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1、报告日期2012/12/312011/12/31货币资金(万元)22062001825469结算备付金(万元)-拆出资金(万元)-交易性金融资产(万元)-衍生金融资产(万元)-应收票据(万元)2040825210应收账款(万元)1782223预付款项(万元)387287186103应收保费(万元)-应收分保账款(万元)-应收分保合同准备金(万元)-应收利息(万元)2646122518应收股利(万元)-其他应收款(万元)137974729应收出口退税(万元)-应收补贴款(万元)-应收保证金(万元)-内部应收款(万元)-买入返售金融资产(万元)-存货(万元)966573718712待摊费用(万元)
2、-待处理流动资产损益(万元)-一年内到期的非流动资产(万元)-其他流动资产(万元)-流动资产合计(万元)36225082782963发放贷款及垫款(万元)184076142799可供出售金融资产(万元)-持有至到期投资(万元)50006000长期应收款(万元)-长期股权投资(万元)400400其他长期投资(万元)-投资性房地产(万元)-固定资产原值(万元)865028685619累计折旧(万元)184076142799固定资产净值(万元)680952542820固定资产减值准备(万元)219219固定资产(万元)680733542601在建工程(万元)3926725145工程物资(万元)268
3、492固定资产清理(万元)-生产性生物资产(万元)-公益性生物资产(万元)-油气资产(万元)-无形资产(万元)8626280843开发支出(万元)-商誉(万元)-长期待摊费用(万元)10181381股权分置流通权(万元)-递延所得税资产(万元)6436650263其他非流动资产(万元)-非流动资产合计(万元)877313707124资产总计(万元)44998213490087短期借款(万元)-向中央银行借款(万元)-吸收存款及同业存放(万元)-拆入资金(万元)-交易性金融负债(万元)-衍生金融负债(万元)-应付票据(万元)-应付账款(万元)3452817234预收账款(万元)509139702
4、665卖出回购金融资产款(万元)-应付手续费及佣金(万元)-应付职工薪酬(万元)2696657752应交税费(万元)24300978808应付利息(万元)-应付股利(万元)-其他应交款(万元)-应付保证金(万元)-内部应付款(万元)-其他应付款(万元)13899891612预提费用(万元)-预计流动负债(万元)-应付分保账款(万元)-保险合同准备金(万元)-代理买卖证券款(万元)-代理承销证券款(万元)-国际票证结算(万元)-国内票证结算(万元)-递延收益(万元)-应付短期债券(万元)-一年内到期的非流动负债(万元)-其他流动负债(万元)-流动负债合计(万元)952640948072长期借款(
5、万元)-应付债券(万元)-长期应付款(万元)-专项应付款(万元)17771677预计非流动负债(万元)-长期递延收益(万元)-递延所得税负债(万元)-其他非流动负债(万元)-非流动负债合计(万元)17771677负债合计(万元)954417949749实收资本(或股本)(万元)103818103818资本公积(万元)137496137496减:库存股(万元)-专项储备(万元)-盈余公积(万元)303643264092一般风险准备(万元)-未确定的投资损失(万元)-未分配利润(万元)28700081993712拟分配现金股利(万元)-外币报表折算差额(万元)-归属于母公司股东权益合计(万元)34
6、149652499118少数股东权益(万元)13043841220所有者权益(或股东权益)合计(万元)35454042540338负债和所有者权益(或股东权益)总计(万元)44998213490087 2010/12/312009/12/31#1288839974315809372472271447422-0-0-0-0-0-0-0-02048138076170611010518565125213934834641683515298712031374164683314-0-0-0-0-0-042731912783580-0-059109600826086115668-0-0-0-0-0-0-0
7、-0-0-0557413419225311457230482198090-0-0-0-0-1700-0-0-020300281565559122407572715067689510989583421648335069340310-00-060001000420058004277-0-0400400400400400-0-0-0-052930040051428407923362316283410989583421648335069340310419405317093219246182930122524220221229232234419185316873219017182698122290263
8、461939658286994459890318532492623711934744-0-0-0-0-0-0-0-04523246555445212492725694-0-0-0-018702147101512486866-0-0278442254217668528517009-0-05287304114043513443209972801852558758197696215754191048147957079-0-0-0-0-0-0-0-0-00-0-0-0-0-023201139121212959684125473857351642293627112529214147-0-0-0-0500
9、2646395361015460109194198814052256304077581101-0-03185813721-41810-0-0-0-0-0-08188871083575914235030003-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0702819510806425077211262340294-0-0-0-0-0-010001000-0-0-0-0-0-0-0-010001000-07038195118064250772112623402949438094380943809438094380137496137496137496
10、137496137445-0-0-0-2176751585671001138383262073-0-0-0-013903261056155792467507702312444-0-0-0-018398771446598112445782341160634215062185582588513475104431854939146515711503428368866167852558758197696215754191048147957079 报告日期2012/12/312011/12/31营业总收入(万元)26455341840236营业收入(万元)26455341840236利息收入(万元)-已
11、赚保费(万元)-手续费及佣金收入(万元)-房地产销售收入(万元)-其他业务收入(万元)-营业总成本(万元)762770606957营业成本(万元)204431155123利息支出(万元)00手续费及佣金支出(万元)-房地产销售成本(万元)-研发费用(万元)-退保金(万元)-赔付支出净额(万元)-提取保险合同准备金净额(万元)-保单红利支出(万元)-分保费用(万元)-其他业务成本(万元)-营业税金及附加(万元)257264247739销售费用(万元)12245572033管理费用(万元)220419167387财务费用(万元)-42098-35075资产减值损失(万元)298-250公允价值变动
12、收益(万元)-投资收益(万元)310338对联营企业和合营企业的投资收益(万元)-汇兑收益(万元)-期货损益(万元)-托管收益(万元)-补贴收入(万元)-其他业务利润(万元)-营业利润(万元)18830741233616营业外收入(万元)676718营业外支出(万元)13701869非流动资产处置损失(万元)-利润总额(万元)18700491233466所得税费用(万元)469204308434未确认投资损失(万元)-净利润(万元)1400845925032归属于母公司所有者的净利润(万元)1330808876315被合并方在合并前实现净利润(万元)-少数股东损益(万元)7003748718基
13、本每股收益12.828.44稀释每股收益12.828.442010/12/312009/12/31#11633289670008241697237434903381163328967000824169723743490338-447285359569285262271390241803105293950677997187164786540-157701940516817660408574896765362128532025603958491134601121716941177231649595-17658-13364-10250-4474-2531-307-3045-61105-4712113
14、2181177-716091607552539038452534248712531625628292115380123113762320-71624260805453853045220324880718226615276513845415559787169-533976455289400076296605161638505119431245379948283083154481-2885724044201281352271565.354.574.0331.645.354.574.0331.64 报告日期2012/12/312011/12/31 销售商品、提供劳务收到的现金(万元)28912372
15、365913 客户存款和同业存放款项净增加额(万元)-向中央银行借款净增加额(万元-向其他金融机构拆入资金净增加额(万元)-收到原保险合同保费取得的现金(万元)-收到再保险业务现金净额(万元)-保户储金及投资款净增加额(万元)-处置交易性金融资产净增加额(万元)-收取利息、手续费及佣金的现金(万元)-拆入资金净增加额(万元)-回购业务资金净增加额(万元)-收到的税费返还(万元)-收到的其他与经营活动有关的现金(万元)3876718167 经营活动现金流入小计(万元)29300042384081 购买商品、接受劳务支付的现金(万元)270739235369 客户贷款及垫款净增加额(万元)-存放中
16、央银行和同业款项净增加额(万元)-支付原保险合同赔付款项的现金(万元)-支付利息、手续费及佣金的现金(万元)-支付保单红利的现金(万元)-支付给职工以及为职工支付的现金(万元)295392192557 支付的各项税费(万元)1017084828628 支付的其他与经营活动有关的现金(万元)154658112670 经营活动现金流出小计(万元)17378731369224 经营活动产生的现金流量净额(万元)11921311014856 收回投资所收到的现金(万元)1000-取得投资收益所收到的现金(万元)413301 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额(万元)84 处置子公司及
17、其他营业单位收到的现金净额(万元)-收到的其他与投资活动有关的现金(万元)3403021253 减少质押和定期存款所收到的现金(万元)-投资活动现金流入小计(万元)3545121559 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金(万元)421190218453 投资所支付的现金(万元)-质押贷款净增加额(万元)-取得子公司及其他营业单位支付的现金净额(万元)-支付的其他与投资活动有关的现金(万元)3420815148 增加质押和定期存款所支付的现金(万元)-投资活动现金流出小计(万元)455398233600 投资活动产生的现金流量净额(万元)-419948-212042 吸收投资收到的
18、现金(万元)39200-其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金(万元)-取得借款收到的现金(万元)-发行债券收到的现金(万元)-收到其他与筹资活动有关的现金(万元)910 筹资活动现金流入小计(万元)3920910 偿还债务支付的现金(万元)-分配股利、利润或偿付利息所支付的现金(万元)430661266195 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润(万元)-支付其他与筹资活动有关的现金(万元)-筹资活动现金流出小计(万元)430661266195 筹资活动产生的现金流量净额(万元)-391452-266185 汇率变动对现金及现金等价物的影响(万元)-现金及现金等价物净增加额(万元)3807
19、31536630 加:期初现金及现金等价物余额(万元)18254691288839 期末现金及现金等价物余额(万元)22062001825469 净利润(万元)1400845925032 少数股东损益(万元)-未确认的投资损失(万元)-资产减值准备(万元)298-250 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧(万元)4149533136 无形资产摊销(万元)15991186 长期待摊费用摊销(万元)385490 待摊费用的减少(万元)-预提费用的增加(万元)-处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(万元)-固定资产报废损失(万元)16-89 公允价值变动损失(万元)-递延收益增加(减：
20、减少)(万元)-预计负债(万元)-财务费用(万元)-9-10 投资损失(万元)-310-338 递延所得税资产减少(万元)-14103-22419 递延所得税负债增加(万元)-存货的减少(万元)-247861-161299 经营性应收项目的减少(万元)-6489-14867 经营性应付项目的增加(万元)16264254286 已完工尚未结算款的减少(减:增加)(万元)-已结算尚未完工款的增加(减:减少)(万元)-其他(万元)-经营活动产生现金流量净额(万元)11921311014856 债务转为资本(万元)-一年内到期的可转换公司债券(万元)-融资租入固定资产(万元)-现金的期末余额(万元)2
21、2062001825469 现金的期初余额(万元)18254691288839 现金等价物的期末余额(万元)-现金等价物的期初余额(万元)-现金及现金等价物的净增加额(万元)3807315366302010/12/312009/12/312008/12/312007/12/31#149385811756241127523743775616161 -0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-18-0-13820185892423695684284 150769611942131151759753344620446 16698015570812147210983180710 -0-0-0-0-0-1
22、49281122931809396233340505 488574416035366687360253239028 8271377146579124659648909 887548771819627010579014409152 620148422394524749174330211294 1700250021000-1732082120-501 -0-5632-0-0-75052708231701 1731911356601010747724673746 5000100050017004100 -0-0-5652-0-0-1838441366601015747894677846 -17633
23、9-133952-99256-78946-77846 -0-0-0-0-111676150415 111676150415 -0-129295123514884677068776014 -0-0-129295123514884677068776014 -129285-123499-88391-70536-75599 -0-3145241649433371022484957849 974315809372472271447422389574 1288839974315809372472271447422 533976455289400076283083161638 -13522-0-307-30
24、45-61105 267821873914704103828486 14721155700842323 30386310616585889 -0-0-90-622332431514 -0-0-0-11-16-76-202-494 -47-121-132-181-177 -5302-4874-1238311724-4429 -00-138188-107768-80975-32390-11521 23153-67160-94527162-5428 178253126294210856-12654061888 -0-0-0-620148422394524749174330211294 -0-0-0-
25、1288839974315809372472271447422 974315809372472271447422389574 -0-0-3145241649433371022484957849 一、商品经营盈利能力分析（一）收入利润率分析 收收入入利利润润分分析析表表 2012年2011年2010年2011与2010的差异营业收入利润率71.18%67.04%61.56%5.48%营业收入毛利率92.27%91.57%90.95%0.62%总收入利润率70.66%66.99%61.54%5.45%销售净利润率52.95%50.27%45.90%4.37%销售息税前利润率70.69%67.03%
26、61.57%5.46%从2010年至2012年收入利润率指标都是有所增长，其中营业收入毛利率增长幅度相对较小，但贵州茅台酒股份有限公司的商品盈利能力增长幅度在降低。（二）成本利润率分析成成本本利利润润率率分分析析表表2012年2011年2010年2011与2010的差异营业成本利润率921.13%795.25%680.09%115.16%营业费用利润率283.25%241.13%188.28%52.85%全部成本费用总利润率58.12%53.79%47.57%6.23%全部成本费用净利润率180.41%152.19%119.28%32.91%成本利润率分析营业成本利润率营业费用利润率全部成本费
27、用总利润率 全部成本费用净利润率0.00%200.00%400.00%600.00%800.00%1000.00%2012年2011年2010年收入利润分析2012年2011年2010年0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%营业收入利润率营业收入毛利率总收入利润率销售净利润率销售息税前利润率成本利润率分析2012年2011年2010年0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%600.00%700.00%800.00%900.00%1000.00%营业成本利润率营业
28、费用利润率全部成本费用总利润率全部成本费用净利润率从2010年至2012年成本利润率指标都是有所增长，除了营业成本利润率的涨幅上升了，其余均下降了。（三）现金流量指标对商品经营盈利能力的补充销销售售获获现现比比率率分分析析表表2012年2011年2010年销售商品、提供劳务收到的现金（万元）2,891,2372,365,9131,493,858营业收入（万元）2,645,5341,840,2361,163,328销售获现比率（%）109.29%128.57%128.41%2011年与2010年相比销售获现比率有所提高，表明贵州茅台通过销售获取现金的能力有所加强，但从2011年到2012年公司的
29、销售获现比率降低，表明获现能力下降。成本利润率差异分析营业成本利润率营业费用利润率全部成本费用总利润率全部成本费用净利润率0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%2012与2011的差异2011与2010的差异销售获现比率20102011201295.00%100.00%105.00%110.00%115.00%120.00%125.00%130.00%135.00%年份销售获现比率成本利润率分析营业成本利润率营业费用利润率全部成本费用总利润率 全部成本费用净利润率0.00%200.00%400.00%600.00%800.00%1000.0
30、0%2012年2011年2010年成本利润率分析2012年2011年2010年0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%600.00%700.00%800.00%900.00%1000.00%营业成本利润率营业费用利润率全部成本费用总利润率全部成本费用净利润率二、资产经营盈利能力分析（一）2012年2011年2010年平均总资产39949543024422.52267860总资产报酬率0.46810276 0.407835215 0.31582285（二）资产经营盈利能力因素分析资资产产经经营营盈盈利利能能力力分分析析表表2012年2011年2010年20
31、11与2010差异营业收入2,645,5341,840,2361,163,328 利润总额1,870,0491,233,466716,242 利息支出000 息税前利润1,870,0491,233,466716,242 平均总资产3,994,9543,024,4232,267,860 总资产周转率66.22%60.85%51.30%9.55%销售息税前利润率70.69%67.03%61.57%5.46%总资产报酬率46.81%40.78%31.58%9.20%资产经营盈利能力分析总资产周转率销售息税前利润率总资产报酬率0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.
32、00%70.00%80.00%2010年2011年2012年资产经营盈利能力各年差异分析总资产周转率销售息税前利润率总资产报酬率0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%2012与2011差异2011与2010差异销售获现比率20102011201295.00%100.00%105.00%110.00%115.00%120.00%125.00%130.00%135.00%年份销售获现比率贵州茅台2011年全部资产报酬率提高了9.20%，是销售息税前利润率和总资产周转率共同提高的结果，销售息税前利润率提高了5.46%，总资产周转率提高了9.
33、55%；而到2012年，虽然全部资产报酬率仍在提高，但增长幅度明显降低了。（三）现金流量指标对资产经营盈利能力的补充全全部部资资产产现现金金回回收收率率指指标标表表2012年2011年2010年经营活动净现金流量（万元）1,192,1311,014,856620,148平均总资产（万元）3,994,9543,024,4232,267,860全部资产现金回收率29.84%33.56%27.35%从2010年至2011年，贵州茅台酒股份有限公司的全部资产现金回收率有显著提高，说明公司在盈利能力增长保持比较稳定的同时，盈利质量有较大改善，但2011年到2012年盈利质量出现较大回落。三、资本经营盈利
34、能力分析（二）资本经营盈利能力因素分析资资本本经经营营盈盈利利能能力力因因素素分分析析表表全部资产现金回收率2010201120120.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%年份全部资产现金回收率资产经营盈利能力各年差异分析总资产周转率销售息税前利润率总资产报酬率0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%2012与2011差异2011与2010差异2012年2011年2010年2011与2010差异平均总资产39949543024422.52267860 平均净资产304287
35、12197638.51660048 负债954417949749703819 负债/平均净资产0.310.430.42利息支出000 负债利息率000利润总额18700491233466716242 息税前利润18700491233466716242 净利润1400845925032533976 所得税税率25.13%27.94%28.48%-0.54%总资产报酬率46.81%40.78%31.58%9.20%净资产收益率46.04%42.09%32.17%9.93%（三）现金流量指标对资本经营盈利能力的补充净净资资产产现现金金回回收收率率指指标标表表2012年2011年2010年经营活动净现
36、金流量（万元）1,192,1311,014,856620,148平均净资产（万元）3,042,8712,197,6391,660,048净资产现金回收率39.18%46.18%37.36%资本经营盈利能力因素分析2012年2011年2010年0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%所得税税率总资产报酬率净资产收益率净资产现金回收率2010201120120.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%年份净资产现金回收率从201
37、0年至2011年，贵州茅台酒股份有限公司的净资产现金回收率有显著提高，说明公司的盈利质量有较大改善，但2011年到2012年盈利质量出现较大回落。净资产现金回收率2010201120120.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%年份净资产现金回收率2012与2011的差异4.14%0.70%3.67%2.68%3.66%2012与2011的差异125.88%42.12%4.33%28.23%从2010年至2012年收入利润率指标都是有所增长，其中营业收入毛利率增长幅度相对较小，但贵州茅台酒股份有限公司的商品盈
38、利能力增长幅度在降低。成本利润率分析营业成本利润率营业费用利润率全部成本费用总利润率 全部成本费用净利润率0.00%200.00%400.00%600.00%800.00%1000.00%2012年2011年2010年收入利润分析2012年2011年2010年0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%营业收入利润率营业收入毛利率总收入利润率销售净利润率销售息税前利润率成本利润率分析2012年2011年2010年0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%600.00%7
39、00.00%800.00%900.00%1000.00%营业成本利润率营业费用利润率全部成本费用总利润率全部成本费用净利润率201020112012销售获现比率128.41%128.57%109.29%成本利润率分析营业成本利润率营业费用利润率全部成本费用总利润率 全部成本费用净利润率0.00%200.00%400.00%600.00%800.00%1000.00%2012年2011年2010年成本利润率分析2012年2011年2010年0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%600.00%700.00%800.00%900.00%1000.00%营业成
40、本利润率营业费用利润率全部成本费用总利润率全部成本费用净利润率从2010年至2012年成本利润率指标都是有所增长，除了营业成本利润率的涨幅上升了，其余均下降了。2011年与2010年相比销售获现比率有所提高，表明贵州茅台通过销售获取现金的能力有所加强，但从2011年到2012年公司的销售获现比率降低，表明获现能力下降。成本利润率差异分析营业成本利润率营业费用利润率全部成本费用总利润率全部成本费用净利润率0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%2012与2011的差异2011与2010的差异2012与2011差异5.38%3.66%6.03%资
41、产经营盈利能力分析总资产周转率销售息税前利润率总资产报酬率0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%2010年2011年2012年资产经营盈利能力各年差异分析总资产周转率销售息税前利润率总资产报酬率0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%2012与2011差异2011与2010差异201020112012全部资产现金回收率27.35%33.56%29.84%单位：万元资产经营盈利能力各年差异分析总资产周转率销售息税前利润率总资产报酬率0.00%2.00%4.00%6.00%
42、8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%2012与2011差异2011与2010差异贵州茅台2011年全部资产报酬率提高了9.20%，是销售息税前利润率和总资产周转率共同提高的结果，销售息税前利润率提高了5.46%，总资产周转率提高了9.55%；而到2012年，虽然全部资产报酬率仍在提高，但增长幅度明显降低了。从2010年至2011年，贵州茅台酒股份有限公司的全部资产现金回收率有显著提高，说明公司在盈利能力增长保持比较稳定的同时，盈利质量有较大改善，但2011年到2012年盈利质量出现较大回落。2012与2011差异-2.80%6.03%3.94%201020112012净资
43、产现金回收率37.36%46.18%39.18%资本经营盈利能力因素分析2012年2011年2010年0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%所得税税率总资产报酬率净资产收益率从2010年至2011年，贵州茅台酒股份有限公司的净资产现金回收率有显著提高，说明公司的盈利质量有较大改善，但2011年到2012年盈利质量出现较大回落。贵州茅台2011年全部资产报酬率提高了9.20%，是销售息税前利润率和总资产周转率共同提高的结果，销售息税前利润率提高了5.46%，总资产周转率提高了9.55%；而到2012年，虽然全部资产报酬率仍在提高，但增长幅度明显降低了。从2010年至2011年，贵州茅台酒股份有限公司的全部资产现金回收率有显著提高，说明公司在盈利能力增长保持比较稳定的同时，盈利质量有较大改善，但2011年到2012年盈利质量出现较大回落。