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1、商业银行的风险管理商业银行的风险管理（）郑明高郑明高|All Right Reserved 2010 Sep.1课外参考课外参考Reference目目 录录 Contents2.1 2.1 信用风险的度量与管理信用风险的度量与管理2.2 2.2 流动性风险的度量与管理流动性风险的度量与管理2分分 论论案例讨论案例讨论宁波商业银行的管理之道宁波商业银行的管理之道nMcKinsey 公司的研究表明，以银行实际的风险资本配置公司的研究表明，以银行实际的风险资本配置为参考，信用风险占银行总体风险暴露的为参考，信用风险占银行总体风险暴露的6060，而市场风，而市场风险和操作风险则仅各占险和操作风险则仅各
2、占2020。n对信用风险管理不善会给商业银行带来灾难性的影响（如对信用风险管理不善会给商业银行带来灾难性的影响（如上世纪上世纪9090年代以来西方几大商业银行倒闭案年代以来西方几大商业银行倒闭案 ）n商业银行信用风险的度量和管理还会影响到社会经济实际商业银行信用风险的度量和管理还会影响到社会经济实际部门的正常运行和货币政策、财政政策的有效实施。部门的正常运行和货币政策、财政政策的有效实施。2.1 2.1 2.1 2.1 信用风险信用风险信用风险信用风险|管理重要性管理重要性管理重要性管理重要性3n 古典信用风险度量和管理方法古典信用风险度量和管理方法 专家制度 Z评分模型和ZETA评分模型n
3、现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型期权推理分析法(Option-theoretic approach)：KMV模型 受险价值法(VaR based Approach)：J.P.摩根的信用度量制模型麦肯锡模型信用组合观点模型瑞士信贷银行的Credit Risk+模型 n 以风险调整为核心的绩效度量方法以风险调整为核心的绩效度量方法 2.1 2.1 2.1 2.1 信用风险信用风险信用风险信用风险|度量和管理的方法和模型度量和管理的方法和模型度量和管理的方法和模型度量和管理的方法和模型4专家制度的主要内容：专家制度的主要内容：n专专家家制制度度是是一一种种最最古古老老的的信信用用
4、风风险险分分析析方方法法，它它是是商商业业银银行行在在长长期期的的信信贷贷活活动动中中所所形形成成的的一一种种行行之之有有效的信用风险分析和管理制度。效的信用风险分析和管理制度。n在在该该制制度度下下，各各商商业业银银行行对对贷贷款款申申请请人人进进行行信信用用分分析析涉涉及及的的内内容容大大多多集集中中在在借借款款人人的的“5C”上上，即即品品德德与与声声望望（Character）、资资格格与与能能力力（Capacity）、资资金金实实力力(Capital or Cash)、担担保保（Collateral）、经经营条件或商业周期（营条件或商业周期（Condition）。）。古典信用风险度量方
5、法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法I I I I：专家制度：专家制度：专家制度：专家制度5专家制度的缺陷和不足专家制度的缺陷和不足 n需要相当数量的专门信用分析人员；需要相当数量的专门信用分析人员；n实施的效果很不稳定；实施的效果很不稳定；n与与银银行行在在经经营营管管理理中中的的官官僚僚主主义义方方式式紧紧密密相相联联，大大大大降低了银行应对市场变化的能力；降低了银行应对市场变化的能力；n加加剧剧了了银银行行在在贷贷款款组组合合方方面面过过度度集集中中的的问问题题，使使银银行行面临着更大的风险；面临着更大的风险；n在在对对借借款款人人进进行行信信用用分分析析时时，
6、难难以以确确定定共共同同要要遵遵循循的的标准，造成信用评估的主观性、随意性和不一致性。标准，造成信用评估的主观性、随意性和不一致性。6古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法I I I I：专家制度：专家制度：专家制度：专家制度Z评分模型（评分模型（Z-score model）是美国纽约大学斯特商学院教）是美国纽约大学斯特商学院教授爱德华授爱德华阿尔特曼（阿尔特曼（Edward I.Altman）在）在1968年提出的。年提出的。1977年他又对该模型进行了修正和扩展，建立了第二代模型年他又对该模型进行了修正和扩展，建立了第二代模型ZETA模型（模型（Z
7、ETA credit risk model）。）。古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法IIIIIIII：Z Z Z Z评分模型评分模型评分模型评分模型7 阿阿尔尔特特曼曼的的Z评评分分模模型型是是一一种种多多变变量量的的分分辨辨模模型型，他他是是根根据据数数理理统统计计中中的的辨辨别别分分析析技技术术，对对银银行行过过去去的的贷贷款款案案例例进进行行统统计计分分析析，选选择择一一部部分分最最能能够够反反映映借借款款人人的的财财务务状状况况，对对贷贷款款质质量量影影响响最最大大、最最具具预预测测或或分分析析价价值值的的比比率率，设设计计出出一一个个能能
8、最最大大程程度度地地区区分分贷贷款款风风险险度度的的数数学学模模型型（也称之为判断函数），对贷款申请人进行信用风险及资信评估。（也称之为判断函数），对贷款申请人进行信用风险及资信评估。阿尔特曼确立的分辨函数为：阿尔特曼确立的分辨函数为：Z=0.012（X1）+0.014（X2）+0.033（X3）+0.006（X4）+0.999（X5）X1：流动资金：流动资金/总资产（总资产（WC/TA）X2：留存收益：留存收益/总资产（总资产（RE/TA）X3：息前、税前收益：息前、税前收益/总资产（总资产（EBIT/TA）X4：股权市值：股权市值/总负债帐面值（总负债帐面值（MVE/TL）X5：销售收入：
9、销售收入/总资产（总资产（S/TA）Z Z评分模型的主要内容评分模型的主要内容8古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法IIIIIIII：Z Z Z Z评分模型评分模型评分模型评分模型n阿尔特曼经过统计分析和计算最后确定了借款人违约阿尔特曼经过统计分析和计算最后确定了借款人违约的临界值的临界值Z0=2.675，如果，如果Z2.675，借款被划入违约，借款被划入违约组；反之，如果组；反之，如果Z2.675，则借款人被划为非违约组。，则借款人被划为非违约组。当当1.81Z2.99，阿尔特曼发现此时的判断失误较大，阿尔特曼发现此时的判断失误较大，称该重叠区域为
10、称该重叠区域为“未知区未知区”（Zone of Ignorance）或）或称称“灰色区域灰色区域”(gray area)。9古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法IIIIIIII：Z Z Z Z评分模型评分模型评分模型评分模型nZETA信信用用风风险险模模型型（ZETA Credit Risk Model）是是继继Z模模型型后后的的第第二二代代信信用用评评分分模模型型，变变量量由由原原始始模模型型的的五五个个增增加加到到了了7个个，适适应应范范围围更更宽宽，对对不不良良借借款款人人的的辨辨认认精精度度也也大大大大提提高高。我我们们可可以以将将ZETA模
11、模型型写写成成下下列列式式子子：ZETA=ax1+bx2+cx3+dx4+ex5+fx6+gx7n模型中的模型中的a、b、c、d、e、f、g 分别是分别是ZETA模型中七变模型中七变量各自的系数。模型中的七变量分别是：资产收益率、量各自的系数。模型中的七变量分别是：资产收益率、收益稳定性指标、债务偿付能力指标、累计盈利能力指收益稳定性指标、债务偿付能力指标、累计盈利能力指标、流动性指标、资本化程度的指标和规模指标。标、流动性指标、资本化程度的指标和规模指标。10古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法IIIIIIII：ZETAZETAZETAZETA评分
12、模型评分模型评分模型评分模型Z Z评分模型和评分模型和ZETAZETA模型的缺陷模型的缺陷 n依依赖赖于于财财务务报报表表账账面面数数据据，忽忽视视日日益益重重要要的的各各项项资资本本市市场场指标，这就必然削弱模型预测结果的可靠性和及时性；指标，这就必然削弱模型预测结果的可靠性和及时性；n缺乏对违约和违约风险的系统认识，理论基础比较薄弱；缺乏对违约和违约风险的系统认识，理论基础比较薄弱；n模模型型假假设设在在解解释释变变量量中中存存在在着着线线性性关关系系，而而现现实实的的经经济济现现象是非线性的；象是非线性的；n两两个个模模型型都都无无法法计计量量企企业业的的表表外外信信用用风风险险，另另外
13、外对对某某些些特特定定行行业业的的企企业业如如公公用用企企业业、财财务务公公司司、新新公公司司以以及及资资源源企企业也不适用，因而它们的使用范围受到较大限制。业也不适用，因而它们的使用范围受到较大限制。11古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法古典信用风险度量方法IIIIIIII期权推理分析法期权推理分析法(Option-theoretic approach)是指利用期权是指利用期权定价理论对风险债券和贷款的信用风险进行度量的方法，定价理论对风险债券和贷款的信用风险进行度量的方法，其中最典型的就是位于美国旧金山市的其中最典型的就是位于美国旧金山市的KMV公司创立的违公司创
14、立的违约预测模型约预测模型信用监测模型信用监测模型(Credit Monitor Model)。12现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型I I I I：期权推理分析法期权推理分析法期权推理分析法期权推理分析法KMVKMVKMVKMV模型模型模型模型默默顿顿米米勒勒在在1974年年就就曾曾指指出出，一一笔笔银银行行贷贷款款的的损损益益可可以以看看作作是是与与以以借借款款企企业业资资产产为为标标的的所所卖卖出出的的一一笔笔卖卖权权等等值值的，也即图的，也即图2.1与图与图2.2中的损益是等值的。中的损益是等值的。A2资产价值BA1
15、0损 益 额($)损益额($)+Ox股票价格（S）-图图2.1 放款银行贷款损益图放款银行贷款损益图图图2.2 股票卖权的卖方损益图股票卖权的卖方损益图13现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型I I I I：期权推理分析法期权推理分析法期权推理分析法期权推理分析法KMVKMVKMVKMV模型模型模型模型KMV 公司建立的信用监测模型的目的在于为了解决银公司建立的信用监测模型的目的在于为了解决银行贷款的信用风险问题。该模型使用了两个关系：行贷款的信用风险问题。该模型使用了两个关系：n其一，企业股权市值与它的资产市值之间的结构性关
16、系；其一，企业股权市值与它的资产市值之间的结构性关系；n其其二二，企企业业资资产产市市值值波波动动程程度度和和企企业业股股权权市市值值的的变变动动程程度之间关系。度之间关系。通通过过这这两两个个关关系系模模型型，便便可可以以求求出出市市场场上上无无法法直直接接观观测测到到的的两两个个变变量量：企企业业资资产产市市值值及及其其波波动动程程度度。一一旦旦所所有有涉涉及及的的变变量量值值被被算算出出，信信用用监监测测模模型型便便可可以以测测算算出出借借款款企企业业的的预期违约频率预期违约频率(EDF)。14现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量
17、和管理模型I I I I：期权推理分析法期权推理分析法期权推理分析法期权推理分析法KMVKMVKMVKMV模型模型模型模型KMVKMV信用监测模型的优劣分析信用监测模型的优劣分析 与传统的以会计资料为基础的信用评分模型和信用评级机构的信用与传统的以会计资料为基础的信用评分模型和信用评级机构的信用评级相比，评级相比，KMV的信用检测模型具有更强的违约预测能力。的信用检测模型具有更强的违约预测能力。图图 对对IBM公司所做的公司所做的KMV预预期违约频率和信用评级机构对期违约频率和信用评级机构对其所做的信用评级结果其所做的信用评级结果图图 对泰国银行所做的对泰国银行所做的KMV预预期违约频率和信用
18、评级机构对期违约频率和信用评级机构对其所做的信用评级结果其所做的信用评级结果15现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型I I I I：期权推理分析法期权推理分析法期权推理分析法期权推理分析法KMVKMVKMVKMV模型模型模型模型n模模型型的的使使用用范范围围受受到到了了限限制制，不不适适用用于于非非上上市市公司；公司；n在在现现实实中中，并并非非所所有有借借款款企企业业都都符符合合模模型型中中资资产产价值呈正态分布的假定；价值呈正态分布的假定；n该模型不能够对长期债务的不同类型进行分辨；该模型不能够对长期债务的不同类型进行分辨
19、；n该该模模型型基基本本上上属属于于一一种种静静态态模模型型，但但实实际际情情况况并并非如此。非如此。16现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型I I I I：期权推理分析法期权推理分析法期权推理分析法期权推理分析法KMVKMVKMVKMV模型模型模型模型信用度量制模型信用度量制模型Credit metrics 是是J.P.摩根于摩根于1997年推年推出的以出的以VaR方法为基础的信用风险度量模型。方法为基础的信用风险度量模型。17图图2.8 一支交易股票的受险价值一支交易股票的受险价值现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量
20、和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型II II II II：受险价值法受险价值法受险价值法受险价值法J.P.J.P.J.P.J.P.摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型为了说明信用度量制方法，考虑一笔贷款，计算为了说明信用度量制方法，考虑一笔贷款，计算其受险价值量并讨论相关的技术问题。其受险价值量并讨论相关的技术问题。假设一笔假设一笔5年期固定利率贷款，年贷款利率为年期固定利率贷款，年贷款利率为6，贷款总额为贷款总额为100（百万美元）。借款企业信用等级（百万美元）。借款企业信用等级为为BBB级。级。18现代信用风险度量和管
21、理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型II II II II：受险价值法受险价值法受险价值法受险价值法J.P.J.P.J.P.J.P.摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型 借款企业信用等级转换的概率借款企业信用等级转换的概率19现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型II II II II：受险价值法受险价值法受险价值法受险价值法J.P.J.P.J.P.J.P.摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型
22、对信用等级变动后的贷款市值估价对信用等级变动后的贷款市值估价20现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型II II II II：受险价值法受险价值法受险价值法受险价值法J.P.J.P.J.P.J.P.摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型受险价值方法与最低风险资本要求受险价值方法与最低风险资本要求监管资本：国际清算银行对商业银行所规定的以风险资监管资本：国际清算银行对商业银行所规定的以风险资 产为基础的产为基础的8%资本要求资本要求经济资本：贷款的受险价值为经济资本经济资本：贷款的受险价值
23、为经济资本(Economic Capital)利用信用度量制方法所计算出的贷款受险价值量可以较为利用信用度量制方法所计算出的贷款受险价值量可以较为准确地反映不同信用等级和不同期限的贷款在未来可能发准确地反映不同信用等级和不同期限的贷款在未来可能发生的价值损失量。因此，较之于监管资本，经济资本可以生的价值损失量。因此，较之于监管资本，经济资本可以更有效地保证银行在遭受信用风险损失的情况下能够继续更有效地保证银行在遭受信用风险损失的情况下能够继续生存下来。生存下来。21现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型II II II II：受
24、险价值法受险价值法受险价值法受险价值法J.P.J.P.J.P.J.P.摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型KMVKMV模型与信用度量制模型的比较模型与信用度量制模型的比较相同点：相同点：都是目前国际金融界最流行的信用风险管理模型。都是目前国际金融界最流行的信用风险管理模型。两者都帮助银行和其它金融机构在进行贷款等授信业两者都帮助银行和其它金融机构在进行贷款等授信业 务时衡量授信对象的信用状况，分析所面临的信用风务时衡量授信对象的信用状况，分析所面临的信用风 险，防止集中授信，进而为实现投资分散化和具体的险，防止集中授信，进而为实现投资分散化和具体的
25、授信决策提供了量化的更加科学的依据，对以主观性授信决策提供了量化的更加科学的依据，对以主观性 和艺术性为特征的传统信用分析方法提供了很好的补和艺术性为特征的传统信用分析方法提供了很好的补 充。充。22现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型II II II II：受险价值法受险价值法受险价值法受险价值法J.P.J.P.J.P.J.P.摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型差异：差异：KMV模型对企业信用风险的衡量指标模型对企业信用风险的衡量指标EDF主要来自于主要来自于 对该企业股票市场价
26、格变化的有关数据的分析，而信对该企业股票市场价格变化的有关数据的分析，而信 用度量制模型模型对企业信用风险的衡量来自于对该用度量制模型模型对企业信用风险的衡量来自于对该 企业信用等级转换及其概率的历史数据的分析。这是企业信用等级转换及其概率的历史数据的分析。这是 两个模型最根本的区别之一。两个模型最根本的区别之一。KMV模型被认为是一种动态模型，可以及时反映信用模型被认为是一种动态模型，可以及时反映信用 风险水平的变化；信用度量制模型在相当长的一段时风险水平的变化；信用度量制模型在相当长的一段时 间内保持静态特征，这有可能使得该模型的分析结果间内保持静态特征，这有可能使得该模型的分析结果 不能
27、及时反映企业信用状况的变化。不能及时反映企业信用状况的变化。23现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型II II II II：受险价值法受险价值法受险价值法受险价值法J.P.J.P.J.P.J.P.摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型差异：差异：KMV模型是一种向前看模型是一种向前看(forward-Looking)的方法，其的方法，其EDF指标中包含了市场投资者对该企业信用状况未来发指标中包含了市场投资者对该企业信用状况未来发展趋势的判断。信用度量制模型采用的是依赖信用状况展趋势的判
28、断。信用度量制模型采用的是依赖信用状况变化历史数据的向后看变化历史数据的向后看(Backward-Looking)的方法。的方法。KMV模型与信用度量制模型所选择的信用损失计量方模型与信用度量制模型所选择的信用损失计量方法不同。法不同。KMV模型与模型与CreditMetrics模型对贷款的估价方法不同。模型对贷款的估价方法不同。24现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型II II II II：受险价值法受险价值法受险价值法受险价值法J.P.J.P.J.P.J.P.摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根的信用度量制模型摩根
29、的信用度量制模型信用组合观点模型信用组合观点模型Credit Portfolio ViewCredit Portfolio View是多因素型，是多因素型，它在宏观经济因素（如失业率、它在宏观经济因素（如失业率、GDPGDP增长率、长期利率增长率、长期利率水平、汇率、政府支出及总储蓄率）一定的情况下，水平、汇率、政府支出及总储蓄率）一定的情况下，模拟了违约的联合有条件的分布及国家不同行业各种模拟了违约的联合有条件的分布及国家不同行业各种级别客户的转移概率。级别客户的转移概率。该模型在计算信用资产的在险价值量时，将各种影响该模型在计算信用资产的在险价值量时，将各种影响违约概率以及相关联的信用等级
30、转换概率的宏观因素违约概率以及相关联的信用等级转换概率的宏观因素纳入体系。克服了信用度量制方法由于假定不同时期纳入体系。克服了信用度量制方法由于假定不同时期的信用等级转换概率是静态的和固定的而引起的很多的信用等级转换概率是静态的和固定的而引起的很多偏差，被视为信用度量制方法的重要补充。偏差，被视为信用度量制方法的重要补充。25现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型IIIIIIIIIIII：麦肯锡模型麦肯锡模型麦肯锡模型麦肯锡模型信用组合观点模型信用组合观点模型信用组合观点模型信用组合观点模型模型中解决和处理经济周期性因素及其影响
31、的方法模型中解决和处理经济周期性因素及其影响的方法是直接将信用等级转换概率与宏观因素之间的关系是直接将信用等级转换概率与宏观因素之间的关系模型化，如果模型是拟合的，就可以通过制造宏观模型化，如果模型是拟合的，就可以通过制造宏观上的对于模型的上的对于模型的“冲击冲击”来模拟信用等级转换概率来模拟信用等级转换概率的跨时演变状况。的跨时演变状况。模型中违约概率以模型中违约概率以logitlogit模型方式表现。模型方式表现。26现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型IIIIIIIIIIII：麦肯锡模型麦肯锡模型麦肯锡模型麦肯锡模型信用
32、组合观点模型信用组合观点模型信用组合观点模型信用组合观点模型Credit Risk+Credit Risk+模型是运用保险学框架推导债券或贷模型是运用保险学框架推导债券或贷款资产组合损失分布的模型。款资产组合损失分布的模型。27现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型IVIVIVIV：瑞士信贷银行的瑞士信贷银行的瑞士信贷银行的瑞士信贷银行的Credit Risk+Credit Risk+Credit Risk+Credit Risk+模型模型模型模型 n 只考虑违约风险，不考虑降级风险；只考虑违约风险，不考虑降级风险；n 违约风险
33、与资本结构无关；违约风险与资本结构无关；n 对一笔贷款业务，给定时间的违约概率与其他时对一笔贷款业务，给定时间的违约概率与其他时 间的违约概率相同；间的违约概率相同；n 对于大量债务人，任何一个特定债务人的违约概对于大量债务人，任何一个特定债务人的违约概 率都很小，且特定时间内发生的违约数目与其他率都很小，且特定时间内发生的违约数目与其他 时间内发生违约数目相互独立。时间内发生违约数目相互独立。Credit Risk+Credit Risk+模型的基本假设：模型的基本假设：Credit Risk+Credit Risk+模型框架模型框架n 违约事件频率（用标准泊松分布近似违约事件的分布）违约事
34、件频率（用标准泊松分布近似违约事件的分布）n 损失的严重程度（交易对手发生损失等于债务人借款损失的严重程度（交易对手发生损失等于债务人借款 数量减去清偿数目）数量减去清偿数目）n 资产组合的违约损失分布资产组合的违约损失分布28现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型IVIVIVIV：瑞士信贷银行的瑞士信贷银行的瑞士信贷银行的瑞士信贷银行的Credit Risk+Credit Risk+Credit Risk+Credit Risk+模型模型模型模型 Credit Risk+Credit Risk+基本模型的拓展基本模型的拓展Cr
35、edit Risk+还可以在单变量基础上进行拓展：还可以在单变量基础上进行拓展：n 模型可以拓展为多期模型；模型可以拓展为多期模型；n违约率的变化源于许多违约率的变化源于许多“背景背景”因素，每个因素代表因素，每个因素代表一个活动部门。每个因素一个活动部门。每个因素k由随机变量由随机变量Xk代表，它是代表，它是部门部门k的违约数目，假设服从的违约数目，假设服从Gamma分布。每个债务分布。每个债务人违约率均值是背景因素人违约率均值是背景因素X的线性函数，这些因素之的线性函数，这些因素之间假设是相互独立的。间假设是相互独立的。29现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度量和管理模型现代信用风险度
36、量和管理模型现代信用风险度量和管理模型IVIVIVIV：瑞士信贷银行的瑞士信贷银行的瑞士信贷银行的瑞士信贷银行的Credit Risk+Credit Risk+Credit Risk+Credit Risk+模型模型模型模型 n20世世纪纪70年年代代末末，美美国国信信孚孚银银行行首首次次提提出出了了风风险险调调整资本配置观念整资本配置观念 n风风险险调调整整绩绩效效度度量量方方法法（RAPM）与与传传统统的的主主要要以以股股本本收收益益率率（ROE）为为中中心心的的绩绩效效度度量量和和资资本本分分配配模模式式的的最最大大区区别别在在于于：将将银银行行收收益益与与其其所所承承担担的的特特定定风
37、风险险直直接接挂挂钩钩，更更明明确确地地考考虑虑到到风风险险对对商商业业银银行行的的巨巨大影响。大影响。n该该方方法法可可以以帮帮助助业业务务管管理理者者进进行行投投资资决决策策，制制定定不不同同层层次次上上的的长长期期战战略略计计划划；该该方方法法还还能能对对新新引引入入的的交交易易工工具具进进行行有有效效定定价价，从从而而实实现现具具有有更更高高增增值值潜潜力的投资。力的投资。30以风险调整为核心的绩效度量方法以风险调整为核心的绩效度量方法以风险调整为核心的绩效度量方法以风险调整为核心的绩效度量方法 RAPM方法通常有四个度量指标，它们是：方法通常有四个度量指标，它们是：nROC（retu
38、rn on capital）资本收益资本收益nRORAC（return on risk-adjusted capital）风风险险调调整资本的收益整资本的收益nRAROC（risk-adjusted return on capital）资资本本的的风险调整收益风险调整收益nRARORAC（risk-adjusted return on risk-adjusted capital）风险调整资本的风险调整收益风险调整资本的风险调整收益31以风险调整为核心的绩效度量方法以风险调整为核心的绩效度量方法以风险调整为核心的绩效度量方法以风险调整为核心的绩效度量方法 目目 录录 Contents2.1 2.
39、1 信用风险的度量与管理信用风险的度量与管理2.2 2.2 流动性风险的度量与管理流动性风险的度量与管理32分论分论2.2 2.2 流动性风险的度量与管理流动性风险的度量与管理|一一家家经经营营业业绩绩良良好好的的银银行行应应能能随随时时满满足足存存款款者者的的提提现现需需求求和和投投资资者者的正当贷款需求，也就是说银行需要流动性来满足客户的流动性需求。的正当贷款需求，也就是说银行需要流动性来满足客户的流动性需求。银银行行资资产产的的流流动动性性综综合合的的反反映映了了银银行行的的应应变变能能力力，银银行行资资产产的的流流动动性性越越高高，其其变变现现能能力力也也就就越越强强，自自然然应应付付
40、突突发发的的客客户户提提现现等等事事件件也也就就越越强。强。但但是是，银银行行保保持持高高流流动动性性，虽虽然然能能满满足足客客户户的的流流动动性性需需求求，却却减减少少了收益。银行保留的高流动性资产越多，其机会成本损失就越大。了收益。银行保留的高流动性资产越多，其机会成本损失就越大。33l 流动性与盈利性的关系流动性与盈利性的关系流流动动性性与与盈盈利利性性是是银银行行流流动动性性风风险险管管理理首首先先要要解解决决的的一一对对矛矛盾盾，二二者者之之间间有有短短期期的的交交替替关关系系，银银行行的的流流动动性性越越强强，其其它它条条件件不不变变，其其股股本本收收益益和资产收益越低。和资产收益
41、越低。l 流动性风险和信贷风险利率风险的关系流动性风险和信贷风险利率风险的关系银银行行存存款款的的大大量量外外流流经经常常是是由由于于贷贷款款出出现现问问题题或或利利率率预预测测不不准准使使银银行行收益下降而引起的信心不足造成的。收益下降而引起的信心不足造成的。34流动性与银行风险和收益的关系流动性与银行风险和收益的关系2.2 2.2 流动性风险的度量与管理流动性风险的度量与管理|一一是是银银行行自自己己在在资资产产负负债债表表中中“存存储储”流流动动性性；存存储储流流动动性性就就是是保保留留一一定定的的现现金金资资产产和和信信誉誉好好、流流动动性性强强、易易变变现现的的证证券券，如如国国库库
42、券券及及其其它它的的政府短期债券等。一般的中小银行多倚重此法。政府短期债券等。一般的中小银行多倚重此法。另另一一条条途途径径就就是是直直接接在在金金融融市市场场上上“购购买买”流流动动性性。而而大大银银行行特特别别是是国际性大银行依靠自身的优势国际性大银行依靠自身的优势 在金融市场上拆借资金而满足其流动性。在金融市场上拆借资金而满足其流动性。当当然然，凡凡事事不不能能绝绝对对，即即使使是是大大银银行行，也也不不能能保保证证总总是是能能在在市市场场上上购购买到流动性。买到流动性。352.2 2.2 流动性风险的度量与管理流动性风险的度量与管理|银行保持流动性的途径银行保持流动性的途径从从商商业业
43、银银行行保保持持流流动动性性的的方方法法来来看看，根根据据资资产产负负债债表表中中的的项项目目来来衡衡量量流流动动性性较较为为容容易易，而而衡衡量量银银行行购购买买流流动动性性的的能能力力则则较较难难。银银行行能能否否在在市市场场上上以以合合理理的的价价格格获获得得所所需需的的流流动动性性不不但但依依赖赖于于银银行行自自身身的的信信誉誉和和筹筹资资渠渠道道，而而且且依依赖赖于于当当时时市市场场的的状状况况、国国家家的的政政策策及及其其它它相相关关的的因因素素，显显而而易易见见，这这些些因因素素很很难难用用数数字字来来衡衡量量。银银行行未未来来的的现现金金流流入入与与流流出出和和利利率率变变动动
44、及及信信用用风风险险等等因因素素密密切切相相关关，衡衡量量流流动动性性的的准准确确程程度度显显然然受受到到这些因素的影响。这些因素的影响。362.2 2.2 流动性风险的度量与管理流动性风险的度量与管理|流动性度量流动性度量1.1.集中于资产流动性的指标集中于资产流动性的指标 1)1)现金指标现金指标=（现金（现金+同业存款）同业存款）总资产总资产 该比率越高，表明银行的流动性越强。该比率越高，表明银行的流动性越强。2)2)流动证券比率流动证券比率=政府债券政府债券总资产总资产 该比率高则流动性充足。该比率高则流动性充足。3)3)无风险资产比率无风险资产比率=(=(现金现金+同业存款同业存款+
45、政府债券政府债券)总资产总资产 该比率同上两个比率一样，越高则流动性愈强。该比率同上两个比率一样，越高则流动性愈强。372.2 2.2 流动性风险的度量与管理流动性风险的度量与管理|度量流动性的具体指标度量流动性的具体指标 4 4）同业拆借净值率同业拆借净值率=（同业拆出（同业拆出同业拆入）同业拆入）总资产总资产 该比率上升则流动性增强。该比率上升则流动性增强。5 5）流动资产比率流动资产比率=(=(现金现金+政府债券政府债券+同业拆借净值同业拆借净值)总资产总资产 该比率越高，银行存贮的流动性越高，应付潜在的流动性需求的该比率越高，银行存贮的流动性越高，应付潜在的流动性需求的能力也就越强。能
46、力也就越强。6 6）能力比率能力比率=（贷款（贷款+租赁净额）租赁净额）总资产总资产 该比率实际上是一种负面的流动性指标，比重越低则流动性越强。该比率实际上是一种负面的流动性指标，比重越低则流动性越强。382.2 2.2 流动性风险的度量与管理流动性风险的度量与管理|度量流动性的具体指标度量流动性的具体指标2.2.集中于负债流动性的指标集中于负债流动性的指标1 1）游动性货币率）游动性货币率=货币市场资产货币市场资产货币市场负债货币市场负债该该比比率率又又称称“热热钱钱比比率率”。这这个个比比率率反反映映了了银银行行短短期期资资产产满满足足短短期期负负债的能力，比率高则流动性强。债的能力，比率
47、高则流动性强。2 2）短期投资比率短期投资比率=(=(短期同业存款短期同业存款+同业拆出同业拆出+短期证券短期证券)总资产总资产此此比比率率是是一一个个正正面面的的流流动动性性指指标标，短短期期投投资资所所占占比比重重越越大大，则则资资产产的的流动性越强。同先进指标一样，该比率越高，则银行的机会成本越大。流动性越强。同先进指标一样，该比率越高，则银行的机会成本越大。3 3）短期投资与敏感负债率短期投资与敏感负债率=短期投资短期投资敏感性负债率敏感性负债率该比率上升表明银行的流动较强。该比率上升表明银行的流动较强。39v2.2 2.2 流动性风险的度量与管理流动性风险的度量与管理|度量流动性的具
48、体指标度量流动性的具体指标4 4）核心存款比率核心存款比率=核心存款核心存款总资产总资产 该该比比率率在在一一定定程程度度上上反反映映了了银银行行的的流流动动性性能能力力。对对于于同同类类银银行行而而言，该比率高的银行的流动性能力也相应较高。言，该比率高的银行的流动性能力也相应较高。5 5）存款结构比率存款结构比率=活期存款活期存款定期存款定期存款 其其中中活活期期存存款款为为通通过过开开支支票票立立即即提提取取的的存存款款，定定期期存存款款为为在在到到期前如提前提取要进行罚款的存款。期前如提前提取要进行罚款的存款。该该比比率率衡衡量量银银行行资资金金的的稳稳定定性性，比比率率越越低低则则稳稳
49、定定性性越越高高，可可减减少流动性需要。少流动性需要。402.2 2.2 流动性风险的度量与管理流动性风险的度量与管理|度量流动性的具体指标度量流动性的具体指标3.3.关于流动性缺口指标关于流动性缺口指标 流动性缺口流动性缺口=资金使用资金使用-资金来源资金来源 若若流流动动性性缺缺口口为为负负值值，则则表表示示该该银银行行在在未未来来一一定定时时期期内内有有现现金金流流量量的的盈盈余余。这这种种盈盈余余虽虽然然能能较较好好地地满满足足银银行行的的流流动动性性需需要要，但但现现金金是是不不能能创创造造收收入入的的。储储存存过过量量的的现现金金必必然然会会加加大大银银行行的的机机会会成成本本，当
50、当银银行行具具有有超超额额现现金金盈余时，银行管理者应该考虑将其应用于新的投资。盈余时，银行管理者应该考虑将其应用于新的投资。若若流流动动性性缺缺口口为为正正值值，则则表表示示未未来来一一定定时时期期内内资资金金的的使使用用将将大大于于资资金金来来源源，资资金金需需求求大大于于供供给给，银银行行必必须须通通过过动动用用现现金金储储备备，变变现现流流动动资资产产或或者者在市场上购买流动性以获得新的资金来填补缺口，以避免流动性危机。在市场上购买流动性以获得新的资金来填补缺口，以避免流动性危机。412.2 2.2 流动性风险的度量与管理流动性风险的度量与管理|度量流动性的具体指标度量流动性的具体指标