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1、第八章商业银行第八章商业银行资产负债管理策略资产负债管理策略 资产负债管理是商业银行为实现安全性、流动性和盈利性“三性”统一的目标而采取的经营管理方法。流动性、安全性和盈利性三者之间存在着一定的矛盾，商业银行的资产负债管理方法随着这个矛盾方式的变化而不断发展，经历了资产管理理论、负债管理理论和资产负债综合管理理论三个发展阶段，目前正向资产负债外管理理论演进。商业贷款理论资产可转换理论预期收入理论资产管理思想负债管理思想资产负债综合管理思想购买资金净利息正差额正的资本净值8.1 8.1 银行资产管理理论银行资产管理理论 20世纪60年代以前，商业银行所强调的都是单纯的资产管理理论，该理论是与当时
2、银行所处的经营环境相适应的。在资产管理理论的发展过程中，先后出现了三种不同的主要理论思想商业贷款理论、资产转移理论和预期收入理论；以及三种主要的资产管理方法资金总库法、资金分配法和线性规划法。8.1.1资产管理理论资产管理理论演进：演进：商商业业贷贷款款理理论论资资产产转转移移理理论论预预期期收收入入理理论论影响因素：经济金融环境变化、主流理论变迁影响因素：经济金融环境变化、主流理论变迁资产管理，就是通过安排商业银行资产负债表上资资产管理，就是通过安排商业银行资产负债表上资产方的各个项目所进行的管理。产方的各个项目所进行的管理。包括现金、证券和贷款等资产进行最佳组合，以增包括现金、证券和贷款等
3、资产进行最佳组合，以增加资产的流动性、安全性和盈利性。加资产的流动性、安全性和盈利性。经营背景：存款是主要的资金来源，贷款是主要的经营背景：存款是主要的资金来源，贷款是主要的资金运用项目，金融市场发育程度较低。资金运用项目，金融市场发育程度较低。一、商业贷款理论一、商业贷款理论(真实票据理论)背景：商业银行发展初期，背景：商业银行发展初期，1818世纪亚当斯密世纪亚当斯密国国富论富论中有表述。中有表述。主要思想：认为商业银行的资金来源主要是流动主要思想：认为商业银行的资金来源主要是流动性很强的活期存款，因此商业银行在分配资金时性很强的活期存款，因此商业银行在分配资金时应着重考虑保持高度的流动性
4、。应着重考虑保持高度的流动性。以活期存款发放，基于商业行为的短期自偿性贷以活期存款发放，基于商业行为的短期自偿性贷款（贷款随商品周转、产销过程完成，从销售收款（贷款随商品周转、产销过程完成，从销售收入中得到偿还）入中得到偿还）强调短期贷款一定要以真实交易为基础，用真实强调短期贷款一定要以真实交易为基础，用真实商业票据作抵押。商业票据作抵押。确定了现代银行经营理论的重要原则确定了现代银行经营理论的重要原则主要有三个局限性：重流通轻生产，忽视了存款主要有三个局限性：重流通轻生产，忽视了存款的相对稳定性，可能助长经济波动。的相对稳定性，可能助长经济波动。二、资产转移理论二、资产转移理论背景：由莫尔顿
5、于1918年提出。理论思想：银行流动性强弱取决于资产迅速变现能力，因此保持资产流动性的最好办法是持有可转换（即变现能力强）的资产。贡献：银行家对流动性认识上的突破，扩大了资产范围，增加了资产经营弹性局限：可转换资产的变现能力受市场需求条件的制约，一旦市场低迷，资产的转换就可能困难。三、预期收入理论三、预期收入理论背景：二战以后由美国经济学家普鲁克诺于1949年提出。基本思想：商业银行的流动性状态从根本上讲取决于贷款的按期还本付息，无论是短期贷款还是可转让的证券，其偿还能力或变现能力都以未来收入为基础。即，银行资产的流动性取决于借款人的预期收入，而不是贷款的期限长短。贡献：深化了银行家对贷款清偿
6、的认识，资产运用向中长期发展，盈利能力有所增强局限：借款人预期收入受市场影响会出现偏差，难以把握。8.1.2 8.1.2 资产管理方法资产管理方法一、资金分配法一、资金分配法一、资金分配法一、资金分配法 资产的流动性和分配的数量与获得的资金来源有关。按照不资产的流动性和分配的数量与获得的资金来源有关。按照不同资金来源的周转速度和法定准备金的要求，把各种按不同同资金来源的周转速度和法定准备金的要求，把各种按不同的比重分配到不同的资产形式中去，建立资产项目与负债项的比重分配到不同的资产形式中去，建立资产项目与负债项目的对应关系。目的对应关系。1)1)一级储备一级储备:包括库存现金、在中央银行的存款
7、、同业存款及托收包括库存现金、在中央银行的存款、同业存款及托收中的现金等方面。中的现金等方面。2)2)二级储备二级储备:由短期公开债券组成，主要包括短期国库券、地方政由短期公开债券组成，主要包括短期国库券、地方政府债券、金融债券等安全性较高、流动性和市场性较府债券、金融债券等安全性较高、流动性和市场性较强的证券强的证券3)3)各类贷款各类贷款4)4)各类长期证券各类长期证券 活期存款储蓄存款定期存款借款资本性债券股本一级储备二级储备贷款长期证券固定资产如如:活期存款主要分配于一级储备和二级储备，少量活期存款主要分配于一级储备和二级储备，少量用于短期贷款。用于短期贷款。定期存款主要用于二级储备、
8、贷款及长期证券投资。定期存款主要用于二级储备、贷款及长期证券投资。股本主要用于购置固定资产。股本主要用于购置固定资产。二、线性规划法二、线性规划法 线性规划法（线性规划法（Linear Programming ApproachLinear Programming Approach）：）：是在管理理论和数学方法、计算机技术在银行管是在管理理论和数学方法、计算机技术在银行管理中的应用的基础上产生的，该方法是求得在一理中的应用的基础上产生的，该方法是求得在一定约束条件下，目标函数值最大（小）化的一种定约束条件下，目标函数值最大（小）化的一种方法方法 。线性规划法的具体步骤如下：线性规划法的具体步骤如
9、下：1.1.建立目标函数。建立目标函数。（净利润、营业利润、股票市值、（净利润、营业利润、股票市值、净利差等）净利差等）2.2.确定约束条件。约束条件是约束目标变量取值范确定约束条件。约束条件是约束目标变量取值范围的一组线形不等式，它代表了银行开展业务的围的一组线形不等式，它代表了银行开展业务的内、外制约因素。这些制约因素主要包括：内、外制约因素。这些制约因素主要包括：（1 1）可贷资金总量限制）可贷资金总量限制 （2 2）流动性要求）流动性要求 （3 3）资本要求（资本要求（4 4）其他法律限制）其他法律限制3.3.求解线形规划模型求解线形规划模型 案例（P319）评价：优点：线性规划方法是
10、一种规范化定量分析方法，它使银行资产负债管理得到了量化，较前两种管理方法更具有科学性和可操作性。不足：从实践看，情况更为复杂，比如目标函数的多样性、资产配置在结构上的复杂性，目标变量系数以及约束条件等的变动性，都使得线性规划模型变得更为复杂。8.2 8.2 银行负债管理理论银行负债管理理论 8.2.1 8.2.1 负债理论概述负债理论概述 一、产生的背景一、产生的背景负债管理理论（The Liability Management Theory）盛行于20世纪五六十年代的西方商业银行。激烈竞争激烈竞争激烈竞争激烈竞争 银行既要在激烈的竞争中占领和保持市银行既要在激烈的竞争中占领和保持市场份额又要
11、避免流动性压力，只有选择负债经营。场份额又要避免流动性压力，只有选择负债经营。金融管制金融管制金融管制金融管制 政府制定了银行法尤其是规定了存款利政府制定了银行法尤其是规定了存款利率的上限，使银行界出现了脱媒的现象。率的上限，使银行界出现了脱媒的现象。金融创新金融创新金融创新金融创新 19611961年花旗银行大额可转让定期存单引年花旗银行大额可转让定期存单引导的金融创新潮流，扩大了银行资金来源。导的金融创新潮流，扩大了银行资金来源。存款保险制度存款保险制度存款保险制度存款保险制度 加强了存款人的信心，同时也激发加强了存款人的信心，同时也激发了银行的冒险精神和进取意识。了银行的冒险精神和进取意
12、识。二、负债管理理论的涵义：二、负债管理理论的涵义：该理论主张商业银行资产应该按照既定的目标增长，主要通过调整资产负债表负债方项目，通过在货币市场上的主动负债，或者购买资金来支持资产规模扩张，实现银行三性原则的最佳组合。三、评价优点：负债管理理论意味着商业银行经营管理思想的创新（从单纯资产管理扩展到负债管理），它变被动的存款观念为主动的借款观念，为银行找到了保持流动性的新方法。不足：在一定程度上带有主观色彩。通过借款融资保持银行的流动性，不仅提高了银行的融资成本，而且不利于银行稳健经营。8.2.2负债管理的方法负债管理的方法 负债管理方法的核心内容是银行通过从市场借入资金，调整负债流动性并不断
13、满足资产扩张的需要。负债管理方法主要包括两种储备头寸管理方法全面负债管理方法一、储备头寸管理方法 储备头寸管理方法是指银行借入资金补足一级储备，以满足存款提取和贷款要求，通过营运头寸调度来保持高收益、低流动性的资产。优点：这个方法在提高资金使用效率的同时减缓了银行因储备减少而带来的流动性不足，从而缓解了对银行经营带来的震荡。缺点：这种方法也存在借不到资金和借入资金成本不能确定等风险。储备头寸负债管理方法示意图储备头寸负债管理方法示意图资产资产负债负债借入资金借入资金借入资金借入资金存款存款存款存款提取提取提取提取一级储备一级储备一级储备一级储备二级储备二级储备二级储备二级储备存存存存款款款款
14、贷贷贷贷款款款款 资本账户资本账户资本账户资本账户 投投投投资资资资二、全面负债管理方法 银行通过借入外来资金持续扩大资产负债规模的方法。这种管理方法的前提是借入资金具有较大的供给弹性，即市场上有足够的参与者和足够的资金。这种方法的风险是有时得不到足够的资金来源，一旦中央银行采取紧缩的货币政策，就会导致一些小银行负债管理结构的崩溃。全面负债管理方法示意图全面负债管理方法示意图资产负债贷款增加贷款增加贷款增加贷款增加借入资金借入资金借入资金借入资金一级准备一级准备 存存款款 二级储备二级储备 贷贷款款 资本账户资本账户 投投资资 三、商业银行负债投资渠道1.发行大额可转让定期存单2.发行债券3.
15、同业拆借，回购协议4.向中央银行借款5.向国际市场借款四、负债经营的局限性四、负债经营的局限性1.银行必须随时能以合理的利率从市场借入所需资金；2.会导致信用膨胀，引起债务危机；3.银行会过分依赖外部市场，不注重资本积累。8.3 8.3 银行资产负债综合管理理论银行资产负债综合管理理论 8.3.1 8.3.1 概述概述一、一、产生产生背景背景 2020世纪世纪7070年代中期起，由于市场利率大幅年代中期起，由于市场利率大幅上升，负债管理在负债成本及经营风险上的压上升，负债管理在负债成本及经营风险上的压力越来越大，商业银行迫切需要一种新的更为力越来越大，商业银行迫切需要一种新的更为有效的经营管理
16、指导理论。而在此时，电脑技有效的经营管理指导理论。而在此时，电脑技术有了很大的发展，在银行业务与管理上的运术有了很大的发展，在银行业务与管理上的运用越来越广泛，银行经营管理的观念逐渐改变，用越来越广泛，银行经营管理的观念逐渐改变，由负债管理转向更高层次的系统管理由负债管理转向更高层次的系统管理-资产负资产负债综合管理。债综合管理。二、主要思想商业银行在融资和决策中，主动地利用对利率变商业银行在融资和决策中，主动地利用对利率变化敏感的资金，协调和控制资金配置状态，使银化敏感的资金，协调和控制资金配置状态，使银行维持一个正的净利息差额和正的资本净值。行维持一个正的净利息差额和正的资本净值。三、优、
17、缺点三、优、缺点 优点：优点：同时注重资产负债表两边的管理，把商业同时注重资产负债表两边的管理，把商业银行发展史上的资产管理、负债管理和展幅管理银行发展史上的资产管理、负债管理和展幅管理（即利率差管理）有机的结合起来进行协调管理（即利率差管理）有机的结合起来进行协调管理 缺点：利率一旦预测失误，将给银行带来较大风缺点：利率一旦预测失误，将给银行带来较大风险险8.3.2 8.3.2 资产负债综合管理的方法资产负债综合管理的方法利率敏感性缺口管理技术（融资缺口模型管理）持续期缺口管理技术一、相关术语与定义 1.1.利率敏感性型资金：利率敏感性型资金：在在一定期间内展期或根据一定期间内展期或根据协议
18、按市场利率定期重新定价的资产或负债。利率浮协议按市场利率定期重新定价的资产或负债。利率浮动的资产与利率浮动的负债动的资产与利率浮动的负债。2.利率敏感性缺口管理是指银行管理者根据预测利率的变化，积极调整资产负债结构，扩大或缩小利率敏感性差额，从而保证银行收益的稳定或增长。3.融资缺口（GAP）利率敏感性资产（RSA）与利率敏感性负债（RSL）之间的差额。GAPRSARSL利率敏感性资产：利率敏感性资产：Rate-sensitive AssetRate-sensitive Asset利率敏感性负债：利率敏感性负债：Rate-sensitive Liability Rate-sensitive L
19、iability 融资缺口三种形态：零缺口零缺口正缺口正缺口负缺口负缺口净利息收入：NII(Net Interest Income)净利息率：NIM（Net Interest Margin）4.利率敏感性比率（Sensitive Ratio）是融资缺口另一种表达形式 SR=RSA SR=RSA SR=RSA SR=RSA/RSLRSLRSLRSL大于大于1 1，说明该银行属资产，说明该银行属资产敏感型敏感型（正缺口）（正缺口）小于小于1 1，说明该银行属负债，说明该银行属负债敏感型敏感型（负缺口）（负缺口）零缺口零缺口 RSA=RSL RSA=RSL RSA/RSL=1 RSA/RSL=1 利
20、率敏感利率敏感性性资产资产利率敏感利率敏感性性负债负债固定利率固定利率固定利率固定利率资产资产资产资产固定利率固定利率固定利率固定利率负债负债负债负债当市场利率变动时，当市场利率变动时，对银行的收益对银行的收益不会产生影响。不会产生影响。正缺口正缺口 RSA-RSLRSA-RSL00 RSA/RSL1 RSA/RSL1利率敏感利率敏感利率敏感利率敏感性性性性资产资产资产资产利率敏感性利率敏感性利率敏感性利率敏感性负债负债负债负债固定利率负债固定利率负债固定利率负债固定利率负债固定利率固定利率固定利率固定利率资产资产资产资产当市场利率上升时，当市场利率上升时，当市场利率上升时，当市场利率上升时，
21、银行的净收益会增加。银行的净收益会增加。银行的净收益会增加。银行的净收益会增加。当市场利率下降时，当市场利率下降时，当市场利率下降时，当市场利率下降时，银行的净收益会减少。银行的净收益会减少。银行的净收益会减少。银行的净收益会减少。负缺口负缺口 RSA-RSL0RSA-RSL0 RSA/RSL1 RSA/RSL1111111 =减少减少增加增加减少减少增加增加减少减少增加增加减少减少增加增加增加增加减少减少不变不变不变不变银行管理者的积极应对措施利率预期变化利率预期变化管理措施管理措施结果（如果利结果（如果利率预测准确）率预测准确）上升DA减少而DL增加（更接近持续期负缺口）净资产增加下降DA
22、增加而DL减少（更接近持续期正缺口）净资产增加4、通过实例说明持续期缺口的应用、通过实例说明持续期缺口的应用 假设某银行是一家新开业的银行，其假设某银行是一家新开业的银行，其资产负债表如下表所示，此时其资产负债资产负债表如下表所示，此时其资产负债价值等于市场价值。该银行拥有两种生利价值等于市场价值。该银行拥有两种生利资产，一类是利率为资产，一类是利率为14%14%的的3 3年期商业贷款；年期商业贷款；另一类是年利率为另一类是年利率为12%12%的的9 9年期国库券。该年期国库券。该银行的负债项目包括年利率为银行的负债项目包括年利率为9%9%的一年期的一年期定期存款、年利率为定期存款、年利率为1
23、0%10%的的4 4年期大年期大 额可转额可转让定期存单。资本金占资产总额的让定期存单。资本金占资产总额的8%8%，其，其各项参数见下表：各项参数见下表：某银行资产负债表某银行资产负债表 资产资产市场价市场价值值(亿元亿元)利率利率(%)持续持续期期(年年)负债负债和资本和资本市场市场价值价值(亿元亿元)利率利率(%)持续持续期期(%)现金现金商业贷商业贷款款国库券国库券10070020014122.655.97定期存款定期存款可转让可转让定期存单定期存单负债总计负债总计股本股本520400920809101.003.492.08总计总计10003.051000 由于持续期缺口为正，如果利率上
24、升，由于持续期缺口为正，如果利率上升，银行净值将下降；而利率下降，净值将上升。银行净值将下降；而利率下降，净值将上升。假设上例中该银行签订了所有的资产项目和假设上例中该银行签订了所有的资产项目和约之后，市场利率上升了约之后，市场利率上升了1%1%，这时，这时 ，其资产，其资产负债表变动如下表所示。负债表变动如下表所示。利率上升利率上升1%后该银行资产负债表后该银行资产负债表资产资产市场价市场价值值(亿元亿元)利率利率(%)持续持续期期(年年)负债负债和资本和资本市场价市场价值值(亿元亿元)利率利率(%)持续持续期期(%)现金现金商业贷商业贷款款国库券国库券10064818915132.645.
25、89定期存款定期存款可转让可转让定期存单定期存单负债总计负债总计股本股本5153879027110111.003.482.06总计总计9733.009735 5、持续期缺口管理评价、持续期缺口管理评价 持续期缺口管理把资产负债管理集中持续期缺口管理把资产负债管理集中在更广泛的利率风险上，银行可以通过对在更广泛的利率风险上，银行可以通过对利率走势的预测，制定相应的持续期缺口利率走势的预测，制定相应的持续期缺口策略，以使银行在利率变动中取得保值或策略，以使银行在利率变动中取得保值或增值的经营绩效。增值的经营绩效。这一方法的局限性体现在：这一方法的局限性体现在：(1)(1)准确预测利率的困难。准确预测利率的困难。(2)(2)现金流数据的准确提供存在困难。现金流数据的准确提供存在困难。(3)(3)要找出具有相同持续期的资产和负债类组合要找出具有相同持续期的资产和负债类组合非常繁琐。非常繁琐。(4)(4)运用数学公式推导必须有一些必要的假设前运用数学公式推导必须有一些必要的假设前提，而这些假设前提不可能完全与灵活多变提，而这些假设前提不可能完全与灵活多变的经济现实相吻合。的经济现实相吻合。