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1、2010年第 5期总第 154期征?信CRED I T REFERENCENo.5?2010SerialNO.154收稿日期:2010-06-22基金项目:国家社科基金项目(06CJL011);中国浦东干部学院长江三角洲研究院项目(celap2010-YBA-04)作者简介:朱瑞博(1975-),男,山东聊城人,副教授,博士,主要研究方向为自主创新、金融契约设计和风险评估;华?斌(1978-),男,浙江杭州人,硕士,主要研究方向为区域经济、人力资源、法律制度。?信用担保 联合信用担保与科技型中小企业融资机制创新!杭州案例研究朱瑞博,华?斌(中国浦东干部学院 教学研究部,上海 201204)摘?
2、要:传统的信用担保难以满足科技型中小企业巨大的融资需求。杭州市通过发挥政府资金的引导作用,对科技企业及银行、担保、保险、创投等进行资源整合,初步构建了一个集政策、产品、中介、信息服务于一体的综合性金融服务体系,形成了基于联合信用担保的运行机制和商业模式,在一定程度上化解了科技型中小企业面临的融资困境。关键词:联合信用担保;科技型中小企业;融资机制中图分类号:F832.39?文献标识码:A?文章编号:1674-747X(2010)05-0052-04一、科技型中小企业融资困境历史经验表明,战略性新兴产业更多萌芽于科技型中小企业的创新。科技型中小企业一般是指在一个原创性技术的基础上建立起来的,主要
3、从事技术研究、技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询和技术产品的研制、生产、销售,以科技成果的商品化为主要内容的企业(杨诗海,2008)。科技型中小企业最具创新活力,是技术创新的主要来源,是将大学和研究机构的原始知识创新转化为市场可接受产品的重要载体。事实上,即使是在大型企业十分强盛的美国,80%以上技术创新成果仍然来自中小企业。我国科技型中小企业不乏创新激情和努力,但是,长期以来一直处于弱势,在政策歧视、体制约束、市场准入难和融资难等创业环境中,不少创业者在较高的创业风险和创业成本面前进退两难,其中,融资渠道窄、贷款难已经成为制约科技型中小企业发展甚至危及其生存的重要瓶颈。二、科技型中小企业
4、的信用风险与信用担保信用风险是商业银行不愿意向科技型中小企业提供融资的主要因素。科技型中小企业发展具有高风险、高收益等特征,在没有获得商业成功之前,商业银行很难精确评估专利、商标等科技创新成果的货币价值,更难以甄别和评估企业面临的技术、产业化和商业化等风险。因此,基于综合收益率和金融风险防范的双重考虑,理性的商业银行在金融资源配置中会选择压缩中小企业信贷投放规模。加上企业规模偏小,有形资产比例低,内部管理不规范,信用保障手段乏力,使得科技型中小企业向银行融资贷款成为一道难以逾越的 鸿沟#。同时,银行、担保机构、保险等金融机构未形成有效的风险化解和风险分担机制,导致金融机构对科技型中小企业积极性
5、不高。信用担保属于第三方担保,其基本功能是保障债权实现,促进资金融通和其他生产要素的流通。52?信用担保 朱瑞博,华?斌?联合信用担保与科技型中小企业融资机制创新!杭州案例研究我国 1992年开始探索建立中小企业信用担保体系,1999年 6月国家经贸委出台%关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见&后,我国各地开始加快建立以中小企业(特别是以科技型中小企业)为主要对象的信用担保体系。到 2009年底,全国共有各类担保机构 10 000家左右,其中主要为中小企业融资提供服务的担保机构约 4 800家。从总体上看,我国融资担保特别是信用担保业仍处于初创阶段,还存在配套政策和监管制度不完善、公司治
6、理和专业化水平较低、业务经营不规范、风险识别和防控能力不足、风险分散机制不完善、信息披露缺失等问题,部分机构风险比较突出。在后危机时代,我国把培育战略性新兴产业作为应对危机、实现经济增长方式转型和产业结构升级的国家战略,而科技型中小企业在这一过程中处于不可或缺的地位(陈清泰,2010):第一,它是新兴产业发展持续的技术来源;第二,它是建立完整的产业链的主要力量;第三,它是围绕新兴产业开拓增值业务的主力;第四,它是推动形成多元化、多层次市场的主角。在这一背景下,科技型中小企业如雨后春笋般蓬勃发展,传统的信用担保已经无法满足科技型中小企业的巨大融资需求。信用担保机构与协作银行之间存在着比较严重的信
7、息不对称和 风险!收益#不对等。信用担保业面临的风险主要有信用风险、法律风险、政策风险、信息不对称风险、操作风险和流动性风险(郭倩,2009)。在对科技型中小企业的融资担保中信息不对称风险更加突出,为科技型中小企业进行信用担保,主要是可以分散银行风险,优化银行的资产质量,提高银行对科技型中小企业的信心,解决其贷款担保难的问题。但信用担保机构高风险经营的回报却是低收益,严重制约了担保机构的积极性。一方面,信用担保机构更难以获得科技型中小企业的专业信息,不能对其无形资产、知识产权等进行科学、合理的价值评估,特别是那些正处于种子期的科技型中小企业尚无赢利记录,信用状况不定,更是存在诸多种风险因素。另
8、一方面,信用担保机构在与商业银行的合作中往往处于弱势地位,二者之间难以形成合理的风险分担机制。从全国的实际情况来看,除政府出资的政策性担保机构和少部分商业信用担保机构外,信用担保机构基本上承担了全部的信贷风险,这样就造成担保机构责任与能力的不对等,同时弱化了银行对企业的考察和评估的积极性,强化了银行的逆向选择#和 道德风险#,加大了整体风险(张晓峰等,2006)。按照国际惯例,若贷款到期不能收回,贷款担保机构和协作银行都要按一定的比例承担责任,担保机构一般承担70%80%,其余由协作银行承担。?三、杭州科技型企业融资联合担保平台的机制创新?为了破解科技型中小企业贷款融资难问题,近年来国内不少大
9、城市开始进行中小企业知识产权质押贷款试点工作,主要形成了北京模式和浦东模式。北京模式主要表现为 银行+企业专利权/商标专用权质押#,这是一种以银行创新为主导的市场化的知识产权质押贷款模式。上海浦东模式则以 银行+政府基金担保+专利权反担保#为特征,是一种以政府推动为主导的知识产权质押贷款模式。此外,还有借鉴北京模式和浦东模式的基础上推出的 银行+科技担保公司+专利权反担保#的混合模式(李瑜青等,2010)。浙江省杭州市则基于联合信用担保进行了科技金融创新。2006年杭州市相关政府部门推动建立了由贷款银行、担保机构、孵化器、科技创业中心、再担保资金组成科技型创业企业融资联合担保平台#,合作方将本
10、着 政府扶持、平等自愿、互惠互利、风险共担#的原则,进行融资联合担保业务合作。市和区两级联合担保公司作为联合担保人,重点为杭州市科技型创业企业进行高新技术产品研发和产业化提供融资、担保服务,并按照双方协商好的比例分别承担连带责任担保。杭州市商业银行按照市、区两级联合担保的额度提供贷款,承诺 5亿元的科技中小企业贷款授信额度,简化审批程序,降低门槛,同时在定价测算所得贷款利率的基础上给予企业一定的贷款利率优惠和倾斜,对联合担保项目出现的贷款损失,银行承担一定比例的风险责任。后来,联合担保逐步延伸和发展到杭州市各区的担保公司和有担保能力的孵化器,作为联合担保人,为区内科技型企业提供担保。随后,杭州
11、市政府出台%关于进一步促进科技型融资担保的实施意见&,设立担保费补助资金和再担保资金,进一步明确该平台内担保代偿净损失的 30%将由政府 埋单#,并有条件地补偿相当于担保总额 2%的手续费,初步形成 公平自愿、信息53?信用担保 朱瑞博,华?斌?联合信用担保与科技型中小企业融资机制创新!杭州案例研究共享、联合担保、风险共担、政府补助#的运行机制。通过科技型企业融资联合担保平台,杭州市、区联合担保,各方实现了信息共享、合理分担融资风险,有效化解了由单个担保机构承担的全部担保风险。对科技型中小企业而言,有利于缩短贷款审批时间,降低贷款门槛,打破束缚企业发展的资金 瓶颈#。对担保机构而言,有利于放大
12、担保规模,做大做强担保业务,在担保的过程中与相关政府部门、孵化器、银行等建立战略合作伙伴关系,整合资源,信息共享,有利于科学决策,降低担保风险。同时由于政府实行担保费补助并设立再担保资金,调动了担保机构的积极性,也提高了其抗风险能力。对政府而言,把科技投入资金从原来的专家决策项目资助转变为市场机制决策补助,降低了管理成本。通过联合担保平台功能的发挥,带动、牵引整个科技投融资体制改革和科技创新激励机制的实现,更大程度地发挥了对科技型创业企业的支撑功能和作用。在科技型创业企业融资联合担保平台运作的基础上,为进一步加强科技资源与金融资源的结合,2009年 7月正式组建了杭州银行科技支行。杭州银行科技
13、支行在借鉴美国 硅谷银行#经验的基础上,走出了一条金融匹配科技企业轻资产特征的融资途径。作为一个新型金融机构。其创新主要表现在:第一,准法人机构。科技支行以杭州银行总行直属专营机构性质构建,具有准法人机构的相对独立性,权限比一般的同级支行更大。第二,专营化运作。统一抽调杭州银行内科技型中小企业的贷款及相关风险管理等人员,把原先分散于各支行的科技型中小企业贷款逐步统一纳入科技支行业务范围,专门设计了一整套针对科技型中小企业贷款业务特点的企业认定标准、风险控制标准、业务授权流程、专项拨备计划、会计核算和业绩考核体系。第三,贷#投#互动,杭州银行科技支行与杭州市创业投资服务中心同在高新区创新大厦办公
14、,能够就近与入驻创业投资服务中心的 VC(Venture Capital的缩写,即风险投资)、PE(Private Equity的缩写,即私募股权投资)机构形成联动互补、互动合作关系,对企业来说产生了银行贷款叠加创业投资的双重支持效应,对科技支行来说可借助 期权#约定获得 VC、PE投资股权的增值收益,分享企业价值的成长。杭州银行科技支行与担保公司进行联动,通过政策性担保机构获得企业期权并提供担保,科技支行放贷,共担风险,共享期权收益,形成 政府支持+科技担保+额外风险收益补偿#的 新商业模式#。担保公司在担保时获得所贷款企业 1%3%的期权。如企业发生代偿风险,杭州银行科技支行承担 30%的
15、损失;如企业期权增值,杭州银行科技支行同样获得30%的收益,从而有效解决了银行和担保公司高风险低收益的问题。截至 2009年底,杭州银行科技支行累计为 98家中小企业提供 5.02亿元贷款。第四,创新知识产权评估与风险化解机制。一方面,银行改变技术专家为主、商业价值淡化的评审制度,而集结投资专家、银行、技术专家、金融中介公司、担保公司等共同评审产权的技术、风险和效益。另一方面,银行在向拥有知识产权的企业放贷之前,与下家企业(拍卖公司或申贷企业的竞争对手)达成合作意向,并以与下家企业达成的价格意向作为参考发放贷款。申贷企业一旦无法偿贷,下家企业即可接手相关知识产权。期间若产生风险,银行和下家企业
16、各承担 50%。这一机制可使银行顺利变现,也增加了申贷企业的违约成本。为了提升担保机构为中小企业提供融资担保服务的能力,2009年底杭州市正式组建了信用担保联盟。按照 政府主导、自愿参与、三方共建、市场运作、增信分险、定向服务#和 多种资金来源、多层次分散风险#的原则,以再担保增信为支撑点,由政府、担保机构和银行共同参与的会员制组织,成为全市中小企业信用担保体系的重要组成部分,是服务企业融资担保的大平台。其创新主要表现在:第一,会员合作,由市、区两级政府和合规民营担保机构共同投入保证金,银行机构通过签约加盟,组成以三方共同认可、自愿合作为基础的联盟架构。第二,增信放大,依托保证金和每年的再担保
17、风险补偿金,加之联盟体系对担保机构的约束规范,增强担保机构的信用,扶持担保机构将担保倍数放大为 10至 20倍(目前担保机构平均放大倍数仅为 3至 4倍)。第三,双层分担,一旦发生代偿,先按照担保机构承担 60%、银行承担 10%、信用担保联盟承担 30%的比例进行责任分摊。在信用担保联盟承担部分中,再按照担保机构风险补偿金、政府风险补偿金、担保机构保证金、政府保证金的顺序依次进行补偿。54?信用担保 朱瑞博,华?斌?联合信用担保与科技型中小企业融资机制创新!杭州案例研究四、结论与启示高风险、高收益、实物抵押条件不足等特点与传统银行 安全性、流动性、赢利性#经营准则之间的差异是造成科技型中小企
18、业融资困境的根源,信用担保机制被认为是解决中小企业融资难、贷款难的一个有效措施。但事实上,由于我国担保行业本身规模偏小、风险收益不匹配、发展不成熟等因素的作用,使传统的信用担保不能有效解决科技型中小企业融资难的问题。杭州市率先进行的信用联合担保创新在一定程度上突破了传统担保机制的缺陷,这种模式把科技投入资金从原来的专家决策项目资助转变为市场机制决策补助,通过聚合政府职能部门、市区两级担保公司、科技型中小企业、银行等力量,全面服务科技型中小企业,强化了科技资源与金融资源的有机融合。通过联合担保形成的 杠杆效应#,真正发挥了政府创新资金 四两拨千斤#的引领效应。积极引导金融机构创新金融服务,建立适
19、应科技型中小企业融资特点的信贷体系和保险、担保联动机制,促进知识产权、无形资产质押贷款等金融创新,是培育战略性新兴产业、推动经济转型升级的必要条件。基于联合信用担保,杭州市探索了多种适宜于科技型中小企业融资的机制创新和服务创新。杭州银行科技支行按照美国硅谷银行的模式设立,结合杭州本地科技型中小企业发展现状,通过聚合银行、担保、投资、政府等力量,探索建立了 银行+担保+额外风险收益补偿机制#的新型金融服务模式。这是一种适宜于浙江科技中小企业发展的新商业模式,与天使基金、创投引导基金和风投机构、债权基金、担保基金、产投基金、企业上市和发行债券、产权交易所等共同形成多层次的科技型中小企业资本市场,全
20、面服务种子阶段、起步阶段、成长阶段、扩张阶段的科技型中小企业,成为金融服务创新的重要主体,取得了较好的成效。杭州融资机制的创新还有效化解了担保机构高风险、低收益的矛盾。杭州市高科技担保公司利用政府科技专项提供的政策性担保资金,通过政、银、保合作联动,基于风险和收益的对等原则,创新设计担保融资品种,在政府、担保公司和银行之间实现风险的合理分摊比例,为科技型中小企业提供低门槛、低成本的担保融资服务;通过担保期权的设计,建立担保机构的 造血#功能,解决风险不对称问题,使信用担保业逐步走上与科技型企业共同成长、可持续的发展道路;通过建立市、区(县)联合担保风险池,使担保公司的风险大大下降;通过建立信用
21、档案评级,引入声誉治理机制,将评价与担保额度、成本挂钩,从而切实解决担保公司收益与风险的问题。参考文献:1陈清泰.培育新兴产业的若干问题!产业结构升级和发展新兴产业的思路和政策之二 N.科技日报,2010-06-18(1).2郭倩.中小企业信用担保机构风险控制研究 J.金融经济,2009,(3):87-88.3李瑜青等.知识产权质押融资相关问题研究!三种模式的对比分析与总结 J.科技发展研究,2010,(4):1-8.4杨诗海.论我国科技型中小企业的技术创新与融资 J.当代经济,2008,(10):26-27.5张晓峰,欧江波,李华军.CEPA 条件下广东科技型中小企业信用担保融资问题研究 J
22、.特区经济,2006,(1):258-260.(责任编辑:高?蕊)Innovation on FinancingM echanism for JointCreditGuarantee and Tech S MEs!Case Study in HangzhouZHU Rui-bo,HUA Bin(Teaching Research Depart men,t China Pudong Cadre College,Shanghai201204,China)Abstract:The traditional credit guarantee can notmeet the huge demand for
23、 financing from the tech S MEs.By put?ting the guidance role of government funds into play in H angzhou,allocating such resources as tech companies,banks,guarantee companies,insurance companies,venture capital invest ment companies,a comprehensive finan?cial service system has been built w ith an in
24、tegration of policies,products,inter m ediaries,and infor mation serv?ices;and an operating mechanism and businessmodel have com e into being based on the joint credit guarantee,which,to some exten,t dissolves financial difficulties in the tech S MEs.Key words:joint credit guarantee;tech S MEs;financing mechanism55