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1、【金融发展研究第10期【刘艳武厉平福桑亮光（中国人民银行日照市中心支行，山东日照276826）资本控制、信用增级、利益联结：德佳康牧合作社案例收稿日期：2012-7-15作者简介：刘艳武，供职于中国人民银行日照市中心支行；厉平福，供职于中国人民银行日照市中心支行；桑亮光，供职于中国人民银行日照市中心支行。摘 要：本文在借鉴前人研究成果的基础上，结合山东省日照市德佳康牧合作社案例，主要对合作社资本控制的制度合理性以及融资效率问题进行了研究，认为此类形式的合作社具有明显的比较优势。关键词：合作社；资本控制；信用增级：利益联结Abstract：On the base of referencing f
2、ormer study，this article，through analyzing the case of Dejiakangmu cooperative，researches the rationality of capital control in the management of cooperative，then gets the conclusion that this kind of cooper-ative has obvious relative advantages.Key Words：cooperative，capital control，credit addition，
3、benefit connection中图分类号：F830文献标识码：B文章编号：1674-2265（2012）10-0030-04一、问题的提出目前，我国的农民专业合作社已分化，并呈现出不同类型的组织形态和产权安排。尤其在东部沿海经济发达地区，传统意义上的合作社正在逐步向强调利润和资本化、股份化的现代合作社演变，这些合作社往往由核心农户发起、组建并受其控制。在现有登记注册的合作社中，核心社员领办、控制和主导的合作社广泛存在，资本控制已经成为了农业资本占有者治理农民专业合作社的主要形式。那么，资本控制型合作社存在的制度合理性表现在哪些方面?资本控制会不会必然导致合作社性质变异？对于上述问题，本文
4、拟借助对日照市德佳康牧肉鸡专业合作社案例的研究，逐一进行探析。二、相关理论研究综述资本控制型农民专业合作社已引起学者们的广泛关注。从现有文献看，大部分学者认识到引入和利用资本是农民专业合作社的发展方向。门炜（2008）认为，资本在合作社制度设计和成员权利规制方面作用的增强，是合作社适应市场的表现，是合作社吸取其他经济组织形式优点的结果。朱叶、邓海清（2010）提出，在效率与资本之间寻找到适当的平衡点是新一代合作社可持续发展的核心，资本成为合作社组织形式成功运作的决定性因素之一。崔宝玉等（2011）从“资本参与权利”的视角分析，认为合作社资本控制具有必然性和应然性，它是农民专业合作社中的农业资本
5、占有者的必然诉求。但一些学者也表达出了合作社资本控制所产生的合作社组织功能弱化、社会性功能较差等担忧。徐旭初（2006）认为，绝大多数具有资本化色彩的专业合作社都是新型或变异的合作社，其产权安排有了显著的分层性和分群性。郭富青（2007）认为，在现代合作社强烈的资本化和“投资利润”的案 例 研 究30【金融发展研究第10期【市场化取向下，资本控制可能会致使合作社的组织功能弱化和社会功能较差，甚至严重偏离合作社的本质规定性及可能的腾挪空间，并给合作社治理带来难题。崔宝玉等（2008）认为，在经济发达地区资本控制容易导致合作社组织功能弱化、民主管理制度虚设和合作社股权结构锁定，影响合作社组织发展的
6、稳定性。温铁军等（2009）认为，合作社本应该是“反市场化”的产物，而资本和部门主导下的农民合作组织实际上是按照市场逻辑运行并进行利益分配的，因此，小农无论是单独面对市场，还是加入大户主导的合作组织，都处于被边缘化的地位。对于上述问题，部分学者提出了相关的建议。如崔宝玉（2010）提出，通过对合作社民主治理制度的规范化和持续化建设、对外围社员退出权的保护以及合作社内部较为丰富的社会资本，能够较大程度上提高外围社员的参与激励和融资比例，弱化合作社资本控制的消极效应。朱叶、邓海清（2010）提出，农业合作社必须改变传统的组织管理原则和产权制度安排，寻找效率与资本之间的均衡点。日照市德佳康牧合作社所
7、创造的“德佳模式”，其发展和运行的过程，可以提供有益借鉴。三、德佳模式：资本控制型合作社的范例位于山东省日照市东港区的德佳康牧肉鸡专业合作社成立于2009年1月13日，注册资金100万元，最初由理事长侯学明等32人共同发起，第一批入社社员32户，筹集社员股金100万元，流动资金300万元。成立三年来，社员已发展到162户，预备社员已发展86户，其中农民养殖户占91%，覆盖市内及邻省江苏的13个乡镇、51个乡村。该社已成为日照地区效益最好、最规范的合作社之一，被日照市农工办评为“市级优秀示范合作社”，在业内被誉为“德佳模式”。那么“德佳模式”到底有何独到之处，值得大家关注呢？（一）资本合作合作社
8、的每个鸡棚建设都是由社里统一按1000平方米、饲养规模1万只肉鸡的标准进行规划设计的，基础设施10多万元，加上15万元的自动化养殖设备和25万元的鸡苗、饲料、防疫等生产资料，每棚需投资50多万元。如此规模的投入对一个农户来说并非易事。那么德佳康牧合作社又是怎么破解的呢？他们在社员自己投入5万元的基础上，为社员担保贷款5万元，然后统一提供15万元的自动化养殖设备（此15万元分10批、按1.5万元/批的比例从社员利润中扣回）；第一批价值约25万元的鸡苗、饲料、防疫等生产资料统一赊给社员，在肉鸡回收后扣除。这样，从建鸡舍到第一批肉鸡出栏，社员只需初期投入5万元，即总投资的10%，这样就有效解决了社员
9、资金短缺的难题。为吸引农户入社，他们采取了建“示范棚”、树“标杆示范户”的做法。到目前，已建起示范棚36个，培育“标杆示范户”16个（年收入在20万元以上），已成为远近养殖户学习的榜样。（二）全程控制德佳康牧合作社在种苗、饲料、防疫、收购、结算等十个方面实行“统一”，形成了全程可控的“一条龙”养殖方式。仅饲养这一方面就有12条标准，并以合同的形式要求社员严格执行。纵观“德佳康牧”整个生产流程，从产前、产中直到产后，都是完全可控的，社员的鸡棚不过是一个完全可控的养殖车间。有高投入作为基础，有高标准作为保障，该社肉鸡养殖周期平均为45天，比传统养殖缩短了5天；养殖一只鸡的肉料比达到了1.65：1，
10、而传统养殖为2.5：1，每只鸡养殖成本下降1.75元；养殖规模也倍增，每年有720万只无公害肉鸡出栏。他们不仅通过了农业部无公害产品产地认证，而且成功注册了“童仔郎”牌白条鸡商标。由于产品量大，质量有保证，德佳康牧合作社在与下游厂家洽谈价格过程中，能够为社员争取更多的利益。比如，2010年，他们与“六和集团”、“新昌集团”签订了常年供货合同，约定全年提供56万只成品肉鸡，货值总额1100万元。经过争取，最后达成的价格比原定收购价增加了0.24元公斤，社员因此多增收0.6元只鸡。按年出栏6万只计算，每户社员仅此一项即可增收3.6万元。（三）利益联结该社有理事会、监事会，在理事会下设生产经营部、技
11、术服务部等五个职能部门，管理制度达到了26个，涉及到了合作社运营的方方面面。在德佳康牧合作社，每个社员都要交纳不少于200元的身份股金，由合作社统一编号，发放证书，享有合作社内部资金扶持、订单销售以及年终分红等权益。而且，社员最为关心的利润分配问题有了保障。该社的 盈余分配制度 规定，年终盈余按提取公积金、提取公益金、余额向社员分配的顺序进行分配。公积金按30%的比例提取，用于弥补亏损、扩大生产经营或者转为成员出资。若累计有亏损，首先弥补亏损，抵亏后的公积金余额再用于扩大生产经营或者转为成员出资。公益金按10%的比例提取，用于案 例 研 究31【金融发展研究第10期【社员技术培训、文化教育、福
12、利以及生活上的互助互济。剩余的60%份额，再按六四比例分成两部分，60%按照交易额分配；40%按社员出资额及享有公积金份额等条件进行分配。入社不满一年的社员，根据实际出资和入社时间，按时间段按比例进行分配。从该社的档案记录看，三年来的盈余分配数额、计算依据、参与分配社员及领取的签字、手印一应在册，据实分配。一般合作社难以解决的资金互助问题在这里也迎刃而解。自合作社成立以来，已先后为社员提供扶持资金1287万元。为扩大扶持资金规模，合作社还采取了募集社员和非社员投资股的做法，募集的资金再以互助金的形式放给需要的社员，以支持社员扩大养殖规模。自2011年起，合作社还每年拿6多万元为社员办理养殖保险
13、，解决了社员的后顾之忧。如今，德佳康牧合作社在日照市及周边地区肉鸡养殖行业已是响当当的名号，已集饲料加工、物流、仓储、兽药GSP超市等于一体，成为名符其实的行业“老大”，并与多家高等院校、兽医科研机构及国际知名动保行业领军企业建立了合作关系。短短三年多时间，该社出栏肉鸡1800万余只，总产值达4亿多元，社员纯收入达1500万元，社员平均增收10万元，生产效益提高40%以上，劳动强度降低80%以上。“德佳模式”已成为日照及周边地区的合作社学习和效仿的榜样。四、资本控制型农民专业合作社的制度合理性（一）合作一体化合作一体化模式在产业化组织内部交易成本得到有效控制的基础上，将市场交易成本最小化，并能
14、有效地保障入社农户的经济利益并激励其积极性。这种模式具有以下制度特征：一是完全垂直一体化组织；二是利益的高度一致性；三是均衡的博弈关系；四是产权明晰；五是劳动雇佣资本。德佳康牧合作社就是典型的一体化模式，基本实现了垂直一体化的管理，这点从其十“统一”养殖生产模式就可以看出。在这种纵向一体化情形中，产业链条上的各环节都属于同一主体，合作社全程参与农户经营，等同于把地点分散的农户养殖看作是一个个的作业车间管理，很好地克服了专用性资产投资不足的问题。同时，合作社各级主体之间的产权关系是明晰的，成员在合作社中具有明晰的股份，并按照规定的方案分红。农户对资本具有支配权，合作社实现了剩余控制权和剩余索取权
15、的统一，合作社与农户之间的利益分配不再是非合作的零和博弈，而是合作的正和博弈。（二）商品契约与要素契约的有机融合由于农业生产过程中土地、劳动等生产要素难以定价，农业产业化经营中采取商品契约多于要素契约。德佳康牧这类资本控制型合作社仍然保留了商品契约的主要特征，但同时注意到商品契约的内在弊端，并试图通过制度创新去克服。德佳康牧合作社以产销一体关系为纽带将各成员联合起来，这种纽带实际上就是一种商品契约。通过运用商品契约，回避了农业生产中劳动投入的边际贡献难以界定的难题，节约了防止劳动者在生产过程中偷懒的监督成本。但是，与单纯的商品契约相比，该社的商品契约融合了大量要素契约的特性，合作社参与农户产前
16、、产中和产后的经营管理过程，从而克服了商品契约不能直接控制农产品生产环节的弊端，从源头上保证产品质量安全。商品契约与要素契约融合在一起的这种特殊的契约性质，使得这两类不同契约的优势都得到了较好发挥。（三）专用性投资锁定的合作联盟资产专用性是指资产在没有价值损失的前提下能够被不同的使用者用于不同投资场合的能力。农民专业合作社能否在成员之间形成专用性资产投资是维持其稳定性的关键因素之一。德佳康牧合作社与养殖户都有相对于各自承担能力而言的较大的专用性投资，双方都有诚意签订养殖契约并锁定在由此形成的联盟中。例如，合作社赊给每位社员15万元的自动化养殖设备和第一批价值约25万元的鸡苗、饲料、防疫等生产资
17、料，以及专门为养殖建立的化验室、兽药GSP超市、建立的销售网络等都有较大程度的资产专用性，这让养殖户吃下了合作的“定心丸”。而养殖户自己投入5万元加上贷款5万元建的鸡棚，也很难挪用，同时由于养殖规模较大，养殖户很难找到合适的对象销售，这些专用性资产在很大程度上保证了养户自始至终信守合约条款，消除了农民“敲竹杠”的动机和制度因素。双方借此形成较为稳定的合作联盟。（四）紧密型的利益联结与分享机制资本控制型合作社能够借助管理“权威”配置资源，与农户可以实现正和博弈的分配效果，这样双方都能从长期合作经营中获益。德佳康牧合作社在养鸡业中通过对产业链和价值链的双重整合，扮演了价值发现、价值生产和价值分配的
18、三重角色。该社之所以稳定并得到很好发展，关键在于其独特的流程机制不仅加强了养鸡产业链上各物品的资产案 例 研 究32【金融发展研究第10期【专用性，而且能够实现合理分配剩余的目标。德佳康牧合作社年终盈余按提取公积金、提取公益金、余额向社员分配的顺序进行，其目的都是借助合作社的资源配置方式，确保养殖户的养殖收益实现总体稳定的基础上有所增长。由于合作社与养殖户投入单位要素的机会成本不等，两者化解风险的能力悬殊，合作社从合作中多得的利益可以看作其获取的“风险溢价”收益。养殖户从合作中获取的收益也不少，既有不逊于在岗职工的劳动报酬，还有从合作中掌握的养殖技术和管理能力，更有超越结果公平的不可多得的创业
19、机会。五、资本控制型农民专业合作社的融资效率（一）遵循优序融资理论的逻辑顺序优序融资理论认为从融资方式的优劣排序来看，企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。吴东立、刘钟钦（2011）基于优序融资理论，并结合农民专业合作社独特的制度设计，提出农民专业合作社融资一般应遵循内源融资、权益融资、债务融资这样的先后顺序，这与优序融资理论分析的一般企业融资次序略有不同。从德佳康牧合作社的融资过程看，顺应了内源融资、权益融资、债务融资这样的先后次序。如他们起初建立合作社筹集的资金以及对社员的扶持资金，还有公积金公益金等，都属于内源融资，而随后募集的社员和非社员投资股金则是权益融资，最
20、后该社发展起来后取得的银行贷款是债务融资。德佳康牧合作社的实践证明，农民专业合作社在面临融资需求应当首先选择内源融资和权益融资，否则债务融资的主体资格容易受到限制。（二）“俱乐部”信用增级目前，多数合作社已把社员的商业信用整合成一种新型的信用关系“俱乐部”信用。这种“俱乐部”信用集合了农村较高专业技能、劳动生产率、土地产出率和经济活动剩余的群体，不仅具有扎实的商业信用基础，同时又具有较高的内部监督效率，在此基础上，进一步深度开发、利用和培育这些信用资源，全面开展资金互助、信用联保、资金结算等金融服务，能够破解农村合作经济组织融资难题。按照这一思路，我们认为资本控制型专业合作社由于具有资本充足、
21、经营效率高、管理科学的先天条件，比其他类型的合作社的“俱乐部”信用功能更为突出。以德佳康牧合作社为例，他们给社员垫付投资比例高达80%，这种商业信用是其他类型的合作社难以做到的。他们依托其资源优势，通过对养殖户提供贷款信用担保，能够使金融部门在规避风险的前提下提升融资激励。（三）信贷可获得性明显提高多年来，信贷融资难正成为制约农民专业合作社发展的最重要因素之一。固定资产规模、成立年限、合作组织主要领导者受教育年限是农民专业合作组织获得信贷的显著影响因素。戎承法等（2011）利用9个省的调查数据，对农民专业合作社的信贷可获得性现状及其影响因素的研究结果表明，农民专业合作社的经营能力、银社关系、社
22、长背景与其信贷可获得性具有显著的正相关关系，无形资产、外部政策环境对其信贷可获得性有较大的正向影响。上述观点在德佳康牧合作社这里得到了很好的验证，正是该社基本具备了上述所提到信贷可获得性的条件，2011年春，他们获得了农行日照东港支行的500万元贷款，这是山东省农行系统首笔“三农”类专业合作社融资业务。六、结论不难看出，与一般型合作社相比，资本控制型专业合作社信贷可获得性明显提高。据此，得出以下基本结论：一是资本控制型合作社具有制度优势。资本控制型合作社具有一体化模式特征、商品契约融合要素契约、专用性投资锁定合作联盟、利益联结紧密等鲜明的制度特征，是其他类型合作社所不能比拟的。适当的制度设计可
23、以保证资本为合作社所用，而不是合作社为资本所用，资本控制不会必然导致合作社性质变异。二是资本控制型合作社融资效率较高。资本控制型合作社的融资方式符合优序融资理论的逻辑顺序，融资效率较高。因此具有一定的推广价值。参考文献：1张晓山.农户和龙头企业领办的合作社是当前中国合作社发展的现实选择J.中国合作经济，2009，（10）.2崔宝玉，晓明.资本控制下的合作社功能与运行的实证分析J.农业经济问题，2008，（1）.3门炜.新一代合作社中的资本与交易J.农村经营管理，2008，（9）.4朱叶，邓海清.农业合作社未来：资本与效率的困境美国的经验及对我国的启示J.世界经济情况，2010，（1）.5吴东立，刘钟钦.基于优序融资理论的农民专业合作社融资次序选择J.农业经济，2011，（8）.（特约编辑赵映光；校对XS）案 例 研 究33