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1、第四章 支撑压力切线理论 从对趋势的认识着手，应用支撑压力的分析方法，识别大势是继续维持原方向还是掉头反向。这些方法只提供参考意见。获得收益的前提是对投资分析方法的正确使用爱德华和麦吉1948年出版的technical analysis of stock trends比较早从理论上对支撑压力进行完整的叙述第一节 趋势l趋势价格波动的方向，证券市场运动方向l若当前市场是上升（或下降）趋势，则价格的波动就是向上（或向下）运动l不断出现的新的高价会使偶尔出现的小幅度下降黯然失色l不断出现的新的低价会使投资者心情悲观失望人心涣散l技术分析的二个假设明确说明价格的变化有趋势 趋势的方向l三种方向：上升方
2、向（Up Trend）；下降方向(Down Trend)；水平方向(Sideway)l价格波动形成“峰（peak）”和“谷（trough）”l后面的峰和谷高于高于前面的峰和谷，就是上升方向l后面的峰和谷低于低于前面的峰和谷，就是下降方向l如果后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，趋势就是水平方向l水平方向趋势是容易被投资者忽视的趋势的类型（级别）l按道氏理论的分类，趋势分为3个类型l主要趋势(Primary Trend)：趋势的主要方向，极力要弄清楚的目标。了解了主要趋势后才能做到顺势而为。主要趋势是价格波动的大方向，持续的时间一般比较长l次要趋势(Secondary Trend
3、)：是对主要趋势的调整。局部调整和回撤的过程l短暂趋势(Near Term Trend)：对次要趋势的调整l3种趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度的大小上的差异l对于更复杂的价格波动过程，可以继续对短暂趋势进行再细分实际趋势图 第二节 支撑线和压力线l希望在大涨之前的低点买入，或者在涨势的中途回落的低点买入l这些低点在哪里呢?l肯定没有十全十美的答案l支撑线和压力线会给一定的帮助支撑压力的概念及其简单判断l支撑位support：当价格下降到某个价位附近时，价格停止下跌。这个阻止证券价格继续下降或暂时阻止价格继续下降的价格位置就是支撑线所在的位置l压力位resistance：当价格上涨到某价位
4、附近时，价格会停止上涨。这个阻止或暂时阻止价格继续上升的价位就是压力线所在的位置l不要误解，认为只有在下跌行情中才有支撑线 l支撑和压力的概念从一个“价格点”扩大成了一个“价格区域”，即，某个价格附近出现停顿l最简单、常用的判断支撑压力位置的方法是，价格在前期的波动过程中所留下的局部的高点和低点，以及价格的成交密集区l“成交密集区”是一个定性的说法。它所描述的是价格在波动过程中在某个特定的位置附近所持续的时间比较长，或者在这个特定位置出现的时候多，进而认为在这个特定位置附近的成交量比较多，交易比较活跃l这个方法称为“目测法”，其意思是用“眼睛”简单地看一眼，就能对价格波动的关键点有初步的认识，
5、并得到早期的结果 支撑线和压力线的作用 l支撑线和压力线有被突破的可能l支撑线和压力线有彻底阻止价格沿原方向变动的可能 支撑线和压力线的相互转化 l支撑被突破，这个支撑将成为今后的压力；l压力被突破，这个压力将成为今后的支撑l支撑和压力的角色不是一成不变的。前提是被有效的足够强大的价格变动所突破l 没有必要说明理由支撑线和压力线的确认和修正l支撑线和压力线的重要性确认是主观判断主观判断l价格在这个区域停留的时间长短；l价格在这个区域伴随的成交量大小；l支撑区域或压力区域发生的时间距离当前的远近l价格停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑区域或压力区域对当前的影响就越大；反之就
6、越小实际的和人工预测的支撑压力位l实际支撑压力位是实际的证券价格被阻止的位置l人为预测的支撑压力位是通过某些方法事先人为画出的位置，由投资者根据自己的“经验”得到l尽量使这两种支撑压力的位置一致l实际支撑压力位只有一个l如何在众多的人为支撑压力线中选择出符合实际情况的那一个l这个问题处理的体现使用者“技术水平”的高低 第三节 趋势线、轨道线和交叉线是最基本的和最初等的支撑压力线认识支撑压力，都应该从这3条线开始可以通过“眼睛”直接观察得到不一定需要“真正”的将直线画出来趋势线Trend Linel趋势线是表现证券价格波动趋势的直线l从趋势线的方向中，可以明确地看出价格波动的趋势l在上升趋势中，
7、将上升的低点连成一条直线，就得到上升趋势线l在下降趋势中，将下降的高点连成一条直线，就得到下降趋势线 趋势线示意图下降趋势线和上升趋势线实例 趋势线的作用l对价格今后的变动起约束作用。使价格总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线)l对趋势线的突破是价格下一步的走势将要改变波动的方向（反转）的信号。越重要越有效的趋势线被突破，其反转的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角度趋势线被突破后起相反作用 趋势线被突破后起相反作用实例 轨道线 Channel Linel在得到了趋势线后，通过第一个峰（或谷）的高点（或低点），可以做出这条趋势线的平行线，这条
8、平行线就是轨道线。两条平行线一起共同组成一个“轨道”，这就是市场中常说的上升和下降通道l图中的轨道是示意图，现实中没有这么“规矩”的轨道轨道线示意图轨道线的突破l对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是原来趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭轨道线的作用l一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动。如果通道上面的或下面的直线被突破，就将意味着价格将有一个大的变化l另一个作用是提出趋势转向的预警。如果在一次波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉头，这往往是原有趋势将要改变的信号。因为，市场已经没有力量继续维护原有的上升或下降的规模了 轨道的宽窄 趋势的加速
9、实例 宽窄的轨道线实例 交叉线线l交叉线也叫线，是采用高点和低点相连接的方法，构成一条直线。由于连结高点和低点，中途必然要与价格自身的曲线相交，这样，局部就会形成交叉的图形l线可以分为4种l低点在右边，并且低点低于高点l低点在右边，并且低点高于高点l高点在右边，并且高点低于低点l高点在右边，并且高点低于低点l线其实是趋势线的使用的延伸交叉线示意图 交叉线实例 交叉线实例2 第四节 黄金分割线和百分比线l两种支撑压力线是“水平方向”l水平直线的支撑位或压力位固定l为了弥补水平支撑压力线在时间上考虑的不周到，需要多画几条以供选择l指望被提供的这几条中最终确有一条能对价格的波动起到支撑和压力的作用单
10、点黄金分割线l黄金数字l0.236 0.382 0.500 0.618 0.809l1.618 2.000 2.618 4.236 6.854l0.382 0.500 0.618 1.618 2.000 2.618l最高点或最低点l上升使用大于1的数字l下降使用小于1的数字单点黄金分割线示意图单点黄金分割线的适用条件l单点黄金分割线所针对的对象是经过了长时间上升或下降趋势的波动现象l一定是“涨疯了”和“跌惨了”的时候l波动的早期没有用处l 4.236倍差不多是中国股票市场的“极限”l90的股票的上升幅度都在4.236倍之内l从这个意义上讲，与国外股票市场相比，在我国市场波动的范围其实是比较小的
11、l单点黄金分割线的成功率比较高l处在活跃程度很大的市场，容易出现错误单点黄金分割实例1 单点黄金分割实例2 单点黄金分割实例3 单点黄金分割实例4 单点黄金分割实例5 单点黄金分割实例6 百分比线、两点黄金分割线l两点黄金分割线是百分比线的一个特特殊情况l当价格持续涨到一定程度，向下回撤，回撤的位置很重要。百分比线也可以提供了几个价位l先确定上涨开始的最低点和开始向下回落的最高点，得到两者之间的差，分别乘上几个特定的百分比数，就可以得到未来支撑位可能出现的位置。这些百分比数一共9个：l1/8、1/4、3/8、1/2、5/8、3/4、7/8、1/3、2/3l1/2、1/3、2/3最重要l两点黄金
12、分割：数字为61.8、50和38.2 百分比线、两点黄金分割线画法 百分比线的适用条件和对象l针对的对象是趋势的中途出现的反向运动l属于计算开始回落和开始反弹的位置的方法l回落是指在上升了一段时间后的下降过程，反弹是指在下降了一段时间后的上升过程。在英文中回落和反弹是同一个单词Retracement。也叫做“回荡”或“回撤”l使用百分比线必须假设，当前的市场波动是原来趋势的Retracement，而不是反转Reversal百分比线的原理l百分比线考虑问题的出发点是多空双方力量对比的转化，以及人们在心理上对整数的分界点的重视 两个点黄金分割实例1 两个点黄金分割实例2 两个点黄金分割实例3 黄金
13、分割线中的主观因素l主观因素体现在3个“选择”：l第一，高点和低点的选择；l第二，金分割数字和百分比数字的选择；l第三，买卖行动中资金投入量比例的选择。第五节扇形线、速度线和甘氏线l这3种直线的共同特点是找到一点(一般是下降趋势的高点和上升趋势的低点)，然后以此点为基础，向后画出很多条射线(直线)。这些直线就是未来可能成为支撑线和压力线的直线l本节所介绍的这3种支撑压力线，对使用者的“技术”要求比较高l只介绍它们的画法和基本思想，以及构造上的原理，而不涉及更深入的内容扇形线和扇形原理Fan Principlel以上升为例。在上升趋势中，先以两个低点画出第一条上升趋势线。如果价格向下回落，跌破了
14、刚画出的第一条上升趋势线，则以新出现的低点与原来的第一个低点相连接，画出第二条上升趋势线。如果第两条趋势线又被向下突破，则同前面一样，用新的低点，与最初的低点相连接，画出第三条上升趋势线。l这3条直线形如张开的扇子，扇形由此得名l3条趋势线一经突破，则趋势将反转 扇形线示意图速度线Speed Linel找到上升或下降过程的最高点和最低点，将高垂直距离三等分。连接高点(在下降趋势中)与分界点，或连接低点(在上升趋势中)与1/3和2/3分界点，得到两条直线速度线l一旦有新高或新低，则速度线将随之发生变动l速度线一经被突破，其原来的支撑线和压力线的作用将相互变换位置l在上升趋势向下调整之中，如果向下
15、折返的程度突破了位于上方的2/3速度线，则价格将试探下方的1/3速度线。如果1/3速度线被突破，则价格将一泻而下，预示这一轮上升的结束l第二，在下降趋势向上调整之中，结果类似速度线示意图甘氏线Gann Line l甘氏线分上升甘氏线和下降甘氏线两种，由William D.Gann创立l图中的每条直线都有一定的角度l每条直线都有支撑和压力的功能l最重要的是11、21和12l首先找到一个点，然后以此点为起点，按照方式将各条直线直接画到图上 甘氏线示意图第六节使用支撑压力注意的问题l支撑压力位是否会被突破 l支撑压力位的真突破和假突破l支撑线和压力线的多样性l介绍的支撑压力的方法得到的这些位置仅仅是进行参考的价格位置，不能把它们当成万能的工具而完全依赖