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1、第四小组成员：第四小组成员：周波、商志军、周波、商志军、方一如方一如、茆小、茆小宝、徐园影、宋洋溢、霍金凤宝、徐园影、宋洋溢、霍金凤 张倩、卫峰、吕芳晴、查姣张倩、卫峰、吕芳晴、查姣玲、张红、余培蕾、张晨晨玲、张红、余培蕾、张晨晨目录目录1.1.并购背景并购背景2.2.并购动因并购动因3.3.并购类型及交易方式并购类型及交易方式4.4.并购整合并购整合5.5.并购后效并购后效6.6.事件进展与问题讨论事件进展与问题讨论1.1.并购背景并购背景全球企业间（全球企业间（B2BB2B）电子商务的著名品牌，连续五次被）电子商务的著名品牌，连续五次被美国美国福布斯福布斯选为全球最佳选为全球最佳B2BB2
2、B站点之一；站点之一；19991999、20002000和和20042004年分别获得年分别获得500500、20002000和和82008200万美元万美元的投资；的投资；并购前阿里巴巴在并购前阿里巴巴在B2BB2B电子商务市场份额为电子商务市场份额为60%60%，淘宝网，淘宝网在在C2CC2C市场份额为市场份额为41%41%，每天利润实现，每天利润实现100100万。万。雅虎曾是全球第一门户搜索网站，雅虎曾是全球第一门户搜索网站，19991999年进入中国市场；年进入中国市场；20042004年，在搜索市场上雅虎的占有率为年，在搜索市场上雅虎的占有率为22.27%22.27%，排名仅，排名
3、仅次于百度，领先谷歌；次于百度，领先谷歌；到到20052005年，雅虎中国推出一搜网、创立年，雅虎中国推出一搜网、创立“电邮联盟电邮联盟”、抢入竞拍排名。但由于中国市场对外资进入互联网增值抢入竞拍排名。但由于中国市场对外资进入互联网增值业务的限制，雅虎中国表现平平。业务的限制，雅虎中国表现平平。亲爱的你看上我哪点了？马云马云杨致远杨致远2.并购动因并购动因从阿里巴巴方面看从阿里巴巴方面看：一一.减轻资金和控制权的双重压力；减轻资金和控制权的双重压力；二二.雅虎全球领先的搜索技术平台和强大的产品研发能力；雅虎全球领先的搜索技术平台和强大的产品研发能力；三三.以综合性的互联网集团形态出现，走一条有
4、核心技术的以综合性的互联网集团形态出现，走一条有核心技术的另类寡头之路。另类寡头之路。一一.希望通过并入阿里巴巴，激活其尚未来得及整合的业务希望通过并入阿里巴巴，激活其尚未来得及整合的业务线，从而把电子商务引入雅虎门户业务中。线，从而把电子商务引入雅虎门户业务中。二二.希望尽快切入中国的希望尽快切入中国的C2CC2C市场。并入阿里巴巴之后，雅市场。并入阿里巴巴之后，雅虎中国将直接成为这家本地网络企业资产的一部分，进而虎中国将直接成为这家本地网络企业资产的一部分，进而彻底实现本地化。彻底实现本地化。从雅虎方面看：从雅虎方面看：3.3.并购类型及交易方式并购类型及交易方式并购类型：并购类型：从产业
5、的角度上讲，阿里巴巴收购雅虎中国属于从产业的角度上讲，阿里巴巴收购雅虎中国属于纵向并购。纵向并购。阿里巴巴的业务：阿里巴巴的业务：B2BB2B、C2CC2C 雅虎中国的业务：门户、搜索雅虎中国的业务：门户、搜索从出资的角度上讲，此次收购属于股票收购。从出资的角度上讲，此次收购属于股票收购。交易方式：交易方式：40%40%的股份的股份35%35%的投票权的投票权董事会的一席之地董事会的一席之地全线业务全线业务无限期使用雅虎品牌无限期使用雅虎品牌1010亿美元注资亿美元注资4.4.并购整合并购整合整合类型：控制型整合控制型整合，主要是想利用雅虎的核心技术来实现自己的业务。整合内容：战略整合战略整合
6、。充分利用雅虎先进的搜索技术，将其纳入并购后企业整体的发展战略框架中；产业整合产业整合。雅虎中国的业务全面转向搜索领域；管理整合管理整合。及时对雅虎中国进行管理思想、管理模式的改善，同时对企业文化进行覆盖性整合。1.1.阿里巴巴解决了融资问题阿里巴巴解决了融资问题；5.并购后的效果并购后的效果2.2.阿里巴巴的业务得到大规模拓展：阿里巴巴的业务得到大规模拓展：并购后阿里巴巴的业务拓展到了门户网站和搜索领域，实现了相关业务多元化并购后阿里巴巴的业务拓展到了门户网站和搜索领域，实现了相关业务多元化发展。发展。1.1.雅虎中国更换了管理团队；雅虎中国更换了管理团队；2.2.雅虎中国的业务拓展到了前景
7、可观的雅虎中国的业务拓展到了前景可观的B2BB2B领域。领域。并购后的股权结构：并购后的股权结构：并购后的董事会结构：并购后的董事会结构：事件事件进进展：展：20092009年年，雅虎公司，雅虎公司创创始人始人杨杨致致远远下台，新下台，新CEOCEO卡卡罗罗尔尔巴茨上巴茨上台。台。马马云在云在20092009年巴茨上任之初去美国拜年巴茨上任之初去美国拜访时访时，巴茨指，巴茨指责马责马云没有把雅虎中国做好。云没有把雅虎中国做好。20102010年年，阿里巴巴多次要求从雅虎手中购回阿里巴巴集团股，阿里巴巴多次要求从雅虎手中购回阿里巴巴集团股份，但被雅虎拒绝。份，但被雅虎拒绝。20102010年年1
8、010月月，雅虎在阿里董事会投票权从，雅虎在阿里董事会投票权从35%35%增至增至39%39%，同时，同时雅虎在阿里董事局中获得两个席位。雅虎在阿里董事局中获得两个席位。6.6.事件进展与问题讨论事件进展与问题讨论20112011年年5 5月月，阿里巴巴集团将支付宝的全部股权划给一家由马，阿里巴巴集团将支付宝的全部股权划给一家由马云控股的公司，而雅虎表示不知情，还引发了雅虎股东对雅云控股的公司，而雅虎表示不知情，还引发了雅虎股东对雅虎的诉讼。虎的诉讼。20112011年年9 9月月，雅虎的前任，雅虎的前任CEOCEO卡罗尔卡罗尔 巴茨遭董事会耻辱性解雇，巴茨遭董事会耻辱性解雇，失去领袖的雅虎彻
9、底沦为失去领袖的雅虎彻底沦为“僵尸僵尸”公司。公司。20112011年秋年秋，马马云在美国加州公开表云在美国加州公开表态态：“阿里巴巴不阿里巴巴不仅仅有意收有意收购购雅虎，而且意在雅虎，而且意在整体收整体收购购”。2011年年12月月9日日，路透社，路透社报报道阿里巴巴集道阿里巴巴集团团已通已通过过独立金独立金 融咨融咨询询集集团罗团罗斯柴斯柴尔尔德，向各大德，向各大银银行行发发出了出了4040亿亿美元美元债债券券融融资资的意向的意向书书。外界分析，。外界分析，这轮这轮融融资资也是也是为实现对为实现对雅虎收雅虎收购购而而进进行的行的资资金筹金筹备备。2012年年1月月，杨致远辞去所有雅虎职务。
10、阿里巴巴集团当，杨致远辞去所有雅虎职务。阿里巴巴集团当前正考虑贷款前正考虑贷款30亿美元，用于回购雅虎所持的公司股份。亿美元，用于回购雅虎所持的公司股份。澳新银行、瑞士信贷、星展银行、德意志银行等可能将组澳新银行、瑞士信贷、星展银行、德意志银行等可能将组成财团，联合向阿里巴巴集团贷款成财团，联合向阿里巴巴集团贷款30亿美元。亿美元。问题讨论问题讨论：1.1.并并购时购时的的协议协议条款既然会威条款既然会威胁胁到到马马云云对对阿里巴巴的控制阿里巴巴的控制权权，马马云云为为什么仍然同意？什么仍然同意？2.2.雅虎从雅虎从辉辉煌到惨淡已煌到惨淡已经经历经经历了数十年并且大了数十年并且大势势已去，面已去，面临诸临诸多困境，多困境，为为什么什么迟迟迟迟不肯出售阿里巴巴股份？不肯出售阿里巴巴股份？3.3.20122012年年2 2月月2121日日阿里巴巴集阿里巴巴集团团向上市公司阿里巴巴向上市公司阿里巴巴B2BB2B提提出私有化要出私有化要约约。为为什么要私有化？什么要私有化？对对雅虎有什么影响？雅虎有什么影响？谢谢 谢！谢！