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1、第一讲 财务分析概论知识点串讲一、财务分析的基本概念1.财务分析的含义：财务分析是企业相关利益主体以企业财务报告及其他经济资料为依据，结合一定的标准，运用科学系统的方法，对企业财务状况、经营成果和现金流量进行全面的分析，为相关决策提供信息支持。2.财务分析目的：帮助企业相关利益人进行决策和评价。具体分为：（1）为投资决策、信贷决策、销售决策和宏观经济等提供依据；（2）为企业内部经营管理业绩评价、监督和选择经营管理者提供依据。3.财务分析的内容构成：财务分析的内容构成考点备注会计报表解读（1）财务分析绝不是直接使用报表上的数据计算一些比率，然后得出分析结论，而应当先尽力阅读会计报表及附注，明确每
2、个项目数据的含义和编制过程，掌握报表数据的特性和结构。（2）会计报表的解读包括：会计报表质量分析、会计报表趋势分析、会计报表结构分析。其中质量分析主要是要关注表中数据与企业现实经济状况的吻合程度、不同期间数据的稳定性、不同企业数据总体的分布状况。趋势分析是要观察数据的变化方向，揭示各期企业经济行为的性质和发展方向。而结构分析，可以从整体上了解企业财务状况的组成、利润形成的过程和现金流量的来源，深入探究企业财务结构的具体构成因素及原因，有利于更准确的评价企业的财务能力。盈利能力分析（1）盈利能力分析是财务分析中最重要的一个部分。（2）盈利能力是评估企业价值的基础，企业价值的大小取决于企业未来获取
3、盈利的能力。（3）盈利指标还可以用于评价内部管理业绩。（4）在盈利能力分析中，应当明确企业盈利的主要来源和结构，盈利能力的影响因素，盈利能力的未来可持续状况等。偿债能力分析（1）既要关注即将到期的债务，也应对未来远期债务有一定的规划。（2）分析时应结合其他部分的能力分析，如盈利能力等。（3）偿债能力可以反映企业财务风险的大小。营运能力分析（1）营运能力主要是指企业资产运用，循环的效率高低。（2）分析包括流动资产营运能力分析和总资产营运能力分析。发展能力分析对企业发展能力的评价是一个全方位、多角度评价过程。财务综合分析（1）财务综合分析就是解释各种财务能力之间的相关关系，得出企业整体财务状况及效
4、果的结论，说明企业总体目标的事项情况。（2）财务综合分析采用的具体方法有杜邦分析法、沃尔评分法。4.财务分析的评价基准（1）财务分析评价基准的含义 ：财务分析评价基准就是在一定的评价目标下，人为设定的划分评价对象优劣的财务标准。财务分析评价基准并不是唯一的，采用不同基准会使得同一分析对象得到不同的分析结论。分析时应根据分析目的，结合企业实际，选择恰当的评价基准。（2）财务分析评价基准的种类经验基准、行业基准、历史基准、目标基准 项目经验基准行业基准历史基准目标基准含义依据大量的长期日常观察和实践形成合的基准，该基准的形成一般没有理论支撑，只是简单的根据事实现象归纳的结果行业内所有企业某个相同财
5、务指标的平均水平，或者是较优水平本企业在过去某段时期内的实际值，根据需要，可以选择历史平均值，也可以选择最佳值作为基准财务分析人员综合企业历史财务数据和现实经济状况提出的理想标准。在财务分析实践中，一般使用财务预算作为目标基准缺点1.任何经验标准都是在某一行业内适用2.任何经验标准都是在某一段时间段内成立 1.尽管行业内的企业可比性较强，但是很难找到两个经营业务完全一致的企业 2.即使行业内企业的经营业务相同，也可能存在会计处理方法上的不同，在使用时需要考虑是否调整不同企业间的会计政策差异 1.即使企业的比较结果是超越历史，也不能说明企业已经处在一个经营优良的状况2.当企业发生后经营业务上的重
6、组和变更时，历史基准的可比性就会严重下降，原有的财务数据已经不能为今所用 3.对于新成立的企业，没有历史基准可用 1.企业预算作为内部信息不对外公布，因此外部财务分析人员无法取得和使用2.企业预算带有一定的主观人为因素，且很难随着经济环境的变动而调整，其客观性和可靠性可能存在一定问题 优点简单便于比较可比性强，可以使企业较为明显的观察出自身的变动情况，明了本企业在最近时期的经营得失目标基准一般是企业内部分析人员用于评价考核【例题多选题】关于财务分析评价基准的下列表述正确的有（）。 A.采用不同基准会使得同一分析对象得到相同的分析结论 B.经验基准的形成一般没有理论支撑，只是简单的根据事实现象归
7、纳的结果 C.某一经验标准在不同行业不同时间段均适用 D.在使用行业标准时需要考虑是否调整不同企业间的会计政策差异 E.企业的比较结果超越历史，说明企业已经处于一个优良的状况 二、财务信息1.财务信息供给与需求的主体（1）财务信息供给主体财务信息供给主体：“生产”或提供财务信息的一方，一般为报送财务报告的会计主体。财务信息供给方式：向信息需求者披露财务信息财务信息最终产品：主要以对外报送的财务报告为主财务信息生产过程：会计确认、计量、记录和报告等程序注意：目前我国会计准则要求企业披露的财务报告主要包括：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及附注。注意审计报告属于财务信息，但并不是
8、财务报告。财务信息披露有关知识点有关规定信息披露格式当前我国财务报告基本分为会计报表和报表附注两部分，财务信息披露方式包括：表内披露：披露的信息相对固定，格式清晰，是财务分析关注的重点。表外披露：格式不规范，披露灵活，便于吸收新信息，对报表起补充和说明的作用。信息披露的意愿可以分为自愿性披露与强制性披露。其中自愿性披露的信息一般多对企业有利，通过这些信息的揭示，企业可获得一定的经济利益。这部分信息往往是信息供给差异的主要来源，财务分析人员可以从中得到较为丰富的信息内涵。但这种信息不十分规范，需要财务分析者关注其质量。而强制性披露的信息规范性较好，但是可通过分析进一步获取的信息内容相对较少。信息
9、披露的时间我国会计准则要求企业至少每年对外报送一次财务报告。年报：4个月，半年报：2个月， 季报：45天。（2）财务信息需求主体：财务信息需求主体一般也是财务分析主体。财务信息需求主体主要包括：股东及潜在投资者、债权人、企业内部管理者、政府、企业供应商等。A.股东及潜在的投资者：需求的信息主要与企业价值评估有关，影响企业价值的主要因素是未来的盈利能力，同时投资和还需要关注投资风险，注重企业财务安全性的信息。B.债权人：关注企业未来还本付息的能力，着重分析企业的偿债能力以及企业信用和违约风险。债权人更关注企业收益的稳定性以及经营的安全性。C.企业内部管理者：企业内部管理者在日常经营活动中需要充分
10、利用已有的财务信息进行分析，找出企业的经营劣势和不足，以便于改进。从财务信息获得的内容上看，企业经营管理者既是财务信息的需求者，又是财务信息的供给方，财务分析较企业外部相关利益人的分析结果更加准确和详尽。D.政府：a.作为社会公共管理部门：主要需要与增值税、所得税等有关的财务信息。b.作为企业的投资者：所需求的内容与其它企业股东大体相同。E.企业供应商：关注与企业信用风险和偿债能力有关的财务信息，并做出分析，判断企业未来状况，以制定合理的信用政策。2.财务信息的内容分类标准按照是否由会计系统提供会计信息外部报送信息：以财务报告为主，财务报告是财务分析最重要的依据和最主要的财务信息来源。企业应当
11、定期向外部相关利益人报送的有：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和会计报表附注。内部报送信息：企业成本计算数据和流程、期间费用的构成，企业预算、企业投融资决策信息以及企业内部业绩评价方法和结果等。非会计信息主要包括审计报告、市场信息、公司治理信息和宏观经济信息。其中审计报告本身并不产生任何关于企业财务状况和经营成果的信息，但是可以增加财务信息的可信性。而市场信息包括资本市场信息、产品市场信息等（资本市场信息主要涉及交易价格和交易量；产品市场信息包括销售价格、销售量以及产品市场占有率等）。而宏观经济信息一般包括影响整体国民经济运行的一些因素，例如通货膨胀率、GDP增长水平、物价指数
12、、固定资产投资增长率、基本利率水平等。按照信息的来源外部信息一般而言来自企业外部的信息都是公开信息内部信息来自企业内部的信息部分是公开的，部分是非公开的，其中非公开数据包括企业成本数据的构成、企业预算等。对于大多数财务分析主体，分析的出发点应当立足于外部信息和企业内部公开披露的信息。【例题多选题】企业应当定期向外部相关利益人报送的会计信息有（）。A.审计报告B.所有者权益变动表C.会计报表附注D.企业预算 E.企业投资决策 答案：BC3.会计信息的质量特征（1）可靠性：是指会计核算应当以实际发生的交易或事项为依据，如实反映符合确认和计量要求的各项会计要素及其他相关信息，保证会计信息真实可靠，内
13、容完整。（2）相关性：要求企业提供的会计信息应当与财务会计报告使用者的经济决策需要相关，有助于财务会计报告使用者对企业过去、现在或者未来的情况做出评价和预测。（3）可理解性：企业提供的会计信息应当清晰明了，便于财务会计报告使用者理解和使用。可理解性只是对专业人士而言，而不能苛求为所有信息使用者都能够理解。（4）可比性：纵向可比：同一企业不同时期发生的相同或相似的交易或事项，应当采用一致的会计政策，不得随意变更。如确需变更，应当在会计报表附注中予以说明。横向可比：不同企业发生的相同或相似的交易或者事项，应当采用规定的会计政策，确保会计信息口径一致、相互可比。（5）实质重于形式：企业应当按照交易或
14、事项的经济实质进行会计核算，而不能单单以其法律形式作为会计核算的依据。如：融资租赁固定资产，虽然法律形式看承租企业并不拥有所有权，但从经济实质来看，企业能够控制其创造的未来经济利益，因此会计核算上将融资租入的资产视为承租企业的资产进行核算。（6）重要性：企业提供的会计信息应当反映与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的所有重要交易或者事项。财务分析人员应当关注企业因为重要性要求而简化的信息，判断这些信息对自己决策是否有用。（7）谨慎性：企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告应当保持应有的谨慎，不应高估资产或者收益，低估负债或者费用。如：对应收款项计提坏账准备；对固定资产采用加速折旧法计提
15、折旧；对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。（8）及时性原则是指企业对于已经发生的交易或者事项，应当及时进行确认、计量和报告，不得提前或延后。【例题多选题】下列属于会计信息质量要求的有（）。A.可理解性B.相关性C.权责发生制D.谨慎性E.实质重于形式答案：ABDE解析：C属于会计核算的记账基础。【例题单选题】同一企业不同时期发生的相同或者类似的交易或者事项，应当采用一致的会计政策，不得随意变更。体现了会计信息质量的（）要求。A.重要性 B.实质重要形式 C.谨慎性 D.可比性答案：D解析：同一企业不同时期发生的相同或者类似的交易或者事项，应当采用一致的会计政策，不得随意变更体现了可比性中
16、的纵向可比。三、财务分析的程序与方法1.财务分析程序：五个步骤，即（1）确立分析目标，明确分析内容 （2）收集分析资料 （3）确定分析评价基准 （4）选择分析方法 （5）做出分析结论，提出相关建议注意：（1）确立分析目标是财务分析程序的起点财务分析目的财务分析的主要内容投资分析目的选择未来具有优良业绩和成长性的投资对象，回避投资风险信用分析目的主要分析企业偿债能力，保证在未来安全收回本金和利息经营决策分析目的企业的生产能力分析、生产结构分析、内部投资项目分析、成本费用构成分析等（2）收集的资料应包括会计信息和非会计信息；收集方式：通过公开渠道获取；通过调研取得；通过会议取得；通过中介机构取得。
17、 在取得资料后还应当对资料进行检查和核实。2.财务分析的基本方法最常用的基本方法包括：比较分析法、比率分析法、因素分析法和趋势分析法。基本方法含义分类备注比较分析法指通过主要项目或指标值变化的对比，确定出差异，分析和判断企业经营及财务状况的一种方法。（1）按比较形式分类：绝对数比较和百分比变动比较。绝对数比较：将取得的财务报表数据与比较基准直接比较，分析人员可以观察到项目金额的变动情况和变动趋势，但绝对数变动难以反映不同规模分析对象之间的差异。百分比变动比较： 变动百分比 绝对数比较最常见的形式就是比较财务报表。在百分比变动比较中，由于基准的一些变异，可能会导致以下特别情况：第一：如果基准金额
18、为负数，可能得到变动百分比为负，使得绝对值增长的指标，从百分比上反映为下跌。第二：如果基准金额为零，则变动百分比的计算没有意义。第三：如果基准金额为很小的正数，则绝对数很小的变动会导致较大百分比变化，扭曲了指标变动的经济意义。（2）按比较基准分类分为：与目标基准比较；与历史基准比较；与行业基准比较比率分析法财务分析中使用最普遍的分析方法，是指利用指标间的相互关系，通过计算比率来考察、计量和评价企业财务状况的一种方法。比率分析法分为：构成比率分析和相关比率分析（1）构成比率分析：构成比率是计算某项财务指标占总体的百分比构成比率某项指标值/总体值100%（2）相关比率分析：是根据经济活动客观存在的
19、相互依存、相互联系的关系，将两个性质不同但又相关的指标加以对比，求出比率，以便从经济活动的客观联系中认识企业生产经营状况。比较常见的构成比率分析是共同比财务报表，即计算报表的各个项目占某个相同项目的比率。这种构成比率有效剔除了规模的影响，便于大型和小型企业之间的相互比较在构建比率时要注意：第一：比率的构建是根据分析需要而定的；第二：构建比率时应当注意分子分母的两个指标应当具有经济关系；第三：构建比率的两个指标之一来自资产负债表，另一个来自利润表或现金流量表时，应当将资产负债表数据取期间内的平均数。因素分析法就是通过顺序变换各个因素的数量，来计算各个因素的变动对总的经济指标的影响程度的一种方法。
20、因素分析法可分为连环替代法和差额计算法。掌握差额计算法即可。例：设某一经济指标P是由相互联系的A、B、C三个因素组成，基准指标和实际指标的公式是：基准指标P0=A0B0C0实际指标P1=A1B1C1该指标实际脱离基准的差异（P1- P0=D），可能同时是上列三因素变动的影响。在测定各个因素的变动对指标P的影响程度时可顺序计算如下：A变动的影响=（A1- A0）B0C0 B变动的影响=A1（B1- B0）C0 C变动的影响=A1B1（C1 - C0）因素分析法特征：（1）分析指标与各因素间存在因果关系。（2）计算过程具有假设性。即计算某因素影响数时，要假设其他因素不变。（3）因素替代的顺序性。合
21、理的替代顺序要按照因素之间的依存关系分清基本因素与从属因素，分清主次来加以确定。并且每次因素替代时，因素顺序要保持相同。趋势分析法根据连续数期的财务报告，以第一年或另外选择某一年份作为基期，计算每一期各项目对基期同一项目的趋势百分比，或计算趋势比率及指数，形成一系列具有可比性的百分数或指数，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势。对于不同时期财务指标的比较，可以计算成动态比率指标，依据采用的基期不同，所计算的动态指标比率可以有两种：定比动态比率，可以观察企业指标总体的变动趋势环比动态比率，可以明确指标的变动速度定比动态比率可以观察企业指标总体的变动趋势。环比动态比率可以明确指标的变动速度。- 6 -