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1、如何进行证券分析和研究国海证券 罗延新内容要点：内容要点：股票的基本分析 股票的技术分析 股票的市场分析第一部分第一部分 股票的基本分析股票的基本分析股票的基本分析-宏观分析宏观分析 宏观因素宏观因素 （1 1）利率：对股价影响直接而又敏感；）利率：对股价影响直接而又敏感；（2 2）经济周期：经济呈现波浪式状态，有增长期和）经济周期：经济呈现波浪式状态，有增长期和衰退期；衰退期；（3 3）货币供应量：货币供应量和股价成正比关系；）货币供应量：货币供应量和股价成正比关系；（4 4）国民生产总值：反映一个国家整体经济发展状）国民生产总值：反映一个国家整体经济发展状况的综合指标。况的综合指标。股票的
2、基本分析股票的基本分析-中观分析中观分析 中观因素中观因素 （1 1）行业分析）行业分析 行业周期：创业期、成长期、饱和衰退期；行业周期：创业期、成长期、饱和衰退期；国家对行业有关的政策；国家对行业有关的政策；相关行业的影响相关行业的影响；（2 2）地域分析）地域分析 股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析股票的选择：股票的选择：1、流通市值在、流通市值在20亿元以下；亿元以下；2、近半年的股价涨幅不超过、近半年的股价涨幅不超过50%；3、没有明显的庄家控盘迹象；、没有明显的庄家控盘迹象；4、没有重大财务风险；、没有重大财务风险；5、公司今明两年业绩预测每年有、公司今明两年业绩预测每年
3、有15%以上的增长；以上的增长；6、流通股占总股本的比例大于、流通股占总股本的比例大于30%；7、完全了解内幕的资产重组类股票；、完全了解内幕的资产重组类股票；8、其他经评审后有重大研究价值的股票。、其他经评审后有重大研究价值的股票。股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析上市公司研究的主要内容：上市公司研究的主要内容：1、投资要点：简要说明该股具有投资价值的理由；、投资要点：简要说明该股具有投资价值的理由；2、公司简介：简要说明公司的发展历史、主要股东、股本结构、公、公司简介：简要说明公司的发展历史、主要股东、股本结构、公司结构及其变化图、基本财务数据等；司结构及其变化图、基本财务数据
4、等；3、财务分析：从财务角度分析公司的产业结构、业绩的真实性、成、财务分析：从财务角度分析公司的产业结构、业绩的真实性、成长性、大股东控制、关联交易以及潜力和风险；长性、大股东控制、关联交易以及潜力和风险；4、行业分析：从所处行业以及上下游行业的经营效率、行业地位、行业分析：从所处行业以及上下游行业的经营效率、行业地位、周期、增长率、集中度、价值链、同行业比较、国内外比较、替周期、增长率、集中度、价值链、同行业比较、国内外比较、替代产品、行业壁垒和代产品、行业壁垒和WTO的冲击等方面分析本行业的现状和前景；的冲击等方面分析本行业的现状和前景；股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析上市公
5、司研究的主要内容：上市公司研究的主要内容：5、核心竞争力：主要从公司管理层、企业文化、经营理念、创新能、核心竞争力：主要从公司管理层、企业文化、经营理念、创新能力、品牌价值、营销能力、销售渠道、研发能力、管理制度、人力、品牌价值、营销能力、销售渠道、研发能力、管理制度、人才优势、大股东实力、对竞争者的优势等方面来分析公司的核心才优势、大股东实力、对竞争者的优势等方面来分析公司的核心竞争力；竞争力；6、公司的经营目标和发展战略：主要研究公司近期的经营目标和中、公司的经营目标和发展战略：主要研究公司近期的经营目标和中远期发展战略；远期发展战略；7、二级市场分析：主要从月平均成交量、成交价、筹码分布
6、、主要、二级市场分析：主要从月平均成交量、成交价、筹码分布、主要股东、与大盘的对比等方面来进行分析；股东、与大盘的对比等方面来进行分析；股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析上市公司研究的主要内容：上市公司研究的主要内容：8、财务模型及投资收益预测：主要是财务预测的依据、方法、三年、财务模型及投资收益预测：主要是财务预测的依据、方法、三年的模拟财务报表和投资收益预测，包括预计今后三年的销售计划，的模拟财务报表和投资收益预测，包括预计今后三年的销售计划，预计总营业额、预计毛利率、预计不同产品的销售趋势和利润率、预计总营业额、预计毛利率、预计不同产品的销售趋势和利润率、估计资产收益率和净资
7、产收益率，预计主要原材料的价格走势，估计资产收益率和净资产收益率，预计主要原材料的价格走势，主要产品的价格走势，该股票每三个月的波动范围预测；主要产品的价格走势，该股票每三个月的波动范围预测；9、公司存在的问题及业绩预测的风险：主要分析公司存在的问题；、公司存在的问题及业绩预测的风险：主要分析公司存在的问题；以及在业绩预测过程中存在的各种风险，我们应该采取的对策；以及在业绩预测过程中存在的各种风险，我们应该采取的对策；10、其它必要的分析。、其它必要的分析。股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析 财务分析财务分析 -三大财务报表的分析三大财务报表的分析 （1 1）资产负债表；）资产负债
8、表；（2 2）利润及利润分配表；）利润及利润分配表；（3 3）现金流量表。）现金流量表。股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析 常用财务分析方法常用财务分析方法 （1 1）水平分析法；）水平分析法；（2 2）垂直分析法；）垂直分析法；（3 3）比率分析法。）比率分析法。股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析举例说明：举例说明：某公司资产负债表某公司资产负债表 名称年度名称年度 2001 2001年末期年末期 2001 2001年中期年中期 2000 2000年末期年末期 总资产总资产(万元万元)17369068.00 15063869.00 13072243.00)173690
9、68.00 15063869.00 13072243.00 流动资产流动资产(万元万元)12785125.00 11323650.00 9742132.00)12785125.00 11323650.00 9742132.00 应收帐款应收帐款(万元万元)96631.30 121794.85 95551.12)96631.30 121794.85 95551.12 存货存货(万元万元)0.00 0.00 0.00)0.00 0.00 0.00 长期投资长期投资(万元万元)2325874.50 1570612.50 1516610.12)2325874.50 1570612.50 1516610
10、.12 固定资产固定资产(万元万元)366413.31 3401455.00 336663.38)366413.31 3401455.00 336663.38 无形及递延资产无形及递延资产(万元万元)85700.30 246661.92 215018.45)85700.30 246661.92 215018.45 流动负债流动负债(万元万元)10786992.00 9499632.00 163711.00)10786992.00 9499632.00 163711.00 长期负债长期负债(万元万元)5875409.50 4771093.00 4164055.25)5875409.50 4771
11、093.00 4164055.25 股东权益股东权益(万元万元)706666.69 793143.94 744476.94)706666.69 793143.94 744476.94 资本公积金资本公积金(万元万元)389003.69 389003.72 389003.72)389003.69 389003.72 389003.72 盈余公积金盈余公积金(万元万元)73718.20 63854.41 64819.25)73718.20 63854.41 64819.25 股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析比率分析的内容：比率分析的内容：1、流动性比率：用于衡量短期偿债能力、流动性比
12、率：用于衡量短期偿债能力 流动资产流动资产 （1）流动比率）流动比率 =流动负债流动负债 速动资产速动资产 （2）速动比率）速动比率 =流动负债流动负债股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析比率分析的内容：比率分析的内容：主营业务收入主营业务收入 （3）应收帐款周转率）应收帐款周转率 =应收帐款平均余额应收帐款平均余额 主营业务成本主营业务成本 （4）存货周转率）存货周转率 =存货平均余额存货平均余额股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析比率分析的内容：比率分析的内容：主营业务收入主营业务收入 （5）总资产周转率）总资产周转率 =总资产平均余额总资产平均余额 股票的基本分析股票
13、的基本分析-微观分析微观分析比率分析的内容：比率分析的内容：2、长期偿债比率：用于衡量长期偿债能力、长期偿债比率：用于衡量长期偿债能力 股东权益股东权益 （1）股东权益比）股东权益比 =资产总额资产总额 负债负债 （2）负债比率）负债比率 =资产总额资产总额股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析比率分析的内容：比率分析的内容：3、获利能力比率：用于衡量获利能力、获利能力比率：用于衡量获利能力 主营业务利润主营业务利润 （1）主营业务利润率）主营业务利润率 =主营业务收入主营业务收入 净利润净利润 （2）净资产收益率）净资产收益率 =股东权益股东权益股票的基本分析股票的基本分析-微观分析
14、微观分析比率分析的内容：比率分析的内容：净利润净利润 （3）每股收益）每股收益 =总股本总股本 股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析比率分析的内容：比率分析的内容：4、股票市价比率：、股票市价比率：市价市价 （1）市盈率）市盈率 =每股收益每股收益 每股现金股息每股现金股息 （2）现金股息率）现金股息率=市价市价 股票的基本分析股票的基本分析-微观分析微观分析实际工作中需要注意的一个概念：实际工作中需要注意的一个概念：股东权益股东权益=股本股本+资本公积金资本公积金 +盈余公积金盈余公积金+未分配利润未分配利润 每股净资产每股净资产=1+每股资本公积金每股资本公积金 +每股盈余公积金
15、每股盈余公积金+每股未分配利润每股未分配利润 第二部分第二部分 股票的技术分析股票的技术分析股票的技术分析 技术分析：技术分析：是以统计学的方法，根据过去的轨迹探索未来股是以统计学的方法，根据过去的轨迹探索未来股价的变动趋向。价的变动趋向。三种分析方法：三种分析方法：1 1、趋势分析方法：如波浪理论、趋势线、移动平均线、轨道等；、趋势分析方法：如波浪理论、趋势线、移动平均线、轨道等；2 2、形态分析法：有反转形态、整理形态；、形态分析法：有反转形态、整理形态；3 3、指标分析法：多达几百种，如、指标分析法：多达几百种，如RSIRSI、MACDMACD、KDJKDJ等。等。股票的技术分析股票的技
16、术分析-趋势分析趋势分析上升通道上升通道股票的技术分析股票的技术分析-趋势分析趋势分析移动平均线移动平均线股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-颈线颈线 （1 1）水平压力颈线：）水平压力颈线：由上档套牢区演化而成由上档套牢区演化而成股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-颈线颈线 （2 2）水平支撑颈线：）水平支撑颈线：由多数股民买进的平均成本由多数股民买进的平均成本股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-颈线颈线 （3 3）水平压力颈线：）水平压力颈线：连接底部区域高点连接底部区域高点股票的技
17、术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-颈线颈线 （4 4）水平支撑颈线：）水平支撑颈线：连接头部区域的低点连接头部区域的低点股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-三角形三角形 （1 1）敏感三角形：）敏感三角形：趋势没有方向性趋势没有方向性股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-三角形三角形 （2 2）上升三角形：）上升三角形：整理完毕向上突破整理完毕向上突破股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-三角形三角形 （2 2）下降三角形：）下降三角形：整理完毕向下突破整理完毕
18、向下突破股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-W W底底股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-M M头头股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-V V字字顶顶股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-V V字字底底股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-旗形旗形股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-楔形楔形股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-头肩底头肩底股票的技术分
19、析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-头肩顶头肩顶股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-矩形矩形股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-圆弧底圆弧底股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-圆弧顶圆弧顶股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-喇叭形喇叭形股票的技术分析股票的技术分析-形态分析形态分析形态分析方法形态分析方法-钻石形钻石形股票的技术分析股票的技术分析-指标分析指标分析 技术指标的种类：技术指标的种类：1 1、趋向类；、趋向类；2 2
20、、能量类；、能量类；3 3、量价类；、量价类；4 4、强弱类；、强弱类；5 5、停损类；、停损类；6 6、超买超卖类；、超买超卖类；7 7、压力支撑类。、压力支撑类。股票的技术分析股票的技术分析-指标分析指标分析 1 1、趋向类：、趋向类：MACDMACD、DMIDMI、DMADMA、EXPMAEXPMA、TRIXTRIX股票的技术分析股票的技术分析-指标分析指标分析 2 2、能量类：、能量类：BRARBRAR、CRCR、VRVR股票的技术分析股票的技术分析-指标分析指标分析 3 3、量价类、量价类：OBVOBV、ASIASI、EMVEMV、WVADWVAD股票的技术分析股票的技术分析-指标分
21、析指标分析 3 3、量价类、量价类：OBVOBV、ASIASI、EMVEMV、WVADWVAD股票的技术分析股票的技术分析-指标分析指标分析 4 4、强弱类：、强弱类：RSIRSI、W%RW%R股票的技术分析股票的技术分析-指标分析指标分析 5 5、停损类：、停损类：SAR SAR 股票的技术分析股票的技术分析-指标分析指标分析 6 6、超买超卖类：、超买超卖类：KDJKDJ、CCICCI、ROC ROC 股票的技术分析股票的技术分析-指标分析指标分析 7 7、压力支撑类：、压力支撑类：MIKEMIKE、BOLLINGER BANDSBOLLINGER BANDS第三部分第三部分 股票的市场分
22、析股票的市场分析股票的市场分析主力动态分析主力动态分析 （1 1）利用报表前十大股东分析；）利用报表前十大股东分析；（2 2）利用报表股东人数变化分析；）利用报表股东人数变化分析；（3 3）利用交易所公开信息分析；）利用交易所公开信息分析；（4 4）利用基金公布公开信息的分析。）利用基金公布公开信息的分析。股票的市场分析股票的市场分析-报表前十大股东分析报表前十大股东分析 烟台万华（600309）公司主要股东(截止日期:2002.03.31)序号 股东名称 持股数(万股)所占比例(%)1.烟台万华合成革集团有限公司 14920.00 62.1670 2.东方证券 552.58 2.3020 3
23、.安信基金 422.05 1.7590 4.烟台东方电子信息产业集团有限公司 400.00 1.6670 5.烟台冰轮股份有限公司 400.00 1.6670 6.安顺基金 397.00 1.6540 7.华安创新 350.00 1.4580 8.烟台氨纶集团有限公司 200.00 0.8330 9.通乾基金 89.97 0.3750 10.红塔兴业投资有限公司 80.00 0.3330股票的市场分析股票的市场分析-股东人数变化分析股东人数变化分析主力进驻股票，股东人数减少；主力派发股票，股东人数增加。股票的市场分析股票的市场分析-交易所公开信息分析交易所公开信息分析对于上升股票：五名席位成交
24、占总成交的25%以下，说明筹码分散；五名席位成交占总成交的25-60%，说明筹码集中；五名席位成交占总成交的60%以上，说明筹码过度集中，成交靠对倒。下面举例说明。股票的市场分析股票的市场分析-交易所公开信息分析交易所公开信息分析股票的市场分析股票的市场分析-交易所公开信息分析交易所公开信息分析深圳证券市场2002年3月5日公开信息 深深房(代码:000029)达涨幅限制价位 成交数量:548万股 成交金额:4017万元代码 营业部名称 交易金额(元)237600 联合证券有限责任公司长沙劳动西路证券交易营业部 1312946.00012901 平安证券有限责任公司武汉崇仁路证券营业部 117
25、1356.00230300 泰阳证券一席 1120973.20 -13%233200 华泰证券有限责任公司南京大桥南路证券营业部 966560.01231100 华西证券有限责任公司江油东大街证券营业部 891576.13 深圳证券市场2002年3月6日公开信息 深深房(代码:000029)达涨幅限制价位 成交数量:1054万股 成交金额:8597万元代码 营业部名称 交易金额(元)212100 无锡市信托投资公司开信证券营业部 4117781.53233200 华泰证券有限责任公司南京大桥南路证券营业部 2825742.35 228400 绍兴市信托投资公司证券交易营业部 2074565.4
26、2 -14%230300 泰阳证券一席 1882384.08 209401 中国银河证券有限责任公司宁波和义路证券营业部 1683252.00 股票的市场分析股票的市场分析-交易所公开信息分析交易所公开信息分析深圳证券市场2002年3月7日公开信息 深深房(代码:000029)达涨幅限制价位 成交数量:1674万股 成交金额:14607万元代码 营业部名称 交易金额(元)212100 无锡市信托投资公司开信证券营业部 4665079.09 233200 华泰证券有限责任公司南京大桥南路证券营业部 4627447.80258000 无锡证券有限责任公司无锡中山路证券营业部 4100957.90
27、-13%230300 泰阳证券一席 3157255.39 221900 光大证券有限责任公司佛山汾江南路证券营业部 2644805.00 深圳证券市场2002年3月18日公开信息 深深房(代码:000029)达涨幅限制价位 成交数量:1975万股 成交金额:20290万元代码 营业部名称 交易金额(元)011801 国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 10976833.40 266900 浙江省国际信托投资公司环北证券营业部 9703975.67 245000 渤海证券有限责任公司天津郑州道证券营业部 8564209.20 -20%233200 华泰证券有限责任公司南京大桥南路证券营
28、业部 7439377.22 262300 中信证券有限责任公司天津友谊路证券营业部 5502514.34股票的市场分析股票的市场分析-交易所公开信息分析交易所公开信息分析深圳证券市场2002年6月4日公开信息 宏源证券(代码:000562)达涨幅限制价位 成交数量:546万股 成交金额:4110万元代码 营业部名称 交易金额(元)209401 中国银河证券有限责任公司宁波和义路证券营业部 2819743.00233200 华泰证券有限责任公司南京大桥南路证券营业部 2412020.90048900 中信证券股份有限公司广州天河北路证券营业部 1812126.00 -25%054100 申银万国
29、证券股份有限公司重庆小新街证券营业部 1543752.00046200 湘财证券有限责任公司杭州天目山路证券营业部 1530329.00深圳证券市场2002年6月5日公开信息 宏源证券(代码:000562)涨幅:7.40%成交数量:988万股 成交金额:7880万元233200 华泰证券有限责任公司南京大桥南路证券营业部 5023837.60209401 中国银河证券有限责任公司宁波和义路证券营业部 2937118.89209400 中国银河证券有限责任公司上海东方路证券营业部 2849812.12 -19%230300 泰阳证券一席 2108506.89048900 中信证券股份有限公司广州
30、天河北路证券营业部 2017258.60深圳证券市场2002年6月6日公开信息 宏源证券(代码:000562)达涨幅限制价位 成交数量:1175万股 成交金额:10028万元代码 营业部名称 交易金额(元)233200 华泰证券有限责任公司南京大桥南路证券营业部 3168564.05263900 西北证券有限责任公司银川民族北街证券营业部 3074223.00303700 锦州证券公司辽阳民主路证券营业部 2936366.66 -11%003200 中国旅游国际信托投资有限公司北京证券营业部 2621190.93259400 中国银河证券有限责任公司北京双榆树证券营业部 2421990.00股票的市场分析股票的市场分析-交易所公开信息分析交易所公开信息分析