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1、第五讲、第五讲、IS-LM模型的应用模型的应用 宏观经济政策宏观经济政策均衡收入均衡收入YeYe意味着充分就业吗意味着充分就业吗?l财政政策与货币政策调节财政政策与货币政策调节-实现充分就业实现充分就业l财政政策目的是财政政策目的是-调节总需求调节总需求扩张性财政政策G G、T T或或t t、R RISIS曲线曲线右右移移紧缩性财政政策G G、T T或或t t、R RISIS曲线曲线左左移移l货币政策目的是货币政策目的是-调节总需求调节总需求扩张性的货币政策：M M i i I I 紧缩性的货币政策：M M i i I I 5.1 5.1 货币政策不变时，财政政策的效应货币政策不变时，财政政策
2、的效应5.2 5.2 财政政策不变时，货币政策的效应财政政策不变时，货币政策的效应5.3 5.3 不同区域的财政和货币政策效果不同区域的财政和货币政策效果5.4 5.4 宏观经济政策宏观经济政策5.5 5.5 两种政策的混合使用两种政策的混合使用5.1 货币政策不变时，财政政策效应货币政策不变时，财政政策效应l5.1.1财政政策的一般效应l5.1.2财政政策的挤出效应5.1.1 财政政策的一般效应EISLMY0Yi iY1Y2i i2 2 i ie el由于利息率上升，从而扩张性财政政策的产出效应受到的影响称为挤出效应。l为什么会有挤出效应？5.1.2 财政政策的财政政策的挤出效应挤出效应l挤
3、出效应是扩张性财政政策，将私人投资挤出效应是扩张性财政政策，将私人投资 和消和消费支出挤出的结果费支出挤出的结果l当当LM曲线处于不同阶段时，挤出效应如何？曲线处于不同阶段时，挤出效应如何？5.2 财政政策不变时，货币政策的效应财政政策不变时，货币政策的效应5.2.1 货币政策的一般效应ELM i i2 2Y2ISLMY1i i1 1Yi i1.注意：注意：IS曲线越扁平曲线越扁平货币政策效果越大货币政策效果越大IS曲线越陡峭曲线越陡峭货币政策效果越小货币政策效果越小2.同理：同理：如果如果IS曲线不变，曲线不变，LM曲线移动且平坦或陡峭曲线移动且平坦或陡峭时，货币政策效应也不一样时，货币政策
4、效应也不一样3.经济处于流动性陷阱时，货币政策无效经济处于流动性陷阱时，货币政策无效5.35.3不同区域的财政和货币政策效果不同区域的财政和货币政策效果lLM曲线三个区域的财政政策效果曲线三个区域的财政政策效果lLM曲线平坦和垂直时，扩张性货币政策曲线平坦和垂直时，扩张性货币政策的效果的效果l两种极端的情况两种极端的情况IS不变时不变时Y YLi iLM0i i0 0IS1Y1IS2Y2IS3Y3IS4Y4i i2 2i i1 1IS5IS6i i3 3i i4 4LM曲线三曲线三个区域的财个区域的财政政策效果政政策效果IS不变，不变，LM曲线垂直时曲线垂直时扩张性货币政策的效果扩张性货币政策
5、的效果Li iY1Y2LM0i i0 0ISLM 两种极端的情况两种极端的情况l低利率，低利率，LMLM呈水平状，货币供应呈呈水平状，货币供应呈“凯凯恩斯陷阱区域恩斯陷阱区域”，货币政策失效，财政，货币政策失效，财政政策最为有效。政策最为有效。l利率很高，利率很高，LMLM呈垂直状，称为呈垂直状，称为“古典区古典区域域”，财政政策失效，货币政策最为有效，财政政策失效，货币政策最为有效 5.4 5.4 宏观经济政策宏观经济政策l目标：l充分就业l物价稳定l经济增长l国际收支平衡5.4.1 财政政策1.1.定义：定义：指政府为达到既定的经济目标指政府为达到既定的经济目标而对财政收入、财政支出和公债
6、的发行而对财政收入、财政支出和公债的发行和偿还作出的决策和偿还作出的决策2.2.工具工具财政收入财政收入-财产税、所得税、货物税等财产税、所得税、货物税等财政购买支出财政购买支出-对产品与劳务的购买对产品与劳务的购买 政府转移支付政府转移支付-各种福利支出、补贴各种福利支出、补贴公债公债-公债的发行和流通公债的发行和流通财政的自动稳定器作用财政的自动稳定器作用l是指财政制度本身具有的内在的自动稳定功能。l一般有：l（1）政府税收的自动变化l（2）政府支出的自动变化l（3）农产品价格维持制度l注意：只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势。斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策l逆经济风向行事原则l扩张
7、性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税增加支出l紧缩性财政政策：经济高涨时增税减少支出l疑问：政策乘数大小是多少？政策时滞是多长？挤出效应有多大？不确定性如何排除？国家预算国家预算l预算赤字和预算盈余预算赤字和预算盈余l年度平衡预算年度平衡预算l周期平衡预算周期平衡预算l把把原原来来争争取取年年度度预预算算平平衡衡拓拓展展成成实实现现每每个个经经济济周周期期的的平平衡衡。这这就就是是说说，萧萧条条时时期期可可以以留留下下预预算算赤赤字字，但但需需要要繁繁荣荣时时期期的的预预算算盈盈余余来来弥弥补补，从从而而实实现现经经济济周周期期中的政府收支平衡的做法。中的政府收支平衡的做法。l功能财政（赤字财
8、政政策）功能财政（赤字财政政策）l预预算算平平衡衡不不是是财财政政的的主主要要问问题题，主主要要是是要要保保证证经经济济在在没没有有通通货货膨膨胀胀的的充充分分就就业业状状态态下下持持续续增增长长。尤尤其其在在经经济济萧萧条条时时期期，凯凯恩恩斯斯主主义义经经济济学学家家认认为为，赤赤字字财财政政政政策策不不仅仅是是必必要要的的，而而且且也也是可能的。是可能的。1.1.债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的根本利益是一致的。根本利益是一致的。2.2.政府的政权是稳定的，保证了债务的偿还是有政府的政权是稳定的，保证了债务的偿还是有保证的，不会引起信用危机
9、。保证的，不会引起信用危机。3.3.债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字。借债发展，发展还债。弥补赤字。借债发展，发展还债。拉弗曲线（属于供给学派理论）拉弗曲线（属于供给学派理论）l一般来说，税率越高，政府的税收就越多，所一般来说，税率越高，政府的税收就越多，所以提高税率可以增加政府的收入以提高税率可以增加政府的收入 l但是，税率的提高超过一定的限度，企业的经但是，税率的提高超过一定的限度，企业的经营成本提高，它们会减少投资，甚至退出这个营成本提高，它们会减少投资，甚至退出这个地区，乃至国家的投资，从而造成政府征税基地区，乃至国家的投资，从而
10、造成政府征税基础的缩小，政府税收的总量因此减少础的缩小，政府税收的总量因此减少 l描绘这种税收与税率关系的曲线叫做描绘这种税收与税率关系的曲线叫做拉弗曲线拉弗曲线 l启示启示：财政收入不能为增加税收而一味财政收入不能为增加税收而一味提高税率，而必须审时度势，将税率保提高税率，而必须审时度势，将税率保持在适当的水平上持在适当的水平上T税收税收0t*T*货币政策l（1）银行体系l（2）活期存款的创造和货币供给l（3）货币政策的主要工具l（4）其它货币政策工具（1）银行体系l商业银行l中央银行l政策性银行中央银行l银行的银行（准备金制度）l政府的银行（代理国库，与国外发生关系）l发行货币的银行l执行
11、货币政策的银行政策性银行l为了执行政府某一方面政策而设立的银行l如：中国农业发展银行中国进出口银行中国国家开发银行商业银行l资产业务（放债、投资）l负债业务（吸收存款）l中间业务中国的现代商业银行中国的现代商业银行l解放前：解放前：l1845年，第一家新式银行，丽如银行（英国）l1897年中国通商银行，中国自办的第一家银行。l1904年成立官商合办的户部银行，1908年改名为大清银行，1912年又改为中国银行。l1907年设立交通银行，也为官商合办。l1927年以后的情况：“四行二局一库”l四行：中央银行（四行：中央银行（19281928）、中国银行、交通银行、农）、中国银行、交通银行、农民银
12、行（民银行（19351935）l解放后：l(一一)1953一一1979年年大一统大一统模式下的金融机构体系模式下的金融机构体系 1在金融机构的设置上，全国只有中国人民银在金融机构的设置上，全国只有中国人民银行一家银行，其他金融体系都并入行一家银行，其他金融体系都并入“大一统大一统”的的人民银行之中。人民银行之中。l2中国人民银行执行双重职能，它既发挥中中国人民银行执行双重职能，它既发挥中央银行的职能，又要办理普通银行的信贷业务。央银行的职能，又要办理普通银行的信贷业务。l(二二)1979-1993年的金融机构体系年的金融机构体系l打破了长期存在的只有人民银行一家金融机构打破了长期存在的只有人民
13、银行一家金融机构的局面，先后恢复和建立了独立经营的国有专的局面，先后恢复和建立了独立经营的国有专业银行。业银行。l19791979年年2 2月，恢复中国农业银行月，恢复中国农业银行l19791979年年3 3月，专营外汇业务的中国银行从中国人民银行月，专营外汇业务的中国银行从中国人民银行分设出来，完全独立经营。分设出来，完全独立经营。l19791979年，中国人民建设银行从建设部分设出来，独立年，中国人民建设银行从建设部分设出来，独立经营。经营。l19831983年年9 9月，国务院决定中国人民银行专行中央银行职月，国务院决定中国人民银行专行中央银行职能，另设中国工商银行（能，另设中国工商银行
14、（8484年年1 1月成立）办理原人行的月成立）办理原人行的工商业信贷和城镇储蓄业务。工商业信贷和城镇储蓄业务。l(三三)1994年以来的金融机构体系年以来的金融机构体系l 19941994年由国家设立组建了三家政策性银行年由国家设立组建了三家政策性银行来承担原专业银行的政策件金融业务，逐渐形来承担原专业银行的政策件金融业务，逐渐形成了在中央银行宏观调控之下的政策性金融与成了在中央银行宏观调控之下的政策性金融与商业性金融相分离，以国有商业银行为主体，商业性金融相分离，以国有商业银行为主体，多种金融机构并存的金融体系。多种金融机构并存的金融体系。（2）活期存款的创造和货币供给l假设条件：l没有超
15、额准备金l任何支付只用支票而不用现金l银行存款只有一种可以签发支票的活期存款（无定期存款）准备金l为了应付日常支付而不贷放出去的资金。l准备率：准备金和银行存款的比率。l法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴纳给中央银行的其存款的一部分。纳给中央银行的其存款的一部分。l目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量。l法定准备率：法定准备金占存款的比率。活期存款的创造过程 轮次轮次 最初存款最初存款 累计存款总额累计存款总额 1 20 20
16、2 16 36 3 12.8 48.8 4 10.24 59.04 5 8.192 67.232 6 6.5536 73.7856 7 5.24228 79.02348 8 4.194304 83.222784 .0 100 R(最初存款最初存款)20 D(存款总额存款总额)=-=-=100 rd(法定准备率法定准备率)20%活期存款的创造过程lDd=R+R(1-rd)+R(1-rd)2+R(1-rd)nl=R1+(1-rd)+(1-rd)2+(1-rd)nl=R/1+(1-rd)l=R/rdls=Dd/R=1/rdl货币创造乘数是法定准备率的倒数l准备金总额=R=Ddrdl超额准备金对存款创
17、造的影响：超额准备金对存款创造的影响：l如果银行有超额准备金，超额准备金率为re，即re=E/Ddl则乘数为l实际准备金为R=Ddrd+Ddrel其他影响货币创造的因素存款结构（定期存款）企业和公众对现金的持有（K）存款创造与货币供给l影响货币供给的因素：l中央银行操纵的因素：R、rd、rt。l商业银行和其它存款机构：rel工商企业和消费者：k、t（3）货币政策的主要工具l中央银行借改变实际货币供给量(M)以影响国民收入和利率的政策l主要工具主要工具1.1.公开市场操作公开市场操作中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。
18、的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。如买进债券，增加货币量，利率下降；如买进债券，增加货币量，利率下降；如卖出债券，减少货币量，利率上升。如卖出债券，减少货币量，利率上升。2.2.法定存款准备金制度法定存款准备金制度指中央银行规定商业银行必须将其存款的一指中央银行规定商业银行必须将其存款的一部分缴纳中央银行作为准备金的制度部分缴纳中央银行作为准备金的制度 如降低准备金率，增加货币量，利率下降；如降低准备金率，增加货币量，利率下降；如提高准备金率，减少货币量，利率上升。如提高准备金率，减少货币量，利率上升。3.3.中央银行的再贴现中央银行的再贴现商业银行向中央银行贷款的方式。商业银行向中央银行
19、贷款的方式。商商业业银银行行向向中中央央银银行行所所付付的的利利息息率率就就称称贴现率贴现率政策有：变动贴现率，变动贴现条件。如如降降低低贴贴现现率率，放放松松贴贴现现条条件件，商商业业银银行行得得到到更更多多的的资资金金，增增加加流流通通中中的的货货币币供供给量，降低利息率。反之。给量，降低利息率。反之。（4）其它货币政策工具l道义劝告道义劝告l 垫头规定垫头规定(规定证券交易的自有资金比规定证券交易的自有资金比例例)l 规定分期付款的比例及期限规定分期付款的比例及期限l 直接的信用干预直接的信用干预 5.5 5.5 两种政策的混合使用（相机抉择）两种政策的混合使用（相机抉择）l松财政松货币
20、松财政松货币l松财政紧货币松财政紧货币l紧财政松货币紧财政松货币l紧财政紧货币紧财政紧货币松财政松货币松财政松货币EISLMYei ie eYi iIS LM Y1Y2i i1 1i i2 2财政扩张时保持较低的利息率，减少“挤出效应”。经济萧条时用松财政紧货币松财政紧货币EISLMYei ie eYi iIS LM Y1Y2i i1 1i i2 2“滞胀”时用紧财政松货币紧财政松货币EISLMYei ie eYi iIS LM Y1Y2i i1 1i i2 2政府赤字过大利息率又高是用。紧财政紧货紧财政紧货币币EISLMYei ie eYi iIS LM Y1Y2i i1 1i i2 2经济
21、高度膨胀时用混合政策的政策效应混合政策混合政策产出水平变动产出水平变动利率变动利率变动松财政松货币松财政松货币大幅度增加大幅度增加不确定不确定松财政紧货币松财政紧货币不确定不确定上升上升紧财政松货币紧财政松货币不确定不确定下降下降紧财政紧货币紧财政紧货币大幅度减少大幅度减少不确定不确定IS-LM模型政策效应分析在认识上的深化与局限。Y0Y1Y2Y0Y2C+IC+I+GIS0IS1LMi0i1本章结束本章结束谢谢大家谢谢大家期末成绩l一、平时成绩：一、平时成绩：4040l二、期末考试：二、期末考试：6060l1、单项选择（101分）l2、多项选择（102分）l3、计算（27分）l4、简答（24分46分）l5、分析与论述（212分）作业作业5 5l1、假定某经济体的货币需求L=0.2Y-5i，货币供给MS=100。与此同时，消费C=40+0.8Yd，税收T=50，投资I=140-10i，政府购买G50，暂不考虑转移支付和净出口。求：l（1）IS和LM曲线的方程。l（2）均衡收入、利率、消费和投资。l（3）当政府购买从50增加到80时的收入、利率、消费和投资水平各为多少？l（4）为什么均衡时收入的增加量小于IS曲线右移量？l