江淮汽车财务报表分析课件.ppt

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1、安徽江淮汽车股份有限公司财务报表分析目录1行业分析2资产负债表分析3利润表分析4现金流量表变动分析5财务指标分析一一 行行 业业 分分 析析现状及趋势FIRST行业地位SECOND11现状及趋势现状及趋势 2014年，我国汽车行业共销售各类汽车2349万辆，同比增长6.9%，销量再创历史新高，继续保持世界第一，但由于受到增长基数较高、国内宏观经济形势下行压力增大等因素影响，增速有所回落。其中，乘用车销售1970万辆，同比增长9.9%；商用车销售379万辆，同比下降6.5%。（数据来源于中汽协）在宏观经济下行、汽车排放升级、行业增速减缓、竞争加剧等环境下，报告期内，公司经营压力进一步加大，201

2、4年全年销售各类汽车及底盘44.68万辆，同比下降9.87%，由于产品升级和结构优化，公司实现营业收入341.95亿元，同比增长1.65%，由于公司加大研发投入和新品市场开拓，报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润5.26亿元，同比下降42.67%。轻轻卡卡全面升级国IV，继续保持行行业业第第二二，化解了经营风险，夯实了发展基础；重重卡卡在行业下滑的不利情况下逆势增长达20.17%，增速位居行行业业第第一一，并成功与委内瑞拉签订5239辆重卡出口大单；瑞风MPV继续发挥效益和规模的支柱作用，全年实现销量56,382辆，同比增长8.59%，其中瑞风M5同比增长98.50%，继续保持细分行业前

3、列。瑞风S3首创网络发布，上市不到40天订单突破2万辆，上市3个月登顶小小型型SUV销销量量冠冠军军，目前仍供不应求。新能源电动车全年销售2433辆，全新平台的第五代电动车年底顺利量产，成为中国自主品牌首款真正意义上全新设计五人座A0级电动轿车，在国国内内继继续续保保持持领领先先地位地位；报告期内，公司核心技术取得重大突破，1.5TGDI、DCT成功量产。22行业地位行业地位二二 资资 产产 负负 债债 表表 分分 析析资产负债表2014/12/312014/12/312013/12/312013/12/31变动额变动率资产:货币资金(亿元):货币资金(亿元)79.8663.8016.0625

4、.18%应收账款(亿元)(亿元)5.284.460.2818.39%其它应收款(亿元)(亿元)0.761.30-0.54-41.54%存货(亿元)(亿元)13.24 12.121.129.24%流动资产合计(亿元)(亿元)141.93124.9416.9913.60%长期股权投资(亿元)(亿元)9.666.333.3352.61%累计折旧(亿元)(亿元)62.3253.508.8216.49%固定资产(亿元)(亿元)92.3168.6023.7134.56%无形资产(亿元)(亿元)12.859.733.1232.07%资产总计(亿元)(亿元)268.64 236.7231.9213.48%负债

5、:应付账款(亿元):应付账款(亿元)58.9041.4417.4642.13%预收账款(亿元)(亿元)20.929.7511.17114.56%流动负债合计(亿元)(亿元)174.90146.4428.4619.43%长期负债合计(亿元)(亿元)20.2320.110.126%负债合计(亿元)(亿元)195.13166.5528.5817.16%权益:实收资本(或股本)(亿元):实收资本(或股本)(亿元)12.8512.8500 资本公积金(亿元)(亿元)12.8113.61-0.79-0.06%盈余公积金(亿元)(亿元)12.1110.921.1910.90%总资产分析江淮汽车2014年资产

6、总计268.64亿元，比上年236.72亿元增加了31.92亿元，上涨幅度为13.48%，上涨幅度一般；从水平分析表看，公司总资产增加主要是由于流动资产和固定资产增加引起的；应收账款比上年增加了0.28亿元、存货比上年增加了1.12亿元等，也是导致江淮汽车2014年总资产增加的重要原因。FIRST负债和所有者权益总计分析江淮汽车负债和所有者权益没有增加反而减少了28.58亿元，关键原因是预收账款的上升导致的，其中预收账款上升了114.56%是主要因素。SECOND变化显著的项目重点分析1）预收账款：2014年江淮汽车预收账款较上年上涨114.56%，说明企业产品供不应求使企业自有资金得到补充，

7、提高了抗风险能力。2）其他应收款：2014年江淮汽车应收账款较上年下降-41.54%，下降幅度较大，说明公司降低使用赊销手段提高收入。LAST三三 利利 润润 表表 分分 析析利润表利润表2014/12/312014/12/312013/12/312013/12/31变动额变动率营业收入(亿元)341.69336.205.491.63%营业成本(亿元)295.22281.7513.474.78%销售费用(亿元)17.8319.96-2.13-10.67%财务费用(亿元)-0.94-1.060.1211.32%管理费用(亿元)21.9119.622.2911.67%资产减值损失(亿元)0.650

8、.67-0.02-2.99%投资收益(亿元)0.980.270.71262.96%营业利润(亿元)1.788.53-6.75-79.13%利润总额(亿元)5.7110.35-4.64-44.83%所得税(亿元)0.321.03-0.71-68.93%归属母公司所有者净利润(亿元)5.29 9.17-3.88-42.23%1净利润或税后利润分析江淮汽车2014年实现净利润5.29亿元，比上年减少了3.88亿元，下降幅度为42.23%，下降幅度较大；公司净利润减少主要是由于利润总额比上年减少4.64亿元引起的；由于所得税比上年减少0.71亿元，二者相抵，导致净利润了-3.888亿元。|2|3营业利

9、润分析（1）营业成本比上年增加了13.47亿元，增长幅度为4.78%。根据该公司年报，其营业成本增加是由于2014年江淮汽车改革调整。（2）管理费用、财务费用分别上升了2.29亿元、0.12亿元，上升幅度分别达到45.28%和11.32；营业总收入增加5.49亿元，增减相抵，营业利润减少了6.75亿元，上升幅度为79.13%。|利润总额分析江淮汽车利润总额减少了4.64亿元，影响其变动因素主要有两个：关键原因是公司的营业利润减少，公司营业利润减少了6.75亿元，下降幅度为79.13%；营业成本增长以及财务费用、管理费用的上升幅度大于营业收入增长和销售费用的幅度也是导致利润总额下降的有利因素。营

10、业成本增加了13.47亿元，增长幅度为4.78%。管理费用、财务费用分别上升了2.29亿元、0.12亿元，上升幅度分别达到11.67%和11.32%。456|主营业务分析（1）驱动业务收入变化的因素分析：2014年度，公司销售各类汽车及底盘44.68万辆，同比下降9.87%，实现营业收入341.69亿元，同比增长1.63%。（2）以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析：公司主要产品为汽车和底盘，据公司统计，2014年度共生产44.98万辆、共销售44.68万辆，市场占有率1.90%（行业数据来源于中汽协）。截止2014年12月31日，公司库存1.45万辆。核心竞争力分析（1）管理优势（2）细

11、分市场领先优势 （3）自主创新和技术开发优势（4）业务组合优势（5）新能源车先发优势变化显著的项目重点分析营业成本的增加是利润下降的主要原因，通过查阅公司报表附注可以发现，报告期内,由于产品升级和结构优化，公司实现营业总收入341.95亿元，同比增长1.65%，由于公司加大研发投入和新品市场开拓，报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润5.26亿元，同比下降42.67%。，其中轻卡全面升级国IV，继续保持行业第二，化解了经营风险，夯实了发展基础；四四 现现 金金 流流 量量 表表 变变 动动 分分 析析项目 2014/12/312014/12/312014/12/312014/12/31变动

12、额变动率情况说明 经营活动产生的现金流量净额 1,652,563,463.35 2,478,003,322.77-825,439,859.42-33.31 报告年度公司实现经营活动现金流量净额同比下降，主要系本年公司采购付款现汇比率增加所致 投资活动产生的现金流量净额-346,993,747.63-792,778,868.86 402,785,121.23 56.23 投资活动产生的现金流量净额高于同期，主要系本年公司固定资产投资流出低于上年同期所致 筹资活动产生的现金流量净额-570,160,633.04-182,400,165.37-387,760,467.67-212.59 筹资活动产生

13、的现金流量净额低于同期，主要系本年偿还银行借款增加以及承兑保证金净增加额高于上年同期所致 五五 财财 务务 指指 标标企业偿债能力分析FIRST企业营运能力分析SECOND企业获利能力分析LAST1 1 企企 业业 偿偿 债债 能能 力力 分分 析析1.偿债能力 短期偿债能力 流动比率0.8115速动比率0.7538现金比率（%）0.4566现金流量比率（%）0.4487长期偿债能力 资产负债率（%）0.59股东权益比率（%）0.3646权益乘数4负债与股权比率（%）25.4358有形净值债务率0.16524利息保障倍数5.0855现金利息保障倍数1.短期偿债能力短期偿债能力（1）流动比率）流

14、动比率江淮汽车2014年流动比率为0.8115，2013年流动比率为0.74，较2013年的0.74有所升高。考虑到江淮汽车，企业资产中流动资产比重较低，结合同行业其他企业同期指标分析认为，公司2014年较上年的短期偿债能力下降了，没有流动负债的流动资产保障程度下降，公司短期偿债能力也降低了。（2）速动比率）速动比率江淮汽车的速动比率为0.7538，说明延华智能的短期偿债能力较弱。（3）现金比率）现金比率江淮汽车的现金比率为0.4566，说明其直接偿付能力较差，同时江淮汽车的现金比率值过低，盈利能力较差。（4）现金流量比率）现金流量比率江淮汽车的现金流量比率为0.4487，处于合理范围之内，说

15、明其短期偿债能力较弱。LOREM IPSUM（4）利息保障倍数LOREM IPSUM（3）负债与股权比率（产权比率）与有形净值债务率LOREM IPSUM（2）股东权益比率与权益乘数LOREM IPSUM（1）资产负债率（1）资产负债率江淮汽车2014年资产负债率为60%，2013年资产负债率为65%于2014年的64%变动不大，说明公司的长期债务比率变动不大，公司保持了以往的资产负债率，负债的物质保障程度较高，财务风险较低，但不利于公司利用财务杠杆的提高股东权益报酬率。（2）股东权益比率与权益乘数2014年是27.3646%,指标较高，说明公司资本中所有者出自比率较高，债权人物质保障程度较高

16、，财务风险较小。（3）负债与股权比率（产权比率）与有形净值债务率产权比率25.4358，说明与上年相比，公司负债比中略有提高，但变动不大，公司负债比重较小，长期偿债能力较强。此外利息保障倍数的大幅增加也说明了公司长期偿债能力提高了。（4）利息保障倍数与现金利息保障倍数企业的负债一般，其长期偿债能力一般2.长期偿债能力长期偿债能力 22企业营运能力分析企业营运能力分析存货周转率（次）23.2805存货周转天数（天）15.4636应收账款周转率（次）70.1719应收账款平均收账期（天）5.1302流动资产周转率（次）2.5607固定资产周转率（次）4.5994总资产周转率（次）1.3523（1）

17、存货周转率）存货周转率江淮汽车2014年度存货周转率23.2805，表明一年存货周转23.2805次，存货周转天数15.4636天，这说在正常经营状况下，江淮汽车业存货资产变现能力强，存货及占用在存货上的资金周转速度较快，企业的资产流动性较好，资金利用效率高。（2）应收账款周转率）应收账款周转率江淮汽车2014年度的应收账款周转率70.1719次，表明该公司一年内应收账款周转次数为70.1719次，应收账款平均收账期5.1302天，说明江淮汽车从赊销产品到收回应收账款的平均天数为5.1302天。这些数据都表明江淮汽车回周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账

18、损失等。但应收账款周转路过高的情况下，也说明江淮汽车的信用政策相对来说有点过于松散，虽然这能在一定程度上减少坏账损失，提高企业盈利水平，但会影响信用政策。（3）流动资产周转率）流动资产周转率江淮汽车2014年度的流动资产周转率是2.5607，该比率较高，反映了江淮汽车的流动资产周转的较高，利用效率高，流动资产会相对节约，企业的盈利能力强。（4）固定资产周转率）固定资产周转率江淮汽车2014年度固定资产周转率为4.5994，该比率的值较高，说明江淮汽车的固定资产的利用效率较高。（5）总资产周转率）总资产周转率江淮汽车2014年度的总资产周转率是1.3523，表明1年内总资产周转1.3523次，这

19、个比值较高说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。3.3.企业获利能力分析企业获利能力分析资产报酬（净利）率（%）25.2063资产现金流量回报率（%）0.0600股东权益报酬率（净值报酬率/权益）（%）6.5459销售净利润率（%）1.5777销售毛利率（%）13.601成本费用净利率（%）1.6775每股现金流量（元）1.2861每股盈余（元）0.4115（1）资产报酬）资产报酬(净利净利)率率江淮汽车2014年度的资产报酬率为25.2063%，资产现金流量回报率为0.06%，两项指标的值一个很高，一个很低。资产报酬率高，说

20、明企业经营效率高，但资产现金流量回报率低，说明应该调整经营方针。（2)股东权益报酬率股东权益报酬率(净值报酬率净值报酬率)江淮汽车2014年度的股东权益报酬率为6.5459%，表明股东每投入100元资本，可以获得6.5459元的净利润。这个数字很低，说明江淮汽车的盈利能力相对较弱的。但是通过分析可以发现该指标较低是由于汽车负债类应收账款较上年下降-41.54%，下降幅度较大，公司降低使用赊销手段提高收入，应减少预收账款，管制销售行为。(3)销售净利率与销售毛利率销售净利率与销售毛利率江淮汽车的销售净利率是1.5777%，表明企业每100元营业收入可实现的净利润是1.5777元.而销售毛利率是13.601%，表明江淮汽车的财务状况很差，核心竞争力相对较弱。企业可以通过降低经营成本，减少开支来提高利润水平。（4）成本费用净利率）成本费用净利率江淮汽车2014年的成本费用净利润为1.6775%，说明该公司每耗费100元，可以获取1.6775元的净利润，而这个比率在同行业中相对来说是偏低的，说明江淮汽车的盈利能力较弱，江淮汽车对成本费用的控制能力和经营管理水平较低。（5）上市公司财务比率）上市公司财务比率江淮汽车2014年每股盈余为0.4115元，每股现金流量为1.2861元。由于值越高，代表公司盈利能力越高，因此可以看出，江淮汽车的盈利能力还是偏低的。企业财务管理本（二）班