小公司效应.ppt

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2、投资于大市值公司股票的收益收益收益收益。l l班茨(班茨(班茨(班茨(BanzBanz,19811981)将在纽约证券交易所上市的股票按将在纽约证券交易所上市的股票按将在纽约证券交易所上市的股票按将在纽约证券交易所上市的股票按公司总市值的大小分成五组,发现市值最小的一组公司其公司总市值的大小分成五组,发现市值最小的一组公司其公司总市值的大小分成五组,发现市值最小的一组公司其公司总市值的大小分成五组,发现市值最小的一组公司其股票的平均收益率要高出市值最大的一组公司的股票的平均收益率要高出市值最大的一组公司的股票的平均收益率要高出市值最大的一组公司的股票的平均收益率要高出市值最大的一组公司的19.

3、8%19.8%。l l凯姆(凯姆(凯姆(凯姆(KeimKeim,19831983)发现小公司效应主要集中在元月份,发现小公司效应主要集中在元月份,发现小公司效应主要集中在元月份,发现小公司效应主要集中在元月份,几乎几乎几乎几乎5050的小公司效应都存在发生在元月。因此,将这种的小公司效应都存在发生在元月。因此,将这种的小公司效应都存在发生在元月。因此,将这种的小公司效应都存在发生在元月。因此,将这种现象称为小公司元月效应(现象称为小公司元月效应(现象称为小公司元月效应(现象称为小公司元月效应(small firm-January effectsmall firm-January effect)

4、,),),),或规模元月效应(或规模元月效应(或规模元月效应(或规模元月效应(size-January effectsize-January effect)。)。)。)。l l对于对于对于对于“小公司元月效应小公司元月效应小公司元月效应小公司元月效应”这种现象有许多种解释,其中主这种现象有许多种解释,其中主这种现象有许多种解释,其中主这种现象有许多种解释,其中主要有:忽略效果,要有:忽略效果,要有:忽略效果,要有:忽略效果,系数的误估计,纳税效果。系数的误估计,纳税效果。系数的误估计,纳税效果。系数的误估计,纳税效果。l l然而,有意思的是持续了七十年的小公司元月效应似乎在然而,有意思的是持续了七十年的小公司元月效应似乎在然而,有意思的是持续了七十年的小公司元月效应似乎在然而,有意思的是持续了七十年的小公司元月效应似乎在最近十五年中消失了。最近十五年中消失了。最近十五年中消失了。最近十五年中消失了。

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