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1、第一节第一节 理财环境概述理财环境概述一、财务管理环境的概念一、财务管理环境的概念 指对企业财务管理活动产生影响作用的各种条件和因素的总指对企业财务管理活动产生影响作用的各种条件和因素的总称。称。二、财务管理环境的特征二、财务管理环境的特征（一）相对独立性和系统性（一）相对独立性和系统性（二）相对稳定性和动态性（二）相对稳定性和动态性（三）规律性和不确定性（三）规律性和不确定性（四）区域性和国际性（四）区域性和国际性三、影响企业运行的一切因素三、影响企业运行的一切因素政治、社会与经济环境政治、社会与经济环境竞争性市场运营环境竞争性市场运营环境监管环境监管环境文化及价值观文化及价值观四、分类四、
2、分类 政治环境、政治环境、经济环境经济环境、法律环境法律环境、技术环境和地理、技术环境和地理、自然、社会环境自然、社会环境 （环境的性质）（环境的性质）宏观环境与微观环境（环境的范围）宏观环境与微观环境（环境的范围）可控的环境与不可控的环境（是否可控）可控的环境与不可控的环境（是否可控）（相对）稳定环境与变化环境（环境的稳定性）（相对）稳定环境与变化环境（环境的稳定性）企业的经济与法律环境概览企业的经济与法律环境概览 社会经济体制社会经济体制经济周期、通货膨胀经济周期、通货膨胀技术水平、经济政策等技术水平、经济政策等企业制度（组织结构）企业制度（组织结构）市场环境、行业水平市场环境、行业水平生
3、产环境、销售环境生产环境、销售环境内部管理、人员素质内部管理、人员素质公司法、证券法、会计法、合同法、公司法、证券法、会计法、合同法、税法、信息披露、公司治理等税法、信息披露、公司治理等货币市场货币市场短期筹资短期筹资资本市场资本市场长期筹资长期筹资外汇市场外汇市场资本市场资本市场黄金市场黄金市场经济环境经济环境法律与监法律与监管环境管环境金融环境金融环境宏观经济环境宏观经济环境微观经济环境微观经济环境财财务务管管理理环环境境分分析析第二节第二节 财务管理宏观环境财务管理宏观环境一、法律环境一、法律环境企业组织法规企业组织法规税收法律规范税收法律规范财务法律规范财务法律规范是指国家对企业是指国
4、家对企业组建运行所制定组建运行所制定的法律规范的法律规范是指国家和地方是指国家和地方权力机关制定的权力机关制定的有关企业纳税的有关企业纳税的法规制度法规制度是指国家制定的是指国家制定的有关企业财务会有关企业财务会计法律制度计法律制度主要有：公司法、主要有：公司法、外资企业法、私外资企业法、私营企业条例等营企业条例等主要有：所得税、主要有：所得税、流转税、资源税、流转税、资源税、行为税行为税主要有：企业财主要有：企业财务通则、行业财务通则、行业财务制度等务制度等三种企业主要特点的比较三种企业主要特点的比较特点特点独资企业独资企业合伙企业合伙企业股份有限公司股份有限公司优点优点结构简单、容易结构简
5、单、容易开办、利润独开办、利润独享享容易开办、信用相对容易开办、信用相对较佳较佳出资者对债务承担有出资者对债务承担有限责任、永续存在、限责任、永续存在、可转让性（权益转可转让性（权益转让容易）、易于筹让容易）、易于筹资资缺点缺点出租者对债务承出租者对债务承担无限责任、担无限责任、筹资困难筹资困难责任无限（出租者对责任无限（出租者对债务承担无限连债务承担无限连带责任）、权力带责任）、权力不集中、有时筹不集中、有时筹资过程过长资过程过长对公司收益重复征税对公司收益重复征税例如例如宝业公司以生产甲产品为主，该产品市场正常价格为宝业公司以生产甲产品为主，该产品市场正常价格为宝业公司以生产甲产品为主，该
6、产品市场正常价格为宝业公司以生产甲产品为主，该产品市场正常价格为120120120120元元元元/件，由于甲产品利厚，有部分公司纷纷加入该产件，由于甲产品利厚，有部分公司纷纷加入该产件，由于甲产品利厚，有部分公司纷纷加入该产件，由于甲产品利厚，有部分公司纷纷加入该产品的生产。国家从宏观调控出发，为引导甲产品的生产品的生产。国家从宏观调控出发，为引导甲产品的生产品的生产。国家从宏观调控出发，为引导甲产品的生产品的生产。国家从宏观调控出发，为引导甲产品的生产和消费，决定对甲产品按其售价征收和消费，决定对甲产品按其售价征收和消费，决定对甲产品按其售价征收和消费，决定对甲产品按其售价征收1212121
7、2的消费税，并的消费税，并的消费税，并的消费税，并对生产经营甲产品的企业所得税率在原来对生产经营甲产品的企业所得税率在原来对生产经营甲产品的企业所得税率在原来对生产经营甲产品的企业所得税率在原来25252525的基础上，的基础上，的基础上，的基础上，再按税前利润的再按税前利润的再按税前利润的再按税前利润的15151515征收特别调节税。由于税负的增加，征收特别调节税。由于税负的增加，征收特别调节税。由于税负的增加，征收特别调节税。由于税负的增加，甲产品的价格预计会上涨到甲产品的价格预计会上涨到甲产品的价格预计会上涨到甲产品的价格预计会上涨到125125125125元元元元/件。件。件。件。要求
8、：假设在税收政策调整之前宝业公司销售净利要求：假设在税收政策调整之前宝业公司销售净利要求：假设在税收政策调整之前宝业公司销售净利要求：假设在税收政策调整之前宝业公司销售净利率为率为率为率为40404040，试测算税收政策调整后宝业公司的销售，试测算税收政策调整后宝业公司的销售，试测算税收政策调整后宝业公司的销售，试测算税收政策调整后宝业公司的销售净利率。（其他税费不考虑）净利率。（其他税费不考虑）净利率。（其他税费不考虑）净利率。（其他税费不考虑）练习题1.（多选题）与独资企业和合伙企业比较，（多选题）与独资企业和合伙企业比较，股份有限公司的特点（）股份有限公司的特点（）A.以出资额为限，承担
9、有限责任以出资额为限，承担有限责任B.权益资权益资金的转让，比较困难金的转让，比较困难C.存在着对公司收益存在着对公司收益重复征税的缺点重复征税的缺点D.更容易筹集资金更容易筹集资金二、金融环境二、金融环境金融市场及其构成要素金融市场及其构成要素金融机构金融机构 金融工具金融工具利率利率 金融环境是企业最为主要的环境因素。具体包括：金融环境是企业最为主要的环境因素。具体包括：（一）金融市场与企业财务管理（一）金融市场与企业财务管理（资本市场的财务作用）（资本市场的财务作用）1.1.为企业筹资和投资提供场所为企业筹资和投资提供场所；2.2.促进企业各种长短期资金相互转化，提高资金促进企业各种长短
10、期资金相互转化，提高资金效率；效率；3.3.为财务管理提供有用的信息。为财务管理提供有用的信息。（二）金融环境及其构成要素（二）金融环境及其构成要素1.金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所进行交易的场所。构成要素：构成要素：交易主体交易主体交易对象交易对象交易工具交易工具交易价格交易价格金融市场分类：金融市场分类：按交易对象：资金市场、外汇市场和黄金市场按交易对象：资金市场、外汇市场和黄金市场按融资期限：货币市场和资本市场按融资期限：货币市场和资本市场按证券发行或交易的程序：一级市场和二级市场按证券发行或交易的程序：
11、一级市场和二级市场按地理区域：国内金融市场和国际金融市场按地理区域：国内金融市场和国际金融市场按金融工具的交割时间：现货市场和期货市场按金融工具的交割时间：现货市场和期货市场资金需求方资金需求方（企业、政府、家庭）（企业、政府、家庭）金融中介金融中介（投资银行等）（投资银行等）二级市场二级市场（证券交易所、店头市场）（证券交易所、店头市场）资金供给方资金供给方（家庭、企业、政府）（家庭、企业、政府）金融中间商金融中间商商业银行商业银行储蓄机构储蓄机构保险公司保险公司财务公司财务公司金融市场的资金融通行为金融市场的资金融通行为 （1 1）直接融通方式）直接融通方式直接融通方式下，资金供给方和资金
12、需求方直接联系，协直接融通方式下，资金供给方和资金需求方直接联系，协商资金融通的契约，并最终达成资金融通的行为。在直接商资金融通的契约，并最终达成资金融通的行为。在直接融通方式下，资金融通的行为融通方式下，资金融通的行为不受第三者不受第三者影响，因此影响，因此效率效率比较高比较高，能迅速融通资金。但这种资金融通方式存在如下，能迅速融通资金。但这种资金融通方式存在如下缺点：缺点：（1 1）如果资金供给和资金需求双方相互不了解，则可能）如果资金供给和资金需求双方相互不了解，则可能存在信用风险。存在信用风险。（2 2）由于资金需求方与单个或有限个资金供给方协商资）由于资金需求方与单个或有限个资金供给
13、方协商资金融通，因此受单个资金供给方资本力量的限制，所能筹金融通，因此受单个资金供给方资本力量的限制，所能筹集的资本有限。集的资本有限。（3 3）由于资金的供给方大多数不是专业的投资和金融机）由于资金的供给方大多数不是专业的投资和金融机构，对资金需求方的信用和投资效果不能很准确地估计，构，对资金需求方的信用和投资效果不能很准确地估计，也很难控制资金需求方的经营行为，因此这种资金融通方也很难控制资金需求方的经营行为，因此这种资金融通方式对资金供给方来说风险很大。式对资金供给方来说风险很大。（2 2）通过金融中间商的资金融通方式）通过金融中间商的资金融通方式金融中间商（金融中间商（Financia
14、l IntermediaryFinancial Intermediary）是指以自己）是指以自己的名义专门从事吸收家庭、企业等资金供给方的资金，的名义专门从事吸收家庭、企业等资金供给方的资金，并将这些资金投放到企业和个人等资金需求方的金融并将这些资金投放到企业和个人等资金需求方的金融机构。这些金融中间商一般有很广泛的营业网点，吸机构。这些金融中间商一般有很广泛的营业网点，吸收储蓄，并利用储蓄资金向企业和个人贷款，拥有很收储蓄，并利用储蓄资金向企业和个人贷款，拥有很丰富的存贷款经验和专业人才。通过金融中间商的资丰富的存贷款经验和专业人才。通过金融中间商的资金融通，可以广泛地筹集社会闲散资金，并通
15、过金融金融通，可以广泛地筹集社会闲散资金，并通过金融中间商的专业服务和监督，降低金融风险，提高资金中间商的专业服务和监督，降低金融风险，提高资金使用效率。使用效率。（3 3）通过金融中介的资金融通方式）通过金融中介的资金融通方式金融中介（金融中介（Financial BrokersFinancial Brokers）是指不以自己的名义从事吸）是指不以自己的名义从事吸收和投放资金，而是专门代理资金需求方从事证券发行业务，收和投放资金，而是专门代理资金需求方从事证券发行业务，从而获取代理费用的金融机构。由于资金供给者和资金需求从而获取代理费用的金融机构。由于资金供给者和资金需求者之间存在的信息不对
16、称，因此资金需求方很难广泛地筹集者之间存在的信息不对称，因此资金需求方很难广泛地筹集资金。而金融中介机构由于其分散的营业机构和专业的代理资金。而金融中介机构由于其分散的营业机构和专业的代理服务，因此它们能够在较短的时间内代理资金需求方发行证服务，因此它们能够在较短的时间内代理资金需求方发行证券筹集资金。券筹集资金。这种方式存在的一个缺点是由于金融中介机构只是一个代理这种方式存在的一个缺点是由于金融中介机构只是一个代理机构，因此它们并不关注资金需求方的资金使用收益和信用，机构，因此它们并不关注资金需求方的资金使用收益和信用，如果金融中介只关注自身的代理费用收入，就可能忽视证券如果金融中介只关注自
17、身的代理费用收入，就可能忽视证券质量，从而造成投资人的损失。质量，从而造成投资人的损失。2.金融机构金融机构即为发行间接金融工具以及在金融体系中推进资金即为发行间接金融工具以及在金融体系中推进资金融通的经济实体融通的经济实体 。银行类银行类的金融机构主要包括各种商业银行及政策性银的金融机构主要包括各种商业银行及政策性银行。是指经营存款、放款、汇兑、储蓄等金融业务，行。是指经营存款、放款、汇兑、储蓄等金融业务，承担信用中介的金融机构。承担信用中介的金融机构。非银行类非银行类金融机构主要有保险公司、投资公司、财务公司、金融机构主要有保险公司、投资公司、财务公司、信用合作社等。保险公司是经营保险业的
18、经济组织，它依信用合作社等。保险公司是经营保险业的经济组织，它依靠投资人所交纳的保险费收入聚集大量的保险基金。靠投资人所交纳的保险费收入聚集大量的保险基金。3.金融工具金融工具金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，它对于交易双方所应承进行货币资金交易的合法凭证，它对于交易双方所应承担的义务和享有的权利均具有法律效力。担的义务和享有的权利均具有法律效力。1.金融工具的特征：金融工具的特征：期限性、流动性、风险性、和收益性期限性、流动性、风险性、和收益性 2.金融工具的种类：金融工具的种类：按发行者的性质划分按发
19、行者的性质划分 ：直接金融工具和间接金融工具：直接金融工具和间接金融工具 按金融工具的期限划分按金融工具的期限划分 ：长期金融工具和短期金融工具：长期金融工具和短期金融工具 按照投资者是否掌握所投入资本的所有权划分按照投资者是否掌握所投入资本的所有权划分 ：所有权凭证：所有权凭证和债务凭证和债务凭证 4.利率利率利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系来看，利率是一定时期内运用资金资源的交的借贷关系来看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格。易价格。2.2.利率的构成利率的构成：利率利率=纯利率纯利率+通货膨胀补偿率通货膨胀补
20、偿率+风险收益率风险收益率风险收益率风险收益率=违约风险报酬违约风险报酬+期限风险报酬期限风险报酬+流动性风险报酬流动性风险报酬1.利率的种类：利率的种类：按利率之间的变动关系按利率之间的变动关系：基准利率和套算利率基准利率和套算利率 按借贷期内是否作调整按借贷期内是否作调整：固定利率和浮动利率固定利率和浮动利率 按利率是否包含通货膨胀因素按利率是否包含通货膨胀因素：固定利率和浮动利率：固定利率和浮动利率利率按形成机制不同利率按形成机制不同：市场利率和法定利率课堂练习题2.2.（多选）金融市场与企业理财的关系，主要表现为（多选）金融市场与企业理财的关系，主要表现为（）A.A.金融市场是企业投资
21、和筹资的场所金融市场是企业投资和筹资的场所B.B.企业通过金融市企业通过金融市场融通资金场融通资金C.C.企业是金融市场的主体企业是金融市场的主体D.D.金融市场是企金融市场是企业向社会筹资必不可少的条件业向社会筹资必不可少的条件3.3.（多选）次级市场又称为（）（多选）次级市场又称为（）A.A.货币市场货币市场B.B.资本市场资本市场C.C.流通市场流通市场D.D.二级市场二级市场4.4.（多选）市场利率的变动对财务管理的影响主要体现在（多选）市场利率的变动对财务管理的影响主要体现在（）（）A.A.预计市场利率上升时，企业应提前偿还长期借款预计市场利率上升时，企业应提前偿还长期借款B.B.资
22、资预计市场利率下降时，企业应提前偿还长期借款预计市场利率下降时，企业应提前偿还长期借款C.C.预计预计市场利率提高时，企业应增加留存利润的数量市场利率提高时，企业应增加留存利润的数量D.D.预计市预计市场利率提高时，可能使企业筹资成本上升场利率提高时，可能使企业筹资成本上升5.5.（多选）在通货膨胀时期，实行固定利率对债（多选）在通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的影响表述准确的有（）权人和债务人的影响表述准确的有（）A.A.对债务人有利对债务人有利B.B.对债权人有利对债权人有利C.C.对债务人对债务人不利不利D.D.对债权人不利对债权人不利6.6.（判断）市场上短期国库券利率为（判
23、断）市场上短期国库券利率为5 5，通货膨，通货膨胀补偿率为胀补偿率为2 2，实际市场利率为，实际市场利率为1010，则风险报，则风险报酬率为酬率为3 3。7.7.（多选题）下列各项中，属于企业财务管（多选题）下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（）理的金融环境内容的有（）A.A.利息率利息率B.B.公司法公司法C.C.金融工具金融工具D.D.税收法税收法规规8.8.（单选）下列关于利率分类的说法正确的是（）（单选）下列关于利率分类的说法正确的是（）A.A.按照利率之间的变动关系，分为固定利率和浮动利率按照利率之间的变动关系，分为固定利率和浮动利率B.B.按利率与市场资金供求情况的关系
24、，分为市场利率和法按利率与市场资金供求情况的关系，分为市场利率和法定利率定利率C.C.按照利率形成机制不同，分为基准利率和套算按照利率形成机制不同，分为基准利率和套算利率利率D.D.按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率和浮动利率率和浮动利率9.9.（单选）风险报酬率的构成内容有（）（单选）风险报酬率的构成内容有（）A.A.违约风险报酬率违约风险报酬率B.B.流动性风险报酬率流动性风险报酬率C.C.通货膨胀补通货膨胀补偿率偿率D.D.期限风险报酬率期限风险报酬率10.10.（单选）在其他条件相同的情况下，（单选）在其他条件相同的情况下，5 5年期
25、债券与年期债券与3 3年年期债券相比，（）期债券相比，（）A.A.通货膨胀补偿率较大通货膨胀补偿率较大B.B.违约风险报酬率较大违约风险报酬率较大C.C.流动性流动性风险报酬率较大风险报酬率较大D.D.期限风险报酬率较大期限风险报酬率较大11.（单选）下列说法不正确的是（）（单选）下列说法不正确的是（）A.资本市场所交易的金融工具据有较强的货资本市场所交易的金融工具据有较强的货币性币性B.金融市场按照期限分为短期金融市金融市场按照期限分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场场C.金融市场按证券交易的方式和次数分金融市场按证券交易的方式和次数分为初
26、级市场和次级市场为初级市场和次级市场D.金融工具一般包金融工具一般包括债权债务凭证和所有权凭证括债权债务凭证和所有权凭证三、经济环境经济环境是指影响企业理财工作的各种经济因素，经济环境是指影响企业理财工作的各种经济因素，包括经济体制的类型、经济发展水平、经济周期和包括经济体制的类型、经济发展水平、经济周期和宏观经济政策等。宏观经济政策等。经济体制经济体制 经济周期经济周期 经济发展水平经济发展水平 经济政策经济政策（一）经济体制（一）经济体制 经济体制即经济管理体制，是指在一定的社会制度下，经济体制即经济管理体制，是指在一定的社会制度下，生产关系的具体形式以及组织、管理和调节国民经济生产关系的
27、具体形式以及组织、管理和调节国民经济的体系、制度、方式、方法的总称。的体系、制度、方式、方法的总称。1.1.财务管理的主体不同财务管理的主体不同 2.2.财务管理的立足点不同财务管理的立足点不同3.3.财务管理的目标不同财务管理的目标不同4.4.财务管理的手段不同财务管理的手段不同 5.5.财务管理的地位不同财务管理的地位不同 （二）经济政策（二）经济政策 经济政策是指政府为了增进社会经济福利而制定解决经济问题经济政策是指政府为了增进社会经济福利而制定解决经济问题的指导原则和措施，主要包括国家产业结构政策、财政政策的指导原则和措施，主要包括国家产业结构政策、财政政策和货币政策。和货币政策。1.
28、1.产业结构政策产业结构政策 2.2.财政政策财政政策3.3.货币政策货币政策货币政策是指一个国家的中央银货币政策是指一个国家的中央银行为实现宏观经济目标而采取的行为实现宏观经济目标而采取的控制和调节货币供应量的方针和控制和调节货币供应量的方针和措施的总称。措施的总称。4.4.社会保障制度、社会保障制度、企业会计准则体系企业会计准则体系（三）经济发展水平（三）经济发展水平财务管理的发展水平和经济发展水平是密切相关的。财务管理的发展水平和经济发展水平是密切相关的。（四）经济周期（四）经济周期 市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性，大体市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性，大体
29、上经历复苏、繁荣、衰退和萧条等几个阶段的循环，这种上经历复苏、繁荣、衰退和萧条等几个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。循环叫做经济周期。复苏复苏繁荣繁荣衰退衰退萧条萧条增加厂房设备增加厂房设备扩充厂房、设备扩充厂房、设备停止扩张停止扩张建立投资标准建立投资标准实行长期租赁实行长期租赁继续建立存货继续建立存货出售多余设备出售多余设备保持市场分额保持市场分额建立存货建立存货提高价格提高价格转让一些分部转让一些分部缩减管理费用缩减管理费用因如新产品因如新产品开展营销规划开展营销规划停产不利产品停产不利产品放弃次要利益放弃次要利益增加劳动力增加劳动力增加劳动力增加劳动力停止长期采购停止长期采购削减存货
30、削减存货削减存货削减存货裁减雇员裁减雇员停止雇员停止雇员西方学者探讨经济周期中各个阶段企业的财务管理策略西方学者探讨经济周期中各个阶段企业的财务管理策略 课堂练习题课堂练习题12.（判断题）企业会计准则体系的改革不会（判断题）企业会计准则体系的改革不会影响企业财务活动的开展。（）影响企业财务活动的开展。（）13.企业所采用的财务管理策略在不同的经济企业所采用的财务管理策略在不同的经济周期中各有不同。经济繁荣期，不应该选周期中各有不同。经济繁荣期，不应该选择的财务管理策略是（）择的财务管理策略是（）A.扩充厂房设备扩充厂房设备B.继续建立存货继续建立存货C.停止扩停止扩招雇员招雇员D.提高产品价格提高产品价格财务管理的微观环境主要是指影响企业财务管理的财务管理的微观环境主要是指影响企业财务管理的内部因素，包括企业组织形式、经营规模等。内部因素，包括企业组织形式、经营规模等。第三节第三节 财务管理微观环境财务管理微观环境