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1、第三章 利息和利率一、利息一、利息一、利息一、利息 （一）利息的来源与本质（一）利息的来源与本质（一）利息的来源与本质（一）利息的来源与本质 1 1、利息的概念、利息的概念、利息的概念、利息的概念 借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬 随着信用关系发展而产生的经济范畴，构成信用关系的基础随着信用关系发展而产生的经济范畴，构成信用关系的基础随着信用关系发展而产生的经济范畴，构成信用关系的基础随着信用关系发展而产生的经济范畴，构成信用关系的基础 西方经济学：投资人让渡资本使用权而索要的补偿（机会成西
2、方经济学：投资人让渡资本使用权而索要的补偿（机会成西方经济学：投资人让渡资本使用权而索要的补偿（机会成西方经济学：投资人让渡资本使用权而索要的补偿（机会成 本本本本+风险），即对机会成本和风险的补偿。风险），即对机会成本和风险的补偿。风险），即对机会成本和风险的补偿。风险），即对机会成本和风险的补偿。2 2、不同生产关系下利息的来源与实质、不同生产关系下利息的来源与实质、不同生产关系下利息的来源与实质、不同生产关系下利息的来源与实质 高利贷利息来源于小生产者、农奴、奴隶劳动创造的价值；高利贷利息来源于小生产者、农奴、奴隶劳动创造的价值；高利贷利息来源于小生产者、农奴、奴隶劳动创造的价值；高利贷
3、利息来源于小生产者、农奴、奴隶劳动创造的价值；体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳动者的剥削关体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳动者的剥削关体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳动者的剥削关体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳动者的剥削关 系。系。系。系。资本主义的利息是剩余价值的一种特殊表现形式，来源于工资本主义的利息是剩余价值的一种特殊表现形式，来源于工资本主义的利息是剩余价值的一种特殊表现形式，来源于工资本主义的利息是剩余价值的一种特殊表现形式，来源于工 人的剩余劳动；体现着借贷资本家与职能资本家共同剥削雇人的剩余劳动；体现着借贷资本家与职能资本家共同剥削雇人的剩余劳动；
4、体现着借贷资本家与职能资本家共同剥削雇人的剩余劳动；体现着借贷资本家与职能资本家共同剥削雇 佣工人的关系，也体现了他们之间瓜分剩余价值的比例关佣工人的关系，也体现了他们之间瓜分剩余价值的比例关佣工人的关系，也体现了他们之间瓜分剩余价值的比例关佣工人的关系，也体现了他们之间瓜分剩余价值的比例关 系。系。系。系。社会主义经济条件下，利息来源于国民收入或社会纯收入；社会主义经济条件下，利息来源于国民收入或社会纯收入；社会主义经济条件下，利息来源于国民收入或社会纯收入；社会主义经济条件下，利息来源于国民收入或社会纯收入；实质是国民收入根据国家和社会利益进行再分配的一种形实质是国民收入根据国家和社会利益
5、进行再分配的一种形实质是国民收入根据国家和社会利益进行再分配的一种形实质是国民收入根据国家和社会利益进行再分配的一种形 式。式。式。式。1 1 利息的本质利息的本质利息的本质利息的本质n时时间间补补偿偿n流流动动性性补补偿偿n违违约约风风险险补补偿偿n通通胀胀补补偿偿2 2西方经济学家们的观点西方经济学家们的观点西方经济学家们的观点西方经济学家们的观点：第一种观点为第一种观点为第一种观点为第一种观点为“节欲论节欲论节欲论节欲论”；第二种观点为；第二种观点为；第二种观点为；第二种观点为“时差利时差利时差利时差利息论息论息论息论”；第三种观点为；第三种观点为；第三种观点为；第三种观点为“流动性偏好
6、论流动性偏好论流动性偏好论流动性偏好论”。总之，在西方经济学家们看来，利息是对放弃货币的总之，在西方经济学家们看来，利息是对放弃货币的总之，在西方经济学家们看来，利息是对放弃货币的总之，在西方经济学家们看来，利息是对放弃货币的 机会成本的补偿。机会成本的补偿。机会成本的补偿。机会成本的补偿。马克思的观点马克思的观点马克思的观点马克思的观点：利息是使用借贷资金的报酬，是货币资金所有者凭借利息是使用借贷资金的报酬，是货币资金所有者凭借利息是使用借贷资金的报酬，是货币资金所有者凭借利息是使用借贷资金的报酬，是货币资金所有者凭借 对货币资金的所有权向这部分资金使用者索取的报酬。马对货币资金的所有权向这
7、部分资金使用者索取的报酬。马对货币资金的所有权向这部分资金使用者索取的报酬。马对货币资金的所有权向这部分资金使用者索取的报酬。马 克思的利息理论主要可以概括为以下几点：克思的利息理论主要可以概括为以下几点：克思的利息理论主要可以概括为以下几点：克思的利息理论主要可以概括为以下几点：（1 1）资本所有权与资本使用权的分离是利息产生的）资本所有权与资本使用权的分离是利息产生的）资本所有权与资本使用权的分离是利息产生的）资本所有权与资本使用权的分离是利息产生的经济基础。经济基础。经济基础。经济基础。（2 2）利息是剩余价值的转化形式。）利息是剩余价值的转化形式。）利息是剩余价值的转化形式。）利息是剩
8、余价值的转化形式。（3 3）利息是借贷资本的）利息是借贷资本的）利息是借贷资本的）利息是借贷资本的“价格价格价格价格”。3 3（二）利息与收益的一般形态（二）利息与收益的一般形态（二）利息与收益的一般形态（二）利息与收益的一般形态 1 1、利息被人们看作是收益的一般形态、利息被人们看作是收益的一般形态、利息被人们看作是收益的一般形态、利息被人们看作是收益的一般形态 人们通常都利用利率来衡量收益人们通常都利用利率来衡量收益 （YieldYield）；用利息来表示收益，利息转化）；用利息来表示收益，利息转化 为收益的一般形态。为收益的一般形态。2 2、利息转化为收益一般形态的原因、利息转化为收益一
9、般形态的原因、利息转化为收益一般形态的原因、利息转化为收益一般形态的原因 （1 1）在借贷关系中利息是所有权的果实观）在借贷关系中利息是所有权的果实观 念普遍化念普遍化 （2 2）利息与利润的区别在于利息是事先确）利息与利润的区别在于利息是事先确 定的量，而不管经营状况如何定的量，而不管经营状况如何 （3 3）利息经济范畴具有悠久历史，货币可）利息经济范畴具有悠久历史，货币可 以提供利息早已成为传统看法以提供利息早已成为传统看法 4 43 3、收益资本化、收益资本化、收益资本化、收益资本化 任何有收益的事物，都可以通过收益与利率任何有收益的事物，都可以通过收益与利率 的对比计算出相当于多大的资
10、本金；收益本金的对比计算出相当于多大的资本金；收益本金 利率利率 资本化是商品经济中的规律，只要利息成为资本化是商品经济中的规律，只要利息成为 收益的一般形态，这个规律就起作用。收益的一般形态，这个规律就起作用。5 5二、利率及其种类二、利率及其种类1 1按利率的决定主体不同来划分按利率的决定主体不同来划分按利率的决定主体不同来划分按利率的决定主体不同来划分2 2按资金借贷关系存续期内利率水平是否变动按资金借贷关系存续期内利率水平是否变动按资金借贷关系存续期内利率水平是否变动按资金借贷关系存续期内利率水平是否变动来划分来划分来划分来划分3 3按利率水平是否剔除通货膨胀因素来划分按利率水平是否剔
11、除通货膨胀因素来划分按利率水平是否剔除通货膨胀因素来划分按利率水平是否剔除通货膨胀因素来划分6 6名义利率名义利率nominal interest rate和实际和实际利率利率(real interest rate)当名当名义义利率利率通通货货膨膨胀胀率，率，实际实际利率利率为为正；正；当名当名义义利率利率=通通货货膨膨胀胀率，率，实际实际利率利率为为零；零；当名当名义义利率利率r1时，时，I SS+MI+Hr1S1616（五）（五）ISLM模型的利率决定模型的利率决定由英国经济学家希克斯首先提出、美国经济学家由英国经济学家希克斯首先提出、美国经济学家汉森加以发展而形成的汉森加以发展而形成的I
12、S-LMIS-LM模型，模型，IS-LMIS-LM分析分析模型，是从整个市场全面均衡来讨论利率的决定模型，是从整个市场全面均衡来讨论利率的决定机制的。该模型的理论基础有以下几点：机制的。该模型的理论基础有以下几点：1 1、2 2、3 3、结论：结论：1717（六）利率期限结构理论（六）利率期限结构理论 利率的期限结构是指不同期限的利率之间的关系，这可用债券的回报率曲线来表示。目前解释不同期限债券利率之间关系的期目前解释不同期限债券利率之间关系的期限结构理论主要有：限结构理论主要有：1预期理论。预期理论。2流动性升水和偏好理论。流动性升水和偏好理论。3市场分割理论。市场分割理论。1818 1预期
13、理论。预期理论。预期理论（Expectation Theory）最早由费雪在1896年9月提出的最古老的、最著名的、最容易应用的、定量化的期限结构理论，在资本市场上被广泛用作利率相关证券的定价依据。其基本观点是，利率曲线的形状是由人们对未来利率的预期所决定的，因此，对未来利率的预期是决定现有利率结构的主要因素；长期利率是预期未来短期利率的函数，长期利率等于当期短期利率与预期的未来短期利率之和的平均数。1919 2流动性升水和偏好理论流动性升水和偏好理论 流动性升水或偏好理论源自于凯恩斯（流动性升水或偏好理论源自于凯恩斯（19361936）和希）和希克斯（克斯（J JR RHicksHicks，
14、19461946）的工作，卡尔博特森）的工作，卡尔博特森（J JMMCulbertsonCulbertson，19571957）和范）和范 霍恩（霍恩（19651965）也对预期理论进行了修正。也对预期理论进行了修正。该理论认为，由于以下两个原因，短期债券的流动性该理论认为，由于以下两个原因，短期债券的流动性比长期债券要高：比长期债券要高：第一，短期债券到期并获得清偿的期限较短；第一，短期债券到期并获得清偿的期限较短；第二，市场变化导致的价格波动比长期债券要小得多，第二，市场变化导致的价格波动比长期债券要小得多，因而更易于定价。因而更易于定价。故持有长期债券存在风险，而且债券期限越长，故持有长
15、期债券存在风险，而且债券期限越长，风险就会越大。由于存在这种不确定性，以及考虑到风险就会越大。由于存在这种不确定性，以及考虑到 投资者具有短期倾向且为风险厌恶（投资者具有短期倾向且为风险厌恶（risk a-risk a-verrx verrx），即投资者对高流动性投资比对低流动性投资），即投资者对高流动性投资比对低流动性投资 更为偏好，更为偏好，2020 3 3市场分割理论市场分割理论市场分割理论市场分割理论市场分割理论（市场分割理论（market segmentation market segmentation theorytheory）首先由）首先由J JMM卡伯森在卡伯森在1957195
16、7年提出，年提出，后经由莫迪利亚尼（后经由莫迪利亚尼（ModiglianiModigliani）和萨其）和萨其（SutehSuteh，19661966）归纳整理发展。）归纳整理发展。该理论将不同期限的债券市场视为完全独立该理论将不同期限的债券市场视为完全独立和分割的市场。由于市场是分割的，资金不能在和分割的市场。由于市场是分割的，资金不能在长短期市场上自由移动，这样，各种期限债券的长短期市场上自由移动，这样，各种期限债券的利率就由该种债券的供求决定，而不受其他期限利率就由该种债券的供求决定，而不受其他期限债券预期回报率的影响，亦即收益率曲线的不同债券预期回报率的影响，亦即收益率曲线的不同形状为
17、不同期限债券的供求差异所决定。一般说形状为不同期限债券的供求差异所决定。一般说来，投资者偏好期限较短、利率风险较小的债券。来，投资者偏好期限较短、利率风险较小的债券。2121综上所述，在利率理论史中，利率决定理论形形综上所述，在利率理论史中，利率决定理论形形综上所述，在利率理论史中，利率决定理论形形综上所述，在利率理论史中，利率决定理论形形色色，多种多样。在历经数世纪发展之后，色色，多种多样。在历经数世纪发展之后，色色，多种多样。在历经数世纪发展之后，色色，多种多样。在历经数世纪发展之后，“流流流流动性偏好理论动性偏好理论动性偏好理论动性偏好理论”和和和和“可贷资金理论可贷资金理论可贷资金理论
18、可贷资金理论”逐渐成为利逐渐成为利逐渐成为利逐渐成为利率决定理论的两大主流，分庭抗衡，各领风骚。率决定理论的两大主流，分庭抗衡，各领风骚。率决定理论的两大主流，分庭抗衡，各领风骚。率决定理论的两大主流，分庭抗衡，各领风骚。具体来说，这两个利率学说无论在理论基础、分具体来说，这两个利率学说无论在理论基础、分具体来说，这两个利率学说无论在理论基础、分具体来说，这两个利率学说无论在理论基础、分析的变量、期间选择和政策结论上，都有着显著析的变量、期间选择和政策结论上，都有着显著析的变量、期间选择和政策结论上，都有着显著析的变量、期间选择和政策结论上，都有着显著的差别。的差别。的差别。的差别。2222两
19、大利率决定理论之间的分歧，导致两者对于利两大利率决定理论之间的分歧，导致两者对于利两大利率决定理论之间的分歧，导致两者对于利两大利率决定理论之间的分歧，导致两者对于利率与经济中某些变量相互之间的关系看法各异，率与经济中某些变量相互之间的关系看法各异，率与经济中某些变量相互之间的关系看法各异，率与经济中某些变量相互之间的关系看法各异，从而导致两者利率政策上的巨大分歧：从而导致两者利率政策上的巨大分歧：从而导致两者利率政策上的巨大分歧：从而导致两者利率政策上的巨大分歧：凯恩斯根据其利率决定理论，得出利率难以降到凯恩斯根据其利率决定理论，得出利率难以降到凯恩斯根据其利率决定理论，得出利率难以降到凯恩
20、斯根据其利率决定理论，得出利率难以降到实现充分就业所要求的水平的结论，认为一方面实现充分就业所要求的水平的结论，认为一方面实现充分就业所要求的水平的结论，认为一方面实现充分就业所要求的水平的结论，认为一方面要靠财政政策的实施来增加有效需求，另一方面要靠财政政策的实施来增加有效需求，另一方面要靠财政政策的实施来增加有效需求，另一方面要靠财政政策的实施来增加有效需求，另一方面要靠人为的降低利率来促进投资。他说要靠人为的降低利率来促进投资。他说要靠人为的降低利率来促进投资。他说要靠人为的降低利率来促进投资。他说“利率不利率不利率不利率不会自动调整到某一水准，最适合于社会利率；反会自动调整到某一水准，
21、最适合于社会利率；反会自动调整到某一水准，最适合于社会利率；反会自动调整到某一水准，最适合于社会利率；反之，利率常有太高之趋势，故贤明当局应当用法之，利率常有太高之趋势，故贤明当局应当用法之，利率常有太高之趋势，故贤明当局应当用法之，利率常有太高之趋势，故贤明当局应当用法令、习惯甚至于道义制裁加以制止令、习惯甚至于道义制裁加以制止令、习惯甚至于道义制裁加以制止令、习惯甚至于道义制裁加以制止”，“除非该除非该除非该除非该社会用尽各种方法抑制利率，否则利率总是太高，社会用尽各种方法抑制利率，否则利率总是太高，社会用尽各种方法抑制利率，否则利率总是太高，社会用尽各种方法抑制利率，否则利率总是太高，投
22、资引诱不会充分投资引诱不会充分投资引诱不会充分投资引诱不会充分”。2323而从古典利率决定理论和可贷资金理论出而从古典利率决定理论和可贷资金理论出发，得出的结论却是：利率会随储蓄的增发，得出的结论却是：利率会随储蓄的增加而下降，从而刺激投资。利率的调整活加而下降，从而刺激投资。利率的调整活动要到资本的增加与储蓄的增加量相等时动要到资本的增加与储蓄的增加量相等时为止，为止，“这种调整过程是自动的，不必由这种调整过程是自动的，不必由金融机关来干涉或关心金融机关来干涉或关心”。因此，他们主张让市场上的储蓄、投资等因此，他们主张让市场上的储蓄、投资等实际变量的变化来决定市场利率，再通过实际变量的变化来
23、决定市场利率，再通过利率的自由波动来调整整个经济的生产和利率的自由波动来调整整个经济的生产和投资，最终必使经济趋于均衡。投资，最终必使经济趋于均衡。2424五、利率的决定因素五、利率的决定因素平均利润率平均利润率平均利润率平均利润率利息是借贷资本的伴生物利息是借贷资本的伴生物资金供求资金供求利率实际上是借贷资本的价格利率实际上是借贷资本的价格借贷期限借贷期限贷款期限越长，银行受损可能性越大贷款期限越长，银行受损可能性越大预期价格预期价格通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值国家宏观经国家宏观经济政策济政策利率政策是国家宏观经济政策的一部分利率政策是国家宏观经济政策的一
24、部分银行费用银行费用银行经营有经营费用银行经营有经营费用2525六、影响利率的因素六、影响利率的因素（一）风险因素：（一）风险因素：（一）风险因素：（一）风险因素：通货膨胀风险、违约风险、流动性风险、通货膨胀风险、违约风险、流动性风险、期限风险期限风险（二）政策因素：（二）政策因素：（二）政策因素：（二）政策因素：货币政策（三大工具）；财政政策；汇率货币政策（三大工具）；财政政策；汇率 政策政策（三）制度因素：利率管制程度（三）制度因素：利率管制程度（三）制度因素：利率管制程度（三）制度因素：利率管制程度 26261986年年-2003年我国利率市场化改革大事记年我国利率市场化改革大事记198
25、61986年，允许金融机构贷款利率可在法定利率基础上适当上浮。年，允许金融机构贷款利率可在法定利率基础上适当上浮。年，允许金融机构贷款利率可在法定利率基础上适当上浮。年，允许金融机构贷款利率可在法定利率基础上适当上浮。19871987年，批准温州市为全国金融体制改革和利率市场化试点城市。年，批准温州市为全国金融体制改革和利率市场化试点城市。年，批准温州市为全国金融体制改革和利率市场化试点城市。年，批准温州市为全国金融体制改革和利率市场化试点城市。19931993年，年，年，年，颁布颁布颁布颁布国务院关于金融体制改革的决定国务院关于金融体制改革的决定国务院关于金融体制改革的决定国务院关于金融体制
26、改革的决定，为利率市场化，为利率市场化，为利率市场化，为利率市场化环境建设作了部署。环境建设作了部署。环境建设作了部署。环境建设作了部署。19961996年，年，年，年，全国统一银行间拆借市场建立，实现银行间同业拆借利率全国统一银行间拆借市场建立，实现银行间同业拆借利率全国统一银行间拆借市场建立，实现银行间同业拆借利率全国统一银行间拆借市场建立，实现银行间同业拆借利率市场化；国债发行正式以价格招标进行，国债利率市场化开始。市场化；国债发行正式以价格招标进行，国债利率市场化开始。市场化；国债发行正式以价格招标进行，国债利率市场化开始。市场化；国债发行正式以价格招标进行，国债利率市场化开始。199
27、71997年，银行间债券市场正式启动，放开债券回购和现券交易利率。年，银行间债券市场正式启动，放开债券回购和现券交易利率。年，银行间债券市场正式启动，放开债券回购和现券交易利率。年，银行间债券市场正式启动，放开债券回购和现券交易利率。19981998年，使再贴现利率首次成为独立基准利率；扩大金融机构对小年，使再贴现利率首次成为独立基准利率；扩大金融机构对小年，使再贴现利率首次成为独立基准利率；扩大金融机构对小年，使再贴现利率首次成为独立基准利率；扩大金融机构对小企业的贷款利率最高上浮幅度，由企业的贷款利率最高上浮幅度，由企业的贷款利率最高上浮幅度，由企业的贷款利率最高上浮幅度，由10%10%扩
28、大到扩大到扩大到扩大到20%20%，扩大农村信用，扩大农村信用，扩大农村信用，扩大农村信用社的贷款最高上浮幅度，由社的贷款最高上浮幅度，由社的贷款最高上浮幅度，由社的贷款最高上浮幅度，由40%40%上浮到上浮到上浮到上浮到50%50%。19991999年年年年 贷款利率最高上浮贷款利率最高上浮贷款利率最高上浮贷款利率最高上浮30%30%的规定，扩大到所有中型企业。的规定，扩大到所有中型企业。的规定，扩大到所有中型企业。的规定，扩大到所有中型企业。20002000年，放开外币贷款利率；对年，放开外币贷款利率；对年，放开外币贷款利率；对年，放开外币贷款利率；对300300万美元以上的大额外币存款利
29、万美元以上的大额外币存款利万美元以上的大额外币存款利万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定，并报中央银行备案。率由金融机构与客户协商确定，并报中央银行备案。率由金融机构与客户协商确定，并报中央银行备案。率由金融机构与客户协商确定，并报中央银行备案。20032003年，贷款利率浮动上限扩大到贷款基准利率的年，贷款利率浮动上限扩大到贷款基准利率的年，贷款利率浮动上限扩大到贷款基准利率的年，贷款利率浮动上限扩大到贷款基准利率的1.71.7倍（农村信倍（农村信倍（农村信倍（农村信用社为用社为用社为用社为2 2倍），下限保持倍），下限保持倍），下限保持倍），下限保持0.90.9倍不变。倍不
30、变。倍不变。倍不变。2727七、利率的作用七、利率的作用（一）利率的基本功能（一）利率的基本功能（一）利率的基本功能（一）利率的基本功能 1 1、中介功能：经济主体、中介功能：经济主体 2 2、分配功能：政府、分配功能：政府 3 3、调节功能：中央银行、调节功能：中央银行 4 4、动力功能：企业、个人、动力功能：企业、个人 5 5、控制功能：中央银行、控制功能：中央银行（二）利率发挥作用的环境条件（四个方面）（二）利率发挥作用的环境条件（四个方面）（二）利率发挥作用的环境条件（四个方面）（二）利率发挥作用的环境条件（四个方面）2828（三）利率的经济杠杆功能（三）利率的经济杠杆功能n1.积累资
31、金。吸引闲置资金投入生产。n1.激励企业提高资金使用效率。n宏观角度看，利率的经济杠杆功能：n微观角度讲，利率杠杆功能：n3.调节国民经济结构。n4.抑制通货膨胀。n5.平衡国际收支。n2.调节信用规模。n2.影响家庭和个人的金融资产投资。n3.作为租金计算基础。2929请大家探讨几个问题：请大家探讨几个问题：1 1、什么是利率管制？、什么是利率管制？2 2、什么是利率自由化？什么是金融自由化？二者、什么是利率自由化？什么是金融自由化？二者的关系是什么？的关系是什么？3 3、利率管制的弊端有哪些？、利率管制的弊端有哪些？The EndThe End3030利率管制利率管制 是指政府针对银行对其
32、服务对象所收是指政府针对银行对其服务对象所收取的费用等方面所制定的一些规定和取的费用等方面所制定的一些规定和制约。制约。利率管制的形式主要有两种，一种是利率管制的形式主要有两种，一种是单项管制，即仅对存款利率或贷款利单项管制，即仅对存款利率或贷款利率进行管制，另一种是多项管制，即率进行管制，另一种是多项管制，即不仅对存款和贷款利率同时管制，而不仅对存款和贷款利率同时管制，而且还对贴现率及手续费等服务的价格且还对贴现率及手续费等服务的价格进行管制。进行管制。3131利率自由化利率自由化 所谓所谓所谓所谓“自由化自由化自由化自由化”（deregulation deregulation 或或或或 l
33、ibralizationlibralization），从字面上看，包括两重含义，），从字面上看，包括两重含义，），从字面上看，包括两重含义，），从字面上看，包括两重含义，一是解除政府以往所制定的旨在限制行业恶性竞一是解除政府以往所制定的旨在限制行业恶性竞一是解除政府以往所制定的旨在限制行业恶性竞一是解除政府以往所制定的旨在限制行业恶性竞争和要素自由流动和生产的某些规定；二是创造争和要素自由流动和生产的某些规定；二是创造争和要素自由流动和生产的某些规定；二是创造争和要素自由流动和生产的某些规定；二是创造一些有竞争性的产品、工具及手段，使要素的流一些有竞争性的产品、工具及手段，使要素的流一些有竞争
34、性的产品、工具及手段，使要素的流一些有竞争性的产品、工具及手段，使要素的流动更加自由，经营效率、服务的手段和质量更高，动更加自由，经营效率、服务的手段和质量更高，动更加自由，经营效率、服务的手段和质量更高，动更加自由，经营效率、服务的手段和质量更高，以满足不同层次客户的要求和竞争的需要。以满足不同层次客户的要求和竞争的需要。以满足不同层次客户的要求和竞争的需要。以满足不同层次客户的要求和竞争的需要。在我国，人们通常将解除利率管制的过程称为在我国，人们通常将解除利率管制的过程称为在我国，人们通常将解除利率管制的过程称为在我国，人们通常将解除利率管制的过程称为“利率市场化利率市场化利率市场化利率市
35、场化”，我个人认为，利率市场化与利率，我个人认为，利率市场化与利率，我个人认为，利率市场化与利率，我个人认为，利率市场化与利率自由化两者是同一个含义。自由化两者是同一个含义。自由化两者是同一个含义。自由化两者是同一个含义。3232金融自由化与利率自由化之间的关系金融自由化与利率自由化之间的关系 金融自由化是指一个国家的金融部门金融自由化是指一个国家的金融部门运行从主要由政府管制转变为由市场运行从主要由政府管制转变为由市场力量决定的过程。具体而言，是指金力量决定的过程。具体而言，是指金融法规和金融业务范围放宽或根本解融法规和金融业务范围放宽或根本解除管制。除管制。其内容主要包括三个方面：（其内容
36、主要包括三个方面：（1）价格）价格自由化；（自由化；（2）金融产品的自由创新以）金融产品的自由创新以及（及（3）参加者的自由化。）参加者的自由化。3333价格自由化，是指政府解除对利率和金融机构收价格自由化，是指政府解除对利率和金融机构收价格自由化，是指政府解除对利率和金融机构收价格自由化，是指政府解除对利率和金融机构收取的各种费率的管制，允许金融机构根据其经营取的各种费率的管制，允许金融机构根据其经营取的各种费率的管制，允许金融机构根据其经营取的各种费率的管制，允许金融机构根据其经营策略、资金供求的松紧、客户的信誉及条件等方策略、资金供求的松紧、客户的信誉及条件等方策略、资金供求的松紧、客户
37、的信誉及条件等方策略、资金供求的松紧、客户的信誉及条件等方面自主订定收付的利息及费用。面自主订定收付的利息及费用。面自主订定收付的利息及费用。面自主订定收付的利息及费用。金融商品自由化，是指政府解除对金融机构开办金融商品自由化，是指政府解除对金融机构开办金融商品自由化，是指政府解除对金融机构开办金融商品自由化，是指政府解除对金融机构开办新种类金融工具和业务的管制，允许金融机构根新种类金融工具和业务的管制，允许金融机构根新种类金融工具和业务的管制，允许金融机构根新种类金融工具和业务的管制，允许金融机构根据客户的要求发明各种新的金融产品，便利金融据客户的要求发明各种新的金融产品，便利金融据客户的要
38、求发明各种新的金融产品，便利金融据客户的要求发明各种新的金融产品，便利金融机构业务经营多样化。机构业务经营多样化。机构业务经营多样化。机构业务经营多样化。参加者自由化，是指放宽或解除对银行和其他企参加者自由化，是指放宽或解除对银行和其他企参加者自由化，是指放宽或解除对银行和其他企参加者自由化，是指放宽或解除对银行和其他企业类型金融机构之间业务方面的限制，解除银行业类型金融机构之间业务方面的限制，解除银行业类型金融机构之间业务方面的限制，解除银行业类型金融机构之间业务方面的限制，解除银行在设置分支机构上的地区性的限制。放松各类机在设置分支机构上的地区性的限制。放松各类机在设置分支机构上的地区性的
39、限制。放松各类机在设置分支机构上的地区性的限制。放松各类机构进入市场的限制，包括允许外国资本、外国金构进入市场的限制，包括允许外国资本、外国金构进入市场的限制，包括允许外国资本、外国金构进入市场的限制，包括允许外国资本、外国金融机构更方便地进入本国市场以及放宽银行与证融机构更方便地进入本国市场以及放宽银行与证融机构更方便地进入本国市场以及放宽银行与证融机构更方便地进入本国市场以及放宽银行与证券、保险业间在业务上的隔绝程度。券、保险业间在业务上的隔绝程度。券、保险业间在业务上的隔绝程度。券、保险业间在业务上的隔绝程度。3434在金融自由化的三个主要内容中，价格在金融自由化的三个主要内容中，价格自由化主要是指利率的自由化。国际上自由化主要是指利率的自由化。国际上从上世纪从上世纪60年代末开始的金融自由化，年代末开始的金融自由化，事实上主要以利率自由化为主，其他方事实上主要以利率自由化为主，其他方面的自由化进展比利率自由化要缓慢得面的自由化进展比利率自由化要缓慢得多。多。因此，在许多国家，利率自由化是金融因此，在许多国家，利率自由化是金融自由化的主要内容。自由化的主要内容。3535