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1、2014年11月中英合作金融管理专业管理段证书课程考试 金融管理综合应用课程考试 考生须知 1.2014年11月金融管理综合应用课程考试安排如下：课程名称 课程代码 考试日期 考试时间 答题形式 金融管理综合应用 11753 11月16日 9:0012:00 在答题卡上作答 2.随本须知下发的案例资料仅供考生考前阅读。除考试机构下发案例资料工作所需外，其他任何人或机构不得复制和出版此案例资料，不得以任何形式传播案例内容，违者必究。3.正式考试时，考生不得携带案例资料和任何学习材料入场。考试试卷中将提供案例资料内容。4.考生应携带黑色字迹的签字笔、2B 铅笔参加考试，可携带不带存储功能的计算器、
2、直尺等文具。5.考试过程中，考生应严格遵守考场纪律和考试要求。教育部考试中心 2014 年 11 月 3 日 金融管理综合应用案例资料 第 1 页（共 6 页）2014 年 11 月中英合作金融管理专业管理段证书课程考试 金融管理综合应用 案例资料 凯程汽车股份有限公司凯程汽车股份有限公司 背景介绍背景介绍 凯程汽车股份有限公司（下文简称“凯程公司”）是一家总部设在中国的知名汽车制造企业，在中国、美国、英国和巴西都拥有生产工厂。总体而言，凯程公司的发展是稳健和成功的，其通过重组、缩小规模和谨慎经营安全度过了近年来席卷全球的经济衰退。表1 凯程公司各厂产能及2013年度实际产量和2018年预计产
3、量 单位：辆 国家 产能（年产量）2013年度实际产量 2018年预计产量 中国 400 000 380 000 450 000 美国 150 000 120 000 140 000 巴西 250 000 200 000 250 000 英国 150 000 110 000 105 000 凯程公司目前主要生产一种适合城市道路的低油耗小型汽车，同时还生产一系列的家用轿车，在基础车型上开发了具有不同车身外观和发动机类型的产品，分为汽油车和柴油车，发动机排量为1.4升、1.6升、1.8升和2.0升。公司的目标是为高销量市场提供大众化的车型，并未涉足跑车和越野车市场。凯程公司的经营策略是尽可能在目标
4、销售市场所在国生产汽车，这样可以削减运输成本，并将汇率波动带来的风险最小化。这意味着各国工厂最大限度地独立经营，而设在中国的总部负责总体调控，扮演战略决策中心的角色。组织结构组织结构 公司董事会设在中国，负责制定战略规划。中国总部设有人力资源、市场营销和财务中心，负责为各厂制定相应的战略政策。产品研发部门也设在中国，由总部直接控制。每个工厂根据日常的业务流程独立从事运营活动，具有很大的自主经营权。各厂设置一名总经理，负责向董事会汇报，并定期到中国参加例会。各厂的中高层雇员结构基本相同，在各职能部门内，还设有大量的主管和普通员工岗 金融管理综合应用案例资料 第 2 页（共 6 页）位，人员数量取
5、决于当地业务规模，组织结构如图1所示。各厂人力资源部负责本厂员工的招募、遴选和培训。雇员薪资水平参照区域内同类企业情况，因此凯程公司员工薪酬因所在国家不同而有所差异。图1 各厂高管结构图 中国总部负责制定公司的营销战略，各厂的市场营销总监负责所在国的具体营销活动。各厂生产的车型由总部决定，促销、渠道和定价则由各地分厂负责。凯程公司将产品营销预算经费中大部分用于投放电视广告，在总部看来这是吸引潜在消费者的最佳媒介。每个系列车型的营销思路各不相同，广告针对该系列车型的目标市场而确定。例如，小型轿车的电视广告情景是一对年轻夫妇晚上在城市畅行，白天去海边自由驾乘。家用轿车的电视广告则展现了一家人驾车出
6、游的场景，强调宽敞的存储空间和搭乘五人的车载能力。财务信息财务信息 凯程公司及汽车行业的相关财务信息节录如下：总经理 总经理助理 人力资源总监 运营总监 市场营销总监 财务总监 人力资源经理 培训经理 健康与安全经理 生产经理 运营经理 质量经理 计划经理 组装经理 区域经理 会计经理 财务经理 金融管理综合应用案例资料 第 3 页（共 6 页）表2 凯程公司利润表节选（12月31日）单位：百万美元 2013年 2012年 销售收入 9 642 8 677 销售成本 8 061 7 228 销售毛利 1 581 1 449 营业费用净额 1 119 1 101 净利润 462 348 表3 凯
7、程公司资产负债表节选（12月31日）单位：百万美元 2013年 2012年 流动资产总额 10 368 10 367 非流动资产总额 3 525 3 367 流动负债总额 6 088 5 236 非流动负债总额 5 463 6 155 所有者权益总额 2 342 2 343 表4 汽车行业平均财务比率 毛利率 16.37%净利率 4.82%流动比率 1.25:1 权益报酬率 10.99%凯程公司的未来凯程公司的未来环境战略环境战略 在过去的一年中，凯程公司的销量显著提高，董事会得到的信息表明，在可以预见的未来，这一情况仍将持续。各厂的利润都有增长，总部希望能充分利用这种增长来做好生产方式、质量
8、管理、顾客服务和公共关系等方面的改进工作。他们相信，这对于未来的成功及提升其在全球汽车市场的竞争力至关重要。董事会决定将资金投入上述领域。公司关于环境问题的新战略是发展的关键，因为市场调研显示，汽车生产及驾驶所产生的环境污染问题备受公众关注，在中国尤其如此。董事会认为关注该问题能够找到使本公司产品区别于竞争对手的解决方案。金融管理综合应用案例资料 第 4 页（共 6 页）研究报告显示，全球一线汽车厂商正在积极研制新能源汽车，特别是依靠电力完成长途驾驶的车型，以替代传统燃油驱动轿车。然而，有限的充电设施阻碍了电动车的发展，这一问题在某些国家尤为严重。混合动力车可以在必要的时候切换为传统的燃油驱动
9、，因此也成为了汽车厂商研制的重点。越来越多的消费者开始对混合动力车产生兴趣，源于社会倡导的环境友好型驾驶观念、传统能源价格不断上涨所引发的驾车成本高昂以及某些国家给与混合动力车消费者50%的价格优惠补贴政策。研究显示，2012年，亚洲是全球最大的混合动力车销售市场，占44%；欧洲次之，占23%；北美21%；南美7%。调研数据虽难以精确描述混合动力车销售情况，但整体而言，其增长趋势相当明显。仅在美国，混合动力车的销量在汽车总销量中的份额从2007年的2.99%上升至2013年的3.9%，预计还会进一步上升。日本厂商丰田汽车已经对该领域市场进行了大量投入，成为公认的成熟市场引领者，特别是在日本和美
10、国。凯程公司的巴西研发部已开始研发使用替代燃料（如电力或生物能）的产品，以及使用传统燃料与替代燃料相结合的混合动力车。因此董事会正在考虑批量生产一种能同时使用电力和传统燃料的新型混合动力车。这将有助于董事会的决策更侧重于环境问题，但也会对企业的生产和营销战略产生重大影响。凯程公司的每个工厂都配备了最新的生产技术。但是，这些新技术主要针对生产传统燃油汽车。董事会意识到，若想提高环保型汽车的产量并盈利，需要巨额投入。在各厂安装生产线的平均成本是相同的，约为1亿美元。但是，购买更多产能的成本在各国并不相同，且取决于所在国政府是否拨款。凯程公司内部投资政策设定所有新投资的回收期不得超过五年。由于混合动
11、力车在行业中尚处于产品生命周期的引入阶段，若在四个工厂同时生产，预算明显不足。因此，董事会决定仅在一家工厂生产。这个决策还有另一层考虑，若在所有工厂投产新车，高额的投资水平在混合动力车投产的初期将面临极大的风险，而销售情况难以预测。各厂单位工时的人工成本如表5所示。表5 直接人工成本表 单位：美元 美国 16.05 英国 15.98 中国 5.39 巴西 4.12 金融管理综合应用案例资料 第 5 页（共 6 页）生产上的变化需要调整营销战略，包括向公众普及环保型汽车的相关知识，宣传公司致力于环保事业的决心，后者甚至更为重要。公司总部了解到，各分厂所在国对环境保护的态度并不相同。但是，公司非常
12、希望现有市场的利益相关者了解公司在此领域正在投入时间和金钱，同时也在吸引更多新客户。董事会尚未决定混合动力车应在哪个地区首先发售。混合动力车的销量存在显著的地区差异，美国、日本、欧洲的混合动力车销售数据统计如图2所示，未来全球汽车销售预测数据如表6所示。05000010000015000020000025000030000035000040000045000050000020062007200820092010美国日本欧洲 图2 国际市场混合动力车销量统计 表6 全球汽车销量预测 单位：辆 年份 总销量 混合动力车的销量 2014 105 000 000 2 600 000 2015 109
13、000 000 3 250 000 2016 113 000 000 3 900 000 2017 118 000 000 4 600 000 2018 122 000 000 5 200 000 2019 127 000 000 5 950 000 2020 132 000 000 6 700 000 尽管董事会知道各国的进口关税不同，且受到该市场现有汽车制造业发展状况的制约，而向日本出口汽车尤其困难，关税很高，并有非常严苛的安全标准，但长远来看，凯程公司的汽车将在全球销售。除了各国营销方式和生产方式的变革外，各厂将实施统一的原料循环使用政策。目前年 销量 金融管理综合应用案例资料 第 6 页（共 6 页）虽然没有正式的政策，但是所有工厂都在循环利用物料，只是不同国家的利用程度不同。估计这项新政策会使整个公司的循环利用成本在现有基础上增加10%。同时，这一政策的另一个目标是要求各厂在未来的三年内将能源消耗成本降低5%。