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1、金融危机小论文_金融危机小论文题目金融危机小论文 2008金融危机的成因及其治理对策 【摘 要】2007年底以来，美国次贷危机爆发，逐步演变为金融危机并向国外扩散。十分是今年9月份以来，国际金融形势急剧恶化，迅速演变成上大萧条以来最严重的国际金融危机。金融危机又迅速影响实体经济，全球性经济衰退的风险明显增大。怎样迅速遏止金融危机、迅速遏制金融危机对实体经济的影响，是当下各国的头等大事和一致行动。 【本文关键词语】金融危机 次级贷 金融创新 CDS 金融监管 中国经济影响 一、美国金融危机的内在原因 美国金融危机的出现有其必定原因。从实质上看，是美国低储蓄、高消费的发展形式问题，从体制机制方面看
2、，金融疏于监管，存在六个环节上的重弊。 一次级房地产按揭贷款。 根据国际惯例，购房按揭贷款是20%30%的首付然后按月还本付息。但美国为了刺激房地产消费，在过去10年里购房实行“零首付，半年内不消还本付息，5年内只付息不还本，以至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。这个世界上最浪漫的购房按揭贷款制度，让美国人超前消费、超能力消费，穷人都住上大房子，培养了美国经济辉煌的十年。但这辉煌背后就潜伏了宏大的房地产泡沫及关联的坏账隐患。 二房贷证券化。 出于流动性和分散风险的考虑，美国的银行金融机构将购房按揭贷款包含次级按揭贷款打包证券化，通过投资银行卖给社会投资者。宏大的房地产泡沫就转嫁到资本
3、市场，并进一步转嫁到全社会投资者股民、企业以及全球各种银行和机构投资者。 三第三个环节，投资银行的异化。 投资银行本是金融中介，但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所惑而角色异化。在通过承销债券赚取中介费用的同时，大举买卖次级债券获取收益。形象地说，是从赌场的发牌者变为赌徒以至庄家。角色的异化不仅使中介者失去公正，也将自己拖入泥潭不能自拔。 四金融杠杆率过高。 金融市场要稳定，金融杠杆率一定要合理。美国金融机构片面追逐利润过度扩张，用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张，杠杆率高达1:2030以至1:4050。在过去的5年里，美国金融机构以这个过高过大的杠杆率，炮制了一个宏大的市场
4、和虚假的繁荣。比方雷曼兄弟就用40亿美圆自有资金，构成2000亿美圆左右的债券投资。 五信誉违约掉期CDS。 美国的金融投资杠杆率能到达1:4050，是由于CDS制度的存在，信誉保险机构为这些风险宏大的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿外，还可将CDS在市场公开出售。由此构成一个宏大的规模跨越33万亿美圆的CDS市场。CDS的出现，在躲避部分风险的同时却增大金融整体风险，使分散的可控制的违约风险向信誉保险机构集中，变成高度集中的不可控制的风险。 六对冲基金缺乏监管。 以上五个环节互相作用，已经构成美国金融危机的源头
5、，而“追涨杀跌的对冲基金又加速危机的发酵爆发。美国有大量缺乏监管的对冲基金，当美国经济快速发展时，对冲基金大肆做多大宗商品市场，比方把石油推上147美圆的天价；次贷危机爆发后，对冲基金又疯狂做空美国股市，加速整个系统的崩盘。 这六大环节一环扣一环，构成美国金融泡沫的螺旋体和生长链。其中一环的幻灭，就会产生多米诺骨牌效应，最终演变成今天美国乃至世界的金融危机。 二、走出危机需要三阶段统筹 2009年是应对世界金融危机的关键一年。遏制危机并早日走出窘境，必需标本兼治、远近结合。当下燃眉之急是解决美国2万亿美圆的金融坏账，中期是防止金融危机变成经济危机，远期是建立新的世界货币体系。 一当下办法：三招
6、救市 这三招，一是股权重组，增资扩股；二是坏账打包、切割剥离；三是注入资金，解决流动性。首先，对陷入危机的金融机构进行重组，增资扩股。比方美国把“两房国有化，把私有企业变成了国有控股的企业。其次，把银行的坏账剥离，打包放在一边，银行复苏后赎回资金，假如银行倒闭了，由埋单，将坏账清零。第三，当银行陷入流动性危机，老庶民挤兑时，注入资金，增长现金流。或者出面担保，加强社会自信心；或者出面担保，让其他银行拆借。根据测算，美国大约有2万亿美圆坏账，今年通过采用这三招大体解决了1万亿美圆坏账，明年还将要解决剩下的1万亿美圆坏账。 二中期目的：振兴实体经济 怎样遏制实体经济下滑，是全球高度看重和重点解决的
7、问题。解决的办法，仍然是增长投资、刺激消费、加大出口的三条途径和宽松的货币政策、积极的财务政策。当前，各国都启动了增长投资和刺激消费的政策，而且摒弃贸易保卫主义而采用共同行动。 在中期，各国会采用三个方面的办法。首先是宽松的货币政策，松动银根，降息、降低预备金率，增长流动性。其次是积极的财务政策，财务补贴困难企业和困难群体，帮助他们渡过难关、加强活力。第三是培育市场主体。捉住当前大批企业减产停产、破产关闭的机会，推进并购重组，推进企业改造发展。作为美国，除了启动投资、消费、出口三大需求，推进产业、企业的构造调整，振兴实体经济之外，还要亡羊补牢，从体制机制上解决滋长金融六个环节弊端的根本问题，健
8、全金融制度。 三长期指向：重构国际货币体系 1944年构成的布雷顿森林体系，以黄金为基础、以美圆作为最重要的国际贮备货币，美圆直接与黄金挂钩，各国货币与美圆固定汇率挂钩，并可按35美圆一盎司的官价向美国兑换黄金。20世纪50年代后期，随着美国国际收支趋向恶化，出现全球性“美圆过剩，美国黄金大量外流，美国的黄金贮备不能支撑美圆的泛滥。1971年8月，尼克松被迫公布放弃“美圆本位制，实行黄金与美圆比价的自在浮动。欧洲经济共同体和日本、加拿大等国公布实行浮动汇率。1973年布雷顿森林体系正式瓦解后，虽然美圆不再承当兑换黄金的义务，欧元、日元实力日强，但美圆的核心地位没有改变。 美国作为国际货币的重要
9、发行者，本应该遵守世界金融制度，加强美圆的货币责任意识，防止滥用货币发行权。但从这几十年十分是近十来年的理论看，美国没有肩负起职责，利益和责任失衡。2005年，美国12.5万亿美圆，贷款余额18万亿美圆，跨越50%，股票市值20万亿美圆，跨越60%。美国欠债跨越10万亿美圆，人均负债3万美圆。各项金融指标的狂涨意味着大量的泡沫，必将带来金融动乱。从宏观上看，此次国际金融危机是现有世界货币体系的积弊所致。因而，重构适应国际经济新秩序的货币体系是必定趋势。 如何的世界货币体系才是合理的？我以为，将来的世界货币体系应该是美圆、欧元、亚元以人民币和日元为主的亚洲货币三大世界主体货币三足鼎立的新体系。三
10、大货币之间实行相对稳定的浮动汇率，各国货币与三大货币挂钩。三大主体货币对应的国家应实行“G本位以为本位。即与银行贷款余额、与股市市值、与房地产市值应该大致相当，虚拟经济与实体经济坚持合理的比例。 三、中国经济有强大的抗危机能力 当前，世界金融危机对中国也产生了影响，股市、房市回调，沿海加工贸易企业订单减少，部分企业停产破产关闭，中小企业融资难问题愈加突出。但是，从总体上看，在加速下滑的背景下，中国经济风景尚好。为什么？中国经济有六大优势： 第一，巨额的外汇贮备。当前已有1万9千亿美圆外汇贮备，足可抗御外来风险的冲击。 第二，传统的储蓄美德和较高的储蓄率。中国老庶民勤劳节省，有储蓄的传统美德。2
11、007年中国居民储蓄到达17.2亿元，储蓄率到达50%以上。中国内债、外债的总和不到的60%，财务负债风险不高。 第三，审慎严格而又灵敏，既管制又自在的外汇管理政策。资本项下实行管制，外国资本不能随意地进出中国，而在经常项目下的外汇进出又较为自在灵敏。 第四，广阔的发展空间和宏大的内需市场。中国正处于工业化、城镇化的高速发展期和人民生活水平的快速提升期，到2020年将建成全面小康社会，中国人均10年后会突破1万美圆。广阔的发展空间和强大的内需，不仅支撑中国经济连续快速发展，对缓解世界金融危机也将发挥主要作用。 第五，健康的金融体系和严格的金融监管。中国的金融体系经过几十年来的改革发展已经基本完
12、善，抵御市场风险的能力显著加强。中国金融制度健全管理严格，且严格控制金融衍生产品，没有出现类似于美国金融体系那样的问题。 第六，强大的制度优势和宏观调控能力。中国社会稳定、政治稳定，法制逐步健全，发展环境不断改善。有高超的领导艺术，见事早、行动快，宏观调控的预见性、针对性和实效性不断提升。比方今年，上半年坚持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨；9月以后加大宏观调控力度，施行灵敏审慎的宏观经济政策；11月份以后果断施行积极财务政策和适度宽松货币政策等等，促进经济增加、稳定市场自信心。 总体来看，中国经济增加今年将有所放缓，2009年上半年惯性下滑，下半年开始走降生界经济衰退的阴影。国际金融危机则
13、到2009年底见底，经济危机到2010年底左右见底，20112012年开始复苏。 以上是重庆市副市长写的，分析的很到位。 这里还有27篇 关于金融危机的论文,要求3000字左右 非常形象的解释哈 首先,经济是个整体概念.公式:经济=金融+财务金融:货币和信贷的总和; 财务:国家的收支.所以金融危机比经济危机来得小得多.(世界上只发生过一次经济危机,你知道是哪一次吗?)解释:国家收支:国家的税收和支出支出包含:福利,公共等.(如国家收支出现问题,则人民生活意味破产)所以经济危机=金融危机+财务危机(如今很多学者也以为金融危机=经济危机,但是我反对这看法.由于他们以为如今的金融危机一般都会造成经济
14、危机.如黑色星期五事件,确实造成很多国家的经济危机.但我再次强调,世界经济危机只发生过一次.但世界金融危机就发生过不只一次了.)知道美国金融危机有多严重吗? (我剽窃的,太妙了)对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不外几千亿，而美国救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根本源头是金融机构采取“杠杆交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信誉违约掉期Credit Default Swap, CDS。那么，次贷，杠杆和CDS之间终究是什么关系？它们之间通过什么样的互相作用产生了今天的金融危机？为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎
15、批评讨论。一、杠杆：当前，很多投资银行为了赚取暴利，采取2030倍杠杆操作，假设一个银行A本身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假设投资盈利5，那么A就获得45亿的盈利，相对于A本身资产而言，这是150的暴利。反过来，假设投资亏损5，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。二、 CDS合同：由于杠杆操作高风险，所以根据正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险。这种保险就叫CDS。比方，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，可以能是保险公司，诸如此类。A对B
16、说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假设我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假设违约，你要为我赔偿。A想，假如不违约，我能够赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。假如有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即容许A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1。假如做一百家的生意，总计能够拿到500亿的保险金，假如其中一家违约，赔偿额最多不外50亿，即便两家违约，还能赚400亿。A,B双方都以为这笔买卖对自己有利，因而立即点头成交，皆大欢喜。三、CDS市场：B做了这笔保险生意
17、之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年能力拿到，如今一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因而B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，能够交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，如今CDS的市场总值已经抄到了62万亿美圆。四、次贷：上面A,B
18、,C,D,E,F.都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷重要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力原来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主张。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在89以上，凭他们自己的收入很难对付，不外他们能够继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意能够继续做；后面的C,D,E,F等等都
19、跟着赚钱。五、次贷危机：房价涨到一定的水平就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不外也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担忧，反正保险已经卖给了C。那么如今这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，忽然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超越原先估计的1到2的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收买费，G的亏损总计达1300亿。固然G是
20、全美排行前10名的大机构，也经不起如此宏大的亏损。因而G接近倒闭。六、金融危机：假如G倒闭，那么A花费5亿美圆买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采取了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因而A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,.,A20，通通要预备倒闭。因而G,A,A2,.,A20一起来到美国财务部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财务部长心一软，就把G给国有化了，此后A,.,A20的保险金总计1000亿美圆全部由美国纳税人支付。七、美圆危机：上面说到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有
21、10的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。假如说美国收买价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国就要赔出20万亿。假如不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采用什么办法，美圆大贬值已经不可避免。以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估关于全球金融危机的论文 浅析2008年金融危机成因 【摘 要】在经济全球化背景下,国际经济失衡会导致国际资本在全球范围内从新配置。从某种意义上说,国际经济失衡和国际货币体系缺陷是金融危机爆发的前提条件,而国际游资的攻击是金融危机爆发的实现条件。从
22、当前国际形势和中国国内形势来看,金融危机的前提条件已经具备,因此防备国际游资攻击是制订当下我们国家宏观经济政策的首要目的。 【本文关键词语】金融危机 国际经济 国际货币体系 国际游资 金融危机是由外部因素还是由内部因素造成的,历来学术界有两种比较对立的观点:阴谋论和规律论。阴谋论以为金融危机是经济体遭遇有预谋和有计划攻击造成的,是外因造成的,十分是在东南亚金融危机以后,这种观点较为流行。规律论以为金融危机是经济体的本身规律,是内因造成的。三代金融危机理论基本上是成认规律论。随着金融监管技术提升,一个国家因监管或管制出现问题而导致金融危机的可能性变小;而随着经济全球化趋势加强,现代的金融危机基本
23、上表现为在国际经济失衡的条件下,国际资本在利益驱动下利用扭曲的国家货币体系导致区域性金融危机爆发,因此从实质上说,金融危机的性质和成因都发生了变化。本文在已有研究的基础上,从国际经济的视角详细解析金融危机的构成原因。 其他的资料： 金融危机的国际经历体验及现实考虑 内容提要：90年代以来，频繁爆发的金融危机给各国经济带来了极大的危害。本文首先回首和归纳了各国爆发金融危机的原因，并总结其经历体验和教训，然后结合我们国家金融体系中可能诱发危机产生的因素，对我们国家预防和抵御金融危机进行了有益的讨论，最后提出建议。 本文关键词语：金融危机 经历体验与教训 现实考虑 随着经济的全球化以及我们国家逐步开
24、放金融业，我们国家的金融体系越来越成为世界金融体系不可分割的一部分。然而20世纪以来频繁发生的金融危机却明白无误地明示着金融危机的危害性。尤其是对于我们这样一个大国而言，金融危机在某种意义上可能就是一个灾难性的结果。固然我们国家迄今还未曾在发生金融危机，但是这并不料味着我们国家的经济构造和金融体系有多么健全，而更多地可归结为我们国家先前所处的封闭状况。事实上，国外近年来关于中国爆发金融危机的论调几乎就不曾停止过。比方尼古拉斯拉迪就以为，中国的金融危机早已成熟，唯一缺乏的是引发危机全面爆发的导火索吴传俯，2003。更有远东经济评论2002年发表文章以为“中国金融系统在走向毁坏灭亡。固然这些观点各
25、有其出发点，但是中国经济体系内部存在着很多诱发金融危机的因素却是不争的事实。因而，在金融开放已成为趋势的当下，从其他国家发生的金融危机中吸取经历体验，防备金融危机而且加强本身抵御金融危机的能力就更显得迫切而主要。 一、理论综述 关于金融危机，比较权威的定义是由戈德斯密斯1982给出的 ，是全部或大部分金融指标短期利率、资产资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂和超周期的恶化。其特征是基于预期资产价格下降而大量抛出不动产或长期金融资产，换成货币。金融危机能够分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。而近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。 一马克思的金融危机
26、理论 马克思关于金融危机的理论是在批判李嘉图的“比例理论、萨伊的“市场平衡法则的基础上建立的。马克思指出，货币的出现使商品的买卖在时间上和空间上出现分离的可能性，结果导致货币与商品的转化经过出现不确定性，而货币作为支付手段的本能机能在客观上又会产生债务支付危机的可能性；因而，导致金融危机和经济危机的可能性的关键在于商品和货币各自不同的独立运动价值特性。而只要商品、货币存在，经济危机就不可避免，而且会首先表现为金融危机。 马克思进一步指出，“一旦劳动的社会性质表现为商品的货币存在，进而表现为一个处于现实生产之外的东西，独立的货币危机或作为现实危机尖锐化的货币危机，就是不可避免的。 可见，马克思是
27、将货币金融危机分为两种类型：伴随经济危机发生的货币金融危机和独立的货币金融危机。伴随经济危机的金融危机重要是以市场竞争、资本积累以及信誉发展等因素为现实条件，而独立的货币金融危机则是金融系统内部紊乱的结果。同时马克思十分强调了银行信誉在缓和和加剧金融危机中的作用。 总的来说，马克思以为金融危机是以生产过剩和金融过剩为条件，表现为企业和银行的流动性危机、债务支付危机，但是其实质上是货币危机。 二西方的金融危机理论 早期比较有影响的金融危机理论是由Fisher1933提出的债务通货紧缩理论。Fisher以为，在经济扩张经过中，投资的增长重要是通过银行信贷来实现。这会引起货币增长，进而物价上涨；而物
28、价上涨又有利于债务人，因而信贷会进一步扩大，直到“过度负债状况，即流动资产不足以清偿到期的债务，结果引起连锁的债务通货紧缩经过，而这个经过则往往是以广泛的破产而结束。在Fisher的理论基础上，Minsky1963提出“金融不稳定理论，Tobin1980提出“银行体系关键理论，Kindleberger1978提出“过度交易理论， n1996年提出“资产价格下降理论，各自从不同方面发展了Fisher的债务通货紧缩理论。 70年代以后的金融危机爆发得越来越频繁，而且经常以独立于实际经济危机的形式而产生。在这里基础上，金融危机理论也逐步趋于成熟化。从70年代到90年代大致分为三个阶段。第一阶段的金融
29、危机模型是由n1979提出的，并由和加以完善和发展，以为宏观经济政策和汇率制度之间的不协调是导致金融危机的原因；第二阶段金融危机模型是由以ld1994、1996为代表，重要引入预期因素，对与私人之间进行动态博弈分析，强调金融危机由于预期因素存在的自促成性质以及经济基础变量对于发生金融危机的主要作用。1997年亚洲金融危机以后，金融危机理论发展至第三阶段。很多学者跳出货币政策、汇率体制、财务政策、公共政策等传统的宏观经济分析范围，开始从金融中介、不对称信息方面分析金融危机。其中有代表性的如Krugman(1998)提出的道德风险模型，强调金融中介的道德风险在导致过度风险投资既而构成资产泡沫化中所
30、起的核心作用；流动性危机模型，1998，着重于从金融体系本身的不稳定性来解释金融危机构成的机理；“孪生危机( Kaminsky Reinhart, 1998 ) ，从实证方面研究银行业危机与货币危机之间固有的联络。 二、金融危机的国际经历体验与教训 从历史上看，早期比较典型的金融危机有荷兰的“郁金香狂热、英格兰的南海泡沫、法国的密西西比泡沫以及美国1929年的大萧条等等。由于篇幅所限，本文仅回首20世纪90年代以来所发生的重大金融危机，并试图从中找出导致金融危机发生的共同因素，以为我们国家预防金融危机提供借鉴。 一90年代一共发生了五次大的金融危机，根据时间顺序如下： 1.19921993年的
31、欧洲货币危机 90年代初，两德合并。为了发展东部地区经济，德国于1992年6月16日将其贴现率提升至8.75。结果马克汇率开始上升，进而引发欧洲汇率机制长达1年的动乱。金融风波接连爆发，英镑和意大利里拉被迫退出欧洲汇率机制。欧洲货币危机出如今欧洲经济货币一体化进程中。从外表上看，是由于德国单独提升贴现率所引起，但是其深条理原因是欧盟各成员国货币政策的不协调，进而从根本上违犯了联合浮动汇率制的要求，而宏观经济政策的不协调又与欧盟内部各成员国经济发展的差别严密相连。 2.19941995年的墨西哥金融危机。 1994年12月20日，墨西哥忽然公布比索对美圆汇率的波动幅度将被扩大到15，由于经济中的
32、长期积累矛盾，此举触发市场自信心危机，结果人们纷纷抛售比索，1995年初，比索贬值30。随后股市也应声下跌。比索大幅贬值又引起输入的通货膨胀，这样，为了稳定货币，墨西哥大幅提升利率，结果国内需求减少，企业大量倒闭，失业剧增。在国际援助和墨西哥的努力下，墨西哥的金融危机在1995年以后开始缓解。墨西哥金融危机的重要原因有三：第一、债务规模庞大，构造失调；第二、经常项目连续逆差，结果贮备资产不足，清偿能力下降；第三、生硬的汇率机制不能适应经济发展的需要。 3.19971998年的亚洲金融危机 亚洲金融危机是泰国货币急剧贬值在亚洲地区构成的多米诺骨牌效应。此次金融危机所涉及的范围之广、连续时间之长、
33、影响之大都为历史罕见，不仅造成了东南亚国家的汇市、股市动乱，大批金融机构倒闭，失业增长，经济衰退，而且还蔓延到世界其它地区，对全球经济都造成了严重的影响。亚洲金融危机牵涉到很多不同的国家，各国爆发危机的原因也有所区别。然而亚洲金融危机的发生决不是偶尔的，不同国家存在着很多共同的诱发金融危机产生的因素，如宏观经济失衡，金融体系软弱，资本市场开放与监控，货币可兑换与金融市场发育不协调等问题李建军、田光宁，1998。 .19981999年的俄罗斯金融危机 受东南亚金融危机的涉及，俄罗斯金融市场在1997年秋季大幅下挫之后一直处于不稳定状况，到1998年5月，终于爆发了一场史无前例的大震动，股市陷入危
34、机，卢布遭遇严重的贬值压力。俄罗斯金融危机是俄罗斯政治、经济、社会危机的综合反映 ,被称为“俄罗斯综合症。从外部因素上看，一方面是由于1997年亚洲金融危机的影响，另一方面则是由于世界石油价格下跌导致其国际收支恶化，财务税收减少。但究其根本，国内政局动乱，经济长期不景气，金融体系不健全，外债构造不合理则是深条理的原因。 5.19992000年的巴西金融危机 1999年 1月 7日，巴西米纳斯吉拉斯州公布该州因财路干涸，90天内无力归还欠联邦的 154亿美圆的债务。这导致当日巴西股市重挫 6%左右，巴西债券价格也暴跌4 4%，雷亚尔连续走弱，央行行长在三周内两度易人。雷亚尔对美圆的汇价接连下挫，
35、股市接连下跌。“桑巴旋风迅即向亚洲、欧洲及北美吹开，直接冲击了拉美国家，欧洲、亚洲等国家的资本市场。巴西金融危机的外部原因重要是受亚洲和俄罗斯金融危机影响导致国际贸易环境恶化，而其内部原因则是公共债务和公共赤字日益扩大，国际贸易长期逆差，宏观经济政策出现失误等多种因素作用的结果。 从这几次金融危机能够看出金融危机其实就好像达摩克利斯之剑，时时悬在各国头上，只不外是在不同时候降落在不同国家头上罢了。能够说，在全球范围内不同水平的金融危机几乎年年都有。事实上，2001年再度爆发阿根廷金融危机，由此可见金融危机的频繁性。 20世纪以来典型的金融危机有下面几个特点：(1).传染性；(2).忽然性；(3
36、).毁坏性；(4).频繁性。总的来看，金融危机的爆发是一个多种因素共同作用的结果。从发展的趋向来看，金融体系内部越来越成为金融危机爆发的直接原因。然而宏观经济构造失调，生硬的汇率制度，软弱的金融体系，不合理的外债构造往往成为酝酿金融危机的土壤，也是导致这几次金融危机的共同原因。 二金融危机的经历体验与教训 金融危机爆发频率的增长为我们国家提供了主要的经历体验和教训。大致有下面几点： 1.施行有弹性的汇率制度。对于一国经济而言，大致能够选择由市场决定的浮动汇率和由央行干涉的固定汇率。比较而言，固定汇率在微观经济效率方面具有比较优势，但是央行明确承诺维持汇率稳定的义务却使得央行必需牺牲货币政策的自
37、立权，而浮动汇率则可使货币政策能够对各种冲击做出反应，进而引致较优的宏观经济绩效。然而施行固定汇率制却并非意味着绝对地固定名义汇率，而应当动态调整以反映经济发展的趋势。事实证明，汇率变动的压力假如不能以自动的方式加以化解，则必定就以危机的方式释放。以墨西哥与泰国为例，生硬的汇率制度越来越不能反映真实汇率变动的趋势，进而固定汇率的压力越来越大，结果在投机者的冲击下，外汇贮备就会下降并引发市场自信心危机。 2.对于国际救援宁可不可抱有期望 外部贷款援助往往被以为是最有效的反危机办法之一。来自IMF等外部贷款救援有利于稳定币值，恢复危机发生国的经济增加，但是其组织构造决定了其本能机能的发挥需要以极少
38、数国家的利益为前提。IMF在墨西哥金融危机与亚洲金融危机中表现的差别就说明了这一点，而这其实又是两次危机缓解时间宏大差别的主要原因之一。除此之外，IMF的贷款条件往往比较苛刻，以至会以牺牲部分国家利益为代价，而且附带着漫长的讨价还价时间，这对处于危机中的国家是极为晦气的。而这其实也就是马来西亚首相马哈蒂尔宁愿过贫困日子也不向IMF求援的原因。因而，对于在金融危机以后的国际救援不该给予过多指望。 3.适当的外债规模和构造 双缺口模型证明了发展中国家即便在较高储蓄率时也必定要借助于外资和外债。事实上，外资流入为发展中国家的经济发展起到了极为主要的作用。但是外债的规模与构造应当控制在合理的范围内，尤
39、其是对于巨额短期资金进出应当适度从严，以减少金融市场的动乱。在上述的几次金融危机中，短期资金几乎都起着推波助澜的作用。除此之外，借入的外债应用于投资用处，而不该用于归还旧债，更不该当为特权阶层所挥霍。 4.宏观经济失衡往往是爆发金融危机的主要原因。 总结这几次金融危机，能够看出宏观经济失衡往往是金融危机爆发的前提条件。尤其是亚洲金融危机爆发在“东亚奇观正为世人所瞩目之际，因而，其中缘由更值得寻思。事实上，在高增加光环的掩盖下，以高投入和出口带动的亚洲经济中早已出现了严重的构造问题。经济构造没有及时调整加剧了经济失衡，成为金融危机爆发的基本条件。 三、中国防备金融危机的现实考虑 中国迄今为止没有
40、爆发过金融危机，重要可归功于稳定的宏观经济环境、良好的国际收支状态、慎重的金融自在化以及资本帐户下的不可自在兑换。然而，固然没有遭遇到金融危机的直接冲击，却并不料味着我们国家当前的金融系统有多么安全。事实上，我们国家在渐进改革中累积的深条理矛盾已经成为诱发金融危机的潜在因素。这大致表如今下面几个方面：1.国有企业的改革问题；2证券市场违规操作，过度投机现象；3国有商业银行改革问题。 在亚洲金融危机以后，IMF曾对金融危机的防备办法作了归纳，重要集中在下面五个方面：1.鼓励各国实行健康的宏观经济政策；2.由国际结算银行出面制订一系列的标准，鼓励新兴市场遵照这些标准；3.在IMF建立自动生效的援助
41、机制，当符合标准的国家在碰到金融危机时，自动给予援助；积极鼓励新兴市场使用价格手段来限制那些不适当的、太多的短期资本流入；5.留意力从限制短期贷款的发放转移到的确让放贷者承当更大的风险。而对于我们国家而言，除了IMF所归纳的这五点之外，更主要的是要解决我们国家经济中诱发金融危机产生的因素。从预防金融危机出发，构建健全的金融体系和有效的监管体系，并加强本身抵御金融危机的能力。 1.加强审慎的监管体系。审慎监管体系的软弱性是很多国家爆发金融危机的主要原因。缺乏有效的监管，一国金融体系的运作就会失去安全屏障。而假如没有一个强而有效的审慎监管体系，则由于明确或潜在的存款保险的存在以及不对称信息的原因，
42、银行体系里将存在大量的道德风险。这样，在发生危机时存款保险或会提供担保的预期会诱使金融机构过度承当风险，结果导致金融危机发生的更高层次概率Le Fort，1989。根据我们国家当前施行监管的现在状况，应当重点从制度上完善监管体系，杜绝监管的漏洞，促使银监会 、证监会、保监会分工协作高效运转；培育金融监管体系运转的微观金融基础；将金融系统内部控制与外部监管有效结合起来；改良和完善监管手段；监管监管者，平衡和制约监管者的权利和义务。 2. 完善和稳定金融体系。传统的经济理论以为市场导向型的金融系统优于银行为主导的金融系统，然而更新的研究表示清楚两种金融系统各具优势和劣势 。对一国而言，选择那一种形
43、式更多地应当从其社会、历史和文化背景方面予以考虑。然而大多数经济学家达成的共鸣是一个“好的金融系统应当具备有效的法律体系，良好的会计标准，透明的金融制度，有效的资本市场和规范的公司治理。理论证明，健全的金融体系将对抵御金融危机起着极其关键的作用。 3改革低效的国有银行体系。当前，国有银行体系的低效运作已成为影响金融体系稳定的主要因素，而沉淀多年的历史坏帐和低效率的银行治理构造则加大了我们国家金融体系的软弱性。高盛公司在其2002年12月的研究报告中指出，中国的银行体系最值得担忧的倒不是类似东南亚金融危机中东南亚国家的银行业所出现的摧枯拉朽般的倒闭风潮，最应当担忧的倒是像日本的金融体系一样，由于
44、迟迟不推出彻底的金融改革，不仅使得银行体系一蹶不振，而且还严重制约了日本经济的复苏和增加潜力的发挥。除此之外，我们国家应当引入民营银行，构成适度竞争的银行体系。各国的理论证明，市场化才是提升银行体系运作效率的根本途径。 4.慎重推行金融自在化。70年代以后，很多国家在麦金农和肖的金融自在化理论指点下掀起了金融自在化的浪潮。然而不同国家金融自在化的绩效却相差甚远。很多国家由于金融自在化欠妥导致了严重的金融危机。对于我们国家而言，金融自在化已成为现实的选择，主要的是要为金融自在化创造有利的初始条件，慎重地推进金融自在化进程。 5建立金融危机预警系统。金融危机往往是金融风险积累的结果，因此事先监控和
45、控制金融风险，将金融危机化解于未然就极为主要。对于金融体系中的风险因素，尤其是导致金融危机产生的潜在因素，如通货膨胀、汇率、银行体系风险、债务风险都应当纳入金融危机的预警系统。 以下为参考文献： 1 Demirg- Kunt, Asli and Detragiache, Enrica.“Financial Liberalization and Financial Fragility, 1998. 2 贝内特T麦克勒姆，国际货币经济学M，中国金融出版社，2001年 3 李建军、田光宁，九十年代三大国际金融危机比较研究M，中国经济出版社，1998年 4 陈学彬，现代金融危机的构成、扩散与防备机制研
46、究M，上海财经大学出版社，2001年 5 王德祥，论马克思的金融危机理论J，经济评论，2000年3期 6 刘明兴、罗俊伟，金融危机理论综述J，经济科学，2000年4期 一篇关于金融危机的论文 3000字左右 金融危机与 农民工的出路金融危机对普通民众来说，最担忧的恐怕就是失业。假如哪天饭碗忽然不保，假设恰巧还是一家之主，不仅本身的生活水准大受影响，整个家庭都将因而而陷入窘迫之中。而在当下的中国大陆，最可能于危机中失业的，是那些背井离乡，到繁华都市里辛苦求生的农民工。一则是由于他们人数庞大，可替代性强；二则是由于他们所拥有的技术和资源有限，进而抵御危机的能力也有限。恰是由于存在这种对失业的恐惧感
47、，那些返乡的农民工，这个年也过得不踏实。据报道，为了能保住工作岗位或者找到新的工作，从年初二开始，就陆续开始有农民工赶往广东等地。到了大年初四，大批扛包拎箱的农民工，便已经浩浩荡荡地出如今广州火车站的广场上了。各种信息表示清楚，2009年就业形势比以往要严峻得多。2008年第四季度，中经济增幅滑落到7%下面，为近7年之新低。2008年全国有跨越60万家中小企业倒闭，仅广东省1到10月就有15661家中小企业倒闭。大量企业倒闭或停工，令2000万人失业，占到1.3亿外出农民工的15.3%，造成一股农民工返乡潮。据统计，在我们国家农民的收入构造中，45%为外出务工的非农收入，农民新增收入中，又有70%来自非农务工增收。能够说，农民工严峻的就业形势不仅给农民增收带来很大困难，而且导致农民平均收入下降。再者，不断增加的返乡农民工人数由于耕地的有限性可以能引发冲突。一些劳动力输出大省的地方劳动局表示，大批劳动力返乡，既没有文化又缺少技能，可能使社会不稳定因素忽然增长。但假如以为在金融危机中遭到伤害的只有农民工及其输出地，则大错特错。事实上，既然同在一个社会生态系统中，在同一条生存链上，当遭遇这场历史罕见的危机冲击时，就不会有人能成为“幸运者。因而，面对这场危机，我们必需同舟共济，共克时艰。在这场危机中，全社会要十分善待