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1、天然橡胶期货天然橡胶期货第1页，本讲稿共18页 天然橡胶的基础知识天然橡胶的基础知识1天然橡胶的期货交易天然橡胶的期货交易2影响天然橡胶期货价格的因素分析影响天然橡胶期货价格的因素分析3天然橡胶的期货交易天然橡胶的期货交易Company Logo第2页，本讲稿共18页一、天然橡胶的基本知识一、天然橡胶的基本知识 （一）天然橡胶的自然属性（一）天然橡胶的自然属性天然橡胶是由人工栽培的三叶橡胶树分泌的乳汁，经凝固、天然橡胶是由人工栽培的三叶橡胶树分泌的乳汁，经凝固、加工而制得，主要成分为聚异戊二烯，含量在加工而制得，主要成分为聚异戊二烯，含量在90%以上，此以上，此外还含有少量的蛋白质、脂、酸、糖
2、分及灰分。外还含有少量的蛋白质、脂、酸、糖分及灰分。天然橡胶具有非常好的机械强度和耐曲挠性，电天然橡胶具有非常好的机械强度和耐曲挠性，电绝缘性良好；天然橡胶的致命弱点是不耐老化，因此在绝缘性良好；天然橡胶的致命弱点是不耐老化，因此在应用中多添加防老剂，以延长其使用寿命。应用中多添加防老剂，以延长其使用寿命。Company Logo第3页，本讲稿共18页（二）天然橡胶分类（二）天然橡胶分类天然橡胶按制造工艺和外形的不同，分为烟片胶、颗粒天然橡胶按制造工艺和外形的不同，分为烟片胶、颗粒胶、乳胶等，市场上以烟片胶和颗粒胶为主。烟片胶是胶、乳胶等，市场上以烟片胶和颗粒胶为主。烟片胶是经凝固、干燥、烟熏
3、等工艺而制得，我国进口的天然橡经凝固、干燥、烟熏等工艺而制得，我国进口的天然橡胶多为烟片胶（见图一）；颗粒胶则是经凝固、造粒、胶多为烟片胶（见图一）；颗粒胶则是经凝固、造粒、干燥等工艺而制得，我国国产的天然橡胶基本上为颗粒干燥等工艺而制得，我国国产的天然橡胶基本上为颗粒胶，也称标准胶。（见图二）目前在上海期货交易所交胶，也称标准胶。（见图二）目前在上海期货交易所交易的品种为进口三号烟片胶和国产五号标胶。易的品种为进口三号烟片胶和国产五号标胶。图图1图图Company Logo第4页，本讲稿共18页（三）天然橡胶的用途（三）天然橡胶的用途天天然然橡橡胶胶广广泛泛运运用用于于工工业业、农农业业、国
4、国防防、交交通通运运输输、机机械械制制造造、医医药药卫卫生生和和日日常常生生活活等等方方面面，如如轮轮胎胎、运运输输带带、传传送送带带、各各种种密密封封圈圈、医医用用手手套套、输输血血管管、胶胶鞋鞋、雨雨衣衣、暖暖水水袋袋，飞飞机机、大大炮炮、坦坦克克，甚甚至至尖尖端端科科技技领领域域的的火火箭箭、人人造造卫卫星星、宇宇宙宙飞飞船船、航航天天飞飞机机等等都都需需大大量量的的橡橡胶胶零零部部件件。(见图三见图三)图图Company Logo第5页，本讲稿共18页（四）天然橡胶的产区资源分布（四）天然橡胶的产区资源分布u总体分布情况总体分布情况全全世世界界天天然然橡橡胶胶的的产产地地分分布布于于南
5、南北北纬纬10以以内内，主主要要集集中中在在泰泰国国、印印尼尼、马马来来西西亚亚、中中国国、印印度度、斯斯里里兰兰卡卡等等少少数数亚亚洲洲国国家家和和尼尼日日利利亚亚等等少少数数非非洲洲国国家家，我我国国产产地地则则主主要要分分布布在在海海南南、云云南南、广广东东、广广西西和和福福建等地区。（见图四）建等地区。（见图四）图图Company Logo第6页，本讲稿共18页 u世界主要产胶国情况世界主要产胶国情况天然橡胶的种植地域基本分布于南北纬天然橡胶的种植地域基本分布于南北纬15以内，主要集中在东南以内，主要集中在东南涯地区，约占世界天然橡胶种植面积的涯地区，约占世界天然橡胶种植面积的90%，
6、其中泰国、印度尼西亚、，其中泰国、印度尼西亚、马来西亚三国产量占世界产量的马来西亚三国产量占世界产量的60%以上，且绝大部分用于出口。其中泰以上，且绝大部分用于出口。其中泰国、印尼的出口比例高达国、印尼的出口比例高达90%以上。近年来越南产胶量不断增长，对国际以上。近年来越南产胶量不断增长，对国际市场影响越来越大。市场影响越来越大。Company Logo第7页，本讲稿共18页 u我国天然橡胶生产概况我国天然橡胶生产概况我国天然橡胶产区有海南、云南、广东、广西以及福建等地，主要集我国天然橡胶产区有海南、云南、广东、广西以及福建等地，主要集中在海南、云南两省，这两省的产量之和占国内橡胶产量的中在
7、海南、云南两省，这两省的产量之和占国内橡胶产量的92%，其，其中海南占全国总产量中海南占全国总产量60%以上，种植地主要分布在这两个省的农恳区。以上，种植地主要分布在这两个省的农恳区。目前我国橡胶种植面积保持在目前我国橡胶种植面积保持在900万万950万亩，年产橡胶万亩，年产橡胶60万吨左万吨左右，每年需进口右，每年需进口90万万100万吨。万吨。我国从每年我国从每年4月下旬进入割胶期，月下旬进入割胶期，5月、月、6月进入第一个高产期，月进入第一个高产期，8、9月进入第二个高产期，月进入第二个高产期，10月份后逐渐进入淡季，次年的月份后逐渐进入淡季，次年的1月份进月份进入停割期入停割期胶农割胶
8、场景胶农割胶场景Company Logo第8页，本讲稿共18页二、天然橡胶的期货交易二、天然橡胶的期货交易(一一)国外天然橡胶交易概况国外天然橡胶交易概况目前目前,国外上市交易天然橡胶期货合约的交易国外上市交易天然橡胶期货合约的交易所主要有东京工业品交易所、大阪商业交易所、所主要有东京工业品交易所、大阪商业交易所、新加坡商品交易所以及马来西亚的吉隆坡交易新加坡商品交易所以及马来西亚的吉隆坡交易所。东京工业品交易所最具影响。所。东京工业品交易所最具影响。交易品种：交易品种：RSS3、TSR20、NRI（天然橡胶（天然橡胶指数）指数）Company Logo第9页，本讲稿共18页 标准等级皱纹烟片
9、3号（RSS3）交割等级进口标准3号活4号烟片胶，已缴进口税1年的可用于交割 合约单位10000公斤交割单位10000公斤交易方式公开喊价报价单位日元/公斤最小变动价位0.1日元/公斤交易时间上午9：45，10：45；下午1：45，2：45，3：30合约月份从当前月份起的6个月连续月份最后交易日交割日前的第4个交易营业日交割地点指定仓库交割实物交割交割日每月份（除12月份）的最后一个交易营业日东京工业品东交易所天然橡胶合约东京工业品东交易所天然橡胶合约Company Logo第10页，本讲稿共18页（二）国内天然期货交易（二）国内天然期货交易我国天然期货交易始于我国天然期货交易始于1993年年
10、11月。当时，海南月。当时，海南中商期货交易所推出天然橡胶期货合约。随后，上中商期货交易所推出天然橡胶期货合约。随后，上海商品交易所也上市天然橡胶期货合约。海商品交易所也上市天然橡胶期货合约。1997年年R708事件的发生使海南中商期货交易所交易停事件的发生使海南中商期货交易所交易停止。上海期货交易所成为到目前为止我国唯一止。上海期货交易所成为到目前为止我国唯一合法上市交易天然橡胶期货合约的场所。合法上市交易天然橡胶期货合约的场所。Company Logo第11页，本讲稿共18页 上海期货交易所天然橡胶合约（简明）上海期货交易所天然橡胶合约（简明）交易单位5吨/手 最小变动价位5元/吨 每日价
11、格最大波动限制不超过上一交易日结算价+3%合约交割月份1、3、4、5、6、7、8、9、10、11交易时间上午9：00 11：30，下午1：303：00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期合约交割月份的1620日（遇法定假日顺延）交割品级国产一级标准胶SCR5；进口3号烟片胶（RSS3）交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费不高于成交金额的万分之一点五（含风险准备金）交割方式实物交割交易代码RUCompany Logo第12页，本讲稿共18页三、影响天然橡胶期货价格的因素三、影响天然橡胶期货价格的因素期货价格和现货价格受相同因素影响，当期货合约到期时
12、，期货价格和现货价格受相同因素影响，当期货合约到期时，期货价格与现货价格趋于一致。期货价格与现货价格趋于一致。（一）供给因素的影响（一）供给因素的影响1、国际供给的影响、国际供给的影响 全球天然橡胶生产大国是泰国、印度尼西亚、中国、全球天然橡胶生产大国是泰国、印度尼西亚、中国、越南和印度。主要出口国是泰国、印度尼西亚和马来越南和印度。主要出口国是泰国、印度尼西亚和马来西亚。近年来越南正积极扩大天然橡胶种植面积。西亚。近年来越南正积极扩大天然橡胶种植面积。2010年产量将增加到年产量将增加到100万吨。万吨。2、国内供给的影响、国内供给的影响 总体情况是供不应求总体情况是供不应求国内天然橡胶产量
13、的影响国内天然橡胶产量的影响库存量对我国天胶期货市场的价格走势的影响库存量对我国天胶期货市场的价格走势的影响进口量的影响进口量的影响Company Logo第13页，本讲稿共18页（二）需求因素的影响（二）需求因素的影响1、国际需求的影响、国际需求的影响 全球天然橡胶消费量最大的国家和地区是中国、美国、西欧全球天然橡胶消费量最大的国家和地区是中国、美国、西欧和日本。中国产量能满足和日本。中国产量能满足30%的本国消费量，美国、修西欧和的本国消费量，美国、修西欧和日本则完全依赖进口。日本则完全依赖进口。随着世界经济的发展，天然橡胶的需求量会迅速增长，但由随着世界经济的发展，天然橡胶的需求量会迅速
14、增长，但由于天然橡胶产量具有相对刚性，不能随需求量的增长而及时于天然橡胶产量具有相对刚性，不能随需求量的增长而及时扩大，因此，价格还会持续增长。扩大，因此，价格还会持续增长。2、国内需求的影响、国内需求的影响据预测，据预测，2004年后中国天然橡胶消费量年递增率将达到年后中国天然橡胶消费量年递增率将达到5556，中国每年的天然橡胶进口将会超过万吨，成，中国每年的天然橡胶进口将会超过万吨，成为全球消费增长最快的地区为全球消费增长最快的地区未来中国的天然橡胶价格将与国际接轨并影响国际天然橡胶未来中国的天然橡胶价格将与国际接轨并影响国际天然橡胶价格，至少在今后几年内价格总体上会保持攀高的态势价格，至
15、少在今后几年内价格总体上会保持攀高的态势Company Logo第14页，本讲稿共18页（三）经济形势的影响（三）经济形势的影响国际经济形势的影响国际经济形势的影响分析天胶价格必须将其置于全球经济大视野例如分析天胶价格必须将其置于全球经济大视野例如年天然橡胶期货的大幅上涨与美、日、西欧经济总体复苏有年天然橡胶期货的大幅上涨与美、日、西欧经济总体复苏有关。年东南亚金融危机和年。事件国关。年东南亚金融危机和年。事件国际胶价大跌。际胶价大跌。、国内经济形势、国内经济形势（四）相关政策因素的影响（四）相关政策因素的影响、关税政策的影响、关税政策的影响我国加入后，对天然橡胶实行的税率时间表为：我国加入后
16、，对天然橡胶实行的税率时间表为：年前关税降为，在年取消进口配额（实际年前关税降为，在年取消进口配额（实际上，在年月日已正式取消天然橡胶进口配额许可上，在年月日已正式取消天然橡胶进口配额许可证），年关税降为零。证），年关税降为零。、减免农林特产税的影响、减免农林特产税的影响从年月日起，国家取消了天然橡胶生产从年月日起，国家取消了天然橡胶生产的农林特产税，改为执行的农业税，对天然橡胶的生的农林特产税，改为执行的农业税，对天然橡胶的生产产生了明显的利好产产生了明显的利好。Company Logo第15页，本讲稿共18页 TEXTTEXTTEXTTEXT（五）自然因素的影响（五）自然因素的影响适宜割胶
17、的橡胶树一般要有适宜割胶的橡胶树一般要有年数龄，橡胶树一般可年数龄，橡胶树一般可采集采集年年季节因素季节因素气候因素：橡胶树生长需高温多雨的环境气候因素：橡胶树生长需高温多雨的环境病虫害因素病虫害因素（六）国内外胶市的影响（六）国内外胶市的影响、国内现货胶市的影响、国内现货胶市的影响、国际产区胶市的影响、国际产区胶市的影响、东京工业品交易所期货价格的影响、东京工业品交易所期货价格的影响（七）汇率的影响（七）汇率的影响日元兑美元汇率与东京工业品交易所天然橡胶期货价格存在一日元兑美元汇率与东京工业品交易所天然橡胶期货价格存在一定的相关关系定的相关关系Company Logo第16页，本讲稿共18页
18、（八）合成橡胶的替代效应的影响（八）合成橡胶的替代效应的影响合成橡胶对天然橡胶具有替代效应，合成橡胶的产量及进口量的增合成橡胶对天然橡胶具有替代效应，合成橡胶的产量及进口量的增长在某种程度上会抑制国内外天然橡胶价格的高企。长在某种程度上会抑制国内外天然橡胶价格的高企。（九）天然橡胶生产成本的影响（九）天然橡胶生产成本的影响马来西亚生产成本接近美元每吨，泰国、印度尼西亚、斯里兰卡等马来西亚生产成本接近美元每吨，泰国、印度尼西亚、斯里兰卡等主要植胶国家干胶生产成本为主要植胶国家干胶生产成本为美元每吨，美元每吨，年云南农垦每吨干胶直接生产成本为年云南农垦每吨干胶直接生产成本为元元（十）世界橡胶组织的影响（十）世界橡胶组织的影响年月宣告成立的国际三方橡胶公司（由泰国、印年月宣告成立的国际三方橡胶公司（由泰国、印度尼西亚、马来西亚三个东南亚产胶国成立）度尼西亚、马来西亚三个东南亚产胶国成立）Company Logo第17页，本讲稿共18页谢谢观赏！第18页，本讲稿共18页