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1、 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 1 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 目目录录第一章第一章 财务管理绪论财务管理绪论第三章第三章 筹资管理筹资管理第四章第四章 投资管理投资管理
2、第五章第五章 流动资金管理流动资金管理第六章第六章 利润分配管理利润分配管理第七章第七章 财务分析财务分析 第二章第二章 时间价值和风险价值时间价值和风险价值2 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 第一章第一章 财务管理绪论财务管理绪论第一节第一节 企业的组织形式及其特征企业的组织形式及其特征第二节第二节 财务管理的概念与目标财务管理的概念与目标第三节第三节 财务管理的环境财务管理的环境3
3、 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 第一节第一节 企业的组织形式及其特征企业的组织形式及其特征独资企业独资企业合伙企业合伙企业公司企业公司企业有限责任公司有限责任公司股份有限公司股份有限公司4 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian C
4、ollege College 财务管理财务管理 独资企业特征独资企业特征一个业主一个业主 出资人为自然人出资人为自然人无限责任无限责任非企业法人非企业法人所有权与经营权合二为一所有权与经营权合二为一5 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 合伙企业特征合伙企业特征至少两个业主至少两个业主出资人为自然人（出资人为自然人（*）至少有一个业主负无限责任至少有一个业主负无限责任非企业法人非企业法人所
5、有权与经营权合二为一所有权与经营权合二为一又分一般合伙企业和有限合伙企业两种又分一般合伙企业和有限合伙企业两种6 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 有限责任公司特征有限责任公司特征企业法人企业法人出资人可以是自然人也可以是法人出资人可以是自然人也可以是法人有限责任有限责任所有权与经营权相分离所有权与经营权相分离股份不能自由转让股份不能自由转让股东人数有限制股东人数有限制7 宿迁学院 经济
6、贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 股份有限公司特征股份有限公司特征企业法人企业法人出资人可以是自然人也可以是法人出资人可以是自然人也可以是法人有限责任有限责任所有权与经营权相分离所有权与经营权相分离资本金通过发行股票筹集资本金通过发行股票筹集股份可自由转让股份可自由转让8 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Tra
7、de Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 第二节第二节 财务管理的概念与目标财务管理的概念与目标财务管理的概念财务管理的概念 研究企业研究企业货币资源货币资源的获得和管理。的获得和管理。具体地说，就是研究企业对资金的具体地说，就是研究企业对资金的筹集筹集、计划计划、使用使用和和分配分配。9 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财
8、务管理 资金的筹集？资金的筹集？资金的计划？资金的计划？资金的使用？资金的使用？资金的分配？资金的分配？10 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 财务管理的内容财务管理的内容筹资管理筹资管理 投资管理投资管理 资产管理资产管理 利润分配管理利润分配管理11 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade
9、 Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 财务管理目标评价财务管理目标评价 财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：利润最大化利润最大化 每股盈余最大化每股盈余最大化 公司价值最大化（股东财富最大化）公司价值最大化（股东财富最大化）12 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of S
10、u Su QianQian College College 财务管理财务管理 （一）一）利润最大化利润最大化1.以利润最大化作为财务管理目标的以利润最大化作为财务管理目标的原因原因：符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品；创造剩余产品；资本的使用权最终属于获利最多的企业；资本的使用权最终属于获利最多的企业；只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。13 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Departme
11、nt of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 利润最大化的缺陷利润最大化的缺陷 没有考虑利润取得的时间即没有考虑利润取得的时间即没有考虑资金没有考虑资金时间价值时间价值没有考虑获取利润与承担没有考虑获取利润与承担风险风险的关系的关系导致财务决策短期化，忽视长远发展导致财务决策短期化，忽视长远发展没有考虑获取利润与资本投入关系没有考虑获取利润与资本投入关系14 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian
12、 College College 财务管理财务管理 每股盈余（每股盈余（EPSEPS）最大化的缺陷）最大化的缺陷与利润最大化基本相同与利润最大化基本相同仅考虑了利润与资本投入的关系仅考虑了利润与资本投入的关系15 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 企业价值最大化企业价值最大化克服了利润最大化存在的种种缺陷克服了利润最大化存在的种种缺陷是最优的财务管理目标是最优的财务管理目标16 宿迁学院
13、 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 股东财富最大化股东财富最大化 1.股东财富的确定股东财富的确定 股东财富股东财富=股票数量股票数量股票价格股票价格当股票数量一定当股票数量一定的前提下，股票价的前提下，股票价格达到最高时，股格达到最高时，股东财富达到最大东财富达到最大17 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and
14、Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 2.股东财富最大化作为财务管理目标的优点股东财富最大化作为财务管理目标的优点 能够考虑到取得收益的时间因素和风险因能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素素 能够克服企业在追求利润上的短期行为能够克服企业在追求利润上的短期行为 能够充分体现企业所有者对资本保值与增能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求值的要求18 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department o
15、f Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 3.以股东财富最大化作为财务管理目标的以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点缺点 只只适适用用于于上上市市公公司司，对对非非上上市市公公司司则则很很难难适用；适用；股股票票价价格格的的变变动动是是受受诸诸多多因因素素影影响响的的综综合合结结果果，它它的的高高低低实实际际上上不不能能完完全全反反映映股股东东财财富富或或价值的大小；价值的大小；实实际际工工作作中中可可能能会会导导致致公公司司所所有有者者与与其其他他利益主体之间产生矛盾与冲突。利益主体之间产生矛盾与冲突。19 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Econ
16、omic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 股东债权人管理者职工社区环境客户供应商政府公司契约模型契约模型目标实施与代理问题目标实施与代理问题20 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 公司代理关系模式公司代理关系模式社区社区供应商供
17、应商客户客户政府政府公公司司股股东东 债债 权权 人人 经经 营营 者者委委 托托 人人委委托托人人代代 理理 人人代代理理人人 社社 会会21 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 (一）股东与经营者一）股东与经营者1.二者之间代理关系产生的首要原因：二者之间代理关系产生的首要原因：资本所有权与经营权的分离资本所有权与经营权的分离公司制下，公司制下，委托代理关系委托代理关系主要表现在三个方
18、面：主要表现在三个方面：股东与经营者股东与经营者 股东与债权人股东与债权人 公司与其他关系人公司与其他关系人22 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 2.二者目标函数不一致的具体表现：二者目标函数不一致的具体表现：股股 东东目标：目标：目标：目标：实现资本的保值、增值，实现资本的保值、增值，最大限度最大限度地提高资本收益，增加股东价值。地提高资本收益，增加股东价值。它表现为货币性收益目标它
19、表现为货币性收益目标 经经 营营 者者目标目标目标目标：最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，追求个人声誉和社会地位。善办公条件，追求个人声誉和社会地位。它表现为货币性收益与非货币性收益目标。它表现为货币性收益与非货币性收益目标。23 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 激激励励机机制制A路径B路径监监督督机机制制3.解决股东与经营者之间矛盾与
20、冲突的方法解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法24 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 3.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法通过经营业绩考评等监督方式通过经营业绩考评等监督方式解聘解聘通过所有者约束经者通过所有者约束经者接收接收通过市场约束经营者通过市场约束经营者 将经营者的报酬与其绩效挂将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足钩，以使经
21、营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施企业价值最大化的措施方法一建立监督机制建立监督机制方法二建立激励机制建立激励机制基本方式基本方式 股票期权股票期权 年薪制年薪制25 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 （二）（二）股东与债权人股东与债权人 股股 东东 目标目标目标目标：借入资金扩大生产经营借入资金扩大生产经营 它强调借入资金的收益性它强调借入资金的收益性 债债 权权 人人 目标：目标
22、：目标：目标：贷出资金，希望能够到期收回本金并贷出资金，希望能够到期收回本金并获得一定的利息收入获得一定的利息收入 它强调贷款的安全性它强调贷款的安全性1.二者之间矛盾与冲突的根源：二者之间矛盾与冲突的根源：风险与收益的风险与收益的“不对不对等契约等契约”2.二者目标函数不一致的具体表现：二者目标函数不一致的具体表现：26 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 1 1、法律环境法律环境2 2
23、、金融市场环境、金融市场环境3 3、经济环境、经济环境第三节第三节 财务管理的财务管理的环境环境27 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 1 1、法律环境、法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种各种法律、法规和规章法律、法规和规章。如。如企业组织企业组织法律规法律规范、范、税收税收法律规范、法律规范、证券证券法律规范、法律规范、结算结算法法
24、律规范、律规范、合同合同法律规范等。财务人员要熟悉法律规范等。财务人员要熟悉这些法律规范，在这些法律规范，在守法守法的前提下完成财务管的前提下完成财务管理的职能，理的职能，实现企业的财务目标实现企业的财务目标。28 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 2 2、金融市场环境、金融市场环境金融市场金融市场广义广义的金融市场是指一切资本流动的场的金融市场是指一切资本流动的场所，包括所，包括实物资
25、本实物资本和和货币资本货币资本的流动。的流动。狭义狭义的金融市场一般是指的金融市场一般是指有价证券有价证券市场，市场，即即股票和债券股票和债券的发行和买卖市场。的发行和买卖市场。29 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 （一）金融市场与企业理财（一）金融市场与企业理财金融市场是企业金融市场是企业投资和筹资投资和筹资的场所的场所企业通过金融市场使企业通过金融市场使长短期资金互相转化长短期资金
26、互相转化金融市场为金融市场为企业理财企业理财提供有意义的信息提供有意义的信息30 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 （二）金融性资产的特点（二）金融性资产的特点金融性资产是指金融性资产是指现金或有价证券现金或有价证券等可以进入等可以进入金融市场交易的资产。它们具有以下金融市场交易的资产。它们具有以下属性属性：1 1、流动性流动性是指金融性资产能够在短期内不受损失地变是指金融性资产能够在短
27、期内不受损失地变为现金的属性。为现金的属性。流动性高的金融性资产流动性高的金融性资产的特的特征是：（征是：（1 1）容易变现；（）容易变现；（2 2）市场价格波动）市场价格波动小。小。31 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 2 2、收益性、收益性收益性是指某项金融性资产收益性是指某项金融性资产收益率的高低收益率的高低。3 3、风险性、风险性风险性是指某种金融性资产不能恢复其原投风险性是指
28、某种金融性资产不能恢复其原投资价格的资价格的可能性可能性。32 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 （三）金融市场的分类（三）金融市场的分类按按交易的期限交易的期限划分为划分为短期短期资金市场和资金市场和长期长期资资金市场。金市场。按按交割的时间交割的时间划分为划分为现货现货市场和市场和期货期货市场。市场。按按交易的性质交易的性质划分为划分为发行发行市场和市场和流通流通市场。市场。按按交易
29、的直接对象交易的直接对象划分为划分为同业拆借同业拆借市场、市场、国国债债市场、市场、企业债券企业债券市场、市场、股票股票市场、市场、金融期金融期货货市场。市场。33 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 （四）我国主要的金融机构（四）我国主要的金融机构中国人民银行中国人民银行政策性银行政策性银行 如国家开发银行、中国进出口银如国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。行、中国农业发展银
30、行。商业银行商业银行 非银行金融机构非银行金融机构 如保险公司、信托投资公司、如保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司等。证券机构、财务公司、金融租赁公司等。34 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 金融市场利率构成金融市场利率构成名义利率名义利率真实利率真实利率 预期预期通货膨胀率通货膨胀率 违约风险溢价违约风险溢价 流动性风险溢价流动性风险溢价 到期风险溢价到期风险溢
31、价 纯利率纯利率货币的货币的时间价值时间价值 风险溢价风险溢价 35 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 K=K0+IP+DP+LP+MPK-名义利率名义利率K0-纯利率纯利率IP-通胀补偿率通胀补偿率DP-违约风险报酬率违约风险报酬率MP-期限风险报酬率期限风险报酬率36 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic
32、and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 纯利率 无无通货膨胀、无风险通货膨胀、无风险时的均衡利率。时的均衡利率。以扣除通货膨胀后的以扣除通货膨胀后的国债利率国债利率表示表示 通货膨胀率通货膨胀率通货膨胀率通货膨胀率 为了弥补通货膨胀造成的购买力损失而做出的通货膨胀补偿率。为了弥补通货膨胀造成的购买力损失而做出的通货膨胀补偿率。注注注注 意意意意 通货膨胀率是指预期未来通货膨胀率而非过去已发通货膨胀率是指预期未来通货膨胀率而非过去已发生的实际通货膨胀率生的实际通货膨胀率37 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 E
33、conomic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 违约风险溢价违约风险溢价 违约风险的大小与借款人违约风险的大小与借款人信用等级信用等级的高低成反比。的高低成反比。借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。流动性风险溢价流动性风险溢价流动性风险溢价流动性风险溢价 金融资产的流动性越低，为吸引投资者所需要的收益率就越高。金融资产的流动性越低，为吸引投资者所需要的收益率就越高
34、。某项资产迅速转化为现金的可能性。某项资产迅速转化为现金的可能性。衡量标准：资产出售时可实现的价格和变现时所需要的时间长短。衡量标准：资产出售时可实现的价格和变现时所需要的时间长短。到期风险溢价到期风险溢价到期风险溢价到期风险溢价 利率变动引起债券价格变动给投资者带来的风险。利率变动引起债券价格变动给投资者带来的风险。38 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Economic and Trade Department of Su Su QianQian College College 财务管理财务管理 3 3、经济环境、经济环境是指企业进行是指企业进行财务活动财务活动的的宏观经济状况宏观经济状况。经济发展状况经济发展状况通货膨胀通货膨胀利息率利息率的波动的波动政府的政府的经济政策经济政策竞争竞争39