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1、河北省河北省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理全年中级会计职称之中级会计财务管理全真模拟考试试卷真模拟考试试卷 A A 卷含答案卷含答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、关于递延年金的说法中，错误的是（）。A.递延年金是指第二期期末或以后才开始发生的系列等额收付款项B.递延年金没有终值C.递延年金现值的大小与递延期有关，递延期越长，现值越小D.递延年金终值与递延期无关【答案】B2、战略投资者的基本要求不包括（）。A.要与公司的经营业务联系紧密B.要能够提高公司资源整合能力C.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票D.要具有相当的资金实力，且持股数量较多【答案】B3、
2、某企业 2020 年度预计生产产品 5000 件，单位产品耗用材料 20 千克，该材料期初存量为 10000 千克，预计期末存量为 30000 千克，则全年预计采购量为（）千克。A.45000B.25000C.80000D.120000【答案】D4、某企业 2019 年息税前利润为 800 万元，固定成本（不含利息）为 200 万元，预计企业 2020 年销售量增长 10%，固定成本（不含利息）不变，则 2020年企业的息税前利润会增长（）。A.8%B.10%C.12.5%D.15%【答案】C5、A 进行一项投资，收益好、中、差的概率分别为 30%、60%、10%，相应的投资收益率分别为 20
3、%、10%、5%，则该项投资的预期收益率为（）。A.10%B.11.5%C.9.25%D.12%【答案】B6、（2017 年）下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（）。A.优先认股权B.优先股利分配权C.优先股份转让权D.优先剩余财产分配权【答案】A7、（2018 年真题）有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对自由现金流量的支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是（）。A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.所得税差异理论D.代理理论【答案】D8、一般将由经营预算、专门决策预算和财务预算组成的预算体系，称为（）。A.总预算体系B.综合预算体系
4、C.战略预算体系D.全面预算体系【答案】D9、（2011 年真题）U 型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构，其典型特征是（）。A.集权控制B.分权控制C.多元控制D.分层控制【答案】A10、优先股股息率在股权存续期内不作调整的，称为（）。A.固定股息率优先股B.浮动股息率优先股C.参与优先股D.非参与优先股【答案】A11、甲企业 2012 年净利润 750 万元，所得税税率 25%。已知甲企业负债 10000万元，利率 10%。2012 年销售收入 5000 万元，变动成本率 40%，固定成本总额与利息费用数额相同。则下列说法错误的是（）。A.如果销售量增加 10%，息税前利润
5、将增加 15%B.如果息税前利润增加 20%，每股收益将增加 40%C.如果销售量增加 10%，每股收益将增加 30%D.如果每股收益增加 10%，销售量需要增加 30%【答案】D12、关于销售预测的趋势预测分析法，下列说法中正确的是（）。A.算术平均法适用于销售量波动较大的产品预测B.移动平均法的代表性较差C.加权平均法的权数选取应遵循“近小远大”的原则D.采用指数平滑法时，在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较大的平滑指数【答案】B13、（2015 年真题）产权比率越高，通常反映的信息是（）。A.财务结构越稳健B.长期偿债能力越强C.财务杠杆效应越强D.股东权益的保障程度越高【答案】C
6、14、（2020 年真题）（P/F，i，9）与（P/F，i，10）分别表示 9 年期和 10 年期的复利现值系数，关于二者的数量关系，下列表达式正确的是（）A.（P/F，i，10）（P/F，i，9）iB.（P/F，i，9）（P/F，i，10）（1i）C.（P/F，i，10）（P/F，i，9）（1i）D.（P/F，i，10）（P/F，i，9）i【答案】B15、（2016 年真题）某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。A.产权问题B.激励问题C.代理问题D.责权分配问题【答案】C16、（2013 年）已知（P/A，8%，5）=3.
7、9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则 6 年期、折现率为 8%的预付年金现值系数是（）。A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064【答案】C17、A 公司是国内一家极具影响力的汽车公司，已知该公司的系数为 1.33，短期国库券利率为 4%，市场上所有股票的平均收益率为 8%，则该公司股票的必要收益率为（）。A.9.32%B.14.64%C.15.73%D.8.28%【答案】A18、（2018 年真题）下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（）A.发行普通股B.认股权证C.融资租赁D.留存收益【答案】C19、某公司生产甲
8、产品，月标准总工时为 192 小时，月标准变动制造费用总额为 960 元。工时标准为 2 小时/件。假定该公司本月实际生产甲产品 100件，实际耗用总工时 240 小时。则甲产品的变动制造费用效率差异为（）元。A.200B.240C.480D.500【答案】A20、下列有关营运能力分析的说法中，错误的是（）。A.计算应收账款周转率指标时，应收账款应为未扣除坏账准备的金额B.存货周转率指标反映了企业经营各环节的存货周转情况和管理水平C.固定资产周转次数高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高D.计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致【答案】B21、（2021 年真题）某公司产销一
9、种产品，变动成本率为 60%，盈亏平衡点作业率为 70%，则销售利润率为（）。A.28%B.12%C.18%D.42%【答案】B22、与债务筹资相比，下列各项中，属于发行普通股股票筹资优点的是（）。A.资本成本较低B.财务风险较小C.稳定公司控制权D.筹资弹性较大【答案】B23、下列属于通过市场约束经营者的办法是（）。A.解聘B.接收C.激励D.“股票期权”的方法和“绩效股”形式【答案】B24、（2020 年真题）企业每季度预计期末产成品存货为下一季度预计销售量的10%，已知第二季度预计销售量为 2000 件，第三季度预计销售量为 2200 件，则第二季度产成品预计产量为（）件。A.2000B
10、.2200C.2020D.2220【答案】C25、企业追加筹资的成本是（）。A.综合资本成本B.边际资本成本C.个别资本成本D.变动成本【答案】B26、（2016 年真题）厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值，这种观点的理论依据是（）。A.代理理论B.所得税差异理论C.信号传递理论D.“手中鸟”理论【答案】D27、下列属于强度动因的是（）。A.接受或发出订单数B.产品安装时间C.某种新产品的安装调试作业次数D.处理收据数【答案】C28、（2019 年真题）有甲、乙两种证券，甲证券的必要收益率为 10%，乙
11、证券要求的风险收益率是甲证券的 1.5 倍，如果无风险收益率为 4%，则根据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为（）。A.12%B.16%C.15%D.13%【答案】D29、现金支出管理的主要任务是尽可能合理合法的延缓现金的支出时间，下列方法中无法满足现金支出管理需求的是（）。A.使用现金浮游量B.推迟应付款的支付C.支票代替汇票D.透支【答案】C30、公司采用协商价格作为内部转移价格时，协商价格的下限一般为（）。A.单位固定成本B.市场价格C.单位变动成本D.单位完全成本【答案】C31、已知本年经营杠杆系数为 15，上年经营杠杆系数为 2，固定成本为 40 万元，财务费用中的利息费用为 2
12、0 万元，上年的资本化利息为 10 万元，则上年利息保障倍数为（）。A.2B.2.67C.4D.1.33【答案】B32、公司投资于某项长期基金，本金为 5000 万元，每季度可获取现金收益 50万元，则其年实际收益率为（）。A.2.01%B.1.00%C.4.00%D.4.06%【答案】D33、下列各项财务分析指标中，能反映企业收益质量的是（）。A.权益乘数B.资本保值增值率C.净收益营运指数D.净资产收益率【答案】C34、某公司第二季度的月赊销额分别为 100 万元、120 万元和 115 万元，信用条件为 n/60，第二季度公司的应收账款平均余额为 270 万元。则该公司在第二季度应收账款
13、平均逾期（）天。（一个月按 30 天计算）A.72.58B.60C.0D.12.58【答案】D35、下列关于证券基金投资特点的表述中，不正确的是（）。A.集合理财实现专业化管理B.投资者利益共享且风险共担C.通过组合投资实现收益增加D.权利隔离的运作机制【答案】C36、某企业 2019 年资产平均占用额为 6750 万元，经分析，其中不合理部分250 万元，预计 2020 年度销售增长 10%，资金周转加速 4%。根据因素分析法预测 2020 年资金需要量为（）万元。A.6640B.6736C.6428D.6864【答案】D37、甲企业编制 7 月份 A 产品的生产预算，预计销售量是 50 万
14、件，6 月末 A 产品结存 10 万件，如果预计 7 月末结存 12 万件，那么 7 月份的 A 产品预计生产量是（）万件。A.60B.52C.48D.62【答案】B38、（2010 年真题）企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的指标是（）。A.发展创新评价指标B.企业社会责任指标C.流动性和债务管理指标D.战略计划分析指标【答案】C39、（2018 年真题）债券内在价值计算公式中不包含的因素是（）。A.债券期限B.债券票面利率C.债券市场价格D.债券面值【答案】C40、某公司预计计划年度期初应付账款余额为 200 万元，第一季度至第四季度采购金额分别为 500 万元、600 万元、80
15、0 万元和 900 万元，每季度的采购款当季度支付 70%，次季度支付 30%。则预计计划年度的现金支出额是（）。A.3000 万元B.2730 万元C.2530 万元D.3200 万元【答案】B41、资金预算中，不属于现金支出的内容的是（）。A.支付制造费用B.所得税费用C.购买设备支出D.支付借款利息支出【答案】D42、（2018 年真题）某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（）。A.普通股筹资B.债券筹资C.优先股筹资D.租赁筹资【答案】D43、下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（）。A.高低点法
16、B.回归直线法C.技术测定法D.账户分析法【答案】D44、反映目前从资本市场上筹集资本的现时资本成本最适宜采用的价值权数是（）。A.账面价值权数B.目标价值权数C.市场价值权数D.历史价值权数【答案】C45、（2013 年真题）采用 ABC 控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是（）。A.品种较多的存货B.数量较多的存货C.库存时间较长的存货D.单位价值较大的存货【答案】D46、某上市公司 2020 年末股东权益为 30000 万元，其中包括优先股权益 5000万元，年末发行在外的普通股股数为 10000 万股。则 2020 年末每股净资产为（）元。A.2.5B.0.5C.3D.无法计
17、算【答案】A47、（2018 年真题）某产品的预算产量为 10000 件，实际产量为 9000 件，实际发生固定制造费用 180000 元，固定制造费用标准分配率 8 元/小时，工时标准 1.5 小时/件，则固定制造费用成本差异为（）。A.节约 60000 元B.节约 72000 元C.超支 72000 元D.超支 60000 元【答案】C48、如果购货付款条件为“3/10，N/40”，一年按 360 天计算，则放弃现金折扣的信用成本率为（）。A.27.84%B.37.11%C.28.27%D.38.48%【答案】B49、当某上市公司的系数大于 0 时，下列关于该公司风险与收益的表述中，正确的
18、是()。A.系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度【答案】B50、（2011 年真题）在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段（）。A.初创阶段B.破产清算阶段C.收缩阶段D.发展成熟阶段【答案】D多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、（2018 年真题）下列财务决策方法中，可用于资本结构优化决策的有（）。A.公司价值分析法B.安全边际分析法C.每股收益分析法D.平均资本成本比较法【答案】ACD2、（2018 年真题）下列预算中，需要以生产预算为基础编制的有（
19、）。A.直接人工预算B.制造费用预算C.管理费用预算D.销售费用预算【答案】AB3、下列关于增值税纳税人的纳税筹划的说法中，正确的有（）。A.增值税纳税人分为一般纳税人和小规模纳税人B.增值税一般纳税人以不含税的增值额为计税基础，小规模纳税人以不含税销售额为计税基础C.一般来说，增值率高的企业，适宜作为小规模纳税人D.某些处于生产经营初期的纳税人，由于其经营规模较小，只能成为小规模纳税人【答案】ABC4、企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障，但每次具体的筹资行为，往往受特定动机的驱动。下列各项属于企业的筹资动机的有（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资
20、动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机【答案】ABCD5、下列各项中，属于作业类别的有（）。A.设备级作业B.生产级作业C.批别级作业D.品种级作业【答案】CD6、下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。A.普通年金现值系数普通年金终值系数=1B.普通年金终值系数偿债基金系数=1C.预付年金现值系数/（1+折现率）=普通年金现值系数D.普通年金终值系数（1+折现率）=预付年金终值系数【答案】BCD7、为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金余额取决于（）。A.企业愿冒现金短缺风险的程度B.企业预测现金收支可靠的程度C.企业临时融资的能力D.企业的销售水平【答案】ABC8、下列各
21、种风险管理对策中，属于风险规避的有（）。A.合营企业B.退出餐饮市场C.禁止购买有价证券D.经营销售多种产品【答案】BC9、下列各项中，属于维持性投资的有（）。A.企业间兼并合并的投资B.开发新产品投资C.更新替换旧设备的投资D.配套流动资金投资【答案】CD10、下列各项中，不属于影响企业偿债能力的表外因素的有（）。A.可动用的银行贷款指标或授信额度B.市盈率C.或有事项和承诺事项D.融资租赁【答案】BD11、公司发放股票股利的优点有（）。A.节约公司现金B.有利于促进股票的交易和流通C.传递公司未来发展前景良好的信息D.有利于减少负债比重【答案】ABC12、某公司 14 月的销售量分别为 1
22、00 件.120 件.150 件和 130 件，每月末产成品库存为下月销售量的 20%，生产一件产品耗用的原材料为 10 千克，每月末原材料库存为下月生产耗用量的 10%，原材料单价为 5 元/千克，采购付款政策为当月支付货款的 100%。以下表述正确的有（）。A.2 月份产成品生产量为 126 件B.3 月份产成品生产量为 146 件C.2 月份原材料采购量为 1280 千克D.2 月份支付原材料货款 6600 元【答案】ABC13、在编制生产预算时，计算某种产品预计生产量应考虑的因素包括（）。A.预计材料采购量B.预计销售量C.预计期初产成品存货D.预计期末产成品存货【答案】BCD14、（
23、2014 年）运用应收账款余额控制模式进行应收账款管理可以发挥的作用有（）。A.预测公司的现金流量B.预计应收账款的水平C.反映应付账款的周转速度D.评价应收账款的收账效率【答案】ABD15、下列关于筹资管理的原则说法正确的有（）。A.结构合理原则是根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求B.筹措合法原则是企业筹资要遵循国家法律法规，合法筹措资金C.规模适当原则要综合考虑各种筹资方式，优化资本结构D.取得及时原则要合理安排筹资时间，适时取得资金【答案】BD16、在本量利分析中，成本、业务量和利润之间的数量关系是建立在一系列假设基础上的，下列关于本量利分析假设的说法中，正确的有（）。A.企业
24、所发生的全部成本可以按其性态区分为变动成本和固定成本B.当销售量在相关范围内变化时，销售收入必须随业务量的变化而变化C.每期生产的产品总量总是能在当期全部售出，产销平衡D.当产品的产销总量发生变化时，原来各产品的产销额在全部产品的产销额中所占的比重不会发生变化【答案】ABCD17、根据规定，企业公开发行公司债券筹集的资金不得用于（）。A.流动资产投资B.生产性固定资产投资C.弥补亏损D.职工文化设施建设【答案】CD18、关于协商型内部转移定价，下列表述正确的有（）。A.协商价格的上限是市场价格B.协商价格的下限是单位变动成本C.主要适用于内部利润中心D.当双方协商陷入僵持时，会导致公司高层的干
25、预【答案】ABD19、与固定预算法相比，下列各项中属于弹性预算法特点的有（）。A.更贴近企业经营管理实际情况B.考虑了预算期可能的不同业务量水平C.预算项目与业务量之间依存关系的判断水平会对弹性预算的合理性造成较大影响D.市场及其变动趋势预测的准确性会对弹性预算的合理性造成较大影响【答案】ABCD20、根据因素分析法，下列各项中，会引起资金需要量增加的有（）。A.不合理资金占用额减少B.预测期销售收入增长C.预测期资金周转速度下降D.预测期资金周转速度增长【答案】ABC大题（共大题（共 1010 题）题）一、（2019 年）甲公司是一家制造业企业。资料一：2016 年度公司产品产销量为 200
26、0 万件，产品销售单价为 50 元，单位变动成本为 30 元，固定成本总额为20000 万元。假设单价、单位变动成本和固定成本总额在 2017 年保持不变。资料二：2016 年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为 200000 万元，年利率为 5%，全部利息都计入当期费用。假定债务资金和利息水平在 2017 年保持不变。资料三：公司在 2016 年末预计 2017 年产销量将比 2016 年增长20%。要求：（1）根据资料一，计算 2016 年边际贡献总额和息税前利润。（2）根据资料一和资料二，以 2016 年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。（3）计算 2017 年息税
27、前利润预计增长率和每股收益预计增长率。【答案】（1）边际贡献总额2000（5030）40000（万元）息税前利润400002000020000（万元）（2）经营杠杆系数40000/200002 财务杠杆系数20000/（200002000005%）2 总杠杆系数224 或：总杠杆系数40000/（200002000005%）4（3）息税前利润预计增长率20%240%每股收益预计增长率40%280%二、某投资项目需要现在一次性投资 1000 万元，预计在未来 5 年内，每年年末可获得现金净流量 250 万元。投资者要求的必要收益率（即等风险投资的预期收益率）为 10%。要求：（1）计算该投资项目
28、未来现金净流量的现值。（2）判断该项投资是否可行，并说明理由。【答案】（1）该投资项目未来现金净流量的现值250（P/A，10%，5）2503.7908947.70（万元）（2）该项投资不可行。因为在必要收益率为 10%的条件下，该项目未来现金净流量的现值（即该项目的内在价值，也就是投资者愿意付出的最高投资额）为 947.70 万元，小于投资额 1000 万元，投资者显然不能接受，否则会损失 52.30 万元的财富，即：该项目的净现值947.70100052.30（万元）。或者说，现在投资 1000 万元，未来 5 年每年年末获得现金净流量 250 万元，则预期收益率（即该投资项目的内含报酬率
29、）会低于必要收益率 10%，投资者不能接受。三、甲企业是某公司下属的一个独立分厂，该企业仅生产并销售 W 产品，2018年有关预算与考核分析资料如下：资料一：W 产品的预计产销量相同，2018 年第一至第四季度的预计产销量分别为 100 件、200 件、300 件和 400 件，预计产品销售单价为 1000 元/件。预计销售收入中，有 60%在本季度收到现金，40%在下一季度收到现金。2017 年年末应收账款余额为 80000 元。不考虑增值税及其他因素的影响。资料二：2018 年年初材料存货量为 500 千克，每季度末材料存货量按下一季度生产需用量的 10%确定。单位产品用料标准为 10 千
30、克/件，单位材料价格标准为 5 元/千克。材料采购款有 50%在本季度支付现金，另外 50%在下一季度支付。资料三：企业在每季度末的理想现金余额是 50000 元，且不得低于 50000 元。如果当季度现金不足，则向银行取得短期借款；如果当季度现金溢余，则偿还银行短期借款。短期借款的年利率为 10%，按季度偿付利息。借款和还款的数额须为 1000 元的整数倍。假设新增借款发生在季度初，归还借款发生在季度末。2018 年第一季度，在未考虑银行借款情况下的现金余额（即现金余缺）为 26700 元。假设 2018 年初，企业没有借款。资料四：2018年年末，企业对第四季度预算执行情况进行考核分析。第
31、四季度 W 产品的实际产量为 450 件，实际材料耗用量为 3600 千克，实际材料单价为 6 元/千克。要求：（1）根据资料一，计算：W 产品的第一季度现金收入；预计资产负债表中应收账款的年末数。（2）根据资料一和资料二，计算：第一季度预计材料期末存货量；第二季度预计材料采购量；第三季度预计材料采购金额。【答案】（1）W 产品的第一季度现金收入=80000+100100060%=140000（元）预计资产负债表中应收账款的年末数=400100040%=160000（元）（2）第一季度预计材料期末存货量=20010%10=200（千克）第二季度预计材料采购量=（200+30010%-20）10
32、=2100（千克）第三季度预计材料采购金额=（300+40010%-30010%）105=15500（元）（3）50000=26700+短期借款-短期借款10%/4 短期借款=（50000-26700）/（1-10%/4）=23300/（1-2.5%）=23897.44（元）由于借款是 1000 元的整数倍，所以短期借款=24000（元）短期借款利息=2400010%/4=600（元）期末现金余额=26700+24000-600=50100（元）（4）第四季度材料费用总额实际数=36006=21600（元）第四季度材料费用总额预算数=400105=20000（元）第四季度材料费用总额实际数与预
33、算数之间的差额=21600-20000=1600（元）（5）第四季度材料费用总额预算数=400105=20000（元）四、（2010 年）B 公司是一家上市公司，2009 年年末公司总股份为 10 亿股，当年实现净利润为 4 亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为 8 亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券 8 亿元，每张面值100 元，规定的转换价格为每股 10 元，债券期限为 5 年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010 年 1 月 25 日）起满 1 年后的第一个交
34、易日（2011 年 1 月 25 日）。方案二：发行一般公司债券 8亿元，每张面值 100 元，债券期限为 5 年，年利率为 5.5%。要求：（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B 公司发行可转换公司债券节约的利息。（2）预计在转换期公司市盈率将维持在 20 倍的水平（以 2010 年的每股收益计算）。如果 B 公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么 B 公司 2010 年的净利润及其增长率至少应达到多少？（3）如果转换期内公司股价在 89 元之间波动，说明 B 公司将面临何种风险？【答案】1.发行可转换公司债券节约的利息8（5.5%2.5%）0
35、.24（亿元）2.若进入转换期后能够实现转股，股价应高于转股价格，即达到每股 10 元以上，则：2010 年预期每股收益10/200.5（元/股）2010 年预期净利润0.5105（亿元）2010 年的净利润增长率（54）/425%3.如果转换期内公司的股价在 89 元之间波动，由于股价小于转换价格，可转换债券的持有人将不会转换，所以公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。五、某企业计划进行某项投资活动，现有甲、乙两个互斥项目项目可供选择，相关资料如下：（1）甲项目需要投入 150 万元，其中投入固定资产 110 万元，投入营运资金资 40 万元，第一
36、年即投入运营，营业期为 5 年，预计期满净残值收入 15 万元，预计投产后，每年营业收入 120 万元，每年营业总成本 90 万元。（2）乙项目需要投入 180 万元，其中投入固定资产 130 万元，投入营运资金 50 万元，固定资产于项目第一年初投入，营运资金于建成投产之时投入。该项目投资期 2 年，营业期 5 年，项目期满，估计有残值净收入 18 万元，项目投产后，每年营业收入 160 万元，每年付现成本 80 万元。固定资产折旧均采用直线法，垫支的营运资金于项目期满时全部收回。该企业为免税企业，资本成本率为 10%。已知：（P/A，10%，4）3.1699，（P/F，10%，2）0.82
37、64，（P/F，10%，5）0.6209，（P/F，10%，7）0.5132。要求：（1）计算甲、乙项目各年的现金净流量。（2）计算甲、乙项目的净现值。【答案】（1）甲项目各年的现金净流量：折旧（11015）/519（万元）NCF0150（万元）NCF14（12090）1949（万元）NCF5494015104（万元）乙项目各年的现金净流量：NCF0130（万元）；NCF10（万元）；NCF250（万元）；NCF361608080（万元）；NCF7805018148（万元）（2）甲方案的净现值49（P/A，10%，4）104（P/F，10%，5）150493.16991040.62091506
38、9.90（万元）乙方案的净现值六、（2020 年）某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格为 4.8 元/股，甲公司采用固定股利政策，预计每年的股利均为 0.6 元/股。已知甲公司股票的系数为 1.5，无风险收益率为 6%，市场平均收益率为 10%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否值得购买，并说明理由。（3）采用股票估价模型计算甲公司股票的内部收益率。【答案】1.甲公司股票的必要收益率6%1.5（10%6%）12%2.甲公司股票的价值0.6/12%5（
39、元）由于价值高于价格，所以值得购买。3.内部收益率0.6/4.8100%12.5%七、某公司在 2019 年 1 月 1 日平价发行新债券，每张面值 1000 元，票面利率10%，5 年到期，每年 12 月 31 日付息。（计算过程中至少保留小数点后 4 位，计算结果保留两位小数）要求：（1）2019 年 1 月 1 日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?（2）假定 2020 年 1 月 1 日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少?（3）假定 2020 年 1 月 1 日的市价为 1040元，此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?（分别采用内插法和简便算法进
40、行计算）【答案】（1）平价购入，内部收益率与票面利率相同，即为 10%。（2）V=100（P/A，8%，4）+1000（P/F，8%，4）=1003.3121+10000.7350=331.21+735=1066.21（元）（3）1040=100（P/A，R，4）+1000（P/F，R，4）当 i=9%，100（P/A，9%，4）+1000（P/F，9%，4）=1003.2397+10000.7084=1032.37（元）（R-8%）/（9%-8%）=（1040-1066.21）/（1032.37-1066.21）R=8.77%八、某人于 2019 年 1 月 25 日按揭贷款买房，贷款金额为
41、 100 万元，年限为 10年，年利率为 6%，月利率为 0.5%，从 2019 年 2 月 25 日开始还款，每月还一次，共计还款 120 次，每次还款的金额相同。要求：计算每月还款的数额。【答案】假设每次还款金额为 A 万元，则有 100=A（P/A，0.5%，120）A=100/（P/A，0.5%，120）=100/90.08=1.11（万元）。九、甲公司下属乙部门生产 A 产品，全年生产能量为 1200000 机器工时，单位产品标准工时为 120 小时件。2020 年实际产量为 11000 件，实际耗用机器工时 1331000 小时。2020 年 A 产品标准成本资料如下：（1）直接材
42、料标准消耗10 千克件，标准价格 22 元千克；（2）变动制造费用预算额为 3600000元；（3）固定制造费用预算额为 2160000 元。2020 年 A 产品完全成本法下的实际成本资料如下：（1）直接材料实际耗用 121000 千克，实际价格 24 元千克；（2）变动制造费用实际额为 4126100 元；（3）固定制造费用实际额为2528900 元。该部门作为成本中心，一直采用标准成本法控制和考核业绩，最近，新任部门经理提出，按完全成本法下的标准成本考核业绩不合理，建议公司调整组织结构，将销售部门和生产部门合并为事业部，采用部门可控边际贡献考核经理业绩。目前，该产品年销售 10000 件
43、，每件售价 1000 元。【答案】（1）变动制造费用标准分配率=36000001200000=3（元小时）固定制造费用标准分配率=21600001200000=18（元小时）单位标准成本=2210+3120+18120=796（元）单位实际成本=（12100011000）24+（4126100+2528900）11000=869（元）（2）直接材料价格差异=121000（24-22）=242000（元）（不利差异）直接材料数量差异=（121000-1100010）22=242000（元）（不利差异）变动制造费用价格差异（耗费差异）=4126100-13310003=133100（元）（不利差异
44、）变动制造费用数量差异（效率差异）=（1331000-11000120）3=33000（元）（不利差异）固定制造费用耗费差异=2528900-2160000=368900（元）（不利差异）固定制造费用产量差异=（1200000-1331000）18=-235800（元）（有利差异）固定制造费用效率差异=（1331000-11000120）18=19800（元）（不利差异）（3）乙部门实际的部门可控边际贡献=100001000-（12100024+4126100）1100010000-252890040=2597440（元）。一十、A 企业是一家从事商品批发的企业，产品的单价为 100 元，变动
45、成本率为 70%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为 N45。如果继续采用 N45的信用条件，预计 2013 年的赊销收入净额为 1600 万元，坏账损失为 30 万元，收账费用为 18 万元，平均存货水平为 10000 件。为扩大产品的销售量，A 公司拟将信用条件变更为（210，120，n30），在其他条件不变的情况下，预计 2013 年赊销收入净额为 1800 万元，坏账损失为 36 万元，收账费用为 25 万元，平均存货水平为 11000 件。如果采用新信用政策，估计会有 20%的顾客（按销售量计算，下同）在 10 天内付款、30%的顾客在 20 天内付款，其余的顾客在 30 天内付款
46、。假设等风险投资的最低报酬率为 10%；一年按 360 天计算。要求：（1）计算信用条件改变后 A 企业盈利的增加额。（2）计算改变信用政策后应收账款占用资金应计利息的增加；（3）试为该企业作出信用政策是否改变的决策。【答案】（1）盈利的增加额（18001600）（170%）60（万元）（1分）（2）原信用政策下应收账款占用资金应计利息16003604570%10%14（万元）（0.5 分）新信用政策下：平均收现期1020%2030%3050%23（天）应收账款占用资金应计利息18003602370%10%8.05（万元）（1 分）改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加8.05145.95（万元）（0.5 分）（3）单位变动成本10070%70（元）改变信用政策后存货占用资金应计利息增加（1100010000）7010%7000（元）0.7（万元）（0.5 分）改变信用政策后收账费用增加25187（万元）改变信用政策后坏账损失增加36306（万元）（0.5 分）改变信用政策后现金折扣成本增加180020%2%180030%1%12.6（万元）（0.5 分）改变信用政策后税前收益的增加60（5.95）0.77612.639.65（万元）由于改变信用政策后增加了企业的税前收益，因此，企业应该采用新信用政策。（0.5 分）