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1、 货币银行学货币银行学第十一章第十一章 通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩 内容摘要：内容摘要：本章主要介本章主要介绍绍通通货货膨膨胀胀和通和通货紧缩货紧缩的含的含义义、一般理一般理论论及及发发展展历历史；以及通史；以及通货货膨膨胀胀和通和通货紧缩货紧缩的的产产生原因与治理措施。生原因与治理措施。教学目标教学目标通过本章学习：通过本章学习：理解和掌握通理解和掌握通货货膨膨胀胀与通与通货紧缩货紧缩的基本理的基本理论论学会分析当前学会分析当前经济经济生活中出生活中出现现的相关的相关问题问题理解和掌握解决通理解和掌握解决通货货膨膨胀胀或通或通货紧缩货紧缩的政策的政策 目录目录l第一节第一节 通货膨
2、胀的一般理论通货膨胀的一般理论 l第二节第二节 通货膨胀的成因与治理通货膨胀的成因与治理 l第三节第三节 通货紧缩及其治理通货紧缩及其治理本章小结本章小结复习思考题复习思考题案例与阅读案例与阅读第一节通货膨胀的一般理论第一节通货膨胀的一般理论o一、通货膨胀的涵义一、通货膨胀的涵义o二、通二、通货货膨膨胀胀的度量的度量o三、通货膨胀的类型三、通货膨胀的类型o四、通货膨胀对经济发展的影响 指在指在纸币纸币流通条件下，流通中的流通条件下，流通中的货币货币量超量超过实际过实际需要所引需要所引起的起的货币贬值货币贬值、物价上、物价上涨涨的的经济现经济现象。象。通通货货膨膨胀胀的三个表的三个表现现方面：方
3、面：p（1 1）纸币纸币流通量超流通量超过过需要量需要量p（2 2）单单位位纸币纸币代表的价代表的价值值不断减少不断减少p（3 3）物价）物价总总水平持水平持续续上上涨涨。一、通货膨胀的涵义一、通货膨胀的涵义对于通货膨胀的理解应该注意以下几点：对于通货膨胀的理解应该注意以下几点：1 1通通货货膨膨胀胀所指的不同形式的物价上所指的不同形式的物价上涨涨并非个并非个别别商品或商品或劳务劳务价格的上价格的上涨涨，而是指一般物价水平即全部物品及，而是指一般物价水平即全部物品及劳务劳务的加的加权权平平均价格的上均价格的上涨涨，不同形式，不同形式则则包括公开的和包括公开的和隐隐蔽的形式。蔽的形式。2 2在通
4、在通货货膨膨胀胀中，一般物价水平的上中，一般物价水平的上涨涨是在一定是在一定时间时间内的持内的持续续的上的上涨涨，而不是一次的、，而不是一次的、暂时暂时性的上性的上涨涨。3 3通通货货膨膨胀胀是一种是一种经济现经济现象，它与象，它与货币经济货币经济本身相本身相联联系。系。4 4通通货货膨膨胀胀所指的物价上所指的物价上涨涨必必须须超超过过一定的幅度，但一定的幅度，但这这个幅个幅度度该该如何界定，各国又有不同的如何界定，各国又有不同的标标准。准。二、通二、通货货膨膨胀胀的度量的度量 通通货货膨膨胀胀的的程程度度多多以以物物价价上上涨涨的的幅幅度度表表示示，各各种种测测度度方方法法都都是是围围绕绕“
5、价价格格变变动动”这这一一核核心心来来设设计计的的。目目前前，世世界界上上大大多多数数国国家家都都采采用用以以下下几几种种指指标标来来测测量通量通货货膨膨胀胀的程度。的程度。1 1物价指数物价指数 物价指数是最常用来测度通货膨胀的一种指标，是指物价指数是最常用来测度通货膨胀的一种指标，是指本期物价水平对基期物价水平的比率，用以反映物价涨跌的幅度。通常人本期物价水平对基期物价水平的比率，用以反映物价涨跌的幅度。通常人们将基期物价水平定为们将基期物价水平定为100%100%，在此基础上计算本期物价涨跌的幅度。，在此基础上计算本期物价涨跌的幅度。2 2货币购买货币购买力指数力指数 货币购买货币购买力
6、是指一定力是指一定时时期内期内单单位位货币实际货币实际能能买买到的商品和服到的商品和服务务的数量。的数量。3 3国国民民生生产产总总值值平平减减指指数数 国国民民生生产产总总值值平平减减指指数数也也称称国国民民生生产产总总值值缩缩减减指指数数，或或国国民民总总产产值值价价格格指指数数，或或国国民民生生产产总总值值调调整整数数，简简称称折折算算数数。它它是是指指按按现现行行价价格格计计算算的的国国民民生生产产总总值值与与按按不不变变价价格格计计算算的的国国民民生生产产总值总值的比率。的比率。（一）按市（一）按市场场机制的作用来划分机制的作用来划分 按按市市场场机机制制的的作作用用来来划划分分通通
7、货货膨膨胀胀可可以以分分为为公公开开型型通通货货膨膨胀胀和和隐隐蔽蔽型通型通货货膨膨胀胀。（二）按照通（二）按照通货货膨膨胀胀的程度和物价水平上的程度和物价水平上涨涨的速度来划分的速度来划分 1.1.温和的通温和的通货货膨膨胀胀。又称爬行的通。又称爬行的通货货膨膨胀胀。即物价水平按一定的。即物价水平按一定的比率比率缓缓慢而持慢而持续续上升的一种通上升的一种通货货膨膨胀胀。（达到。（达到2.5%/2.5%/年）年）2.2.恶恶性通性通货货膨膨胀胀，即，即货币货币急急剧贬值剧贬值，物价指数甚至可达到天文数，物价指数甚至可达到天文数字。字。3.3.小跑式通小跑式通货货膨膨胀胀，即通，即通货货膨膨胀胀
8、率达到两位数字，在率达到两位数字，在这这种情况下，种情况下，人人们对们对通通货货膨膨胀胀有明有明显显感感觉觉，不愿保存，不愿保存货币货币，抢购抢购商品，用以保商品，用以保值值。（达到（达到2020-50-50）三、通货膨胀的类型三、通货膨胀的类型 （三）按通（三）按通货货膨膨胀胀能否能否预预期来划分期来划分 按按通通货货膨膨胀胀能能否否预预期期来来划划分分通通货货膨膨胀胀可可分分为为预预期期型型通通货货膨膨胀胀和非和非预预期型通期型通货货膨膨胀胀。将将通通货货膨膨胀胀区区分分为为预预期期型型和和非非预预期期型型，是是当当代代通通货货膨膨胀胀理理论论与与传统传统通通货货膨膨胀胀理理论论的分水岭。
9、的分水岭。（四）按通（四）按通货货膨膨胀产胀产生的原因来划分生的原因来划分 按按通通货货膨膨胀胀产产生生的的原原因因来来划划分分通通货货膨膨胀胀可可以以分分为为需需求求拉拉上上型型通通货货膨膨胀胀、成成本本推推进进型型通通货货膨膨胀胀、混混合合型型通通货货膨膨胀胀、结结构构型型通通货货膨膨胀胀、预预期期型型通通货货膨膨胀胀、财财政政赤赤字字型型通通货货膨膨胀胀、信信用用扩扩张张型型通通货货膨膨胀胀和国和国际传际传播型通播型通货货膨膨胀胀等。等。四、通货膨胀对经济发展的影响（一）（一）“促进论促进论”的观点的观点（二）（二）“促退论促退论”的观点的观点（三）（三）“中性中性论论”的的观观点点一、
10、通一、通货货膨膨胀胀的成因的成因 （一）需求拉上说（一）需求拉上说 通俗的说法就是通俗的说法就是“太多货太多货币追逐太少的商品币追逐太少的商品”，使得对，使得对商品和劳务的需求超出了在现商品和劳务的需求超出了在现行条件下可得到的供给，从而行条件下可得到的供给，从而导致一般物价水平的上涨。其导致一般物价水平的上涨。其理论分析可用右图加以说明。理论分析可用右图加以说明。第二节第二节 通货膨胀的成因与治理通货膨胀的成因与治理 认为通货膨胀认为通货膨胀的根源并非由于总的根源并非由于总需求过度，而是由需求过度，而是由于总供给方面的生于总供给方面的生产成本上升所引起。产成本上升所引起。其理论分析可用右其理
11、论分析可用右图说明。图说明。（二）成本推（二）成本推进说进说 现实生活中，需求拉动现实生活中，需求拉动的作用与成本推进的作用常的作用与成本推进的作用常常是混在一起的，而需求拉常是混在一起的，而需求拉上说撇开供给来分析通货膨上说撇开供给来分析通货膨胀的成因，成本推进说则以胀的成因，成本推进说则以总需求给定为前提条件来解总需求给定为前提条件来解释通货膨胀，二者都具有一释通货膨胀，二者都具有一定的片面性和局限性，因此定的片面性和局限性，因此应当同时从需求和供给两个应当同时从需求和供给两个方面以及两者的相互影响来方面以及两者的相互影响来说明通货膨胀的成因。供求说明通货膨胀的成因。供求混合推进说的理论分
12、析如右混合推进说的理论分析如右图所示。图所示。（三）供求混合推进说（三）供求混合推进说 （四）部四）部门结门结构构说说 一些经济学家从经济部门的结构方面来分析通货膨胀的一些经济学家从经济部门的结构方面来分析通货膨胀的成因，发现即使整个经济中在总需求和总供给处于平衡状态成因，发现即使整个经济中在总需求和总供给处于平衡状态时，由于经济结构、部门结构的因素发生变化，也可能引起时，由于经济结构、部门结构的因素发生变化，也可能引起物价水平的上涨。这种通货膨胀被称为结构型通货膨胀。物价水平的上涨。这种通货膨胀被称为结构型通货膨胀。（五）预期说五）预期说 通货膨胀预期说主要是通过对通货膨胀预期心理作用的通货
13、膨胀预期说主要是通过对通货膨胀预期心理作用的分析来解释通货膨胀的发生。该理论认为，在完全竞争的市分析来解释通货膨胀的发生。该理论认为，在完全竞争的市场条件下，如果人们普遍预期一年后的价格将高于现在的价场条件下，如果人们普遍预期一年后的价格将高于现在的价格，就会在出售和购买商品时将预期价格上涨的因素考虑进格，就会在出售和购买商品时将预期价格上涨的因素考虑进去，从而引起现行价格水平提高，甚至达到预期价格以上。去，从而引起现行价格水平提高，甚至达到预期价格以上。1 1财财政赤字政赤字说说 2 2信用信用扩张说扩张说 3 3国国际传际传播播说说 （六）其他学说（六）其他学说 （一）宏（一）宏观紧缩观紧
14、缩政策政策 1 1紧缩紧缩性性货币货币政策政策 （1 1）中央）中央银银行提高存款准行提高存款准备备率。率。（2 2）提高利率。）提高利率。（3 3）公开市）公开市场业务场业务。（4 4）中央）中央银银行行规规定基定基础货币础货币指指标标。（5 5）道）道义劝义劝告。告。2 2紧缩紧缩性性财财政政策政政策 （1 1）削减政府）削减政府预预算，限制公共事算，限制公共事业业投投资资。（2 2）降低政府）降低政府转转移支付水平，减少社会福利移支付水平，减少社会福利费费用。用。（3 3）增加税收。）增加税收。（4 4）发发行公行公债债。二、通二、通货货膨膨胀胀的治理的治理 （二）收入（二）收入紧缩紧缩
15、政策政策 1 1工工资资管制管制 2 2确定工确定工资资物价指物价指导线导线 3 3物价管制物价管制 （三）指数（三）指数连动连动政策政策 将工将工资资、储储蓄和蓄和债债券利息、租金、养老金、保券利息、租金、养老金、保险险金金和各种社会福利津和各种社会福利津贴贴等名等名义义收入与消收入与消费费物价指数物价指数紧紧密密联联系起来，名系起来，名义义收入随物收入随物价指数的价指数的变变化而化而变变化。化。（四）供（四）供给给政策政策 供供给给政策同宏政策同宏观紧缩观紧缩政策一政策一样样，都是立足于消除，都是立足于消除总总需求需求与与总总供供给给的缺口的政策，其不同之的缺口的政策，其不同之处处：宏：宏
16、观紧缩观紧缩政策是政策是试图试图通通过过减少减少总总需求来需求来消除缺口，而供消除缺口，而供给给政策政策则则是是试图试图增加供增加供给给来达到目的。来达到目的。（五五）货货币币规规则则 货货币币学学派派代代表表人人物物弗弗里里德德曼曼认认为为，由由于于货货币币需需求求是是相相对对稳稳定的，因此要保持通定的，因此要保持通货货的的稳稳定，即保定，即保证货币证货币需求与需求与货币货币供供给给的的稳稳定性。定性。（六六）币币制制改改革革 如如果果一一国国物物价价上上涨涨已已发发展展到到不不可可遏遏制制的的状状态态，该该国国整整个个货货币币制制度度就就会会处处于于或或接接近近于于崩崩溃溃边边缘缘，这这时
17、时惟惟一一可可采采取取的的有有效效对对策策就就是是实实行行币币制制改革。改革。一、通货紧缩的涵义一、通货紧缩的涵义 通货紧缩是与通货膨胀相对立的一个概念。关于通货紧缩通货紧缩是与通货膨胀相对立的一个概念。关于通货紧缩的涵义，迄今为止学术界也没有统一。的涵义，迄今为止学术界也没有统一。但一般是指：由于但一般是指：由于货币货币供供应应量相量相对对于于经济经济增增长长和和劳动劳动生生产产率增率增长长等要素减少而引致的等要素减少而引致的有效需求有效需求严严重不足，一般物价水平持重不足，一般物价水平持续续下跌，下跌，货币货币供供应应量持量持续续下降和下降和经济经济衰退等衰退等现现象。象。对对于通于通货紧
18、缩货紧缩涵涵义义的理解的理解应该应该注意以下几点：注意以下几点：（1 1）通）通货紧缩货紧缩本本质质上是一种上是一种货币现货币现象象；（2 2）通）通货紧缩货紧缩的特征表的特征表现现，在于物价水平的持，在于物价水平的持续续、普遍下、普遍下跌跌；（3 3）通）通货紧缩货紧缩是一种是一种实实体体经济现经济现象，通常与象，通常与经济经济衰退相伴衰退相伴随。随。第三节第三节 通货紧缩通货紧缩及其治理及其治理 通货紧缩是通货膨胀的对立面，因此人们在测量通货紧缩是通货膨胀的对立面，因此人们在测量通货紧缩时，往往采用与测量通货膨胀类似的指标，即通货紧缩时，往往采用与测量通货膨胀类似的指标，即第一节所介绍的各
19、种物价指数。第一节所介绍的各种物价指数。此此外外，由由于于对对通通货货紧紧缩缩含含义义的的不不同同表表达达和和便便于于对对通通货货紧紧缩缩进进行行准准确确判判断断，通通货货紧紧缩缩测测量量指指标标除除了了各各种种物物价价指指数数指指标标外外，还还可可以以同同时时使使用用货货币币供供应应量量持持续续下下降降、经经济增长持续下降两项辅助指标来测量。济增长持续下降两项辅助指标来测量。二、通货紧缩的测量 （一）按持（一）按持续时间长续时间长短划分短划分 按持按持续时间长续时间长短划分通短划分通货紧缩货紧缩按持按持续时间长续时间长短可分短可分为为短期短期通通货紧缩货紧缩、中期通、中期通货紧缩货紧缩与与长
20、长期通期通货紧缩货紧缩。（二）按（二）按紧缩紧缩程度划分程度划分 按按紧缩紧缩程度划分，可分程度划分，可分为为相相对对通通货紧缩货紧缩和和绝对绝对通通货紧缩货紧缩。（三）按其与（三）按其与货币货币政策的关系划分政策的关系划分 按其与货币政策的关系，可以分为货币紧缩政策下的通货按其与货币政策的关系，可以分为货币紧缩政策下的通货紧缩、货币扩张政策下的通货紧缩和中性货币政策下的通货紧紧缩、货币扩张政策下的通货紧缩和中性货币政策下的通货紧缩三种类型。缩三种类型。（四）按成因（四）按成因进进行分行分类类 按成因进行分类，可以分为政策紧缩型、经济周期型、成按成因进行分类，可以分为政策紧缩型、经济周期型、成
21、本压低型、需求拉下型、外部冲击型、体制转轨型和结构型通本压低型、需求拉下型、外部冲击型、体制转轨型和结构型通货紧缩。货紧缩。三、通三、通货紧缩货紧缩的的类类型型 （一）紧缩性的货币财政政策（一）紧缩性的货币财政政策（二）经济周期的变化（二）经济周期的变化（三）生产力水平的提高与生产成本的降低（三）生产力水平的提高与生产成本的降低（四）投资和消费的有效需求不足，国内金融体（四）投资和消费的有效需求不足，国内金融体系的效率低系的效率低（五）本币汇率高估和其他外部因素的冲击（五）本币汇率高估和其他外部因素的冲击（六）体制和制度因素（六）体制和制度因素（七）供给结构不合理（七）供给结构不合理 四、通四
22、、通货紧缩货紧缩的形成原因的形成原因 （一）宏观扩张政策（一）宏观扩张政策 1 1扩张性的货币政策扩张性的货币政策 2 2扩张性的财政政策扩张性的财政政策（二）生产结构调整（二）生产结构调整（三）金融制度建（三）金融制度建设设 除除了了上上述述主主要要措措施施外外，对对工工资资和和物物价价的的管管制制、对对股股票票市市场场的的干干预预也也是是治治理理通通货货紧紧缩缩的的手手段段之之一。一。五、通五、通货紧缩货紧缩的治理的治理 本章小结本章小结l1.1.通通货货膨膨胀胀一般是指，因市一般是指，因市场场上上货币货币的供的供给给量超量超过过了商品生了商品生产产和流和流通通对货币对货币的客的客观观需要
23、所造成的需要所造成的货币贬值货币贬值，以及，以及总总的物价水平采取不的物价水平采取不同的形式持同的形式持续续上升的上升的经济现经济现象。象。l2.2.通通货货膨膨胀胀的程度多以物价上的程度多以物价上涨涨的幅度表示出来，目前世界上大多的幅度表示出来，目前世界上大多数国家所采用的数国家所采用的测测量通量通货货膨膨胀胀程度的指程度的指标标主要有物价指数、主要有物价指数、货币购货币购买买力指数和国民生力指数和国民生产总值产总值平减指数。平减指数。l3.3.通通货货膨膨胀胀的成因和机理比的成因和机理比较较复复杂杂，对对此各国此各国经济经济学家从不同的角学家从不同的角度出度出发进发进行分析，主要提出了需求
24、拉行分析，主要提出了需求拉动说动说、成本推、成本推进说进说、供求混合、供求混合型型说说、结结构构说说和和财财政赤字政赤字说说等不同的理等不同的理论论解解释释。通。通货货膨膨胀胀的治理措的治理措施包括宏施包括宏观紧缩观紧缩政策、收入政策、收入紧缩紧缩政策、指数政策、指数连动连动政策、供政策、供给给政策、政策、货币规则货币规则和和币币制改革等。制改革等。l4.4.通通货紧缩货紧缩一般指由于一般指由于货币货币供供应应量相量相对对于于经济经济增增长长和和劳动劳动生生产产率增率增长长等要素减少而引致的有效需求等要素减少而引致的有效需求严严重不足，一般物价水平持重不足，一般物价水平持续续下跌，下跌，货币货
25、币供供应应量持量持续续下降和下降和经济经济衰退等衰退等现现象。象。测测量通量通货紧缩时货紧缩时，往往采，往往采用各种物价指数主要指用各种物价指数主要指标标，并且同，并且同时时使用使用货币货币供供应应量持量持续续下降、下降、经经济济增增长长持持续续下降两下降两项辅项辅助指助指标标。本章小结本章小结l5.5.通通货货紧紧缩缩一一般般可可以以按按照照持持续续时时间间、紧紧缩缩程程度度、与与货货币币政政策策的的关关系系及及产产生生原原因因等等不不同同标标准准被被划划分分成成不不同同类类型型。导导致致通通货货紧紧缩缩发发生生的的原原因因一一般般有有紧紧缩缩性性的的货货币币和和财财政政政政策策、经经济济周
26、周期期的的变变化化、生生产产力力水水平平的的提提高高与与生生产产成成本本的的降降低低、投投资资和和消消费费的的有有效效需需求求不不足足及及国国内内金金融融体体系系的的效效率率低低、本本币币汇汇率率高高估估和和其其他他外外部部因因素素的的冲冲击击、体体制制和和制制度因素、供度因素、供给结给结构不合理。构不合理。l6.6.通通货货紧紧缩缩会会提提高高货货币币的的购购买买力力和和实实际际利利率率水水平平，抑抑制制消消费费和和投投资资，导导致致商商业业萎萎缩缩和和失失业业率率上上升升，最最终终造造成成经经济济衰衰退退。通通货货紧紧缩缩成成因因的的多多样样性性决决定定了了通通货货紧紧缩缩治治理理手手段段的的多多样样性性。一一般般来来说说，治治理理通通货货紧紧缩缩主主要要可可以以采采取取宏宏观观扩扩张张政政策策（包包括括扩扩张张性性的的货货币币政政策策、扩扩张张性性的的财财政政政政策）、生策）、生产结产结构构调调整、金融制度建整、金融制度建设设三种措施。三种措施。复习思考题复习思考题 1如何度量通货膨胀？2通货膨胀可划分为哪些类型？3通货膨胀对经济发展有何影响？4通货紧缩可划分为哪些类型？5试述通货膨胀形成的原因。6试述通货膨胀的治理。7试述通货紧缩形成的原因和治理措施。案例与阅读：案例与阅读：20072007年中国年中国CPICPI远远超既定目超既定目标标