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1、第四章第四章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论银行资产管理理论的主要思想银行资产管理理论的主要思想资产管理的主要方法资产管理的主要方法银行负债管理理论的主要思想银行负债管理理论的主要思想负债管理的主要方法负债管理的主要方法银行资产负债综合管理理论的主要思想银行资产负债综合管理理论的主要思想资产负债综合管理的现状和发展资产负债综合管理的现状和发展资产负债综合管理的主要方法资产负债综合管理的主要方法商业银行管理理论和方法的发展变化与其商业银行管理理论和方法的发展变化与其经营目标之间的关系经营目标之间的关系商业银行安全性、流动性和盈利性商业银行安全性、流动性和盈利性三个目标之间三个目
2、标之间存在一定的矛盾，存在一定的矛盾，商业银行的管理商业银行的管理理论和理论和方法方法正正是伴是伴随着随着其经营目标之间关系及其经营目标之间关系及矛盾方式的变化矛盾方式的变化而不断发展而不断发展的的，经历了资产管理理论、负债管理，经历了资产管理理论、负债管理理论和资产负债综合管理理论三个发展阶段理论和资产负债综合管理理论三个发展阶段。银行资产管理理论银行资产管理理论背景背景 2020世纪世纪6060年代以前年代以前，金融市场不发达，融资工具金融市场不发达，融资工具单调，金融机构以商业银行为主，间接融资是最主要的单调，金融机构以商业银行为主，间接融资是最主要的融资方式融资方式。社会盈余资金社会盈
3、余资金以以存入银行存入银行为必选为必选方式，银行方式，银行有稳定的资金来源有稳定的资金来源；银行资金来源结构银行资金来源结构中中主要主要为为活期存活期存款款，扩大资金来源的能动性很小。扩大资金来源的能动性很小。因此，因此，银行经营管理银行经营管理的重心的重心理应理应放在资产业务上以维护流动性，并在满足流放在资产业务上以维护流动性，并在满足流动性的前提下追求盈利性。动性的前提下追求盈利性。由此形成的资产管理理论认由此形成的资产管理理论认为，为，银行负债的规模和结构完全取决于客户存款的意愿银行负债的规模和结构完全取决于客户存款的意愿和能力，是银行自身无法控制的外生变量，而资产业务和能力，是银行自身
4、无法控制的外生变量，而资产业务的规模和结构的规模和结构则则是银行自身能够控制的变量，所以，银是银行自身能够控制的变量，所以，银行应主要通过对资产规模行应主要通过对资产规模和和结构的管理来保持适当的流结构的管理来保持适当的流动性，实现其经营管理目标。动性，实现其经营管理目标。资产管理理论的发展资产管理理论的发展1 1商业贷款理论商业贷款理论 (The Commercial-loan Theory)该理论认为银行的资金来源主要是流动性很强的活期该理论认为银行的资金来源主要是流动性很强的活期存款，因此存款，因此，在分配资金时应着重考虑保持高度的流在分配资金时应着重考虑保持高度的流动性。存款的外在性动
5、性。存款的外在性特征特征，决定了银行的资金运用只，决定了银行的资金运用只能是短期的工商企业周转性贷款，而这种贷款是基于能是短期的工商企业周转性贷款，而这种贷款是基于商业行为能自动清偿的贷款。商业行为能自动清偿的贷款。这种这种强调银行贷款的自强调银行贷款的自动清偿动清偿的理论的理论又又因此因此被称为自动清偿理论被称为自动清偿理论(The Self-liquidation Theory)；又由于该理论强调银行放款是以商；又由于该理论强调银行放款是以商业行为为基础，期限较短业行为为基础，期限较短且且以真实商业票据作为贷款以真实商业票据作为贷款的抵押，因而又被称为真实票据理论的抵押，因而又被称为真实票
6、据理论(The Real-bill Theory)。背景背景 工业革命初期，工业革命初期，企业规模小，主要企业规模小，主要为内源融资为内源融资，借入，借入资金资金需求需求主要是商业周转性流动资金主要是商业周转性流动资金；尚未建立；尚未建立最后贷款人最后贷款人等等银行业安全保障体系，银行业安全保障体系，银行不得不谨慎银行不得不谨慎经营以经营以维护自身的流动维护自身的流动性性；金本位制下金本位制下的的银行信用创造能力受到限制银行信用创造能力受到限制，长期工业贷款，长期工业贷款和消费者贷款需求很低。和消费者贷款需求很低。基本思想基本思想 银行的银行的资金运用资金运用要要受制于资金来源的性质和结构受制
7、于资金来源的性质和结构；银银行应保持高度的流动性，以确保行应保持高度的流动性，以确保其其经营的安全性经营的安全性。这种原则。这种原则和和思想思想为为商业银行进行资金配置、稳健经营提供了理论基础。商业银行进行资金配置、稳健经营提供了理论基础。局限性局限性 忽视了活期存款也有相对稳定的一面，从而使银忽视了活期存款也有相对稳定的一面，从而使银行资金过多的集中在盈利性较差的短期自偿性贷款上行资金过多的集中在盈利性较差的短期自偿性贷款上；忽视了忽视了贷款贷款需需求的多样性求的多样性，限制了，限制了不动产贷款、消费贷款、长期设备不动产贷款、消费贷款、长期设备贷款和农业贷款贷款和农业贷款等银行业务范围等银行
8、业务范围，不利于银行业务发展、盈利，不利于银行业务发展、盈利能力提高和能力提高和和和分散风险分散风险；将；将商业贷款商业贷款的自动清偿性绝对化，的自动清偿性绝对化，忽忽视了贷款清偿的外部条件。视了贷款清偿的外部条件。2 2资产转移理论资产转移理论(The Shift-ability Theory)(The Shift-ability Theory)基本思想基本思想 银行流动性的强弱取决于资产迅速变现银行流动性的强弱取决于资产迅速变现的的能能力，因此保持资产流动性的最好办法是持有可转换的资力，因此保持资产流动性的最好办法是持有可转换的资产。这类资产具有信誉高、期限短、流动性强的特点，产。这类资产
9、具有信誉高、期限短、流动性强的特点，银行在需要流动性时能迅速银行在需要流动性时能迅速将其将其转化为现金。政府发行转化为现金。政府发行的短期证券就是典型的可转换资产。的短期证券就是典型的可转换资产。该理论该理论突破了商业突破了商业贷款理论对银行资产运用的局限，使银行在注重流动性贷款理论对银行资产运用的局限，使银行在注重流动性的同时，扩大了资产组合的范围的同时，扩大了资产组合的范围，丰富了银行资产结构，丰富了银行资产结构，票据贴现和短期国债的比重迅速增加。票据贴现和短期国债的比重迅速增加。不足不足 过分强调银行过分强调银行以持有以持有可转换资产来保持流动性，可转换资产来保持流动性，限制了银行高盈利
10、资产的运用。同时，可转换资产的变限制了银行高盈利资产的运用。同时，可转换资产的变现能力会受市场环境的限制现能力会受市场环境的限制，影响到，影响到资产流动性资产流动性的实现。的实现。3 3预期收入理论预期收入理论(The Anticipated-income(The Anticipated-income Theory)Theory)基本基本思想思想 银行的流动性状态根本上取决于贷款的按银行的流动性状态根本上取决于贷款的按期还本付息，这与贷款人未来预期收入和银行对贷款期还本付息，这与贷款人未来预期收入和银行对贷款的合理安排密切相关。的合理安排密切相关。只要只要借款人的预期收入有保障，借款人的预期收
11、入有保障，期限较长的贷款也可以安全收回。因此期限较长的贷款也可以安全收回。因此，保障流动性，保障流动性主要取决于主要取决于贷款偿还与借款人未来预期收入之间的关贷款偿还与借款人未来预期收入之间的关系，不是系，不是其与其与贷款期限之间的关系。贷款期限并非一贷款期限之间的关系。贷款期限并非一个绝对的控制因素，只要贷款偿还有保障，银行按照个绝对的控制因素，只要贷款偿还有保障，银行按照贷款的各种期限合理组合，使资金回流呈现出可控制贷款的各种期限合理组合，使资金回流呈现出可控制的规律性，同样可保障银行的流动性。的规律性，同样可保障银行的流动性。背景背景 二战后西方各国恢复和发展二战后西方各国恢复和发展经济
12、，经济，凯恩斯凯恩斯主义主义盛行，盛行，主张政府扩大公共项目开支，进行大型基础建设主张政府扩大公共项目开支，进行大型基础建设投投资资；鼓励消费信用发展，以扩大有效需求刺激经济；鼓励消费信用发展，以扩大有效需求刺激经济发展。中长期贷款及消费贷款的需求由此扩大。随发展。中长期贷款及消费贷款的需求由此扩大。随着金融机构多元化的发展，商业银行与非银行金融着金融机构多元化的发展，商业银行与非银行金融机构的竞争日益激烈，迫使银行不得不扩展业务种机构的竞争日益激烈，迫使银行不得不扩展业务种类，进行资产组合的结构调整，增发回报较高的中类，进行资产组合的结构调整，增发回报较高的中长期贷款。长期贷款。意义意义该理
13、论该理论明确提出贷款清偿来源于借款人的预期收入，突破了传明确提出贷款清偿来源于借款人的预期收入，突破了传统资产管理理论依据资产的期限和可转换性来决定资金运用的统资产管理理论依据资产的期限和可转换性来决定资金运用的做法，为促进银行贷款形式的多样化起了重要作用。做法，为促进银行贷款形式的多样化起了重要作用。该该理论理论兼顾了兼顾了流动性和盈利性流动性和盈利性两个目标方面，两个目标方面，为银行拓展盈利为银行拓展盈利性的新业务提供了理论依据。性的新业务提供了理论依据。银行在贷款偿还有保证的前提下，银行在贷款偿还有保证的前提下，可以主动进行资产期限结构可以主动进行资产期限结构的的安排。银行可以依据借款人
14、预期安排。银行可以依据借款人预期的定期收入，发放盈利性高的长期贷款。银行的定期收入，发放盈利性高的长期贷款。银行分期分期收回部分贷收回部分贷款后，就能及时补充款后，就能及时补充其其流动性需要；当不需要流动性时，这部流动性需要；当不需要流动性时，这部分资金又可继续用于贷款发放，分资金又可继续用于贷款发放，以获取盈利以获取盈利。该该理论还促使银行增强其参与企业经营活动的意识。理论还促使银行增强其参与企业经营活动的意识。银行必须银行必须深入了解企业的生产经营活动深入了解企业的生产经营活动情况，才能情况，才能正确评估企业正确评估企业的预期的预期收入和收入和偿债能力偿债能力；贷款发放后贷款发放后也必须也
15、必须关注企业关注企业对信贷对信贷资金资金的使的使用情况和用情况和效率效率。不足不足 对借款人未来收入的预测是银行主观判断的经济参数，对借款人未来收入的预测是银行主观判断的经济参数，可能与其可能与其实际未来收入存在偏差，从而使银行面临更大风险。实际未来收入存在偏差，从而使银行面临更大风险。资产管理方法资产管理方法1.1.资金总库法资金总库法(the Pool of Fund Approach)(the Pool of Fund Approach)主要内容主要内容 银行将各种渠道的资金汇集在一起，形成一个资银行将各种渠道的资金汇集在一起，形成一个资金总库或资金池，资金总库中的资金被无差别地视为同质
16、的单金总库或资金池，资金总库中的资金被无差别地视为同质的单一来源，然后再将其分配到各种不同的资产上去，一来源，然后再将其分配到各种不同的资产上去，分配顺序为：分配顺序为：首先，保证充足的一级储备。主要包括库存现金、在央行的存首先，保证充足的一级储备。主要包括库存现金、在央行的存款、同业存款及托收中的现金等项目。款、同业存款及托收中的现金等项目。用以用以满足强制性的准备满足强制性的准备金的需要；银行日常支付和清算的需要；应付意外的提存和意金的需要；银行日常支付和清算的需要；应付意外的提存和意外信贷需求。外信贷需求。其次，保证二级储备，如国库券、地方政府债券、银行承兑票其次，保证二级储备，如国库券
17、、地方政府债券、银行承兑票据等据等，以应付可预见的现金需求以及较长期内的意外情形。二以应付可预见的现金需求以及较长期内的意外情形。二级储备有一定的盈利，同时也具有较强的变现能力。级储备有一定的盈利，同时也具有较强的变现能力。再次，各类贷款。贷款发放是银行主要的盈利性来源。再次，各类贷款。贷款发放是银行主要的盈利性来源。最后，长期证券。一方面有助于银行提高盈利能力，另一方面，最后，长期证券。一方面有助于银行提高盈利能力，另一方面，长期有价证券交错到期，有助于银行补充二级储备，为银行提长期有价证券交错到期，有助于银行补充二级储备，为银行提供流动性保障。供流动性保障。活期存款活期存款储蓄存款储蓄存款
18、定期存款定期存款短期借入款短期借入款发行债券发行债券股股 本本资金总库资金总库一级储备一级储备二级储备二级储备各类贷款各类贷款长期证券长期证券固定资产固定资产资金总库法示意图优点优点 简单易懂，管理成本较低。简单易懂，管理成本较低。缺陷缺陷 认为流动性保证仅来自资产的运用，而忽略了从资金认为流动性保证仅来自资产的运用，而忽略了从资金来源的角度考虑流动性的取得来源的角度考虑流动性的取得；对主要的盈利性资产的管理对主要的盈利性资产的管理只偏重于总量管理，而忽视贷款结构对流动性的影响。事实只偏重于总量管理，而忽视贷款结构对流动性的影响。事实上，不同期限的贷款因本金和利息不断到期归还而提供的资上，不同
19、期限的贷款因本金和利息不断到期归还而提供的资金，也是补充银行流动性的重要来源金，也是补充银行流动性的重要来源；过分偏重流动性的保过分偏重流动性的保持而缺乏有效的盈利控制机制。持而缺乏有效的盈利控制机制。2.2.资金分配法资金分配法(The Asset-allocation(The Asset-allocation Approach)Approach)主要内容主要内容 商业银行在把现有的资金分配到各类资产上时，商业银行在把现有的资金分配到各类资产上时，应使各种资金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相适应使各种资金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相适应，即银行资产与负债的偿还期应保持高度
20、的对称关系，所以应，即银行资产与负债的偿还期应保持高度的对称关系，所以也称为期限对称法。那些具有较高周转率的不稳定性存款主要也称为期限对称法。那些具有较高周转率的不稳定性存款主要分配到短期的、流动性高的资产项目上，而具有较低周转率相分配到短期的、流动性高的资产项目上，而具有较低周转率相对稳定的资金来源则主要分配到相对长期、收益较高的资产上。对稳定的资金来源则主要分配到相对长期、收益较高的资产上。背景背景 二战后，银行竞争加剧以及新的融资工具的出现，二战后，银行竞争加剧以及新的融资工具的出现，使银行负债结构多元化，从而打破了传统的活期存款作为银行使银行负债结构多元化，从而打破了传统的活期存款作为
21、银行主要资金来源的模式，资金总库法的管理方式过时了，资金分主要资金来源的模式，资金总库法的管理方式过时了，资金分配法应运而生。配法应运而生。长期证券长期证券二级储备二级储备贷贷 款款一级储备一级储备固定资产固定资产资本性债券资本性债券股股 本本借借 款款定期存款定期存款储蓄存款储蓄存款活期存款活期存款资金分配法示意图资金分配法的资产配置原则资金分配法的资产配置原则由于活期存款有较高的周转率和准备金比例，其偿还期被视由于活期存款有较高的周转率和准备金比例，其偿还期被视为零，从对称原则出发，应主要分配于一级储备和二级储备，为零，从对称原则出发，应主要分配于一级储备和二级储备，少量用于短期贷款。储蓄
22、存款和定期存款稳定性较高，资金少量用于短期贷款。储蓄存款和定期存款稳定性较高，资金周转速度较慢，主要用于贷款和中长期证券投资的盈利性资周转速度较慢，主要用于贷款和中长期证券投资的盈利性资产。短期借款主要包括银行同业拆借、欧洲货币贷款、再贴产。短期借款主要包括银行同业拆借、欧洲货币贷款、再贴现及出售现及出售CDsCDs吸收资金，这类资金来源是银行弥补资金流动吸收资金，这类资金来源是银行弥补资金流动性不足的手段，少量用于发放贷款，大部分用于一级储备。性不足的手段，少量用于发放贷款，大部分用于一级储备。资本性债券不需要法定准备金，偿还期较长，具有良好的稳资本性债券不需要法定准备金，偿还期较长，具有良
23、好的稳定性，因此可用于长期贷款、购买长期证券和固定资产。股定性，因此可用于长期贷款、购买长期证券和固定资产。股本流动性需求最小，资金周转速度为零，不存在偿付要求，本流动性需求最小，资金周转速度为零，不存在偿付要求，这部分资金主要用于购置建筑物和设施。这部分资金主要用于购置建筑物和设施。优点优点 资金分配法使资产和负债在规模和结构上保持一致，资金分配法使资产和负债在规模和结构上保持一致，压缩了银行流动准备金的平均数额，从而扩大了盈利资产的压缩了银行流动准备金的平均数额，从而扩大了盈利资产的运用规模，提高了银行的盈利水平运用规模，提高了银行的盈利水平。缺陷缺陷 (1)(1)根据存款周转率作为标准分
24、配资金，但实际上在根据存款周转率作为标准分配资金，但实际上在活期存款中，也存在长期稳定的余额可用于高收益的长期资活期存款中，也存在长期稳定的余额可用于高收益的长期资产；产；(2)(2)把贷款作为完全不流动的资产处理，从而高估了银把贷款作为完全不流动的资产处理，从而高估了银行流动性需要，实际上陆续到期的贷款会补充一部分流动行流动性需要，实际上陆续到期的贷款会补充一部分流动性性供给；供给；(3)(3)认为资金来源和资金运用相互独立，实际上某一认为资金来源和资金运用相互独立，实际上某一类存款的增长，其他形式的信贷需求也在增长，并不可能严类存款的增长，其他形式的信贷需求也在增长，并不可能严格对应；格对
25、应；(4)(4)没有考虑存款和贷款的季节性变化。没有考虑存款和贷款的季节性变化。3.3.线性规划法线性规划法(The Linear Programming Approach)(The Linear Programming Approach)线性规划线性规划法通常可用以法通常可用以解决在一些变量受约束时，线性函数值如何解决在一些变量受约束时，线性函数值如何取得最优的问题。取得最优的问题。将其将其运用于银行运用于银行资产资产管理，管理，可以可以决定决定在一定的目在一定的目标要求（如利润最大化）和标要求（如利润最大化）和一定的管理约束条件一定的管理约束条件（如（如流动性流动性约束）约束）下下的最优资
26、产组合的最优资产组合。具体步骤如下：。具体步骤如下：(1)(1)建立目标函数。银行通常建立目标函数。银行通常以以财富最大化为目标。财富最大化为目标。可可用资产收益率、用资产收益率、净收益等作为股东财富最大化的近似反映，建立目标函数。净收益等作为股东财富最大化的近似反映，建立目标函数。(2)(2)选择模型中的变量。选择模型中的变量。包括包括预测变量和决策变量。预测变量主要由预测变量和决策变量。预测变量主要由外部环境因素决定，如利率、现金流量等。决策变量是银行可以控外部环境因素决定，如利率、现金流量等。决策变量是银行可以控制，制，并并试图优化其组合数额的资产和负债项目，如同业拆借、国库试图优化其组
27、合数额的资产和负债项目，如同业拆借、国库券、券、CDsCDs、贷款、资本债券等。、贷款、资本债券等。(3)(3)确定约束条件确定约束条件。如。如法律限制、流动性要求、资本要求法律限制、流动性要求、资本要求、准备金要、准备金要求求等。等。(4)(4)求解线性模型。把求解线性模型。把模型中的模型中的各项数值输入计算机进行运算，求出各项数值输入计算机进行运算，求出银行以何种比例银行以何种比例将将资金资金分配于各种资产分配于各种资产，才可以使银行利润或股东，才可以使银行利润或股东财富最大化。财富最大化。例：例：假设某银行有假设某银行有50005000万美元的资金来源，这些资金可用作贷万美元的资金来源，
28、这些资金可用作贷款款(X X1)1)和二级储备即短期债券和二级储备即短期债券(X X2)2)，贷款收益率为，贷款收益率为12%12%，短期证，短期证券收益率为券收益率为8%8%，存款成本忽略不计。假设银行管理短期资产的，存款成本忽略不计。假设银行管理短期资产的流动性标准为短期证券至少流动性标准为短期证券至少应占应占总贷款的总贷款的25%25%以上以上。首先确定目标函数及约束条件：首先确定目标函数及约束条件：目标函数目标函数 定义定义MaxMax(Y)=0.12(Y)=0.12X X1+0.081+0.08X X2 2 利润目标利润目标约束条件约束条件X X1+1+X X2 2 50005000
29、万美元万美元 总资产负债约束总资产负债约束X X2 0.252 0.25X X1 1 流动性约束流动性约束X X1 01 0与与X X2 0 2 0 非负约束条件非负约束条件线性规划法几何图示短期债券X2贷款X1AZ可行的贷款和证券组合单位：万美元图示说明图示说明目标函数表示了各种盈利性资产对银行总盈利的贡献。在图中，目标函目标函数表示了各种盈利性资产对银行总盈利的贡献。在图中，目标函数表现为一条常数利润线，给定数表现为一条常数利润线，给定Z Z函数上的每一点都代表产生同样收益函数上的每一点都代表产生同样收益的贷款和短期证券的不同组合点。的贷款和短期证券的不同组合点。第一个约束条件第一个约束条
30、件X X1 1+X+X2 2 50005000万美元，表明银行的贷款与短期证券的组万美元，表明银行的贷款与短期证券的组合受资金来源总量的制约，可行的资产选择必须在合受资金来源总量的制约，可行的资产选择必须在ABAB线及其下。第二个线及其下。第二个约束条件约束条件X X2 2 0.25X 0.25X1 1表明，用来作为二级储备的短期证券必须等于或表明，用来作为二级储备的短期证券必须等于或大于总贷款的大于总贷款的25%25%，以符合流动性标准，因此可行的资产组合应在，以符合流动性标准，因此可行的资产组合应在ODOD线线及其上。第三个约束条件及其上。第三个约束条件 X X1 1 0 0与与X X2
31、2 0 0表明，贷款和短期证券不可表明，贷款和短期证券不可能为负数。三角形能为负数。三角形AOEAOE区域表示满足三个约束条件的所有组合点。为了区域表示满足三个约束条件的所有组合点。为了确定最佳资产组合，通过反复验证，利润函数确定最佳资产组合，通过反复验证，利润函数Z Z向右上方移动代表更高向右上方移动代表更高的总利润水平。只有在的总利润水平。只有在E E点，所选择的贷款和二级储备金组合在同时满点，所选择的贷款和二级储备金组合在同时满足了三个约束条件，才能使银行利润最大化，这个点被称为最佳资产组足了三个约束条件，才能使银行利润最大化，这个点被称为最佳资产组合点。在这一点上，银行资金管理者在短期
32、证券上投资合点。在这一点上，银行资金管理者在短期证券上投资10001000万美元，贷万美元，贷款款40004000万美元，目标函数万美元，目标函数Z Z*代表总的收益代表总的收益560560万美元。万美元。银行银行负债负债管理理论管理理论基本思想基本思想 该理论主张商业银行资产应该按照既定的该理论主张商业银行资产应该按照既定的目标增长，主要通过调整资产负债表的负债方的项目，目标增长，主要通过调整资产负债表的负债方的项目，通过在货币市场上的主动负债，或者通过在货币市场上的主动负债，或者“购买购买”资金来资金来支持资产规模扩张，实现银行三性目标的最佳组合。支持资产规模扩张，实现银行三性目标的最佳组
33、合。负债管理理论开辟了满足银行流动性要求的新途径，负债管理理论开辟了满足银行流动性要求的新途径，改革了长期以来资产管理仅从资产运用角度来维持流改革了长期以来资产管理仅从资产运用角度来维持流动性的传统做法。动性的传统做法。背景背景 负债负债管理管理理论盛行理论盛行于于2020世纪世纪60-7060-70年代年代，主要背景因素有：，主要背景因素有：（1 1）金融市场迅速发展，非银行金融机构与银行在资金来源的金融市场迅速发展，非银行金融机构与银行在资金来源的渠道和数量上展开激烈竞争渠道和数量上展开激烈竞争。在激烈竞争中银行既要争取更多贷在激烈竞争中银行既要争取更多贷款，占领和保持市场份额，又要避免流
34、动性压力，保证银行的清款，占领和保持市场份额，又要避免流动性压力，保证银行的清偿力和经营安全，这样，只有通过负债经营满足这两方面要求。偿力和经营安全，这样，只有通过负债经营满足这两方面要求。（2 2）存款利率上限的规定，使银行不能以利率手段来吸引更多存款利率上限的规定，使银行不能以利率手段来吸引更多的资金来源。的资金来源。6060年代以后，西方各国普遍出现通货膨胀，货币市年代以后，西方各国普遍出现通货膨胀，货币市场利率不断上升，对商业银行资金来源造成很大打击场利率不断上升，对商业银行资金来源造成很大打击。（。（3 3）金金融创新为商业银行扩大资金来源提供了可能性，融创新为商业银行扩大资金来源提
35、供了可能性，从从19611961年花旗银年花旗银行首创可转让大额定期存单到以后涌现的各种含息的交易性存款行首创可转让大额定期存单到以后涌现的各种含息的交易性存款使银行使银行更多地将更多地将被动负债被动负债变为主动负债。（变为主动负债。（4 4）存款保险制度存款保险制度的的双刃剑作用，助长了双刃剑作用，助长了银行的冒险精神和进取意识。银行的冒险精神和进取意识。特点特点 负债管理一改流动性管理中严格期限对称的原则和追求负债管理一改流动性管理中严格期限对称的原则和追求盈利时强调存款制约的原则，不再主要依赖维持较高水平现金盈利时强调存款制约的原则，不再主要依赖维持较高水平现金资产和出售短期证券来满足流
36、动性需要和规模扩张的需要。负资产和出售短期证券来满足流动性需要和规模扩张的需要。负债管理理论的出现标志着商业银行在资金管理方法上的一大进债管理理论的出现标志着商业银行在资金管理方法上的一大进步，摆脱了被动负债的制约。以前银行总是恪守步，摆脱了被动负债的制约。以前银行总是恪守“负债决定资负债决定资产产”，现在银行可以对负债进行主动管理，可根据资产发展的，现在银行可以对负债进行主动管理，可根据资产发展的需要来需要来积极主动地积极主动地调整或组织负债，变成调整或组织负债，变成“资产决定负债资产决定负债”了，了，让负债去适应或支持资产。负债管理使商业银行降低了流动性让负债去适应或支持资产。负债管理使商
37、业银行降低了流动性资产储备水平，扩大了收益性资产，提高了资产的盈利能力。资产储备水平，扩大了收益性资产，提高了资产的盈利能力。缺陷缺陷 负债管理依赖货币市场借入资金来维持流动负债管理依赖货币市场借入资金来维持流动性，必然会受到货币市场资金供求状况的影响和外部性，必然会受到货币市场资金供求状况的影响和外部不可测因素的制约，因而增大了银行的经营风险。另不可测因素的制约，因而增大了银行的经营风险。另外，借入资金需要付出较高的利息，也增大了银行的外，借入资金需要付出较高的利息，也增大了银行的经营成本。因此负债管理并不利于银行的稳健经营，经营成本。因此负债管理并不利于银行的稳健经营，只有较大的银行才有能
38、力承受大量购买资金所增加的只有较大的银行才有能力承受大量购买资金所增加的经营风险和成本压力。经营风险和成本压力。负债管理的方法负债管理的方法1.1.储备头寸负债管理方法储备头寸负债管理方法用借入资金满足短期流动性需要，也就是说，用借入资金用借入资金满足短期流动性需要，也就是说，用借入资金补充一级准备，以满足存款的提取和增加的贷款需求，如补充一级准备，以满足存款的提取和增加的贷款需求，如下下图所示图所示:借入资金借入资金 资产资产 负债负债存款提取存款提取一级储备一级储备二级储备二级储备存存 款款贷贷 款款资本账户资本账户投投 资资与资产管理的各种方法相比较，储备头寸的负债管理方法与资产管理的各
39、种方法相比较，储备头寸的负债管理方法使银行可以持有较高比例的收入资产。因此，银行的预期使银行可以持有较高比例的收入资产。因此，银行的预期收入提高了，但也增加了两个风险：一是借入资金的成本收入提高了，但也增加了两个风险：一是借入资金的成本不能确定，二是有时可能借不到资金。不能确定，二是有时可能借不到资金。2 2全面负债管理方法全面负债管理方法也叫纯负债管理也叫纯负债管理法法，银行用借入的资金持续扩大资产负债，银行用借入的资金持续扩大资产负债规模，如规模，如下下图所示图所示：借入资金借入资金资产资产 负债负债一级准备一级准备存存 款款二级储备二级储备贷贷 款款资本账户资本账户投投 资资贷款增加贷款
40、增加特点及缺陷特点及缺陷 实施的前提是借入资金有较大供给弹性，其条实施的前提是借入资金有较大供给弹性，其条件是市场有足够的资金和参与者，单个银行的活动并不会对整件是市场有足够的资金和参与者，单个银行的活动并不会对整个市场利率水平造成影响。因此，实施全面负债管理的最大风个市场利率水平造成影响。因此，实施全面负债管理的最大风险是得不到足够的资金来源，中央银行的货币政策一旦紧缩，险是得不到足够的资金来源，中央银行的货币政策一旦紧缩，实施全面负债管理的小银行的负债管理结构甚至会处于崩溃的实施全面负债管理的小银行的负债管理结构甚至会处于崩溃的境地。境地。银行资产负债综合管理理论银行资产负债综合管理理论基
41、本思想基本思想 银行追求的目标是财富最大化或预期净值的最大银行追求的目标是财富最大化或预期净值的最大化，而银行净值是资产和负债的差额，因而资产负债综合管化，而银行净值是资产和负债的差额，因而资产负债综合管理理论认为单靠资产管理或负债管理都难以达到流动性、安理理论认为单靠资产管理或负债管理都难以达到流动性、安全性、盈利性的最优均衡，只有兼顾了银行的资产方和负债全性、盈利性的最优均衡，只有兼顾了银行的资产方和负债方，强调资产和负债两者之间的整体规划和协调搭配，通过方，强调资产和负债两者之间的整体规划和协调搭配，通过资产结构和负债结构的共同调整以及协调统一管理，才能控资产结构和负债结构的共同调整以及
42、协调统一管理，才能控制市场利率波动的风险，保持资产的流动性，实现利润最大制市场利率波动的风险，保持资产的流动性，实现利润最大化的经营目标。化的经营目标。该该理论汲取了资产管理理论和负债管理理论的精华，又理论汲取了资产管理理论和负债管理理论的精华，又克服其缺陷，从资产负债平衡的角度去协调银行安全性、流克服其缺陷，从资产负债平衡的角度去协调银行安全性、流动性、盈利性之间的矛盾，使银行经营管理更为科学。动性、盈利性之间的矛盾，使银行经营管理更为科学。背景背景 1 1利率和经营活动自由化。利率和经营活动自由化。7070年代年代的的金融创新浪金融创新浪潮潮中中各种新型金融工具和交易方式纷纷采取显性或隐性
43、的方各种新型金融工具和交易方式纷纷采取显性或隐性的方式提高资金价格，利率限制实际上已被冲破。式提高资金价格，利率限制实际上已被冲破。8080年代各国先年代各国先后取消或放松利率管制后取消或放松利率管制，金融产品根据市场定价成为可能，金融产品根据市场定价成为可能，银行能够主动和灵活地控制资产和负债的各种条件，例如期银行能够主动和灵活地控制资产和负债的各种条件，例如期限和利率。限和利率。金融金融自由化的进程也使客户需求多样化，银行在自由化的进程也使客户需求多样化，银行在满足客户需求的同时，充分管理资产负债的风险更显重要。满足客户需求的同时，充分管理资产负债的风险更显重要。2 2传统的以贷款量扩张的
44、数量导向式的银行管理方式已不传统的以贷款量扩张的数量导向式的银行管理方式已不能适应新的要求。资本市场的发展，能适应新的要求。资本市场的发展，使企业使企业更倾向于债券更倾向于债券和和股票融资，对银行信贷资金的需求减小；同时，银行资产的股票融资，对银行信贷资金的需求减小；同时，银行资产的盈利性减弱，特别是经济增长放缓或衰退期间，贷款需求增盈利性减弱，特别是经济增长放缓或衰退期间，贷款需求增长缓慢，银行更加难以用传统的扩张贷款量的方式保持和增长缓慢，银行更加难以用传统的扩张贷款量的方式保持和增加盈利。加盈利。背景背景 3 3衍生交易增加。衍生交易增加。8080年代年代后后衍生品交易的发展衍生品交易的
45、发展一方面为银行提供了新的管理风险的手段，另一方面也增一方面为银行提供了新的管理风险的手段，另一方面也增强了银行承担的风险，因而银行提高衍生强了银行承担的风险，因而银行提高衍生品品交易能力交易能力和和进进行风险管理的必要性加强了。行风险管理的必要性加强了。4 4风险管理的风险管理的国际化要求国际化要求提高提高。19931993年年7 7月，月，3030人小组出版的衍生交易的实践与人小组出版的衍生交易的实践与原则以及原则以及19941994年年7 7月巴塞尔委员会制定的衍生交易风月巴塞尔委员会制定的衍生交易风险管理指引，均建议对衍生产品进行完善的风险管理。险管理指引，均建议对衍生产品进行完善的风
46、险管理。5 5电脑技术迅速发展。随着电脑技术的发展，资产负债电脑技术迅速发展。随着电脑技术的发展，资产负债管理的繁重资料可以得到迅速处理，使得风险和盈利的复管理的繁重资料可以得到迅速处理，使得风险和盈利的复杂分析和管理成为可能。杂分析和管理成为可能。资产负债综合管理的现状与发展资产负债综合管理的现状与发展1 1早期的资产负债综合管理早期的资产负债综合管理 银行早期的资产负银行早期的资产负债综合管理是分别管理银行债综合管理是分别管理银行业务账户业务账户业务账户业务账户和和交易账户交易账户交易账户交易账户的风险，的风险，以获得资本性收益为目的。业务账户包括传统的存款、以获得资本性收益为目的。业务账
47、户包括传统的存款、贷款和证券投资等产品；交易账户包括短期外汇、债券贷款和证券投资等产品；交易账户包括短期外汇、债券和衍生产品交易。银行分别管理这两类账户是基于其风和衍生产品交易。银行分别管理这两类账户是基于其风险性质的不同，即银行业务账户的资产和负债产生于客险性质的不同，即银行业务账户的资产和负债产生于客户交易，在性质上较为被动；而交易账户中，银行可以户交易，在性质上较为被动；而交易账户中，银行可以积极主动积极主动地地根据市场价格变动来改变交易头寸以管理风根据市场价格变动来改变交易头寸以管理风险。险。业务账户管理业务账户管理 重点在于对冲与业务账户资产负债有关的重点在于对冲与业务账户资产负债有
48、关的利率风险。利率受管制时，由于银行的利差相对有保障，利率风险。利率受管制时，由于银行的利差相对有保障，只要扩大资产负债额即增加贷款和存款，银行就可以自动只要扩大资产负债额即增加贷款和存款，银行就可以自动增加收益。而在利率自由化以后，银行扩大存贷款额，就增加收益。而在利率自由化以后，银行扩大存贷款额，就会产生长期固定利率缺口，此时银行资产负债管理的主要会产生长期固定利率缺口，此时银行资产负债管理的主要目的就是对冲利率风险暴露。银行分析利率风险的方法主目的就是对冲利率风险暴露。银行分析利率风险的方法主要是缺口分析，即计算一定时期内浮动利率的资产和负债要是缺口分析，即计算一定时期内浮动利率的资产和
49、负债的差额，并考虑几段时期内需要重新确定利率的资产和负的差额，并考虑几段时期内需要重新确定利率的资产和负债，分析资产负债分配及每时期缺口的大小。债，分析资产负债分配及每时期缺口的大小。交易账户管理交易账户管理 重点在于控制了风险暴露的同时，达到各重点在于控制了风险暴露的同时，达到各交易产品的利润指标。控制风险的手段包括对各种产品确交易产品的利润指标。控制风险的手段包括对各种产品确定头寸额度或实行止损规定。分析交易账户的风险经常用定头寸额度或实行止损规定。分析交易账户的风险经常用敏感性分析方法，计算一定程度波动引起的资产负债净现敏感性分析方法，计算一定程度波动引起的资产负债净现值的变化。值的变化
50、。2 2现代资产负债综合管理现代资产负债综合管理 随着商业银行经营环随着商业银行经营环境的发展变化，利率和业务活动自由化，银行可以主动控境的发展变化，利率和业务活动自由化，银行可以主动控制业务账户的资产和负债，并体会到对业务账户和交易账制业务账户的资产和负债，并体会到对业务账户和交易账户的风险分别进行管理并不充分。在此背景下，银行资产户的风险分别进行管理并不充分。在此背景下，银行资产负债管理集中于负债管理集中于将将对冲业务账户风险，扩展为包括业务账对冲业务账户风险，扩展为包括业务账户和交易账户的广义风险管理，在对利率进行预测的基础户和交易账户的广义风险管理，在对利率进行预测的基础上，主动调整资