《会计信息分析》PPT课件.ppt

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1、 会计信息分析会计信息分析会计信息分析会计信息分析 -企业财务能力分析企业财务能力分析企业财务能力分析企业财务能力分析 偿债能力分析偿债能力分析偿债能力分析偿债能力分析 营运能力分析营运能力分析营运能力分析营运能力分析 盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析 发展能力分析发展能力分析发展能力分析发展能力分析偿债能力分析偿债能力分析主要内容：主要内容：1.1.短期偿债能力分析短期偿债能力分析 2.2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析 偿债能力指标的构成、计算、内偿债能力指标的构成、计算、内涵、影响因素、评价方法涵、影响因素、评价方法 第一节第一节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 偿债

2、能力是企业对到期债务清偿偿债能力是企业对到期债务清偿的能力或现金保证程度。的能力或现金保证程度。一、短期偿债能力的概念一、短期偿债能力的概念 短期偿债能力是指一个企业以其短期偿债能力是指一个企业以其流动资产支付流动负债的能力。流动资产支付流动负债的能力。流动资产的流动资产的质量质量质量质量是指其是指其“流动性流动性”即转换成现金的即转换成现金的能力，应着重理解以下三点：能力，应着重理解以下三点：第一，资产是经过正常交易程序变现的。第一，资产是经过正常交易程序变现的。第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间时间和资产预计出售价格与实际出售价格的

3、差额（即变和资产预计出售价格与实际出售价格的差额（即变现时现时价值损失的多少价值损失的多少）。）。第三，流动资产的流动性期限在第三，流动资产的流动性期限在1 1年以内或超过年以内或超过1 1年年的一个正常营业周期。的一个正常营业周期。流动负债也有流动负债也有“质量质量”问题，债务偿还的强制程度和问题，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的紧迫性被视为负债的质量质量质量质量。短期偿债能力分析指标：短期偿债能力分析指标：营运资金营运资金 （一）营运资金含义（一）营运资金含义 营运资金是指企业可长期自由支配使用营运资金是指企业可长期自由支配使用的流动资金，也就是企业在某一时点所拥有的流的流动资金，也

4、就是企业在某一时点所拥有的流动资产与流动负债的差额，是反映企业短期偿债动资产与流动负债的差额，是反映企业短期偿债能力的绝对数指标。能力的绝对数指标。其计算公式为：其计算公式为：营运资金流动资产流动负债营运资金流动资产流动负债 指标意义：指标意义：营运资金是表示流动资产超过流动负债营运资金是表示流动资产超过流动负债的部分。当营运资金为的部分。当营运资金为正值正值时，表明企业有能力时，表明企业有能力用流动资产偿还全部短期债务；当营运资金为用流动资产偿还全部短期债务；当营运资金为零零或负值或负值时，表明企业的流动资产已无力偿还全部时，表明企业的流动资产已无力偿还全部短期负债，企业资金将无法周转。短期

5、负债，企业资金将无法周转。（二）营运资金的影响因素及评价方法（二）营运资金的影响因素及评价方法 由于营运资金是一个绝对量，它是否适由于营运资金是一个绝对量，它是否适合公司生产经营的实际需要，取决于公司的生产合公司生产经营的实际需要，取决于公司的生产经营规模之大小。因此，在财务分析中，通常需经营规模之大小。因此，在财务分析中，通常需要将营运资金与以前年度的该指标进行比较，并要将营运资金与以前年度的该指标进行比较，并且考虑且考虑规模因素规模因素，方能确定其是否合理。，方能确定其是否合理。例：例：ZXZX公司有关资料及营运资金的计算如表所示：公司有关资料及营运资金的计算如表所示：ZXZX公司营运资金

6、计算表公司营运资金计算表 单位单位:百万元百万元项项 目目20052005年年20042004年年20032003年年流动资产流动资产3844.593844.593957.793957.794000.434000.43流动负债流动负债721.73721.73783.45783.451392.261392.26营运资金营运资金3122.863122.863174.343174.342608.172608.17 ZXZX公司营运资金历史数据公司营运资金历史数据 单位：百万元单位：百万元年份年份营营运运资资金金资产总额资产总额营营运运资资金占金占总资产总资产比重比重20052005年年3122.86

7、3122.866777.506777.5046.0846.0820042004年年3174.343174.347101.067101.0644.6644.6620032003年年2608.172608.177372.717372.7135.3835.3820022002年年1590.591590.597394.147394.1421.5121.5120012001年年1831.641831.646942.416942.4126.3826.3820002000年年1435.431435.433933.563933.5636.4936.4919991999年年1538.631538.633780.

8、553780.5540.7040.7019981998年年888.21888.213450.893450.8925.7425.7419971997年年616.93616.933378.003378.0018.2618.2619961996年年176.81176.811312.591312.5913.4713.4719951995年年160.54160.54976.01976.0113.4513.45 流动比率流动比率 （一）流动比率的含义（一）流动比率的含义 流动比率是指在某一特定时点上的流动流动比率是指在某一特定时点上的流动资产与流动负债之比，即：资产与流动负债之比，即：流动比率的经验值为流

9、动比率的经验值为2:12:1。之所以流动资产。之所以流动资产通常应该是流动负债的通常应该是流动负债的2 2倍，是因为：（倍，是因为：（1 1）流动）流动资产中的一定比例事实上是长期存在的，因而资产中的一定比例事实上是长期存在的，因而 具有实质上的长期资产特性，即资金占用的长期具有实质上的长期资产特性，即资金占用的长期性，因而应该由长期资金予以支撑；（性，因而应该由长期资金予以支撑；（2 2）流动）流动资产如果全部由流动负债支撑，亦即流动比率为资产如果全部由流动负债支撑，亦即流动比率为1:11:1，那么，一旦发生金融危机或公司信用危机，那么，一旦发生金融危机或公司信用危机，公司生产经营周转将会面

10、临十分严重的困难。公司生产经营周转将会面临十分严重的困难。ZXZX公司流动比率计算表公司流动比率计算表 单单位：百万元位：百万元 项项 目目20052005年年20042004年年20032003年年流动资产流动资产3844.593844.593957.793957.794000.434000.43流动负债流动负债721.73721.73783.45783.451392.261392.26流动比率流动比率5.335.335.055.052.872.87 （三）流动比率的影响因素及评价方法（三）流动比率的影响因素及评价方法 流动比率的高低与流动比率的高低与营业周期营业周期有关：营业有关：营业周期

11、越短，流动比率相对较低；反之，营业周期周期越短，流动比率相对较低；反之，营业周期较长的企业，流动比率也较高。较长的企业，流动比率也较高。流动比率的流动比率的行业间差别较大行业间差别较大，因而与行业，因而与行业平均水平进行比较是十分必要的平均水平进行比较是十分必要的 。而跨行业的。而跨行业的比较则需要适当谨慎。比较则需要适当谨慎。注意问题：注意问题：（1 1）要注意对企业流动资产结构分析，因为流动资）要注意对企业流动资产结构分析，因为流动资产各组成项目的变现能力是各不相同的。产各组成项目的变现能力是各不相同的。（2 2）要注意观察一个较长时期内（如）要注意观察一个较长时期内（如5 5年或年或10

12、10年）年）企业流动比率值的趋势情况。企业流动比率值的趋势情况。（3 3）要注意分析企业有关债权、债务人的信用授受）要注意分析企业有关债权、债务人的信用授受条件。条件。（4 4）要注意分析流动资产的真实价值。）要注意分析流动资产的真实价值。（5 5）要注意分析季节性变动对流动比率的影响。）要注意分析季节性变动对流动比率的影响。（6 6）要注意经常分析企业现金流入、流出的时间、）要注意经常分析企业现金流入、流出的时间、数量及差额。数量及差额。（7 7）要注意分析企业向银行举债的条件。）要注意分析企业向银行举债的条件。（8 8）要注意分析企业或有负债的大小。）要注意分析企业或有负债的大小。速动比率

13、速动比率 （一）速动比率的含义（一）速动比率的含义 速动比率是指速动资产与流动负债之比，速动比率是指速动资产与流动负债之比，即：即：其中，速动资产一般是指流动资产扣除其中，速动资产一般是指流动资产扣除存货之后的差额。存货之后的差额。指标意义：指标意义：以速动比率来说明公司的短期偿债能力，就以速动比率来说明公司的短期偿债能力，就是因为流动资产中的存货可能存在流动性问题，是因为流动资产中的存货可能存在流动性问题，即缺乏正常的变现能力。若是如此，流动比率即即缺乏正常的变现能力。若是如此，流动比率即便看起来很正常（即在便看起来很正常（即在2:12:1左右），速动比率偏左右），速动比率偏低，那么，公司的

14、实际短期偿债能力依然存在问低，那么，公司的实际短期偿债能力依然存在问题。题。速动比率的经验值为速动比率的经验值为1:11:1，意味着存货占流，意味着存货占流动资产的适当比例应该为动资产的适当比例应该为50%50%左右。存货比例过左右。存货比例过高且变现有困难时，就意味着可用于偿还流动负高且变现有困难时，就意味着可用于偿还流动负债的速动资产过少。债的速动资产过少。ZXZX公司速动比率计算表公司速动比率计算表 单单位：百万元位：百万元项项 目目 20052005年年20042004年年20032003年年流动资产流动资产3844.593844.593957.793957.794000.434000

15、.43存货存货878.11878.11851.21851.21602.00602.00速动资产速动资产2966.482966.483106.583106.583398.433398.43流动负债流动负债721.73721.73783.45783.451392.261392.26速动比率速动比率4.114.113.973.972.442.44 （三）速动比率的影响因素及评价方法（三）速动比率的影响因素及评价方法 应收账款质量分析；应收账款质量分析；速动比率是在衡量企业应付紧急情况下的速动比率是在衡量企业应付紧急情况下的应变能力，不要以为速动比率低，企业就失去了应变能力，不要以为速动比率低，企业就

16、失去了偿债能力。偿债能力。应该对速动资产的结构与速动资产的变动应该对速动资产的结构与速动资产的变动趋势进行必要的分析趋势进行必要的分析。在速动比率的计算中，还可以考虑扣除在速动比率的计算中，还可以考虑扣除预付款及待摊费用等，形成更为保守的速动比率，预付款及待摊费用等，形成更为保守的速动比率，即：即：在较少或几乎没有应收账款的情况下，在较少或几乎没有应收账款的情况下，如果流动比率为正常，速动比率就一定显著地低如果流动比率为正常，速动比率就一定显著地低于经验值，但这并不一定意味着缺乏短期偿债能于经验值，但这并不一定意味着缺乏短期偿债能力。力。ZXZX公司保守速动比率计算表公司保守速动比率计算表 项

17、项 目目20052005年年20042004年年现金及现金等价物现金及现金等价物670.23 670.23 715.08 715.08 有价证券有价证券1259.78 1259.78 1379.99 1379.99 应收账款净额应收账款净额1012.35 1012.35 958.04 958.04 流动负债流动负债721.73 721.73 783.45 783.45 保守保守速动比率速动比率4.074.073.903.90 现金比率现金比率 现金比率是指现金、现金等价物及有价证券现金比率是指现金、现金等价物及有价证券之和与流动负债之比，即：之和与流动负债之比，即：指标意义：指标意义：这是最保

18、守的短期偿债能力比率。在通常情这是最保守的短期偿债能力比率。在通常情况下，分析者很少重视这一指标。况下，分析者很少重视这一指标。该比率只有在企业业已处于财务困境，或企该比率只有在企业业已处于财务困境，或企业已将应收账款和存货作为抵押品，或者分析者业已将应收账款和存货作为抵押品，或者分析者怀疑企业的应收账款和存货存在流动性问题时，怀疑企业的应收账款和存货存在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是比较适当的选以该指标评价企业短期偿债能力是比较适当的选择。择。ZXZX公司现金比率计算表公司现金比率计算表项项 目目20052005年年20042004年年现金及现金等价物现金及现金等价物670.2

19、3 670.23 715.08 715.08 有价证券有价证券1259.78 1259.78 1379.99 1379.99 流动负债流动负债721.73 721.73 783.45 783.45 现现金比率金比率2.6742.6742.6742.674 经营现金流量与流动负债之比经营现金流量与流动负债之比 （一）经营现金流量与流动负债之比的（一）经营现金流量与流动负债之比的含义含义 经营现金流量与流动负债之比，率反映经营现金流量与流动负债之比，率反映用经营现金净流量偿还本期到期债务（一年内到用经营现金净流量偿还本期到期债务（一年内到期的长期债务及流动负债）的能力。该比率值越期的长期债务及流动

20、负债）的能力。该比率值越高，企业流动性就越强。即：高，企业流动性就越强。即：ZXZX公司经营现金流量与流动负债之比计算表公司经营现金流量与流动负债之比计算表 项项 目目20052005年年20042004年年经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额467.95 467.95 738.26 738.26 流动负债流动负债721.73 721.73 783.45 783.45 经营现经营现金流量与流金流量与流动负债动负债之比之比0.650.650.940.94 该比率事实上旨在说明公司通过该比率事实上旨在说明公司通过“经营经营”活动活动产生的产生的“净净”现金流量对于短期（到期）债务偿

21、还现金流量对于短期（到期）债务偿还的保障程度。的保障程度。七、短期偿债能力分析应注意的问题和考虑七、短期偿债能力分析应注意的问题和考虑的因素的因素 （一）应收账款的变现速度（一）应收账款的变现速度 （二）存货变现速度（二）存货变现速度 （三）影响企业短期偿债能力的其他因素（三）影响企业短期偿债能力的其他因素 （1 1）可动用的银行贷款指标。）可动用的银行贷款指标。（2 2）准备很快变现的长期资产。）准备很快变现的长期资产。（3 3）偿债能力的声誉。）偿债能力的声誉。（4 4）担保责任引起的负债。）担保责任引起的负债。第二节第二节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 长期偿债能力长期偿债能力长期偿

22、债能力长期偿债能力是企业偿还长期债务的能力。包括：是企业偿还长期债务的能力。包括：还本能力即还本能力即偿还债务本金偿还债务本金-资产负债表资产负债表 付息能力即付息能力即支付债务利息支付债务利息-利润表利润表 一、利息保障倍数一、利息保障倍数 （一）利息保障倍数的含义（一）利息保障倍数的含义 利息保障倍数是指公司年度获得的盈利对年度利息利息保障倍数是指公司年度获得的盈利对年度利息费用支出的倍数，即：费用支出的倍数，即：ZXZX公司利息保障倍数计算表公司利息保障倍数计算表 单位：百万元 项项 目目20052005年年20042004年年利润总额利润总额325.77 325.77 509.81 5

23、09.81 财务费用财务费用-2.03-2.03 7.29 7.29 利息保障倍数利息保障倍数70.96 70.96 （三）利息保障倍数的影响因素及评价方（三）利息保障倍数的影响因素及评价方法法 利息保障倍数越大，企业偿还债务利息的能力必然越强，通常也有能力偿还到期的债务本金。根据经验：利息保障倍数为3倍或以上时，表示企业不能偿付其利息债务的可能性较小；该比率达到4倍时，意味着公司偿付其利息债务的能力“良好”；达到4.5倍或以上时，则为“优秀”。运用该指标须注意问题：运用该指标须注意问题：（1）为了考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应至少计算5年或以上的利息保障倍数。（2）只应该包括那些在以后

24、期间里预计还会发生的收益，即经常性或曰永久性收益，那些非经常发生的项目应该予以排除。（3）利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用。（4）未收到现金红利的权益性收益，不能构成支付利息的保证，应予以扣除。（5）在计算利息保障倍数时，如果直接从损益表上取得数据，所得到的是“财务费用”而非“利息费用”。汇兑损益 利息收入 （6）利息费用的实际支付能力。即注意企业的现金流量与利息费用的数量关系。二、资产负债率二、资产负债率 （一）资产负债率的含义（一）资产负债率的含义 资产负债率是指全部负债与全部资产之比率，即：资产负债率是指全部负债与全部资产之比率，即：资产负债率表明企业

25、的全部资金来源中有多少是资产负债率表明企业的全部资金来源中有多少是由债权人提供的，或者说在企业的全部资产中有多少属由债权人提供的，或者说在企业的全部资产中有多少属于债权人所有。资产负债率反映企业的资本结构。于债权人所有。资产负债率反映企业的资本结构。指标的意义：站在债权人角度可以说明债权的保证程度；也可衡量企业在发生清算时对债权人权益的保障程度；站在所有者角度既可以说明自身承担风险的程度，也能反映财务杠杆的利益；站在企业角度既可反映企业的实力，也能反映其偿债风险。ZX ZX公司资产负债率计算表公司资产负债率计算表 单位：百万元 项项 目目20052005年年 20042004年年2003200

26、3年年资产总额资产总额6777.50 6777.50 7107.06 7107.06 7372.71 7372.71 负债总额负债总额1178.79 1178.79 1388.54 1388.54 1983.74 1983.74 资产负债率资产负债率(%)(%)17.3917.3919.5419.5426.9126.91 （二）资产负债率的影响因素及评价方（二）资产负债率的影响因素及评价方法法 对企业债权人债权人债权人债权人而言，他们最关心的就是所提供的信贷资金的安全性安全性，期望能于约定时间收回本息。这必然决定了债权人总是要求资产负债率越低越好越低越好越低越好越低越好，希望企业的每一元债务有

27、更多的资产做后盾。对企业所有者所有者所有者所有者来说，往往用预期资产报酬率与借款利率进行比较判断。若前者大于后者时，资产负债率越大越好。越大越好。一是由于财务杠杆的作用，投资者投入企业的资本将获得双重利益，即在获得正常利润的同时，还能获得资产报酬率高于借款利率的差额，可以提高股东的实际报酬率；二是可用较少的资本取得企业的控制权，且将企业的一部分风险转嫁给债权人，对企业来说还可以获得资金成本低的好处。若预期资产报酬率小于借款利率，投资者希望资产负债率越低越好越低越好。预期资产报酬率小于借款利率时，则表明借入资本利息的一部分，要用所有者投入资本而获得的利润数额来弥补。这会降低股东的实际报酬率，这也

28、是由于财务杠杆的作用。从企业经营者企业经营者企业经营者企业经营者角度来看，资产负债率的高低在很大程度上取决于经营者对企业前景的信心和对风险所持的态度。如果企业经营者对企业前景充满信心，且经营风格较为激进，认为企业未来的总资产报酬率将高于负债利率，则应保持适当高高的负债比率；如果经营者认为企业前景不容乐观，或者经营风格较为保守，那么必然倾向于尽量使用自有资本，则应当保持适当低低的负债比率。最佳资产负债比率的确定要结合企业的具体实际。企业资产负债率多少为佳，并没有一个公认的标准。在分析和评价时，通常要结合企业的盈利能力、银行利率、通货膨胀率、国民经济的景气程度、企业之间竞争的激烈程度等多种因素，还

29、可以与同行业的平均水平、本企业的前期水平及其预算水平来进行比较。经验表明，资产负债率的适当范围介于30%-70%之间。运用该指标应注意问题：资产负债率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注重与行业平均数的比较。此外，该比率会受到资产计价特征的严重影响。三、产权比率 （一）产权比率的含义 产权比率是资产负债率的变形，是债务与权益的直接比较，即：产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利

30、益的保障程度。ZX ZX公司产权比率计算表公司产权比率计算表 单位：百万元 项项 目目20052005年年 20042004年年20032003年年股东权益股东权益5598.70 5598.70 5718.52 5718.52 5388.97 5388.97 负债总额负债总额1178.79 1178.79 1388.54 1388.54 1983.74 1983.74 产权比率产权比率0.210.210.2430.2430.370.372.1%15.1%（二）产权比率的影响因素及评价方法 产权比率通常与资产负债率配合使用。产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的指标，具有共同的经济意义，

31、两者可以互相补充。产权比率与资产负债率是有区别区别的。产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的保障程度。四、有形净值债务比率 有形净值债务比率是产权比率的改进形式，是企业负债总额与有形资产的比率。有形资产有形资产是将无形资产、长期待摊费用从所有者是将无形资产、长期待摊费用从所有者权益中扣除后的净资产权益中扣除后的净资产。其表达式为：有形净值债务比率实际上是产权比率的延伸，是更谨慎、保守的反映债权人利益的保障程度的指标。该比率可用于测量债权人在企业陷入财务危机或

32、面临清算时的受保障程度。ZX ZX公司债务公司债务有形净值比率计算表有形净值比率计算表 单位：百万元 项项 目目20052005年年20042004年年20032003年年股东权益股东权益5598.70 5598.70 5718.52 5718.52 5388.97 5388.97 无形资产无形资产67.16 67.16 73.40 73.40 80.56 80.56 负债总额负债总额1178.79 1178.79 1388.54 1388.54 1983.74 1983.74 有形净值债务比率有形净值债务比率0.210.210.250.250.370.37 五、长期资产适合率五、长期资产适合

33、率 长期资产适合率长期资产适合率 =（股东权益（股东权益+长期负债）长期负债）/（固定资产净值（固定资产净值+长期投资净值）长期投资净值）该指标反映公司长期的资金占用与长期的资金来源之间的配比关系。指标值大于1，说明公司的长期资金来源充足，短期债务风险小。指标值小于1，说明其中一部分长期资产的资金由短期负债提供，存在难以偿还短期负债的风险。六、经营现金流量与债务总额之比六、经营现金流量与债务总额之比 从现金流量表角度分析企业的长期偿债能力，该比率反映了用营业现金流量偿还所有债务的能力。该比率值越高，企业的长期财务安全性就越强。在该比率计算中，“分子”使用营业现金流量而非全部现金流量，是因为从长

34、期过程看，营业现金流量较之于筹资和投资现金流量而言更具有可持续性；七、影响长期偿债能力的其他因素七、影响长期偿债能力的其他因素 （一）长期租赁（一）长期租赁 （二）担保责任（二）担保责任 （三）或有项目（三）或有项目营运能力分析营运能力分析营运能力分析营运能力分析 主要内容企业营运能力指标的构成企业营运能力指标的构成:总资产周转率总资产周转率 流动资产周转率流动资产周转率 应收账款周转率应收账款周转率 存货周转率存货周转率 固定资产周转率固定资产周转率企业营运能力指标的计算方法企业营运能力指标的计算方法企业营运能力指标的内涵、作用、影响因素、企业营运能力指标的内涵、作用、影响因素、评价方法评价

35、方法 第一节总资产周转率分析第一节总资产周转率分析 一、总资产周转率的含义一、总资产周转率的含义 总资产周转率，也称总资产利用率，是企业营业总资产周转率，也称总资产利用率，是企业营业收入与资产平均总额的比率，即企业的总资产在一定时收入与资产平均总额的比率，即企业的总资产在一定时期内（通常是一年）周转的期内（通常是一年）周转的次数次数。其计算公式为：其计算公式为：资产平均总额资产平均总额=（期初资产总额（期初资产总额+期末资产总额）期末资产总额）/2/2 指标意义：指标意义：总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。综合反映了企业整

36、体资产的营和利用效率的重要指标。综合反映了企业整体资产的营运能力。运能力。一般来说，周转次数越多，周转一次所需天数越一般来说，周转次数越多，周转一次所需天数越少，表明其周转速度越快，营运能力越强；反之，周转少，表明其周转速度越快，营运能力越强；反之，周转次数越少，周转一次所需天数越多，表明其周转速度越次数越少，周转一次所需天数越多，表明其周转速度越慢，营运能力越弱。慢，营运能力越弱。ZX ZX公司总资产周转速度计算表公司总资产周转速度计算表 单位：百万元 项项 目目20052005年年20042004年年营业收入营业收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期

37、初资产总额期初资产总额7107.06 7107.06 7372.71 7372.71 期末资产总额期末资产总额6777.50 6777.50 7107.06 7107.06 平均资产总额平均资产总额6942.28 6942.28 7239.88 7239.88 总资产周转率总资产周转率(次次)2.39 2.39 2.13 2.13 总资产周转天数总资产周转天数(天天)150.34 150.34 168.70 168.70 对公司总资产周转率的判断还应结合对公司总资产周转率的判断还应结合行业平均水行业平均水平平及多期及多期历史数据历史数据对指标的情况进行比较分析。对指标的情况进行比较分析。ZX公

38、司总资产周转率趋势图公司总资产周转率趋势图 二、总资产周转率的影响因素及评价二、总资产周转率的影响因素及评价方法方法u 总资产周转率反映的是企业的总资产周转率反映的是企业的1 1元资产创造收入的多元资产创造收入的多 少。不仅可以综合反映企业整体资产的营运效率，并且少。不仅可以综合反映企业整体资产的营运效率，并且可用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。总资产周转率通可用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。总资产周转率通常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。力。u 通过对总资产周转率的对比分析，不但能够反映出企通过对总资产周转率的对

39、比分析，不但能够反映出企业本年度及以前年度总资产的营运效率及其变化，而且能够业本年度及以前年度总资产的营运效率及其变化，而且能够发现企业与同类企业在资金利用上的差别，促进企业提高资发现企业与同类企业在资金利用上的差别，促进企业提高资金的使用效率。金的使用效率。u 总资产周转率的分析评价要考虑公司的行业特征和公总资产周转率的分析评价要考虑公司的行业特征和公司的经营战略司的经营战略 。第二节第二节 流动资产周转率分析流动资产周转率分析 一、流动资产周转率的含义一、流动资产周转率的含义 流动资产周转率是营业收入与流动资产平均余额的比流动资产周转率是营业收入与流动资产平均余额的比率。是衡量企业一定时期

40、内（通常是一年）流动资产周转速率。是衡量企业一定时期内（通常是一年）流动资产周转速度的快慢及利用效率的综合性指标。度的快慢及利用效率的综合性指标。其计算公式为：其计算公式为：流动资产平均余额流动资产平均余额=（期初流动资产（期初流动资产+期末流动资产）期末流动资产）/2/2 指标的意义：指标的意义：流动资产周转率反映全部流动资产的利用效率。流动资产周转率反映全部流动资产的利用效率。流动资产周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对流动资产周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而周转速度延缓，扩大资产投入，增强企业盈利能力；而周转速度延缓，需要补充流动资产参加周转

41、，形成资金浪费，降低企业需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。盈利能力。例：例：ZXZX公司有关资料及流动资产周转速度的计算公司有关资料及流动资产周转速度的计算如表所示：如表所示：ZXZX公司流动资产周转速度计算表公司流动资产周转速度计算表 单位：百万元 项项 目目20052005年年20042004年年营业营业收入收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期初流期初流动资产总额动资产总额3957.79 3957.79 4000.43 4000.43 期末流期末流动资产总额动资产总额3844.59 3844.59 3957.79 3957.

42、79 平均流平均流动资产总额动资产总额3901.19 3901.19 3979.11 3979.11 流流动资产动资产周周转转率率(次次)4.26 4.26 3.88 3.88 流流动资产动资产周周转转天数天数(天天)84.48 84.48 92.72 92.72 该公司的流动资产周转率的评价还应结合公司该公司的流动资产周转率的评价还应结合公司历历史资料史资料和和行业平均水平行业平均水平判断。判断。项项目目20052005年年20042004年年20032003年年20022002年年20012001年年20002000年年流流动资产动资产周周转转率率(次次)4.26 4.26 3.88 3.

43、88 3.11 3.11 4.67 4.67 6.15 6.15 2.03 2.03 流流动资产动资产周周转转天数天数(天天)84.48 84.48 92.72 92.72 115.71 115.71 77.15 77.15 58.54 58.54 177.40 177.40 表中列示了表中列示了ZXZX公司近六年的流动资产周转率情况，公司公司近六年的流动资产周转率情况，公司的流动资产周转率从的流动资产周转率从20002000年起经历了上升、下降、再上升的年起经历了上升、下降、再上升的过程，目前处于近几年的平均水平之上，说明公司的流动资过程，目前处于近几年的平均水平之上，说明公司的流动资产利用

44、率处在一个比较好的状态。产利用率处在一个比较好的状态。ZXZX公司历年流动资产周转速度计算表公司历年流动资产周转速度计算表 单位：百万元二、流动资产周转率的影响因素及评价方二、流动资产周转率的影响因素及评价方法法1.1.流动资产实现销售的能力流动资产实现销售的能力运用效率运用效率2.2.流动资产投资的节约与浪费情况流动资产投资的节约与浪费情况管理及驾驭水平管理及驾驭水平3.3.加速流动资产周转的基本途径。加速流动资产周转的基本途径。增加营业收入增加营业收入 开发适销对路的产品；开发适销对路的产品；强化销售工作，提强化销售工作，提高市场占有率以及加快销售过程。高市场占有率以及加快销售过程。降低流

45、动资产占用额降低流动资产占用额 加强定额管理；加强定额管理；努力降低材料采购成本和产努力降低材料采购成本和产品制造成本；品制造成本；缩短周转期；缩短周转期；加快货款结算，及时收加快货款结算，及时收回货款；回货款；定期清仓查库，及时处理积压产品和物资；定期清仓查库，及时处理积压产品和物资；避免过量存款。避免过量存款。第三节应收账款周转率分析第三节应收账款周转率分析 一、应收账款周转率的含义一、应收账款周转率的含义 应收账款周转率是企业一定时期应收账款周转率是企业一定时期(通常是一年通常是一年)营业营业收入与应收账款平均余额的比率。应收账款周转率是衡收入与应收账款平均余额的比率。应收账款周转率是衡

46、量应收账款流动程度和管理效率的指标。量应收账款流动程度和管理效率的指标。其计算公式为：其计算公式为：应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款（期初应收账款+期末应收账款）期末应收账款）/2/2 指标意义：指标意义：应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。慢及管理效率的高低。应收账款周转率应收账款周转率高高高高表明：表明：企业收账迅速，账龄企业收账迅速，账龄期限相对较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相期限相对较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益；对增加企业流动资产的投资收益；资产流动性

47、大，短资产流动性大，短期偿债能力强；期偿债能力强；借助应收账款周转天数与企业信用期借助应收账款周转天数与企业信用期限的比较，可以更好地评价客户的信用程度及企业原定限的比较，可以更好地评价客户的信用程度及企业原定信用条件的合理性。信用条件的合理性。ZX ZX公司应收账款周转率计算表公司应收账款周转率计算表 单位：百万元 项项 目目20052005年年20042004年年营业收入营业收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期初应收账款期初应收账款958.04 958.04 613.15 613.15 期末应收账款期末应收账款1012.35 1012.35 958

48、.04 958.04 平均应收账款平均应收账款985.19 985.19 785.59 785.59 应收账款周转率应收账款周转率(次次)16.87 16.87 19.67 19.67 应收账款周转天数应收账款周转天数(天天)21.34 21.34 18.31 18.31 三、应收账款周转率的影响因素及评价三、应收账款周转率的影响因素及评价方法方法 企业的获利能力、偿债能力与应收账款的回收情况有直企业的获利能力、偿债能力与应收账款的回收情况有直接的关系。接的关系。如果企业的账款回收期如果企业的账款回收期延长延长，说明企业的获利能力和偿，说明企业的获利能力和偿债能力都降低。债能力都降低。企业信用

49、政策过宽企业信用政策过宽 收账不力收账不力 坏账过多坏账过多 分析时，应将分析时，应将应收账款回收期应收账款回收期与与利润利润相联系，如果应收相联系，如果应收账款的回收期延长而利润却没有增长，有两方面的原因：账款的回收期延长而利润却没有增长，有两方面的原因：企业产品的竞争力下降企业产品的竞争力下降 顾客产生支付困难顾客产生支付困难 如账款回收期如账款回收期缩短缩短，说明企业的获利能力和偿债能，说明企业的获利能力和偿债能力都有所提高。力都有所提高。加强了应收账款的管理加强了应收账款的管理 企业借助于金融机构进行了短期融资企业借助于金融机构进行了短期融资 评价方法：评价方法：财务报表的外部使用人可

50、以将计算出的指标与该财务报表的外部使用人可以将计算出的指标与该企业前期指标、行业平均水平或其他类似企业的指标相企业前期指标、行业平均水平或其他类似企业的指标相比较；比较；运用这一指标时，应结合企业的信用政策。运用这一指标时，应结合企业的信用政策。第四节存货周转率分第四节存货周转率分析析 一、存货周转率的含义一、存货周转率的含义 存货周转率，是企业一定时期存货周转率，是企业一定时期(通常是一年通常是一年)的销售的销售成本（或收入）与平均存货的比率。通过存货周转率的成本（或收入）与平均存货的比率。通过存货周转率的计算与分析，可以测定企业一定时期内存货资产的周转计算与分析，可以测定企业一定时期内存货