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1、 财务管理学 上海立信会计学院上海立信会计学院 1什么是财务管理？o政府理财o公司理财o个人理财财务管理学财务管理学课程目录课程目录第一章 财务管理总论第第节节 财务管理概述财务管理概述第二节第二节 财务管理目标财务管理目标第三节第三节 财务管理工作环节财务管理工作环节第四节第四节 财务管理环境财务管理环境4本章学习目标本章学习目标掌握财务管理的目标和工作环节；理解财务管理的概念和内容与财务管理的环境；了解财务管理的产生和发展。第一节第一节 财务管理概述财务管理概述一、资金运动及形式 二、财务活动与财务关系三、财务管理的内容一、一、资金运动及形式资金运动及形式 企业财务是指企业生产经营过程中的
2、资金运动及其所体企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的经济利益关系（财务关系）。现的经济利益关系（财务关系）。财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作济管理工作。资资金金运运动动是是指指企企业业实实物物商商品品运运动动和和金金融融商商品品运运动动过过程程中中的价值运动。具体表现为以下两种形式：的价值运动。具体表现为以下两种形式：（一）实物商品资金运动（一）实物商品资金运动 实物商品经过采购、生产和销售三个基本环节的价值运实物商品经过采购、生产和销售三个基本环节的价值运动过程可以图示为：动过程可以图示为：二、财务活动
3、与财务关系二、财务活动与财务关系（一）财务活动（一）财务活动 财务活动是指资金的筹集、运用、耗资、收回财务活动是指资金的筹集、运用、耗资、收回及分配等一系列行为及分配等一系列行为。资金运动和财务活动对应关系如下图所示：筹资活动投资活动分配活动企业的财务活动 1.筹资筹资 2.投资投资 3.资金营运资金营运 4.利润分配利润分配 制造企业的资金运动图各项财务活动其关系如图所示：各项财务活动其关系如图所示：（二）财务关系（二）财务关系 财务关系是指企业在组织财务活动过程中所发生的企业与各方面的经济利益关系，其具体内容：企业与国家行政管理者之间的财务关系 企业与投资者之间的财务关系企业与债权人之间的
4、财务关系 企业与受资者的财务关系 企业与债务人之间的财务关系 企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系 财务与会计的关系财务与会计的关系大财务：财务决定会计 大会计：会计决定财务 平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题 财务与会计的关系财务与会计的关系财务财务会会计计职职能能 通通过过投投资资决策、融决策、融资资决策决策以及其以及其预预算和控制算和控制职职能能为为企企业业的投的投资资者者创创造更多的造更多的价价值值 通通过过核算、核算、记录记录和和报报告等活告等活动动以真以真实实、公、公允地反映企允地反映企业业的的财务财务状况，状况，为为投投资资者提供者提供与决策
5、相关的、有用与决策相关的、有用的会的会计计信息。信息。规规范性范性 在价在价值值的的创创造造过过程中，固程中，固然有一定的原然有一定的原则则可以遵循，可以遵循，但却没有各个企但却没有各个企业业均适用均适用的一个模式。因此企的一个模式。因此企业业的的理理财财活活动动具有更大的具有更大的创创造造性和挑性和挑战战性。性。作作为为信息生信息生产产和信息和信息发发布系布系统统，各个国家，各个国家都有具体的会都有具体的会计计准准则则或会或会计计制度等制度等进进行行严严格格统统一的一的规规范。因此范。因此会会计计工作是一工作是一项规项规范范性极性极强强的工作。的工作。工作的核心工作的核心 资资金运作金运作
6、价价值值增增值值 向向资资本市本市场场提供必要的信提供必要的信息，以保障息，以保障证证券市券市场场乃至整乃至整个国民个国民经济经济的的顺顺利运行利运行职职能机构能机构 财务经财务经理理 会会计经计经理理人人员职责员职责 现现金管理、信用金管理、信用管理、管理、财务规财务规划划与与资资金筹集管理、金筹集管理、资资本支出管理等本支出管理等 财务财务会会计计、税、税务务会会计计、成本、成本会会计计、数据、数据处处理等理等三、财务管理的内容三、财务管理的内容（一）筹资管理 筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程需资金的过程。筹资
7、中应注意：确定筹资总规模，保证资金需要。选择筹资渠道和筹资方式，确定合理筹资结构，降低筹资成本和筹资风险。企业的资金来源按产权关系可分为权益资金负债资金企业资金来源按使用期限可分为长期资金短期资金（二）投资管理（二）投资管理 投资是指企业资金的运用，是为了获得收益或避免风险而进行的资投资是指企业资金的运用，是为了获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。金投放活动。投资中应注意：确定投资规模、投资结构，提高投资效益、降低投资风险。直接投资间接投资投资按其方式可分为投资按其影响的期限长短分为长期投资短期投资投资按其范围分为对内投资对外投资（三）利润（股利）分配管理（三）利润（股利）分配管理 广义地
8、说，分配是指对投资收入（如销售收入）和利润进行分割和分派的过程。狭义地说，分配仅指对利润的分配。利润（股利）决策的关键是确定利润（股利）的支付率。第二节第二节 财务管理目标财务管理目标一、企业财务管理目标的选择二、不同利益主体财务管理目标的矛盾与协调企业目标对财务管理的要求 1.企业目标可以概括为生存、发展和获利 2.企业生存目标对财务管理的要求是：以收抵支和偿还到期债务 3.企业发展目标对财务管理的要求是：筹集企业发展所需的资金 4.企业获利目标对财务管理的要求是：合理、有效地使用资金 u稳定性 u多元性 u层次性 企业财务管理目标的基本特点一、企业财务管理目标的选择一、企业财务管理目标的选
9、择（一）利润最大化 利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷缺陷是：1.没有考虑企业的投入与产出之间的关系；2.没有考虑资金的时间价值；3.没有考虑风险问题；4.可能会使企业财务决策带有短期行为。（二）资本利润率（每股利润）最大化（二）资本利润率（每股利润）最大化 把利润与投入资本相联系，克服了没有考虑所获利润与投资总额之间关系的不足。这种观点存在的问题：1.没有考虑资金的时间价值 2.没有考虑风险问题 3.可能会使企业财务决策带有短期行为 （三）企业价值最大化（三）企业价值最大化 企业价值的大小取决于企业全部财产的市场价值和企业潜企业价
10、值的大小取决于企业全部财产的市场价值和企业潜在或预期的获利能力。在或预期的获利能力。企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。（1 1）股份制企业）股份制企业企业价值最大化可表述为股东财富最大企业价值最大化可表述为股东财富最大化。化。（2 2）上市的股份公司）上市的股份公司股东财富最大化可用股票市价最大股东财富最大化可用股票市价最大
11、化来代替。化来代替。（三）企业价值最大化（三）企业价值最大化 存在的缺陷存在的缺陷：1.非上市企业的价值确定难度较大。2.股票价格的变动除受企业经营因素影响外，还要受到其他企业无法控制的因素影响。二、财务管理目标的矛盾与协调二、财务管理目标的矛盾与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调矛盾：企业价值最大化只代表所有者的利益。经营者利益计入企业成本。协调：企业一般采用监督和激励相结合的办法使经理的目标与企业目标一致起来。外部市场竞争的作用：经理人才市场评价经理被解聘的威胁 公司被兼并的威胁二、财务管理目标的矛盾与协二、财务管理目标的矛盾与协调调 （二）所有者与债权人的矛盾与协调 （1）所有者可能未
12、经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险要高的项目，增加了负债的风险。（2）所有者或股东未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或借新债，增大了企业破产风险，致使旧债券或老债的价值降低。所有者与债权人的上述矛盾协调和解决方式 限制性借款收回借款不再借款第三节第三节 财务管理工作环节财务管理工作环节 财务管理工作环节是指财务管理的工作步骤和一般程序。它包括以下几个环节：一、财务预测 二、财务决策 三、财务预算 四、财务控制 五、财务分析 一、财务预测一、财务预测财务预测是企业根据财务活动的历史资料，考虑现实条件与要求，运用特定方法对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计或测算。财务
13、预测是进行财务决策的基础，是编制财务预算的前提。财务预测方法定性预测定量预测(趋势分析法 因果分析法)二、财务决策二、财务决策财务决策是企业财务人员按照企业财务管理目标，利用专门方法对各种备选方案进行比较分析，并从中选出最优方案的过程。财务决策是企业财务管理的核心。财务决策的具体方法 1.优选对比法 2.数学微分法 3.线性规划方法 4.概率决策法 5.损益决策法 三、财务预算三、财务预算财务预算是指企业运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标进行综合平衡与协调的具体规划。财务预算是财务预测和财务决策的具体化，是财务控制和财务分析的依据。财务预算的具体方法 1.平衡法 2.因素
14、法 3.比例法 4.定额法四、财务控制财务控制是在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响和进行的调节。财务控制是落实财务预算的有效措施。财务控制的方法包括:防护性控制、前馈性控制、反馈性控制五、财务分析五、财务分析财务分析是根据企业核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析评价的一项工作。财务分析既是本期财务活动的总结，也是下期财务预测的前提，具有承上启下的作用。u1事前分析、事中分析、事后分析财务分析的具体方法 u2比较分析法、比例分析法、综合分析法 第四节第四节 财务管理环境财务管理环境 财务管理环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影
15、响作用的企业内外部的各种条件。它主要包括以下因素：一、法律环境二、经济环境三、金融市场环境一、法律环境一、法律环境 法律环境是指企业和外部发生经济关系时所遵守的各种法律、法规和规章。企 业 组 织 法 是 指 不 同 组 织 形 式 的 企 业 所 适 用 的 用以规范企业行为的法律。税 收 法 规 是 指 是 调 整 税 收 征 纳 关 系 的 法 律 规 范。财 务 法 规 是 指 规 范 企 业 财 务 活 动 协 调 企 业 财 务 关系的法令文件。其他法规：证券交易法、票据法、银行法等。二、经济环境二、经济环境 经济管理体制(宏观、微观经济管理体制)经济结构（产业结构、地区结构、分配
16、结构、技术结构）经济发展状况（复苏、繁荣、衰退、萧条）宏观经济调控政策（货币政策、财政政策）经济周期经济周期经济周期对理财的影响 复复苏苏繁荣繁荣衰退衰退萧萧条条1 1增加厂房增加厂房设设备备2 2实实行行长长期租期租赁赁3 3开始建立存开始建立存货货4 4开始引入新开始引入新产产品品5 5开始增加雇开始增加雇员员1 1扩扩充厂房充厂房设设备备2 2继续继续建立存建立存货货3 3提高提高销销售价售价格格4 4开开发营销规发营销规划划5 5继续继续增加雇增加雇员员1 1停止向外停止向外扩扩张张2 2处处置多余置多余设设备备3 3转让转让部分分部分分部部4 4停停产产不利不利产产品品5 5停止停止
17、长长期采期采购购6 6销销减存减存货货7 7停止增加雇停止增加雇员员1 1严严格投格投资标资标准准2 2保持市保持市场场份份额额3 3减少股利减少股利费费用用4 4放弃次要利放弃次要利益益5 5继续继续削减削减产产6 6裁减雇裁减雇员员三、金融市场环境三、金融市场环境 金融市场是指资金筹集的场所。金融市场是指资金筹集的场所。广广义义的的金金融融市市场场，是是指指一一切切资资本本流流动动（包包括括实物资本和货币资本）的场所。实物资本和货币资本）的场所。狭狭义义的的金金融融市市场场，一一般般是是指指有有价价证证券券市市场场，即股票和债券的发行和买卖市场。即股票和债券的发行和买卖市场。（一）金融市场
18、的分类（一）金融市场的分类 （1 1）按交易的期限分为：短期资金市场和长）按交易的期限分为：短期资金市场和长期资金市场。期资金市场。（2 2）按交易的性质分为：发行市场和流通市）按交易的性质分为：发行市场和流通市场。场。（3 3）按按交交易易的的直直接接对对象象分分为为：同同业业拆拆借借市市场场、国国债债市市场场、企企业业债债券券市市场场、股股票票市市场场和和金金融融期期货货市场等。市场等。（4 4）按交割的时间分为：现货市场和期货市）按交割的时间分为：现货市场和期货市场。场。（二）金融市场与财务活动（1）金融市场为企业提供了良好的投资和筹资场所。（2）金融市场为企业的长短期资金相互转化提供方便。（3）金融市场为企业财务管理提供有意义的信息。（三）我国主要的金融机构（1）中国人民银行中国人民银行（2 2）政策银行）政策银行（3 3）商业银行）商业银行（4 4）非银行金融机构）非银行金融机构（四）金融市场利率 利率是资金使用权的价格，其计算公式为：利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率纯利率没有风险和通货膨胀情况下的平均利率。通货膨胀附加率为弥补通货膨胀带来的购买力损失而在纯利率的基础上加上的利率。风险附加率由于存在违约风险、流动性风险和期限风险而要求在纯利率和通货膨胀之外附加的利率。