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1、第三篇第三篇 IS-LM模型模型第六讲第六讲 LM曲线曲线第六讲第六讲 LM曲线曲线n一一.银行货币基本知识银行货币基本知识n二二.货币供给货币供给n三三.货币需求货币需求n四四.LM曲线曲线一一.货币与银行的基本知识货币与银行的基本知识n货币的职能货币的职能n狭义的货币狭义的货币n广义的货币广义的货币n银行在西方国家的分类银行在西方国家的分类n金融市场的分类金融市场的分类n货币的职能：货币的职能：n交换的媒介物交换的媒介物n价值计量尺度价值计量尺度n价值的储存手段价值的储存手段货币的分类货币的分类n狭义的货币：狭义的货币：n纸币和铸币纸币和铸币n存款货币存款货币n广义的货币广义的货币：n包括
2、一切准货币包括一切准货币n政府短期债券政府短期债券货币的分类货币的分类n货币供给包括：货币供给包括：M1=现金现金+公众在商业银行的活期存款公众在商业银行的活期存款M2=M1+公众在商业银行的定期存款公众在商业银行的定期存款银行的分类：银行的分类：n商业银行商业银行（commercial bank)：经营业务经营业务影响货币供给的银行。影响货币供给的银行。n发放短期商业贷款发放短期商业贷款n抵押贷款抵押贷款n消费信贷消费信贷n个人贷款。个人贷款。n中央银行中央银行(central bank)：是国家银行。是国家银行。n向商业银行发放贷款向商业银行发放贷款n控制成员银行的准备金数量控制成员银行的
3、准备金数量n代表政府发行纸币。代表政府发行纸币。金融市场（金融市场（financial market)分类分类n货币市场（货币市场（money market)n短期商业票据短期商业票据n短期国库券短期国库券n银行承兑定期汇票等银行承兑定期汇票等n资本市场（资本市场（capital market)n政府公债政府公债n公司股票与债券公司股票与债券n房地产抵押单房地产抵押单二二.货币的供给货币的供给n（一）商业银行系统创造存款货币的机制（一）商业银行系统创造存款货币的机制n（二）中央银行调节控制货币供给量的手段（二）中央银行调节控制货币供给量的手段n（三）货币的供给（三）货币的供给（一）商业银行系统
4、创造存款货币的机制（一）商业银行系统创造存款货币的机制n机制：在法定准备金率下，派生存款的不断机制：在法定准备金率下，派生存款的不断扩大。扩大。n法定准备金法定准备金（二）中央银行调节控制货币供给量的手段（二）中央银行调节控制货币供给量的手段n1.公开市场业务公开市场业务n2.改变贴现率改变贴现率n3.改变准备金比率改变准备金比率n即中央银行通过买卖政府公债券，来影响即中央银行通过买卖政府公债券，来影响对货币的供给量。对货币的供给量。n假定中央银行向私人购买价值假定中央银行向私人购买价值1万美元的万美元的公债，出卖公债者将所得支票又存入自己公债，出卖公债者将所得支票又存入自己的银行户头，银行的
5、存款增加了，从而增的银行户头，银行的存款增加了，从而增加了货币流通量，而且会引起利率的下降。加了货币流通量，而且会引起利率的下降。由于债券价格与利率成反比，债券价格上由于债券价格与利率成反比，债券价格上升也会引起利率的下降。升也会引起利率的下降。1.公开市场业务：公开市场业务：2.改变贴现率改变贴现率n降低贴现率，增加供给，以扩大贷款；增降低贴现率，增加供给，以扩大贷款；增加货币供给，降低利率。加货币供给，降低利率。3.改变准备金比率改变准备金比率n改变这个比率的大小也就会影响到货币的改变这个比率的大小也就会影响到货币的供给量及利率。供给量及利率。（三）货币的供给（三）货币的供给n是利率的函数
6、，也是高能货币实际值是利率的函数，也是高能货币实际值h的函数：的函数：三三.货币的需求货币的需求n对货币的交易需求对货币的交易需求n对货币的投机性需求对货币的投机性需求n凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱n货币的需求函数货币的需求函数n对货币的交易需求对货币的交易需求n对货币的投机性需求对货币的投机性需求n证券价格与利率之间有密不可分的关系证券价格与利率之间有密不可分的关系（反向变动关系）：以投机动机对货币（反向变动关系）：以投机动机对货币的需求数，是证券价格的函数，也是利的需求数，是证券价格的函数，也是利率的函数。当利率水平很高时，而少持率的函数。当利率水平很高时，而少持有货币；反之，当利率水平很低时，多
7、有货币；反之，当利率水平很低时，多持有货币。可见，它是利率的递减函数持有货币。可见，它是利率的递减函数n凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱n在极低利率下，人们不管有多少货币在极低利率下，人们不管有多少货币都愿意持在手中，流动性偏好趋向于都愿意持在手中，流动性偏好趋向于无限大；此时银行增加货币供给，不无限大；此时银行增加货币供给，不会使利率下降。会使利率下降。n货币的需求函数货币的需求函数n货币需求函数可表示为货币需求函数可表示为n因此因此四四.LM曲线曲线n1.定义定义n2.推导（一）推导（一）n3.推导（二）推导（二）n4.影响影响LM曲线的因素曲线的因素n1.定义：在货币市场处于均衡状态下，关于利定义：
8、在货币市场处于均衡状态下，关于利率和国民收入关系的一条曲线。率和国民收入关系的一条曲线。n货币供给：货币供给：n货币需求：货币需求：n货币市场均衡条件（货币市场均衡条件（LM方程）：方程）：货币需求货币需求=货币供给货币供给n可以写成：可以写成：或：或：n2.推导（一）推导（一）n3.推导（二）推导（二）假设假设y为一固定常数（价格水平不变）为一固定常数（价格水平不变）n假定价格水平不变，实际国民收入可变假定价格水平不变，实际国民收入可变：n当货币处于均衡状态时，国民收入当货币处于均衡状态时，国民收入y与利率与利率i是正是正向变动关系：向变动关系：nLM曲线是货币市场均衡点的轨迹，曲线是货币市
9、场均衡点的轨迹，n不在不在LM曲线上的点就是货币市场非均衡点。曲线上的点就是货币市场非均衡点。nLM线右方，货币需求量线右方，货币需求量供给量，货币过度需求供给量，货币过度需求（EDM)nLM线左方，货币需求量线左方，货币需求量供给量，货币过度供给供给量，货币过度供给（ESM）n4.影响影响LM曲线的因素曲线的因素 已知已知 或：或：曲线斜率曲线斜率n.k与与LM曲线斜率曲线斜率n.l与与LM曲线斜率曲线斜率n.M变动与变动与LM曲线平移曲线平移.k与与LM曲线斜率曲线斜率nk为边际持币倾向，通常为边际持币倾向，通常k1n如果如果k从从k1上升到上升到k2，k增大：货币交易增大：货币交易需求量
10、需求量L1(k1)上升为上升为L1(k2)，变得更陡，变得更陡，从而使从而使LM曲线变得更陡峭。曲线变得更陡峭。n经济含义：国民收入对利率的（等比）经济含义：国民收入对利率的（等比）变化更不灵敏变化更不灵敏.l与与LM曲线斜率曲线斜率 L2反映货币的资产需求对利率的反映程度，斜反映货币的资产需求对利率的反映程度，斜率为（率为（-1/l）l值愈大，货币资产需求曲线绝对值愈小，曲线值愈大，货币资产需求曲线绝对值愈小，曲线愈平坦；意味着货币资产需求对相同的利率变愈平坦；意味着货币资产需求对相同的利率变化率反应更灵敏，导致一条更为平坦的化率反应更灵敏，导致一条更为平坦的LM曲线，曲线，意味着国民收入对
11、利率的等比变化更为灵敏意味着国民收入对利率的等比变化更为灵敏k和lL1，L2曲线含义LM曲线含义L1更陡L2更陡L1对y的变化更灵敏L2对利率变化更不灵敏更陡y对i变化更不灵敏L1更平坦L2更平坦L1对y的变化更不灵敏L2对利率变化更不灵敏更平坦y对i变化更灵敏k和l值于LM曲线斜率关系n.M变动与变动与LM曲线平移曲线平移从从得得 ，即：，即：当当 增加一个单位时，国民收入增加增加一个单位时，国民收入增加 个单位个单位结论：当货币供给量增加，结论：当货币供给量增加，LM曲线右移；曲线右移；意味着在相同的意味着在相同的y水平上，使货币市场实现均衡水平上，使货币市场实现均衡的利率更低，即：由于货币供给量的增加，如果产出的利率更低，即：由于货币供给量的增加，如果产出不变且使货币市场均衡，利率必须下降。不变且使货币市场均衡，利率必须下降。