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1、 第三节第三节 国际收支理论国际收支理论一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）1.弹性论的基本观点弹性论的基本观点 货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。背景背景 在在20世纪世纪30年代国际金本位制度全面崩溃以后，年代国际金本位制度全面崩溃以后，各国纷纷实行竞争性货币贬值，汇率变动十分频各国纷纷实行竞争性货币贬值，汇率变动十
2、分频繁。繁。以琼以琼罗宾逊（罗宾逊（J.Robinson）为代表的西方经）为代表的西方经济学家在这一背景下研究了汇率变动对国际收支济学家在这一背景下研究了汇率变动对国际收支的调节问题，提出了国际收支弹性论。的调节问题，提出了国际收支弹性论。2.马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件 马歇尔马歇尔勒纳条件的勒纳条件的研究内容研究内容：在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。马歇尔马歇尔勒纳条件的勒纳条件的研究思路研究思路：（1 1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。（2 2）由进出口商品单位价格变化引起的商品
3、数量的）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。变化。贸易差额贸易差额=出口值出口值-进口值进口值 出口值出口值=出口商品单价出口商品单价出口商品数量出口商品数量 进口值进口值=进口商品单价进口商品单价进口商品数量进口商品数量 马歇尔马歇尔勒纳条件是指：勒纳条件是指：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是：贸易收支的条件是：马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件隐含的假设隐含的假设 （1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，
4、）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，假设收入、商品价格等其它条件不变。假设收入、商品价格等其它条件不变。（2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。（3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。3.J3.J曲线效应（贬值的时滞效应）曲线效应（贬值的时滞效应）内容内容 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。既使在马歇尔既使在马歇尔勒纳条件成立的情况下，货币贬勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易
5、收支，而会有一段时滞。值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。小，反而会有所扩大。产生产生J J曲线效应的原因曲线效应的原因 （1 1）货币贬值以前签订的贸易合同）货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。较少受货币贬值的影响。（2 2）货币贬值后签订的贸易合同）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。要受到时滞的影响。4 4.货币贬值对贸易条件的影响货币贬值对贸易条件的影响 贸易条件的含义贸易条件的含义 贸易条件又称交换比价，是指出口商品单贸易条件又称交换比价，是指出口商品单位价
6、格指数与进口商品单位价格指数之间的比位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比率。率。即：即：T=T=P Px x/P/Pm m 上式中：上式中：T T代表贸易条件代表贸易条件 P Px x代表指出口商品单位价格指数；代表指出口商品单位价格指数；P Pm m代表指进口商品单位价格指数；代表指进口商品单位价格指数；贸易条件的实质贸易条件的实质 贸易条件表示的是一国货币贬值后对其实际资源贸易条件表示的是一国货币贬值后对其实际资源的影响。的影响。贸易条件改善的前提条件贸易条件改善的前提条件 S SX XS SM M EX EM ，贸易条件恶化；贸易条件恶化；S SX XS SM M EX EM，贸易条
7、件改善；贸易条件改善；S SX XS SM M=EX EM，贸易条件不变；贸易条件不变；在实际中贬值改善一国贸易条件的案在实际中贬值改善一国贸易条件的案例极为罕见。例极为罕见。5.5.对对弹性论的评价弹性论的评价 弹性论的弹性论的理论贡献理论贡献 不仅指出了在纸币流通条件下，可不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值来调节国际收支。而且提以通过货币贬值来调节国际收支。而且提出了货币贬值改善贸易收支的前提条件。出了货币贬值改善贸易收支的前提条件。弹性论的缺陷弹性论的缺陷 教材教材P85P85 二、乘数论或收入论二、乘数论或收入论 1、前提条件、前提条件汇率不变（汇率不变（e e）；）；利率不
8、变，不考虑国际资本流动，将国际收支利率不变，不考虑国际资本流动，将国际收支等同于贸易收支；等同于贸易收支；国内外商品劳务的价格不变（国内外商品劳务的价格不变（PxPx和和PmPm不变）。不变）。2、基本精神、基本精神进口支出是国民收入的函数，自主性支出的变进口支出是国民收入的函数，自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入的变化，从而影动通过乘数效应引起国民收入的变化，从而影响进口支出。（注重的是收入效应）响进口支出。（注重的是收入效应）背景背景 在在2020世纪世纪3030和和4040年代，以哈罗德（年代，以哈罗德（R.F.HarrodR.F.Harrod）、）、劳埃德劳埃德梅茨勒梅茨勒(La
9、oyd Metzler)(Laoyd Metzler)、弗里茨、弗里茨马马克鲁普（克鲁普（Fritz MachlupFritz Machlup）等为代表的经济学家运）等为代表的经济学家运用凯恩斯经济学的理论揭示了国际收支的收入调用凯恩斯经济学的理论揭示了国际收支的收入调节机制，以此形成了国际收支的乘数论节机制，以此形成了国际收支的乘数论（Multiplier ApproachMultiplier Approach）。其基本观点是，进口）。其基本观点是，进口是国民收入的函数，任何自主性支出的变动都会是国民收入的函数，任何自主性支出的变动都会通过乘数效应引起国民收入变动，进而影响国际通过乘数效应引
10、起国民收入变动，进而影响国际收支状况。收支状况。3、对外贸易乘数、对外贸易乘数 就是对外贸易乘数就是对外贸易乘数C=C0+cYM=M0+mY 4、贸易收支的收入分析、贸易收支的收入分析BX（M0+mY）上式表明：一国可以通过需求管理政策来上式表明：一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。调整国际收支。假如本国出口增加假如本国出口增加XX，则它对国民收入的影响为：则它对国民收入的影响为：其中其中1 1(1-c+m(1-c+m)称为对外贸易乘数。称为对外贸易乘数。如果国内支出增加如果国内支出增加AA，则它对国民收入的影响为：则它对国民收入的影响为：其中其中1 1(1-c+m(1-c+m)也反映了国
11、内支出增加对国民收入的也反映了国内支出增加对国民收入的乘数效应。由于乘数效应。由于1 1(1-c+m(1-c+m)1 1(1-c)(1-c)，所以开放经济，所以开放经济中的乘数作用小于封闭经济中的乘数作用。中的乘数作用小于封闭经济中的乘数作用。5.5.对乘数论的评价对乘数论的评价 乘数论的乘数论的理论贡献理论贡献 区别于弹性理论强调研究汇率和价格的变区别于弹性理论强调研究汇率和价格的变动对一国贸易收支的影响，乘数理论则建立在凯动对一国贸易收支的影响，乘数理论则建立在凯恩斯宏观经济分析框架之上，从国民收入恒等式恩斯宏观经济分析框架之上，从国民收入恒等式出发，着重从收入角度研究贸易收支问题，揭示出
12、发，着重从收入角度研究贸易收支问题，揭示了国际收支的收入调节机制，是国际收支理论的了国际收支的收入调节机制，是国际收支理论的重大进展。重大进展。乘数论的缺陷乘数论的缺陷该理论假定一国有闲置资源，没有达到充分就业，该理论假定一国有闲置资源，没有达到充分就业，因而出口的增加会引起国民收入增加。但若国内因而出口的增加会引起国民收入增加。但若国内已处于充分就业，出口增加就意味着过度需求，已处于充分就业，出口增加就意味着过度需求，会造成需求拉起的通货膨胀。会造成需求拉起的通货膨胀。该理论没有考虑国际资本流动，因而它关于国民该理论没有考虑国际资本流动，因而它关于国民收入对国际收支影响的分析也是不全面的。事
13、实收入对国际收支影响的分析也是不全面的。事实上，国民收入的增加虽然会刺激进口增加，使一上，国民收入的增加虽然会刺激进口增加，使一国贸易收支状况恶化，但国民收入上升往往又意国贸易收支状况恶化，但国民收入上升往往又意味着经济繁荣，会吸引大量外国资本净流入，改味着经济繁荣，会吸引大量外国资本净流入，改善一国资本和金融账户收支，从而抵消对经常账善一国资本和金融账户收支，从而抵消对经常账户收支的不利影响。因此，在研究国际收支的收户收支的不利影响。因此，在研究国际收支的收入调节机制时，需要做更加全面深入的分析。入调节机制时，需要做更加全面深入的分析。三、国际收支调节的吸收分析法（吸收论）三、国际收支调节的
14、吸收分析法（吸收论）1.1.吸收论的基本理论吸收论的基本理论 吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。背景背景 19521952年年，美美国国经经济济学学家家西西德德尼尼亚亚历历山山大大（Sidney Sidney AlexanderAlexander）以以凯凯恩恩斯斯宏宏观观经经济济理理论论为为基基础础，从从一一国国国国民民收收入入与与支支出出的的关关系系出出发发，对对国国际际收收支支问问题题进进行行了了更更为为深深入入的的 研研 究究，提提 出出 了了 国国 际际 收收 支支 的的 吸吸 收收 论论（A
15、bsorption Absorption ApproachApproach）。该该理理论论在在国国际际收收支支理理论论与与凯凯恩恩斯斯宏宏观观经经济济理理论论之之间间建建立立了了全全面面的的联联系系，标标志志着着国国际际收收支支理理论论进进入入了成熟发展阶段。了成熟发展阶段。2.2.基本理论框架基本理论框架 运用国民收入恒等式：运用国民收入恒等式：Y=C+I+G+X-M (1)经移项整理后得：经移项整理后得：X-M=Y-(C+I+G)(2)以以B B代表国际收支经常帐户差额，则有：代表国际收支经常帐户差额，则有：B=X-M=Y-(C+I+G)(3)以以A A代表国内支出总额，即代表国内支出总额
16、，即A AC CI IG G，亚历山大将亚历山大将其命名为其命名为“吸收吸收”，则，则(3)(3)式变为：式变为：B=Y-A (4)国际收支盈余是吸收相对于收入不足的表现，而国国际收支盈余是吸收相对于收入不足的表现，而国际收支赤字则是吸收相对于收入过大的结果。因此，一际收支赤字则是吸收相对于收入过大的结果。因此，一国国际收支状况最终都是要通过改变收入或吸收来调节。国国际收支状况最终都是要通过改变收入或吸收来调节。3.吸收论的政策主张吸收论的政策主张 根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通不平衡的原因是总收
17、入和总支出的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。增减政策）来调节国际收支。在非充分就业的情况下，在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差；增加总收入的方法来改善国际收支逆差；在充分就业的情况下，在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来只有通过减少总吸收来改善国际收支逆差。改善国际收支逆差。吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于以下两个因素：取决于以下两个因素：（1 1）必须有闲置资源的存在）必须有闲置
18、资源的存在，这样贬值后闲置资源流，这样贬值后闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。（2 2）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于只有当边际吸收倾向小于1 1，即吸收的增长小于收入的增，即吸收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。长，贬值才能最终改善国际收支。4.吸收论和弹性论的比较吸收论和弹性论的比较 三、国际收支调节的货币分析法（货币论）三、国际收支调节的货币分析法
19、（货币论）1.1.货币论的假定前提条件货币论的假定前提条件 （1 1）一国的实际货币需求是收入和利率等变）一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数。量的稳定函数。（2 2）从长期看，货币需求是稳定的。货币供）从长期看，货币需求是稳定的。货币供给的变动不影响实际产量。给的变动不影响实际产量。（3 3）贸易商品价格由世界市场决定，从长期）贸易商品价格由世界市场决定，从长期看，一国的物价水平接近世界市场。看，一国的物价水平接近世界市场。2.2.货币论的基本理论货币论的基本理论 M MS S =M=MD D M MD D =pf(y,I)=pf(y,I)M MS S =m(D+R)=m(D+R)
20、M MS S =(D+R)=(D+R)(取货币乘数为取货币乘数为1 1）M MS S =M=MD D=(D+R)=(D+R)（货币论基本公式）（货币论基本公式）货币论的结论：货币论的结论：（1 1）国际收支是一种货币现象；）国际收支是一种货币现象；（2 2）国际收支不平衡由国内货币供求不平衡引起）国际收支不平衡由国内货币供求不平衡引起。3.3.货币论的政策主张货币论的政策主张 （1 1）国际收支不平衡可以由国内货币政策来解决。国际收支不平衡可以由国内货币政策来解决。（2 2）由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国）由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国内货币政策就是调节货币供应量的政策。内货币
21、政策就是调节货币供应量的政策。紧缩性的紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差；扩张性的货币政货币政策可以减少国际收支逆差；扩张性的货币政策，可以减少国际收支顺差。策，可以减少国际收支顺差。（3 3）货币贬值、关税政策及贸易与金融限制等政货币贬值、关税政策及贸易与金融限制等政策只有在改变货币供求情况下，才影响国际收支。策只有在改变货币供求情况下，才影响国际收支。4.4.货币论对贬值效应的分析货币论对贬值效应的分析 货币贬值能否改善国际收支，取决于贬值时国内的货币贬值能否改善国际收支，取决于贬值时国内的名义货币供应量是否增加。因为：名义货币供应量是否增加。因为：R=MR=MD D D D 如果如果D
22、 D与与M MD D同时增加，贬值便不能改变国际收支逆差；同时增加，贬值便不能改变国际收支逆差；如果如果D D的增加大于的增加大于M MD D的的增加，甚至可能恶化国际收支。增加，甚至可能恶化国际收支。5.5.对货币论的评价对货币论的评价四、国际收支调节的结构分析法（结构论）四、国际收支调节的结构分析法（结构论）1.1.结构论的基本理论结构论的基本理论 （1 1）结构论认为，结构论认为，货币论、吸收论都是从需求角货币论、吸收论都是从需求角度提出国际收支的调节政策，而度提出国际收支的调节政策，而忽视了经济增长的供忽视了经济增长的供给方面对国际收支的影响。给方面对国际收支的影响。（2 2）国际收支
23、逆差尤其是第期性的国际收支逆差，）国际收支逆差尤其是第期性的国际收支逆差，既可以是第期性的过渡需求引起，也可以是长期性的既可以是第期性的过渡需求引起，也可以是长期性的供给不足引起。而供给不足引起。而长期性的供给不足往往是由经济结长期性的供给不足往往是由经济结构问题引起。构问题引起。（3 3）引起国际收支长期逆差的结构问题主要有：）引起国际收支长期逆差的结构问题主要有：经济结构老化经济结构老化 经济结构单一经济结构单一 经济结构落后经济结构落后 2.2.结构论的政策主张结构论的政策主张 （1 1）国际收支调节政策的）国际收支调节政策的重点是改善经济结构和加重点是改善经济结构和加速经济发展，速经济发展，以此来增加出口商品和进口替代品的数以此来增加出口商品和进口替代品的数量和品种的供应。量和品种的供应。（2 2）改善经济结构和加速经济发展的）改善经济结构和加速经济发展的主要手段是主要手段是增加投资、改善资源的流动性，使劳动力和资金等生增加投资、改善资源的流动性，使劳动力和资金等生产要素能顺利地从传统行业流向新兴行业。产要素能顺利地从传统行业流向新兴行业。