(精品)财务报表分析2.ppt

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1、财务报表分析（2）谢福泉谢福泉内容o主要财务报表及其附注o读懂财务报表o财务报表编制的基本规定o资产负债表及其附注o利润表及利润分配表和相关明细表o财务状况变动表及现金流量表o所有者权益变动表o会计报表附注一.主要财务报表及其附注（一）财务报表编制的基本规定1.财务报表的基本内容 财务报表至少应当包括n资产负债表、n利润表、n现金流量表、n所有者权益（或股东权益）变动表n附注。适用准则n企业会计准则第30号财务报表列报准则及应用指南适用于个别财务报表和合并财务报表，以及中期财务报表和年度财务报表。n现金流量表的编制和列报，还应遵循企业会计准则第31号现金流量表及其应用指南；n合并财务报表的编制

2、和列报，还应遵循企业会计准则第33号合并财务报表及其应用指南；n中期财务报表的编制和列报，还应遵循企业会计准则第32号中期财务报告。财务报表格式和附注分别按一般企业、商业银行、保险公司、证券公司等企业类型予以规定。政策性银行、信托投资公司、租赁公司、财务公司、典当公司应当执行商业银行财务报表格式和附注规定，如有特别需要，可以结合本企业的实际情况，进行必要调整和补充。资产管理公司、基金公司、期货公司应当执行证券公司财务报表格式和附注规定，如有特别需要，可以结合本企业的实际情况，进行必要调整和补充。2.财务报表的编制基础o企业持续经营基础 n企业管理层应当评价企业的持续经营能力，对持续经营能力产生

3、重大怀疑的，应当在附注中披露导致对持续经营能力产生重大怀疑的影响因素。n企业正式决定或被迫在当期或将在下一个会计期间进行清算或停止营业的，表明其处于非持续经营状态，应当采用其他基础编制财务报表，并在附注中声明财务报表未以持续经营为基础列报、披露未以持续经营为基础的原因和财务报表的编制基础。3.财务报表列报的基本原则o（1）重要性原则n性质或功能不同的项目，应当在财务报表中单独列报，但不具有重要性的项目除外。n性质或功能类似的项目，其所属类别具有重要性的，应当按其类别在财务报表中单独列报。n重要性，是指财务报表某项目的省略或错报会影响使用者据此作出经济决策的，该项目具有重要性。重要性应当根据企业

4、所处环境，从项目的性质和金额大小两方面予以判断。n判断项目性质的重要性，应当考虑该项目的性质是否属于企业日常活动等因素；判断项目金额大小的重要性，应当通过单项金额占资产总额、负债总额、所有者权益总额、营业收入总额、营业成本总额、净利润等直接相关项目金额的比重加以确定。o（2）可比性原则o财务报表项目的列报应当在各个会计期间保持一致，不得随意变更，但下列情况除外：o（一）会计准则要求改变财务报表项目的列报。o（二）企业经营业务的性质发生重大变化后，变更财务报表项目的列报能够提供更可靠、更相关的会计信息。o财务报表项目的列报发生变更的，应当对上期比较数据按照当期的列报要求进行调整，并在附注中披露调

5、整的原因和性质，以及调整的各项目金额。对上期比较数据进行调整不切实可行的，应当在附注中披露不能调整的原因。o不切实可行，是指企业在作出所有合理努力后仍然无法采用某项规定。（3）不得相互抵销原则财务报表中的资产项目和负债项目的金额、收入项目和费用项目的金额不得相互抵销，但其他会计准则另有规定的除外。资产项目按扣除减值准备后的净额列示，不属于抵销。非日常活动产生的损益，以收入扣减费用后的净额列示，不属于抵销。4.财务报表必须披露的项目企业应当在财务报表的显著位置至少披露下列各项：（一）编报企业的名称。（二）资产负债表日或财务报表涵盖的会计期间。（三）人民币金额单位。（四）财务报表是合并财务报表的，

6、应当予以标明。5.其他o企业至少应当按年编制财务报表。年度财务报表涵盖的期间短于一年的，应当披露年度财务报表的涵盖期间，以及短于一年的原因。o判断流动资产、流动负债所指的一个正常营业周期，通常是指企业从购买用于加工的资产起至实现现金或现金等价物的期间。o正常营业周期通常短于一年，在一年内有几个营业周期。但是，也存在正常营业周期长于一年的情况，如房地产开发企业开发用于出售的房地产开发产品，造船企业制造用于出售的大型船只等，往往超过一年才变现、出售或耗用，仍应划分为流动资产。正常营业周期不能确定的，应当以一年（12个月）作为正常营业周期。o终止经营，是指企业已被处置或被划归为持有待售的、在经营和编

7、制财务报表时能够单独区分的组成部分，该组成部分按照企业计划将整体或部分进行处置。（二）资产负债表及其附注o1.资产负债表格式P22n报告式n财务状况式n账户式2.资产负债表内容o资产和负债应当分别流动资产和非流动资产、流动负债和非流动负债列示。o资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：n（一）预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。n（二）主要为交易目的而持有。n（三）预计在资产负债表日起一年内（含一年）变现。n（四）自资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债：（一）预计在一个正常营业周期中清偿。（二）主要为

8、交易目的而持有。（三）自资产负债表日起一年内到期应予以清偿。（四）企业无权自主地将清偿推迟至资产负债表日后一年以上。对于在资产负债表日起一年内到期的负债，企业预计能够自主地将清偿义务展期至资产负债表日后一年以上的，应当归类为非流动负债；不能自主地将清偿义务展期的，即使在资产负债表日后、财务报告批准报出日前签订了重新安排清偿计划协议，该项负债仍应归类为流动负债。企业在资产负债表日或之前违反了长期借款协议，导致贷款人可随时要求清偿的负债，应当归类为流动负债。贷款人在资产负债表日或之前同意提供在资产负债表日后一年以上的宽限期，企业能够在此期限内改正违约行为，且贷款人不能要求随时清偿，该项负债应当归类

9、为非流动负债。资产类至少应当单独列示反映信息的项目o（一）货币资金；o（二）应收及预付款项；o（三）交易性投资；o（四）存货；o（五）持有至到期投资；o（六）长期股权投资；o（七）投资性房地产；o（八）固定资产；o（九）生物资产；o（十）递延所得税资产；o（十一）无形资产。负债类至少应当单独列示反映信息的项目o（一）短期借款；o（二）应付及预收款项；o（三）应交税金；o（四）应付职工薪酬；o（五）预计负债；o（六）长期借款；o（七）长期应付款；o（八）应付债券；o（九）递延所得税负债。所有者权益类至少应当单独列示反映信息的项目o（一）实收资本（或股本）；o（二）资本公积；o（三）盈余公积；o（

10、四）未分配利润。3.资产负债表附注P34-40o略（三）利润表及利润分配表和相关明细表o1.利润表及利润分配表n费用应当按照功能分类，分为从事经营业务发生的成本、管理费用、销售费用和财务费用等。n在合并利润表中，企业应当在净利润项目之下单独列示归属于母公司的损益和归属于少数股东的损益。2.利润表应当单独列示反映信息的项目o（一）营业收入；o（二）营业成本；o（三）营业税金；o（四）管理费用；o（五）销售费用；o（六）财务费用o（七）投资收益；o（八）公允价值变动损益；o（九）资产减值损失；o（十）非流动资产处置损益；o（十一）所得税费用；o（十二）净利润。3.利润表附注P41-45o略（四）财

11、务状况变动表及现金流量表o现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表n现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。n现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。o现金流量表应当分别经营活动、投资活动和筹资活动列报现金流量。o第五条 现金流量应当分别按照现金流入和现金流出总额列报。但是，下列各项可以按照净额列报：n（一）代客户收取或支付的现金。n（二）周转快、金额大、期限短项目的现金流入和现金流出。o自然灾害损失、保险索赔等特殊项目，应当根据其性质，分别归并到经营活动、投资活动和筹资活动现金流量类别中单独列报。1.

12、格式P512.附注P53（五）所有者权益变动表o所有者权益变动表应当反映构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况。当期损益、直接计入所有者权益的利得和损失、以及与所有者（或股东，下同）的资本交易导致的所有者权益的变动，应当分别列示。o所有者权益变动表至少应当单独列示反映下列信息的项目：n（一）净利润；n（二）直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额；n（三）会计政策变更和差错更正的累积影响金额；n（四）所有者投入资本和向所有者分配利润等；n（五）按照规定提取的盈余公积；n（六）实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调节情况。（六）会计报表附注o附注是对在资

13、产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。o附注一般应当按照下列顺序披露：n（一）财务报表的编制基础。n（二）遵循企业会计准则的声明。n（三）重要会计政策的说明，包括财务报表项目的计量基础和会计政策的确定依据等。n（四）重要会计估计的说明，包括下一会计期间内很可能导致资产、负债账面价值重大调整的会计估计的确定依据等。n（五）会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明。n（六）对已在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明，包括终止经营税后利润的金额及其构成情况等。n（七）或有和承

14、诺事项、资产负债表日后非调整事项、关联方关系及其交易等需要说明的事项。o下列各项未在与财务报表一起公布的其他信息中披露的，企业应当在附注中披露：n（一）企业注册地、组织形式和总部地址。n（二）企业的业务性质和主要经营活动。n（三）母公司以及集团最终母公司的名称。o企业应当在附注中披露在资产负债表日后、财务报告批准报出日前提议或宣布发放的股利总额和每股股利金额（或向投资者分配的利润总额）。第二部分：读懂财务报表读懂财务报表一、读懂财务报表一、读懂财务报表 财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥。阿伯拉汗.比尔拉夫（一）何为财务报表（一）何为财务报表（What are Financial

15、 Statements？）1、财务报表 财务报表是公司根据财务标准或准则（如GAAP;Generally Accepted Accounting Principles）编制的、向股东（如股票投资者）、高层管理者（CEO）、政府（如税务部门）或债权人（如银行）提供或报告的公司在一段时期以来的有关经营和财务信息的正式文件，主要包括：资产负债表、损益表和现金流量表。（1）有些公司通常还做第四张财务报表：“股东权益变动表”。（2）大多数国家（美国、中国等）和国际会计准则委员会（IASC）要求公司披露和公布上述三张财务报表，IASC还要求附加“股东权益状况变动说明”。（3）有些国家（如德国）不需要公司披

16、露和公布其“现金流量表”。2、财务报表和财务报告（1）财务报表和财务报告略有区别。一般地说，财务报表是财务报告的组成部分，而财务报告除了“三表”之外，主要还包括“财务报表附注部分”和“审计报告”。（2）“财务报表附注”提供了编制“三表”的具体说明和计算依据，包括“公司简介”、“会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“承诺事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”和“其他事项”等，其为财务报表分析提供了丰富的附加信息，使财务报表分析更加深入、客观和全面。（3）审计报告是由CPA公司或会计师事务所提供的审计报

17、告，审计报告按照审计的内容可以分为“专项审计报告”和“年度审计报告”。按照审计的（结果）意见可以分为“标准无保留审计意见”、“无保留+说明段的审计意见”、“有保留审计意见”、“否定的审计意见”和“拒绝发表意见”五类，其含义是：标准无保留审计意见：公司的会计政策和处理符合会计准则；无保留+说明段的审计意见：审计后提醒报表使用者注意某重要 因素对公司会计报表的影响，但会计政策和处理符合会计准则；有保留审计意见：公司某些会计政策或处理不符合会计准则；否定的审计意见：公司的会计政策和处理方法不符合会计准则；拒绝发表意见：由于公司的会计政策和处理与审计结果无法一 致，审计人员拒绝对公司的财务报表发表任何

18、意见。3、财务报表的作用（What are roles of the Financial Statements？）（1）评价企业的经营业绩（Assess management performance）：企业的盈利能力如何？影响企业盈利能力的主要因素是哪些？企业的自我可持续增长能力如何？影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什么？（2）诊断企业的财务健康状况（Diagnose financial condition）：企业的负债状况如何？企业否具有财务风险？企业是否具有偿债能力？企业的经营风险如何？企业是否面临财务困境或破产风险？（3）计划未来的经营策略和财务政策（Plan future ope

19、rations and financial policy)：评价和决定企业未来的投资项目；调整和制定企业未来的资本结构政策；调整和制定企业未来的融资和筹资政策；调整和制定企业未来的利润分配政策。（4）评价企业的投资价值（Identify the firms real value）：投资者根据企业披露和公布的财务报表，确定企业股票（股 权）和债券是否具有投资价值？银行根据企业披露和公布的财务报表，决定是否批准或提早 企业的贷款申请？4、财务报表编制结果差异的主要原因（What Cause Differences in Financial Statements？）（1）会计标准和准则引起的差异：财

20、务报表会因依据的“会计标准或准则”不同而有所差异，不同的国家或地区的企业，由于编制报表的依据不同，其帐目的处理结果不同。（2）会计师执行引起的差异：会计师在执行会计标准或准则的时候，有一定的灵活性。这种“灵活性”也可能导致帐目的处理结构不同。（3）使用目的引起的差异：财务报表的内容可能因使用目的而异。公司一般准备2份财务报表：年度或季度报告和纳税报表，前者对外公开，后者只用于提交税务机关计算纳税。（二）三张主要财务报表简介二）三张主要财务报表简介1、资产负债表（Balance Sheet）资产负债表反映的是公司在某一个特定时点，通常是某日（如年末、半年末、季度末、月末等）的全部资产、负债和所有

21、者权益的状况，从而反映公司的投资的资产价值情况（资产方）和投资回报的索取权价值（负债和所有者权益方）。由于“资产=负债+所有者权益”，所以资产负债表的基本目标实际上是报告股东某时点在公司的净投资的帐面价值或会计价值。由于资产负债表上的股东权益是帐面价值，其一般与市场价值有差距。这种差距是因为投资者根据企业未来发展预期的判断所引起的。2、损益表（Income Statement）损益表反映公司在一段时期内，通常是一年、半年、一季度或一个月期间内，使用资产从事经营活动所产生的净利润或净亏损。由于公司编制损益表的依据是：“销售收入-销售成本-经营费用-管理费用-财务费用-利息-所得税=税后利润”，所

22、以，净利润增加了投资者的价值，而净亏损减少了投资者的价值。由于损益表的编制依据“权责会计制”，因此，利润不等于现金。假定其他因素不变，如果“应收账款”太多，盈利的企业可能没有现金；如果“应付账款”增加，亏损的企业不一定没有现金。3、现金流量表（Statement of Cash Flows）现金流量表报告公司在一段时期内从事经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量。因此，该报表分别报告公司“来自经营活动的现金流量”（如净利润、折旧、摊销、递延所得税、流动资产与流动负债之差，等等），“来自投资活动的现金流量”（如资本性支出、并购支出、出售资产、投资回收，等等）和“来自筹资活动的现金流量”（长

23、短期负债增减、配股、增发新股、利息和股利支出，等等）。来自经营性活动的现金净流入量简称“净营业现金流”，它是由企业正常的经营活动产生的，与企业“出售资产”、“银行借款”、“发行股票”或“发行债券”无关。因此净营业现金流是企业现金流量表的最重要组成部分，其信息的含义对企业高层经理、投资者、银行和政府主管机关，都具有重要的政策启示。二、财务报表的基本格式、内容和范例二、财务报表的基本格式、内容和范例不完全懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一个投篮而不得分的球手。罗伯特.希金斯（一）资产负债表的基本格式和内容一）资产负债表的基本格式和内容1、资产负债表的格式和内容根据“所有者权益=总资产-负债

24、”，采取左右对应的“复合式表格”的格式，左方是资产方；右方是负债和所有者权益方，左方总数等于右方总数。因为：所有者权益=总资产-负债 =（流动资产+非流动资产）-（流动负债+非流动负债）总资产=负债+所有者权益流动资产+非流动资产=流动负债+非流动负债+所有者权益所以，左方：资产方 反映资金的投向、构成和具体运用 总资产=流动资产+非流动资产 右方：负债和所有者权益方 反映资金的来源和构成 负债+所有者权益=流动负债+非流动负债+所有者权益2、资产负债表的类别和范例“资产-负债-所有者权益”的关系 （1）标准资产负债表：在资产方列出：包括“应收账款”和“存货”的流动资产；在负债方列出：包括“应

25、付账款”的流动负债。其左方反映“总资产”（含应收账款和存货）的构成；右方反映“负债”的构成和“所有者权益”的构成。（2）管理资产负债表：是标准资产负债表的变体，在资产方列出：营运资本需求量（WCR;Working capital）=应收款+存货-应付款，结果左方总数是“资产净值”或“投入资本”，其反映“资产净值”的资金来源；右方总数是“吸收资本”或“占用资本”，与标准资产负债表的左方总数“总资产”和右方总数“负债+所有者权益”不同。因此，它更清楚地反映投资和融资结构，有利于更便捷地分析、解释和评价企业的营运、投资和筹资策略。值得指出的是：由于任何企业都存在多种应收款，WCR的计算公式中并没有定

26、义应该包括哪些应收款的明确口径，其大小可能因企业管理需要而异。因此，WCR的一般公式可以写作：WCR=应收款+其他应收款+存货-应付款-其他应付款ABC公司标准资产负债表（2001年12月31日）资资 产产 金金 额额 负债和所有者权益负债和所有者权益 金金 额额流动资产流动资产 流动负债流动负债 现金 短期银行借款 应收账款 短期债券 存货 应付账款 预付帐款 到期的长期负债非流动资产非流动资产 应付费用 金融资产 非流动负债非流动负债 无形资产 长期银行贷款 固定资产净值 长期债券 所有者权益所有者权益总资产总资产 负债负债+所有者权益所有者权益ABC公司管理资产负债表（2001年12月3

27、1日）投入资本投入资本 金金 额额 占用资本占用资本 金金 额额流动资产流动资产 流动负债流动负债 现金 短期银行借款 WCR 短期债券 预付帐款 到期的长期负债非流动资产非流动资产 非流动负债非流动负债 金融资产 长期银行贷款 无形资产 长期债券 固定资产净值 所有者权益所有者权益资产净值资产净值 吸收资本吸收资本（二）损益表的基本格式和内容（二）损益表的基本格式和内容1、损益表的格式和内容根据“销售收入-各项费用=净利润”，采取“单列式表格”的格式，以“销售收入”为基数，逐一减去各项费用，包括：销售成本、经营费用、管理费用、财务费用、利息和所得税，最后得到“税后利润”。2、损益表的范例“收

28、入-成本-利润”三者之间数量的关系（1）反映企业的“业务收入”或“销售成本”（分主营和非主营）；（2）反映的“业务成本”（分主营和非主营）；（3）反映企业的“业务利润”（分主营和非主营）；（4）反映企业 的“三项费用”和“存货跌价损失”；（5）反映企业的“营业利润”；（6）反映企业的“税前利润”、“所得税”和“税后利润”；（7）反映企业的“每股净收益”（EPS）。ABC公司2001年度损益表 项 目 金 额（主要项目说明）一、主营业务收入 减：销售折扣和折让二、主营业务净收入 减：主营业务成本 （直接人工费用、直接材料费用、制造费用：折旧、车间管理人员工资、水电费摊销等）主营业务税金和附加 （

29、营业税或增值税、城建税、教育附加、消费税*、社会发展附加*）三、主营业务利润 加：其他业务利润 减：存货跌价损失 营业费用 （广告和推销费、销售人员工资和福利、租金、折旧费、出口费用、其他费用等）管理费用 （R&D费用、管理人员工资和福利、劳动保险、工会费、租金、办公楼房和设备折旧费、物业费、办公费、房产税、土地使用税、招待费、无形资产摊销、坏帐损失、其他管理费等）财务费用 （利息收支、汇兑损益、金融手续费）四、营业利润 加：投资收益 补贴收入 营业外净收支五、税前利润 减：所得税六、净利润 直接人工费用 主营 直接材料费用 车间管理人员工资福利 业务 其他直接费用 生产性固定资产折旧 成本

30、维修费 办公费 水电费 劳保费 其他 总 制造费用 成本*行政管理人员工资和福利费 *办公设施折旧费 *维修费 *办公用品*低值易耗品摊销 *办公费*差旅费*工会经费*职工教育培训费 *劳动保险费 管理费用*待业保险费*咨询费期间*诉讼费*董事会会费费用*土地使用费*土地损失补偿费*技术转让费 *上交管理费*无形资产摊销*存货跌价准备*坏帐损失准备*业务招待费 销售费用 *广告费 *运输装卸费 *展览费 *销售机构经费 *销售人员工资福利佣金 *保险费 财务费用 *利息净支出 *汇兑损失 *银行金融中介手续费 （三）现金流量表的基本格式和内容（三）现金流量表的基本格式和内容1、现金流量表的格式

31、和内容通过前后年度的资产负债表和损益表，根据“现金流入的来源”和“现金流出的使用”，分别列示三个大项目：营业活动现金流入-营业活动现金流出=营业活动净现金流入 投资活动现金流入-投资活动现金流出=投资活动净现金流入 筹资活动现金流入-筹资活动现金流出=筹资活动净现金流入 以上三项相加后可以得到：总净现金流入=营业活动净现金流入+投资活动净现金流入 +筹资活动净现金流入 按照上述关系，采取“单列式的表格”编制“现金流量表”。Operations Investment Financing/RaisingSources *Sales of Goods/*Sale of Fixed Assets *I

32、ssues of Stocks&Bondsof Services *Sale of Long-term *Long-term DebtsInflows Financial Assets *Short-term Debts *Interests&Dividends *Long-term Debts Pay-back Cash Operations Investment Financing/UsingSource *Purchases of *Capital Expenditures *Buy Stocks&Bondsof Goods/Services&Expenditure for M&A *P

33、ay back Long-term DebtsOutflows *Sale&management *Investment in Long-term *Pay back Short-term Debts Expenses Financial Assets *Pay Interests&Dividends *Taxes Net Cash Flows Net Cash Flows Net Cash Flows from Operation from Investment from Finance 2、营业（经营性）现金流量的编制方法（1）直接法税后营业净现金流入=销售收入净额 -销售成本（不含折旧）

34、-销售费-管理费-所得税-WCR的变动额（2）间接法税后营业净现金流入=净利润+折旧+利息*-WCR的变动额（3）利息处理应注意问题（a）利息列入经营性现金中，但将在筹资性现金中作为支出，因此从总净现金流入来看，利息的流入=利息支出，不对总净现金流入产生影响；（b）在编制投资项目的现金流量表时，若项目是“全权益投资”，其损益表中的利息费用=0；若项目是“全债务投资”或“混合投资”，则损益表中的利息0，即应按债务利率计算债务的利息费用。3、现金流量表的范例ABC公司现金流量表 项 目 金 额A：营业净现金流入（直接法）：销售收入净额减：销售成本（不含折旧）销售及管理费用 税金 WCR的变动额经营

35、现金流入小计B：投资净现金流入：加：出售固定资产、无形资产和其它长期资产 收回到期投资 取得投资收益减：资本性支出和并购（购建固定、无形和其它长期资产）投资支出的现金投资现金流入小计C：筹资净现金流入：加：长期借款增加 短期借款增加 吸收投资收到的现金减：偿还到期债务 支付筹资费用 支付利息 支付股利筹资现金流入小计D：总净现金流入（A+B+C）三、财务报表与企业经营政策和财务政策三、财务报表与企业经营政策和财务政策 最能理解和记忆的知识是能够化繁为简的东西。无名氏 （一）一）“经营周期经营周期”中的问题和经营及财务政策含义中的问题和经营及财务政策含义1、企业发展的一系列“为什么？”（1）公司

36、进行权益资本筹资和债务资本筹资的目的是为了获得更多的资产（购置设备和支付各种费用）进行生产；（2）生产的目的是为了产品销售或获得销售收入；（3）销售产品的目的是为了获得利润；（4）获得利润的目的是为了回报债权人及股东，且建立企业发展的自我资本基础：支付利息、支付股利和留存收益。以下我们讨论ABC公司的经营周期，了解“资本-资产-销售-利润-资本”的形成和演化过程，为编制“三表”奠定基础。2、例题ABC公司是一家初创企业，1998年12月31日借入500万元（平均利率8%），股权资本投入500万元，资产共计1000万元，负债与权益比例为1：1，长债和短债比例为3：2。总资产1000万元，其中固定

37、资产占66%，折旧率1/11。总资产投入使用一年来，创造1000万元的销售收入，因此销售周转率为1。一年之后，扣除各项费用和税收，公司赚取净利润100万元，所以公司的净利润率为10%。按照公司的股利政策：50%的净利润50万元分配给股东，另50%的净利润50万元作为留存收益，并投入第二年使用，并于1999年末新增投资132万元。同时公司决定：（1）不对外筹集权益资本目标筹资政策；（2）负债政策控制在1：1资本结构政策（财务政策）；（3）股利支付政策控制在50%目标股利政策（财务政策）；（4）资产周转率维持在1目标经营政策；（5）净利润率保维持在10%目标经营政策。问题：如何编制1999年和20

38、00年公司的：资产负债表、损益表和 现金流量表？3、图示 创始资本（98/12/31）留存收益比 借债：500万 资本结构 留存收益/净利润 权益：500万 借债/权益=1 =50%合计：1000万 净利润 资产股利50万 100万 留存收益 99/12/31 1000万 99/12/31 50万 固定资产660万 年折旧60万 净利润率 销售收入 资产周转率 净利润/销售 1000万 销售/资产=1 =10%图图1 1：ABCABC公司的第一经营周期（公司的第一经营周期（1998/12/31-1999/12/311998/12/31-1999/12/31）新投入：留存收益50万，借债50万

39、资本（99/12/31）留存收益比 借债：550万 资本结构 留存收益/净利润 权益：550万 借债/权益=1 =50%合计：1100万 净利润 资产股利55万 110万 留存收益 00/12/31 1100万 00/12/31 55万 净利润率 销售收入 资产周转率 净利润/销售 1100万 销售/资产=1 =10%图图2 2：ABCABC公司的第二经营周期（公司的第二经营周期（1999/12/31-2000/12/311999/12/31-2000/12/31）4、ABC公司的财务报表损益表、资产负债表和现金流量表 ABC公司1999年度和2000年度损益表项 目 1999 2000销售收

40、入 1000 1100经营成本（含折旧）760 836=764+60+132/11 息税前利润（EBIT）240 264利息（8%）40 44税前利润（EBT）200 220税后利润（EAT，T=50%）100 110 留存收益 50 55 支付股利 50 55 ABC公司管理资产负债表 项 目 资 产 项 目 负债和所有者权益 98/12/31 99/12/31 00/12/31 98/12/31 99/12/31 00/12/31现金 1000 100 110 短期借债 200 200 220WCR -350 385 长期负债 300 300 330固定资产净值 -600 660 所有者权

41、益 500 550 605 合 计 1000 1050 1155 合 计 1000 1050 1155 ABC公司营运资本需求（WCR=应收款+存货-应付款）情况 99/12/31 00/12/31 99/12/31 00/12/31应收款 150 165 应付款 50 55存货 250 275 WCR 350 385ABC公司标准资产负债表 项 目 资 产 项 目 负债和所有者权益 98/21/31 99/12/31 00/12/31 98/12/31 99/12/31 00/12/31现金 1000 100 110 短期借债 200 200 220应收账款 -150 165 应付账款 -5

42、0 55存货 -250 275 长期负债 300 300 330固定资产净值 600 660 所有者权益 500 550 605 合 计 1000 1100 1210 合 计 1000 1100 1210由资产负债表和损益表，我们知道：ABC公司2000年总净现金流入（现金净增加）=110-100=10万，其中：经营活动的净现金流入=EAT+利息+折旧-WCR增加额 =110+44+72-35=191万元 投资活动的净现金流入=投资收入-资本支出 =0-(固定资产原值-固定资产净值)=0-(660+132)-(540+120)=-132万元 筹资活动的净现金流入=筹资流入-筹资流出 =50-9

43、9=-49万元 筹资流入=长期负债增加+短期负债增加 =（330-300）+（220-200）=50万元 筹资流出=支付利息+支付股利 =44+55=99万元 所以，总净现金流入=191-132-49=10万元 ABC公司1999年末和2000年末的现金流量表（万元）项 目 1999 2000 经营活动现金流量销售收入 1000 1100减：经营成本（不含折旧）700 764 税收支出 100 110 WCR增加所支付的现金 350 35经营净现金流量小计 -150 19150 191投资活动现金流量投资或处置资产收入 0 0减：资本支出 660 132投资净现金流量小计 -660 -132筹

44、资活动现金流量长期负债增加 -30加：短期负债增加 -20减：支付利息 40 44 支付股利 50 55筹资净现金流量小计 -90 -49总净现金流量合计 -900 10 年初现金 1000 110 年末现金 100 100现金净增加（年末-年初）-900 10（三）经营政策和财务政策（三）经营政策和财务政策 1、“创始资本-资产-销售-利润-新资本”各自的含义和它们之间的循环关系。为了发展企业，企业必需获得更多的资产以实现更多的销售，并赚取更高的利润以支付更多的股利和增加更多的留存收益，才能进一步增加权益资本和筹集新的债务资本去发展业务。所以，企业必需有更多新的资本投入才能进一步增长。2、经

45、营和财务政策与企业自我可持续增长之间的关系。在假定企业税率不变，不对外筹集权益资本，且不改变“经营政策”（资产周转率和利润率）和不改变“财务政策”（负债比例和股利支付率）的情况下，企业进一步的发展所需的资本来自“留存收益”和“新的债务资本”二者满足“目标负债比例”。在这种情况下，企业的销售增长率称为“自我可持续增长率”，即在“六不”条件下可以取得的最大的销售增长率。期末的权益资本-期初的权益资本 自我可持续增长率=-期初的权益资本 当期留存收益 =-期初的权益资本 在上述“六不”的条件下，下面关系式成立：自我可持续增长率=资产增长率 =净资产（权益资本）增长率 =负债增长率 =销售增长率 =成

46、本(包含折旧)增长率 =净利润增长率对于ABC公司，自我可持续增长率=10%！3、自我可持续增长率与销售增长率之间的关系。（1）如果企业不对外进行权益资本筹资，企业未来的最大销售增长率就是其可持续增长率！（2）如果企业预计其销售增长率将超过现有的可持续增长率，企业必需尽快进行新的权益资本筹资，而不是继续依靠留存收益这种内在筹资方式！4、“损益表-资产负债表-现金流量表”各自的含义和它们之间的 联系。（1）根据公司的“经营政策”（资产周转率和利润率）和公司的“财务政策”（负债比率和股利支付率），就可以知道公司“经营循环”过程，从而掌握“损益表”和“资产负债表”的编制原理。（2）在损益表和资产负债

47、表的基础上，补充年末“流动资产”和“流动负债”的数量和构成的数据，就可以编制“现金流量表”。（3）损益表反映资产在经营一个周期后的企业盈利或亏损？资产负债表说明年末这一时点企业资本的使用和来源，特别重要的是表明了所有者权益增加或减少？现金流量表描述了企业在经营一个周期后产生多少现金流量，包括来自“经营活动”、“投资活动”和“筹资活动”？（4）一般地，由于采取权责会计制做帐，利润不等于现金。只有当“应收账款”等于“应付账款”，且“存货=0”，利润才等于现金。因此，现金管理非常重要现金是王！特别是“来自经营活动的现金”。5、“经营政策”和“财务政策”与“三表”的关系、各自的含义和它们之间的关系。（

48、1）“利润”、“资产”和“现金”受公司“经营政策”和“财务政策”的影响。更确切地说，资产周转速度、利润率、负债比例、股利支付率是影响公司“资产”、“利润”和“现金”的关键因素。（2）经营政策（资产周转速度和利润率）主要受制于宏观经济状况、市场结构和竞争程度和行业特点，但在一定程度上也受公司管理水平高低的影响。（3）财务政策（负债比例和股利支付率）主要受公司管理水平高低的影响，但也受制于宏观经济状况、市场结构和竞争程度和行业特点。财务报表分析 财务报表分析资本结构政策 股利政策适度负债 股东利益至上 如何发挥负债效益？是否发放股利？如何控制负债风险？如何发放股利？企业价值营运资本政策 投资政策 提高资产流动性 提高投资效益 如何减少应收款？寻求什么投资机会？如何降低库存？投资项目效益如何？财务报表分析 财务报表分析