2023年风险投资分析.docx

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1、2023年风险投资分析 第一篇：风险投资分析 风险投资分析 书目 1.概念、特征与要素 2.风险投资资本的分类 3.运作模式与流程 4.关于风险投资公司 5.国内现存问题 6.创业企业寻求风险投资 1.概念、特征与要素 1.1 风险投资的概念 风险投资Venture Capital简称VC，是由职业金融家投入到新兴的、快速进展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向隐藏着失败风险的高新技术及其产品的探讨开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资机构向特别具有潜能的高新

2、技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。 1.2 风险投资的特征 1投资对象多为处于创业期的中小企业，而且多为高新技术企业； 2投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押； 3风险投资人一般主动参与被投资企业的经营管理，供应增值服务；4当被投资企业增值后，风险投资人会撤出资本，实现增值。 1.3 风险投资六要素 风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投 资的六要素。 1风险资本：指由专业投资人供应给快速成长并且具有很大升

3、值潜力的新兴公司的一种资本，通过购置股权、供应贷款或既购置股权又供应贷款的方式进入这些企业。 2风险投资人：大体可以分为以下四类： a.风险资本家。他们是向其他企业家投资的企业家，与其他风险投资人一样，他们通过投资来获得利润。但不同的是风险资本家所投出的资本全部归其自身全部，而不是受托管理的资本。 b.风险投资公司。风险投资公司的种类有很多种，但是大部分公司通过风险投资基金来进行投资，这些基金一般以有限合伙制为组织形式。 c.产业附属投资公司。这类投资公司往往是一些非金融性实业公司下属的独立风险投资机构，他们代表母公司的利益进行投资。这类投资人通常主要将资金投向一些特定的行业。和传统风险投资一

4、样，产业附属投资公司也同样要对被投资企业递交的投资建议书进行评估，深化企业作尽职调查并期盼得到较高的回报。 d.天使投资人。这类投资人通常投资于特殊年轻的公司以关心这些公司快速启动。作为企业的第一批投资人，天使投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。 3投资目的：风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的全部权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和供应增值服务把投资企业作大，然后通过公开上市IPO、兼并收购或其它方式退出，在产权流淌中实现投资回报。 4投资期限：风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的

5、一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在710年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。 5投资对象：风险投资的产业领域主要是高新技术产业处于创业阶段的中小型企业。 6投资方式：从投资性质看，风险投资的方式有三种：一是干脆投资，二是供应贷款或贷款担保，三是供应一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购置被投资企业的股权。但不管是哪种投资方式，风险投资人一般都附带供应增值服务。风险投资还有两种不同的进入方式。第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业，这种状况比较常见，既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；其次种是一次性投入。这种 2 方式不常见，一般风险资本家和天使投资

6、人可能实行这种方式，一次投入后，很难也不愿供应后续资金支持。 2.风险投资资本分类 根据接受风险投资的企业进展的不同阶段，我们一般可将风险投资分为四种类型。 2.1 种子资本 种子资本主要是为那些处于产品开发阶段的企业供应小笔融资。由于这类企业甚至在很长一段时期内都难以供应具有商业前景的产品，所以投资风险极大。对种子资本具有剧烈需求的往往是一些高科技公司，如生物技术公司。它们在产品明确成型和得到市场认可前的数年里，便需要定期注入资金，以支持其探讨和开发。尽管这类投资的回报可能很高，但绝大多数商业风险投资公司都避而远之，缘由有三：对投资项目的评估需要相当的专业化学问；由于产品市场前景的不确定性，

7、导致这类投资风险太大；风险投资公司进一步获得投资人的资本承诺困难较大。 2.2 导入资本 有了较明确的市场前景后，由于资金短缺，企业便可寻求导入资本，以支持企业的产品中试和市场试销。但是由于技术风险和市场风险的存在，企业要想激发风险投资家的投资热忱，除了本身到达确定的规模外，对导入资本的需求也应当到达相应的额度。这是因为从交易本钱包括法律询问本钱、会计本钱等角度考虑，投资较大公司比投资较小公司更具有投资的规模效应。而且，小公司抵抗市场风险的实力也相对较弱，即便经过几年的显著增长，也未必能到达股票市场上市的标准。这意味着风险投资家可能不得不为此担当一笔长期的、不流淌性的资产，并由此受到投资人要求

8、得到回报的压力。 2.3 进展资本 这类资本的一个重要作用就在于关心那些私人企业突破杠杆比率和再投资利润的限制，稳固这些企业在行业中的地位，为它们进一步在公开资本市场获得权益融资打下基础。尽管该阶段的风险投资的回报并不太高，但对于风险投资家而言，却具有很大的吸引力，缘由就在于所投资的风险企业已经进入成熟期，包括市场风险、技术风险和管理风险在内的各种风险已经大大降低，企业能够供应一个相对稳定和可预见性的现金流。而且，企业管理层也具备良好的业绩记录，可以削减风险投资家对风险企业的介入 所带来的本钱。 2.4 风险并购资本 一般适用于较为成熟的、规模较大和具有巨大市场潜力的企业。与一般杠杆并购的区分

9、就在于，风险并购的资金不是来源于银行贷款或发行债券，而是来源于风险投资基金，即收购方通过融入风险资本，来购并目标公司的产权。 3.风险投资运作模式与流程 3.1 运作模式 风险投资的过程事实上是一个特殊困难的过程，每个投资过程都具有高风险、高收益的特点。具体过程大致可分为选择、协约、管理和退出四个阶段。 1投资选择 其主要工作是投资方案的取得、筛选和评估，并作出是否投资的决策。从众多没有或只有少量经营历史记录的创业企业中选出最具获利潜力的投资项目既是核心，也是风险投资有别于其它投资形式的特色之一。 一般的投资公司在审查投资项目时，重点放在财务分析与物质保证方而，投资收益率或净现值是项目取舍的关

10、键因素，其本质是减小投资风险，保证投入资本与收益的平安回收。而风险投资公司在选择投资项目时，财务分析屈居次要地位。因为大多数风险创业企业面对的市场是未知的，市场意料和财务意料的精确性难以得到保证，风险创业企业的科技含量和创业者素养则成为项目选择的首要条件。 一般状况下风险企业的创业者既是企业的经营者，又是技术的持有者，因此往往成为风险企业能否得到风险资金的关键，而风险投资公司在对待风险上往往持主动看法，盼望化高风险为高收益。 2协约阶段 风险投资公司在完成项目的选择之后就需要与确定的被投资风险创业企业进行实质性的探讨，共协商投资的财务、监管、限制、退出、投资方式、学问产权、投资条件等有关权利和

11、义务，最终形成有法律效力的合资文件。 a.投资的支配。风险投资公司根据对被投资企业将来价值的意料来确定他们投资的金额和换得的企业股份比例。一般选择参投的方式进行投资，以得到企业证券作为投 4 资条件。 b.投资的限制机制。为了降低风险，保障股权，通常还在协议书中明确股权的保障方式，如技术折股价值确实定、科技成果的界定、战略合作伙伴的选择、股东结构、董事会席位的支配、经理的人选等。 c.资金投入、撤回的时机与方式。除风险创业企业投入用于启动的种子资金外，通常风险投资还需与风险创业企业对将来企业不同进展阶段进行的增资进行协商。此外，风险资本的回收年限，风险投资公司出售持股的时机与规范，被投资公司股

12、票上市的时机与方式，或是被投资公司无法到达预期财务目标时所应担当的责任也都是影响双方合作的重大事宜。 d.参与经营管理的方式和对企业经营者的激励方式。对于风险投资公司参与风险企业决策及关心经营管理的范围与程度应加以确认。 3投资管理阶段 风险投资管理阶段，是风险投资运作的实质阶段。在合同签署完毕后，风险投资公司按协议将资金投入风险企业，参与被投资企业经营管理。通过各种机制，发挥价值增值的作用，关心企业改善业绩，扩大生产、销售和产品开发，提高效率和生产率，投资者供应最大的回报。 通常风险投资公司拥有市场探讨、生产规划、经营战略、财务、法律等各方面的管理专家，并且在社会上有广泛的信息与关系网络，不

13、仅可以为风险企业供应各种询问和服务，关心企业建立规范的管理体系，管理机制和激励机制。必要时，还可替企业物色所需的专业管理人才。风险投资公司对风险企业的投资管理，有助于提高创业胜利率，削减投资风险，降低风险创业者创业失败风险，有利于激发科技人员创业的热忱。 风险投资公司参与风险企业的管理，可利用自身的智力和资金优势与风险企业的技术优势加以结合，把低价值的创业企业变为高价值的成熟企业。 4退出阶段 无论风险投资对企业起了多大的促进作用，其所追求的最终目标仍是早日收回投资，同时取得高额的回报，这是风险投资公司循环运转的关键环节。经过若干年，无论风险企业取得胜利还是面临失败，风险投资公司都会从风险企业

14、中退出。退出方式根据被投资企业的经营状况和外部金融环境的不同有以一下3种方式： a.公开发行上市。这是风险资本退出的一种主要方式。风险投资资公司可将其持 5 有的股票在二级市场中套现，收回投资和收益。但要做到这一步，风险企业必需经营状况良好，财务结构健全，具有持续成长的潜力，并符合政府、法律对上市公司的规定，只有少数的风险投资项目能以这种方式完成。 b.兼并与收购。由于企业业绩成长预期、时机选择以及其他因素，企业不能公开发行股票上市，无法公开出售股票期权，最终以收购的方式作为风险资本的退出方式。风险投资公司将所持风险投资企业的股份转让给其它投资者。 c.公司清产。被投资的风险企业因经营不善等缘

15、由宣布破产，进行公司清算，风险投资的高风险就反映在高比例的失败上。 5总结 当风险投资家确认投资不行能再有所进展或者成长过于缓慢，难以在确定时期取得高额回报，就会坚决退出，将退回的资金用于下一轮投资，如造成损失只能由胜利的投资项目来弥补。风险投资的退出是风险投资过程中一个不行缺的关键环节，只有当风险投资能够顺当地退出，才能为投资者带来他们所预期的投资收益，才能使他们对风险投资产生爱好，供应资金。只有在风险资金从前一次风险投资项目中退出后，它才能够被再次利用到新项目中，使总量确定的资金、人力资源和物力资源能够得到循环利用，不间断地推动以高利技、创新企业为中心的风险投资企业的进展和壮大，业其能持续

16、地发挥其催化和促进作用。 3.2 风险投资流程 创业企业寻求风险投资主要有8个步骤。 1初审。风险投资机构在拿到申请表或商业支配书后，往往只用很短的时间走马观花地阅读一遍，以确定在这件事情上花时间是否值得。必需有吸引他的东西才能使之花时间细致探讨。因此，申请登记表或商业支配的第一部分执行摘要对融资者来说就显得特殊重要。 2风投机构之间的磋商。在大的国际风险投资机构，相关的专业人员会定期聚在一起，对通过初审的项目建议书进行探讨，确定是否需要进行面谈，或者回绝。 3面谈。假如风险投资机构对企业家提出的项目感爱好，则会与企业家接触，干脆了解其背景、管理队伍和企业，这是整个过程中较重要的一环。 4具体

17、调查。假如初次面谈较为胜利，接下来便是风险投资机构起先对企业家的经营状况进行考察以及尽可能多地对项目进行了解。他们通过审查程序对意向企业的 技术、市场潜力和规模以及管理队伍进行细致的评估，这一程序包括与潜在的客户接触，向技术专家询问并与管理队伍实行几轮会谈。 5条款清单。审查阶段完成之后，假如风险投资机构对于所申请的项目前景看好，那么便可起先进行投资形式和估价的合作谈判。通常企业家会得到一个条款清单，概括出涉及的内容。 6签订合同。风险投资机构力图使他们的投资回报与所担当的风险相适应。基于各自对企业价值的评估，投资双方通过谈判达成最终成交价值。通过谈判后，进入签定协议的阶段，签定代表企业家和风

18、险投资双方愿望和义务的合同。 7投资生效后的监管。多数风险投资机构在董事会或合作中中扮演着询问者的角色，主要就改善经营状况以获得更多的利润提出建议，关心物色新的管理人员，定期与企业家接触以跟踪了解经营的进展状况，定期审查会计师事务所提交的财务分析报告。 8退出。一般在5-10年后投资方起先通过公开上市、并购或清算等方式撤出资金以便用于下一轮投资。 4.关于风险投资公司 4.1 风险投资公司最关注什么 风险投资到底投什么？事实上答案很简洁：投人！大多数风险投资商形成了一个共识：投资过程中最大的风险，是来自于创业者本身的实力素养。目前大多数知名的风险投资机构，其实对于自己的角色定位是比较明确的，那

19、就是：觉察潜在的优秀企业家。创业者应当具备什么样的个人素养？资本方的期望是：创业者应当有诚信、有丰富的社会阅历、成熟和正常的心智，具备将来成为企业家的潜力。很多时候，创业者不是一个人，而是一个团队。那么，资本方会对每个创业者的技能要求适当降低，但要求整个团队成员合起来具备较完好的技能，如技术、市场和运营。对于每个创业成员的诚信和个人品德的要求与单独创业者一样，另外还要看这个团队成员间的协作度是否很好。 4.2 风险投资公司不宠爱的创业者 1望见当前什么最热，就宠爱跟风准备做什么。确定要有向前看2年的目光，跟风、赶潮流最终吃到的很可能只是残羹冷炙。 2创业者自己的衣兜里几乎没有一元钱的的创业资金

20、。创业者必需先投入自己的资金，哪怕是银行小额贷款或者亲朋好友处筹集来的资金，也还是必需的。现实的做法还是先用自有资金做起来，不要存有不切实际的幻想。 3创业者不情愿接受财务限制。资金方是最大的风险担当者，对于经营中重大决策的推翻权以及对于财务的限制权是其限制投资风险的两大要项，创业者假如没有这样的相识和思想准备，是不适合与资金方合作的。 4.3 投资者初期筛选投资目标时的5个问题 1这个想法行得通吗？尽管每个企业都是从想法起步的，但无论投资是否促进企业向前进展，大多数风险资本都依靠牵引力和全面执行力。 2与此相关的风险是什么？跟其他投资一样，平衡风险和收益是特殊重要的。风险主要来自创始人的背景

21、、现状和将来的预期等。 3这是最好的团队吗？对大多数风险投资来说，团队是第一位要考虑的因素。削减该风险的最简便方法就是选择有不同技能的联合创始人。 4假如我投资了这个项目，会不会错过更好的呢？投资人面临的最大问题是担忧错过了像谷歌这样的好项目，而投资了一个将来价值小得多的公司。 5这是投资的好时机吗？假如你的初创企业业绩连月增长，你也有合适的团队，但是，投资者可能会认为你应当接着成长，如今还不需要风险投资资金。 4.4 风险投资公司评估投资目标的主要方面 1整体行业趋势的评估：整体行业进展及市场的趋势是什么？行业体系内部的竞争对手是谁？出品价格是什么？盈利是多少？竞争优势是什么？ 2公司经营状

22、况的评估：获得企业内部的经营状况一方面可以从企业所供应的各种报告中得知，另一方面就是通过与企业的顾客、供应商、银行信贷人以及雇员等的接触中了解企业的实际运作状况。 3产品技术上的评估：风险投资公司很重视企业是否拥有技术专利，假如产品仍处于研发阶段风险投资公司要调查清楚市场上存在的竞争对手的数量，总之产品是否有其独特性而且是否受到专利爱惜是技术评估的两大重点。 4企业财务的评估：风险投资公司要细致批阅全部的财务报告。检验企业现有的资产是否与商业支配书中所描述的资产状况相一样，是否有任何没有申明的抵押资产。 5法律问题的评估：企业是否有任何法律纠纷？公司的注册合法性？专利是否还有效？将来有没有可能

23、在法律上遇到麻烦？ 5.中国风险投资业现存问题 5.1 融资渠道单一，风险资金数量缺乏 目前在我国大部分的风险资金来源于政府和企业，主要是借助财政拨款和银行开发贷款。我国的风险投资资本规模相对很小，民间与企业对创业风险投资的理念较为薄弱缺乏，普遍对专业风险投资缺乏较为专业的相识。风险投资公司的控股权主要驾驭在国有企业中，民间借贷资金虽然增长较快，但普遍规模较小，管理风险大，无法与国有企业进行抗衡。由于风险投资资金来源渠道单一，致使风险投资资金的规模小，无法担当较大风险的资金支持和供应长期低本钱资金支持，只能支撑一些风险小、投资少的短期项目，无法表达风险投资真正的意义，从而影响了风险投资机构的良

24、性运作。 5.2 政府财税政策扶持力度不够有力 1政府资金投向不够合理； 2所得税减免力度较小，难以刺激参与风险投资的企业和个人的热忱和主动性；3缺乏对高科技风险企业的界定评级标准，假冒伪劣影响风险投资者主动性。 5.3 相应法律法规不完善，学问产权爱惜乏力 我国风险投资法律制度存在的主要缺陷有：1关于风险投资公司组织形式的限制；2关于风险投资公司投资金额的限制；3关于风险投资公司设立条件的限制；4关于风险投资基金供应的限制；5缺乏有限合伙法律制度；6学问产权法律制度不够完善。 5.4 风险投资中介进展缺乏 由于风险投资在我国的进展还处于起步阶段，风险投资中介机构的进展还很薄弱，目前存在的问题

25、主要表如今一下几个方面： 1缺少风险投资方面的专家，中介机构力气薄弱； 2没有形成与风险投资中介机构相适应的社会监督体系和法律保障体系；3各种中介机构组织混杂，没有相应的行业自律组织；4无明确的风险投资中介机构市场准入条件。 5.5 缺乏高素养专业人才 我国风险投资刚刚起步，缺乏具有相应科技学问、管理阅历、懂金融投资的复合型风险投资人才。 5.6 风险投资退出机制不够完善 1风险投资的退出方式单一，IPO作为退出方式极为不畅；2现行法律中存在着制约风险投资资本退出的条款；3没有制定科学明确的企业技术评定标准；4产权交易制度相对落后。 6.创业企业如何赢得风险投资 6.1过早引进风险资本的缺点

26、1企业的CEO会在一个新的管理团队中倍感压力。一般状况下，投资者盼望自己投资的企业先安插一个由猎头举荐的“明星销售副总裁，阅历丰富的管理人员都盼望获得丰厚的薪酬和期权。当“明星销售副总裁一上任，他都盼望再来一位“明星助理，当然还会有其它一些人员要求。新增人员不会少于半打，或者更多。 2大量外部资金的注入往往会导致太高的增长预期。风险投资公司是唯利是图的，追求的利润不仅仅是一倍或两倍，他们都盼望在少于5年的时间内收回本钱。但是企业的创始人并不是一个投资人，会更看重企业的健康进展，追求正常的增长速度。 3获得外部资金意味着创始人服务客户的时间削减，取悦董事会的时间增加。很多创业企业的CEO，在大的

27、风投资金进入公司之后，将更多的时间放在了向董事会汇报上，慢慢放弃了以客户为中心的作风。虽然不断优化自己的产品组合，不断推出新产品，但目的却是为了早日回报投资者，而不是满意客户需求。 6.2 寻求风险投资前的准备 1确定自己是否真的想要获得别人供应的资金，以及是否真的想要别人参与。接受投资人的投资意味着你将失去一部分对企业的限制权和潜在利润。与投资人建立起 良好的关系对于创业者来说，会给他们带来巨大的好处，但是这种关系也需要你花费大量的时间进行维护。 2尽量保存股权。在出让企业股权之前，你应当了解全部类型的融资渠道。虽然看上去转让股权代价更低没有利息。但是这些股权从今以后就恒久都是投资人的了。虽

28、然借贷看上去风险更高，但是假如信任企业能够获得胜利，在尝试融资的时候，应当首先考虑借贷，在万不得已的时候再考虑股权转让。 3先获得市场的欢迎。假如你已经有了产品，你应当向投资人展示市场对这个产品的认可和欢迎。市场的欢迎可以表达在很多的方面，例如注册用户、付费消费者、媒体报道、大量的受众、合作伙伴以及一小撮没有了你的产品就没法活的人等等。在投资人眼中，假如你的产品能够受到市场的欢迎，那么你就有可能获得利润，为他们带来回报。 4探讨需求。你确定要特殊清楚的告知投资人，你正在开发的产品能够解决人们真正的问题，满意人们真正的需要，这一点特殊重要。告知投资人产品能够解决什么问题，以及市场和消费者为何会对

29、他们的产品感爱好。 5限制风险和资金。在进行每一次新的尝试之前，你需要确定动用账户中多少资金。在投资人眼中，这是一种对资金负责的表现。 6探讨竞争。你要对竞争对手进行透彻的探讨，知道他们的优势和劣势，知道他们的核心是谁，知道有关他们的一切。当事情没有依据你预期的那样进展的时候，你要随时做好还击的准备。投资人宠爱既了解自己又了解对手的创业者。 7从长期角度思索。你要想清楚企业进展的轨迹。投资人想要知道你对自己的将来很清楚，并且盼望知道他们对你的投资将会给他们带来长期的回报。 8了解投资人。在进行融资之前，你应当要了解尽可能多的投资人。了解他们进行投资时的爱好。了解了投资人的爱好之后，你就能够提高

30、融资的可能性。另外，你还能够预先了解在从这个投资人那里获得资金之后，他们会向你索取什么。 6.3 寻求风险投资的建议 1正确相识和推断创业企业所处的进展阶段。创业企业在不同进展阶段面临的风险不一样，获得风险投资的机会也不同。一般而言，企业的创业历程大致可分为四个阶段： a.种子期。在公司的酝酿阶段，不确定因素多，风险最大，只有擅长以小博大的 天使投资有可能感爱好，获得其他来源的风险投资资本可能性微小。 b.初创期。公司成立初期并无过去经营记录和信誉记录，不确定性和风险照旧较大，对研发资金和流淌资金的需求大增。大多数风险投资在这一时期介入创业企业。 c.扩张期。在这一阶段，产品已经定型起先推向市

31、场，企业已经有了确定的经营实力和市场阅历，资金需求量相当大。除了风险投资公司，投资银行也是获得资金的可能渠道。 d.成熟期。创业企业的风险相对较小，对资金的需要不像早期那样迫切。资金的主要作用是美化财务报表，为公开上市做准备。通过银行融资的实力提高，风险投资的数量和可能性都大大降低。 2商业支配书要真实可信。一份好的商业支配书对创业企业获得风险投资特别关键，既是创业企业的进展支配，也是风险投资公司评估创业企业的根据。在真实可信的基础上，一份精彩的商业支配书应包括以下重要信息： a.执行摘要。这是投资者最先看，也有可能是唯一看的内容，是获得投资者好感和信任的第一步。通常摘要只需2-3页，力求简明

32、扼要，而且要吊起投资者的胃口。这一部分最好留到整个支配书完成后再写。 b.市场和竞争。支配书内必需写明行业内的竞争对手有多少，他们是谁，有什么特性，要对竞争对手在生产经营中的长短处、在行业内所处的位置、制定的策略等进行分析。同时，创业者还需意料面对你在策略上的部署和行动，竞争对手将如何反应，会否实行还击行动，而这种还击行动对你有多大影响。 c.公司现状及前景。主要说明产品技术设想是否具有超前意识，是否具有独特的技术，是否受到专利爱惜，与竞争对手相比有哪些优点，等等。以及产品的市场前景如何，能否到达极高的市场占有率和市场竞争力。 d.管理队伍及组织结构。高素养的管理人员和良好的组织结构是创业企业

33、进展壮大的保证，也是风险投资公司必需重点评估的内容。支配书中必需说明创业者的素养、企业的酬劳体系、企业的股权及组织结构、各部门的责任权利、企业人力资源进展规划等。 e.融资说明。列出企业融资前后的资本及股权结构对比，说明资金预算、股权收益，说明投资者介入企业业务的必要流程。 f.风险分析。列出可能面临的风险，包括技术风险、经营风险、市场风险以及政策 12 风险等。 g.投资回报及退出方式。说明风险投资预期的投资回报率，明确风险投资资本最终退出的方式。 h.营销策略。说明企业下一步的营销模式选择、营销团队管理以及促销宣扬支配。i.经营与财务分析意料。包括资产负债表、利润表、连续12个月的现金流量

34、表以及至少三年的意料数据，进行相关的财务比率分析并加以适当说明。 3选择正确的风险投资公司。创业公司获得风险投资其实是一个双向选择的过程，企业应通过了解各风险投资公司的特点和状况来选择适合自己的投资这。 a.风险投资公司的投资政策和投资偏好。一般风险投资公司都有自己的投资区域。这里的区域有两层含义，一是指技术区域，通常只对自己熟识的领域进行投资；二是地理区域，地理方位的靠近便于限制和沟通。 b.业界信誉和资金实力。风险投资公司的信誉关系到能否完成从创业到资本运作的过程。在资金实力方面，除了资本的多寡以外，还要看风险投资公司的股权结构，最好是多元化，基金化。 c.运作程序和管理团队。了解对方的运

35、作程序和管理团队可以推断风险投资者的商业阅历和实力，以及是否具备对资本市场和自身产业的丰富阅历。 6.4 申请融资的大致步骤 1列出特地投资所处行业和企业进展阶段的风险投资公司的名单。 2想方法找关系让人把你介绍给风险投资公司，这样可能比你干脆去接触更有效。 3按风险投资公司的要求编制商业支配书。 4通过初期筛选后投资者将派人进行实地考察评估。5通过考察后起先进行合同谈判。6执行合同。 其次篇：风险投资分析 炎黄健康传媒风险投资案例分析 学院：管理学院 炎黄健康传媒风险投资案例： 2023年，炎黄传媒创立。凭借良好的企业形象，广泛的社会资源，逐步进展成为集政府公关、户外资源、大型活动、行销创意

36、等多元化业务于一体的综合性传媒集团。从创立到壮大，从壮大到腾飞，炎黄始终以“才智、激情、执着的精神为动力，取得硕果累累，业内誉为“炎黄速度。2023年9月，炎黄健康传媒获得软银赛富500万美元的第一轮风险投资；2023年10月，炎黄传媒获得其次轮3500万美元投资，投资机构包括兰馨亚洲、崇德基金、银瑞达创业投资、汇丰干脆投资；2023年1月，分众传媒宣布将向炎黄传媒投资500万美元现金，同时还将旗下覆盖中国国内31座城市全部医院和药店连锁店的医疗保健联播网的全部权转让给炎黄传媒，分众传媒获得炎黄传媒20%的股份。 在胜利获得其次轮融资后，炎黄传媒起先全国扩张和抢跑，收购了很多地方性的户外媒体公

37、司，甚至不惜以超过竞争对手以几倍的价格抢夺资源。至2023年底，炎黄传媒在全国36个人城市共有液晶32800块屏。2023年1月，宣布并购深圳金众传媒，该公司业内排名全国第四，南中国第一医药联播企业，自此，炎黄传媒已经将传媒业内老三老四一举收归麾下，稳居业内老大，成为中国规模最大、涉及面最广的健康生活传播平台。并胜利的突破传统单一网络传播屏障，建立三大传播网络，进一步细分市场。集约化的网络平台，让炎黄传媒开拓了媒体与群众全新的沟通方式。 2023年金融危机爆发，投资者起先要求被投资公司节流过冬，但炎黄传媒的4000万美金融资贷款已经在快速扩张的圈地中消耗一空。 案例分析： 风险投资有多种说明，

38、然而，就总的来说风险投资就是一些金融家对企业投入权益性资本，以获得高利润的行为。风险投资有几点特征。风险投资是一种高投入、高风险、高收益的投资。投资的对象多是高新科技企业尤其是中小企业的技术创新活动，看重的是投资对象潜在的技术进展前景和市场扩张实力，同时，又具有很大的不确定性。所以，正确分析企业的潜力，选取正确的投资对象很重要。风险投资是一种权益资本，而不是借贷资金，它着眼于投资对象的进展前景和资产的增值实力。风险投资时一种参与管理型投资。投资者可以利用自己的优势参与到企业管理中来，从而更好的促进企业进展，也降低了投资者投资的风险。 炎黄传媒选择接受风险投资有三方面缘由。一方面，企业要进展就得

39、有资金，当时还是小企业的炎黄传媒的融资方式很单一，不是向银行贷款，就是接受投资者投资。向银行贷款，对当时还是小企业的炎黄传媒有很大的限制，手续麻烦，贷款担保很多，高额利息，而且审批手续麻烦、时间较长，另外银行也不愿给小企业贷款，即使同意，因为有较长的时间差，贷款金额下来后，企业也早过了危机或已倒闭。接受投资者投资，可以获得资金，同时又可以获得管理支持。相比来说，接受投资者投资就是很好的方法。另一方面，外部影响。2023年7月在美国纳斯达克上市的分众传媒从创立到上市的短短两年半时间内经过几轮投资之后，使投资者盈利很多。掀起了国内户外传媒的创业、投资、并购的热潮，也使众多投资者、创业者主动选择投资

40、对象。第三，炎黄传媒凭借良好的企业形象，广泛的社会资源，逐步进展成为集政府公关、户外资源、大型活动、行销创意等多元化业务于一体的综合性传媒集团。从这我们可以看出炎黄传媒有很好的进展潜力，投资者也就是看中了炎黄的进展潜力，因此才对炎黄绽开投资支配。 失败的缘由分析： 一：内因，就企业内部人员的协调度和企业的战略战术分析。 1.成长阶段战略的错误，运用资金错误。 在其次轮融资后，炎黄企业起先炎黄传媒起先全国扩张和抢跑，收购了很多地方的户外媒体公司，甚至不惜以超过竞争对手以几倍的价格抢夺资源。一个企业在获得资金后，首要的不是扩张，而是稳固企业的进展。因此在企业创业初期或扩张时要对流淌资金有预先周详的

41、支配，并在进行过程中进行严格的限制。从会计报表中的资产损益表中可以反映企业的盈利状况，是企业在一段时间运行后的经营结果。资产负债表则表现某一时刻的企业状况，投资者可以用资产负债表得到的数据来衡量企业的经营状况以及可能的投资回报率。然而，在炎黄传媒的运作过程中，企业大肆扩张，很明显企业的负债增加，损益表会有大幅度的变动，然而，无论是投资者还是企业都没有留意，或许说是没有重视。以高于对手几倍的价格抢夺资源，这是奢侈资金的行为，是不理智的行为，资源不愿定越多越好，更重要的是发挥资源的效益。而炎黄传媒没有做到这些，使企业在金融危机面前，没有抵抗力。 2.管理者的不协调。 管理层的失职表如今两个方面。一

42、方面表如今管理层。2023年3月，公司CFO李晓东辞职，继任者张伟未满一月也离职，副总裁李艺也离职；5月左右，副总裁沈叶，人力资源总监夏海涛等离职；6月COO曹黎明，影视总监李欣离职。除了管理层离职外，公司销售骨干也先后离职或辞退。另一方面，创始人和投资者之间有冲突。炎黄传媒创始人赵松青与投资者之间有对赌，业绩不佳导致对赌失败后，投资人要降低公司的股份，但赵长青不执行协议。2023年后10月，炎黄传媒投资方与赵长青起先了互相弹劾的闹剧。管理层的人员离职，投资方与创始人的冲突，都导致了公司更严峻的盈利危机，使企业不能上下团结一样。 二：外因，就炎黄传媒当时所处的社会经济环境分析。 面临严峻的经济

43、危机。2023年由美国次贷危机引起的全球性经济危机，使以经济全球化为背景的全球经济都遭受了或大或小的影响。中国的影响虽不入美国严峻，但也波及了中国企业。在全球经济金融危机下，各企业都实行了节流资金，不扩张的方式来应对金融危机。而炎黄传媒之前实行盲目扩张方式，大量资金都用于扩张，而没有资金来应对金融危机。投资扩张的资金在经济萧条的状况下，没有方法收回，导致大量资金“打了水漂，本金都没有收回。 风险投资的影响。 风险投资作为一种支持创业的投资制度，在推动企业生成和进展、支持科学技术产业化及促进经济结构调整和经济进展方面起着特殊重要的作用。风险投资支持中小企业的生存和进展，促进了高新技术产业的进展，

44、促进科技创新、管理创新。促进产业结构的优化升级。从整体上促进了经济的进展。 在另一方面，风险投资的高风险，导致了投资者的资金收不回来，给投资者造成巨大损失。风险投资要求投资者和企业之间的团结一样，一旦两者出现冲突，那么会给企业带来巨大影响，会加大投资者的投资风险。 风险投资对企业来说是机遇也是挑战，获得资金，但有投资者参加利润支配，也意味着在管理上有更多的分歧，双方站的角度不同，使企业的战略战术受影响。看法上的分歧更有可能导致战略上的失误。然而，协调的双方会获得更大的利益。 总述： 风险投资是一把双刃剑，有利有弊。对风险投资者而言，选中好的有潜力的企业至关重要，但也不行忽视与企业的合作实力。炎

45、黄传媒与投资者之间存在赌约，而不是一种合作伙伴的关系，在赌约的基础上，双方没有进行充分的管理、资金的沟通融合。投资者有参与管理的权力，假如在炎黄传媒主动扩张的时候，投资方根据他的阅历赐予管理人员限制扩张的看法，进入主动重视企业内部质量的时刻，那么企业或许不会失败。企业内部的稳定也至关重要，炎黄传媒内部高层人员纷纷离职，这是内部出的一个大问题，然而人才的离开没有引起高管的重视，而是任其离职，是企业后期高管的失职，使企业丢失了良好的人才支持。我们从炎黄传媒的进展历程中可以得到很多的教训，并深刻相识到了，风险投资不仅仅是一项高风险的权益投资，也需要企业与投资者之间的协作关系，更需要企业内部的稳定。实行正确的战术，企业才会更好的进展。我认为如何降低风险也要从这三方面考虑。 第三篇：风险投资案例分析 风险投资案例分析 关于炎黄传媒风险投资的失败分析 关于炎黄传媒风险投资的失败分析 谈风险投资应留意的一些问题 姓名:陈凯望金融1101111210028 前言 投资是企业创建和进展的基础。在商品经济大潮的冲击下，许多人毫无准备地下海“试水，结果因投资失误而步履维艰，甚至惨遭淘汰。因此，对于白手起家的中小创业者来说，如何正确投资，回避投资误区，就成为“试水胜利与否的关键，成