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1、云南省云南省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理自年中级会计职称之中级会计财务管理自测模拟预测题库测模拟预测题库(名校卷名校卷)单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、某企业生产 A 产品，本期计划销售量为 2 万件，应负担的固定成本总额为50 万元，单位变动成本为 70 元，适用的消费税税率为 5。根据上述资料测算的单位 A 产品的保本点价格应为（）元。A.70B.95C.25D.100【答案】D2、（2020 年真题）某企业各季度销售收入有 70%于本季度收到现金，30%于下季度收到现金。已知 2019 年年末应收账款余额为 600 万元，2020 年第一季度预计销售收
2、入 1500 万元，则 2020 年第一季度预计现金收入为（）万元。A.1650B.2100C.1050D.1230【答案】A3、甲公司采用随机模型确定最佳现金持有量，最优现金回归线水平为 9000元，现金存量下限为 3500 元，公司财务人员的下列做法中，正确的是（）。A.当持有的现金余额为 1800 元时，转让 7200 元的有价证券B.当持有的现金余额为 6000 元时，转让 2500 元的有价证券C.当持有的现金余额为 17000 元时，购买 3000 元的有价证券D.当持有的现金余额为 23000 元时，购买 3000 元的有价证券【答案】A4、A 商品一般纳税人适用的增值税税率为
3、13%，小规模纳税人的征收率为 3%。假设甲增值税纳税人 2020 年 5 月购进 A 商品不含税价格为 15600 元，当月实现的不含税销售额为 20800 元，不考虑其他因素，则下列说法正确的是（）。A.无差别平衡点增值率为 28.3%B.无差别平衡点增值率为 23.4%C.甲公司作为一般纳税人的税负要轻于作为小规模纳税人的税负D.甲公司作为一般纳税人的税负要重于作为小规模纳税人的税负【答案】D5、企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率 8，银行要求的补偿性余额为 10，则该项贷款的实际利率是（）。?A.8B.8.70C.8.78D.9.76【答案】D6、关于资本结构优化，下列表述错误的
4、是（）。A.资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高企业价值B.当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择债务筹资方案C.每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法均考虑了风险因素D.公司价值分析法适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析【答案】C7、下列属于构成比率的指标是（）。A.不良资产比率B.流动比率C.总资产周转率D.销售净利率【答案】A8、（2018 年）某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（）。A.普通股筹资B.债券筹资C.优先股筹资D.融资租赁筹资【答案】D9、（2020
5、年真题）计算稀释每股收益时，需考虑潜在普通股影响，下列不属于潜在普通股的是（）。A.库存股B.股份期权C.可转债D.认股权证【答案】A10、已知某优先股的市价为 21 元，筹资费用为 1 元/股，股息年增长率长期固定为 6%，预计第一期的优先股息为 2 元，则该优先股的资本成本率为（）。A.16%B.18%C.20%D.22%【答案】A11、（2017 年真题）下列各项指标中，能直接体现企业经营风险程度的是（）。A.安全边际率B.边际贡献率C.净资产收益率D.变动成本率【答案】A12、某公司第一年年初借款 80000 元，每年年末还本付息额均为 16000 元，连续 9 年还清。则该项借款的实
6、际利率为（）。A.13.72B.12C.14D.无法确定【答案】A13、电信运营商推出“手机 39 元不限流量，可免费通话 800 分钟，超出部分主叫国内通话每分钟 0.08 元”套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。A.固定成本B.半变动成本C.半固定成本D.延期变动成本【答案】D14、某公司目前的普通股股价为 25 元/股，筹资费率为 6%，刚刚支付的每股股利为 2 元，股利固定增长率 2%，则该企业留存收益的资本成本为（）。A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%【答案】A15、（2014 年真题）某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决
7、定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（）。A.紧缩的流动资产投资策略B.宽松的流动资产投资策略C.匹配的流动资产投资策略D.稳健的流动资产投资策略【答案】A16、下列关于内部转移价格的说法中，错误的是（）。A.成本型内部转移定价一般适用于内部成本中心B.价格型内部转移定价一般适用于内部利润中心C.协商型内部转移定价主要适用于分权程度较低的企业D.协商价格的取值范围一般不高于市场价，不低于销售方单位变动成本【答案】C17、企业调整预算，应当由预算执行单位逐级向（）提出报告。A.企业预算管理委员会B.董事会C.股东会D.监事会【答案】A18、某公司 2
8、019 年 1 月 1 日投资建设一条生产线，投资期 3 年，营业期 8年，建成后每年现金净流量均为 500 万元。该生产线从投资建设开始的营业期现金净流量的年金形式是（）。A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金【答案】C19、甲公司 2019 年年初未分配利润-80 万元，2019 年实现净利润 1140 万元。公司计划 2020 年追加投资需要资金 1500 万元，目标资本结构(债务：权益)为4：6。A.54B.126C.160D.240【答案】D20、（2014 年真题）下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制度，应当最后进行的是（）。A.向股东分配股利B.提取任意公积金C.
9、提取法定公积金D.弥补以前年度亏损【答案】A21、按照期限不同，可以将金融市场分为(）。A.基础性金融市场和金融衍生品市场B.资本市场、外汇市场和黄金市场C.发行市场和流通市场D.货币市场和资本市场【答案】D22、某公司员工工资采用基本工资加绩效的方式发放。在月末完成标准工作量时，只发放基本工资。但如果超额完成标准工作量后，每增加一件工作量，奖励 20 元绩效奖金。则这种人工成本属于（）。A.半固定成本B.半变动成本C.曲线变动成本D.延期变动成本【答案】D23、下列各项中，属于营运资金特点的是（）。A.营运资金的来源单一B.营运资金的周转具有长期性C.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性D
10、.营运资金的数量具有稳定性【答案】C24、（2018 年真题）下列各项因素中，不影响存货经济订货批量计算结果的是（）。A.单位变动储存成本B.保险储备C.存货年需要量D.每次订货变动成本【答案】B25、（2019 年）下列各项中属于衍生工具筹资方式的是（）。A.融资租赁筹资B.认股权证筹资C.商业信用筹资D.普通股筹资【答案】B26、下列不属于企业纳税筹划必须遵循的原则的是（）。A.合法性原则B.实现税收零风险原则C.经济性原则D.先行性原则【答案】B27、A 公司是国内一家极具影响力的汽车公司，已知该公司的系数为 1.33，短期国库券利率为 4%，市场上所有股票的平均收益率为 8%，则该公司
11、股票的必要收益率为（）。A.9.32%B.14.64%C.15.73%D.8.28%【答案】A28、某公司预计计划年度期初应付账款余额为 200 万元，13 月份采购金额分别为 500 万元、600 万元和 800 万元，每月的采购款当月支付 70%，次月支付30%。则预计第一季度现金支出额是（）万元。A.2100B.1900C.1860D.1660【答案】C29、成本管理应以企业业务模式为基础，将成本管理嵌入业务的各领域、各层次、各环节，实现成本管理责任到人、控制到位、考核严格、目标落实。体现的成本管理原则是（）。A.融合性原则B.适应性原则C.成本效益原则D.重要性原则【答案】A30、（2
12、016 年真题）下列预算编制方法中，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，能够灵活应对内外环境的变化的是（）。A.滚动预算法B.零基预算法C.弹性预算法D.增量预算法【答案】B31、一项 1000 万元的借款，期限为 3 年，年利率为 4%，如果每季度付息一次，那么实际利率将比名义利率（）。A.高 0.02%B.低 0.02%C.高 0.06%D.低 0.06%【答案】C32、为克服传统的固定预算法的缺点，人们设计了一种考虑了预算期可能的不同业务量水平，更贴近企业经营管理实际情况的预算方法，即（）。A.弹性预算法B.零基预算法C.滚动预算法D.增量预算法【答案】A33、（2017 年真题）集权
13、型财务管理体制可能导致的问题是（）。A.削弱所属单位主动性B.资金管理分散C.利润分配无序D.资金成本增大【答案】A34、（2019 年真题）有一种资本结构理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这种理论是（）。A.代理理论B.权衡理论C.MM 理论D.优序融资理论【答案】B35、下列财务管理目标中，有利于企业长期稳定的发展，能够体现合作共赢价值理念的是（）。A.相关者利益最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.利润最大化【答案】A36、甲公司 2018 年 12 月 31 日以 20000 元价格处置一台闲置设备，该设备于2010 年 1
14、2 月以 80000 元价格购入，并当期投入使用，预计可使用年限为 10年，预计残值率为零。按年限平均法计提折旧(均与税法规定相同)。假设甲公司适用企业所得税税率为 25，不考虑其他相关税费，则该业务对当期现金流量的影响是（）。A.增加 20000 元B.增加 19000 元C.减少 20000 元D.减少 19000 元【答案】B37、关于自然人股东的纳税筹划，下列表述错误的是（）。A.持股期限 15 天的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额B.持股期限 1 个月的，其股息红利暂减按 50%计入应纳税所得额C.持股 3 个月后出售的，暂不征收资本利得税D.持股 6 个月后出售的，需承担成交金
15、额的 1的印花税【答案】B38、企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，以下不能被投资者用于出资的是（）。A.劳务B.土地使用权C.实物资产D.无形资产【答案】A39、下列各项中，不属于财务绩效定量评价指标的是（）。A.盈利能力指标B.资产质量指标C.经营增长指标D.发展创新指标【答案】D40、下列不属于企业的社会责任的是（）。A.对环境和资源的责任B.对债权人的责任C.对消费者的责任D.对所有者的责任【答案】D41、与股东财富最大化相比，企业价值最大化的优点是（）。A.考虑了风险因素B.适用于非上市公司C.避免了过多外界市场因素的干扰D.对上市公司而言，容易量化，便于考核【答案】C42、剩余股
16、利政策依据的股利理论是（）。A.股利无关论B.“手中鸟”理论C.股利相关论D.所得税差异理论【答案】A43、年末 ABC 公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以50000 元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计净残值率为 10%；目前变价净收入为 15000 元，假设所得税税率为 25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。A.减少 1000 元B.增加 1000 元C.增加 15250 元D.增加 14750 元【答案】D44、在通货膨胀初期，下列举措不可行的是（）。A.进行投资以规避风险，实现资本保值B.取得长期负债，保持资本成本的稳定C.与客
17、户签订短期购货合同，以减少物价上涨造成的损失D.与客户签订短期销售合同，以减少物价上涨造成的损失【答案】C45、某企业在经营淡季，需占用 150 万元的流动资产和 450 万元的非流动资产；在生产经营的高峰期，会额外增加 100 万元的季节性存货需求。如果企业的权益资本和长期负债的筹资额为 500 万元，自发性流动负债为 100 万元。则企业实行的流动资产融资策略是（）。A.匹配融资策略B.激进融资策略C.保守融资策略D.均可【答案】A46、某公司利息保障倍数为 3，且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为（）。A.3B.2.5C.2D.1.5【答案】D47、某公司每
18、日存货需用量为 25 件，从订货日至到货日的时间为 4 天，公司确定的保险储备为 80 件，则再订货点是（）件。A.100B.180C.105D.20【答案】B48、下列年金终值的计算中与普通年金终值计算一样的是（）。A.预付年金B.先付年金C.递延年金D.永续年金【答案】C49、下列管理措施中，会延长现金周转期的是（）。A.加快制造与销售产成品B.加速应收账款的回收C.加速应付账款的支付D.压缩应收账款信用期【答案】C50、（2014 年真题）下列各项因素中，不会对投资项目内含收益率指标计算结果产生影响的是（）。A.原始投资额B.资本成本C.项目计算期D.现金净流量【答案】B多选题（共多选题
19、（共 2020 题）题）1、下列金融工具中，属于衍生金融工具的有（）。A.银行承兑汇票B.远期外汇C.股票期权D.股指期货【答案】BCD2、下列各项中，属于风险管理原则的有（）。A.战略性原则B.全员性原则C.专业性原则D.二重性原则【答案】ABCD3、在标准成本差异的计算中，下列成本差异属于价格差异的有（）。A.直接人工工资率差异B.变动制造费用耗费差异C.固定制造费用能量差异D.变动制造费用效率差异【答案】AB4、下列说法中，属于信号传递理论的观点的有（）。A.在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价B.资本利得收益比股利收益更有
20、助于实现收益最大化目标C.对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异或许是反映公司预期获利能力的有价值的信号D.一般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者【答案】ACD5、下列关于财务分析方法的局限性的说法中，正确的有（）。A.无论何种分析法均是对过去经济事项的反映，得出的分析结论是非常全面的B.因素分析法的一些假定往往与事实不符C.在某些情况下，使用比率分析法无法得出令人满意的结论D.比较分析法要求比较的双方必须具有可比性【答案】BCD6、与债务筹资相比，下项各项不属于股权筹资优点的有（）。A.资本成本负担较轻B
21、.是企业良好的信誉基础C.财务风险较小D.保持公司的控制权【答案】AD7、甲公司目前的产品年销量为 20000 件，边际贡献为 120000 元。甲公司对原有的产品进行了研发，开发出新产品 A 和新产品 B。A 产品的售价为 50 元，单位变动成本为 30 元；B 产品的售价为 80 元，单位变动成本为 60 元。经研究决定，A、B 两种产品一起投产（视为联合单位，A 和 B 的比为 23），年产销量将分别为 4000 件和 6000 件，并使原有产品的产销量减少 40%。另外，还需要额外增加辅助生产设备，这将导致每年的固定成本增加 7000 元。则下列说法中正确的有（）。A.联合单位的年销售
22、量为 10000 件B.联合单价为 130 元C.联合单位变动成本为 240 元D.新增的息税前利润为 145000 元【答案】CD8、按消耗对象不同可将作业分为主要作业和次要作业，下列属于主要作业的有（）。A.被最终产品消耗的作业B.被原材料消耗的作业。C.被介于中间地位的成本对象消耗的作业D.被顾客消耗的作业【答案】AD9、（2020 年真题）与债务筹资相比，股权筹资的优点有（）。A.股权筹资是企业稳定的资本基础B.股权筹资的财务风险比较小C.股权筹资构成企业的信誉基础D.股权筹资的资本成本比较低【答案】ABC10、（2020 年真题）关于两种证券组合的风险，下列表述正确的是（）。A.若两
23、种证券收益率的相关系数为-0.5，该证券组合能够分散部分风险B.若两种证券收益率的相关系数为 0，该证券组合能够分散全部风险C.若两种证券收益率的相关系数为-1，该证券组合无法分散风险D.企业新产品研发失败【答案】ABC11、下列各项中，可能会稀释公司每股收益的有（）。A.发行认股权证B.发行短期融资券C.发行可转换公司债券D.授予管理层股份期权【答案】ACD12、下列属于利用负债筹资方式募集资金的是（）。A.企业获得产业投资基金投资B.中期票据融资C.非公开定向债务融资工具D.私募股权投资【答案】BC13、下列各项中，将引起系统性风险的有（）。A.金融危机B.GDP 下滑C.甲公司新疫苗研发
24、失败D.M 国取消进口合同【答案】AB14、（2020 年真题）某公司取得 3000 万元的贷款，期限为 6 年，年利率10，每年年初偿还等额本息，则每年年初应支付金额的计算正确的有（）。A.3 000/（P/A，10，5）1B.3 000/（P/A，10，7）1C.3 000/（P/A，10，6）/（110）D.3 000/（P/A，10，6）（110）【答案】AD15、（2009 年）企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（）。A.扩大当期销售B.延长平均收账期C.增加坏账损失D.增加收账费用【答案】ABCD16、采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中不随销售收入的变动而变动的有（）
25、。A.现金B.应付票据C.短期借款D.公司债券【答案】CD17、下列有关风险对策的说法中，不正确的有（）。A.拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险补偿B.采用多领域、多品种的经营或投资属于风险控制C.采取合资、联合开发等措施属于风险承担D.有计划地计提风险准备金属于风险规避【答案】ABCD18、（2017 年真题）下列各项中，属于变动成本的有（）。A.新产品的研究开发费用B.按产量法计提的固定资产折旧C.按销售收入一定百分比支付的技术转让费D.随产品销售的包装物成本【答案】BCD19、总结我国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到（）。A.制度统一B.资金集中C.
26、信息集成D.收益统一分配【答案】ABC20、（2012 年）企业预算最主要的特征是（）A.数量化B.表格化C.可伸缩性D.可执行性【答案】AD大题（共大题（共 1010 题）题）一、（2014 年）乙公司生产 M 产品，采用标准成本法进行成本管理。月标准总工时为 23400 小时，月标准变动制造费用总额为 84240 元。工时标准为2.2 小时/件。假定乙公司本月实际生产 M 产品 7500 件，实际耗用总工时 15000小时，实际发生变动制造费用 57000 元。要求：（1）计算 M 产品的变动制造费用标准分配率。（2）计算 M 产品的变动制造费用实际分配率。（3）计算 M 产品的变动制造费
27、用成本差异。（4）计算 M 产品的变动制造费用效率差异。（5）计算 M 产品的变动制造费用耗费差异。【答案】（1）M 产品的变动制造费用标准分配率84240/234003.6（元/小时）（2）M 产品的变动制造费用实际分配率57000/150003.8（元/小时）（3）M 产品的变动制造费用成本差异57000（75002.2）3.62400（元）（4）M 产品的变动制造费用效率差异（1500075002.2）3.65400（元）（5）M 产品的变动制造费用耗费差异15000（3.83.6）57000150003.63000（元）二、（2018 年）丙公司只生产 L 产品，计划投产一种新产品，现
28、有 M、N 两个品种可供选择，相关资料如下：资料一：L 产品单位售价为 600 元，单位变动成本为 450 元，预计年产销量为 2 万件。资料二：M 产品的预计单价 1000 元，边际贡献率为 30%，年产销量为2.2 万件，开发 M 产品需增加一台设备将导致固定成本增加 100 万元。资料三：N 产品的年边际贡献总额为 630 万元，生产 N 产品需要占用原有 L 产品的生产设备，将导致 L 产品的年产销量减少 10%。丙公司采用本量利分析法进行生产产品的决策，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）根据资料二，计算 M 产品边际贡献总额；（2）根据（1）的计算结果和资料二，计算开发 M产
29、品对丙公司息税前利润的增加额；（3）根据资料一和资料三，计算开发 N 产品导致原有 L 产品的边际贡献减少额；（4）根据（3）的计算结果和资料三，计算开发 N 产品对丙公司息税前利润的增加额。（5）投产 M 产品或 N 产品之间做出选择并说明理由。【答案】（1）M 产品边际贡献总额=10002.230%=660（万元）（2）息税前利润的增加额=660-100=560（万元）（3）边际贡献减少额=（600-450）210%=30（万元）（4）息税前利润的增加额=630-30=600（万元）（5）生产 M 产品对丙公司息税前利润的增加额 560 万元小于开发 N 产品对丙公司息税前利润的增加额 6
30、00 万元，因此，应该投产 N 产品。三、甲公司生产并销售 A 产品，产销平衡。目前单价为 60 元/件，单位变动成本 24 元/件，固定成本总额 72000 元，目前销售量水平为 10000 件。计划期决定降价 10%，预计产品销售量将提高 20%，计划期单位变动成本和固定成本总额不变。要求：（1）计算当前 A 产品的单位边际贡献，边际贡献率和安全边际率。（2）计算计划期 A 产品的盈亏平衡点的业务量和盈亏平衡作业率【答案】（1）当前 A 产品的单位边际贡献=60-24=36（元/件）当前 A 产品的边际贡献率=36/60=60%当前 A 产品的盈亏平衡点的业务量=72000/（60-24）
31、=2000（件）安全边际率=（10000-2000）/10000=80%（2）计划期 A 产品的单价=60（1-10%）=54（元/件）计划期 A 产品的销售量=10000（1+20%）=12000（件）计划期 A 产品的盈亏平衡点的业务量=72000/（54-24）=2400（件）计划期 A 产品的盈亏平衡作业率=2400/12000=20%。四、A 企业正在着手编制 2020 年 1 月份的现金预算。有关资料如下：（1）2019 年末现金余额为 8000 元；（2）2019 年末有息负债余额为 12000 元，已知年利率 4%，按季支付利息；（3）2019 年末应收账款 4000 元，预计
32、月内可收回80%；（4）预计销售产品 10000 件，每件 5 元，预计月内销售的收款比例为50%；（5）需要采购材料的成本为 8000 元，70%当月付现，其余下月付现；（6）2019 年末应付账款余额 5000 元，付款政策同（5）；（7）月内以现金支付直接人工 8400 元；（8）制造费用、销售费用和管理费用付现 13854 元；（9）购买设备支付现金 20900 元；（10）所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付 3000 元；（11）公司的筹资政策：企业现金不足时可向银行借款，借款金额为 100 元的整数倍数，年利率为 6%，按月支付利息，借款在期初，还款在期末；【答案】（1）可
33、供使用现金8000400080%10000550%36200（元）（2）采购材料支出800070%500010600（元）现金支出106008400138542090053754（元）（3）现金余缺362005375417554（元）（4）假设需要借入 W 元，则 1 月份支付的利息W6%/120.005W 存在下列关系式：500022667五、乙公司 2020 年采用“N/30”的信用条件，全年销售额（全部为赊销）为10000 万元，平均收现期为 40 天，平均存货量为 1000 万件，每件存货的变动成本为 6 元。2021 年初，乙公司为了尽早收回货款，提出了“2/10，N/30”的信用条
34、件。新的折扣条件使销售额增加 10%，达到 11000 万元，平均存货量增加 10%，达到 1100 万件，每件存货的变动成本仍为 6 元，坏账损失和收账费用共减少 100 万元。预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣的客户均在第 10 天付款；不享受现金折扣的客户，平均付款期为 40 天。该公司的资本成本为 15%，变动成本率为 60%。假设一年按 360 天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）计算信用条件改变引起的现金折扣成本的增加额。（2）计算信用条件改变后的应收账款平均收现期。（3）计算信用条件改变引起的应收账款机会成本的增加额。（4）计算信用条件改变引起的
35、存货机会成本的增加额。（5）计算信用条件改变引起的应收账款成本的增加额。（6）计算信用条件改变引起的边际贡献增加额。（7）计算提供现金折扣后的税前损益增加额，判断提供现金折扣是否可行，并说明理由。【答案】1.现金折扣成本增加额1100050%2%110（万元）2.应收账款平均收现期1050%4050%25（天）3.应收账款机会成本的增加额（11000/3602510000/36040）60%15%31.25（万元）4.存货机会成本的增加额100010%615%90（万元）5.应收账款成本的增加额31.259010011068.75（万元）6.边际贡献增加额1000010%（160%）400（万
36、元）7.税前损益增加额40068.75331.25（万元）由于提供现金折扣的信用条件可以增加税前损益 331.25 万元，因此提供现金折扣的信用条件可行。六、已知：A 公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为 6%。现有三家公司同时发行 5 年期，面值均为 1000 元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为 8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为 1041 元；乙公司债券的票面利率为 8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为 1050 元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750 元，到期按面值还本。已知：（P/F，6%，5）0.7473，（P
37、/F，7%，5）0.7130，（P/A，6%，5）4.2124，（P/A，7%，5）4.1002，（P/F，5%，5）0.7835。要求：（1）计算 A 公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。（2）计算 A 公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。（3）计算 A 公司购入丙公司债券的价值。（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为 A 公司做出购买何种债券的决策。【答案】（1）甲公司债券的价值1000（P/F，6%，5）10008%（P/A，6%，5）10000.747310008%4.21241084.29（元）（0.5分）因为发行价格 1041 元债券价值 10
38、46.22 元，所以乙债券内部收益率小于 6%。下面用 5%再测试一次，其现值计算如下：（100010008%5）（P/F，5%，5）1096.90（元）。因为发行价格 1050 元债券价值 1096.90 元，所以：乙债券内部收益率在 5%-6%之间。利用内插法列式：七、乙公司 2017 年采用“N/30”的信用条件，全年销售额（全部为赊销）10000 万元，平均收现期为 40 天。2018 年初，乙公司为了尽早收回货款，提出了“2/10，N/30”的信用条件。新的折扣条件对销售额没有影响，但坏账损失和收账费用共减少 200 万元，预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣的客户
39、均在第 10 天付款，不享受现金折扣的客户，平均付款期为40 天。该公司的资本成本为 15%，变动成本率为 60%。假设一年按 360 天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）计算信用条件改变引起的现金折扣成本的增加额；（2）计算信用条件改变后的平均收账期；（3）计算信用条件改变引起的应收账款机会成本增加额；（4）计算信用政策改变后税前利润的增加额。【答案】（1）现金折扣成本的增加额=1000050%2%-0=100（万元）（2）应收账款的平均收账期=1050%+4050%=25（天）（3）信用条件改变引起的应收账款占用资金的机会成本增加额=10000/360（25-40）60%15
40、%=-37.5（万元）（4）信用政策改变后税前利润的增加额=-100+200+37.5=137.5（万元）。八、丙公司是一家设备制造企业，每年需要外购 A 材料 108000 千克。相关资料如下：从 W 企业购买 A 材料，材料陆续到货并使用，每日送货量为 400 千克，每日耗用量为 300 千克，每次订货费用为 360 元。该材料仓储费用中，每年固定租金为 12000 元，每增加 1 千克材料就增加 1 元仓储费。该材料单价为 100元/千克，资金利息率为 5%。假设不存在缺货。一年按照 360 天计算。要求：（1）计算单位变动储存成本。（1 分）（2）利用经济订货扩展模型，计算购买该材料的
41、经济订货批量和最佳订货周期（按天表示）。（2 分）（3）计算按经济订货批量采购该材料的年存货相关总成本和经济订货量平均占用资金。（2分）【答案】九、（2020 年）甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为 25%,相关资料如下：资料一略。资料二：为满足购置生产线的资金需求，公司设计了两个筹资方案。方案一为向银行借款 6000 万元，期限为 6 年，年利率为 6%，每年年末付息一次，到期还本。方案二为发行普通股 1000 万股，每股发行价为 6 元。公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为 3%，预计公司 2020 年每股股利（D）为元。10.48 资料三：已知筹资方案实施前，公司发行在
42、外的普通股股数为 3000 万股，年利息费用为 500 万元。经测算，追加筹资后预计年息税前利润可达到 2200 万元。要求：（1）（2）略。（3）根据资料二，计算银行借款的资本成本率；发行股票资本成本率。（4）根据资料二、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点，判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。【答案】（3）银行借款资本成本率=6%（1-25%）=4.5%普通股资本成本率=0.48/6+3%=11%（4）（EBIT-500-60006%）（1-25%）/3000=（EBIT-500）（1-25%）/（3000+1000）解得：每股收益无差别点 EBIT=1940（万元）因为预计年
43、息税前利润 2200 万元大于每股收益无差别点 EBIT1940 万元，所以甲公司应该选择方案一。一十、某公司成立于 2019 年 1 月 1 日，2019 年度实现的净利润为 1000 万元，分配现金股利 550 万元，提取盈余公积 450 万元（所提盈余公积均已指定用途）。2020 年实现的净利润为 900 万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2021 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2021 年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。（2）在保持目标资本结构的前
44、提下，如果公司执行剩余股利政策。计算 2020 年度应分配的现金股利。（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2020 年度应分配的现金股利、可用于 2021 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和 2020 年度应分配的现金股利。（5）假定公司 2021 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2020 年度应分配的现金股利。【答案】（1）2021 年投资方案所需的自有资金额=70060%=420（万元）2021年投资方案所需从外部借入
45、的资金额=70040%=280（万元）（2）2020 年度应分配的现金股利=净利润-2021 年投资方案所需的自有资金额=900-420=480（万元）（3）2020 年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550（万元）可用于 2021 年投资的留存收益=900-550=350（万元）2021 年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350（万元）（4）该公司的股利支付率=550/1000100%=55%2020 年度应分配的现金股利=55%900=495（万元）（5）因为公司只能从内部筹资，所以 2021 年的投资需要从 2020 年的净利润中留存 700 万元，所以 2020 年度应分配的现金股利=900-700=200（万元）。