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1、西南财经大学 高级财务会计理论与实务高级财务会计理论与实务案例研究案例研究盈余管理专题盈余管理专题目目 录录第一部分第一部分盈余管理案例的选择盈余管理案例的选择第二部分第二部分夏新电子的背景介绍夏新电子的背景介绍第三部分第三部分夏新电子盈余管理案例分析夏新电子盈余管理案例分析第四部分第四部分盈余管理的监管应对盈余管理的监管应对盈余管理案例的选择盈余管理案例的选择第一部分第一部分第一部分第一部分盈余管理的概念盈余管理的概念美国会计学家凯瑟琳（美国会计学家凯瑟琳（Katherine.Schipper）认）认为盈余管理实际上是企业管理人员通过为盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的的有目的的控制控制
2、对外财务报告的过程，以获取某些私人利益的对外财务报告的过程，以获取某些私人利益的“披露披露管理管理”。美国会计学家斯考特（）认为盈余管理是指在美国会计学家斯考特（）认为盈余管理是指在GAAP允许的范围内，通过对会计政策的允许的范围内，通过对会计政策的选择选择是经营者自身是经营者自身利益或（和）企业市场价值达到最大化的行为。利益或（和）企业市场价值达到最大化的行为。盈余管理动机盈余管理动机筹资动机筹资动机实现实现MBO动机动机管理层以较低的成本实现管理管理层以较低的成本实现管理层收购，通常也会有很强的层收购，通常也会有很强的动机进行盈余管理，在收购动机进行盈余管理，在收购前尽量降低企业价值，在收
3、前尽量降低企业价值，在收购完成后尽量提升企业的价购完成后尽量提升企业的价值。值。通过盈余管理通过盈余管理避免出现亏损避免出现亏损避税动机避税动机在我国的税法体系还不十分完善，税收优惠政策颇多，企业管理者就有进行盈余管理的动机以达到避税的目的。上市动机上市动机配股动机配股动机 为了达到为了达到IPOIPO和配股的条和配股的条件，而进行盈余管理件，而进行盈余管理树立公司股票形象树立公司股票形象与机构投资者联合炒作公与机构投资者联合炒作公司股票，配合庄家建仓或司股票，配合庄家建仓或出货出货向市场传递绩优信息，改向市场传递绩优信息，改善公司形象善公司形象维持公司上市资格维持公司上市资格避免出现法律或交
4、易所规避免出现法律或交易所规定的退市情况定的退市情况在亏损年度，充分消化不在亏损年度，充分消化不利因素，以实现规定年度利因素，以实现规定年度的扭亏为盈的扭亏为盈管理当局的业绩考核管理当局的业绩考核企业投资者与管理当局企业投资者与管理当局签订业绩考核计划时，签订业绩考核计划时，企业业绩的好坏会直接企业业绩的好坏会直接影响到管理当局的收益，影响到管理当局的收益，管理当局会利用手中的管理当局会利用手中的权利进行盈余管理。权利进行盈余管理。期权计划的实施。期权计划的实施。债务契约债务契约企业为了利用债务方式筹企业为了利用债务方式筹集必要的经营资金，必须集必要的经营资金，必须与债权人签订协议，通常与债权
5、人签订协议，通常要把某些指标限定在一定要把某些指标限定在一定范围内，如：流动比率，范围内，如：流动比率，净资产收益率等净资产收益率等案例的选择案例的选择研究选题研究选题通过盈余管理来避免出现亏损通过盈余管理来避免出现亏损选择思路选择思路处于产业周期低谷的行业处于产业周期低谷的行业可能出现频于亏损的边缘可能出现频于亏损的边缘信息资料公开披露信息资料公开披露能够方便获得研究数据能够方便获得研究数据在行业内具有明显的盈余管理倾向在行业内具有明显的盈余管理倾向媒体的评价媒体的评价公司的经营理念公司的经营理念公司业绩的历史表现公司业绩的历史表现上市上市公司公司手机手机行业行业企业选择企业选择行业选择行业
6、选择媒体对夏新电子的评价媒体对夏新电子的评价“如果回顾夏新发展历程，就会发现一种宿命：即夏新电子始终是一个热门产业的追逐者，如果回顾夏新发展历程，就会发现一种宿命：即夏新电子始终是一个热门产业的追逐者，无论是影碟机热，还是手机热，夏新的辉煌始终犹如无论是影碟机热，还是手机热，夏新的辉煌始终犹如“一现昙花一现昙花”，绽放之后迅速凋敝。，绽放之后迅速凋敝。对此，公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每个产对此，公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每个产业都有兴衰，企业只有把握住产业机会，才会创造财富和价值。因此是否能抓住投机的机会业都有兴衰，企
7、业只有把握住产业机会，才会创造财富和价值。因此是否能抓住投机的机会是企业成败的关键。是企业成败的关键。有着如此经营之理念，夏新电子的多元化结局是喜还是忧？只能由时间来检验。有着如此经营之理念，夏新电子的多元化结局是喜还是忧？只能由时间来检验。”证券时报证券时报2004年年11月月26日日“产业追逐战略导致所处的行业一旦出现波动，企业自身就会出现更大幅度的下滑，夏新产业追逐战略导致所处的行业一旦出现波动，企业自身就会出现更大幅度的下滑，夏新电子在碟机和当前的手机领域的表现就证明了这一点。不断寻找高盈利的产业进行投机，使电子在碟机和当前的手机领域的表现就证明了这一点。不断寻找高盈利的产业进行投机，
8、使得企业在任何一个产业领域都无法建立较强的核心竞争力。得企业在任何一个产业领域都无法建立较强的核心竞争力。”经济观察报经济观察报2005年年4月月11日日夏新电子的经营理念夏新电子的经营理念夏新一位中层人士称：夏新一位中层人士称：“应该说我们是应该说我们是追利族追利族，哪里有高利润，我们就往哪里钻，幸运的是，我，哪里有高利润，我们就往哪里钻，幸运的是，我们每次都能成功。们每次都能成功。”公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每个产业都有兴衰，企业只做产业的投机者，因为每个产业都有兴衰，企业只有把握住产业机会，才能创造财富和价
9、值，因此是有把握住产业机会，才能创造财富和价值，因此是否能抓住投机的机会是企业成败的关键。否能抓住投机的机会是企业成败的关键。夏新管理者如是说夏新管理者如是说盈余管理的初步判定盈余管理的初步判定20032003年年20042004年年上半年上半年20042004年年金额金额变动比率变动比率金额金额变动比率变动比率净利润（万元）61,4258,664-85.9%1,564-97.5%扣除非经常性损益后的净利润61,5378,753-85.9%-328-100.5%经营活动产生的现金流（万元）50,097-56,300-212.4%-66,034-231.8应计利润11,32864,964473.
10、5%67,598496.7%注：应计利润=净利润-经营活动产生的现金流(即折旧，坏账计提，存货的计量方法，交易的确定时间）夏新电子由夏新电子由20032003年年扣除非经常性损益后的净利润由盈利逐渐变为亏损扣除非经常性损益后的净利润由盈利逐渐变为亏损夏新电子夏新电子20042004年中期及年中期及20042004年全年的应计利润指标与年全年的应计利润指标与20032003年相比发生了巨大的变动年相比发生了巨大的变动应应计计利利润润的的变变动动，是是衡衡量量一一个个单单位位盈盈余余管管理理程程度度的的一个重要指标一个重要指标结论结论夏新电子在夏新电子在2003-20042003-2004年度期间
11、存在有明显的盈余管理行为年度期间存在有明显的盈余管理行为案例的最终确定研究选题研究选题案例对象案例对象夏新电子股份有限公司夏新电子股份有限公司（600057600057）通过盈余管理来避免亏损通过盈余管理来避免亏损研究内容研究内容夏新电子夏新电子2003-20042003-2004年度期间的盈余管年度期间的盈余管理方法理方法第二部分第二部分夏新电子的背景介绍夏新电子的背景介绍第二部分第二部分夏新电子基本情况夏新电子基本情况法定名称法定名称夏新电子股份有限公司（原名夏新电子股份有限公司（原名“厦门厦新电子股份有限公司厦门厦新电子股份有限公司”）英文名称英文名称Amoi Electronics C
12、o.LTD Amoi Electronics Co.LTD 注册地址注册地址 福建省厦门市体育路福建省厦门市体育路4545号号 办公地址办公地址 福建省厦门市体育路福建省厦门市体育路4545号号 主营业务主营业务 声像及其它电子产品开发制造声像及其它电子产品开发制造;房地产房地产;批发零售建材批发零售建材,百货百货,五金交电五金交电,电子元器件电子元器件;出口自产产品出口自产产品,进口所需生产技术进口所需生产技术,设备等设备等;进料加工进料加工,来来料加工料加工,来件装配来件装配;通讯电子产品开发制造通讯电子产品开发制造;办公自动化产品开发制造办公自动化产品开发制造所属行业所属行业 日用电子器
13、具制造业日用电子器具制造业 成立日期成立日期 1997-05-23 1997-05-23 股票简称股票简称 夏新电子夏新电子 股票代码股票代码 600057 600057 招股日期招股日期 1997-05-05 1997-05-05 上市日期上市日期 1997-06-04 1997-06-04 发行方式发行方式 全额预缴、比例配售、余款转存全额预缴、比例配售、余款转存发行数量发行数量 4000.00(4000.00(万股万股)发行价格发行价格4.434.43(元元)发行市盈率发行市盈率14.0014.00(倍倍)主承销商主承销商 厦门证券有限公司厦门证券有限公司 上市推荐人上市推荐人 大连证券
14、有限责大连证券有限责任公司、君安证任公司、君安证券有限公司券有限公司 夏新电子的发展历程夏新电子的发展历程夏新电子是经厦门市人民政府、厦门市经济体制改夏新电子是经厦门市人民政府、厦门市经济体制改革委员会批准，在对厦新电子有限公司现已更名为革委员会批准，在对厦新电子有限公司现已更名为“夏新电子有限公司夏新电子有限公司”）进行部分改组的基础上，）进行部分改组的基础上，由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备（集团）公司等六个子仪器厂、成都
15、广播电视设备（集团）公司等六个股东共同作为发起人，以向社会公众募股方式设立股东共同作为发起人，以向社会公众募股方式设立的。的。厦新电子有限公司厦新电子有限公司中国电子租赁有限公司中国电子租赁有限公司厦门电子器材公司厦门电子器材公司中国电子国际贸易公司中国电子国际贸易公司成都广播电视设备（集团）成都广播电视设备（集团）公司公司厦门电子仪器厂厦门电子仪器厂厦新电子厦新电子有限公司有限公司公开募股公开募股更更名名19971997年年20032003年年夏新电子发展历程（续）夏新电子发展历程（续）1997年年4 4月月 2424日日 中国证监会批准公开发行股票5 5月月 2323日日 工商注册，领取企
16、业法人营业执照。6 6月月4 4日日首发新股（股本总 额 1.1亿股）1212月月 8 8日日 内部职工股上市流通1998年年8 8月月 2424日日 同时送股和转增股本（股本总额1.87亿股）1999年年7 7月月1 1日日配股（股本总额1.99亿股）9 9月月8 8日日同时送股和公积金转增股本（股本总额3.582亿股）2002年年4 4月月 1919日日 由于连续两年亏损，被特别 处 理，“ST厦新”2003年年4 4月月2121日日撤销特别处理6 6月月3 3日日送股（股本总额4.2984亿股）7 7月月2525日日更名为“夏新电子股份有限公司”夏夏新新电电子子自自19971997年年上
17、上市市以以来来，在在资资本本市市场场上上动动作作不不断断，股股本本总总额额从从最最初初的的1.11.1亿亿股股，迅速扩张至迅速扩张至4.34.3亿股，增长近亿股，增长近3 3倍倍夏新电子主业的三个阶段夏新电子主业的三个阶段夏夏新新9797年年上上市市时时自自称称主主业业是是生生产产录录像像机机的的，还还研研发发出出世世界界首首台台光光盘盘录录像机像机9898年年转转型型生生产产影影碟碟机机捞捞了了第第一一桶桶金金，又又因因影影碟碟机机迅迅速速衰衰落落导导致致业业绩绩亏亏损戴上损戴上STST帽子；帽子；9999年年2 2亿亿配配股股资资金金多多数数砸砸向向无无绳绳电电话话机机、家家庭庭影影院院，
18、这这一一次次夏夏新新没没把把业业务做起来。务做起来。在在 20022002年年靠靠 手手 机机 暴暴富两年；富两年；而而 今今 又又 濒濒临临 亏亏 损损 绝绝境境，20042004年年 第第 三三 季季度度 亏亏 损损41634163万万元元、每每 股股 亏亏 损损0.100.10元。元。录像机录像机影碟机影碟机手手 机机第一阶段第一阶段第二阶段第二阶段第三阶段第三阶段产业投机者产业投机者三次主业三次主业的转变伴随三的转变伴随三次利润的变脸次利润的变脸夏新电子的股价表现实现实现1.021.02元元每股收益每股收益连续两年亏损连续两年亏损沦为沦为“STST厦新厦新”20022002年实现年实现
19、1.691.69元每股收元每股收益，实施益，实施1010送送2 220032003年实年实现现1.4291.429元每股收元每股收益，益，“夏夏新新电电子子”的的每每一一次次股股价价变变动动都都与与其其业业绩绩波波动密切相关动密切相关 夏新电子的特点夏新电子的特点上上市市七七年年业业绩绩三三次次大大变变脸脸。1997年年“夏夏新新电电子子”在在上上海海证证券券交交易易所所挂挂牌牌上上市市，1998年年每每股股净净利利润润高高达达1.02元元。1999年年每每股股收收益益迅迅速速下下降降至至0.11元元，随随着着2000年年和和2001年年两两年年连连续续亏亏损损，夏夏新新戴戴上上“ST”帽帽子
20、子。2002年年每每股股收收益益高高达达1.69元元，02-03年年共共赚赚取取净净利利润润11亿亿元元。2004年年，它它又又不不行行了了，第第三三季季度度亏亏损损4163万万元、每股亏损元、每股亏损0.10元。元。夏新电子的特点夏新电子的特点产产业业投投机机者者。夏夏新新97年年上上市市时时自自称称主主业业是是生生产产录录像像机机的的，还还研研发发出出世世界界首首台台光光盘盘录录像像机机。98年年转转型型生生产产影影碟碟机机捞捞了了第第一一桶桶金金，又又因因影影碟碟机机迅迅速速衰衰落落导导致致业业绩绩亏亏损损戴戴上上ST帽帽子子；99年年2亿亿配配股股资资金金多多数数砸砸向向无无绳绳电电话
21、话机机、家家庭庭影影院院，这这一一次次夏夏新新没没把把业业务务做做起起来来。最最后后还还是是在在2002年年靠靠手手机机暴暴富富两两年年，而而今今又又濒濒临临亏亏损损绝绝境境。为为了了再再一一次次崛崛起起，“夏夏新新电电子子”既既推推3G手手机机，又又搞搞3C融融合合，还还投投资资1.75亿亿与与南南汽汽合合作作生生产产汽汽车车车车身身，谁谁也也不不知知道道“夏夏新新电电子子”现现在在的的主业与未来的主业是干什么的。主业与未来的主业是干什么的。夏新电子的盈余管理夏新电子的盈余管理方法分析方法分析第三部分第三部分夏新电子过往业绩夏新电子过往业绩20012001年年20022002年年200320
22、03年年20042004年年上半年上半年20042004年年主营业务收入（万元）主营业务收入（万元）98,826448,670681,714269,717505,454利润总额（万元）利润总额（万元）-7,82565,42280,74610,8071,564净利润（万元）净利润（万元）-7,82556,58261,4258,6641,585扣除非经常性损益后的净利润扣除非经常性损益后的净利润-9,14257,22661,5378,753-328全面摊薄每股收益（元全面摊薄每股收益（元/股）股）-0.221.581.430.200.04扣除非经常性损益后的扣除非经常性损益后的每股收益（元每股收益
23、（元/股）股）-0.251.601.560.20-0.01全面摊薄净资产收益率（全面摊薄净资产收益率（%）-18.9957.49%41.98%6.14%1.20%扣除非经常性损益后的扣除非经常性损益后的全面摊薄净资产收益率（全面摊薄净资产收益率（%）-17.3458.14%42.06%6.19%-0.25%说明：说明：夏新电子夏新电子2004年产品主要以移动通讯终端为主，特别是手机产品是其利润的主要来源，年产品主要以移动通讯终端为主，特别是手机产品是其利润的主要来源，其效益也与手机市场的情况，密切相关。其效益也与手机市场的情况，密切相关。2003-2004年的趋势：收入降低，利润下降，年的趋势
24、：收入降低，利润下降，扣除非经常性损益后的净利润由正转负扣除非经常性损益后的净利润由正转负夏新的过往销售收入夏新的过往销售收入三年的收入不断增加，三年的收入不断增加，20022002年和年和20032003年增长迅速年增长迅速.2003.2003年达到最高峰年达到最高峰夏新电子的产品主要以移动通讯中端为主，特别是手机产品是其利润夏新电子的产品主要以移动通讯中端为主，特别是手机产品是其利润的主要来源，其效益也与手机市场的情况，密切相关。的主要来源，其效益也与手机市场的情况，密切相关。平均利润率变动情况平均利润率变动情况夏新电子于夏新电子于2002年实现扭亏为盈，且利润率达到近期最高点年实现扭亏为
25、盈，且利润率达到近期最高点2003年市场竞争激烈年市场竞争激烈,产品价格下调产品价格下调,毛利率较毛利率较2002年下降年下降3.36%2004年继续受市场影响年继续受市场影响,手机行业竞争加剧，手机行业竞争加剧，移动通讯产品的毛利下降移动通讯产品的毛利下降10.45%,10.45%,导导致公司总体毛利率下降近致公司总体毛利率下降近16%16%，营业利润下跌至，营业利润下跌至0%0%夏新电子利润率变动情况夏新电子利润率变动情况期间费用占主营业务收入的比率期间费用占主营业务收入的比率营业费用与财务费用占收入的比重在过往期间基本保持相同水平营业费用与财务费用占收入的比重在过往期间基本保持相同水平2
26、004年与年与2003年相比，管理费用占主营业务收入的比率明显降低。年相比，管理费用占主营业务收入的比率明显降低。？夏新电子的盈余管理方式夏新电子的盈余管理方式调整研发费用计提比率调整研发费用计提比率为了加强公司的技术创新能力为了加强公司的技术创新能力,不断向市场推出新产品不断向市场推出新产品,进一步提高公司盈利水平和抗风险能进一步提高公司盈利水平和抗风险能力力,董事会同意加大对技术开发和产品开发的投入力度。根据厦门市科学技术委员会、厦门市董事会同意加大对技术开发和产品开发的投入力度。根据厦门市科学技术委员会、厦门市经济发展委员会、厦门市财务政局、厦门市国税局、厦门市地税局、厦门市统计局按中共
27、中经济发展委员会、厦门市财务政局、厦门市国税局、厦门市地税局、厦门市统计局按中共中央、国务院有关文件精神制定的央、国务院有关文件精神制定的“厦科发字厦科发字20002000第第4 4 号文号文关于印发关于印发厦门市企业技术厦门市企业技术开发经费投入考核认定暂行办法开发经费投入考核认定暂行办法的通知的通知”规定规定,依照依照暂行办法暂行办法第四条第四条“从事集成从事集成电路、移动通信、电子计算机、生物技术和新材料等产品生产企业电路、移动通信、电子计算机、生物技术和新材料等产品生产企业,可按可按6-10%6-10%的比例提取技的比例提取技术开发费术开发费”的规定的规定,经充分讨论经充分讨论,董事会
28、一致同意自董事会一致同意自2003 2003 年起年起,比照该规定将原定每年按销售比照该规定将原定每年按销售额提取额提取3%3%的技术开发费提高至的技术开发费提高至6%6%。20042004年年2 2月月2121日夏新电子股份有限公司第三届董事会第五次会议决议公告（临日夏新电子股份有限公司第三届董事会第五次会议决议公告（临2004-002004-00）“根根据公司实际情况据公司实际情况,2004,2004年度按销售总额提取技术开发费的比例由年度按销售总额提取技术开发费的比例由20032003年度的年度的6%6%调整为调整为3%3%。项目项目产品销售收入产品销售收入原应计提研发费用原应计提研发费
29、用本期实际计提本期实际计提影响金额影响金额2004年上半年269,71716,18280928,0902004年505,45430,32711,52418,803夏新电子的盈余管理方式（续）夏新电子的盈余管理方式（续）关联交易关联交易夏新电子与夏新电子有限公司签订注册商标使用许可合同，根据协议约定，夏新电子每年度以当年度销售收入总额的8的价格向夏新电子有限公司支付商标使用费；经与夏新电子有限公司(“夏新有限”)协商,2004 年4 月30 日,双方就整体商标的转让事宜在厦门签订了商标转让协议，根据协议确定整体商标转让价格共计壹亿伍仟万元人民币。整本次关联交易完成后,夏新电子2004 年度及以后
30、不再向夏新有限支付商标使用费。夏新电子将对受让整体商标后形成的15000 万元无形资产分10 年进行摊销,每年摊销1500 万元。项目项目产品销售收入产品销售收入原应付商标使用费原应付商标使用费本期摊销本期摊销影响金额影响金额2004年上半年269,7172,1587501,4082004年505,4544,0441,5002,544夏新电子的盈余管理方式（续）夏新电子的盈余管理方式（续）在2004年中期，夏新电子共冲回以前年度计提的各项减值准备共计2100万元，剔除新提取的原材料减值准备982万元，共计冲回减值准备1,118万元减值准备减值准备项目项目期初余额期初余额（万元）（万元）本期增加
31、本期增加（万元）（万元）本期转回本期转回（万元）（万元）期末余额期末余额（万元）（万元）变动变动2004年中报年中报坏账准备1,2391581,081-158存货跌价准备8,8009821,8707,912-888长期投资减值准备54-54-54固定资产减值准备2,869-182,851-18合合计计12,9619822,10011,844-1,118资产减值准备变动情况资产减值准备变动情况夏新电子的盈余管理方式（续）夏新电子的盈余管理方式（续）在2004年，市场不好的情况下，夏新电子2004年共计取得补贴收入2251万元，（内容包括财政扶持、出口补贴、税收返还、产品奖励等），比2003年新增
32、补贴收入2,140万元，比前三年的平均水平新增2210万元政府补贴收入政府补贴收入项目项目2001年年2002年年2003年年三年三年平均平均2004年年比比2003新增新增比前三比前三年平均年平均新增新增补贴收入（万元）120111412,2512,1402,210补贴收入变动情况补贴收入变动情况夏新电子夏新电子20042004年上半年仅确认补贴收入年上半年仅确认补贴收入11.311.3万元万元夏新电子配股的财务影响分析夏新电子配股的财务影响分析-2004中报中报20042004年上半年年上半年本期实际本期实际正常应计正常应计盈余管理金额盈余管理金额当期计提的研发费用当期计提的研发费用8,0
33、9216,1828,090商标使用费商标使用费7502,1581,408冲回减值准备冲回减值准备2,1002,100对利润总额的影响（万元）对利润总额的影响（万元）_11,600假设：假设：所有冲回的准备都为盈余管理的目的而进行所有冲回的准备都为盈余管理的目的而进行盈余管理金额不影响所得税及少数股东权益（是在利润表进行调整，而所得税是根盈余管理金额不影响所得税及少数股东权益（是在利润表进行调整，而所得税是根拒资产负债表计算的，我猜是这个原因吧拒资产负债表计算的，我猜是这个原因吧,既资产负债表以递延方式表达，及时本期既资产负债表以递延方式表达，及时本期影响，从长期来说总体上是平衡的。）影响，从长
34、期来说总体上是平衡的。）20022002年年20032003年年20042004年上半年年上半年盈余管理盈余管理无盈余管理无盈余管理主营业务收入（万元）主营业务收入（万元）448,670681,714269,717269,717利润总额（万元）利润总额（万元）65,42280,74610,807-793税后利润（万元）税后利润（万元）56,58261,4258,664-793每股收益（元每股收益（元/股）股）1.581.430.45-0.02夏新电子配股的财务影响分析夏新电子配股的财务影响分析-2004年报年报20042004年年本期实际本期实际正常应计正常应计盈余管理金额盈余管理金额当期计提
35、的研发费用当期计提的研发费用-11,524-30,32718,803商标使用费商标使用费-1,500-4,0442,544补贴收入补贴收入2,2511112,140对利润总额的影响（万元）对利润总额的影响（万元）_23,487假设：假设：盈余管理金额不影响所得税及少数股东权益盈余管理金额不影响所得税及少数股东权益20022002年年20032003年年20042004年年盈余管理盈余管理无盈余管理无盈余管理主营业务收入（万元）主营业务收入（万元）448,670681,714505,454505,454利润总额（万元）利润总额（万元）65,42280,7461,564-21,923税后利润（万元
36、）税后利润（万元）56,58261,4251,585-21,923每股收益（元每股收益（元/股）股）1.581.430.04-0.51结结论论夏新电子在夏新电子在20002000年与年与20012001年经历了连续两年的亏损，一度被特别处理，伴年经历了连续两年的亏损，一度被特别处理，伴随随20022002年度移动通信行业的快速增长，年度移动通信行业的快速增长，20022002年度一举扭亏为盈，并实现年度一举扭亏为盈，并实现1.581.58元的每股收益水平。元的每股收益水平。面对良好的市场环境和收益水平，夏新电子面对良好的市场环境和收益水平，夏新电子20032003年度对盈余进行管理，提年度对盈
37、余进行管理，提高了研发费用计提标准，一方面为企业的长远展储备力量，另一方面也可高了研发费用计提标准，一方面为企业的长远展储备力量，另一方面也可以起到合理避税的作用。以起到合理避税的作用。但从但从20042004年初开始，移动通讯市场竞争加剧，商品价格一路下跌，致使毛年初开始，移动通讯市场竞争加剧，商品价格一路下跌，致使毛利率大幅下降，面对日益严峻的盈利前景，夏新电子通过降低研发费用的利率大幅下降，面对日益严峻的盈利前景，夏新电子通过降低研发费用的计提比率，收购商标所有权，冲销减值准备、确认补贴收入等方法来对盈计提比率，收购商标所有权，冲销减值准备、确认补贴收入等方法来对盈余进行管理，以达到余进
38、行管理，以达到避免出现亏损避免出现亏损的目的。的目的。夏新电子案例研究结论夏新电子案例研究结论盈余管理的监管应对盈余管理的监管应对第四部分第四部分证券市场监管的目标和内容证券市场监管的目标和内容信息披露信息披露证券发行与上市的信息披露持续信息公开制度操纵市场行为操纵市场行为虚买虚卖合谋连续操纵交易内幕交易内幕交易内幕人员利用内幕信息买卖内幕人员利用内幕信息建议他人买卖欺诈行为欺诈行为欺诈客户虚假陈述保护投资者保护投资者透明和信息公开透明和信息公开降低系统风险降低系统风险本文主要从信息披露角度来看对盈余管理（利润操纵）行为的监管本文主要从信息披露角度来看对盈余管理（利润操纵）行为的监管盈余管理的
39、融资目的及重要手段盈余管理的融资目的及重要手段企业企业融资目的融资目的满足满足IPOIPO条件条件满足配股条件满足配股条件满足可转债发行条件满足可转债发行条件提高股票的发行价格提高股票的发行价格盈余管理盈余管理常用方法：常用方法：利用利用非经常性损益非经常性损益项目项目（线下项目）：投资收（线下项目）：投资收益，营业外收入，政府益，营业外收入，政府补贴。补贴。调节研发费用计提比率调节研发费用计提比率本文重点介绍对于发行本文重点介绍对于发行A A股的监管政策股的监管政策关键概念关键概念非经常性损益非经常性损益（一）处置长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、其他长期资产产生的损益；（一）处置
40、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、其他长期资产产生的损益；（二）越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免；（二）越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免；（三）各种形式的政府补贴（三）各种形式的政府补贴；（四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费；（四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费；（五五）短短期期投投资资损损益益，但但经经国国家家有有关关部部门门批批准准设设立立的的有有经经营营资资格格的的金金融融机机构构获获得得的的短短期期投投资资损损益除外；益除外；（六）委托投资损益；（六）委托投资损益；（七七）扣扣除除公公司司日日常常根根据据企企业业会会计计制制度度规规定定
41、计计提提的的资资产产减减值值准准备备后后的的其其他他各各项项营营业业外外收收入入、支支出；出；（八）因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备；（八）因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备；（九）以前年度已经计提各项减值准备的转回；（九）以前年度已经计提各项减值准备的转回；（十）债务重组损益；（十）债务重组损益；（十一）资产置换损益；（十一）资产置换损益；（十二）交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益；（十二）交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益；（十三）比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的追溯调整数；（十三）比较财务报表中会计政策
42、变更对以前期间净利润的追溯调整数；（十四）中国证监会认定的符合定义规定的其他非经常性损益项目。（十四）中国证监会认定的符合定义规定的其他非经常性损益项目。非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。映公司正常盈利能力的各项收入、支出。定定 义义包括内容包括内容A股发行的基本条件股发行的基本条件股份公司发行后股本总额不少于人民币股份公司发行后股本总额不少于人民币500
43、05000万元，社会公众股不少于总万元，社会公众股不少于总股本的股本的25%25%；最近三年连续盈利；最近三年连续盈利；近近3年内没有重大违法行为，且财务会计文件无虚假记载；年内没有重大违法行为，且财务会计文件无虚假记载；公司预期利润率可达到同期银行存款利率；公司预期利润率可达到同期银行存款利率；持有股票面值达人民币持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于元以上的股东人数不少于1000人；人；股份公司具有独立、完整的经营体系和直接面向市场独立经营的能力；股份公司具有独立、完整的经营体系和直接面向市场独立经营的能力；募集资金必须有明确的使用方向，资金投向必须符合国家产业政策和有募集资金
44、必须有明确的使用方向，资金投向必须符合国家产业政策和有关规定。关规定。监管政策监管政策公司发行公司发行A股股需具备的条件需具备的条件股股票票发发行行审审核核标标准准备备忘忘录录第第15号号-关关于于最最近近三三年年内内连连续续盈盈利利及及业业绩绩连连续续计计算算问问题题的的审审核核指指引引(中国证券监督管理委员会发行监管部2002年9月27日)关关于于进进一一步步规规范范股股票票首首次次发发行行上上市市有有关关工工作作的的通通知知（证监发行字2003116号）核心条款核心条款最近三年连续盈利；信息披露的要求信息披露的要求“非经常性损益非经常性损益”披露要求披露要求披露要求披露要求公司在计算“扣
45、除非经常性损益后的净利润”、“扣除非经常性损益后的净资产收益率”等财务指标时，应扣除非经常性损益的所得税影响数。公司应在招招股股说说明明书书、定定期期报报告告以及申申请请发发行行新新股股材材料料中对非经常性损益项目内容及金额予以充分披露注册会计师为公司招股说明书、定期报告、申请发行新股材料中的财务报告出具审计报告或审核报告时，应单独对非经常性损益项目予以充分关注，对公司在财务报告附注中所披露的非经常性损益的真实性、准确性与完整性进行核实。最近三年连续盈利的监管要求最近三年连续盈利的监管要求 审审核核人人员员在在审审核核发发行行人人是是否否符符合合公公司司法法第第137137条条 、152152
46、条条 规规定定的的“最近三年内连续盈利最近三年内连续盈利”的条件时，按照下列标准掌握：的条件时，按照下列标准掌握：发行人扣除非经常性损益和不能合并会计报表的投资收益前后的净利发行人扣除非经常性损益和不能合并会计报表的投资收益前后的净利润均为正数润均为正数最近三年内发行人的经营业务、经营资产、管理层未发生较大变化最近三年内发行人的经营业务、经营资产、管理层未发生较大变化最近一年内发行人的股东结构未发生较大变化最近一年内发行人的股东结构未发生较大变化 股票发行审核股票发行审核标准备忘录第标准备忘录第15号号A股发行条件股发行条件政策解析政策解析阻断了业绩不良公司通过非经常性损益项目和并购等盈余管理
47、方阻断了业绩不良公司通过非经常性损益项目和并购等盈余管理方式，来实现连续三年盈利，以满足上市条件式，来实现连续三年盈利，以满足上市条件关于进一步规范关于进一步规范股票首次发行上市股票首次发行上市有关工作的通知有关工作的通知 发行人申请首次公开发行股票并上市：发行人申请首次公开发行股票并上市：最最近近三三年年内内应应当当在在实实际际控控制制人人没没有有发发生生变变更更和和管管理理层层没没有有发发生生重重大大变变化的情况下，持续经营相同的业务。化的情况下，持续经营相同的业务。因因重重大大购购买买、出出售售、置置换换资资产产、公公司司合合并并或或分分立立、重重大大增增资资或或减减资资以以及及其其他他
48、重重大大资资产产重重组组行行为为，导导致致发发行行人人的的业业务务发发生生重重大大变变化化的的，有有关关行为完成满三年后，方可申请发行上市行为完成满三年后，方可申请发行上市。IPO询价发行方式询价发行方式询价分为初步询价和累计投标询询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段，规定了价两个阶段，规定了6类机构作类机构作为询价对象为询价对象规定发行人及其保荐机构应采用规定发行人及其保荐机构应采用向机构投资者累计投标询价的方向机构投资者累计投标询价的方式确定发行价格式确定发行价格规定披露发行市盈率时所使用的规定披露发行市盈率时所使用的每股收益应扣除非经常性损益的每股收益应扣除非经常性损益的影响影响以新股
49、发行后的总股本作为计算以新股发行后的总股本作为计算每股收益和发行市盈率的依据每股收益和发行市盈率的依据对信息披露行为进行了规范，要对信息披露行为进行了规范，要求先刊登不含价格和募集资金信求先刊登不含价格和募集资金信息的招股意向书，再向机构投资息的招股意向书，再向机构投资者进行推介，最终通过累计投标者进行推介，最终通过累计投标确定发行价格确定发行价格主要制度创新主要制度创新对于未提供盈利预测的发行人，对于未提供盈利预测的发行人，每股收益为发行前一年经审计的、每股收益为发行前一年经审计的、扣除非经常性损益后的净利润除扣除非经常性损益后的净利润除以发行后总股本；以发行后总股本；对于提供盈利预测的发行
50、人，每对于提供盈利预测的发行人，每股收益为发行当年经审核的、扣股收益为发行当年经审核的、扣除非经常性损益后的净利润预测除非经常性损益后的净利润预测数除以发行后总股本。数除以发行后总股本。发行定价的要求发行定价的要求询价发行制度是询价发行制度是国际市场新股定国际市场新股定价的通行做法，价的通行做法，股询价发行制股询价发行制度的实施是国内度的实施是国内发行市场与国际发行市场与国际接轨的重要标志，接轨的重要标志，也是我国股市也是我国股市场走向成熟过程场走向成熟过程中的一个必然经中的一个必然经历的重要环节历的重要环节政策解析：扣除非经常性损益的定价方式，使得通过经常性损益（线下项目）进行盈余政策解析：