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1、l 了解水利建设项目经济评价的目的和了解水利建设项目经济评价的目的和意义，理解水利建设项目经济评价的有意义，理解水利建设项目经济评价的有关概念，明确国民经济评价与财务评价关概念，明确国民经济评价与财务评价的联系与区别，掌握水利建设项目经济的联系与区别，掌握水利建设项目经济评价的内容及方法。评价的内容及方法。第六章第六章 水利建设项目经济评价水利建设项目经济评价一、学习指导一、学习指导1 1、学习目标：、学习目标：1l(1)(1)水利建设项目经济评价的评价指标水利建设项目经济评价的评价指标 与评价准则与评价准则;l(2)(2)国民经济评价与财务评价的联系与国民经济评价与财务评价的联系与 区别。区
2、别。2 2、本章重点、本章重点：2l(1)(1)论证拟建项目在经济上的合理性及财务上的论证拟建项目在经济上的合理性及财务上的 可行性，并进行方案经济比较；可行性，并进行方案经济比较；l(2)(2)评价已建项目在经济上的合理性及其存在的评价已建项目在经济上的合理性及其存在的 问题问题。l 水利建设经济评价是在工程技术可行的水利建设经济评价是在工程技术可行的 基础上进行的，是以动态评价分析为主，基础上进行的，是以动态评价分析为主，以静态分析为辅，它包括国民经济评价和以静态分析为辅，它包括国民经济评价和财务评价两个方面。国民经济评价结论不财务评价两个方面。国民经济评价结论不可行的项目，一般应予以否定
3、可行的项目，一般应予以否定。二、教学要点、教学要点1 1、水利建设经济评价的目的和意义：、水利建设经济评价的目的和意义：32 2、国民经济评价：、国民经济评价：l 国民经济评价是从国家整体国民经济评价是从国家整体(整个社会整个社会)角度考察项目方案的效益和费用，用相角度考察项目方案的效益和费用，用相应国家参数分析计算项目的国民经济获应国家参数分析计算项目的国民经济获利性，从社会角度反映项目社会经济效利性，从社会角度反映项目社会经济效益优劣，说明项目的可行性和合理性，益优劣，说明项目的可行性和合理性，是项目技术经济评价的关键之一是项目技术经济评价的关键之一。(1)(1)国民经济评价概述国民经济评
4、价概述:4(1)(1)国民经济评价的基本经济指标国民经济评价的基本经济指标：l水利建设项目运行效益水利建设项目运行效益:l 从与主体对象联系关系上，可分为直接从与主体对象联系关系上，可分为直接效益和间接效益两方面；效益和间接效益两方面；l 从效益的性质内容上，可分为经济效益、从效益的性质内容上，可分为经济效益、社会效益及生态效益等方面。社会效益及生态效益等方面。l水利建设项目费用：水利建设项目费用：l 从发生时间和性质内容上，可分为投资、从发生时间和性质内容上，可分为投资、年运行费两方面；年运行费两方面；l 从与主体对象联系关系上，可分为直接从与主体对象联系关系上，可分为直接费用和间接费用两方
5、面。费用和间接费用两方面。5(2)(2)国民经济评价的重要计算参数国民经济评价的重要计算参数：l社会折现率社会折现率:l 表示社会对资金机会成本表示社会对资金机会成本(即即=最优放弃最优放弃项目收益率项目收益率)和资金时间价值估量，它从和资金时间价值估量，它从社会的观点反映出最佳的资源分配，表社会的观点反映出最佳的资源分配，表示社会可接受的最低投资收益率水平，示社会可接受的最低投资收益率水平，可作为衡量项目国民经济效益的尺度。可作为衡量项目国民经济效益的尺度。l贸易费用率：贸易费用率：l 贸易费用贸易费用/出厂价出厂价(或到岸价或到岸价)，一般取，一般取6%6%贸易费用是指发生在流通过程中贸易
6、费用是指发生在流通过程中 除长途运费以外的费用。除长途运费以外的费用。6影子价格影子价格：l 表示资源合理利用的社会经济效益，表示资源合理利用的社会经济效益，是在最优规划下单位资源所产生的效益是在最优规划下单位资源所产生的效益增量，是为实现一定的经济发展目标而增量，是为实现一定的经济发展目标而确定的、比市场价格更能合理利用资源确定的、比市场价格更能合理利用资源的效率价格，是合理利用有限资源的价的效率价格，是合理利用有限资源的价格尺度，是国民经济评价中投入物、产格尺度，是国民经济评价中投入物、产出物价值计算的重要价格参数。它还包出物价值计算的重要价格参数。它还包括影子汇率、影子工资、影子地租等。
7、括影子汇率、影子工资、影子地租等。7(3)(3)国民经济评价的主要评价指标：国民经济评价的主要评价指标：l经济净现值经济净现值(ENPV):ENPV):l 是按是按社会折现社会折现率率i is s将项目计算期内各年将项目计算期内各年净效益折算到计算期初的现值之和，即净效益折算到计算期初的现值之和，即项目总效益现值与总费用现值的差额。项目总效益现值与总费用现值的差额。它是反映项目对国民经济净贡献的绝对它是反映项目对国民经济净贡献的绝对指标。其表达式如下：指标。其表达式如下：l ENPV=ENPV=(B-C)(B-C)t t(1+i(1+is s)-t-tl净现值净现值ENPVENPV与折现与折现
8、率率i is s成非线性反比关系。成非线性反比关系。8经济内部收益率经济内部收益率(EIRR):EIRR):l 是使项目计算期内的经济净现值累计是使项目计算期内的经济净现值累计等于零时的那个折现率，即项目在计算等于零时的那个折现率，即项目在计算期内总效益现值与总费用现值恰好相等期内总效益现值与总费用现值恰好相等时的收益率，亦即项目在计算期内的效时的收益率，亦即项目在计算期内的效益费用比正好等于益费用比正好等于1 1时的收益率。它是时的收益率。它是反映项目对国民经济净贡献的相对指标。反映项目对国民经济净贡献的相对指标。其表达式其表达式:l (B-C)B-C)t t(1+EIRR)(1+EIRR)
9、-t-t=0=09经济效益费用经济效益费用比比(EBCR):EBCR):l 是指是指项目在计算期内所获得的经济效项目在计算期内所获得的经济效益现值与支出费用现值之比值，可以是益现值与支出费用现值之比值，可以是总效益现值与总费用现值之比，也可以总效益现值与总费用现值之比，也可以是效益年值与费用年值之比是效益年值与费用年值之比(即平均年效即平均年效益与平均年费用之比益与平均年费用之比)。它反映项目单位。它反映项目单位费用为国民经济净贡献的相对指标。其费用为国民经济净贡献的相对指标。其表达式表达式:l EBCR=BPV/CPVEBCR=BPV/CPV或或=BAV/CAVBAV/CAV10(4)(4)
10、国民经济评价可行性判断准则国民经济评价可行性判断准则：l经济净现值经济净现值(ENPV):ENPV):ENPV ENPV0 0，项目在经济上合理可行；项目在经济上合理可行；ENPV0ENPV0，项目在经济上不合理可行。项目在经济上不合理可行。l经济内部收益经济内部收益率率(EIRR):EIRR):EIRR EIRRi is s，项目在经济上合理可行；项目在经济上合理可行；EIRRiEIRRis s，项目在经济上不合理可行。项目在经济上不合理可行。l经济效益费用比经济效益费用比(EBCR):EBCR):EBCR EBCR1 1，项目在经济上合理可行；项目在经济上合理可行；EBCR1EBCR1，项
11、目在经济上不合理可行。项目在经济上不合理可行。113 3、财务评价：、财务评价：l 财务评价是从企业自身出发，从项目财务财务评价是从企业自身出发，从项目财务角度，根据国家财税制度和现行财务价格等角度，根据国家财税制度和现行财务价格等参数，评估和分析项目方案的投入和产出，参数，评估和分析项目方案的投入和产出，测算项目实际的效益收入和费用支出，考察测算项目实际的效益收入和费用支出，考察项目的盈利能力、偿债能力及抗风险能力等项目的盈利能力、偿债能力及抗风险能力等财务状况，据以判断项目财务上的赢利性和财务状况，据以判断项目财务上的赢利性和经济上的可行性，从企业角度反映项目财务经济上的可行性，从企业角度
12、反映项目财务效益优劣，说明项目的获利性和合理性，是效益优劣，说明项目的获利性和合理性，是项目技术经济评价的重要方面项目技术经济评价的重要方面。(1)(1)财务评价概述：财务评价概述：12(2)(2)财务评价的基本经济指标：财务评价的基本经济指标：l水利建设项目财务效益水利建设项目财务效益(财务收益财务收益):):l 从它与主体对象联系关系来说，可将从它与主体对象联系关系来说，可将效益归属为直接经济效益；从收益的性效益归属为直接经济效益；从收益的性质内容上，可分为经营收入质内容上，可分为经营收入(营业收入或营业收入或销售收入销售收入)、资产回收、政府补贴。、资产回收、政府补贴。l水利建设项目财务
13、支出：水利建设项目财务支出：l 从与主体对象联系关系来说，可将费从与主体对象联系关系来说，可将费用支出归属为直接费用支出；从发生时用支出归属为直接费用支出；从发生时间和性质内容上，可分为投资、年经营间和性质内容上，可分为投资、年经营成本成本(总成本费用总成本费用)、税金及保险四方面、税金及保险四方面。13水利建设项目财务收益、成本水利建设项目财务收益、成本费用、利润及税金的关系费用、利润及税金的关系l 营业税营业税l 销售销售 增值税增值税l 税金税金 城市维护建设税城市维护建设税l 教育费附加教育费附加l财财 年折旧费年折旧费 工资及福利费工资及福利费l务务 总总 摊销费用摊销费用 材料费材
14、料费l收收 成本成本 年运行费年运行费 燃料及动力费燃料及动力费l益益 费用费用 (经营成本经营成本)维修费及大修费维修费及大修费l 利息净支出利息净支出 其他费用其他费用l 利润总额利润总额l 资产回收资产回收l 政府补贴政府补贴14水利建设项目财务支出构成水利建设项目财务支出构成图图l 建筑工程费建筑工程费l 设备购置费设备购置费l l 建设建设 固定固定 工程费用工程费用 安装工程费安装工程费l财财 项目项目 资产资产 临时工程费临时工程费l务务 总总 投资投资 占地及淹没赔偿占地及淹没赔偿l总总 投资投资 其他费用其他费用 基本预备费基本预备费l支支 预预 备备 费费 价差预备费价差预
15、备费l出出 固定资产投资调节税固定资产投资调节税l 建设期及部分运行初期借款利息建设期及部分运行初期借款利息l 流动资金流动资金l 年运行费年运行费(经营成本经营成本)l 销售税金及附加销售税金及附加15(3)(3)财务评价的重要计算参数：财务评价的重要计算参数：l行业财务基准收益行业财务基准收益率率i ic c (财务折现率财务折现率i ic c):l 代表投资资金的边际收益率，是项目评代表投资资金的边际收益率，是项目评价财务内部收益率指标的基准判据，也是价财务内部收益率指标的基准判据，也是计算财务净现值指标的折现率，反映项目计算财务净现值指标的折现率，反映项目投资资金应当获得的最低财务盈利
16、水平即投资资金应当获得的最低财务盈利水平即企业可接受的最低投资资金赢利水平。它企业可接受的最低投资资金赢利水平。它应由行业主管部门公布，表示可作为衡量应由行业主管部门公布，表示可作为衡量项目财务收益的尺度。项目财务收益的尺度。l(银行银行)贷款利率：贷款利率：l 指企业项目向银行借贷款利率指企业项目向银行借贷款利率(市场利率市场利率)。16l财务价格：财务价格：是按国家财税制度和现行市场价格确定是按国家财税制度和现行市场价格确定的，是企业项目利用现有资源的价格尺度，的，是企业项目利用现有资源的价格尺度，是财务评价中投入物、产出物价值计算的是财务评价中投入物、产出物价值计算的重要价格参数。它还包
17、括牌价汇率重要价格参数。它还包括牌价汇率(指进行指进行项目财务评价时央行分布的换汇标准项目财务评价时央行分布的换汇标准)、标、标准工资、市场地租等。准工资、市场地租等。l基准投资回收期：基准投资回收期：l 是指从建设开始年算起，以项目投产后是指从建设开始年算起，以项目投产后逐年的净收益抵偿全部投资所需的年限标逐年的净收益抵偿全部投资所需的年限标准，是反映项目在财务上的投资回收能力准，是反映项目在财务上的投资回收能力的主要时间指标。它应由部门或行业制定。的主要时间指标。它应由部门或行业制定。17(4)(4)财务评价的主要评价指标：财务评价的主要评价指标：l 是指项目在计算期内各年净现金流量是指项
18、目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，即项目在现值累计等于零时的折现率，即项目在计算期内现金流入量总现值与现金流出计算期内现金流入量总现值与现金流出量总现值恰好相等时的收益率。它反映量总现值恰好相等时的收益率。它反映项目所占用资金的盈利率，是用以反映项目所占用资金的盈利率，是用以反映项目盈利能力的动态评价相对指标。其项目盈利能力的动态评价相对指标。其表达式表达式:l (CI-CO)CI-CO)t t(1+FIRR)(1+FIRR)-t-t=0=0财务内部收益率财务内部收益率(FIRR)FIRR)：18财务净现值财务净现值(FNPV):FNPV):l 是指以是指以财务折现率财务折现
19、率i ic c将将项目计算期内各年项目计算期内各年净现金流量折算到计算期初的现值之和，净现金流量折算到计算期初的现值之和，即项目现金流入量总现值与现金流出量总即项目现金流入量总现值与现金流出量总现值的差额。它是反映项目在计算期内盈现值的差额。它是反映项目在计算期内盈利能力的动态评价绝对指标。其表达式如利能力的动态评价绝对指标。其表达式如下：下：l ENPV=ENPV=(CI-CO)(CI-CO)t t(1+(1+i ic c)-t-tl财务净现值财务净现值FNPVFNPV与折现与折现率率i ic c成成非线性反比关系。非线性反比关系。19投资回收期或投资还本年限投资回收期或投资还本年限(P P
20、t t):):l 是指以项目投产后逐年的净收益抵偿全是指以项目投产后逐年的净收益抵偿全部投资所需的时间部投资所需的时间(年限年限)，即项目的净现，即项目的净现金流量累计等于零时所需的时间金流量累计等于零时所需的时间(年限年限)。它是考察项目在财务上的投资回收能力它是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态时间指标。其表达式如下：的主要静态时间指标。其表达式如下：l (P.99P.99P.99P.99式式式式5-155-155-155-15、5-16)5-16)5-16)5-16)l PtPt(CI-CO)(CI-CO)t t0 0l 投资回收期投资回收期(以年计以年计)通常是从建设开始通常是从
21、建设开始年算起，若从运行开始年起算年算起，若从运行开始年起算,应予注明。应予注明。20投资投资借借(贷贷)款偿还期款偿还期(P Pd d):):l 是指以项目投入运行后可供还款的各是指以项目投入运行后可供还款的各项资金项资金(包括利润、折旧、减免税金及包括利润、折旧、减免税金及其他收益其他收益)偿还固定资产投资借偿还固定资产投资借(贷贷)款本款本金和利息所需的时间金和利息所需的时间(年限年限)。它是考察。它是考察项目的财务清偿还贷能力的静态时间指项目的财务清偿还贷能力的静态时间指标。其表达式如下：标。其表达式如下：(P.102P.102式式5-215-21、5-22)5-22)l I Id d
22、P Pd dR Rt tl l借借(贷贷)款偿还期款偿还期(以年计以年计)通常是从借通常是从借(贷贷)款开始年算起，若从运行开始年起算，款开始年算起，若从运行开始年起算，应予注明应予注明。21资产负债资产负债率率:l 是指是指项目负债总额与资产总额的比率。项目负债总额与资产总额的比率。它是反映项目各年所面临的财务风险程它是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的重要静态评价指标。其度及偿债能力的重要静态评价指标。其计算式如下：计算式如下：l 资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额 l 负债是企业所承担的能以货币计量、需负债是企业所承担的能以货币计量、需以资产或劳务等形式偿
23、付或抵偿的债务，以资产或劳务等形式偿付或抵偿的债务，l 资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益22投资利润率投资利润率:l 是是指指项目达到设计规模后的一个正常运项目达到设计规模后的一个正常运行年份的年利润总额或项目正常运行期内行年份的年利润总额或项目正常运行期内的年平均利润总额与项目总投资的比率。的年平均利润总额与项目总投资的比率。它是考察项目单位投资盈利能力的重要静它是考察项目单位投资盈利能力的重要静态评价指标。其计算式如下态评价指标。其计算式如下：年利润总额或年均利润总额年利润总额或年均利润总额l 投资利润率投资利润率l 项目总投资项目总投资23投资利税投资利税率率:l是指项目达到设计
24、规模后的一个正常是指项目达到设计规模后的一个正常运行年份的年利税总额或项目正常运行运行年份的年利税总额或项目正常运行期内的年平均利税总额与项目总投资的期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。它是考察项目单位投资对国家积比率。它是考察项目单位投资对国家积累贡献的重要静态评价指标。其计算式累贡献的重要静态评价指标。其计算式如下：如下：l 年利润总额或年均利润总额年利润总额或年均利润总额l投资利润率投资利润率l 项目总投资项目总投资244 4、国民经济评价与财务评价的区别：、国民经济评价与财务评价的区别：(先正确理解评价概述先正确理解评价概述.计算参数计算参数.经济指标等内容经济指标等内容)(1)(
25、1)评价角度不同：评价角度不同：l从国家整体角度出发，考察项目对国民经济净从国家整体角度出发，考察项目对国民经济净贡献，评价项目经济合理性。贡献，评价项目经济合理性。l从企业财务角度出发，考察项目的盈利能力及从企业财务角度出发，考察项目的盈利能力及清偿能力，评价项目财务可行性。清偿能力，评价项目财务可行性。(2)(2)计算价格不同：计算价格不同：l国民经济评价对投入物和产出物均采用影子价国民经济评价对投入物和产出物均采用影子价格，投入外汇均采用国家统一测定的影子汇率格，投入外汇均采用国家统一测定的影子汇率;l财务评价对投入物和产出物均采用财务价格财务评价对投入物和产出物均采用财务价格(即即财务
26、现行价格财务现行价格)，投入外汇均采用国家牌价汇率，投入外汇均采用国家牌价汇率。25(3)(3)时间价值标准不同：时间价值标准不同：l国民经济评价采用社会折现率国民经济评价采用社会折现率i is s；财务评价采财务评价采用行业财务基准收益率用行业财务基准收益率i ic c(财务折现率财务折现率i ic c)。(4)(4)效益与费用的计算范围不同：效益与费用的计算范围不同：l从国家角度考察社会为项目付出的费用和社会从国家角度考察社会为项目付出的费用和社会从项目获得的收益，分别包括直接的和间接的、从项目获得的收益，分别包括直接的和间接的、经济的和非经济的。各种税金及国内贷款利息等经济的和非经济的。
27、各种税金及国内贷款利息等国民经济内部转移支付费用、各种补贴等国民经国民经济内部转移支付费用、各种补贴等国民经济内部转移支付的补贴均不计入。济内部转移支付的补贴均不计入。l从项目财务角度确定项目实际财务支出和收入，从项目财务角度确定项目实际财务支出和收入，各种税金、保险资金及贷款利息均计入项目财务各种税金、保险资金及贷款利息均计入项目财务支出，各种补贴等均作为项目财务收入。只计算支出，各种补贴等均作为项目财务收入。只计算项目直接发生的效益与费用，不计算间接费用和项目直接发生的效益与费用，不计算间接费用和间接效益。间接效益。265 5、不确定性分析：、不确定性分析：l敏感性分析敏感性分析:l概率概
28、率(风险风险)分析分析:l风险型决策分析风险型决策分析:(详见第七章第2节)l盈亏平衡分析盈亏平衡分析:(选修)(1)(1)不确定性分析的类型：不确定性分析的类型：27(2)(2)敏感性分析敏感性分析:l 敏感性分析是通过分析和预测项目主要因素敏感性分析是通过分析和预测项目主要因素发生变化时，对经济评价指标的影响，从中找发生变化时，对经济评价指标的影响，从中找出最敏感因素，并确定其对评价指标的影响程出最敏感因素，并确定其对评价指标的影响程度。根据分析时每次可变动因素个数可分为单度。根据分析时每次可变动因素个数可分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种情形。因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种
29、情形。l 敏感性分析的具体因素及变动幅度：敏感性分析的具体因素及变动幅度：l项目投资项目投资(1020%)1020%)、项目效益、项目效益(1525%)1525%)、产品售价、产品售价(1525%)1525%)、成本费用、成本费用(1020%)1020%)、市场利率、市场利率(或折现率或折现率)(1020%)1020%)、建设期建设期(或投产期或投产期)()(提前或推迟提前或推迟1212年年)等等。28(3)(3)概率概率(风险风险)分析分析：l 概率概率(风险风险)分析是运用数理统计原理，分析各分析是运用数理统计原理，分析各种不确定性因素发生随机变化时，对项目经济种不确定性因素发生随机变化时
30、，对项目经济评价指标影响的一种定量分析方法。评价指标影响的一种定量分析方法。l 每种不确定性因素可能发生情况的概率之和每种不确定性因素可能发生情况的概率之和必须等于必须等于1 1。l 由于对不确定性因素发生的概率进行预测和由于对不确定性因素发生的概率进行预测和估算难度较大，故目前只要求采用较简单的概估算难度较大，故目前只要求采用较简单的概率分析方法，仅对大、中型水利建设项目进行率分析方法，仅对大、中型水利建设项目进行概率分析，可只计算项目净现值的期望值和净概率分析，可只计算项目净现值的期望值和净现值大于或等于零时的累计概率，并允许根据现值大于或等于零时的累计概率，并允许根据经验设定不确定性因素
31、的概率分布。经验设定不确定性因素的概率分布。29(4)(4)盈亏平衡分析盈亏平衡分析：图解法图解法:l先列方程：收入曲线方程先列方程：收入曲线方程:f(Bf(BQ Q)=PQ)=PQl 成本曲线方程成本曲线方程:f(Cf(CQ Q)=C)=C0 0+VQ+VQl再绘制两曲线，得交点再绘制两曲线，得交点BEPBEP，即为即为盈亏平衡点。盈亏平衡点。公式法公式法:l先列方程：收入曲线方程先列方程：收入曲线方程:f(Bf(BQ Q)=PQ)=PQl 成本曲线方程成本曲线方程:f(Cf(CQ Q)=C)=C0 0+VQ+VQl再联再联立、解方程组，得到方程组解，即为立、解方程组，得到方程组解，即为盈亏盈亏平衡点值平衡点值。30