3页，本讲稿共22页第4页，本讲稿共22页Source:David Geltner,MIT第5页，本讲稿共22页Will Rogers 曾经说:“拿出你所有的储蓄买入一些好股票，一直持有到它们上涨后卖掉。如果股票不涨，就不要去买.注意:当主要的赌注赚钱时，人们总是抱怨分散化第6页，本讲稿共22页日本人知道如何储蓄,但他们还需要学习如何更好地利用资金（本国偏差）日本个人金融资产日本个人金融资产,9.6万亿美元万亿
2、美元第7页，本讲稿共22页美国投资者的资产组合更为分散美国的个人金融资产*,21万亿美元第8页，本讲稿共22页 长期投资者的健康指南 练习一练习一.利用保险保护你自己的财富利用保险保护你自己的财富练习二练习二.明确你的投资目标明确你的投资目标练习三练习三.分开核心与机会投资分开核心与机会投资练习四练习四.保持竞争力保持竞争力让现金储备的增值跟上通胀让现金储备的增值跟上通胀的步伐的步伐 -货币市场共同基金货币市场共同基金第9页，本讲稿共22页长期投资者的健康指南练习五练习五.漫步债券王国漫步债券王国练习六练习六.利用房地产投资补充体力利用房地产投资补充体力练习七练习七.在黄金、收藏品和其他投资领
3、域小心行走在黄金、收藏品和其他投资领域小心行走练习八练习八.记住佣金成本并不都是随机的，的确有记住佣金成本并不都是随机的，的确有些更便宜些更便宜练习九练习九.多样化你的投资步伐多样化你的投资步伐第10页，本讲稿共22页长期投资者的健康指南1 1资产配置的四大原则资产配置的四大原则收益和风险是结伴而行的收益和风险是结伴而行的股票和债券的实际风险取决于投资持股票和债券的实际风险取决于投资持有期限有期限 （长与短债）（长与短债）平均成本投资法可以降低投资股票和平均成本投资法可以降低投资股票和债券的风险债券的风险记住，你对风险的态度和对风险的承记住，你对风险的态度和对风险的承受能力是不同的受能力是不同
4、的第11页，本讲稿共22页主要投资品种的入睡时刻表主要投资品种的入睡时刻表睡眠状况睡眠状况资产种类资产种类税前预期回税前预期回报率（报率（%）实现预期回报率的必须持实现预期回报率的必须持有期限有期限风险水平风险水平昏睡状态银行储蓄帐户1-3没有必须的特定投资期限。很多机构的利息计算都是从存款日开始，到取款日结束本金没有损失的风险。然而一旦发生恶性通胀，损失就会成为定局在下午打长盹儿，在晚上睡大觉货币市场存款帐户1-3没有必须的特定投资期限，但每个月只能开三次支票本金没有风险。利率随预期通货膨胀率浮动，各阶段不固定在晚上大睡货币市场基金1-4没有必须的特定投资期限，大多数基金提供签发支票的权利风
5、险很小，因为大多数基金都投资于政府债券和银行存款。通常无担保，利率随预期通货膨胀率浮动特定的六个月期存单1.5-4为了享受较高的利率，所有资金必须保留在存款账户中整整六个月提前取款会遭到惩罚，利率随预期通货膨胀率浮动第12页，本讲稿共22页主要投资品种的入睡时刻表（续）主要投资品种的入睡时刻表（续）睡眠状况睡眠状况资产种类资产种类20022002年的税年的税前预期回报前预期回报率（率（%）实现预期回报率的必须持实现预期回报率的必须持有期限有期限风险水平风险水平偶尔做一两个令人不快的梦高质量的公司债券（一等的公共事业类企业）6.5-7为了确保承诺的利率，投资必须持有至到期日（20-30年）。（为
6、防止赎回风险，债券也需保护）债券可以在任何时候出售，但市场价格会随利率的变化而变化如果持有至到期日，风险将会很小。如果提前出售，实现的收益率会有大幅度的波动。收益率随预期的长期通货膨胀率进行调整。垃圾债券承诺的收益率更高，但同时风险也更大睡前会有几度辗转反侧，惊醒后梦境依稀美国国内蓝筹分散组合或其他发达国家普通股组合8-9没有特定的投资期限，股票可以随时出售。实现平均预期收益率需要一个相当长的持有期，并且只能视当前的条件为一个粗略的标准有一定的风险。在某些年份里，实际收益率事实上可能是负的，分散化的投资组合时常会损失实际价值的25%以上。与某些观点相反，从长期来看，它是防通货膨胀的良好工具偶尔
7、做恶梦，但长期来看休息的还可以房地产与普通股类似如果通过房地产信托投资基金（REITS）来购买，则总体上与普通股类似大体与上面相似，但REITs具有良好的分散性，是很好的防止通货膨胀的工具有小规模成长有小规模成长性公司的相对性公司的相对风险较小的股风险较小的股票构成的分散票构成的分散投资组合投资组合9-109-10与上面类似，平均预期收与上面类似，平均预期收益率的实现需要一个较长益率的实现需要一个较长的持有期，并且只能根据的持有期，并且只能根据当前的条件将其视为一个当前的条件将其视为一个粗略的标准粗略的标准风险较大。在任一年份都有可能获得风险较大。在任一年份都有可能获得负回报。高风险股票的分散
8、投资组合负回报。高风险股票的分散投资组合时常会损失时常会损失50%50%以上的价值，是良好以上的价值，是良好的防止通货膨胀的工具的防止通货膨胀的工具第13页，本讲稿共22页主要投资品种的入睡时刻表（续）主要投资品种的入睡时刻表（续）睡眠状况睡眠状况资产种类资产种类税前预期回税前预期回报率（报率（%）实现预期回报率的必须持实现预期回报率的必须持有期限有期限风险水平风险水平梦境清晰，时而噩梦新兴市场股票的分散投资组合+11计划持有期至少为十年。预期收益率无法精确量化一年的波动幅度可以高达50%-75%，但是可以享受分散化带来的好处第14页，本讲稿共22页时期时期投资金额投资金额每份基金的价格每份基
9、金的价格购买份数购买份数1$150$75 221502563150503总成本$450 平均价格$50 持有的总份数11平均成本：大约41美元/份三年底市值$550平均成本投资法可以降低长期投资的风险平均成本投资法可以降低长期投资的风险第15页，本讲稿共22页投资的生命周期指南推荐的资产或储蓄配置25252525岁左右岁左右岁左右岁左右35-4535-4535-4535-45岁岁岁岁60606060岁以上岁以上岁以上岁以上55555555岁左右岁左右岁左右岁左右第16页，本讲稿共22页长期投资者的健康指南2 2制定周期性投资计划的三个建议制定周期性投资计划的三个建议特定的需求要求投资特定的资产
10、特定的需求要求投资特定的资产认清自己对风险的忍耐程度认清自己对风险的忍耐程度不管每次金额有多小，坚持定时存款不管每次金额有多小，坚持定时存款是有好处的是有好处的3 3投资的生命周期指南投资的生命周期指南第17页，本讲稿共22页长期投资者的健康指南1 1“傻瓜投资法傻瓜投资法”：投资指数基金：投资指数基金指数基金的综述指数基金的综述广义的指数化广义的指数化一个具体的指数基金资产组合一个具体的指数基金资产组合税收管理的指数基金税收管理的指数基金第18页，本讲稿共22页长期投资者的健康指南2“亲历亲为投资法”：可能用的上的选股原则原则1：选择那些可以保持5年以上的高于平均水平的收益增长率的公司的股票原则2：永远不要为一只股票的合理价格多付一分钱原则3：市场上总会有关于某些公司业绩增长的传闻，如果投资者愿意并且可以借此构建空中楼阁，那么购买这些股票将有力可图原则4：尽可能少的交易3“影子替身投资法”：雇用职业的经理人4晨星共同基金信息服务第19页，本讲稿共22页第20页，本讲稿共22页第21页，本讲稿共22页总结u不学田中先生u鸡蛋不要放在一个蓝子里u学会价值投资u学会个人投资u复利威力无比(投资是马拉松）第22页，本讲稿共22页