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1、第十章 国际要素流动n在贸易理论分析中，假设在不存在要素的国际间流动。在贸易理论分析中，假设在不存在要素的国际间流动。n但是在现实的国际经济中，确实存在着资本、劳动但是在现实的国际经济中，确实存在着资本、劳动力、技术等生产要素的跨国界流动。在某种程度上，力、技术等生产要素的跨国界流动。在某种程度上，生产要素流动与国际贸易可视为相互替代的东西。生产要素流动与国际贸易可视为相互替代的东西。n本章主要介绍本章主要介绍:n1 1、国际资本流动的原因及其经济效应、国际资本流动的原因及其经济效应n2 2、劳动力流动的原因及其经济效应、劳动力流动的原因及其经济效应n3 3、要素流动与商品贸易之间的关系、要素
2、流动与商品贸易之间的关系第一节 国际资本流动n国际资本流动的概念n国际资本流动指的是资本从一个国家、地区或经济体，转移到另一个国家、地区或经济体的过程。通常用国际投资这个概念。正是因为投资者的对外投资行为，才造成了国际间资本的流动。因此，在不特别强调投资主体的行为时，是可以相互使用的，国际投资有两种形式：国际直接投资与国国际直接投资与国际间接投资。际间接投资。n 本节重点分析纯金融资产的流动。国际直接投资在后面的跨国公司一章专门介绍。间接投资的原因n从相对价格原理来说明n将国际投资看作是一种国际交换,这里分析用现这里分析用现在的商品在的商品(满足人们现在消费满足人们现在消费)去换取未来的商去换
3、取未来的商品品(满足将来消费满足将来消费)。n假设两个商品生产者(同时也是消费者)甲和乙，他们都生产同一种产品X，生产活动可以有选择地在两个时期进行，即现在和将来，其生产的产品分别为现在产品现在产品(Present goods)(Present goods)和将来产品和将来产品(Future(Future goods)goods)。再假设每人都拥有一定规模的有形资本,如果他增加这一资本存量,意味着他愿意减少现在产品的生产和供给,而增加将来产品的生产。n见下图见下图,横轴表示现在产品横轴表示现在产品C C0 0的数量的数量,纵轴表示将来纵轴表示将来产品产品C C1 1的数量的数量；生产可能性曲线
4、生产可能性曲线KKKK表示现在商品表示现在商品和将来商品的转换关系和将来商品的转换关系;无差异曲线无差异曲线I Ii i表示效用水平表示效用水平,即两个时期的消费组合而成的效用水平。即两个时期的消费组合而成的效用水平。间接投资的原因 现在商品现在商品现在商品现在商品 将来商品将来商品将来商品将来商品 I I1 1 I I2 2 K K K K C C1 1A A C C0 0A A O O A A 将来商品将来商品将来商品将来商品 现在商品现在商品现在商品现在商品 O O K K K K I I2 2 I I1 1 C C1 1B B C C0 0B B B B 甲甲 乙乙图9-1间接投资的原
5、因nA A、B B两点分别是甲、乙两人各自效用最大化的均衡点；两点分别是甲、乙两人各自效用最大化的均衡点；n过过A A、B B两点的斜率分别表示无交换条件下现在商品和将来商两点的斜率分别表示无交换条件下现在商品和将来商品的品的“相对价格相对价格”，这里用利率表示这种，这里用利率表示这种“相对价格相对价格”。n从上页图中可以看出，过从上页图中可以看出，过A A点直线的斜率大于过点直线的斜率大于过B B 点的斜率，点的斜率，或者说甲面临用将来商品表示的现在商品的价格高于乙，所或者说甲面临用将来商品表示的现在商品的价格高于乙，所以甲在将来商品上具有优势。也就是说，甲可以在牺牲较少以甲在将来商品上具有
6、优势。也就是说，甲可以在牺牲较少的现在商品生产较多的将来商品。乙在生产现在商品上具有的现在商品生产较多的将来商品。乙在生产现在商品上具有优势，即他可以放弃将来商品的生产而生产较多的现在商品。优势，即他可以放弃将来商品的生产而生产较多的现在商品。仅从贸易角度难以说清国际资本流动的原因。还需引入储蓄仅从贸易角度难以说清国际资本流动的原因。还需引入储蓄与投资的关系。与投资的关系。n现在在甲的生产可能性曲线中加入有关储蓄与投资的分析现在在甲的生产可能性曲线中加入有关储蓄与投资的分析,见下见下图：在给定的资本存量图：在给定的资本存量,甲最初生产现在商品甲最初生产现在商品OYOY0 0,将来商品将来商品O
7、YOY1 1,组合点为组合点为E.E.从与无差异曲线的偏离可知从与无差异曲线的偏离可知,E,E点并不是最佳的均衡点并不是最佳的均衡点点,生产会沿生产会沿KKKK向向A A点移动在没有交换的条件点移动在没有交换的条件,A,A点将是甲实现点将是甲实现效用最大化的均衡点效用最大化的均衡点。现在商品现在商品现在商品现在商品 将来商品将来商品将来商品将来商品 I1 KK KK C C1 1 C C0 0 o o A A 甲 Y0 Y Y1 1 R R RRE图9-2（二）储蓄与投资的关系（二）储蓄与投资的关系间接投资的原因nE点向A点移动,意味着放弃生产现在商品(C0Y0)而增加将来商品的生产(C1Y1
8、),减少当前的商品生产C0Y0就意味着甲将部分资源从现在转到将来。那么C0Y0就可以理解为当前收入的储蓄和对未来生产的投资,在量上储蓄和投资是相等的.这里分析的是甲自己的生产可能性曲线和无差异曲线共同决定实际利率r,也就是说甲自己的行为决定两个时期商品的相对价格。n这里甲自己是价格的决定者。n把甲作为一个价格的接受者把甲作为一个价格的接受者,他只能根据市场利率来决他只能根据市场利率来决定其储蓄和投资。定其储蓄和投资。见下图见下图:nR R1 1RR1 1线线的斜率表示的实际由市场决定的实际利率水平的斜率表示的实际由市场决定的实际利率水平r1,r1,比甲自比甲自己决定的利率水平要低己决定的利率水
9、平要低.在新的价格水平下在新的价格水平下,甲将选择甲将选择Q Q点生产点生产,且且在该点生产使其实现总财富最大化在该点生产使其实现总财富最大化.而其效用最大化点在而其效用最大化点在A A点，则点，则交换产生交换产生,甲用将来商品甲用将来商品Q Q1 1C C C C1 1 1 1换取了换取了换取了换取了n n现在商品现在商品现在商品现在商品C C C C0 0 0 0Q Q0 0。在在r1r1r1r1的利率的利率的利率的利率n n水平下水平下水平下水平下,现在商品生产的现在商品生产的现在商品生产的现在商品生产的n n减少减少减少减少Q Q0 0Y Y Y Y0 0 0 0以增加将来商品以增加将
10、来商品以增加将来商品以增加将来商品n n的生产的生产的生产的生产Y Y Y Y1 1 1 1Q Q1 1。那么那么,Q,Q0 0Y Y Y Y0 0 0 0n n就是对将来生产的投资就是对将来生产的投资就是对将来生产的投资就是对将来生产的投资.O O C C0 0 Y Y0 0 C C1 1 Y Y1 1 将来商品将来商品将来商品将来商品现在商品现在商品现在商品现在商品R1R 1WE AQQ1Q0 o o图9-3n从前面分析可以看出，OY0是甲当前的收入,而他的消费却是OC0，即甲的储蓄为C0Y0。比较C0Y0和Q0Y0，发现储蓄低于其投资,差额如何弥补?答案已从上面的分析得出:甲在出售将来商
11、品时,实际上出售的是对将来商品的要求权,这种要求权通常以股票债券等金融资产的形式存在,出售这些金融资产获得的资金便可以弥补他在储蓄与投资之间的差额。也就是说,甲出售将来商品的过程也就是他引进“外资”的过程。同样的推倒方法可知乙的储蓄与投资水平的决定过程.间接投资的原因n假设一个社会只有甲乙两人组成,各自的储蓄与投资函数见下图,在无交换的条件下,实际利率由各自的投资与储蓄的交点决定。因此,rA和rB的利率水平分别对应于间接投资的原因图中的A、B点的利率水平。现在商品现在商品实际利率实际利率IISSSII甲乙rArBOO现在商品现在商品图9-4二、资本流动的经济效应n假设：世界上只有两个国家A、B
12、，完全竞争市场，要素存量一定；横轴OO为资本总量，其中OA属于A国，OA属于B国；纵轴表示AB两国的资本边际收益率；MPKA和MPKB 为AB两国的资本边际收益线。OOMNMPKAMPKBERARBRRCFDAB资本流动的经济效应n在无资本流动时，A国总产出=OMDA=资本所有者获得ORADA+其他要素产出MRADnB国总产出=ONCA=资本所有者获得ORBCA+其他要素产出NRBC在资本流动无限制,由于RARB，同时资本短缺国B国存在大量闲置的生产要素,有AB量的资本流入B国,直至利率为R时停止.nA国总产出=OMDAF=资本所有者获得ORFA+其他要素产出MRE nB国总产出=ONEAF=
13、资本所有者获得ORFA+其他要素产出NREn由上面分析得出结论：通过资本自由流动，即由资本边际收益低的国家向资本边际收益高的国家流动，会带动世界总产出的增加 DEC，两国（投资国与受资国）都有机会分享这一净福利增加。A国增加DEF，B 国增加CEF。n利用国际资本流动来加快一国经济增长的必要条件是：投资国的资本存量以及由此存量决定的均衡利率低于国际均衡利率水平。资产组合与资本流动n现实世界中存在资本流动，但各国之间利率的差异却仍然存在，资本要素报酬并未实现均等化，就象国际贸易并为使价格完全均等化一样，因为存在交易成本；n存在相对价格差异，利率差别，可解释为什么资本从收益低的国家向收益高的国家转
14、移，是资本的单向流动，但实际经济生活中资本的流动是双向的。所以资本流动除了要考虑收益外，还要考虑风险。n前面的分析以不存在成本与风险为前提，这里的分析中必须要考虑这些影响。资产组合理论n理论的核心观点是：投资者的投资愿望主要是追求高的预期收益,但他们一般都希望能承担尽可能小的风险(假设投资者是风险厌恶者)。也就是说,理性投资者在决定其财富分配时,需考虑其预期收益与风险，目的是实现风险与收益的最佳组合。n投资组合的特点：投资者为了分散风险,往往投资两种以上的资产；投资者对每一种资产的需求,与其收益成正向依存关系，与其认识到的风险成反向依存关系。若两种资产不完全正相关，选择组合时，收益应大于两者预
15、期收益的均值，风险低于两者风险平均水平；证明见P204-205资产组合理论随投资者可供选择的资本量增加,在资产组合偏好不变的前提下,对所有资产需求都上升；投资者选择范围扩大至整个世界,他便可以实现国际间投资,投资组合分散化，以消除某些风险，获额外收益。各国经济周期非同步性，一国衰退，另一国可能迅速成长，扩大投资范围可避免风险，为了维持这种最优资产组合，会让资本在各国间流动。资产组合理论n用横轴表示预期收益Ey;纵轴表示收入的方差y2，衡量资产风险大小的指标。JEyOy2I0I1EnI线是资产组合的无差异曲线，对于投资者来说追求的是高收益低风险，典型的投资无差异曲线应是向上倾斜或凸向原点的。投资
16、者的资产组合线为J。E点是预期风险与收益皆大的资产组合，O点是不获收益也无风险的点。资产组合线与投资无差异曲线的切点，是最佳资产组合均衡点。第二节 国际劳动力流动n一、国际劳动力流动的原因与形式n（一）原因n历史上三次人类迁徙：15-19世纪，以贩卖黑奴为主；19-20世纪初，欧洲人口流入美洲；二战后，主要流向中东、美洲和欧洲地区。既有经济原因，也有非经济原因，这里仅从经济原因分析国际劳动力流动：国民收入的国际差异，即同质劳动在不同国家的收入不同。n各国劳动力供求不平衡。n由经济周期引起的。陷入周期危机的国家，雇佣劳动力减少；n由国际贸易、国际投资及其他经济活动引起。n（二）形式n国际劳动力流
17、动形式多种多样，大致有以下几种形式：永久移民的劳动力流动。居住国外的他国的持有该国永久居民身份的打工者及工程技术人员等；n中短期国际劳务输出。伴随劳务承包工程的劳务出口；n留学人员、技术劳务合作，在外资机构工作人员等为外国利用的本国劳动力等。二、国际劳动力流动的经济效应l假设：世界上只有两个国家A、B，完全竞争市场，要素存量一定；横轴OO为劳动总量，其中OA属于A国，OA属于B国；纵轴表示A、B两国的劳动边际收益率；MPLA和MPLB 为A、B两国的劳动边际收益线。分析方法同资本流动。OOMNMPLAMPLBEWAWBWWCFDAB劳动边际产出第三节第三节 要素流动与商品贸易的关系要素流动与商
18、品贸易的关系n替代关系替代关系P200-201n罗伯特罗伯特蒙代尔，蒙代尔，1999年在年在要素禀赋理论的要素禀赋理论的假设前提下假设前提下论证了投资和贸易之间的相互替代。论证了投资和贸易之间的相互替代。第三节要素流动与商品贸易的关系要素流动与商品贸易的关系n互补关系P202-203n技术水平发生变化的情况下，技术进步，可以从中国的出口商品结构变化来反映。年份 出口结构工业制成品初级产品198049.750.3199074.425.6199585.614.4200089.810.2200594.55.5200794.95.1第十一章第十一章 跨国公司与国际直接投资跨国公司与国际直接投资n跨国公
19、司曾以多种名称出现过，如跨国公司曾以多种名称出现过，如“国际公司国际公司”、“多国公司多国公司”、“全球公司全球公司”“”“宇宙公司宇宙公司”等。等。19741974年联合国经济和社会理事会的跨国公司行为守年联合国经济和社会理事会的跨国公司行为守则草案将多国公司、宇宙公司、国际公司等名称统则草案将多国公司、宇宙公司、国际公司等名称统一为跨国公司（一为跨国公司（Transnational CorporationsTransnational CorporationsTNCSTNCS）。）。n“跨国公司跨国公司”一词最早于一词最早于19601960年由里恩索尔（）在美年由里恩索尔（）在美国卡内基工业
20、大学工业经济学院创立国卡内基工业大学工业经济学院创立1010周年纪念会上周年纪念会上提出。提出。n“跨国公司跨国公司”是社会生产力发展到一定阶段和水平之是社会生产力发展到一定阶段和水平之后，一国的垄断企业，以本国总公司为基础，通过对后，一国的垄断企业，以本国总公司为基础，通过对外直接投资，在其他国家与地区设立子公司，进行国外直接投资，在其他国家与地区设立子公司，进行国际化的生产和经营活动。际化的生产和经营活动。n第一节 跨国公司的定义与特征n跨国公司（Transnational Corporations）：联合国联合国跨国公司行为守则草案跨国公司行为守则草案对跨国公司对跨国公司的定义如下：跨国
21、公司指由在两个或更多国家的实体的定义如下：跨国公司指由在两个或更多国家的实体所组成的公营、私营或混合所有制企业，不论这些实所组成的公营、私营或混合所有制企业，不论这些实体的法律形式和活动如何；该企业在一个决策体系下体的法律形式和活动如何；该企业在一个决策体系下运营，通过一个或一个以上的决策中心得以具有一致运营，通过一个或一个以上的决策中心得以具有一致的政策和共同的战略；该企业中各个实体通过所有权的政策和共同的战略；该企业中各个实体通过所有权或其他方式结合在一起，从而其中一个或更多的实体或其他方式结合在一起，从而其中一个或更多的实体得以对其他实体的活动施加有效的影响，特别是与别得以对其他实体的活
22、动施加有效的影响，特别是与别的实体分享知识、资源和责任。的实体分享知识、资源和责任。跨国公司的发展n历史上最早的跨国公司出现在历史上最早的跨国公司出现在1515世纪末世纪末1616世纪初由于世纪初由于地理大发现与航海技术的发展，使西班牙、葡萄牙、地理大发现与航海技术的发展，使西班牙、葡萄牙、荷兰和英国的一批冒险家纷纷从事海外经商和远洋运荷兰和英国的一批冒险家纷纷从事海外经商和远洋运输，但海外经商公司需得到皇家特许方可经营，所以输，但海外经商公司需得到皇家特许方可经营，所以跨国贸易公司又被叫做特许公司。最典型的就是英国跨国贸易公司又被叫做特许公司。最典型的就是英国东印度公司。但由于以贸易为主，还
23、不是真正意义上东印度公司。但由于以贸易为主，还不是真正意义上的跨国公司。的跨国公司。n 早期制造业跨国公司出现在第一次工业革命之后，早期制造业跨国公司出现在第一次工业革命之后，尤其是资本主义进入垄断阶段，美国制造业尤其是资本主义进入垄断阶段，美国制造业1919世纪开世纪开始对外投资始对外投资胜家缝纫机厂。胜家缝纫机厂。n二战后，跨国公司迅速发展。跨国公司数量由二战后，跨国公司迅速发展。跨国公司数量由19801980年的年的1.51.5万家，分支机构万家，分支机构3.53.5万家；万家；19951995年的年的3.93.9万家，万家，分支机构分支机构2727万家；万家；20002000年的年的6
24、.76.7万家，分支机构万家，分支机构8080万万家。家。2007 2007年的年的7.17.1万家，分支机构万家，分支机构9090多万家多万家.跨国公司（TNCS）判断跨国公司的三要素：判断跨国公司的三要素：n必须是一个工商企业，位于多国的经营实体；必须是一个工商企业，位于多国的经营实体；n企业须有一个中央决策体系企业须有一个中央决策体系,有共同的全球经营战有共同的全球经营战略和协商一致的政策、策略；略和协商一致的政策、策略；n企业的各个实体分享资源、信息，同时分担责任企业的各个实体分享资源、信息，同时分担责任跨国公司的特征（一）n规模庞大，实力雄厚规模庞大，实力雄厚2007年跨国公司的数目
25、已达到71000家母公司，900000家海外分支机构。跨国公司是集生产、贸易、金融乃至科研于一体的经济体，跨国公司集生产、贸易、金融乃至科研与一体，占全球对外直接投资的70%；其生产与销售的产品、服务占世界总量的1/3；跨国公司内部贸易额占全世界的60%。跨国公司还掌握了目前世界上80%的新技术和新工艺；垄断了国际技术贸易的75%。跨国公司的特征（二）n实行全球战略实行全球战略全球战略的含义跨国公司在全球范围内进行资源的最优化配置，以期达到长期总体效益的最大化。n把商品贸易、直接投资和技术转让三者结合起来n跨国公司的全球战略的特点n全球性n长远性n纲领性n抗争性n风险性跨国公司的特征（三）n公
26、司内部一体化公司内部一体化通过股权控制或非股权安排，甚至通过国际分包的方式，从科技、财务、会计、生产、销售等环节，在世界各国或地区进行分布。母公司与子公司、子公司之间相互协调合作，形成一个有机的整体。跨国公司的特征（三）n跨国公司一体化的主要内容生产一体化新技术和新产品一体化营销一体化采购一体化技术人才一体化财务一体化跨国公司的特征（四）n经营多样化经营多样化n产品扩展多样化产品扩展多样化n地域扩展多样化地域扩展多样化n抵御风险多样化抵御风险多样化n经营方式多样化经营方式多样化n跨国公司在选择投资对象国的时跨国公司在选择投资对象国的时候，主要根据如下候，主要根据如下6项标准来决定，项标准来决定
27、，即政局稳定、经济增长、要素成即政局稳定、经济增长、要素成本低廉、资本回报率优厚、软硬本低廉、资本回报率优厚、软硬投资环境良好、市场容量大。投资环境良好、市场容量大。跨国公司的主要理论（一）n垄断优势理论由美国学者海默提出，金德尔伯格进一步详细论述。垄断优势是指企业对某些经营要素大量占有或者完全独占而形成的优势。垄断优势表现为：产品差别优势、规模经济优势、技术管理优势、投资替代优势跨国公司的主要理论（二）n内部化理论内部化表现为市场内部化，外部经济内部化内部化的原因内部化过程取决于四个方面：产业部门因素、区域因素、国别因素和企业因素。内部化的收益与成本（见下页图）内部化倾向随交易规模的扩大而增
28、强。具有大规模研究与开发能力的企业更队的采用对外投资的方式在企业内部转移和使用这种无形资产。FAODCBEGDCAF交易量交易量成本、利润成本、利润q1q2q0n图中CC 表示内部市场的交易成本线，DD表示外部市场的交易成本线，AA表示 中间产品的交易对联合利润的贡献曲线，FF的纵坐标表示交易对利润的的贡献与交易成本的差额。跨国公司的主要理论（三）n国际生产折衷理论由英国里丁大学的教授邓宁（John H.Dunning)提出。所有权优势、内部化优势和区位优势三组变量决定跨国公司在出口贸易、对外贸易与许可证交易之间的选择。跨国公司的主要理论（三）n国际生产折衷理论企业有高于其他国家企业的垄断优势
29、，如技术知识优势企业通过内部市场来扩大对这些优势的利用比出售或出租给外国公司有利。企业在东道国结合当地要素投入来利用母国要素投入有利。第二节 跨国公司的对外直接投资n对外直接投资的方式 创建(Greenfield)：独资经营、合资经营。收购与兼并-并购（Merge&Acquisition)战略联盟（Strategic Alliance）n并购与创建的比较n并购与创建的选择n跨国公司管理课程 公司内部贸易的现状n公司内部贸易的结构特征（部门、产品、地区）n战后跨国公司内部贸易发展的原因n跨国公司内部贸易价格（转移价格）第三节 跨国公司的内部贸易公司内部贸易的现状n公司内贸易指的是跨国公司母公司与
30、子公司之间以及属不同东道国的子公司之间的贸易。跨国公司内部贸易额占世界贸易额的60%。公司内贸易的特点是：n具有国际贸易的特征。因为商品运动跨国界，属于两个独立的经济实体之间进行的交易，交易结果对双方所在国的国际收支产生影响。公司内贸易的结构特征（部门、产品、地区）n高新技术产品比例高；n交易产品以最终产品为主；n以转移价格进行交易。跨国公司的内部贸易（）战后跨国公司内部贸易发展的主要原因*降低外部市场造成的经营不确定风险*降低交易成本*适应高技术产品生产的需要*增强公司在国际市场上的垄断地位和竞争能力，实现全球利益的最大化跨国公司的内部贸易（）跨国公司内部贸易价格：通常称为转移价格，即公司内部总公司与子公司、子公司与子公司之间在进行商品和劳务交换中，为了达到最大限度地减轻纳税负担、增强子公司竞争能力、减少或避免风险等目的，在公司内部所实行的价格。跨国公司的内部贸易（）采取转移价格的目的：n减轻纳税负担n增强子公司在国际市场上的竞争能力n减少或避免风险n从子公司摊提管理费、研究和开发费用n在拥有部分股权的子公司中获得更多的利润