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1、第九章第九章国际信贷融资国际信贷融资胡智教授.金融学博士第一节第一节 国际贸易融资国际贸易融资一、国际贸易短期融资一、国际贸易短期融资（一）信用证融资1、打包放款 又称信用证抵押贷款或出口打包放款，是指出口商与进口商签订贸易合同后，收到进口方银行开来的信用证，出口商用该信用证作为抵押，向银行申请本、外币流动资金贷款，用于出口货物的加工、包装及运输。2、信用证出口押汇 是指出口商根据买卖合同的规定向进口商发出货物后取得各种单据的同时，根据合同条款，向进口商开出汇票，这时进口商不能立即支付汇票票款，出口商为了快收回货款，持汇票和单据前往出口地某银行，请求对汇票进行贴现。如果该银行进行审查后，同意贴
2、现，即收下汇票和单据，然后把汇票票款扣除贴现利息后，支付给出口商。这种出口地银行对出口商提供的资金融通，称为出口押汇。3、进口押汇 是进出口双方签订买卖合同之后，进口方请求进口地某个银行（一般为自己的往来银行）向出口方开立保证付款文件，大多数为信用证。然后，开证行将此文件寄送给出口商，出口商见证后，将货物发送给进口商。商业银行为进口商开立信用保证文件的这一过程，称为进口押汇。（二）对销贸易1、对销贸易的概念 对销贸易在我国又译为“反向贸易”、“互抵贸易”，它是在古老的易货贸易基础上发展起来的用出口所得支付进口应付款项的一种交易。它是把进口贸易和出口贸易结合起来，组成相互联系的整体交易，交易双方
3、都有进有出，并在进出口中求得平衡或基本平衡的一种贸易方式。2、对销贸易的形式(1)易货贸易 传统的易货贸易一般是买卖双方各以等值的货物进行交换，不涉及货币的支付，也没有第三者的介人，易货双方签订一份包括相互交换抵偿货物的合同，把有关事项加以确定。(2)互购 互购又称“平行贸易”或“回购”，它是指交易双方互相购买对方的产品。(3)补偿贸易 补偿贸易又称产品返销，是指在信贷基础上进口设备，然后以回销产品或劳务所得价款，分期偿还进口设备的贷款及利息。（三）票据承兑与贴现 1、商业汇票承兑与贴现 商业承兑汇票是由进口商承兑的汇票，进口商负有在到期日如数支付的义务。商业汇票一般由进口国的银行，按出口商银
4、行的指示向进口商提示，由进口商承兑后形成商业承兑汇票。如果出口商在汇票到期前需要这笔资金可以向银行请求贴现，这就是商业承兑汇票的贴现，这种贴现可以是有追索权的，也可以是无追索权的。2、银行承兑汇票与贴现 在银行承兑汇票的贴现业务中，银行承担了进口商可能拒绝承兑和付款的风险，银行应对作为出票人的出口商保有追索权。（四）、其他短期融资方式1、进口托收押汇 进口托收押汇是指代收行在收到出口商通过托收行寄来的全套托收单据后，根据进口商提交的押汇申请、信托收据以及代收行与进口商签订的进口托收押汇协议，先行对外支付并放单，进口商凭单提货，用销售后的货款归还代收行押汇本息。2、限额内透支 所谓限额内透支，是
5、银行根据客户的资信状况和抵(质)押、担保情况为客户在其银行往来账户上核定一个透支额度，允许客户根据资金需求在限额内透支，并可以用正常经营中的销售收入自动冲减透支余额。我国国内银行的存贷合一即属透支融资方式。3、出口保理项下的押汇 出口保理押汇是指出口商在获得进口保理商信用额度后，发货并将发票及相关单据提交出口保理商(银行)代其收款时，银行以预付款方式为其提供不超过80%发票金额的融资方式。二、国际贸易中长期融资二、国际贸易中长期融资（一）出口信贷 1、出口信贷的概念 是一国政府为了扩大本国商品的出口，加强商品的国际竞争力，鼓励本国银行向本国出口厂商、外国进口商或进口方银行提供利率较低的贷款行为
6、。它是一种国际信贷方式，以解决本国出口商资金周转的困难或满足外国进口商对本国支付货款需要的一种中长期融资方式。2、出口信贷的类型（1）卖方信贷 卖方信贷是指出口方银行问本国出口商提供贷款。在大型设备贸易中，出口银行为了便于出口商以赊销或延期付款方式出口设备，一般采用此方式。（2）买方信贷 买方信贷是出口方银行向外国进口商或进口方银行提供贷款以解决对方购买本国商品时的资金困难。3、出口信贷的操作程序(1)卖方信贷操作程序(2)买方信贷操作程序 归归还还贷贷款款1签订合同签订合同 2通过轮船公司发货通过轮船公司发货4延期付款延期付款申申请请贷贷款款出口方所在银行出口方所在银行出口商出口商进口商进口
7、商 91图图 卖方信贷操作流程图卖方信贷操作流程图 3贷款贷款7还款还款5.现汇付款购货现汇付款购货1.签订合同贷贷款款 还还款款递递交交合合同同与与申申请请出口方所在地银行出口方所在地银行进进口口方方所所在在地地银银行行出口商出口商进口商进口商 92买方信贷操作流程图买方信贷操作流程图（二）福费廷业务 福费廷它是指在进口商延期付款的大型设备交易中，出口商把经进口商承兑的远期汇票无追索权地售予出口商所在地的银行或大金融公司，从而提前取得现款的一种中长期资金融通方式。（三）信用安排限额 1、购物信用限额 出口方银行向进口方银行提供一定的货款限额，以利于向进口商融通资金，帮助进口商购买出口方银行所
8、在国的出口商品。2、项目信用限额 出口方银行向进口方银行提供一定的贷款限额，用以满足进口商购买本国工程设备或基础工程建设资金需要。（四）国际租赁1、国际租赁的概念 国际租赁就是指分居不同国家或不同法律体制下的出租人和承租人之间的租赁活动。2、国际租赁的形式(1)经营租赁 经营租赁是以满足承租人短期需要为目的，租赁设备在承租人、出租人之间移动。(2)融资租赁 又称金融租赁，是指企业委托租赁公司根据企业要求和选择代为购入所需的设备，然后企业以租赁方式从租赁公司手里租赁设备来使用，从而使企业达到融通资金目的的经济行为。(3)杠杆租赁 又称平衡租赁，是指采用“财务杠杆”方式组成的融资性节税租赁，出租人
9、一般只需投资购置设备订购款项的20%40%，即可在经济上拥有设备所有权，享有如同对设备百分之百投资的同等税收待遇。(4)维修租赁 维修租赁主要指运输工具的租赁，出租人在车辆租出后，提供一系列的服务活动，如车辆的登记、上税、保险、维修、检车、洗车和事故处理等。第二节第二节 外国政府和政府混合贷款外国政府和政府混合贷款 一、外国政府和政府混合贷款的含义一、外国政府和政府混合贷款的含义 1.外国政府贷款 又称政府贷款，是指一国政府利用国家预算收入资金直接向另一国政府提供的优惠性贷款。政府贷款多数是政府间的双边贷款，少数是多边贷款。2.政府混合贷款 是由外国政府(或政府担保)提供的一揽子贷款。它包括有
10、政府贷款、出口信贷和商业银行贷款，有的还包括政府赠款。二、外国政府、政府混合贷款的特点二、外国政府、政府混合贷款的特点 1、外国政府贷款的特点n外国政府贷款期限长，利率较低。n政府贷款大多数是与项目相联系的贷款。n政府贷款一般是在两国政治外交关系正常化情况下进行的，是为一定的政治、经济目的服务的。n政府贷款要受贷款国的国民生产总值、财政收入与国际收支状况制约，因此贷款规模不会很大。n政府贷款是以双边政府的名义进行的贷款，因此需要经过各自国家的议会通过，完成应具备的法定批准程序。2、政府混合贷款的特点 n利率低。n还款期限长。n贷款程序复杂。n政府混合贷款中出口信贷占一定比例。n政府混合贷款项目
11、的产品出口收汇，可全部用于还贷。三、外国政府、政府混合贷款的作用三、外国政府、政府混合贷款的作用 n促进了贷款国的资本输出和商品输出。n有助于借款国的经济、金融合作的发展。n促进了借贷双方政府的政治、外交关系的进一步发展。四、外国政府、政府混合贷款的管理四、外国政府、政府混合贷款的管理 1、外国政府贷款的管理机构 2、外国政府以及政府混合贷款的期限 n贷款的使用期 n贷款的偿还期n贷款的宽限期3、外国政府以及政府混合贷款的利息 五、中国接受和提供政府贷款的概况五、中国接受和提供政府贷款的概况 1、中国使用外国政府贷款概况 2、中国向外国提供政府贷款的概况 3、中国借用外国政府贷款的规定 第三节
12、第三节 国际银行与银团信贷国际银行与银团信贷 一、国际银行信贷的概念一、国际银行信贷的概念 n较正式的表述：国际银行或其他大银行在国际金融市场上向外国借款人的贷款活动。n从借款人角度的表述：一国借款人在国际金融市场上，向外国银行的借款活动。二、国际银行信贷的特征二、国际银行信贷的特征 n银行信贷在资金使用上，比较自由，不受贷款银行的任何限制。n银行信贷的贷款期限较短，贷款利率较高，信贷条件严格。n银行信贷的资金供应充分，借取方便。三、国际银团信贷的内涵与特征三、国际银团信贷的内涵与特征 1、国际银团信贷的内涵 又称辛迪加贷款，是由一家银行牵头，联合多家银行共同对一个项目或公司提供的国际信贷。所
13、以，严格来说，国际银团信贷也是国际银行信贷，它是国际银行信贷的一个组成部分。2、国际银团信贷的特征 n金额较大，用途明确。n贷款期限长。n参加银团的银行数目，可根据贷款金额的大小灵活增减。n银团贷款可共同分担贷款风险，使贷款风险分散化。n可以灵活选择货币。四、国际银行和银团信贷的利息与费用四、国际银行和银团信贷的利息与费用 1、短期信贷利率 银行短期信贷利率要比LIBOR稍高一些，即在LIBOR的基础上，加上一个加息率。2、中长期信贷利率 欧洲美元中长期信贷的利率，一般是在3个月或6个月期的LIBOR上加加息率构成。3、中长期信贷的各项费用n管理费 n代理费 n杂费 n承担费 五、国际银行和银
14、团信贷的偿还五、国际银行和银团信贷的偿还(一)国际银行和银团短期信贷的偿还 到期一次偿还本金，利息的偿还采取贴现法(二)国际银行和银团中长期信贷的偿还n到期一次偿还 n分次等额偿还 n逐年分次等额偿还 六、国际银行和银团信贷的货币选择六、国际银行和银团信贷的货币选择 n区分硬币与软币 n把汇率和利率两者结合起来，权衡利弊 第四节第四节 国际项目融资国际项目融资 一、一、国际项目融资概述国际项目融资概述 1、国际项目融资的概念 又称国际工程项目融资，是为了某一特定项目发放的贷款，如交通、能源、农业等大型工程项目，由于这些项目的建设所需资金数额大，期限长，风险也大，传统的融资方式无法满足，单独一家
15、银行也难以承担全部贷款，所以项目融资往往采用银团贷款方式。国际项目融资是指在国际金融市场上为大型工程筹措资金的一种融资方式。它是国际中长期贷款的一种形式。2、国际项目融资的当事人n项目主办单位 n项目公司n外国合伙人 n贷款人 n工程设计和承包公司 n设备供应人 n官方保险机构 n托管人 二、国际项目融资的特点二、国际项目融资的特点 n贷款具有有限追索权 n 贷款要由多方担保n工程所需资金来源多元化 三、BOT融资方式 1、BOT的含义 在国际项目融资中所说的BOT(BuildOperateTransfer)意为“建设经营移交”，是指政府把急需建设而资金短缺的基础设施建设项目，通过招标与谈判，
16、交由私营部门(多为国际私人财团)直接投资建设，并给予投资者在项目建成后一定时期内的特许权。投资者在此特许期内，通过经营收回投资并取得利润，特许期结束后把该项目完好地、无条件地移交给政府。2、BOT方式及类型(1)BOOT(BuildOwnOperateTransfer)即建设拥有经营转让。私人合伙人或某国际财团融资建设基础设施项目，项目建成后，在规定的期限内拥有所有权并进行经营，期满后将项目移交给政府。(2)BOO(BuildOwnoperate)即建设拥有经营。这种方式是指承包商根据政府赋予的特许权，建设并自己经营某项基础设施，它并不将此基础设施移交给公共部门。3、BOT方式的优点(对东道国)n减轻了政府直接的财政负担。n政府在BOT项目中不对项目的借款负债务责任，政府的外债不增加，从而不会影响国际金融机构对政府规定的借款限额。n可加速社会生产力的形成，提前满足公众的需要。n可提高项目的工作效率。四、国际项目融资的风险四、国际项目融资的风险 1、工程项目准备阶段的风险n项目选定欠优风险 n可行性研究障碍风险 n谈判不达协议风险 2、工程在建阶段存在的风险 n中途停建、缓建风险 n不能按期完工风险 n费用超支风险 3、项目营运阶段的风险(签订保证合 同)n最低支付额合同 n差额支付协议 n直接担保