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1、期货培训讲义期货培训讲义 课件提供者：课件提供者：第一创业证券上海营业部第一创业证券上海营业部上海证券报上海证券报 股民学校专题讲座股民学校专题讲座目目 录录 一一 期货的基础知识期货的基础知识 二二 期货的产生与发展期货的产生与发展 三三 我国期货发展的现状我国期货发展的现状四四 期货与股票的区别期货与股票的区别 五五 期货市场管理与风险控制期货市场管理与风险控制 1.1.期货交易的定义期货交易的定义 2.2.期货交易品种分类期货交易品种分类 3.3.国内期货品种国内期货品种 4.4.期货交易的基本特征期货交易的基本特征 5.5.期货交易的特点期货交易的特点 6.6.期货市场的功能期货市场的
2、功能 7 7 7 7.交易规则交易规则交易规则交易规则 8 8 8 8.行业术语行业术语行业术语行业术语 一、期货的基础知识一、期货的基础知识1、期货交易的定义 期期货货交交易易是是一一种种集集中中交交易易标标准准化化远远期期合合约约的的交交易易形形式式。即即交交易易双双方方在在期期货货交交易易所所通通过过买买卖卖期期货货合合约约井井根根据据合合约约规规定定的的条条款款约约定定在在未未来来某某一一特特定定时时间间和和地地点点，以以某某一一特特定定价价格格买买卖卖某某一一特特定定数数量量和和质质量量的的商商品品的的交交易易行行为为。期期货货交交易易的的最最终终目目的的并并不不是是商商品品所所有有
3、权权的的转转移移，而而是是通过买卖期货合约、回避现货价格风险。通过买卖期货合约、回避现货价格风险。2、期货交易品种分类期货交易品种分类商品期货：大豆、小麦、豆粕、棉花等商品期货：大豆、小麦、豆粕、棉花等 能源期货：原油、天然气等能源期货：原油、天然气等 有色金属期货：铜、铝等有色金属期货：铜、铝等 金融期货：国债期货、利率期货、外汇期货、金融期货：国债期货、利率期货、外汇期货、汇率期货、股票指数期货等汇率期货、股票指数期货等3、国内期货品种国内期货品种上海期货交易所上海期货交易所 铜铜、铝铝、天然橡胶天然橡胶、燃料油燃料油大连商品交易所大连商品交易所 大豆大豆、豆粕豆粕、玉米玉米郑州商品交易所
4、郑州商品交易所 硬麦硬麦、强麦强麦、棉花棉花4、期货交易的基本特征期货交易的基本特征 合约标准化 场所固定化 结算统一化 交割定点化 交易经纪化 保证金制度化 商品特殊化 期货交易具有标准化和简单化的特征。期货期货交易具有标准化和简单化的特征。期货交易通过买卖期货合约进行，而期货合约是标准交易通过买卖期货合约进行，而期货合约是标准化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、量等都是预先规定好的，只有价的品级、数量、量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。这是期货交易区别于现货远期交易格是变动的。这是期货交易区别于现货远期交易的一个重要特征。
5、期货合约标准化，大大简化了的一个重要特征。期货合约标准化，大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与纠纷。纠纷。4.1 合约标准化场所固定化期货交易具有组织化和规范化的特征。期货期货交易具有组织化和规范化的特征。期货交易是在依法建立的期货交易所内进行的，一般交易是在依法建立的期货交易所内进行的，一般不允许进行场外交易，因此期货交易是高度组织不允许进行场外交易，因此期货交易是高度组织化的。期货交易所是买卖双方汇聚并进行期货交化的。期货交易所是买卖双方汇聚并进行期
6、货交易的场所，是非营利组织，旨在提供期货交易的易的场所，是非营利组织，旨在提供期货交易的场所与交易设施，制定交易规则，充当交易的组场所与交易设施，制定交易规则，充当交易的组织者，本身并不介入期货交易活动，也不干预期织者，本身并不介入期货交易活动，也不干预期货价格的形成。货价格的形成。结算统一化期货交易具有付款方向一致性的特征。期货交易具有付款方向一致性的特征。期货交易是由结算所专门进行结算的。所有在期货交易是由结算所专门进行结算的。所有在交易所内达成的交易，必须送到结算所进行结交易所内达成的交易，必须送到结算所进行结算，经结算处理后才算最后达成，才成为合法算，经结算处理后才算最后达成，才成为合
7、法交易。交易双方互无关系，都只以结算所作为交易。交易双方互无关系，都只以结算所作为自己的交易对手，只对结算所负财务责任，即自己的交易对手，只对结算所负财务责任，即在付款方向上，都只对结算所，而不是交易双在付款方向上，都只对结算所，而不是交易双方之间互相往来款项。这种付款方向的一致性方之间互相往来款项。这种付款方向的一致性大大地简化了交易手续和实货交割程序，而且大大地简化了交易手续和实货交割程序，而且也为交易者在期货合约到期之前通过作也为交易者在期货合约到期之前通过作 对冲对冲 操作而免除到期交割义务创造了可能。操作而免除到期交割义务创造了可能。交割定点化实物交割只占一定比例，多以对冲了结。实物
8、交割只占一定比例，多以对冲了结。期货交易的期货交易的 对冲对冲 机制免除了交易者必须进行机制免除了交易者必须进行实物交割的责任。国外成熟的期货市场的运行实物交割的责任。国外成熟的期货市场的运行经验表明，由于在期货市场进行实物交割的成经验表明，由于在期货市场进行实物交割的成本往往要高于直接进行现货交易成本，包括套本往往要高于直接进行现货交易成本，包括套期保值者在内的交易者多以对冲了结手中的持期保值者在内的交易者多以对冲了结手中的持仓，最终进行实物交割的只占很小的比例。期仓，最终进行实物交割的只占很小的比例。期货交割必须在指定的交割仓库进行。货交割必须在指定的交割仓库进行。交易经纪化期货交易具有集
9、中性和高效性的特征。期货交易具有集中性和高效性的特征。这种集中性是指，期货交易不是由实际需要买这种集中性是指，期货交易不是由实际需要买进和卖出期货合约的买方和卖方在交易所内直进和卖出期货合约的买方和卖方在交易所内直接见面进行交易，而是由场内经纪人即出市代接见面进行交易，而是由场内经纪人即出市代表代表所有买方和卖方在期货交易场内进行，表代表所有买方和卖方在期货交易场内进行，交易者通过下达指令的方式进行交易，所有的交易者通过下达指令的方式进行交易，所有的交易指令最后都由场内出市代表负责执行。交交易指令最后都由场内出市代表负责执行。交易简便，寻找成交对象十分容易，交易效率高，易简便，寻找成交对象十分
10、容易，交易效率高，表现出高效性的特征。集中性还表现为一般不表现出高效性的特征。集中性还表现为一般不允许进行场外私下交易。允许进行场外私下交易。保证金制度化期货交易具有高信用的特征。这种高信用期货交易具有高信用的特征。这种高信用特征是集中表现为期货交易的保证金制度。期货特征是集中表现为期货交易的保证金制度。期货交易需要交纳一定的保证金。交易者在进入期货交易需要交纳一定的保证金。交易者在进入期货市场开始交易前，必须按照交易所的有关规定交市场开始交易前，必须按照交易所的有关规定交纳一定的履约保证金，并应在交易过程中维持一纳一定的履约保证金，并应在交易过程中维持一个最低保证金水平，以便为所买卖的期货合
11、约提个最低保证金水平，以便为所买卖的期货合约提供一种保证。保证金制度的实施，不仅使期货交供一种保证。保证金制度的实施，不仅使期货交易具有易具有 以小博大以小博大 的杠杆原理，吸补众多交易者的杠杆原理，吸补众多交易者参与，而且使得结算所为交易所内达成并经结算参与，而且使得结算所为交易所内达成并经结算后的交易提供履约担保，确保交易者能够履约后的交易提供履约担保，确保交易者能够履约 许多适宜于用现货交易方式进行交易的许多适宜于用现货交易方式进行交易的商品，并不一定适宜于期货交易。这就是期货商品，并不一定适宜于期货交易。这就是期货交易对于期货商品所表现出的选择性特征。一交易对于期货商品所表现出的选择性
12、特征。一般而言，般而言，商品是否能进行期货交易，取决于四商品是否能进行期货交易，取决于四个条件：一是商品是否具有价格风险即价格是个条件：一是商品是否具有价格风险即价格是否波动频繁；否波动频繁；二是商品的拥有者和需求者是否二是商品的拥有者和需求者是否渴求避险保护；三是商品能否耐贮藏并运输；渴求避险保护；三是商品能否耐贮藏并运输；四是商品的等级、规格、质量等是否比较容易四是商品的等级、规格、质量等是否比较容易划分。不同等级的，划分。不同等级的，需要升贴水。这是四个最需要升贴水。这是四个最基本条件，只有符合这些条件的商品，才有可基本条件，只有符合这些条件的商品，才有可能作为期货商品进行期货交易能作为
13、期货商品进行期货交易 4.7 商品特殊化5、期货交易的特点期货交易的特点 以小博大 交易便利 信息公开、交易效率高 双向操作，简便、灵活 合约的履约有保证6、期货市场的功能期货市场的功能发现价格 避规避规风险 价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。这种价格信息增加了市场的透明度，有助于提高资源配置的效率。6.1 发现价格规避市场风险在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的商品，使两个市场交易的损益相互抵补。交易规则交易规则 期货市场作为发达的信用
14、经济运行方式之期货市场作为发达的信用经济运行方式之一，必须具备一整套规范制度。这是期货交易一，必须具备一整套规范制度。这是期货交易正常运转的前提条件。正常运转的前提条件。期期货交易规则有广义和狭义之分，广义的货交易规则有广义和狭义之分，广义的期货交易规则包括期货市场管理的一切法律、期货交易规则包括期货市场管理的一切法律、法规、交易所章程及规则。狭义的期货交易规法规、交易所章程及规则。狭义的期货交易规则仅指期货交易所制定的经过国家监管部门审则仅指期货交易所制定的经过国家监管部门审核批准的核批准的期货交易规则期货交易规则及以此为基础产生及以此为基础产生的各种细则、办法、规定。所有的期货交易所的各种
15、细则、办法、规定。所有的期货交易所都应根据国家有关法律、条例制定自己的期货都应根据国家有关法律、条例制定自己的期货交易规则。交易规则应以交易所为中心明确全交易规则。交易规则应以交易所为中心明确全部交易规范部交易规范交易规则交易规则 这这实实际际上上是是交交易易所所与与其其会会员员单单位位以以及及交交易易所所会会员员单单位位之之间间签签订订的的一一种种共共同同契契约约。期期货货交交易易规规则则应应包包括括开开市市、闭闭市市、报报价价、成成交交、记记录录、停停板板、交交易易的的结结算算和和保保证证、交交割割、纠纠纷纷处处理理及及违违约约处处罚罚等等内内容容。期期货货交交易易规规则则仍仍然然是是一一
16、种种总总的的规规定定，根根据据业业务务管管理理的的需需要要，交交易易所所又又制制定定了了各各种种细细则则和和管管理理办办法法，如如交交割割细细则则，套套期期保保值值管管理理规规定定，定定点点仓仓库库管管理理规规定定，仓仓单单管管理理办办法法等等。值值得得一一提提的的是是，期期货货合合约约也也是是规规则则的的组组成成部部分分。制制定定期期货货交交易易规规则则的的目目的的是是为为了了维维持持正正常常交交易易秩秩序序，保保护护平平等等竞竞争争，惩惩罚罚违违约约、制制止止垄断、操纵市场等不正当的交易行为。垄断、操纵市场等不正当的交易行为。行业术语行业术语 熊市熊市熊市熊市：处于价格下跌期间的市场。：处
17、于价格下跌期间的市场。牛市牛市牛市牛市：处于价格上涨期间的市场。：处于价格上涨期间的市场。套利套利套利套利：投机者或对冲者都可以使用的一种交易技：投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。易会产生价差而获利。投机投机投机投机：为获取大量利润进行风险性买卖，不是为：为获取大量利润进行风险性买卖，不是为了避险或投资。了避险或投资。买空买空买空买空：相信价格会涨并买入期货合约称：相信价格会涨并买入期货合约称 买空买空 或
18、或称称 多头多头，亦即多头交易。，亦即多头交易。行业术语行业术语 卖空卖空卖空卖空：看跌价格并卖出期货合约称：看跌价格并卖出期货合约称 卖空卖空 或或 空头空头，亦即空头交易。，亦即空头交易。交割交割交割交割：按交易所规定的规则和程序，履行期货合：按交易所规定的规则和程序，履行期货合约，一方移交实物商品的所有权，一方支付等值约，一方移交实物商品的所有权，一方支付等值现金。现金。升水升水升水升水：1 1）交易所条例所允许的，对高于期货合约）交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费用。交割标准的商品所支付的额外费用。2)2)指某一商指某一商品不同交割月份间的价格关系。当某月价
19、格高于品不同交割月份间的价格关系。当某月价格高于另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水。格月份升水。3 3）当某一证券交易价格高于该证券）当某一证券交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或溢价。面值时，亦称为升水或溢价。行业术语行业术语 开仓：开仓：开仓：开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为开始买入或卖出期货合约的交易行为称为 开仓开仓 或或 建立交易部位建立交易部位。持仓持仓持仓持仓：交易者手中持有合约称为：交易者手中持有合约称为 持仓持仓。平仓平仓平仓平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行：交易者了结手中的合约进行反向交易的行
20、为称为称 平仓平仓 或或 对冲对冲。开盘价开盘价开盘价开盘价：当天某商品的第一笔成交价。：当天某商品的第一笔成交价。收盘价收盘价收盘价收盘价：当天某商品最后一笔成交价。：当天某商品最后一笔成交价。最高价最高价最高价最高价：当天某商品最高成交价。：当天某商品最高成交价。最低价最低价最低价最低价：当天某商品最低成交价。：当天某商品最低成交价。最新价最新价最新价最新价：当天某商品当前最新成交价：当天某商品当前最新成交价行业术语行业术语结算价结算价结算价结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均：当天某商品所有成交合约的加权平均买买买买 价价价价：某商品当前最高申报买入价。：某商品当前最高申报买入价。卖
21、卖卖卖 价价价价：某商品当前最低申报卖出价。：某商品当前最低申报卖出价。涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的 价差。价差。涨停板额涨停板额涨停板额涨停板额：某商品当日可输入的最高限价：某商品当日可输入的最高限价(涨停涨停板额板额=昨结算价昨结算价+最大变动幅度最大变动幅度)。跌停板额跌停板额跌停板额跌停板额：某商品当日可输入的最低限价：某商品当日可输入的最低限价(跌停跌停板额板额=昨结算价昨结算价-最大变幅最大变幅)。空盘量空盘量空盘量空盘量：当前某商品未平仓合约总量。：当前某商品未平仓合约总量。1.期货市场的产生 2.期货市场的发展
22、 3.期货的历史与未来 4.发展趋势二、期货的产生与发展二、期货的产生与发展1848年，世界上第一个期货交易所芝加哥期货交易所（Chicago Board of Trade）诞生 1、期货市场的产生期货市场的产生2、期货市场的发展期货市场的发展1975年，CBOT推出金融期货合约 1982年，CBOT推出了期权交易 1997年，CBOT推出了道琼斯工业指数 期货和期权 1991年，我国期货市场正式成立 3、期货的历史与未来期货的历史与未来 期货在中国不到年历史，管理经验缺乏，老出事，名声不好，负面报导太多，导致很多人认为期货是洪水猛兽，产生期货风险太大的偏见。而今期货市场得到规范，国家开始支持
23、该产业，新品种得以上市。因此期货已经成为很好的投机工具。4、发展、发展趋势趋势国际上7以上的资金都是在期货市场上，股指上市，股市将沦为期货的现货市场。.三三、我国期货发展的现状我国期货发展的现状 1.期货市场现状 2.期货市场结构 3.期货交易所 4.交易所的功能和作用 5.期货经纪公司 6.期货经纪公司的职能 7.期货交易流程 1 1、期货市场现状期货市场现状2、期货市场结构期货市场结构证监会 期货业协会 期货经纪公司 期货投资者3 3、期货交易所期货交易所期货交易所 期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，我国目前有三家期货交易所:上海期货交易所 大连商品交易所 郑州商品交易所 4、交易所
24、的功能和作用交易所的功能和作用1.1.统统一一制制定定期期货货合合约约，将将期期货货合合约约的的条条款款统统一一化化和和标标准准化化，使使期期货货市市场场具具有有高高度度流流动动性性，提提高高市市场场效率效率2.2.为期货交易制定规章制度和交易规则，并保证和为期货交易制定规章制度和交易规则，并保证和监督这些制度、规则的实施，最大限度的规范交监督这些制度、规则的实施，最大限度的规范交易行为易行为3.3.监督管理交易所内进行的交易活动，调解交易纠监督管理交易所内进行的交易活动，调解交易纠纷为交易双方提供履约及财务方面的担保纷为交易双方提供履约及财务方面的担保.5、期货经纪公司期货经纪公司 期货经纪
25、公司是依法设立的，以自己的名义代理客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，是期货市场中连接期货交易所与客户的桥梁。6 6、期货经纪公司的职能期货经纪公司的职能 1.1.根据客户指令代理买卖期货合约根据客户指令代理买卖期货合约 2.2.办理结算和交割手续办理结算和交割手续 3.3.对客户帐户进行管理对客户帐户进行管理 4.4.控制交易风险控制交易风险 5.5.为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨 询询 7 7、期货交易流程期货交易流程四四、期货与股票的区别期货与股票的区别 1.保证金制度 2.交易方式 3.交易标的物 4.标的物 5.交易目的1、保证金
26、制度 期货只需付出合约总值的期货只需付出合约总值的10%10%以下的本钱以下的本钱 即可买到即可买到100%100%价值的商品合约；价值的商品合约；股票投资则必须股票投资则必须100%100%投入资金。投入资金。2 2、交易方式交易方式 期货是T+0交易，有做空机制，可以双向交易。股票是T+1，没有做空机制3 3、交易标的物交易标的物 期货和约所对应的是固定的商品如铜,大豆等.股票是有价证券.4 4、交易目的交易目的 期货交易的目的：个人投机者在于赚取价差，机构法人在于套期保值，锁定生产经营的利润。股票投资的目的：一是在于获利，二是股票升值，当股东分红。期货交易可以运用套利、对冲等方式降低投资
27、风险，而证券则采用技术分析和基本面分析获取收益。5 5、技术运用技术运用五五、期货市场管理与风险控制期货市场管理与风险控制 1 1.交易系统的风险管理交易系统的风险管理 2 2.结算系统的风险管理结算系统的风险管理一一、交易系统的风险管理交易系统的风险管理 1.资金风险管理资金风险管理 2.强制平仓制强制平仓制 从目前交易所实行的结算制度来看，会员的从目前交易所实行的结算制度来看，会员的资金进入市场后分成两块，一块是必须存放在交资金进入市场后分成两块，一块是必须存放在交易所指定易所指定 银行作为会员的自有帐户；另一块划入银行作为会员的自有帐户；另一块划入交易所指定银行结算准备金帐户，这部分资金
28、决交易所指定银行结算准备金帐户，这部分资金决定了会员当日交易可开仓的数量，是交易所给予定了会员当日交易可开仓的数量，是交易所给予会员头寸的依据。交易所对会员保证金帐户的资会员头寸的依据。交易所对会员保证金帐户的资金进行控制，同时对会员自金进行控制，同时对会员自 有帐户上的资金变动有帐户上的资金变动进行及时的了解和掌握。进行及时的了解和掌握。5 5.1.1 1.1 资金风险管理资金风险管理 2、强制平仓制 当会员单位因不能如期追加保证金，持仓量超过最高允许持仓数或发生其他违反交易所规定的行为,对市场安全运行构成威胁，交易所将以市场价格强制平仓。二、结算系统的风险管理1.保证金制度 2.每日结算制
29、度 保证金制度保证金制度 所谓保证金制度，就是按期货交易所规定，期货交易的参与者在进行期货交易时必须存入一定数额的履约保证金。履约保证金是用来作为确保买卖双方履约的一种财力担保，其额度通常为合约总值的5-10%。保证金水平随市场交易风险大小而调整，在价格波动较大要求较高的保证金水平，而在价格波动较小时要求的保证金水平较低。所所谓谓每每日日结结算算制制度度，亦亦即即每每日日天天负负债债制制度度，逐逐日日盯盯市市制制度度，是是指指在在每每个个交交易易日日结结束束之之后后，交交易易所所结结算算 部部门门先先计计算算出出当当日日各各期期货货合合约约结结算算价价格格，核核算算出出每每个个会会员员每每笔笔
30、交交易易的的盈盈亏亏数数额额，借借以以调调整整会会员员的的保保证证金金帐帐户户，将将盈盈利利作作记记入入帐帐户户的的贷贷方方，将将亏亏损损记记入入帐帐户户的的借借方方。若若出出现现保保证证金金帐帐户户上上贷贷方方金金额额低低于于维维护护保保证证金金水水平平，交交易易所所就就通通知知该该会会员员在在限限期期内内缴缴纳纳追追加加保保证证金金。以以达达到到初初始始保保证证金金水水平平，否否则则，就就不不能能参参加加下下一一交交易易日日的的交交易易。这这种种结结算算方方式式又又称称为为“逐逐日日盯市盯市”。5.2.2 每日结算制度每日结算制度案例分析案例分析l l上海期货交易所阴极铜标准合约合约文本阴
31、极铜标准合约合约阴极铜标准合约合约l l交易品种阴极铜l l交易单位5吨/手l l报价单位元(人民币)/吨l l最小变动价位10元/吨l l每日价格最大波动限制不超过上一结算价+3%l l合约交割月份1-12月阴极铜标准合约合约阴极铜标准合约合约l l交易时间上午09:00-10:1510:30-11:30l l下午13:30-14:1014:20-15:00l l最后交易日合约交割月份15日(遇法定假日顺延)l l交割日期合约交割月份16-20日(遇法定假日顺延)l l交割等级阴极铜标准合约合约阴极铜标准合约合约l l1)1)标标准准品品：标标准准阴阴级级铜铜，符符合合国国标标GB/T467
32、-GB/T467-19971997标标准准阴阴级级铜铜规规定定，其其中中主主成成份份铜铜加加银银含含量量不不小于小于99.95%99.95%。l l 2)2)替替代代品品：a.a.高高级级阴阴级级铜铜，符符合合国国标标GB/T467-GB/T467-19971997高高级级阴阴级级铜铜规规定定，经经本本所所指指定定的的质质检检单单位位检检查查合合格格，由由本本所所公公告告后后实实行行升升水水；b.b.LMELME注注册册阴阴级级铜铜，符符合合BSBSENEN1978:19981978:1998标标准准(阴阴级级铜铜级级别别代代号号CU-CATH-1)CU-CATH-1)。阴极铜标准合约合约阴极
33、铜标准合约合约l l交割地点交易所指定交割仓库l l交易保证金合约价值的5%l l交易手续费不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)l l交割方式实物交割l l交易代码CU阴极铜标准合约合约阴极铜标准合约合约l l（1）交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称交易单位。例如，大连商品交易所规定大豆期货合约的交易单位为10吨。也就是说，你在大连商品交易所买卖大豆期货合约，起步就得10吨，用期货市场的术语表达就是1手，这是最小的交易单位。在期货市场，你不可以买5吨或卖出8吨大豆。阴极铜标准合约合约阴极铜标准合约合约l l（2）质量和等级条款。商品期货合约规定
34、了统一的、标准化的质量等级，一般采用国家制定的商品质量等级标准。l l（3）交割地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。阴极铜标准合约合约阴极铜标准合约合约l l（4）交割期条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定。刚开始商品期货交易时，你最先注意到的是：每种商品有几个不同的合约，每个合约标示着一定的月份，如1999年11月大豆合约与2000年5月大豆合约。阴极铜标准合约合约阴极铜标准合约合约l l（5）最小变动价位条款。指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍，大连商品交易所大豆期货合约的最小变动价位为1元/吨。也就是说，当你买卖大豆期货时，不可能出现2188.5元/吨这样的价格。阴极铜标准合约合约阴极铜标准合约合约l l（6）涨跌停板幅度条款。指交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。例如，大连商品交易所规定，大豆期货的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的3%。阴极铜标准合约合约阴极铜标准合约合约l l（7）最后交易日条款。指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。谢谢 谢谢