第4章财务报表数据特征分析.pdf

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1、2012-2-151第第4 章 财务报表数据特征分析章 财务报表数据特征分析?不懂得财务分析之价值，也就不懂得财务报表编制之意义所在；不懂得财务报表之内在特征，也就无法真正透视财务分析之价值。不懂得财务分析之价值，也就不懂得财务报表编制之意义所在；不懂得财务报表之内在特征，也就无法真正透视财务分析之价值。-HuWen-xian-HuWen-xian2012-2-152$财务报表数据的财务报表数据的特征特征比率分析的假设及计算问题比率分析的假设及计算问题财务报表数字的分布财务报表数字的分布财务报表数据与会计方法财务报表数据与会计方法财务报表信息的横向分析财务报表信息的横向分析财务报表信息的时间序

2、列（纵向）分析财务报表信息的时间序列（纵向）分析2012-2-153一、比率分析的假设及计算问题一、比率分析的假设及计算问题 财务比率财务比率能够用来控制规模差异吗？能够用来控制规模差异吗？在使用财务报表数据时在使用财务报表数据时,必须认识到比率形式背后的假设必须认识到比率形式背后的假设,以及背景数字与财务比率的经验特征。不考虑这些问题以及背景数字与财务比率的经验特征。不考虑这些问题,就会导致错误的推论。就会导致错误的推论。本节主要讨论：本节主要讨论：比率分析的假设；比率的计算问题。比率分析的假设；比率的计算问题。2012-2-154比率分析的假设比率分析的假设?财务比率财务比率是概括分析财务

3、报表数据的最常用的手段。之所以要以比率形式考察财务数据是概括分析财务报表数据的最常用的手段。之所以要以比率形式考察财务数据,其基本动机和目的是其基本动机和目的是:1控制公司之间和/或同一个公司不同时期之间规模差异的影响;1控制公司之间和/或同一个公司不同时期之间规模差异的影响;2发现一个财务比率与一个重要变量(如一种证券的2发现一个财务比率与一个重要变量(如一种证券的风险风险,或一个公司宣告破产的可能性)之间关系的经验规律。,或一个公司宣告破产的可能性)之间关系的经验规律。2012-2-155比率分析的假设（续比率分析的假设（续1）其中,控制规模差异的影响,是以比率形式分析财务数据的最为经常的

4、动机。其中,控制规模差异的影响,是以比率形式分析财务数据的最为经常的动机。使用财务比率控制规模差异的使用财务比率控制规模差异的一个重要假设一个重要假设,是分子与分母之间的严格的比例性是分子与分母之间的严格的比例性。例如例如就销售净利率比率而言就销售净利率比率而言,严格的比例性假设意指严格的比例性假设意指:E=PS。这里这里,“P”为比例因素为比例因素,“S”为销售收入为销售收入,“E”为净利。图为净利。图2-1图示了不同图示了不同P值下值下E与与S之间的关系之间的关系,即等式即等式E=PS所表达的关系。所表达的关系。2012-2-156图图4-1:收益收益-销售关系图销售关系图A无常量的比例性

5、B.有常量的比例性A无常量的比例性B.有常量的比例性收益收益收益收益销售销售销售销售2012-2-157图图4-1:收益收益-销售关系图（续）销售关系图（续）C.无常量的非比例性无常量的非比例性D.有常量的非比例性有常量的非比例性收益销售收益销售收益销售收益销售2012-2-158?比率分析的假设（续3）比率分析的假设（续3）在图在图4-1中中,B至至D图揭示了等式图揭示了等式E=PS未描述的几种关系。事实上未描述的几种关系。事实上,B、C及及D中描绘了两种状况中描绘了两种状况,这两种状况都不含有严格的收益与销售之间的比例性关系这两种状况都不含有严格的收益与销售之间的比例性关系:1常数或截距的

6、存在。常数或截距的存在。2两个变量两个变量(如收益与销售之间如收益与销售之间)存在非线性关存在非线性关系。系。2012-2-159?比率分析的假设（续4）比率分析的假设（续4）图图4-1假定了一个双变量模型假定了一个双变量模型:E=f(S)。而事实上，。而事实上，决定公司之间或同一公司在不同时点之间收益差异的一个更为一般的模型决定公司之间或同一公司在不同时点之间收益差异的一个更为一般的模型，应该是一个多变量函数：，应该是一个多变量函数：E=f(S,A,H,etc.)(其中，其中，A资产，资产，H人员人员)。这个方程式表达的模型，可以是线性的，也可以是非线性的这个方程式表达的模型，可以是线性的，

7、也可以是非线性的。2012-2-1510?比率分析的假设（续5）比率分析的假设（续5）事实上，销售收入只是能用于控制公司之间或同一公司在不同时点上的规模差异的量度之一。事实上，销售收入只是能用于控制公司之间或同一公司在不同时点上的规模差异的量度之一。其他的量度还有：总资产，股东权益，市场资本价值，以及员工人数，等等。其他的量度还有：总资产，股东权益，市场资本价值，以及员工人数，等等。?所以，如果某一比率的分子与分母之间严格的比例性关系并不存在，运用比率分析来控制规模差异就须谨慎。所以，如果某一比率的分子与分母之间严格的比例性关系并不存在，运用比率分析来控制规模差异就须谨慎。2012-2-151

8、1比率计算问题比率计算问题?比率计算中,可能会遇到以下两个特殊的问题:负比率计算中,可能会遇到以下两个特殊的问题:负的分母和极端观察值。的分母和极端观察值。首先，关于“负的分母”首先，关于“负的分母”假设在分析某一行业的公司的盈利能力或某一公司连续若干年的盈利能力的过程中,遇到一公司或其某一年度的股东权益为假设在分析某一行业的公司的盈利能力或某一公司连续若干年的盈利能力的过程中,遇到一公司或其某一年度的股东权益为“负负”值，那么，将这一观察值用作股东权益收益率的分母，会导致一个没有明显的解释意义的比率。值，那么，将这一观察值用作股东权益收益率的分母，会导致一个没有明显的解释意义的比率。2012

9、-2-1512比率计算问题（续比率计算问题（续1）?为此,各种可能的解决办法如下:为此,各种可能的解决办法如下:从样本中消除该观察值。从样本中消除该观察值。考察分母为考察分母为“负负”的原因的原因,并作适当调整。并作适当调整。改用能反映公司盈利能力的别的比率改用能反映公司盈利能力的别的比率,如总资产利润率或销售利润率。（这两个比率的分母为负的可能性是极小的）如总资产利润率或销售利润率。（这两个比率的分母为负的可能性是极小的）2012-2-1513比率计算问题（续比率计算问题（续2）注意可能的“计算机”计算“错误”注意可能的“计算机”计算“错误”如机算机打印出来的资料为如机算机打印出来的资料为:

10、A公司的股东权益利润率为公司的股东权益利润率为16%,B公司的股东权益利润率为公司的股东权益利润率为14%。但是。但是,在这些比率值背后的具体数据是在这些比率值背后的具体数据是:公司A 公司B 公司A 公司B 净收益-400万2800万净收益-400万2800万股东权益-2500万20000万股东权益-2500万20000万2012-2-1514比率计算问题（续比率计算问题（续3）显然,在计算机计算的情况下,增加对计算机程序的检查是必要的。（如果从数据库中可以得到比率构成的具体信息,就可以作此类检查）。显然,在计算机计算的情况下,增加对计算机程序的检查是必要的。（如果从数据库中可以得到比率构成

11、的具体信息,就可以作此类检查）。其次，关于“极端观察值”其次，关于“极端观察值”所谓极端观察值,是指一个显得与整个数据系列中的其余数据不一致的观察值。所谓极端观察值,是指一个显得与整个数据系列中的其余数据不一致的观察值。（当然,（当然,“显得不一致显得不一致”在一定程度上是观察者所作的一种主观推断）在一定程度上是观察者所作的一种主观推断）2012-2-1515比率计算问题（续比率计算问题（续4）确定一个观察值是否“极端”,可以采取以下两个步骤确定一个观察值是否“极端”,可以采取以下两个步骤:第一第一第一第一,确定该确定该确定该确定该“极端值极端值极端值极端值”是否因计算原因而是否因计算原因而是

12、否因计算原因而是否因计算原因而产生。产生。产生。产生。例如：是否因记录错误所导致还是由于该比率的分母在某一特定年份迫近于零?例如：是否因记录错误所导致还是由于该比率的分母在某一特定年份迫近于零?2012-2-1516比率计算问题（续比率计算问题（续5）第二,考察会计分类、会计方法以及经济或结构的变化。第二,考察会计分类、会计方法以及经济或结构的变化。会计分类。会计分类。例如例如,一笔巨大的非常项目利得包含于净收益中一笔巨大的非常项目利得包含于净收益中,就可能会引起销售净利率的就可能会引起销售净利率的“极端极端”。检查这种问题的一个有效的办法。检查这种问题的一个有效的办法,就是比较不同计算口径的

13、销售净利就是比较不同计算口径的销售净利率率将销售净利率将销售净利率,非常项目前销售净利率等这些不同比非常项目前销售净利率等这些不同比率进行比较率进行比较,如果只有销售净利润率显得如果只有销售净利润率显得“极端极端”,那么那么,这种这种“极端极端”缘于会计分类的可能性就很大。缘于会计分类的可能性就很大。2012-2-1517?比率计算问题（续比率计算问题（续6）会计方法。会计方法。例如例如,一个极端的利息保障倍数一个极端的利息保障倍数,可能是因为可能是因为表外融资表外融资,或者可能是因为或者可能是因为巨额的汇兑损益巨额的汇兑损益等原因。等原因。经济的原因。经济的原因。例如例如,所有被比较的其他公

14、司可能是资本密集型的所有被比较的其他公司可能是资本密集型的,而有而有”极端极端”比率的公司则是劳动密集型的比率的公司则是劳动密集型的（To be continued）（To be continued）2012-2-1518比率计算问题（续比率计算问题（续7）因为该公司所在地区劳动力价格相对较便宜。这种差别就可能导致公司间边际利润率的显著差异。因为该公司所在地区劳动力价格相对较便宜。这种差别就可能导致公司间边际利润率的显著差异。结构变化。结构变化。例如例如,公司间的兼并会引起公司间的兼并会引起“极端极端”观察值。因为观察值。因为,被兼并方的财务状况可能比较特别被兼并方的财务状况可能比较特别(如大

15、大超过如大大超过100%的负债率的负债率)。2012-2-1519比率计算问题（续比率计算问题（续8）当分析过程中遇到极端观察值且不是缘于记录错误时,分析者可选择的办法有:当分析过程中遇到极端观察值且不是缘于记录错误时,分析者可选择的办法有:如果极端观察值是真正的极端,则予以删除;如果极端观察值是真正的极端,则予以删除;如果极端观察值代表其背景特征的一种极端状况,则应该保留之;如果极端观察值代表其背景特征的一种极端状况,则应该保留之;对引起该极端观察值的经济或会计因素作出调整,如通过加入与表外融资有关的利息费用；对引起该极端观察值的经济或会计因素作出调整,如通过加入与表外融资有关的利息费用；在

16、统计分析中,通过消除最大值和最小值,以使样本整齐化。在统计分析中,通过消除最大值和最小值,以使样本整齐化。2012-2-1520二、财务报表数字的分布二、财务报表数字的分布 为什么要了解财务报表数字的分布？为什么要了解财务报表数字的分布？财务报表数字是否为正态分布？财务报表数字是否为正态分布？财务报表数据间的相关与互动。财务报表数据间的相关与互动。2012-2-1521为什么要了解财务报表数字的分布？为什么要了解财务报表数字的分布？?在下列决策领域,有必要了解财务报表数字的分布：在下列决策领域,有必要了解财务报表数字的分布：银行信贷决策。银行信贷决策。在此决策过程中,分析者希望确定贷款申请人的

17、财务比率在该行业分布中所处的位置。在此决策过程中,分析者希望确定贷款申请人的财务比率在该行业分布中所处的位置。公司战略决策。公司战略决策。这种决策关注的是使一个经营单位的销售利润率从该产业的最末10%上升到最高10%的可能性。这种决策关注的是使一个经营单位的销售利润率从该产业的最末10%上升到最高10%的可能性。2012-2-1522为什么要了解财务报表数字的分布？为什么要了解财务报表数字的分布？在审计约定中关于预测一总体财务特征的抽样方在审计约定中关于预测一总体财务特征的抽样方在审计约定中关于预测一总体财务特征的抽样方在审计约定中关于预测一总体财务特征的抽样方法设计的决策法设计的决策法设计的

18、决策法设计的决策,如要抽取的观察值数量及随机抽如要抽取的观察值数量及随机抽如要抽取的观察值数量及随机抽如要抽取的观察值数量及随机抽样法或分层抽样法的采用。样法或分层抽样法的采用。样法或分层抽样法的采用。样法或分层抽样法的采用。?财务报表数字的分布特征,也可能有助于促进相关的研究。财务报表数字的分布特征,也可能有助于促进相关的研究。例如,假如人们不只一次地发现,低集中度产业部门的获利能力比率比高集中度产业部门具有更大的离中趋势,那么,就可能促进旨在解释这种经验规律的产业组织问题的研究。例如,假如人们不只一次地发现,低集中度产业部门的获利能力比率比高集中度产业部门具有更大的离中趋势,那么,就可能促

19、进旨在解释这种经验规律的产业组织问题的研究。2012-2-1523是否为正态分布?是否为正态分布?财务报表数字是否为正态分布?财务报表数字是否为正态分布?为什么要关注是否为正态分布?为什么要关注是否为正态分布?原因之一是,如果为正态分布,那么,只要知道平均值和标准差,就足以描绘整个正态分布的特点原因之一是,如果为正态分布,那么,只要知道平均值和标准差,就足以描绘整个正态分布的特点；原因之二是,分析财务报表数据可用的许多统计工具,都是基于这些数据为正态分布这一假设的。原因之二是,分析财务报表数据可用的许多统计工具,都是基于这些数据为正态分布这一假设的。然而然而,许多财务比率预期为非正态分布的原因

20、也存在着。例如许多财务比率预期为非正态分布的原因也存在着。例如:流动比率从技术上讲最低只能为零流动比率从技术上讲最低只能为零,而正态分布则包括负值而正态分布则包括负值;资产负债率在技术上上限为资产负债率在技术上上限为“100%”,下限为下限为“0”，但实际却并非如此。，但实际却并非如此。2012-2-1524&例题分析例题分析 图4-2提供了美国石油天然气行业63家公司某年负债对股东权益比率分布的图示。图4-2提供了美国石油天然气行业63家公司某年负债对股东权益比率分布的图示。其平均值为其平均值为3.46,标准差为标准差为7.92。同时。同时,平均值为平均值为3.46,标准差为标准差为7.92

21、的理论上的正态分布也在图中作了图示。显然的理论上的正态分布也在图中作了图示。显然,实际的分布不具有类似于理论正态分布那样的实际的分布不具有类似于理论正态分布那样的“钟形钟形”曲线。图曲线。图2-2中的实际分布中的实际分布,其较高和较低部分都脱离正态分布的钟形曲线。而且其较高和较低部分都脱离正态分布的钟形曲线。而且,实际分布的左边很僵直实际分布的左边很僵直(即没有曲线变化即没有曲线变化),右边则有一条长尾巴右边则有一条长尾巴(即渐趋下降即渐趋下降)。这显然是正的非对称。这显然是正的非对称(即没有负值的非对称即没有负值的非对称)。2012-2-1525&例题分析例题分析 图图4-2石油天然气行业负

22、债对股东权益比率的分布石油天然气行业负债对股东权益比率的分布25252020151510105 50 0-10 0 10 20 30 40 50-10 0 10 20 30 40 50负债与权益比率频次负债与权益比率频次2012-2-1526&例题分析例题分析 许多研究表明,财务比率的实际分布特征之所以经常背离正态分布假设,其原因主要是许多研究表明,财务比率的实际分布特征之所以经常背离正态分布假设,其原因主要是极端值的存在极端值的存在。（如果取消相对少量的极端值,就可以相当显著地减小非对称和峰态值,从而能够使样本财务比率的分布符合或基本符合正态分布）。（如果取消相对少量的极端值,就可以相当显著

23、地减小非对称和峰态值,从而能够使样本财务比率的分布符合或基本符合正态分布）。2012-2-1527财务报表数据间的相关与互动财务报表数据间的相关与互动 根据财务数据可以计算的财务比率数量显然是非常多的。但事实上，每一类别中所包括的财务比率所提供的信息可能是相互迭盖(交叉)的。根据财务数据可以计算的财务比率数量显然是非常多的。但事实上，每一类别中所包括的财务比率所提供的信息可能是相互迭盖(交叉)的。考察这一问题的一个有效的办法,就是计算每一类 别 中 不 同 比 率 之 间 的 相 关 与 互 动考察这一问题的一个有效的办法,就是计算每一类 别 中 不 同 比 率 之 间 的 相 关 与 互 动

24、(correlation and comovementcorrelation and comovement).2012-2-1528财务报表数据间的相关与互动（续财务报表数据间的相关与互动（续1）美 国 学 者美 国 学 者 George Foster 根 据根 据 1983 年 的年 的Compustat tape数据数据,计算了九类财务比率计算了九类财务比率(变量变量)的相关与互动。的相关与互动。相关证据相关证据是以是以1983年的数据为基础的年的数据为基础的,每一对相关计算时的样本规模从每一对相关计算时的样本规模从536至至2165不等。不等。互动证据互动证据是以是以1978至至1983

25、年的数据年的数据(即即1978-79,1979-80,1980-81,1981-82,1982-83)为基础的为基础的,每一对互动计算时的样本规模从每一对互动计算时的样本规模从7744到到11272不等。不等。2012-2-1529财务报表数据间的相关与互动（续2）财务报表数据间的相关与互动（续2）九类财务比率中每一类内的相关与互动计算结果如表九类财务比率中每一类内的相关与互动计算结果如表4-1所示。所示。“*”符号“*”符号以下的数字是1983年的相关系数；以下的数字是1983年的相关系数；“*”符号“*”符号以上数字是1978-1983年间的互动度量。以上数字是1978-1983年间的互动

26、度量。不同类别之间的代表性比率间的相关系数与互动度量的计算结果如表不同类别之间的代表性比率间的相关系数与互动度量的计算结果如表4-2所示。所示。2012-2-1530表中符号解释表中符号解释 表中有关符号所代表的含义如下表中有关符号所代表的含义如下:C+MS-现金及有价证券现金及有价证券;CL-流动负债流动负债;S-销售收入销售收入;TA-总资产总资产;QA-速动资产速动资产;CA-流动资产流动资产;WCO-营业所得营运资本营业所得营运资本;CFO-营业所得现金流营业所得现金流;LTL-长期负债长期负债;SE-股东权益股东权益;OI-营业收益营业收益;INT-利息支付额利息支付额;NI-净收益

27、净收益;EPS-每股收益每股收益;AR-应收帐款应收帐款;COGS-销货成本销货成本;INV-存货存货;PE-市盈率市盈率;DIV.PAYOUT-股利支付率股利支付率(即每股股利即每股股利/每股收益每股收益);MKT.CAP-资本市值资本市值.2012-2-1531财务报表数据间的相关与互动（续3）财务报表数据间的相关与互动（续3）总的来说总的来说,每一类内的财务比率间的相关系数与互每一类内的财务比率间的相关系数与互动度量要高于不同类别间的财务比率间的相关与动度量要高于不同类别间的财务比率间的相关与互动。互动。例如例如,速动比率与流动比率间的横向相关系数为速动比率与流动比率间的横向相关系数为0

28、.790,它们的时间序列互动度量为它们的时间序列互动度量为0.833;相反地相反地,流动比率与股东权益净收益率间的横向相关系数和时间序列互动度量分别仅为流动比率与股东权益净收益率间的横向相关系数和时间序列互动度量分别仅为0.111和和0.489。周转效率与资本市场类内各比率间的横向相关系数最低。周转效率与资本市场类内各比率间的横向相关系数最低。2012-2-1532三、财务报表数据与会计方法三、财务报表数据与会计方法 影响会计方法选择的因素影响会计方法选择的因素 会计方法差异（多样）化下公司间的比较会计方法差异（多样）化下公司间的比较 不同会计方法对财务变量（比率）的影响不同会计方法对财务变量

29、（比率）的影响2012-2-1533影响会计方法选择的因素 财务报表中所报告的数字是公司所选择的会计方法的一个函数。财务报表中所报告的数字是公司所选择的会计方法的一个函数。公司管理当局在进行会计方法选择时公司管理当局在进行会计方法选择时,可能要考虑多方面的因素。通常包括可能要考虑多方面的因素。通常包括:符合法规要求符合法规要求许多公司在解释其会计方法的变化时,往往表明是为了遵守有关法规和会计标准。许多公司在解释其会计方法的变化时,往往表明是为了遵守有关法规和会计标准。2012-2-1534影响会计方法选择的因素（续1）例如:例如:本公司采纳本公司采纳FASB第第34号公告号公告,“利息成本的资

30、本化利息成本的资本化”,其结果是其结果是,利息成本被包括在固定资产的成本之中利息成本被包括在固定资产的成本之中,从而作为费用处理的借款利息就减少了。从而作为费用处理的借款利息就减少了。本公司对造船合同采取完工百分比法确认收益本公司对造船合同采取完工百分比法确认收益,为更好地反映造船业务上合同工作进展与业绩为更好地反映造船业务上合同工作进展与业绩,公司作了一些改变公司作了一些改变,以符合包含于以符合包含于AICPA发布的发布的“建筑类合同业绩会计建筑类合同业绩会计”的准则要求。的准则要求。2012-2-1535影响会计方法选择的因素（续2）与会计基本概念相符合与会计基本概念相符合 会计方法的选择

31、应基于诸如可靠性、相关性、稳健等会计信息质量要求。许多公司管理当局在自愿改变会计方法时在年度报告中所作的声明，经常参照这些基本概念，如：会计方法的选择应基于诸如可靠性、相关性、稳健等会计信息质量要求。许多公司管理当局在自愿改变会计方法时在年度报告中所作的声明，经常参照这些基本概念，如：由由移动平均法移动平均法到到先进先出法先进先出法这一变化，是因为技术对存货成本的影响导致采用这一变化，是因为技术对存货成本的影响导致采用FIFO更能使现行成本与当前收入相配比。更能使现行成本与当前收入相配比。2012-2-1536影响会计方法选择的因素（续3）揭示经济事实揭示经济事实 诸如诸如“经济事实经济事实”

32、和和“真情真情”等术语，经常为管理当局在解释会计方法变化或批评制度规定的会计方法时所采用。如：“公司业已采纳了新的标准，是因为它能够更适当地反映跨国公司的经济事实”。等术语，经常为管理当局在解释会计方法变化或批评制度规定的会计方法时所采用。如：“公司业已采纳了新的标准，是因为它能够更适当地反映跨国公司的经济事实”。2012-2-1537影响会计方法选择的因素（续4）与同一产业的其他公司的可比性与同一产业的其他公司的可比性 为了实现与同一产业内的其他公司的可比性，也经常被引证为会计方法选择的一个重要的影响因素。如：为了实现与同一产业内的其他公司的可比性，也经常被引证为会计方法选择的一个重要的影响

33、因素。如：作此变化，主要是为了与本行业内其他公司采用的主导的折旧方法相符合。作此变化，主要是为了与本行业内其他公司采用的主导的折旧方法相符合。2012-2-1538影响会计方法选择的因素（续5）公司的经济后果公司的经济后果 会计方法选择至少会在以下列五种途径影响公司权益或债务证券的市场价值：会计方法选择至少会在以下列五种途径影响公司权益或债务证券的市场价值：税收支出影响税收支出影响 例如存货计价方法的变化、折旧方法的变化等都会影响税收支出的变化。例如存货计价方法的变化、折旧方法的变化等都会影响税收支出的变化。2012-2-1539影响会计方法选择的因素（续6）数据收集与经营成本的影响数据收集与

34、经营成本的影响?不同会计方法的数据收集成本与经营成本是不尽相同的。例如，按历史成本报告土地与建筑物较按现行成本予以报告的成本为低（不同会计方法的数据收集成本与经营成本是不尽相同的。例如，按历史成本报告土地与建筑物较按现行成本予以报告的成本为低（指市价按年估计并经外部评估师验证指市价按年估计并经外部评估师验证）。类似地，用分类折旧率计提厂房和设备折旧，较用单项折旧率计提折旧的数据收集成本为低。另外，经营成本问题也可能是一个重要因素。（）。类似地，用分类折旧率计提厂房和设备折旧，较用单项折旧率计提折旧的数据收集成本为低。另外，经营成本问题也可能是一个重要因素。（待续待续）2012-2-1540影响

35、会计方法选择的因素（续7）融资成本影响融资成本影响 融资成本也可能受到会计方法选择的影响。例如，假定一家公司业已向一家银行借了款，并在借款协议中写入了关于最低利息保障倍数的条款。如果借款协议没有专门规定据以解释协议条款的会计方法，管理当局就可以变更会计方法，以避免对合同条款的违背。融资成本也可能受到会计方法选择的影响。例如，假定一家公司业已向一家银行借了款，并在借款协议中写入了关于最低利息保障倍数的条款。如果借款协议没有专门规定据以解释协议条款的会计方法，管理当局就可以变更会计方法，以避免对合同条款的违背。这一决策的融资成本影响，表现为一旦违约行为发生时银行所将采取的行动带来的影响。这一决策的

36、融资成本影响，表现为一旦违约行为发生时银行所将采取的行动带来的影响。比如说，银行可能重新谈判，要求更高的利率。比如说，银行可能重新谈判，要求更高的利率。2012-2-1541影响会计方法选择的因素（续8）政治与法规成本影响。政治与法规成本影响。政府和法规当局有权力将公司财富转移给别的团体。公司可通过会计方法变更来影响这种财富再分配。例如，美国铁路企业在1982年之前，更新铁轨的成本在其发生当期就作为费用处理；然而，1983年，国内贸易委员会要求铁路企业采用折旧会计处理铁轨更新成本。其所带来的影响是增加了许多铁路企业的报告收益。为此，（政府和法规当局有权力将公司财富转移给别的团体。公司可通过会计

37、方法变更来影响这种财富再分配。例如，美国铁路企业在1982年之前，更新铁轨的成本在其发生当期就作为费用处理；然而，1983年，国内贸易委员会要求铁路企业采用折旧会计处理铁轨更新成本。其所带来的影响是增加了许多铁路企业的报告收益。为此，（待续待续）2012-2-1542影响会计方法选择的因素（续9）许多铁路企业总经理们就担心：这样可能会迫使铁路企业支付更高的收益税和不动产税。类似地，企业为了避免此类成本的发生，就会尽量选择少反映收益和资产价值的会计方法，许多铁路企业总经理们就担心：这样可能会迫使铁路企业支付更高的收益税和不动产税。类似地，企业为了避免此类成本的发生，就会尽量选择少反映收益和资产价

38、值的会计方法，例如，石油天然气等自然资源开发企业，就会倾向于选择历史成本计量，以避免反映出拥有更多的自然资源如果采用现行市价反映的话。例如，石油天然气等自然资源开发企业，就会倾向于选择历史成本计量，以避免反映出拥有更多的自然资源如果采用现行市价反映的话。2012-2-1543影响会计方法选择的因素（续10）利益人之间的财富再分配。利益人之间的财富再分配。财务报表数字常常是财务报表数字常常是据以在各种不同的团体之间进行财富分配的基础据以在各种不同的团体之间进行财富分配的基础如在与工人的利润分享协议中和在与经理的报酬契约中。从这一意义上讲，会计方法选择会影响各方利益人所得到的数额。如在与工人的利润

39、分享协议中和在与经理的报酬契约中。从这一意义上讲，会计方法选择会影响各方利益人所得到的数额。2012-2-1544会计方法差异(多样)化下公司间的比较 会计方法选择的差异化,通常被认为意味着不同公司的财务报表数字的不可比。会计方法选择的差异化,通常被认为意味着不同公司的财务报表数字的不可比。但事实上，分析者在面临公司间会计方法多样化时可以考虑采取以下三种办法：但事实上，分析者在面临公司间会计方法多样化时可以考虑采取以下三种办法：不对公司报告的财务数字作调整。采取这办法的动机可能有以下几种情形：不对公司报告的财务数字作调整。采取这办法的动机可能有以下几种情形：公司已经理性地选择了能最好地表达它们

40、内在的公司已经理性地选择了能最好地表达它们内在的公司已经理性地选择了能最好地表达它们内在的公司已经理性地选择了能最好地表达它们内在的经济特征的会计方法；经济特征的会计方法；经济特征的会计方法；经济特征的会计方法；2012-2-1545会计方法差异(多样)化下公司间的比较（续1）分析者认为可信的调整所能获得的信息是有限而不充分的。分析者认为可信的调整所能获得的信息是有限而不充分的。利用公司提供的信息进行调整，从而使所有公司都基于统一的会计方法。利用公司提供的信息进行调整，从而使所有公司都基于统一的会计方法。调整所依据的信息可能在报表的脚注中，或者在管理当局对经营成果的讨论中。这些补充揭示有助于减

41、少仅仅使用基本财务报表时面临的公司间会计方法差异化所带来的问题。调整所依据的信息可能在报表的脚注中，或者在管理当局对经营成果的讨论中。这些补充揭示有助于减少仅仅使用基本财务报表时面临的公司间会计方法差异化所带来的问题。2012-2-1546会计方法差异(多样)化下公司间的比较（续2）例如：例如：FASB第第33号公告要求美国公司报告现行成本补充信息。这样，在基本报表中采用不同的存货计价方法的公司，都使用统一的方法即现行成本进行补充揭示。另外，有些采用号公告要求美国公司报告现行成本补充信息。这样，在基本报表中采用不同的存货计价方法的公司，都使用统一的方法即现行成本进行补充揭示。另外，有些采用LI

42、FO的公司通常在脚注中揭示如果其存货按的公司通常在脚注中揭示如果其存货按FIFO计价与按计价与按LIFO计价的差异数。计价的差异数。利用近似技术进行调整，从而使所有公司都基于统一的会计方法。如按照一般价格水准进行调整。利用近似技术进行调整，从而使所有公司都基于统一的会计方法。如按照一般价格水准进行调整。2012-2-1547不同会计方法对财务变量的影响不同会计方法对财务变量的影响?“统一统一”与财务变量与财务变量 这里的这里的“统一统一”是指所有公司要么都采用会计方法是指所有公司要么都采用会计方法A，要么都采用会计方法，要么都采用会计方法B。问题是，都采用问题是，都采用A方法与都采用方法与都采

43、用B方法对财务变量的影响有多大？方法对财务变量的影响有多大？关于这个问题可通过参考物价变动会计予以说明。有关历史成本基础的收益数字与现行成本关于这个问题可通过参考物价变动会计予以说明。有关历史成本基础的收益数字与现行成本/不变美元（一般价格水平）基础的收益数字之间相关性的研究较多。不变美元（一般价格水平）基础的收益数字之间相关性的研究较多。2012-2-1548不同会计方法对财务变量的影响（续不同会计方法对财务变量的影响（续1）Beaver 与与 Landsman（1983）通 过 使 用）通 过 使 用FASB第第33号公告要求的补充揭示，报告了下面这些收益表数字之间的相关性：号公告要求的补

44、充揭示，报告了下面这些收益表数字之间的相关性：1980 1981HC与与CC 0.71 0.70HC与与CD 0.69 0.63HC与与CC-PP 0.73 0.71HC与与CD-PP 0.73 0.64CC与与CC-PP 0.82 0.84CD与与CD-PP 0.83 0.872012-2-1549不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续2）?备注:备注:1980和和1981年的样本量分别为年的样本量分别为323和和297家公司家公司;有关符号的含义如下有关符号的含义如下:HC历史成本盈余历史成本盈余;CC现行成本盈余现行成本盈余;CD不变美元不变美元

45、(一般价格水准一般价格水准)盈余盈余;CC-PP现行成本购买力盈余现行成本购买力盈余(现行成本盈余加上或减去货币性项目购买力利得或损失现行成本盈余加上或减去货币性项目购买力利得或损失);CD-PP不变美元购买力盈余不变美元购买力盈余(不变美元盈余加上或减去货币性项目购买力利得或损失不变美元盈余加上或减去货币性项目购买力利得或损失)。2012-2-1550不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续3）不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续3）?有关研究表明：历史成本基础收益与不变美元基础收益之间的相关性,受到通货膨胀率及诸如资本有机构成、财务杠杆等公司特定因素的影响。比如，通货膨胀率较低的年份，

46、相关性较强；通货膨胀率较高的年份，相关性则较弱。有关研究表明：历史成本基础收益与不变美元基础收益之间的相关性,受到通货膨胀率及诸如资本有机构成、财务杠杆等公司特定因素的影响。比如，通货膨胀率较低的年份，相关性较强；通货膨胀率较高的年份，相关性则较弱。2012-2-1551不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续4）?“多样化”与财务变量。“多样化”与财务变量。这里的这里的“多样化多样化”是指一部分企业采用是指一部分企业采用方法方法A，而同期另一部分企业采用，而同期另一部分企业采用方法方法B。如果分析者只是感兴趣于按某一财务比率（如杠杆比率）对公司进行排序

47、，那么，如果分析者只是感兴趣于按某一财务比率（如杠杆比率）对公司进行排序，那么，只要多样只要多样化会计规则的使用没有改变公司的排序化会计规则的使用没有改变公司的排序相对相对于如果采用统一会计规则情况下的排序而言，于如果采用统一会计规则情况下的排序而言，会计规则多样化就不是问题。会计规则多样化就不是问题。2012-2-1552不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续5）但是，如果分析的目的不仅限于此，那么，会计规则多样化导致的影响就是重要的。但是，如果分析的目的不仅限于此，那么，会计规则多样化导致的影响就是重要的。这时，欲了解多样化会计规则导致的影响，就必

48、须获得据以调整会计方法差异影响的公司财务报告中的补充性揭示，或财务报告的竞争性信息来源。这时，欲了解多样化会计规则导致的影响，就必须获得据以调整会计方法差异影响的公司财务报告中的补充性揭示，或财务报告的竞争性信息来源。Dawson,Neupert 及及Stickney（1980）作的一项研究对会计方法多样化问题进行了一些考察。其关注的是下列变量间的相关性）作的一项研究对会计方法多样化问题进行了一些考察。其关注的是下列变量间的相关性:基于报告的财务报表数字的变量与在将报告的数字转化成基于统一的会计方法的数字后得到的变量。基于报告的财务报表数字的变量与在将报告的数字转化成基于统一的会计方法的数字后

49、得到的变量。2012-2-1553不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续6）不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续6）其考察的样本是从美国最大的其考察的样本是从美国最大的250家工业企业中随机抽出家工业企业中随机抽出6家公司。家公司。他们对下列五种会计方法进行了调整他们对下列五种会计方法进行了调整:将所有公司的存货转化成将所有公司的存货转化成FIFO基础基础;将所有公司的折旧转化为加速折旧将所有公司的折旧转化为加速折旧;完全拥有的子公司的合并完全拥有的子公司的合并;将养老金负债确认为负债（将养老金负债确认为负债（包括两种情形：未形成基金的先前服务养老金负 债 和 超 过 养 老 基 金 资

50、 产 的 既 得 养 老 金 利益包括两种情形：未形成基金的先前服务养老金负 债 和 超 过 养 老 基 金 资 产 的 既 得 养 老 金 利益）;将递延税会计作用将递延税会计作用(影响影响)从所有公司的财务报表中消除。从所有公司的财务报表中消除。2012-2-1554不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续7）表表4-34-3提供的就是财务报告数字与重新表述数字之间的相关性。相关性越高，说明会计方法差异对财务比率分析的影响就越小。提供的就是财务报告数字与重新表述数字之间的相关性。相关性越高，说明会计方法差异对财务比率分析的影响就越小。2012-2-1