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1、会计学1美国自由市场经济模式下的宏观调控美国自由市场经济模式下的宏观调控第一页，编辑于星期二：六点 五十一分。引言引言美国是当今世界典型的“自由主义的市场经济”国家，市场机制很完善并且充分发挥了其在资源配置过程中的基础性作用。美国政府的宏观调控政策是建立在充分尊重并发挥市场机制作用的基础之上的，财政、货币政策在美国政府宏观调控政策中占有重要地位，其作用发挥的好坏在很大程度上决定了美国宏观调控政策的效果。本章主要介绍美国自20世纪30年代以来历届政府采用的财政政策和货币政策，并对其理论基础和政策效果进行简要的介绍和评价。第1页/共53页第二页，编辑于星期二：六点 五十一分。学习目标学习目标20世
2、纪30年代以来美国财政政策的变动情况。不同时期美国财政政策的理论依据。20世纪30年代以来美国货币政策的变动情况。不同时期美国货币政策的目标和货币政策工具。第2页/共53页第三页，编辑于星期二：六点 五十一分。本章内容本章内容美国的财政政策美国的货币政策第3页/共53页第四页，编辑于星期二：六点 五十一分。20世纪30年代至90年代，美国的财政政策演变可分为三个时期：20世纪30年代至70年代末是凯恩斯主义财政政策时期，主要实行补偿性财政政策和扩张性财政政策。80年代至90年代初是新自由主义财政政策时期，主要实施了减税和削减财政赤字等政策。90年代是凯恩斯主义和新自由主义财政政策的“折中”时期
3、，主要是采用刺激经济增长和削减财政赤字的政策内生性超均衡预算的财政政策。第一节第一节 美国的财政政策美国的财政政策第4页/共53页第五页，编辑于星期二：六点 五十一分。一、一、20世纪30年代至70年代末美国的财政政策 2020世世纪纪3030年年代代“罗罗斯斯福福新新政政”开开创创了了美美国国政政府府大大规规模模干干预预经经济济活活动动的的先先河河，此此后后美美国国的的财财政政政政策策几几经经变变化化，逐逐渐渐形形成成财财政赤字长期化的特征。政赤字长期化的特征。第5页/共53页第六页，编辑于星期二：六点 五十一分。（一）扩张性财政政策（一）扩张性财政政策（一）扩张性财政政策（一）扩张性财政政
4、策（1933-19451933-1945年）年）年）年）1.1.扩张性财政政策的理论基础：凯恩斯主义扩张性财政政策的理论基础：凯恩斯主义扩张性财政政策是英国经济学家凯恩斯针对扩张性财政政策是英国经济学家凯恩斯针对2020世纪世纪3030年代西方国家出现年代西方国家出现普遍性经济大萧条提出来的。普遍性经济大萧条提出来的。凯恩斯主义的核心原则就是，彻底放弃过去新古典传统的经济自由凯恩斯主义的核心原则就是，彻底放弃过去新古典传统的经济自由主义信条，采用政府积极干预经济生活的办法来解决严重的失业和主义信条，采用政府积极干预经济生活的办法来解决严重的失业和萧条问题。萧条问题。凯恩斯主张摒弃平衡收支的古典
5、财政原则，实施减税增支的办法，凯恩斯主张摒弃平衡收支的古典财政原则，实施减税增支的办法，通过减税、大量举借公债，实行赤字预算，并积极扩大政府开支来通过减税、大量举借公债，实行赤字预算，并积极扩大政府开支来扩大社会总需求。扩大社会总需求。第6页/共53页第七页，编辑于星期二：六点 五十一分。2.2.凯恩斯主义的实践凯恩斯主义的实践罗斯福新政罗斯福新政扩大政府开支扩大政府开支针对针对2020世纪世纪3030年代美国严重的经济衰退，年代美国严重的经济衰退，罗斯福政府（罗斯福政府（1933-19451933-1945年）推出年）推出新政，采用了诸如扩大财政支出用作福利救济目的、建立社会保障体系、新政，
6、采用了诸如扩大财政支出用作福利救济目的、建立社会保障体系、大力兴办公共工程、解决就业问题等多项扩张性财政政策。大力兴办公共工程、解决就业问题等多项扩张性财政政策。实行赤字财政政策实行赤字财政政策这一时期美国政府的经济政策实践向人们表明了财政政策对经这一时期美国政府的经济政策实践向人们表明了财政政策对经济发展的巨大影响。济发展的巨大影响。罗斯福政府在罗斯福政府在2020世纪世纪3030年代的经济政策实践，是对凯恩斯主义扩年代的经济政策实践，是对凯恩斯主义扩张性财政政策在经济萧条方面效果的首次检验。它客观上证明了，张性财政政策在经济萧条方面效果的首次检验。它客观上证明了，凯恩斯主义扩张性财政政策在
7、经济萧条时期具有积极效果。凯恩斯主义扩张性财政政策在经济萧条时期具有积极效果。第7页/共53页第八页，编辑于星期二：六点 五十一分。1.1.补偿性财政政策的理论依据补偿性财政政策的理论依据补偿性财政政策是在美国的补偿性财政政策是在美国的“罗斯福新政罗斯福新政”时期，美国凯恩斯主时期，美国凯恩斯主义者阿尔文义者阿尔文 汉森提出来的。汉森提出来的。汉森认为，凯恩斯主义的财政政策并不只是经济危机到来后才运汉森认为，凯恩斯主义的财政政策并不只是经济危机到来后才运用的政策，它应该是一个彻底消灭经济危机的全面性方案。用的政策，它应该是一个彻底消灭经济危机的全面性方案。在经济萧条期且存在大量失业的情况下，政
8、府应该增加财政支出，以在经济萧条期且存在大量失业的情况下，政府应该增加财政支出，以便扩大有效需求，从而增加就业量；而当经济高涨并出现通货膨胀时，便扩大有效需求，从而增加就业量；而当经济高涨并出现通货膨胀时，政府则应减少财政支出、取得预算平衡或结余，以便降低有效需求，政府则应减少财政支出、取得预算平衡或结余，以便降低有效需求，控制通货膨胀。控制通货膨胀。这种根据市场经济发展不稳定的特点，交替实行膨胀和紧缩这种根据市场经济发展不稳定的特点，交替实行膨胀和紧缩财政措施的补偿性财政政策，就是用高涨时期的盈余抵补萧财政措施的补偿性财政政策，就是用高涨时期的盈余抵补萧条时期的财政赤字，以消除经济周期的波动
9、对经济发展的影条时期的财政赤字，以消除经济周期的波动对经济发展的影响。这样，就能够不拘泥于当年的财政预算平衡，而着眼于响。这样，就能够不拘泥于当年的财政预算平衡，而着眼于实现预算的周期性平衡。实现预算的周期性平衡。（二)补偿性财政政策（1946-1961）第8页/共53页第九页，编辑于星期二：六点 五十一分。2.补偿性财政政策的实践补偿性的财政政策在杜鲁门和艾森豪威尔总统时期得到实行，这一时期的宏观经济政策是以实现充分就业为首要目标。二战后，杜鲁门总统（1946-1952年）签署并由美国国会通过了1946年就业法，该法案第一次在美国以法律的形式确认联邦政府有责任运用它所拥有的一切手段干预经济，
10、保证最大限度的就业以及经济增长。这意味着在法律上把促进经济繁荣，对国民经济进行宏观调控作为政府责任赋予给联邦政府。这是在法律上对凯恩斯主义宏观经济政策的肯定，在美国历史上具有里程碑性质的意义，其影响是深远的。第9页/共53页第十页，编辑于星期二：六点 五十一分。2020世纪世纪5050年代，美国政府继续采用补偿性财政政策，其年代，美国政府继续采用补偿性财政政策，其结果：结果：一方面经济缓慢增长，艾森豪威尔一方面经济缓慢增长，艾森豪威尔(1953-1960(1953-1960年年)执政时期发执政时期发生了三次经济危机，这一时期被称为生了三次经济危机，这一时期被称为“艾森豪威尔停滞艾森豪威尔停滞”
11、；另一方面由于艾森豪威尔政府实行了补偿性财政政策，美国还算另一方面由于艾森豪威尔政府实行了补偿性财政政策，美国还算平稳地度过了三次经济危机，而且财政上并未出现大的赤字，也平稳地度过了三次经济危机，而且财政上并未出现大的赤字，也未发生通货膨胀。未发生通货膨胀。第10页/共53页第十一页，编辑于星期二：六点 五十一分。1.1.增长性财政政策的提出和理论基础增长性财政政策的提出和理论基础增长性财政政策是由美国经济学家赫勒与托宾提出来的，增长性财政政策是由美国经济学家赫勒与托宾提出来的，其主要内容是以充分就业与经济增长为目标的长期预算其主要内容是以充分就业与经济增长为目标的长期预算赤字政策。这是首次正
12、式将凯恩斯主义的短期扩张性财赤字政策。这是首次正式将凯恩斯主义的短期扩张性财政政策长期化的实际转变。政政策长期化的实际转变。(三)增长性财政政策（1962-1970年）第11页/共53页第十二页，编辑于星期二：六点 五十一分。肯尼迪政府的经济顾问委员会主席瓦尔特肯尼迪政府的经济顾问委员会主席瓦尔特 赫勒认为，赫勒认为，2020世纪世纪6060年代初美国经济停滞和失业增加的原因是：年代初美国经济停滞和失业增加的原因是：潜在生产能力与实际生产能力之间已形成越来越宽的潜在生产能力与实际生产能力之间已形成越来越宽的“鸿沟鸿沟”，这是长，这是长期奉行补偿性财政政策的恶果。因为补偿性财政政策要求政府在经济
13、危期奉行补偿性财政政策的恶果。因为补偿性财政政策要求政府在经济危机之后增加税收和削减开支，以便弥补政府财政预算在采取反危机行动机之后增加税收和削减开支，以便弥补政府财政预算在采取反危机行动时所产生的赤字。而这种为弥补财政赤字所采取的增税减支政策，恰恰时所产生的赤字。而这种为弥补财政赤字所采取的增税减支政策，恰恰紧缩了经济中的总需求水平，从而对经济增长造成了一种紧缩了经济中的总需求水平，从而对经济增长造成了一种“财政阻力财政阻力”。在赫勒看来，政府必须实行以在赫勒看来，政府必须实行以3.5%3.5%的经济增长率和的经济增长率和4%4%以下失业以下失业率为目标的长期性赤字财政政策。这也就是说，赫勒
14、主率为目标的长期性赤字财政政策。这也就是说，赫勒主张实行长期的扩张性财政政策。张实行长期的扩张性财政政策。第12页/共53页第十三页，编辑于星期二：六点 五十一分。2.2.增长性财政政策的实践增长性财政政策的实践肯尼迪执政（肯尼迪执政（1961-19631961-1963年）后，为了使美国经济走出高失业、低增年）后，为了使美国经济走出高失业、低增长的困境，决定放弃被美国政府采用近长的困境，决定放弃被美国政府采用近1616年的年的“补偿性补偿性”财政政财政政策，转而接受了策，转而接受了“增长性财政政策增长性财政政策”的主张，决定实行以刺激的主张，决定实行以刺激经济连续增长为目标的长期预算赤字财政
15、政策。经济连续增长为目标的长期预算赤字财政政策。大规模地扩大政府开支和减税计划的实施不仅降低了失业率大规模地扩大政府开支和减税计划的实施不仅降低了失业率(从从5.7%5.7%降到降到4.5%)4.5%)，基本上克服了，基本上克服了“艾森豪威尔停滞艾森豪威尔停滞”，GDPGDP年均增长率达到年均增长率达到5.6%5.6%；而且创造了美国第一次在非衰退期利用财政政策刺激经济的；而且创造了美国第一次在非衰退期利用财政政策刺激经济的历史，并为凯恩斯主义者把原来用于克服经济萧条的短期扩张性财历史，并为凯恩斯主义者把原来用于克服经济萧条的短期扩张性财政政策运用到实现长期经济增长目标提供了政政策运用到实现长
16、期经济增长目标提供了“范例范例”。第13页/共53页第十四页，编辑于星期二：六点 五十一分。肯肯尼尼迪迪遇遇剌剌后后约约翰翰逊逊执执政政时时继继承承了了肯肯尼尼迪迪的的政政策策主主张张。他他一一方方面面使使越越南南战战争争升升级级，扩扩大大政政府府军军事事开开支支，另另一一方方面面又又提提出出“向向贫贫穷穷开开战战”、向向“伟伟大大的的社社会会”前前进进等等执执政政构构想想，在在实实践践中中把把政政府府通通过过政政策策干干预预经经济济的的规规模模和和力力度度扩扩大大到到空空前前范范围围。到到7070年代初，美国经济的年代初，美国经济的“滞胀滞胀”局面已初露端倪。局面已初露端倪。第14页/共53
17、页第十五页，编辑于星期二：六点 五十一分。尼尼克克松松政政府府(19701975(19701975年年)为为了了抑抑制制通通货货膨膨胀胀而而又又不不增增加加失失业业率率，执执政政初初期期的的尼尼克克松松采采取取压压缩缩政政府府开开支支的的紧紧缩缩性性财财政政政政策策和和货货币币政政策策，但但却却触触发发了了1968196819701970年年的的经经济济危危机机，导导致致“双双高高一一低低”高高通通胀胀(5.9%)(5.9%)、高失业高失业(5.6%)(5.6%)和低增长和低增长(0.1%)(0.1%)的的“滞胀滞胀”局面。局面。尼尼克克松松政政府府不不愿愿为为稳稳定定工工资资和和物物价价而而
18、引引起起更更加加严严重重的的衰衰退退，不不得得不不放放弃弃正正统统的的保保守守做做法法继继承承了了肯肯尼尼迪迪约约翰翰逊逊时时代代大大力力推推行行的的加速经济增长、实现充分就业的财政政策。加速经济增长、实现充分就业的财政政策。19711971年年初初实实行行扩扩张张性性的的财财政政政政策策刺刺激激经经济济，采采取取在在增增加加政政府府开开支支的的同同时时降降低低个个人人所所得得税税，对对公公司司所所得得税税实实行行优优惠惠，并并停停征征汽汽车车消消费税等措施。费税等措施。第15页/共53页第十六页，编辑于星期二：六点 五十一分。福福特特（1974-19771974-1977年年）和和卡卡特特政
19、政府府（1977-19811977-1981年年）的的宏宏观观调调控控政政策策仍仍然然是是以以凯凯恩恩斯斯主主义义为为基基础础、以以实实现现充充分分就就业业和和经经济济增增长长为为首首要要目目标标的的增长性财政政策。增长性财政政策。但但这这一一时时期期增增长长性性财财政政政政策策的的实实践践效效应应并并不不明明显显，经经济济增增长长更更加加缓缓慢慢，甚甚至至出出现现负负增增长长；通通货货膨膨胀胀率率和和失失业业率率快快速速上上升升；财财政政赤赤字字到到达达高高位位。这这种种“滞滞胀胀”局局面面是是凯凯恩恩斯斯主主义义经经济济政政策策理理论无法解释和解决的。论无法解释和解决的。美美国国经经济济7
20、070年年代代末末期期严严重重的的“滞滞胀胀”局局面面，从从事事实实上上终终结结了了单单独独长长期期过过度度使用凯恩斯主义扩张性财政政策能有效刺激经济持续增长的理论。使用凯恩斯主义扩张性财政政策能有效刺激经济持续增长的理论。第16页/共53页第十七页，编辑于星期二：六点 五十一分。3.3.增长性财政政策的效果增长性财政政策的效果n n经济增长经济增长n n肯尼迪和约翰逊政府采用减税和扩大政府支出的扩张性财政政策的肯尼迪和约翰逊政府采用减税和扩大政府支出的扩张性财政政策的结果，使美国出现了第二次世界大战后最长时期的经济增长。结果，使美国出现了第二次世界大战后最长时期的经济增长。n n福利国家福利
21、国家n n肯尼迪和约翰逊两届政府的扩张性财政政策实践不仅使美国走出了肯尼迪和约翰逊两届政府的扩张性财政政策实践不仅使美国走出了经济的低谷，而且在经济持续增长的基础上进一步把美国推向了经济的低谷，而且在经济持续增长的基础上进一步把美国推向了“福利国家福利国家”的道路，使政府干预经济的规模空前扩大。的道路，使政府干预经济的规模空前扩大。n n经济滞胀经济滞胀n n过度的军费开支超出了国力，而大幅度的减税又使政府收入减过度的军费开支超出了国力，而大幅度的减税又使政府收入减少，联邦政府的财政收支缺口进一步扩大，财政赤字连年增加。少，联邦政府的财政收支缺口进一步扩大，财政赤字连年增加。财政赤字规模的不断
22、扩大，在增加货币供给的情况下，财政赤字规模的不断扩大，在增加货币供给的情况下，短期财短期财政扩张逐渐演变成经常性的财政扩张，再加上政扩张逐渐演变成经常性的财政扩张，再加上7070年代上半期发生年代上半期发生的世界性粮食短缺和石油危机，最终导致了的世界性粮食短缺和石油危机，最终导致了2020世纪世纪6060年代末年代末7070年代初的年代初的美国经济美国经济“滞胀滞胀”问题。问题。第17页/共53页第十八页，编辑于星期二：六点 五十一分。二、二、二、二、2020世纪世纪世纪世纪8080年代美国的财政政策年代美国的财政政策年代美国的财政政策年代美国的财政政策（一）里根经济学及其理论依据（一）里根经
23、济学及其理论依据供给学派供给学派供给学派的理论主张是：恢复供给学派的理论主张是：恢复“萨伊定律萨伊定律”，强调供给第一。，强调供给第一。他们认为，凯恩斯奉行的他们认为，凯恩斯奉行的“需求会自动创造供给需求会自动创造供给”的观点是错误的，的观点是错误的，而凯恩斯主义者所主张的而凯恩斯主义者所主张的“需求管理政策需求管理政策”则是造成经济则是造成经济“滞胀滞胀”的根源。的根源。供给学派认为，促进经济增长的着眼点不应是需求而应是供给。供给学派认为，促进经济增长的着眼点不应是需求而应是供给。“萨伊定律萨伊定律”之所以正确，是因为供给是需求的唯一可靠的源泉。没之所以正确，是因为供给是需求的唯一可靠的源泉
24、。没有供给就没有需求，没有出售产品的收入，也就没有可以用来购买有供给就没有需求，没有出售产品的收入，也就没有可以用来购买商品的支出。商品的支出。因此，只要依据因此，只要依据“萨伊定律萨伊定律”去做，制定一系列的供给管理去做，制定一系列的供给管理政策来刺激储蓄，储蓄自动转化为投资，投资增加就能提高政策来刺激储蓄，储蓄自动转化为投资，投资增加就能提高劳动生产率和增加产量，从而促进经济的增长。这样，一个劳动生产率和增加产量，从而促进经济的增长。这样，一个没有通货膨胀的充分就业均衡就会出现。没有通货膨胀的充分就业均衡就会出现。第18页/共53页第十九页，编辑于星期二：六点 五十一分。（二）里根经济学的
25、实践里根就任期间依据供给学派和现代货币主义的政策主张提出的经济复兴计划和经济增长和机会的第二任期计划中财政政策的主要内容有：降低个人所得税和企业税，实行“税制改革”。1981年8月通过的经济复兴税法将个人所得税最高税率由70%降到50%，同时通过加速企业固定资产折旧、对企业投资给予纳税优惠和降低中小企业利润税率来刺激企业增加投资。1987年1月1日开始实施的被里根总统称为“第二次美国革命”的税制改革进一步将个人所得税最高税率由50%降为28%，税级由14级简化为2级(15%和28%)；公司所得税最高税率由46%降到34%。这次税制改革使600多万纳税人免去税负。减少联邦政府支出，减少财政赤字。
26、第19页/共53页第二十页，编辑于星期二：六点 五十一分。（三）政策效果（三）政策效果无论如何，无论如何，里根政府支持紧缩货币供给的政策和国际上石油价格的里根政府支持紧缩货币供给的政策和国际上石油价格的下降帮助美国摆脱了下降帮助美国摆脱了“滞胀滞胀”的困境，促进了的困境，促进了2020世纪世纪8080年代美国年代美国经济的复兴。经济的复兴。整个整个2020世纪世纪8080年代，美国的年代，美国的GDPGDP增长率比西欧主要国家高出增长率比西欧主要国家高出0.5%1%0.5%1%，而失业率则低，而失业率则低2%4%2%4%。政策效果比较显著。政策效果比较显著。但是里根的政策也导致高赤字和高债务的
27、新难题。但是里根的政策也导致高赤字和高债务的新难题。财政赤字仍然居高不下，其占财政赤字仍然居高不下，其占GDPGDP的比重在的比重在19851985年高达年高达5.34%5.34%。里根第一任期内，联邦预算赤字之和甚至大大超过了战后其余历年净赤里根第一任期内，联邦预算赤字之和甚至大大超过了战后其余历年净赤字之和。字之和。第20页/共53页第二十一页，编辑于星期二：六点 五十一分。（四）政策评价（四）政策评价“里根经济学里根经济学”的主要特点是新保守主义，主张自由放的主要特点是新保守主义，主张自由放任、发挥市场机制的作用、反对国家干预，主观上既有任、发挥市场机制的作用、反对国家干预，主观上既有供
28、给学派的思想，也有现代货币主义的思想，但客观上供给学派的思想，也有现代货币主义的思想，但客观上更具有凯恩斯主义的思想。更具有凯恩斯主义的思想。从政策实行结果看，供给学派主张的减税实际上是按照凯恩斯主义从政策实行结果看，供给学派主张的减税实际上是按照凯恩斯主义的减税刺激有效需求的理论发挥作用的，削减政府支出最终从总额的减税刺激有效需求的理论发挥作用的，削减政府支出最终从总额上看政府支出越来越多，竟出现了连供给学派既解释不了也解决不上看政府支出越来越多，竟出现了连供给学派既解释不了也解决不了的巨额财政赤字。了的巨额财政赤字。第21页/共53页第二十二页，编辑于星期二：六点 五十一分。公正地说，里根
29、政府所采取的供给学派的政策也不乏可圈可点之处：公正地说，里根政府所采取的供给学派的政策也不乏可圈可点之处：如将经济政策的重心由需求方面转向供给方面，强调宏观经济政策的微观基础，注重激发企如将经济政策的重心由需求方面转向供给方面，强调宏观经济政策的微观基础，注重激发企业的投资热情和个人的工作积极性业的投资热情和个人的工作积极性;另外，它鼓励技术创新，为高科技革命、产业结构的调整升级创造了良好的外部环境。另外，它鼓励技术创新，为高科技革命、产业结构的调整升级创造了良好的外部环境。最为重要的是，这类政策主张和观点使人们认识到，在解决市场的周期波动问题最为重要的是，这类政策主张和观点使人们认识到，在解
30、决市场的周期波动问题时，政府也不是万能的，关键是如何界定政府和市场二者的职能范围，使市场机时，政府也不是万能的，关键是如何界定政府和市场二者的职能范围，使市场机制保持其强大的生命力。制保持其强大的生命力。第22页/共53页第二十三页，编辑于星期二：六点 五十一分。三、20世纪90年代美国新凯恩斯主义的经济政策实践与财政政策（一）克林顿经济学与美国财政的重建克林顿（1993-2000年）入主白宫初期，美国经济复苏缓慢、失业率高、财政赤字增长失控、劳动生产率增长慢。面对如此严重的问题，在借鉴历届政府宏观调控经济的经验基础上，克林顿政府选择了既要积极发挥政府宏观调控经济运行的职能，又要充分重视市场机
31、制对经济运行的基础性调节作用的“折中主义”路线。这种政策实践的“折中”来源于理论上的凯恩斯主义和新自由主义两大经济思潮的“折中”，以期达到充分就业、经济长期增长、削减财政赤字和减少国际收支逆差等宏观调控目标。第23页/共53页第二十四页，编辑于星期二：六点 五十一分。在理论上，克林顿经济学既吸收新凯恩斯主义的主流思想，又借鉴在理论上，克林顿经济学既吸收新凯恩斯主义的主流思想，又借鉴了新保守主义的主张，发展市场和政府各自在调节经济中的优势；了新保守主义的主张，发展市场和政府各自在调节经济中的优势；鉴于传统的宏观调控理论主张利用财政政策和货币政策的鉴于传统的宏观调控理论主张利用财政政策和货币政策的
32、“需求管理职能需求管理职能”来干预来干预经济发展的偏好，新凯恩斯主义学派吸收了日本的产业政策，充分发挥财政政策的经济发展的偏好，新凯恩斯主义学派吸收了日本的产业政策，充分发挥财政政策的“供应管理职能供应管理职能”，通过政府的干预和扶持来优化产业结构；，通过政府的干预和扶持来优化产业结构；把实现经济长期增长的目标放在人力资本、物质资本的不断积累和全要把实现经济长期增长的目标放在人力资本、物质资本的不断积累和全要素生产率的提高上，从而形成以内生性增长理论为指导的宏观经济政策。素生产率的提高上，从而形成以内生性增长理论为指导的宏观经济政策。克林顿政府最初采取灵活高效的克林顿政府最初采取灵活高效的“增
33、税节支增税节支”措施达到措施达到“外生性超均衡预算外生性超均衡预算”，之后由于一系列有利因素和适度政策促进经济进一步发展，联邦预算实，之后由于一系列有利因素和适度政策促进经济进一步发展，联邦预算实现了减少赤字或财政盈余的现了减少赤字或财政盈余的“内生性超均衡预算内生性超均衡预算”状态。状态。第24页/共53页第二十五页，编辑于星期二：六点 五十一分。（二）克林顿经济学的实践（二）克林顿经济学的实践在政策层面上，克林顿政府财政创新与重建的基本架构是：在政策层面上，克林顿政府财政创新与重建的基本架构是：在美联储中性货币政策的配合下，实施以增加经济增长潜力和在美联储中性货币政策的配合下，实施以增加经
34、济增长潜力和削减非生产性支出、进而削减财政赤字的紧缩性财政政策；削减非生产性支出、进而削减财政赤字的紧缩性财政政策；同时这种紧缩性财政政策又伴有明显的结构性特征，使具体的同时这种紧缩性财政政策又伴有明显的结构性特征，使具体的宏观财政政策微观化；宏观财政政策微观化；“增收节支增收节支”也被克林顿经济学赋予了新的内涵。也被克林顿经济学赋予了新的内涵。促进经济增长计划促进经济增长计划长期削减财政赤字计划长期削减财政赤字计划第25页/共53页第二十六页，编辑于星期二：六点 五十一分。（四）克林顿财政政策的政策效果（四）克林顿财政政策的政策效果克林顿政府的经济成就具体表现在：克林顿政府的经济成就具体表现
35、在：财政赤字大幅削减，并实现了年度财政盈余财政赤字大幅削减，并实现了年度财政盈余实现了经济的快速增长实现了经济的快速增长股市上涨，投资者和消费者信心增强股市上涨，投资者和消费者信心增强保持了物价稳定保持了物价稳定国家创新能力和竞争力显著增强国家创新能力和竞争力显著增强总之，克林顿经济学取得了巨大的成功，不仅治愈了长期困扰总之，克林顿经济学取得了巨大的成功，不仅治愈了长期困扰美国的高额美国的高额“财政赤字财政赤字”顽症，财政预算从高额赤字转向高额顽症，财政预算从高额赤字转向高额盈余，而且使美国经济持续高速增长达盈余，而且使美国经济持续高速增长达1010年，创造了战后经济年，创造了战后经济增长的新
36、奇迹，其超强的国际地位得到进一步巩固。增长的新奇迹，其超强的国际地位得到进一步巩固。第26页/共53页第二十七页，编辑于星期二：六点 五十一分。图图2-1 美国财政赤字情况及其占美国财政赤字情况及其占GDP比例比例(1940-2000年年)第27页/共53页第二十八页，编辑于星期二：六点 五十一分。四、布什政府财政赤字问题四、布什政府财政赤字问题（一）经济波动因素（一）经济波动因素20012001年以来美国经济由繁荣期开始急转直下，陷入了战后的第年以来美国经济由繁荣期开始急转直下，陷入了战后的第十次衰退，布什执政的前四年的实际十次衰退，布什执政的前四年的实际GDPGDP的年平均增长率仅为的年平
37、均增长率仅为2.5%2.5%，低增长的同时伴随的是高失业。，低增长的同时伴随的是高失业。缓慢的经济增长、较高的失业率、较低的家庭收入导致国家的缓慢的经济增长、较高的失业率、较低的家庭收入导致国家的总体收入出现下降，从而导致联邦政府的税收大为减少。总体收入出现下降，从而导致联邦政府的税收大为减少。面对这种状况，布什政府不得不实行大规模的减税计划以达到面对这种状况，布什政府不得不实行大规模的减税计划以达到刺激经济增长的作用。刺激经济增长的作用。20052005年开始美国经济开始出现恢复性增长，三年实际年开始美国经济开始出现恢复性增长，三年实际GDPGDP年增长率均年增长率均达到了达到了3%3%以上
38、。以上。与此相伴随的是，财政赤字连续三年的持续缩减，与此相伴随的是，财政赤字连续三年的持续缩减，2005-20072005-2007年的三年里年的三年里财政赤字一共减少了财政赤字一共减少了25072507亿美元，到亿美元，到20072007年财政赤字降为年财政赤字降为1620.021620.02亿亿美元，只相当于美元，只相当于20042004年的五分之二。年的五分之二。第28页/共53页第二十九页，编辑于星期二：六点 五十一分。（二）税收因素（二）税收因素1 1布什的减税政策布什的减税政策n n减税是布什政府财政政策的最核心内容。减税是布什政府财政政策的最核心内容。n n20012001年年6
39、 6月美国国会通过了月美国国会通过了经济增长与减税一致法案经济增长与减税一致法案，在未，在未来十年内实行总额为来十年内实行总额为1.351.35万亿美元的减税。万亿美元的减税。n n20012001年年1010月，国会再次通过了一项月，国会再次通过了一项11001100亿美元的减税计划，政府亿美元的减税计划，政府决定在决定在20012001年向个人退税年向个人退税400400亿美元，亿美元，20022002年退税年退税700700亿美元。亿美元。n n20032003年年5 5月，布什政府实行第三次减税，总额为月，布什政府实行第三次减税，总额为35003500亿美元，这是美国亿美元，这是美国历
40、史上第三大减税方案。历史上第三大减税方案。n n20062006年年5 5月，布什总统签署了又一项新减税法案，在今后月，布什总统签署了又一项新减税法案，在今后5 5年内减税年内减税700700亿元，亿元，并把原本定于并把原本定于20082008年到期的年到期的1515的投资收益税税率和股票收益税税的投资收益税税率和股票收益税税率期限延长率期限延长2 2年至年至20102010年。年。第29页/共53页第三十页，编辑于星期二：六点 五十一分。（二）克林顿经济学的实践（二）克林顿经济学的实践在政策层面上，克林顿政府财政创新与重建的基本架构是：在政策层面上，克林顿政府财政创新与重建的基本架构是：在美
41、联储中性货币政策的配合下，实施以增加经济增长潜力和削减非在美联储中性货币政策的配合下，实施以增加经济增长潜力和削减非生产性支出、进而削减财政赤字的紧缩性财政政策；生产性支出、进而削减财政赤字的紧缩性财政政策；同时这种紧缩性财政政策又伴有明显的结构性特征，使具体的宏同时这种紧缩性财政政策又伴有明显的结构性特征，使具体的宏观财政政策微观化；观财政政策微观化；“增收节支增收节支”也被克林顿经济学赋予了新的内涵。也被克林顿经济学赋予了新的内涵。促进经济增长计划促进经济增长计划长期削减财政赤字计划长期削减财政赤字计划第30页/共53页第三十一页，编辑于星期二：六点 五十一分。2 2美国财政收入美国财政收
42、入布什采取减税政策的后果是财政收入急剧减少。布什采取减税政策的后果是财政收入急剧减少。20012001年财政收入比年财政收入比20002000年下降了年下降了1.7%1.7%。20042004年的财政收入达到了布什政府执政以来的最低点，仅为年的财政收入达到了布什政府执政以来的最低点，仅为1880318803亿美元，相亿美元，相对对20002000年收入减少了年收入减少了7.2%7.2%，比，比20012001年下降了年下降了5.6%5.6%。而作为联邦收入。而作为联邦收入最大来源的个人所得税，最大来源的个人所得税，20042004年相对年相对20002000年的下降幅度达到了年的下降幅度达到了
43、18.6%18.6%。从从20052005年开始，由于经济增长导致国家总体收入增加，财政收入年开始，由于经济增长导致国家总体收入增加，财政收入减少的情况开始得到缓解，连续三年出现上升。减少的情况开始得到缓解，连续三年出现上升。到到20072007年，全年的财政收入已经远超过了布什上任之初的水平，为年，全年的财政收入已经远超过了布什上任之初的水平，为2568225682亿美亿美元。但是从相对水平的角度而言，元。但是从相对水平的角度而言，20072007年的财政收入只占到了该年年的财政收入只占到了该年GDPGDP的的18.5%18.5%，仍然少于，仍然少于20002000年年20.9%20.9%的
44、财政收入比例。的财政收入比例。第31页/共53页第三十二页，编辑于星期二：六点 五十一分。收入来源200020012004200520062007个人所得税1 004.5994.3809.0927.21 043.91 163.5企业所得税207.3151.1189.4278.3353.9370.2社会保险和退休收入652.9694.0733.4794.1837.8869.6消费税68.966.269.973.174.065.1其他92.085.878.781.197.699.8全部收入2 025.51 991.41 880.32 153.82 407.32 568.2财政收入占GDP的比例（%
45、）20.919.816.417.618.518.5表2-1 美国财政收入变动（2000-2007 年）单位：10亿美元第32页/共53页第三十三页，编辑于星期二：六点 五十一分。（三）财政开支因素（三）财政开支因素安全开支安全开支社会福利支出社会福利支出教育、培训、就业和社会服务方面的支出教育、培训、就业和社会服务方面的支出第33页/共53页第三十四页，编辑于星期二：六点 五十一分。第二节 美国的货币政策以宏观调控政策制定的理论基础为分类标志，可将战后美国货以宏观调控政策制定的理论基础为分类标志，可将战后美国货币政策演变轨迹分为三个时期：币政策演变轨迹分为三个时期：6060年代年代-70-70
46、年代：凯恩斯主义的年代：凯恩斯主义的“相机抉择相机抉择”的货币政策；的货币政策；2020世纪世纪8080年代的新自由主义货币政策时期；年代的新自由主义货币政策时期；2020世纪世纪9090年代凯恩斯主义和新自由主义货币政策的年代凯恩斯主义和新自由主义货币政策的“折中折中”时期。时期。不同时期美国货币政策的最终目标、中间目标以及货币不同时期美国货币政策的最终目标、中间目标以及货币政策工具均有所不同，其货币政策操作的特征表现也不政策工具均有所不同，其货币政策操作的特征表现也不同。同。第34页/共53页第三十五页，编辑于星期二：六点 五十一分。一、美国货币政策最终目标一、美国货币政策最终目标(一一)
47、战后至战后至6060年代中期美国的货币政策年代中期美国的货币政策2020世纪世纪5050年代和年代和6060年代，美国的货币政策主要以充分就业和经济增长为目年代，美国的货币政策主要以充分就业和经济增长为目标。标。艾森豪威尔（艾森豪威尔（1953-611953-61）政府时期，面临的主要经济问题为通货膨胀，相应）政府时期，面临的主要经济问题为通货膨胀，相应地该时期主要的货币政策是紧缩性货币政策。该时期联储重视的主要问题地该时期主要的货币政策是紧缩性货币政策。该时期联储重视的主要问题是通货膨胀问题，紧缩性货币政策经常被运用，但当经济萧退时也启用扩是通货膨胀问题，紧缩性货币政策经常被运用，但当经济萧
48、退时也启用扩张性货币政策，张性货币政策，第35页/共53页第三十六页，编辑于星期二：六点 五十一分。肯尼迪（肯尼迪（1961-631961-63）政府时期，主要的经济问题为：经济增长率）政府时期，主要的经济问题为：经济增长率较低、失业率较高、国际收支逆差较严重。该时期的主要货币较低、失业率较高、国际收支逆差较严重。该时期的主要货币政策为以反经济周期和刺激经济增长为显著特点的增长性货币政策为以反经济周期和刺激经济增长为显著特点的增长性货币政策。增长性货币政策的实施，导致通货膨胀加剧；而提高贴政策。增长性货币政策的实施，导致通货膨胀加剧；而提高贴现率和控制货币供应量等紧缩性货币政策引致了经济衰退。
49、现率和控制货币供应量等紧缩性货币政策引致了经济衰退。约翰逊（约翰逊（1963-691963-69）政府时期，美国经济由持续稳定增长转为低增长直）政府时期，美国经济由持续稳定增长转为低增长直至停滞不前。约翰逊执政后，实施至停滞不前。约翰逊执政后，实施“伟大社会计划伟大社会计划”，把降低失业率、，把降低失业率、促进经济增长、提高促进经济增长、提高“生活质量生活质量”作为宏观调控目标。作为宏观调控目标。第36页/共53页第三十七页，编辑于星期二：六点 五十一分。（二）（二）7070年代美国的货币政策年代美国的货币政策到了到了7070年代和年代和8080年代，由于美国通货膨胀日趋加重，货币主义盛行，货
50、币年代，由于美国通货膨胀日趋加重，货币主义盛行，货币政策的目标转向侧重于反通货膨胀。政策的目标转向侧重于反通货膨胀。尼克松（尼克松（1969-741969-74）政府时期，面临的主要经济问题就是通货膨胀以及）政府时期，面临的主要经济问题就是通货膨胀以及后来的滞胀。美联储采取了紧缩型货币政策加以应对。后来的滞胀。美联储采取了紧缩型货币政策加以应对。卡特执政时期（卡特执政时期（1977-811977-81），沃尔克任联储主席，他将货币政策的中），沃尔克任联储主席，他将货币政策的中间目标从钉住联邦基金利率改为控制间目标从钉住联邦基金利率改为控制1 1的增长速度，来实施紧缩性的增长速度，来实施紧缩性货