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1、第六章 证券投资基金证券投资基金概述证券投资基金：通过发售基金份额基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，并以投资组合投资组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式集合投资方式。证券投资基金的特点：1.合理理财，专业管理。2.组合投资，分散风险。3.利益共享，风险共担。4.严格监管，信息透明。5.独立托管，保障安全。证券投资基金的作用1.为中小投资者拓宽了投资渠道。2.通过把储蓄转化为投资，促进经济发展。3.有利于证券市场的稳定和发展。4.有利于证券市场的国际化。证券投资基金的分类根据运作方式不同：封闭式基金基金的发起人在设
2、立基金时限定限定了基金单位的发行总额发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭封闭,在一定时期内不再进行新的投资不再进行新的投资。开放式基金基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定总规模不固定，可视投资者的需求，随时随时向投资者出售出售基金单位或股份并可应投资者要求赎回赎回发行在外地基金单位或股份的一种基金运作方式。开放式基金与封闭式基金的区别：1.期限不同：封闭式：有固定的存续期（5年以上）。开放式：期限不固定。2.规模限制不同：封闭式：规模固定。开放式：规模不固定，可随时申购和赎回。3.交易场所不同：封闭式：募集完成后即上市，只能二级市场交易。开放式：可根据与基金管理人约定
3、的时间地点交易。4.价格形成方式不同：封闭式：价格主要受二级市场供求状况影响。开放式：价格主要受基金份额净值的影响。5.激励约束机制与投资策略不同。封闭式：适合长期投资。开放式：适合短期投资。按法律形式不同，可分为：1.契约型基金：当事人（投资者、管理人、托管）通过签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的一种基金。2.公司型基金：以发行股份的方式募集资金而组成的公司形态的基金，认购基金股份的投资者即为股东，并享有投资收益。根据投资对象的不同，可分为：1.股票基金：以股票为投资对象的基金。2.债券基金：以国债、金融债等固定收益类金融工具为投资对象的基金。3.货币市场基金：其投资对象的期限在一年以内
4、。4.混合基金：没有明确投资对象的基金。QFII、QDII、PE。QFII：境外境外投资者到境内境内投资的资格认定制度。主要任务是对境内投资的境外资金进行监管。QDII：境内境内投资者到境外境外投资的资格认定制度。PE：私人资本基金。根据投资目标不同，可分为：1.成长型基金：以资本的长期增值长期增值为目标。2.收入型基金：以稳定稳定的经常性收入经常性收入为目标3.平衡型基金：既追求长期增值，也追求经常性收入。根据投资理念不同，可分为：1.主动型基金：主动寻求取得超越市场超越市场表现为目标的基金。2.被动型基金：以复制指数复制指数表现为目标的基金。按募集方式不同，可分为：1.公募基金：不向的特定
5、投资者公开发行收益凭证的证券投资基金。2.私募基金：向的特定投资者公开发行收益凭证的证券投资基金。其投资者往往有个中严格的限制。根据资金来源不同，可分为：1.在岸基金：在本国筹集资金，并投资于本国证券市场的证券投资基金。2.离岸基金：在他国筹集资金，并投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。几种特殊基金类型：1.系列基金系列基金：多个基金共用一个基金合同，各个子基金独立运作，但可相互进行转换。2.基金中的基金基金中的基金：专门投资于其他证券投资基金的基金。3.保本基金保本基金：通过采用投资组合技术，保证投资者在投资到期时至少能获得投资本金或一定回报的证券投资基金。4.交易所交易的开放式基金交
6、易所交易的开放式基金：是把封闭式基金的交易便利性与开放式基金的可赎回性相结合的一种新型基金。交易所交易的开放式基金类型1.交易型开放式指数基金（ETF）：在交易所上市，基金份额可变的开放式基金。但在申购和赎回基金份额时，采取股票交易并结算，而不是现金交易结算。2.上市型开放式基金（LOF）：在基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购和赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。ETF与LOF的区别：1.申购、赎回的标的不同：申购、赎回的标的不同：ETF：股票交换基金份额。LOF：现金交换基金份额。2.申购、赎回的场所不同：申购、赎回的场所不同：ETF：交易所。LOF：交易所、代销网点。3.对申购
7、、赎回的限制不同：对申购、赎回的限制不同：ETF：基金份额在50万份以上的投资者。LOF：无限制。4.交易策略不同：交易策略不同：ETF：是指数基金，被动管理。LOF：可能是被动型基金，也可能是主动型基金。5.二级市场的报价频率不同：二级市场的报价频率不同：ETF：每15秒提供以 一次基金净值报价。LOF：通常1天指报价若干次。证券投资基金的运行我国证券投资基金的当事人：1.基金份额持有人：基金投资者，出资人、资产所有者、基金投资收益的受益者。2.基金管理人：基金产品的募集者和管理者，承担基金产品设计、份额销售、注册登记、资产管理等职能。3.基金托管人：独立与基金管理人，同通常是取得基金托管资
8、格的商业银行。证券投资基金的销售：1.封闭式基金的销售：在获得批准后的6个月内开始发售，募集期为3个月，价格为1（基本份额面值）+0.01（发售费）元。2.开放式基金的销售：在获得批准后的6个月内开始发售，募集期（认购）为3个月。在募集期内，认购开放式基金需缴纳一定比例的认购费用。习题：若某基金的认购费率1.7%，某投资者以350000元认购该基金，基金份额面值为2.5元，则该投资者认购基金的份额数量。解：认购份数=净认购金额/基金份额面值 =（认购金额-认购金额认购费率）/基金份额面值 =（350000-3500000.017）/2.5 =137620（份）认购费用=3500000.017=
9、5950（元）净认购金额=350000-5950=344050（元）认购份数=344050/2.5=137620（份）证券投资基金的投资投资基金一般应当以分散风险、确保资金安全、追求长期投资利得以及是投资人获得稳定的收益为目标。因此，基金有特定的投资范围。基金的收益、费用及收益分配基金收益：1.股利收入2.利息收入3.资本利得（买卖差价）4.资本增值5.其他收入基金费用：1.基金管理费用2.基金托管费3.其他费用基金收益非配1.现金分配2.基金单位分配3.不分配证券投资基金的交易开放式基金的申购与赎回习题：若某开放式基金的单位资产净值为每份3.7元，基金的申购费率为1.3%，某投资人欲申购6.
10、7万份，则该投资者需支付的申购总额。解：申购金额=申购份额基金单位净值 =6.73.7 =24.79（万元）申购费用=申购金额金额费率 =24.791.3%=0.32万元申购总额=24.79+0.32=25.11万元习题2某开放式基金的单位资产净值为每份4.1元，费率为1.8%，则20万元能申购多少份基金？解：申购份数=申购总额/单位净值（1+费率）=200000/4.1（1+0.018）=49658（份）习题3某投资者持有某开放式基金15万份，基金单位净值为3.63元，基金的赎回费率为2.3%，若该投资者欲赎回7万份其所持有的基金，则该投资者能收回多少资金。赎回金额=赎回数量单位净值（1-赎回费率）=700003.63（1-0.023）=248255.7元基金的变更与终止基金的变更条件：1.运营业绩良好2.基金管理人最近2年没有重大违纪行为3.基金份额持有人大会决议通过4.证券投资基金法规定的其他条件基金的终止条件：1.基金合同期限届满而未延期的2.基金持有人大会决定终止3.基金管理人、委托人职责终止后，六个月内无人接任的4.基金和同约定的其他情形