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1、 第一章 资本经营概述一、资本的概念1、马克思：n资本是能够带来剩余价值的价值。n自然属性：实现价值增值；n社会属性：资本的所有制形式。2、萨缪尔森（经济学14版）：（1）经济理论中，三种生产要素之一。资本由生产过程中所使用的耐用品构成，主要包扩：设备、建筑物和存货。（2）在会计和财务理论中，“资本”表示一个企业的股东已认缴的货币总量。即“所有者权益”。作为这种认缴的回报，股东接受一定量的该企业的股票。3.资产：n企业拥有的能在未来给企业带来经济利益的经济资源。n有形资产：工厂、设备、土地、存货等n无形资产：专利、版权、债券、股票等n流动性资产、非流动性资产4.人力资本：n舒尔茨（美国），19
2、60s提出n人力资本指凝聚在一国劳动力中的技术、知识和技能的存量，来源于在正式教育、在职培训和健康保健方面的投资。n人力资本投资是生产性投资二、资本经营的概念1、三种经营观念n产品经营：计划经济时代n商品经营n资本经营2、资本经营定义举例n魏杰：买卖资产和企业的经营行为n夏乐书：以资本最大限度增殖为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。n范恒山：两层意思。第一，社会配置资源的一种方式；第二，微观上，是一种利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增殖、效益增长的经营方式。n杨波：见教材，P53、资本经营定义（1）资本经营是与生产经营相对而言的一种企业经营方式；（2）资本经营：一般是
3、在企业整体战略指导下进行的资产资产和产权的交易产权的交易，目的是实现企业价值（利润）最大化；（3）主要内容有：企业并购、重组、资本市场融资、托管和租赁等。说明：n资本经营、资本运营、资本运作等概念可以通用4、资本经营与生产经营的关系n生产经营是资本经营的存在基础n资本经营是生产经营扩张与发展的重要条件n两者都是企业的经营方式之一，不存在高低之分，应相互结合，相互促进n认识误区张维迎：别总提“资本经营”现在好多经济学家和企业家都在叫资本经营，报纸上炒作这些概念特别多，特别诱惑人。什么叫资本经营?经营企业本身就是资本经营，就是你投资后怎么样赚钱。为什么要提出资本经营概念呢?国有企业以前只管生产，不
4、管赚钱，它提资本经营可以理解，而民营企业从第一天养鹌鹑到生产饲料都是资本经营。续上页 搞好生产是最重要的资本经营。麦当劳就是资本经营，从这个意义上讲，民营企业家不需要考虑这些问题。至于希望集团的刘董事长这类层次的人是不是要考虑这个问题呢?我还是要强调，搞好你的饲料工业，就是最重要的资本经营。我个人是不主张提资本经营这个概念的。5、资本经营/生产经营的比较n联系：（1）目的一致：企业利润最大化 （2）相互依存n区别：资本经营/生产经营 （1）经营对象：价值/使用价值（2）经营领域：资本、产权市场/商品、劳动、技术市场（3）经营方式：资本筹集、资产重组、产权交易/产品及服务的研发、制造和销售三、资
5、本经营的内容n优势企业：上市、并购、战略联盟、跨国资本经营n劣势企业:资产重组、债务重组、资产置换、资产剥离四、资本经营的作用n有助于优势企业扩张,实现规模经济;有助于解决劣势企业的问题n有助于建立现代企业制度、合理的公司治理结构n优化产业结构n提高资源配置效率五、资本经营的条件n企业产权清晰n市场经济法规体系比较完善n资本市场（证券市场）规范、比较发达n专业化人才六、资本经营的原则n成本效益原则n收益与风险均衡原则七、中介机构n投资银行（证券公司）：并购顾问n会计师事务所：审计、税务、咨询n律师事务所：合同拟订、谈判、签定；诉讼n资产评估机构：资产、股权价值评估n产权交易中介机构The End