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1、天津市天津市 20232023 年期货从业资格之期货投资分析能力提年期货从业资格之期货投资分析能力提升试卷升试卷 B B 卷附答案卷附答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、一般而言，GDP 增速与铁路货运量增速（）。A.正相关B.负相关C.不确定D.不相关【答案】A2、假如轮胎价格下降，点价截止日的轮胎价格为 760(元个)，汽车公司最终的购销成本是（）元个。A.770B.780C.790D.800【答案】C3、根据下面资料，回答 76-79 题A.4.19B.-4.19C.5.39D.-5.39【答案】B4、常用的回归系数的显著性检验方法是()A.F 检验B.单位根检验C.t 检验
2、D.格赖因检验【答案】C5、2015 年 1 月 16 日 3 月大豆 CBOT 期货价格为 991 美分/蒲式耳，到岸升贴水为 147.48 美分/蒲式耳，当日汇率为 6.1881，港杂费为 150 元/吨。3 月大豆到岸完税价是（）元/吨。(1 美分/蒲式耳=0.36475 美元/吨，大豆关税税率3%，增值税 13%)A.3150.84B.4235.23C.3140.84D.4521.96【答案】C6、组合保险在市场发生不利变化时保证组合价值不会低于设定的最低收益，同时在市场发生有利变化时，组合的价值（）。A.随之上升B.保持在最低收益C.保持不变D.不确定【答案】A7、某保险公司拥有一个
3、指数型基金，规模为 50 亿元，跟踪的标的指数为沪深300 指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金。获利资本利得和红利。其中，未来 6 个月的股票红利为 3195 万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将 45 亿元左右的资金投资于政A.5170B.5246C.517D.525【答案】A8、根据下面资料，回答 88-89 题A.1.15B.1.385C.1.5D.3.5【答案】B9、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想，下列不属于策略思想的来源的是（）。A.自下而上的经验总结B.自上而下的理论实现C.
4、有效的技术分析D.基于历史数据的理论挖掘【答案】C10、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元/人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为 8.38，人民币/欧元的即期汇率约为 0.1193。公司决定利用执行价格为 0.1190 的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为 0.0009，合约大小为人民币 100 万元。该公司需要_人民币/欧元看跌期权_手。（）A.买入;17B.卖出;17C.买入;16D.卖出;16【答案】A11、相对而言，投资者
5、将不会选择()组合作为投资对象。A.期望收益率 18%、标准差 20%B.期望收益率 11%、标准差 16%C.期望收益率 11%、标准差 20%D.期望收益率 10%、标准差 8%【答案】C12、在金属行业的产业链分析中，产业链不司环节的定价能力取决于其行业集巾度，A.强于；弱于B.弱于；强于C.强于；强于D.弱于；弱于【答案】C13、8 月份，某银行 A1pha 策略理财产品的管理人认为市场未来将陷入震荡整理，但前期一直弱势的消费类股票的表现将强于指数。根据这一判断，该管理人从家电、医药、零售等行业选择了 20 只股票构造投资组合，经计算，该组合的值为 076，市值共 8 亿元。同时在沪深
6、 300 指数期货 10 月合约上建立空头头寸，此时的 10 月合约价位在 34265 点。10 月合约临近到期，把全部股票卖出，同时买入平仓 10 月合约空头。在这段时间里，10 月合约下跌到32000 点，而消费类股票组合的市值增长了 734%。此次 A1pha 策略的操作共获利（）万元。A.2973.4B.9887.845C.5384.426D.6726.365【答案】B14、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是()。A.自下而上的经验总结B.自上而下的理论实现C.自上而下的经验总结D.基于历史数据的数理挖掘【答案】C15、流通中的现金和各单位在银行
7、的活期存款之和被称作（）。A.狭义货币供应量 M1B.广义货币供应量 M1C.狭义货币供应量 MoD.广义货币供应量 M2【答案】A16、假设消费者的收入增加了 20，此时消费者对某商品的需求增加了 10%，A.高档品B.奢侈品C.必需品D.低档品【答案】C17、投资者对结构化产品的发行者的要求不包括（）。A.净资产达到 5 亿B.较高的产品发行能力C.投资者客户服务能力D.融资竞争能力【答案】A18、5 月份，某进口商以 67000 元吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以 67500 元吨的价格卖出 9 月份铜期货合约，至 6 月中旬，该进口商与某电缆厂协商以 9
8、 月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格 300 元吨的价格成交。该进口商开始套期保值时的基差为（）元吨。A.300B.-500C.-300D.500【答案】B19、某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以 PPI 为被解释变量，CPI 为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。A.1.5%B.1.9%C.2.35%D.0.85%【答案】B20、下列关于价格指数的说法正确的是（）。A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格C.消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝
9、对数D.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大【答案】B21、表 4-5 是美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表，有关大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。A.市场预期全球大豆供需转向宽松B.市场预期全球大豆供需转向严格C.市场预期全球大豆供需逐步稳定D.市场预期全球大豆供需变化无常【答案】A22、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本 8000 元，每公顷产量 1.8 吨，按照 4600 元/吨销售。仅从成本角度考虑可以认为（）元吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。A.2556B.4444C.4600D.8000【答案】B23、在交
10、易模型评价指标体系中，对收益和风险进行综合评价的指标是（）。A.夏普比例B.交易次数C.最大资产回撤D.年化收益率【答案】A24、若一个随机过程的均值为 0，方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，这样的随机过程称为（）过程。A.平稳随机B.随机游走C.白噪声D.非平稳随机【答案】C25、金融机构内部运营能力体现在（）上。A.通过外部采购的方式来获得金融服务B.利用场外工具来对冲风险C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险D.利用创设的新产品进行对冲【答案】C26、我国现行的消费者价格指数编制方法中，对于各类别指数的权数，每（）年调整-次。A.1B.2C.3D.5【答案】D27、某日铜 FOB 升
11、贴水报价为 20 美元/吨，运费为 55 美元/吨，保险费为 5 美元/吨，当天 LME3 个月铜期货即时价格为 7600 美元/吨，则：A.75B.60C.80D.25【答案】C28、一位德国投资经理持有一份价值为 500 万美元的美国股票的投资组合。为了对可能的美元贬值进行对冲，该投资经理打算做空美元期货合约进行保值，卖出的期货汇率价格为 1.02 欧元/美元。两个月内到期。当前的即期汇率为0.974 欧元/美元。一个月后，该投资者的价值变为 515 万美元，同时即期汇率变为 1.1 欧元/美美元，期货汇率价格变为 1.15 欧元/美元。一个月后股票投资组合收益率为（）。A.13.3%B.
12、14.3%C.15.3%D.16.3%【答案】D29、假定不允许卖空，当两个证券完全正相关时，这两种证券在均值A.双曲线B.椭圆C.直线D.射线【答案】C30、企业可以通过多种方式来结清现有的互换合约头寸，其中出售现有的互换合约相当于（）。A.反向交易锁仓B.期货交易里的平仓C.提前协议平仓D.交割【答案】B31、对回归方程的显著性检验 F 检验统计量的值为（）。A.48.80B.51.20C.51.67D.48.33【答案】A32、某国内企业与美国客户签订一份总价为 100 万美元的照明设备出口台同，约定 3 个月后付汇，签约时人民币汇率 1 美元=6.8 元人民币。该企业选择 CME期货交
13、易所 RMB/USD 主力期货合约进行买入套期保值。成交价为 0.150。3 个月后，人民币即期汇率变为 1 美元=6.65 元人民币，该企业卖出平仓 RMB/USD 期货合约，成交价为 0.152。购买期货合约（）手。A.10B.8C.6D.7【答案】D33、在构建股票组合的同时，通过()相应的股指期货，可将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来。A.买入B.卖出C.先买后卖D.买期保值【答案】B34、某股票组合市值 8 亿元，值为 092。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深 300 指数期货 10 月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为 32638 点。一段时间后，10 月股指
14、期货合约下跌到 31320 点；股票组合市值增长了 673%。基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此次操作共获利（）万元。A.8113.1B.8357.4C.8524.8D.8651.3【答案】B35、套期保值有两种止损策略，一个策略需要确定正常的基差幅度区间；另一个需要确定（）。A.最大的可预期盈利额B.最大的可接受亏损额C.最小的可预期盈利额D.最小的可接受亏损额【答案】B36、期货现货互转套利策略执行的关键是（）。A.随时持有多头头寸B.头寸转换方向正确C.套取期货低估价格的报酬D.准确界定期货价格低估的水平【答案】D37、点价交易合同签订前与签订后，该企业分别扮演（）
15、的角色。A.基差空头，基差多头B.基差多头，基差空头C.基差空头，基差空头D.基差多头，基差多头【答案】A38、国内食糖季节生产集中于()，蔗糖占产量的 80%以上。A.1O 月至次年 2 月B.10 月至次年 4 月C.11 月至次年 1 月D.11 月至次年 5 月【答案】B39、既可以管理汇率风险，也可以管理投资项目不确定性风险的是（）。A.买入外汇期货B.卖出外汇期货C.期权交易D.外汇远期【答案】C40、对任何一只可交割券，P 代表面值为 100 元国债的即期价格，F 代表面值为100 元国债的期货价格，C 代表对应可交割国债的转换因子，其基差 B 为（）。A.B=（FC）-PB.B
16、=（FC）-FC.B=P-FD.B=P-（FC）【答案】D41、考虑一个 40%投资于 X 资产和 60%投资于 Y 资产的投资组合。资产 X 回报率的均值和方差分别为 0 和 25，资产 Y 回报率的均值和方差分别为 1 和 12.1，X和 Y 相关系数为 0.3，下面（）最接近该组合的波动率。A.9.51B.8.6C.13.38D.7.45【答案】D42、如果两种商品 x 和 v 的需求交叉弹性系数是 2.3，那么可以判断出()。A.x 和 v 是替代品B.x 和 v 是互补品C.x 和 v 是高档品D.x 和 v 是低价品【答案】B43、如果投资者非常不看好后市，将 50的资金投资于基础
17、证券，其余 50的资金做空股指期货，则投资组合的总为()。A.4.19B.-4.19C.5.39D.-5.39【答案】B44、3 月 16 日，某企业采购的巴西大豆估算的到岸完税价为 3140 元/吨，这批豆子将在 5 月前后到港。而当日大连商品交易所豆粕 5 月期货价格在 3060 元/吨，豆油 5 月期货价格在 5612 元/吨，按照 0.785 的出粕率，0.185 的出油率，130 元/吨的压榨费用来估算，假如企业在 5 月豆粕和豆油期货合约上卖出套期保值，则 5 月盘面大豆期货压榨利润为（）元/吨。参考公式：大豆期货盘面套期保值利润=豆粕期价出粕率+豆油期价出油率-进口大豆成本-压榨
18、费用A.170B.160C.150D.140【答案】A45、假设某债券基金经理持有债券组合，市值 10 亿元，久期 12.8，预计未来利率水平将上升 0.01%，用 TF1509 国债期货合约进行套期保值，报价 110 万元，久期 6.4。则应该（）TF1509 合约（）份。A.买入；1818B.卖出；1818C.买入；18180000D.卖出；18180000【答案】B46、证券组合的叫行域中最小方差组合()。A.可供厌恶风险的理性投资者选择B.其期望收益率最大C.总会被厌恶风险的理性投资者选择D.不会被风险偏好者选择【答案】A47、铜的即时现货价是（）美元吨。A.7660B.7655C.7
19、620D.7680【答案】D48、基差定价中基差卖方要争取（）最大。A.B1B.B2C.B2-B1D.期货价格【答案】C49、一家铜杆企业月度生产铜杆 3000 吨，上月结转 500 吨，如果企业已确定在月底以 40000 元吨的价格销售 1000 吨铜杆，此时铜杆企业的风险敞口为（）。A.3000B.500C.1000D.2500【答案】D50、某年 11 月 1 日，某企业准备建立 10 万吨螺纹钢冬储库存。考虑到资金短缺问题，企业在现货市场上拟采购 9 万吨螺纹钢，余下的 1 万吨螺纹钢打算通过买入期货合约来获得。当日螺纹钢现货价格为 4120 元吨，上海期货交易所螺纹钢 11 月期货合
20、约期货价格为 4550 元吨。银行 6 个月内贷款利率为51%，现货仓储费用按 20 元吨月计算，期货交易手续费A.150B.165C.19.5D.145.5【答案】D多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、在现货市场供求稳定的情况下，该企业点价的合理时机是（）。A.期货价格反弹至高位B.期货价格下跌至低位C.基差由强走弱时D.基差由弱走强时【答案】BD2、在传统的“收购-储藏-销售”的经营模式下，很多储备企业都面临的问题有（）。A.价格不稳定B.数量不充足C.竞争压力大D.销售难【答案】ABCD3、结构化产品市场的参与者有（）。?A.产品创设者B.发行者C.投资者D.套利者【答案】ABC
21、D4、基差交易在实际操作过程中主要涉及()风险。A.保证金风险B.基差风险C.流动性风险D.操作风险【答案】ABC5、下列关于解除原有互换协议说法正确的是（）。?A.解除原有互换协议时，由希望提前结束的一方提供一定的补偿B.解除原有互换协议时，由不希望提前结束的一方提供一定的补偿C.解除原有互换协议时，协议双方都不需提供补偿D.解除原有互换协议时，可以协议将未来的现金流贴现后进行结算支付，提前实现未来的损益【答案】AD6、我国交易所市场对附，乜债券的讣息规定有()。A.全年天数统一按实际全年天数训算B.全年天数统按 365 天训算C.累讣利息天数每月按 30 天训算D.利息累积天数按实际天数训
22、算，算头不算尾【答案】BD7、某企业利用铜期货进行买人套期保值，下列情形中能实现净盈利的情形有（）。（不计手续费等费用）A.基差从 400 元/吨变为 350 元/吨B.基差从-400 元/吨变为-600 元/吨C.基差从-200 元/吨变为 200 元/吨D.基差从-200 元/吨变为-450 元/吨【答案】ABD8、决定基差交易中最终现货成交价的关键项是（）。A.运费B.升贴水C.期货价格D.保险费【答案】BC9、应用成本利润分析法应注意的问题有（）。A.应用成本利润方法计算出来的价格，是一个动态价格，同时也会与现在的时点有差异B.应用成本利润方法计算出来的价格，是一个静态价格C.在很多产
23、品过程中，会产生可循环利用的产品D.在很多产品的生产过程中，会产生副产品【答案】ACD10、金融机构提供一揽子服务时，应该具备的条件有（）。A.金融机构具有足够的资金提供融资B.金融机构有足够的交易能力来对冲期权和远期融资合约中利率互换带来的多方面风险C.金融机构具备良好的信誉D.金融机构可以自由选择交易对手【答案】AB11、某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深 300 指数的结构化产品，期限为 6个月，若到期时沪深 300 指数的涨跌在3.0%到 7.0%之间，则产品的收益率为9%，其他情况的收益率为 3%。据此回答以下三题。A.六月期 Shibor 为 5%B.一年期定期存款利率为 4.5%
24、C.一年期定期存款利率为 2.5%D.六月期 Shibor 为 3%【答案】CD12、外汇储备主要用于（）。A.购买国外债券B.干预外汇市场以维持该国货币的汇率C.清偿国际收支逆差D.提升本国形象【答案】BC13、平值期权在临近到期时，期权的 Delta 会发生急剧变化，原因是（）。A.难以在收盘前确定期权将会以虚值或实值到期B.用其他工具对冲时需要多少头寸不确定C.所需的头寸数量可能在到期当日或前一两日剧烈地波动D.对冲头寸的频繁和大量调整【答案】ABCD14、下列属于基本 GARCH 模型存在的局限性的是（）。A.ARCH/GARCH 模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系。B.
25、ARCH/GARCH 模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应C.非负线性约束条件在估计 ARCH/GARCH 模型的参数的时候被违背D.ARCH/GARCH 模型的波动率不随时间的变化，且线性依赖过去的收益【答案】ABC15、在分析农产品行业的产业链时，需要注意农产品从生产到最后的消费，A.农作物生长B.农作物品种选择C.生产加工D.下游消费【答案】ACD16、结构化产品的市场中主要有四类参与者，其中投资者对发行者的要求有（）。?A.高信用评级B.较高的产品发行能力C.投资者客户服务能力D.只能是金融机构【答案】ABC17、场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约。通常把提出需
26、求的一方称为甲方，下列关于场外期权的甲方说法正确的有（）。A.甲方只能是期权的买方B.甲方可以用期权来对冲风险C.甲方无法通过期权承担风险来谋取收益D.假如通过场内期权，甲方满足既定需求的成本更高【答案】BD18、下列关于国债期货及其定价的说法正确的有（）。A.短期国债期货标的资产通常是零息债券，没有持有收益B.短期国债期货定价公式与不支付红利的标的资产定价公式一致C.中长期国债期货标的资产通常是附息票的名义债券，符合持有收益情形D.中长期国债期货定价公式为：FtSter（Tt）【答案】ABC19、一个模型做 10 笔交易，盈利 4 笔，共盈利 12 万元；亏损 6 笔，共亏损 6万元，这个模型的（）。A.胜率是 40%B.胜率是 60%C.总盈亏比为 5D.总盈亏比为 2【答案】AD20、关于 ROC 指标的应用，以下说法正确的是()A.如果 ROC 波动在“常态范围”内，当上升至第一条超买线时，应卖出B.如果 ROC 波动在“常态范围”内，当下降至第一条超买线时，应卖出C.ROC 向上突破第一条超买线后，指标继续朝第二条超买线涨升的可能性很大，指标碰触第一条超买线时，涨势多半将结束D.ROC 向下跌破第一条超卖线后，指标继续朝第一条超卖线下跌的可能性很人，指标碰触第条超卖线时跌势多半将停止【答案】ACD