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1、认识到了贫困户贫困的根本原因，才能开始对症下药，然后药到病除。近年来国家对扶贫工作高度重视，已经展开了“精准扶贫”项目第第3章国际收支章国际收支国际收支：以复式记账的形式对一个国家国际收支：以复式记账的形式对一个国家在某一时期内的国际经济交易所做的统计在某一时期内的国际经济交易所做的统计记录。记录。研究原因研究原因它提供了关于一个国家货币需求与供给的详细它提供了关于一个国家货币需求与供给的详细信息；信息；一国的国际收支数据是世界上其他国家判断该一国的国际收支数据是世界上其他国家判断该国作为贸易伙伴是否具有潜力的信号；国作为贸易伙伴是否具有潜力的信号；国际收支数据可用来评估一国在国际经济中的国际
2、收支数据可用来评估一国在国际经济中的竞争力竞争力1/17/20231认识到了贫困户贫困的根本原因，才能开始对症下药，然后药到病除。近年来国家对扶贫工作高度重视，已经展开了“精准扶贫”项目国际收支核算国际收支核算国际收支与国民收入核算具有相同的核算期；国际收支与国民收入核算具有相同的核算期；国际收支不仅记录进出口之类的国际贸易，也记国际收支不仅记录进出口之类的国际贸易，也记录跨国投资业务；录跨国投资业务；国际收支采用的是复式记账法：任何导致从国外国际收支采用的是复式记账法：任何导致从国外获得收入的交易记在贷方，而任何导致对国外进获得收入的交易记在贷方，而任何导致对国外进行支付的交易记在借方；贷方
3、项目引起对美元的行支付的交易记在借方；贷方项目引起对美元的需求，而借方项目引起美元的供给；需求，而借方项目引起美元的供给；参看书中的例参看书中的例1例例31/17/20232认识到了贫困户贫困的根本原因，才能开始对症下药，然后药到病除。近年来国家对扶贫工作高度重视，已经展开了“精准扶贫”项目国际收支账户国际收支账户经常账户（经常账户（current account）：包括商品与服务）：包括商品与服务的进出口的进出口商品贸易，代表有形商品的进出口，如石油、小麦、商品贸易，代表有形商品的进出口，如石油、小麦、服装、汽车、计算机等；服装、汽车、计算机等；服务，包括法律服务、咨询服务、工程维护、专利和
4、服务，包括法律服务、咨询服务、工程维护、专利和知识产权、保险、运输、旅行等方面的收入与支出；知识产权、保险、运输、旅行等方面的收入与支出；生产要素收入，包括利息、股利以及国外投资利得方生产要素收入，包括利息、股利以及国外投资利得方面的收入与支出；面的收入与支出；单方面转移，即无偿支付，如国外援助、赔款、官方单方面转移，即无偿支付，如国外援助、赔款、官方和私人赠与及礼物等；和私人赠与及礼物等；经常账户余额，尤其是贸易余额，对汇率变化十分敏经常账户余额，尤其是贸易余额，对汇率变化十分敏感。贸易余额对货币贬值的特定反应模型被称为感。贸易余额对货币贬值的特定反应模型被称为J曲线曲线效应，效应，Seba
5、stian Edwards对此做了相关研究对此做了相关研究1/17/20233认识到了贫困户贫困的根本原因，才能开始对症下药，然后药到病除。近年来国家对扶贫工作高度重视，已经展开了“精准扶贫”项目国际收支账户国际收支账户资本账户（资本账户（capital account）：包括股票、债券、银行往）：包括股票、债券、银行往来账款、不动产等资产的买卖。资本账户余额衡量的是一来账款、不动产等资产的买卖。资本账户余额衡量的是一国卖给国外的资产与从国外买进的资产之间的差额。金融国卖给国外的资产与从国外买进的资产之间的差额。金融资产贸易会影响未来生产要素收入项目的收入与支出。资产贸易会影响未来生产要素收入
6、项目的收入与支出。直接投资，是指投资者为获得国外公司的一部分控制权而进行的直接投资，是指投资者为获得国外公司的一部分控制权而进行的投资。当国外的工资率和原材料成本较低，又有补贴性融资、优投资。当国外的工资率和原材料成本较低，又有补贴性融资、优惠的税收政策以及对当地市场的准入限制，国外项目的预期收益惠的税收政策以及对当地市场的准入限制，国外项目的预期收益大于投资成本（考虑了外汇风险和政治风险）和高于国内投资项大于投资成本（考虑了外汇风险和政治风险）和高于国内投资项目时，就会进行直接投资。国外直接投资的数量与方向对汇率变目时，就会进行直接投资。国外直接投资的数量与方向对汇率变化也很敏感。化也很敏感
7、。证券投资（证券投资（portfolio investment），主要反映的是不涉及控制权），主要反映的是不涉及控制权转让的股票和债券等国外金融资产的买卖。该项目的发展得益于转让的股票和债券等国外金融资产的买卖。该项目的发展得益于许多国家对资本管制的普遍放松和投资者需要在全球范围内进行许多国家对资本管制的普遍放松和投资者需要在全球范围内进行分散投资来降低风险，还有是为了在国外市场上获得更高的期望分散投资来降低风险，还有是为了在国外市场上获得更高的期望收益。收益。权益性证券投资，如股票；权益性证券投资，如股票；债务性证券投资：债务性证券投资：1）债券和期票；）债券和期票；2）货币市场工具；）货币
8、市场工具；3）期权等金）期权等金融衍生工具；融衍生工具；其他投资，包括货币、银行存款、贸易信贷等方面的交易。这些其他投资，包括货币、银行存款、贸易信贷等方面的交易。这些投资对国家间相对利率的变化和汇率的预期变化都很敏感投资对国家间相对利率的变化和汇率的预期变化都很敏感1/17/20234认识到了贫困户贫困的根本原因，才能开始对症下药，然后药到病除。近年来国家对扶贫工作高度重视，已经展开了“精准扶贫”项目国际收支账户国际收支账户统计误差，用来反映被遗漏和记错的交易。由于国际交易统计误差，用来反映被遗漏和记错的交易。由于国际交易的支出与收入的记录是在不同时间和地点完成的，且可能的支出与收入的记录是
9、在不同时间和地点完成的，且可能采用了不同的方法。采用了不同的方法。国际收支账户中经常账户、资本账户及统计误差的累计值国际收支账户中经常账户、资本账户及统计误差的累计值称为总余额（称为总余额（overall balance）或官方结算余额）或官方结算余额（official settlement balance）。构成总余额的所有交）。构成总余额的所有交易都是自发性发生的。它反映了一国的国际收支缺口，该易都是自发性发生的。它反映了一国的国际收支缺口，该缺口必须通过政府的官方储备交易来进行调节。总余额也缺口必须通过政府的官方储备交易来进行调节。总余额也是一个国家货币面临贬值或升值压力的指标。是一个国
10、家货币面临贬值或升值压力的指标。官方储备账户，包括政府为平衡总余额及干预外汇市场而官方储备账户，包括政府为平衡总余额及干预外汇市场而进行的交易。国际储备资产包括：进行的交易。国际储备资产包括：1）黄金；）黄金；2）外汇；）外汇；3）特别提款权；）特别提款权；4）在国际货币基金组织的储备头寸。见）在国际货币基金组织的储备头寸。见图图3-2。专栏讨论：美元为分散化所困专栏讨论：美元为分散化所困1/17/20235认识到了贫困户贫困的根本原因，才能开始对症下药，然后药到病除。近年来国家对扶贫工作高度重视，已经展开了“精准扶贫”项目国际收支恒等式国际收支恒等式BCA+BKA+BRA=0在固定汇率制度下
11、，由于官方储备的存在，国际在固定汇率制度下，由于官方储备的存在，国际收支可以不平衡。当一国的储备用光后，将被迫收支可以不平衡。当一国的储备用光后，将被迫进行货币贬值；进行货币贬值；在完全浮动汇率制下，中央银行不会干预外汇市在完全浮动汇率制下，中央银行不会干预外汇市场，场，BCA=BKA，即经常账户盈余或赤字必须与，即经常账户盈余或赤字必须与资本账户赤字或盈余相匹配；资本账户赤字或盈余相匹配；在管制浮动汇率制度下，央行会谨慎地参与外汇在管制浮动汇率制度下，央行会谨慎地参与外汇地买卖。地买卖。1/17/20236认识到了贫困户贫困的根本原因，才能开始对症下药，然后药到病除。近年来国家对扶贫工作高度
12、重视，已经展开了“精准扶贫”项目主要国家的国际收支趋势主要国家的国际收支趋势通过表通过表3-3说明：说明：美国自美国自1982年以来出现了持续的经常账户赤字及资本账户盈余。年以来出现了持续的经常账户赤字及资本账户盈余。如图如图3-3所示，美国的经常账户赤字自所示，美国的经常账户赤字自1998年以来出现了剧增。美年以来出现了剧增。美国人的生活条件远远超过了他们的收入；国人的生活条件远远超过了他们的收入；尽管日元在尽管日元在20世纪世纪90年代中期之前一直保持升值，但日本自年代中期之前一直保持升值，但日本自1982年以来持续地出现经常账户盈余，与此同时，其资本账户则是持年以来持续地出现经常账户盈余
13、，与此同时，其资本账户则是持续地赤字，使其通过对外大量投资成为世界上最大的债权国。持续地赤字，使其通过对外大量投资成为世界上最大的债权国。持续的经常账户不平衡一直是日本与其主要贸易伙伴之间产生贸易续的经常账户不平衡一直是日本与其主要贸易伙伴之间产生贸易摩擦的主要原因。事实上，日本一直被指责是采取重商主义方法摩擦的主要原因。事实上，日本一直被指责是采取重商主义方法来取得持续的贸易盈余；来取得持续的贸易盈余；与美国一样，英国在近来也一直存在经常账户与资本账户盈余并与美国一样，英国在近来也一直存在经常账户与资本账户盈余并存的情形。德国传统上一直保持经常账户盈余，自存的情形。德国传统上一直保持经常账户
14、盈余，自1991年起由于年起由于两德统一出现赤字，在两德统一出现赤字，在2001年始，又出现了经常账户盈余和资本年始，又出现了经常账户盈余和资本账户赤字，恢复其早先模式；账户赤字，恢复其早先模式；中国则是经常账户和资本账户双盈余中国则是经常账户和资本账户双盈余要具体分析国际收支失衡的性质和原因要具体分析国际收支失衡的性质和原因1/17/20237认识到了贫困户贫困的根本原因，才能开始对症下药，然后药到病除。近年来国家对扶贫工作高度重视，已经展开了“精准扶贫”项目专栏讨论：美元与赤字专栏讨论：美元与赤字美元作为世界贸易、借贷和其他央行储备的货币，世美元作为世界贸易、借贷和其他央行储备的货币，世界
15、货币体系实质上是美元本位制；界货币体系实质上是美元本位制；只要美国的物价保持稳定，美元就能为其他国家的货只要美国的物价保持稳定，美元就能为其他国家的货币或价格提供稳定保障，确保它们不至于完全失去控币或价格提供稳定保障，确保它们不至于完全失去控制；制；如果美国允许外国拥有大量的美国资产而且外国也愿如果美国允许外国拥有大量的美国资产而且外国也愿意将这种状况维持下去，则世界经济的增长最终转化意将这种状况维持下去，则世界经济的增长最终转化为对美元资产需求的日益增长。美国的赤字是实现世为对美元资产需求的日益增长。美国的赤字是实现世界贸易流动性不可或缺的基础；界贸易流动性不可或缺的基础；短期内，美元的地位不会改变，因为很多外国央行持短期内，美元的地位不会改变，因为很多外国央行持有大量美元储备（美国资产），美元的贬值将是其不有大量美元储备（美国资产），美元的贬值将是其不能承受之重，这不仅是经济问题，还是政治问题。能承受之重，这不仅是经济问题，还是政治问题。1/17/20238