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1、第十章 财务分析主要内容主要内容 财务分析概述 基本财务比率分析1/7/20231财务管理财务管理第一讲第一讲财务分析概述财务分析概述1/7/20232财务管理财务管理本讲主要内容：本讲主要内容：F 财务分析的目的财务分析的目的F 财务分析的内容财务分析的内容F 财务分析的方法财务分析的方法F 财务分析的步骤财务分析的步骤1/7/20233财务管理财务管理一、一、财财务务报报表表分分析析的的目目的的财务报表分析意义定义：以企业财务报告反映的财务指标为依定义：以企业财务报告反映的财务指标为依据，采用专门的方法，对企业的财务状况和据，采用专门的方法，对企业的财务状况和经营成果所进行的剖析和评价。经
2、营成果所进行的剖析和评价。理解：理解：v 财务报表分析的财务报表分析的主体主体经营者、投资者、债经营者、投资者、债权人、政府部门；权人、政府部门；v 财务报表分析的财务报表分析的对象对象财务状况和经营成果；财务状况和经营成果；v 财务报表分析的财务报表分析的依据依据财务会计报告和相关财务会计报告和相关会计资料。会计资料。1/7/20234财务管理财务管理财务报表分析的目的1财务报表分析的基本目的财务报表分析的基本目的 评价过去的经营业绩；评价过去的经营业绩；衡量当前的财务状况；衡量当前的财务状况；预测未来的发展趋势。预测未来的发展趋势。2不同的主体，进行财务报表分析的不同的主体，进行财务报表分
3、析的目的是不同的目的是不同的经营者经营者：为进行财务决策必须考虑三：为进行财务决策必须考虑三个时态、三大指标的全方位分析。个时态、三大指标的全方位分析。1/7/20235财务管理财务管理投资者投资者：潜在投资者，注重于未来收：潜在投资者，注重于未来收益及增长趋势，进行营运和盈利分析；益及增长趋势，进行营运和盈利分析；现实投资者，注重于当前收益，进行现实投资者，注重于当前收益，进行经营状况和财务成果分析。经营状况和财务成果分析。债权人债权人：关注债务资金的安全性，关：关注债务资金的安全性，关心资本结构、资金来源与用途，分析心资本结构、资金来源与用途，分析财务状况，评价偿债能力（短期看流财务状况，
4、评价偿债能力（短期看流动性，长期看盈利性）动性，长期看盈利性）1/7/20236财务管理财务管理政府部门政府部门：主要关注对社会的贡献和：主要关注对社会的贡献和社会责任的履行。社会责任的履行。供应商供应商：确定合作关系与信用条件；：确定合作关系与信用条件；注重营运能力分析。注重营运能力分析。雇员与工会雇员与工会：判断雇员的收入、福利、：判断雇员的收入、福利、保险的适应度；以盈利能力为主。保险的适应度；以盈利能力为主。中介机构中介机构：确定下步行动的重点；全：确定下步行动的重点；全方位的分析以盈利为主。方位的分析以盈利为主。1/7/20237财务管理财务管理财务报表分析的原则1客观性原则客观性原
5、则2科学性原则科学性原则3连续性原则连续性原则4全面性原则全面性原则5指导性原则指导性原则1/7/20238财务管理财务管理二、二、财财务务报报表表分分析析的的内内容容四大能力四个指标偿债能力营运能力发展能力盈利能力1/7/20239财务管理财务管理二、二、财财务务报报表表分分析析的的内内容容（一）偿债能力分析风险性分析偿债能力：企业对债务的清偿能力或保证程企业对债务的清偿能力或保证程度。具体是指企业的资产拥有量和是否有足度。具体是指企业的资产拥有量和是否有足够的现金流入量来偿付各种到期债务。够的现金流入量来偿付各种到期债务。重要性：是判断企业财务状况稳定与否的重是判断企业财务状况稳定与否的重
6、要内容。要内容。v 企业偿债能力强，说明企业可以举债筹集资金来企业偿债能力强，说明企业可以举债筹集资金来获取利益；获取利益；v 企业偿债能力差，说明企业资金紧张，难以偿还企业偿债能力差，说明企业资金紧张，难以偿还到期应偿债务，甚至危及企业生存。到期应偿债务，甚至危及企业生存。1/7/202310财务管理财务管理（二）营运能力分析流动性分析营运能力：资金的利用效率。资金的利用效率。重要性：运用资金是否有效是决定企运用资金是否有效是决定企业经营水平的前提。企业资金的多少业经营水平的前提。企业资金的多少可以表现为经营能力的大小，有效地可以表现为经营能力的大小，有效地经营可以提高资金利用效果。营运能经
7、营可以提高资金利用效果。营运能力的大小对企业获利能力的持久续增力的大小对企业获利能力的持久续增长与偿债能力的不断提高有着决定性长与偿债能力的不断提高有着决定性的影响。的影响。1/7/202311财务管理财务管理（三）盈利能力分析盈利性分析盈利能力：企业赚取利润和使企业的企业赚取利润和使企业的资金增值的能力。资金增值的能力。重 要 性：盈利是企业经营理财的核盈利是企业经营理财的核心。盈利能力的大小是徇企业经营好心。盈利能力的大小是徇企业经营好坏的重要标志。坏的重要标志。1/7/202312财务管理财务管理（四）发展能力分析综合性分析内涵指向：通过观察、考核企业经营通过观察、考核企业经营规模、资本
8、增值、支付能力、生产经规模、资本增值、支付能力、生产经营成果、财务成果的增长情况等，全营成果、财务成果的增长情况等，全方位地对企业经营状况、财务状况及方位地对企业经营状况、财务状况及企业的发展能力作出准确的评价与判企业的发展能力作出准确的评价与判断，以便去发现问题，采取对策，规断，以便去发现问题，采取对策，规划和调整企业的市场定位目标、策略，划和调整企业的市场定位目标、策略，使企业不断提高经营管理水平。使企业不断提高经营管理水平。1/7/202313财务管理财务管理三、三、财财务务报报表表分分析析的的方方法法（一）比较分析法形式与方法对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示对两个或几个有关的可
9、比数据进行对比，揭示差异和矛盾。差异和矛盾。1按比较对象按比较对象分分v同期比较同期比较：同一指标不同形式的比较（计同一指标不同形式的比较（计划数与实际数划数与实际数差异分析）。差异分析）。v纵向比较纵向比较：同一指标不同时期的比较（本同一指标不同时期的比较（本期数与前期数期数与前期数趋势分析）。趋势分析）。v横向比较横向比较：同一指标不同企业的比较（本同一指标不同企业的比较（本企业与其它企业）企业与其它企业）。1/7/202314财务管理财务管理2按比较内容按比较内容分分v总量比较总量比较：会计报表构成要素的总：会计报表构成要素的总额比较分析额比较分析v结构比较结构比较：会计报表构成项目的结
10、：会计报表构成项目的结构相对数的比较分析构相对数的比较分析v比率比较比率比较：会计报表构成项目的比会计报表构成项目的比率相对数的比较分析率相对数的比较分析1/7/202315财务管理财务管理（二）比率分析法1、含义、含义把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。法。2构成构成构成比率构成比率。构成比率又称结构比率构成比率又称结构比率效率比率效率比率。它是某项经济活动中所费与所得。它是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。的比率，反映投入与产出的关系。相关比率相关
11、比率。它是以某个项目与其有关但又不它是以某个项目与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。济活动的相互关系。1/7/202316财务管理财务管理（三）趋势分析法1、含义、含义将两期或连续数期财务报告中的相同指将两期或连续数期财务报告中的相同指标或比率进行对比，求出它们增减变标或比率进行对比，求出它们增减变动的方向、数额和幅度的一种方法。动的方向、数额和幅度的一种方法。2构成构成（1）重要财务指标的比较。）重要财务指标的比较。（2）会计报表金额的比较。）会计报表金额的比较。（3）会计报表构成的比较。）会计报表构成的比较。1/7/2
12、02317财务管理财务管理（四）因素分析法定义：依据分析指标和影响因素的关依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。响程度。主要形式：v连环替代法连环替代法：依据指标的构成关系依次替依据指标的构成关系依次替代，测定各因素对财务指标的影响。代，测定各因素对财务指标的影响。v差额分析法：差额分析法：依据影响财务指标各因素的依据影响财务指标各因素的差额进行分析，测定对财务指标的影响。差额进行分析，测定对财务指标的影响。v指标分解法指标分解法v定期替代法定期替代法1/7/202318财务管理财务管理四、四、财财务务报报表表分分析析的的一一般般步步
13、骤骤明确目的明确目的整理资料整理资料实施分析实施分析结论报告结论报告前提，理解财务分析的任务核心，从事财务分析的工作结论，提出财务分析的结果基础，完善财务分析的条件1/7/202319财务管理财务管理本讲内容小结=财财务务报报表表分分析析是是以以企企业业财财务务报报告告反反映映的的财财务务指指标标为为主主要要依依据据，采采用用专专门门的的方方法法，对对企企业业的的财财务务状状况况和和经经营营成成果果所所进进行行的的剖剖析和评价。析和评价。=进进行行财财务务报报表表分分析析应应遵遵循循客客观观性性、科科学学性性、连连续续性性、全全面面性性和和指指导导性性等等基基本本原原则则，运运用用比比较较分分
14、析析法法、比比率率分分析析法法、趋趋势势分析法和因素分析法等技术方法。分析法和因素分析法等技术方法。=财财务务分分析析的的主主要要内内容容包包括括偿偿债债能能力力分分析析、营营运运能能力力分分析析、盈盈利利能能力力分分析析、积积累累发展能力及财务状况的综合分析等。发展能力及财务状况的综合分析等。1/7/202320财务管理财务管理第二讲第二讲基本财务指标分析一基本财务指标分析一1/7/202321财务管理财务管理本讲主要内容：本讲主要内容：F 偿债能力指标F 营运能力指标1/7/202322财务管理财务管理四大财务比率：变现比率变现比率管理比率管理比率负债比率负债比率盈利比率盈利比率四大能力指
15、标：偿债能力指标偿债能力指标营运能力指标营运能力指标盈利能力指标盈利能力指标发展能力指标发展能力指标1/7/202323财务管理财务管理一、一、偿偿债债能能力力分分析析短期偿债能力分析1 1、流动比率、流动比率、流动比率、流动比率 含义与公式含义与公式：流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债 运用说明：运用说明：债权人要求愈高愈好；债债权人要求愈高愈好；债务人适宜为好；但比例过高会影响资务人适宜为好；但比例过高会影响资金的有效运用，从而会影响企业的获金的有效运用，从而会影响企业的获利能力。利能力。一般规律：一般规律：合理的流动比率为合理的流动比率为2。1/7/202324财务管理
16、财务管理2、速动比率 含义与公式含义与公式：流动比率流动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债 说明：说明：速动资产是流动资产扣除存速动资产是流动资产扣除存货、预付款、待摊费用后的差额，由货、预付款、待摊费用后的差额，由货币资产、短期投资、应收帐款等构货币资产、短期投资、应收帐款等构成。成。一般规律一般规律：生产企业合理的速动比率：生产企业合理的速动比率为为1。1/7/202325财务管理财务管理3、现金比率 含义与公式含义与公式：现金比率现金比率=现金资产现金资产/流动负债流动负债 说明：说明：现金资产一般是速动资产扣除现金资产一般是速动资产扣除应收账款后的差额，由货币资产与有应收账款后的
17、差额，由货币资产与有价证券等构成。价证券等构成。一般规律：一般规律：生产企业合理的现金比率生产企业合理的现金比率为为0.2以上。以上。1/7/202326财务管理财务管理4、营运资金 含义与公式：含义与公式：营运资金营运资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债 说明：说明：营运资金为正数，说明有举债潜力；营运资金为正数，说明有举债潜力；营运资金为负数，说明存在偿债风险；合理营运资金为负数，说明存在偿债风险；合理的营运资金为流动资金的一半或相当于流动的营运资金为流动资金的一半或相当于流动负债。负债。例证：为了便于说明，本讲及下计各项财务比率例证：为了便于说明，本讲及下计各项财务比率的计算将主要使
18、用环城公司作为实例的计算将主要使用环城公司作为实例,该公司该公司的资产负债表、利润表和利润分配表如表的资产负债表、利润表和利润分配表如表1 1、表表2 2和表和表3 31/7/202327财务管理财务管理 资资资资 产产产产 年初数年初数年初数年初数 期末期末期末期末负债及所有者权益负债及所有者权益负债及所有者权益负债及所有者权益 年初年初年初年初期末数期末数期末数期末数 流动资产；流动资产；流动资产；流动资产；货币资金货币资金货币资金货币资金 短期投资短期投资短期投资短期投资 应收票据应收票据应收票据应收票据 应收账款应收账款应收账款应收账款 减：坏账准备减：坏账准备减：坏账准备减：坏账准备
19、 应收账款净额应收账款净额应收账款净额应收账款净额 预付账款预付账款预付账款预付账款 其他应收款其他应收款其他应收款其他应收款 存货存货存货存货 待摊费用待摊费用待摊费用待摊费用 待处理流资损失待处理流资损失待处理流资损失待处理流资损失 一年内到期的一年内到期的一年内到期的一年内到期的 长期债券投资长期债券投资长期债券投资长期债券投资 流动资产合计流动资产合计流动资产合计流动资产合计 25252525 12 12 12 12 11 11 11 11 200 200 200 200 1 1 1 1 199 199 199 199 4 4 4 4 22 22 22 22 326 326 326 3
20、26 7 7 7 7 4 4 4 4 0 0 0 0 610610610610 50505050 6 6 6 6 8 8 8 8 400 400 400 400 2 2 2 2 398 398 398 398 22 22 22 22 12 12 12 12 119 119 119 119 32 32 32 32 8 8 8 8 45 45 45 45 700700700700 流动负债流动负债流动负债流动负债:短期借款短期借款短期借款短期借款 应付票据应付票据应付票据应付票据 应付账款应付账款应付账款应付账款 预收账款预收账款预收账款预收账款 其他应付款其他应付款其他应付款其他应付款 应付工资
21、应付工资应付工资应付工资 应付福利费应付福利费应付福利费应付福利费 未交税金未交税金未交税金未交税金 未付利润未付利润未付利润未付利润 其他未交款其他未交款其他未交款其他未交款 预提费用预提费用预提费用预提费用 一年内到期长期负债一年内到期长期负债一年内到期长期负债一年内到期长期负债 其他流动负债其他流动负债其他流动负债其他流动负债 流动负债合计流动负债合计流动负债合计流动负债合计 45454545 4 4 4 4 109 109 109 109 4 4 4 4 12 12 12 12 1 1 1 1 16 16 16 16 8 8 8 8 10 10 10 10 l l l l 5 5 5
22、5 0 0 0 0 5 5 5 5 220 220 220 220 60606060 5 5 5 5 100 100 100 100 10 10 10 10 7 7 7 7 2 2 2 2 12 12 12 12 7 7 7 7 28 28 28 28 7 7 7 7 9 9 9 9 50 50 50 50 3 3 3 3 300 300 300 300 表表表表1 1 1 1 资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表 编制单位编制单位编制单位编制单位:环城环城环城环城 200200200200 年年年年12121212月月月月31313131日日日日 单位单位单位单位:万元万元万元万元 1/
23、7/202328财务管理财务管理资资资资 产产产产 年初数年初数年初数年初数期末数期末数期末数期末数 负债及所有者权益负债及所有者权益负债及所有者权益负债及所有者权益 年初数年初数年初数年初数期末数期末数期末数期末数 长期投资长期投资长期投资长期投资固定资产：固定资产：固定资产：固定资产：固定资产原价固定资产原价固定资产原价固定资产原价 减：累计折旧减：累计折旧减：累计折旧减：累计折旧 固定资产净值固定资产净值固定资产净值固定资产净值 固定资产清理固定资产清理固定资产清理固定资产清理 在建工程在建工程在建工程在建工程 待处理固资净损待处理固资净损待处理固资净损待处理固资净损失失失失 固定资产合
24、计固定资产合计固定资产合计固定资产合计无形及递延资产无形及递延资产无形及递延资产无形及递延资产 无形资产无形资产无形资产无形资产 长期待摊费用长期待摊费用长期待摊费用长期待摊费用其他长期资产其他长期资产其他长期资产其他长期资产 资产总计资产总计资产总计资产总计 45454545 1617 1617 1617 1617 662 662 662 662 955 955 955 955 12 12 12 12 25 25 25 25 10 10 10 10 1002 1002 1002 1002 8 8 8 8 15 15 15 15 0 0 0 0 1680 1680 1680 1680 3030
25、3030 2000 2000 2000 2000 762 762 762 762 1238 1238 1238 1238 0 0 0 0 10 10 10 10 8 8 8 8 1256 1256 1256 1256 6 6 6 6 5 5 5 5 3 3 3 3 2000 2000 2000 2000 长期负债：长期负债：长期负债：长期负债：长期借款长期借款长期借款长期借款 应付债券应付债券应付债券应付债券 长期应付款长期应付款长期应付款长期应付款 其他长期负债其他长期负债其他长期负债其他长期负债 长期负债合计长期负债合计长期负债合计长期负债合计所有者权益：所有者权益：所有者权益：所有者权益
26、：实收资本实收资本实收资本实收资本 资本公积资本公积资本公积资本公积 盈余公积盈余公积盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润未分配利润未分配利润 所有者权益合计所有者权益合计所有者权益合计所有者权益合计权益总计权益总计权益总计权益总计 245 245 245 245 260 260 260 260 60 60 60 60 15 15 15 15 580 580 580 580 100 100 100 100 10 10 10 10 40 40 40 40 730 730 730 730 880 880 880 880 1680 1680 1680 1680 450450450450 240 2
27、40 240 240 50 50 50 50 20 20 20 20 760 760 760 760 100 100 100 100 16 16 16 16 74 74 74 74 750 750 750 750 940 940 940 940 2000 2000 2000 2000 1/7/202329财务管理财务管理 项项项项 目目目目 上年实际上年实际上年实际上年实际 本年累计本年累计本年累计本年累计 一、主营业务收入一、主营业务收入一、主营业务收入一、主营业务收入 减：主营业务成本减：主营业务成本减：主营业务成本减：主营业务成本 主营业务税金及附加主营业务税金及附加主营业务税金及附加主
28、营业务税金及附加二、主营业务利润二、主营业务利润二、主营业务利润二、主营业务利润 加：其他业务利润加：其他业务利润加：其他业务利润加：其他业务利润 减：管理费用减：管理费用减：管理费用减：管理费用 财务费用财务费用财务费用财务费用 营业费用营业费用营业费用营业费用三、营业利润三、营业利润三、营业利润三、营业利润 加：投资收益加：投资收益加：投资收益加：投资收益 营业外收入营业外收入营业外收入营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出减：营业外支出减：营业外支出四、利润总额四、利润总额四、利润总额四、利润总额 减：所得税减：所得税减：所得税减：所得税五、净利润五、净利润五、净利润五、净利润 285
29、02850 2503 2503 28 28 319 319 36 36 40 40 96 96 20 20 199 199 24 24 17 17 5 5 235 235 75 75 160 160 30003000 2644 2644 28 28 328 328 20 20 46 46 110 110 22 22 170 170 40 40 10 10 20 20 200 200 64 64 136 136 表表表表2 2 2 2 利利利利 润润润润 表表表表编制单位：环城公司编制单位：环城公司编制单位：环城公司编制单位：环城公司 区区区区 200200200200年度年度年度年度 单位：万
30、元单位：万元单位：万元单位：万元 1/7/202330财务管理财务管理表表表表2-3 2-3 利润分配表利润分配表利润分配表利润分配表编制单位编制单位编制单位编制单位:环城公司环城公司环城公司环城公司 200 x200 x年度年度年度年度 单位单位单位单位:万元万元万元万元 项项项项 目目目目 上年实际上年实际上年实际上年实际 本年累计本年累计本年累计本年累计 一、净利润一、净利润一、净利润一、净利润 加：年初未分配利润加：年初未分配利润加：年初未分配利润加：年初未分配利润 二、可供分配的利润二、可供分配的利润二、可供分配的利润二、可供分配的利润 减：提取盈余公积减：提取盈余公积减：提取盈余公
31、积减：提取盈余公积 应付利润应付利润应付利润应付利润三、未分配利润三、未分配利润三、未分配利润三、未分配利润 160160 660 660 820 820 40 40 50 50 730 730 730 730 136136 730 730 866 866 34 34 82 82 750 750 750 750 1/7/202331财务管理财务管理 该公司该公司200 x200 x年年末的流动资产年年末的流动资产是是700700万元，流动负债是万元，流动负债是300300万元，万元，依上式计算流动比率为依上式计算流动比率为:流动比率=700/300=2.33 速动比率=（700119）300=
32、1.94 现金比率=50 300=0.17 营运资金=700 300=4001/7/202332财务管理财务管理长期偿债能力分析1 1、债权比率：、债权比率：、债权比率：、债权比率：负债或资产负债率负债或资产负债率v含义与公式含义与公式：资产负债率：资产负债率=负债总额负债总额/资资产总额产总额v运用说明：运用说明：C 一般来说，比率越小，企业偿债的稳定性越一般来说，比率越小，企业偿债的稳定性越强，安全性大，偿债的能力越强强，安全性大，偿债的能力越强。C 债权人来说是资产对债主权益的保障程度，债权人来说是资产对债主权益的保障程度，一般情况是低好；一般情况是低好；C 债务人来说是企业对债务资金的
33、利用程度，债务人来说是企业对债务资金的利用程度，比率大小要具体分析；比率大小要具体分析；C 经营者全面考虑，在预期利润与财务风险间经营者全面考虑，在预期利润与财务风险间权衡。权衡。1/7/202333财务管理财务管理v实质：实质：衡量企业利用债权人提供的衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，反映债资金进行经营活动的能力，反映债权人资金的安全保障程度。权人资金的安全保障程度。v债权比率债权比率+股权比率股权比率=1；v评价：评价：债权比率为债权比率为50%比较合理。比较合理。1/7/202334财务管理财务管理2 2产权比率：产权比率：产权比率：产权比率：债务股权比率债务股权比率v含义
34、与公式：含义与公式：产权比率负债总额产权比率负债总额股东权益总额股东权益总额100%v意义与实质：意义与实质：它反映债权人提供的资本与它反映债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，说明企业财股东提供的资本的相对关系，说明企业财务结构的强弱，是企业财务结构稳健与否务结构的强弱，是企业财务结构稳健与否的重要标志，说明了债权人投入资本受到的重要标志，说明了债权人投入资本受到股东权益保障的程度，股东权益保障的程度，v评价与说明：评价与说明：指标越低越好。越低表明企指标越低越好。越低表明企业长期偿债能力越强。这个指标的评价标业长期偿债能力越强。这个指标的评价标准，一般都应小于准，一般都应小于1。1/
35、7/202335财务管理财务管理3 3所有者权益比率所有者权益比率所有者权益比率所有者权益比率v含义与公式：含义与公式：所有者权益比率所有者权益总额所有者权益比率所有者权益总额资产总资产总额额100%v实质：衡量企业利用所有者提供的资金进实质：衡量企业利用所有者提供的资金进行经营活动的能力，反映所有者资金在全行经营活动的能力，反映所有者资金在全部资金中所占的比例。部资金中所占的比例。v评价：它是资产负债率指标的补数。从偿评价：它是资产负债率指标的补数。从偿债能力的角度来看，这一比率越高越好。债能力的角度来看，这一比率越高越好。公式：公式：所有者权益比率所有者权所有者权益比率所有者权益总额益总额
36、资产总额资产总额100%1/7/202336财务管理财务管理4 4利息保障倍数或已获利息倍数利息保障倍数或已获利息倍数利息保障倍数或已获利息倍数利息保障倍数或已获利息倍数v含义与公式：含义与公式：已获利息倍数息税前利润已获利息倍数息税前利润利息利息 或（税前利润或（税前利润+利息）利息）利息利息 v强调：利息费用应是收益性支出利息和资本化强调：利息费用应是收益性支出利息和资本化利息之和利息之和v说明：说明：它是衡量企业偿付借款利息的承担能力它是衡量企业偿付借款利息的承担能力和保证程度的指标，同时也反映了债权人投资和保证程度的指标，同时也反映了债权人投资的风险程度；反映获利能力对债务偿还的保证的
37、风险程度；反映获利能力对债务偿还的保证程度；评价时以较低年份为依据。程度；评价时以较低年份为依据。v实质：实质：反映公司获利能力对债务利息偿付的保反映公司获利能力对债务利息偿付的保证程度，测试债权人投入资本风险证程度，测试债权人投入资本风险 1/7/202337财务管理财务管理环城公司环城公司200X200X年度负债总额为年度负债总额为10601060万元，资产万元，资产总额为总额为20002000万元，所有者权益合计为万元，所有者权益合计为940940万元。万元。税后净收益为税后净收益为136136万元万元,利息费用为利息费用为8080万元万元,所所得税为得税为6464万元。万元。资产负债率
38、=(10602000)100=53%产权比率=(1060940)100=113 所有者权益比率=(9401060)100=87 已获利息倍数=(136+80+64)80=3.51/7/202338财务管理财务管理二、二、资资产产管管理理比比率率资产管理比率指标体系管理比率管理比率企业营运能力的分析企业营运能力的分析v 营运能力：企业对其有限资源的配置和利用能力。营运能力：企业对其有限资源的配置和利用能力。从价值角度看，就是企业资金的利用效果，即资从价值角度看，就是企业资金的利用效果，即资金周围的速度快慢及其有效性。金周围的速度快慢及其有效性。v 营运能力的分析：主要从流动资产周转状况、固营运能
39、力的分析：主要从流动资产周转状况、固定资产周转状况和总资产周转状况等三方面进行。定资产周转状况和总资产周转状况等三方面进行。指标体系：指标体系：v营业周期、流动资产周转率（存货、应收账款、营业周期、流动资产周转率（存货、应收账款、营运资金、流动资产）、固定资产周转率、总资营运资金、流动资产）、固定资产周转率、总资产周转率。产周转率。1/7/202339财务管理财务管理资产管理比率指标计算通式 周转次数（率）周转次数（率）=周转额周转额/资产平均资产平均余额余额 周转天数（期）周转天数（期）=360/周转次数周转次数1/7/202340财务管理财务管理资产管理比率指标计算指标类别指标类别指标名称
40、指标名称周转额周转额说说 明明流动资产营运能力指标应收账款周转率赊销净额1分子为资产，由期初加期未平均计算求得；2分母为周转额，因指标不同而有区别；3周转期的计算以周转率为基础，与周转率成反比。存货周转率营业成本营运资金周转率存货流动资产周转率主营（营业）业务收入固定资产营运能力指标固定资产周转率全部资产营运能力指标总资产周转率1/7/202341财务管理财务管理资产管理比率指标一般分析 营运能力周转次数指标是正指标，营运能力周转次数指标是正指标，值大次数多，周转愈快，资产利用效值大次数多，周转愈快，资产利用效果越好；果越好；周转天数指标是反指标，值小天数周转天数指标是反指标，值小天数少，周转
41、愈快，资产利用效果越好。少，周转愈快，资产利用效果越好。1/7/202342财务管理财务管理环城公司环城公司200X200X年度产品销售收入为年度产品销售收入为30003000万元，销售成本为万元，销售成本为26442644万元，期初存货为万元，期初存货为326326万元，期末存货为万元，期末存货为119119万元。万元。年初应收账款余额为年初应收账款余额为200200万元，年末应收账款余额为万元，年末应收账款余额为400400万元，万元，年初流动资产为年初流动资产为610610万元，年末流动资产万元，年末流动资产为为700700万元。万元。存货周转率=2644(326+119)2=1.88(
42、次存货周转天数=360/11.88=30(天)应收账款周转率=3000(200+400)2=10(次)应收账款周转天数=36010=36(天)流动资产周转率=3000(610+700)2)=4.58(次)总资产周转率=3000(1680+2000)2=1.63(次)1/7/202343财务管理财务管理本讲内容小结=偿偿债债能能力力是是指指企企业业对对各各种种到到期期债债务务偿偿付付的的能能力力，它它包包括括短短期期偿偿债债能能力力分分析析和和长长期偿债能力分析两个方面。期偿债能力分析两个方面。=短短期期偿偿债债能能力力是是指指企企业业流流动动资资产产对对流流动动负负债债及及时时足足额额偿偿还还
43、的的保保证证程程度度，由由流流动动比比率率、速速动动比比率率和和现现金金比比率率等等财财务务比比率率构构成，是流动负债与相应流动资产的比率；成，是流动负债与相应流动资产的比率；=长长期期偿偿债债能能力力是是指指企企业业偿偿还还长长期期债债务务的的能能力力，由由资资产产负负债债率率、负负债债与与股股东东权权益益比比率率、所所有有者者权权益益比比率率和和已已获获利利息息倍倍数数等等指标构成。指标构成。1/7/202344财务管理财务管理本讲内容小结=营营运运能能力力是是指指企企业业资资金金的的利利用用效效率率，即资金周转的速度快慢及其有效性。即资金周转的速度快慢及其有效性。=营营运运能能力力的的分
44、分析析主主要要从从流流动动资资产产周周转转情情况况、固固定定资资产产周周转转情情况况和和总总资资产产周周转转情情况三方面进行。况三方面进行。=本本次次课课教教学学特特别别要要注注重重各各种种指指标标的的计计算分析与运用评价。算分析与运用评价。1/7/202345财务管理财务管理第三讲第三讲基本财务指标分析二基本财务指标分析二1/7/202346财务管理财务管理本讲主要内容：本讲主要内容：F 盈利能力指标F 发展能力指标1/7/202347财务管理财务管理三、三、盈盈利利能能力力分分析析 1 1、销售利润率、销售利润率含义与公式含义与公式v 公式：（利润额公式：（利润额销售收入）销售收入）100
45、%评价说明：评价说明：v该指标表明每一元销售收入带来的利润的多少，该指标表明每一元销售收入带来的利润的多少，表示销售收入的收益水平。指标越高，表明企业表示销售收入的收益水平。指标越高，表明企业的获利能力越强。的获利能力越强。衍生指标：衍生指标：v 销售毛利率销售毛利销售毛利率销售毛利销售收入销售收入100%v 营业利润率营业利润营业利润率营业利润销售收入销售收入100%v 主营业务利润率主营业务利润主营业务利润率主营业务利润销售收入销售收入100%1/7/202348财务管理财务管理2、成本费用利润率含义与公式含义与公式：v成本费用利润率成本费用利润率=（利润额（利润额成本费用额）成本费用额）
46、100%评价说明：评价说明：v指标越高，表明成本费用支出的经济效益指标越高，表明成本费用支出的经济效益越好。否则相反。越好。否则相反。衍生指标：衍生指标：v销售成本毛利率；经营成本利润率；营业销售成本毛利率；经营成本利润率；营业成本利润率；税前成本利润率；税后成本成本利润率；税前成本利润率；税后成本利润率。利润率。1/7/202349财务管理财务管理3 3、资产利润率资产利润率含义与公式含义与公式：v 界定：企业利润与资产平均占用额之间的比率，界定：企业利润与资产平均占用额之间的比率，表明表明1元资产所获取的利润反映企业资产的利用效元资产所获取的利润反映企业资产的利用效果。果。v 公式：（利润
47、公式：（利润平均资产总额）平均资产总额）100%评价说明：评价说明：指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用方面取得了良好的效果。增收节支和节约资金使用方面取得了良好的效果。否则相反。否则相反。衍生指标：衍生指标：v 总资产利润率；流动资产利润率；固定资产利润总资产利润率；流动资产利润率；固定资产利润率。率。1/7/202350财务管理财务管理4、资本金利润率 含义与公式含义与公式：v界定：资本金利润率是企业利润额与资本界定：资本金利润率是企业利润额与资本金总额的比率。金总额的比率。v公式：资本金利润率利润额公式：资本金利润
48、率利润额注册资本注册资本额额100%评价说明：评价说明：反映投放资本的利润效益，指标越高说明反映投放资本的利润效益，指标越高说明投资带来的利润越高，资本效益越好；反投资带来的利润越高，资本效益越好；反之，效益越差。之，效益越差。1/7/202351财务管理财务管理5、净资产收益率（自有资金利润率）含义与公式：含义与公式：净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/平均净资产平均净资产100%=销售利润率销售利润率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数1/（1-资产负债率）资产负债率）说明：说明：反映盈利能力的核心指标，也是整个财务反映盈利能力的核心指标，也是整个财务指标体系的中心。因为它将偿债、
49、营运与指标体系的中心。因为它将偿债、营运与盈利三大能力指标结合在一起。盈利三大能力指标结合在一起。1/7/202352财务管理财务管理环城公司环城公司200X200X年净利润是年净利润是136136万元，销售收万元，销售收入是入是30003000万元，期初资产为万元，期初资产为16801680万元，万元，期末资产为期末资产为20002000万元。万元。销售净利率=(1363000)100=4.53 资产净利率=136(1680+2000)2100=7.4 净资产收益率=136(880+940)2100=14.95 1/7/202353财务管理财务管理（二）股份公司盈利能力分析1 1每股收益每股
50、收益每股收益每股收益含义与公式：含义与公式：每股收益每股收益(税后净利润优先股利税后净利润优先股利)年末普年末普通股股份总数通股股份总数 评价说明：评价说明：是衡量股份公司盈利能力的正指是衡量股份公司盈利能力的正指标。标。2 2每股股利每股股利每股股利每股股利含义与公式：含义与公式：每股股利股利总额每股股利股利总额年末普年末普通股股份总数通股股份总数评价说明：评价说明：是衡量股份公司获利能力的正指是衡量股份公司获利能力的正指标。标。1/7/202354财务管理财务管理 3 3市盈率市盈率市盈率市盈率含义与公式：含义与公式：市盈率是指普通股每股市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数，市价为每股